德意志银行对财政部长降息观点的质疑 - 德意志银行利率策略团队质疑财政部长贝森特关于美联储政策利率应下调150至175个基点的主张 认为其缺乏模型支撑且具体指向未明[1] - 团队指出美联储半年度货币政策报告中的政策框架未显示需要大幅降息的依据 更不支持贝森特提议的降息幅度[1] 当前利率水平的合理性分析 - 报告分析显示当前联邦基金利率处于4%至4 65%区间 符合泰勒规则等传统货币政策模型推导结果[1] - 基于核心PCE物价指数和失业率等关键指标构建的模型体系表明当前利率水平与经济基本面基本匹配 仅存在25个基点的微调空间[1] - 研究排除"一级差异规则" 该规则在通胀持续高于目标且失业率未显著上升背景下甚至建议美联储应进一步收紧货币政策[1] 美联储政策立场与市场预期对比 - 自去年12月以来美联储将联邦基金利率目标区间维持在4 25%-4 5% 期间累计降息100个基点[4] - 美联储主席鲍威尔强调当前政策立场仍具限制性 与特朗普政府施压形成对比[4] - 市场基于劳动力市场疲软信号押注年底前至少两次25个基点的降息 7月货币政策会议上已有两位美联储理事公开支持降息[4] 长期中性利率预测的争议 - 财政部长顾问解释贝森特所言模型指向美联储6月发布的长期中性利率预测区间2 6%-3 6%[4] - 德意志银行策略团队重申政策调整应基于实时经济数据而非长期预测 认为该指标属前瞻性估算且与当前政策利率无直接对应关系[4] - 在通胀压力仍存且劳动力市场未显著恶化情况下 大幅降息的依据并不充分[4]

特朗普贸易顾问纳瓦罗表示，美联储主席鲍威尔维持政策利率不变的做法正在造成严重伤害。纳瓦罗呼 吁美联储理事会干预鲍威尔的立场。纳瓦罗还表示，鲍威尔导致收入损失和利息支出增加。(智通财经) ...

鲍威尔：美联储政策利率具有适度的限制性。 ...

美国经济与货币政策 - 美国经济依然具有韧性 决策官员应保持观望态度 直到关税和其他政策对经济前景的影响更加明朗 [1] - 美联储近期决定维持政策利率不变 做法上保持确定性和审慎性 [1] - 美联储官员暗示将维持借贷成本稳定 可能需要数月时间才能获得足够信息以决定是否调整利率 [3] - 5月就业报告将为官员们提供劳动力市场最新情况 市场普遍预计美联储将在6月会议上维持利率不变 [3] 经济前景与政策调整 - 官员们可能同时面临通胀和失业率上升的情况 但这种情况远非确定 [3] - 为了朝正确方向调整政策 需要了解通胀和就业受影响的程度和持续性 [3] - 美联储必须等待并观察经济数据 [3] 美联储领导层变动 - Harker将在本月底卸任 结束其长达十年领导费城联储的生涯 [3] - 接替Harker职位的是Anna Paulson 目前担任芝加哥联储的研究主管 自2001年起就在该行工作 [3] 美联储独立性 - Harker强调了美联储独立性的重要性 确保货币政策决策不受外部杂音和干扰的影响至关重要 [3]