报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、上证50、10年期国债、生猪、橡胶 [2][3][6][9] - 震荡：纯碱、沪深300、2年期国债、5年期国债、纸浆、豆油、棕油、菜油 [2][3][5] - 上行：中证500、中证1000 [4] - 回调：黄金、白银 [4] - 偏弱震荡：纸浆 [5] - 偏强震荡：原木 [5] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [5] - 观望：PX、PR、PF [9] - 逢高试空：PTA、MEG [9] 报告的核心观点 - 黑色产业方面，铁矿石供应回升、需求低位、库存累库但短期反弹，煤焦因环保检查供应下降而反弹，螺纹供需结构转弱，玻璃基本面无利好但价格低位反弹 [2] - 金融期货方面，股指受政策和经济数据影响，建议多头持有，国债走势窄幅反弹，建议多头轻仓持有 [3][4] - 贵金属方面，黄金定价机制转变，短期因通胀和避险需求变化或回调 [4] - 轻工产品方面，纸浆价格预计偏弱震荡，原木价格预计偏强震荡 [5] - 油脂油料方面，油脂供应充裕需求淡季，预计高位震荡，粕类和豆二、豆一预计震荡偏空 [5] - 农产品方面，生猪价格预计维持上涨趋势 [7] - 软商品方面，橡胶供应受降雨影响、需求结构性回升、库存有变化，预计宽幅震荡，聚酯相关产品走势各异 [9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：近期现货成交偏弱、基差收窄，全球发运和到港量环比回升，产业淡季铁水产量高，港口库存去库，供需过剩格局不变，短期反弹，关注铁水动向 [2] - 煤焦：主产区环保检查升级，焦煤现货供应下降，焦炭第四轮提降落地，焦企利润收缩、库存压力增加，铁水产量高位，盘面强势反弹，关注铁水及供应端动向 [2] - 螺纹：进入淡季，建材需求走弱，钢材产量回升、库存止跌回升、表需回落，供需结构转弱，总需求无增量呈前高后低格局，6月面临双重压力，短期下方寻支撑 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，产线点火及放水并存，日熔量先降后升，梅雨季需求转弱，库存高位，价格低位反弹，关注下游需求恢复情况 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日各指数表现不同，金属和通信设备板块资金流入，银行和保险板块资金流出，央行货币政策委员会建议加大调控强度，经济数据体现韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，央行开展逆回购操作，建议国债多头轻仓持有 [3][4] 贵金属 - 黄金：定价机制转变，货币、金融、避险和商品属性有不同表现，推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，短期因通胀和避险需求变化或回调，关注6月CPI和本周非农数据 [4] - 白银：关注6月CPI数据，短期预计回调 [4] 轻工产品 - 纸浆：现货市场价格企稳盘整，外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存累库，需求淡季，预计价格偏弱震荡 [5] - 原木：港口日均出货量回升，到港量预计减少，库存累库，现货价格偏稳，成本支撑增强，预计价格偏强震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：5月马棕油产量和出口高于预估，库存增加，马来下调出口关税，出口有望延续强劲，EPA生物燃料掺混目标增强需求预期，原油下跌拖累，供应充裕需求淡季，预计高位震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆产区天气改善，南美大豆丰产出口，国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕库存回升，预计震荡偏空，关注北美天气、大豆到港情况及中美贸易协商动态 [5] - 豆二、豆一：6月USDA报告中性，美中西部天气改善，巴西新豆出口持续，阿根廷大豆单产料超预期，进口大豆到港量高，油厂开工率高，大豆库存回升，预计震荡偏空，关注南美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [5] 农产品 - 生猪：供应端养殖端挺价，北方走货顺畅、价格上涨，南方6月末供需僵持、7月供应预计偏紧，全国生猪交易均重下滑，肉价随猪价上涨，终端采购积极性增强，屠宰企业开工率微升，预计价格维持上涨趋势 [7] 软商品 - 橡胶：供应端受降雨影响，原料供应趋紧、价格上行，需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，库存有变化，预计价格宽幅震荡 [9] - 聚酯：PX地缘局势缓和、供应提升，近月供需偏紧，价格跟随油价波动；PTA成本端震荡、供需转弱，价格跟随成本波动；MEG到港量不高、供需近强远弱，价格受大宗氛围影响；PR市场或震荡偏强调整，以成本驱动为主；PF终端表现一般，供应量及流通量或收紧，价格区间震荡 [9]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 核心观点 - 贵金属关税预期扰动不改黄金上行趋势，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金上涨趋势大概率持续；铜价维持震荡走势，未来或围绕贸易和宏观定价持续震荡，围绕 9350 美金震荡；继续看好铝价上行，中美贸易缓解背景下铝价预计向好，当前主要矛盾是关税缓解下的厂商补库存；钼供给趋紧，低库存下中枢持续上移；稀土价格短期承压，建议逢低布局 [5][6][7] 各部分总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 -2%，排名第 30；涨幅排名前 5 的是万邦德、罗平锌电、四方达、黄河旋风、翔鹭钨业；跌幅排名前 5 的是新锐股份、中洲特材、华阳新材、永茂泰、东方钽业 [14][17][19] 价格 - 基本金属方面，本周 LME 铜下跌 1.03%、铝下跌 1.39%、锌下跌 2.93%、铅下跌 1.23%、锡下跌 6.73%；贵金属方面，本周 COMEX 黄金上涨 0.41%、白银下跌 0.93%、NYMEX 钯金下跌 0.10%、铂金下跌 9.60%；新能源金属方面，本周 LME 镍上涨 0.10%，钴上涨 0.00%，碳酸锂下跌 2.10% [21] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库 11442 吨、铝去库 12499 吨、锌去库 12099 吨、铅去库 4080 吨、锡去库 106 吨、镍去库 681 吨 [26]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 贵金属方面黄金上行趋势开启，关注黄金股投资机会，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金大概率持续上涨；铜价维持震荡，9300 美金或为中枢，工业金属中更推荐铝；看好铝价上行；看好钨价继续上行；稀土建议逢低布局 [4][5][6][7] 各目录总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 0.7%，排名第 6 [13] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是中洲特材、西部黄金、马钢股份、光智科技、东方钽业；跌幅排名前 5 的是志特新材、宜安科技、翔鹭钨业、章源钨业、大业股份 [17] 价格 - 基本金属方面，本周 LME 铜涨 0.62%、铝跌 0.60%、锌跌 0.44%、铅涨 0.38%、锡跌 0.90% [20] - 贵金属方面，本周 COMEX 黄金涨 1.98%、白银涨 1.14%、NYMEX 钯金跌 2.73%、铂金跌 5.86% [20] - 新能源金属方面，本周 LME 镍跌 0.26%，钴跌 1.24%，碳酸锂跌 0.32% [20] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库 14348 吨、铝去库 11426 吨、锌去库 2977 吨、铅累库 36245 吨、锡累库 61 吨、镍去库 4186 吨 [26]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 核心观点 - 贵金属黄金上行开始，持续关注黄金股投资机会，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金上涨趋势大概率持续；铜价维持震荡走势，未来或围绕贸易和宏观定价持续震荡，9300 美金或为中枢；继续看好铝价上行，预计保持向好趋势；看好钨价继续上行，中长期钨价中枢有望持续上移；稀土价格承压，建议逢低布局，中长期看好指标收紧叠加出口放松带来的投资机遇 [4][5][6][7] 各部分总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为 0.7%，排名第 6 [13] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是中洲特材、西部黄金、马钢股份、光智科技、东方钽业；跌幅排名前 5 的是志特新材、宜安科技、翔鹭钨业、章源钨业、大业股份 [17] 价格 - 基本金属方面，本周 LME 铜上涨 0.62%、铝下跌 0.60%、锌下跌 0.44%、铅上涨 0.38%、锡下跌 0.90% [20] - 贵金属方面，本周 COMEX 黄金上涨 1.98%、白银上涨 1.14%、NYMEX 钯金下跌 2.73%、铂金下跌 5.86% [20] - 新能源金属方面，本周 LME 镍下跌 0.26%，钴下跌 1.24%，碳酸锂下跌 0.32% [20] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库 14348 吨、铝去库 11426 吨、锌去库 2977 吨、铅累库 36245 吨、锡累库 61 吨、镍去库 4186 吨 [26]