论坛概况 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会和上海市人民政府共同主办 [1] - 论坛共同轮值主席为中国人民银行行长潘功胜与上海市市长龚正 [1] - 来自10多个国家和地区的70余名金融界人士参会 [1] 论坛议程 - 论坛为期两天，围绕八大主题展开讨论，包括金融开放合作、全球货币政策协调、资本市场发展、沪港金融中心合作、金融支持新质生产力、AI赋能金融、普惠金融、绿色金融等 [1] - 另设3场专场活动，聚焦再保险市场建设、科技金融、金融法治等话题 [1] 政策发布 - 中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策 [2] - 上海与香港将签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》 [2] - 陆家嘴论坛已成为国家金融管理部门发布重大政策的惯例平台，例如2019年科创板开板、2023年上海再保险"国际板"启动、2024年"科创板八条"发布 [2] 改革成效 - 2024年发布的"科创板八条"聚焦提升资本市场对科技创新的包容性与适配性，实施一年来各项改革举措已基本落地，配套制度有序推出，典型案例渐次落地，改革成效初步显现 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 受伊以冲突、经贸关系扰动、十年期国债收益率波动、公募基金新规等影响市场振幅加大 需关注伊以冲突、后续关税谈判进展及可能出台的对冲政策 [1][9] - 短期市场成交缩量或对证券板块定价形成压力 需外力打破低迷格局 关注7月政治局会议定调及潜在政策 [2][10] - 十年期国债收益率在1.64%附近波动 保险板块受公募新规等影响波动调整 后续有望波动上行 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 下周观点 - 2025年6月16 - 20日沪深300指数3846.64点（-0.45%） 保险指数（申万）1232.37点（0.27%） 券商指数6082.94点（-1.73%） 多元金融指数1192.75点（-1.39%） [7] - 6月18日美联储维持联邦基金利率在4.25% - 4.50%不变 政策信号微妙 6月22日特朗普称美军打击伊朗核设施 [7] - 6月18日2025陆家嘴论坛召开 宣布系列金融政策举措 证监会推出科创板“1 + 6”政策及《科创板意见》6项改革举措 10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易 [8] - 人民币汇率受关税谈判影响回升到7.18附近 需关注汇率走势 [8] 重点投资组合 保险板块 - 受公募新规影响 保险板块估值低 具备估值修复吸引力 [12] - 重点推荐中国平安、中国太保、新华保险 建议关注中国财险、中国人寿 [12] 券商板块 - 创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司 重点关注东方财富 相关公司有浙商证券、国金证券 [13] - 业绩优良稳健、营收结构多元化等的龙头证券公司 建议关注华泰证券 财富线相关公司有广发证券、东方证券等 建议关注低估值央国企头部券商如中国银河、中金公司等 [13] - 平台型公司 推荐关注同花顺、九方智投 建议关注财富趋势、指南针 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期央行运用中短期流动性管理工具维护银行体系流动性充裕 过去一年坚持稳健货币政策立场支持经济回升向好 未来将持续评估完善货币政策框架 [4] - 2025年陆家嘴论坛聚焦金融市场长效发展 对短期资本市场提振效果有限 国内因素对股指驱动力不强 基本面表现偏弱 政策相对真空 海外不确定性犹存 股指短期预计偏弱震荡 可运用期权工具对冲风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.37 较前值变动-0.06bp DR007收盘价1.54 较前值变动1.75bp GC001收盘价1.28 较前值变动-34.50bp GC007收盘价1.56 较前值变动-8.00bp SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动-10.00bp 1年期国债收盘价1.36 较前值变动0.25bp 5年期国债收盘价1.48 较前值变动0.45bp 10年期国债收盘价1.64 较前值变动0.50bp 10年期美债收盘价0.00 较前值变动-1.00bp [3] - 央行昨日开展2035亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日1193亿元逆回购到期 单日净投放842亿元 [3] - 本周央行公开市场有8582亿元逆回购到期 其中周五到期2025亿元 [4] 股指行情 - 昨日收盘 沪深300下跌0.82%至3843.1 上证50下跌0.54%至2665.5 中证500下跌1.2%至5676.8 中证1000下跌1.42%至6048.2 沪深两市成交额12506亿 较昨日放量596亿 行业板块普跌 采掘、石油、燃气行业逆市走强 多元金融等板块跌幅居前 [5] - IF当月收盘价3840 较前一日变动-0.8% IH当月收盘价2659 较前一日变动-0.7% IC当月收盘价5678 较前一日变动-1.0% IM当月收盘价6050 较前一日变动-1.2% IF成交量117508 较前一日变动11.2% IF持仓量242993 较前一日变动2.0% IH成交量56937 较前一日变动17.6% IH持仓量83607 较前一日变动2.8% IC成交量105878 较前一日变动19.0% IC持仓量227844 较前一日变动4.0% IM成交量228414 较前一日变动21.4% IM持仓量336516 较前一日变动4.5% [5] 期货升贴水 - IF当月合约升贴水25.56% 下月合约14.64% 当季合约7.96% 下季合约5.59% IH当月合约升贴水86.54% 下月合约21.40% 当季合约7.13% 下季合约3.69% IC当月合约升贴水-6.23% 下月合约13.18% 当季合约12.05% 下季合约10.35% IM当月合约升贴水-13.13% 下月合约16.03% 当季合约15.89% 下季合约13.75% [7]

陆家嘴论坛核心观点 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，中国人民银行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措 [1] - 论坛聚焦人民币国际化推进路径及难点，强调需统筹金融安全与发展 [1][3] 人民币国际化 - 人民币国际地位与中国经济体量不匹配，国际化需突破资本账户有限可兑换的限制 [3] - 国际化难点在于平衡开放与风险控制，资本账户完全开放可能引发资本异常流动等金融风险 [3] - 强大的货币需具备国际化属性，以利用国际国内双市场资源服务经济发展 [3] 离岸贸易金融改革 - 离岸贸易金融服务综合改革试点将提升对"两头在外"企业的支持效率，助力大宗贸易企业轻资产参与全球供应链 [4] - 上海自贸区及临港新片区的试点探索将优化离岸贸易金融服务便利性 [4][6] 金融开放与风险防控 - 风险防控需强化监管三环节：事前把控、事中监测、事后处置 [5] - 监管需兼顾国际标准与本土特色，因各国经济及风险传导机制存在差异 [5] - 加强国际监管协作是全球化背景下风险防控的关键 [5] 上海与香港离岸市场协同 - 香港离岸市场优势在于国际化规则、制度及金融产品创新 [8] - 上海离岸市场优势在于东南亚经济合作基础及中国人民银行更强的监管属性 [8] - 两地可形成互补错位发展格局，上海侧重服务中国企业对接东南亚市场 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有8582亿元逆回购到期 近期央行综合运用中短期流动性管理工具维护银行体系流动性充裕 货币政策框架转型将持续评估完善 [4] - 2025年陆家嘴论坛聚焦金融市场长效发展 对短期资本市场提振效果有限 国内因素对股指驱动力度不强 基本面表现偏弱 政策相对真空 海外不确定性犹存 股指短期预计偏弱震荡 可运用期权工具对冲宏观调整风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.37 较前值变动-0.06bp DR007收盘价1.53 较前值变动0.40bp GC001收盘价1.63 较前值变动-7.00bp GC007收盘价1.64 较前值变动2.00bp SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动-0.40bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动-10.00bp 1年期国债收盘价1.36 较前值变动-1.00bp 5年期国债收盘价1.47 较前值变动0.25bp 10年期国债收盘价1.64 较前值变动0.50bp 10年期美债收盘价0.00 较前值变动-7.00bp [3] - 央行昨日开展1563亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日1640亿元逆回购到期 单日净回笼77亿元 [3] 股指行情 - 沪深300收盘价3875 较前一日变动0.12% IF当月收盘价3872 较前一日变动0.1% 上证50收盘价2680 较前一日变动-0.15% IH当月收盘价2677 较前一日变动-0.1% 中证500收盘价5746 较前一日变动-0.09% IC当月收盘价5738 较前一日变动-0.2% 中证1000收盘价6135 较前一日变动-0.10% IM当月收盘价6124 较前一日变动-0.1% [5] - IF成交量105667 较前一日变动10.5% IF持仓量238264 较前一日变动0.2% IH成交量48430 较前一日变动-4.4% IH持仓量81317 较前一日变动-1.5% IC成交量88945 较前一日变动3.0% IC持仓量219162 较前一日变动0.4% IM成交量188199 较前一日变动4.6% IM持仓量321988 较前一日变动-2.4% [5] - 昨日沪深两市成交额11911亿 较昨日缩量161亿 行业板块涨少跌多 电子元件等板块涨幅居前 农药兽药等板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约13.05% 下月合约13.74% 当季合约7.43% 下季合约5.22% IH升贴水当月合约17.17% 下月合约18.31% 当季合约6.02% 下季合约3.22% IC升贴水当月合约25.00% 下月合约15.85% 当季合约12.46% 下季合约10.65% IM升贴水当月合约33.27% 下月合约19.75% 当季合约16.98% 下季合约14.40% [7]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)下跌1.29%，成分股涨跌互现，东信和平领涨10.02%，楚天龙上涨9.69%，古鳌科技上涨4.24%，恒银科技领跌6.24%，中亦科技下跌5.68%，创识科技下跌4.90% [1] - 金融科技ETF(516860)下跌1.39%，最新报价1.28元，盘中换手5.94%，成交4743.09万元，近1周日均成交1.19亿元 [1] - 金融科技ETF近1年净值上涨81.04%，在指数股票型基金中排名前0.53%，自成立以来最高单月回报为55.92%，最长连涨涨幅为113.16%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.14% [2] 政策与行业动态 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，证监会主席强调发挥资本市场功能、推动科技创新和产业创新融合发展 [1] - 论坛推出的政策举措聚焦开放、科技主题，结构性货币政策工具在区域层面试点创新，有望提升人民币跨境支付效率并扩大规模，科创板"1+6"深化政策将推动金融服务科技创新发展 [2] 产品与指数特征 - 金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，为可比基金中最低，近1年跟踪误差为0.045%，跟踪精度最高 [3] - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比52.03%，包括同花顺(权重9.50%)、东方财富(9.01%)、恒生电子(7.47%)、润和软件(7.29%)等 [3][5] - 金融科技ETF近1年夏普比率为1.45，今年以来相对基准回撤0.44% [3] 资金动向 - 杠杆资金持续布局金融科技ETF，最新融资买入额达1256.76万元，融资余额达5224.31万元 [2]

上证科创板综合指数表现 - 上证科创板综合指数(000680)上涨0 63% 成分股新光光电(688011)上涨20 01% 清越科技(688496)上涨16 17% 生益电子(688183)上涨14 84% 信宇人(688573)上涨14 00% 天德钰(688252)上涨9 55% [3] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨0 54% 最新价报0 94元 盘中换手4 11% 成交9281 37万元 近1月日均成交1 27亿元 排名可比基金第一 [3] 2025陆家嘴论坛 - 论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" 安排八场全体大会和三场专场活动 聚焦再保险市场建设、科技金融、金融法治等问题 [3] - 华西证券认为论坛将成为重要政策观察窗口 中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 投资者抱有积极预期 有望助力A股"稳中有涨" [3] 科创综指ETF华夏产品信息 - 紧密跟踪上证科创板综合指数 聚焦硬科技领域 重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业 [4] - 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A(023719)和华夏上证科创板综合ETF联接C(023720) [4]

2025陆家嘴论坛 - 论坛将于6月18日至19日举行，主题为金融开放合作与高质量发展 [1] - 设置8场全体大会，包括全球经济变局中的金融开放合作、全球货币政策协调性、资本市场稳健发展、AI赋能金融改革创新等议题 [1] 2025年上海世界移动通信大会 - 大会将于6月18日至20日举办，主题为"开启智能互联新纪元" [2] - 聚焦5G、人工智能与物联网技术融合对产业生态的重塑，吸引全球创新企业及政策制定者参与 [2] 限售股解禁 - 6月18日共有11家公司限售股解禁，合计解禁量9364.3万股，解禁市值14.23亿元 [4] - 解禁量前三：新安股份5662.51万股、上海沿浦1726.03万股、美农生物1096.79万股 [4] - 解禁市值前三：上海沿浦4.8亿元、新安股份4.58亿元、美农生物2.17亿元 [4] 股票回购动态 - 31家公司发布回购进展，包括6家股东提议、5家首次披露预案、1家获股东大会通过、6家实施进展、13家实施完毕 [5] - 股东提议回购金额前三：颀中科技1.5亿元、华海清科1.0亿元、东方生物5000万元 [5] - 首次披露回购预案金额前三：广大特材4.0亿元、厦门国贸1.37亿元、英科再生8000万元 [5] 央行逆回购 - 6月18日有1640亿元7天期逆回购到期，利率1.40% [6] 经济数据发布 - 欧元区5月CPI、美国当周初请失业金人数等数据将公布 [7]

论坛概况 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会和上海市人民政府共同主办 [1] - 论坛共同轮值主席为中国人民银行行长潘功胜与上海市市长龚正 [1] - 来自10多个国家和地区的70余名金融界人士参会 [1] 论坛议程 - 论坛为期两天，将围绕八大主题展开讨论，包括金融开放合作与高质量发展、全球货币政策协调性、资本市场稳健发展等 [1] - 安排3场专场活动，聚焦再保险市场建设、科技金融、金融法治等话题 [1] 政策发布 - 中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策 [2] - 上海与香港将签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》 [2] - 国家金融管理部门借助陆家嘴论坛发布重大政策已成惯例，例如2019年科创板开板、2023年上海再保险"国际板"启动 [2] 科创板改革成效 - 2024年论坛期间发布的"科创板八条"聚焦提升资本市场对科技创新的包容性与适配性 [2] - 实施一年来各项改革举措基本落地，配套制度有序推出，改革成效初步显现 [2]

金融开放与合作 - 陆家嘴论坛以"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"为主题，释放中国深化金融改革、扩大制度型开放的信号 [1] - 中行上海市分行推进跨境贸易投资高水平开放试点，推动便利化政策与实体场景深度融合 [1] - 上海作为全球投资者共享中国机遇的重要门户，中行依托"全球招商合作伙伴"身份完善跨境招商模式，累计达成进博会合作意向5300项，意向金额超500亿美元 [2] 跨境金融服务 - 中行上海市分行为上海机场口岸提供7*24小时涉外综合服务，累计服务外籍旅客15万人次，联动超千家商户提供离境退税服务，2024年受理退税销售额约18.3亿元 [3] - 公司作为首批进驻上海自贸区的银行，推出70余项首笔首单业务，包括跨境人民币便利化结算和"7*24小时直入账"产品，提升企业跨境资金效率 [4] - 成立境内首家跨境银团中心，牵头秘鲁钱凯港码头建设、"百船"船舶融资等重大项目，助力上海国际金融中心建设 [4] 企业全球化支持 - 中行上海市分行为出海企业提供跨境金融基础设施、资金供给和风险防范服务，帮助汽车企业搭建跨境外币资金池，解决造船集团汇率风险管理难题 [5] - 聚焦普惠金融，推出"惠链速贷·出口e贷"等专项方案，破解小微外贸企业轻资产和汇率风险痛点 [6] - 未来将打造更高效安全的跨境金融服务体系，持续赋能金融开放和高质量发展 [6]