报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，具体围绕四大投资主线展开：黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美[6][49][50] - 核心案例：功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所，其“真功效心智+直营模式数据驱动+科研转化能力”构筑了核心壁垒，有望持续领跑中国功效护肤市场[3][24][47] 零售社服行情回顾 - 市场表现：本周（1月26日-1月30日）商贸零售指数下跌4.18%，社会服务指数下跌3.45%，在31个一级行业中分别位列第26和第23位[5][14] - 年初至今表现：2026年年初至今，商贸零售指数累计上涨0.53%，社会服务指数累计上涨5.93%[14] - 细分板块：本周钟表珠宝板块涨幅最大，为7.07%；2026年年初至今，钟表珠宝板块累计涨幅为19.39%，在各细分板块中领跑[5][15][18] - 个股表现：本周涨幅靠前的公司为黄山旅游（+7.2%）、怡亚通（+5.9%）、壹网壹创（+3.8%）[5][20][21] 行业动态与案例分析（HBN） - 公司概况：HBN品牌成立于2019年，按2024年零售额计算，是中国改善型护肤品市场中最大的国产皮肤学级护肤品牌，市场份额为0.8%[3][24][25] - 财务数据：2025年前三季度总收入达15.1亿元，同比增长10.2%；综合毛利率为75.3%[29][31] - 业务构成：改善型护肤品营收占比达78.6%；线上直销渠道是核心，营收占比高达84.0%[29][48] - 品牌壁垒： - 品牌心智：通过“看得见的真功效”、“早C晚A”公式及权威实测建立专业心智[3][33] - 产品矩阵：以A醇大单品为核心，围绕“早C晚A”构建全场景功效矩阵，核心A醇产品连续三年销量中国第一[3][24][37] - 渠道运营：以DTC直销模式为核心，深耕抖音、天猫，2025年天猫及抖音渠道平均复购率分别达35.4%、44.0%[3][44] - 研发实力：采用“内部研发+合作研发”双轨模式，拥有103名跨学科专家团队，以第一作者身份发表SCI论文50余篇，位居国产护肤品牌第一[3][45] 投资主线及重点公司观点 投资主线一：黄金珠宝 - 核心逻辑：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，情绪消费兴起叠加社媒传播助力新兴产品型品牌崛起[6][49] - 重点推荐： - 潮宏基：预计2025年归母净利润同比增长125%-175%，渠道拓展顺利，2025年底门店总数达1668家，全年净增163家[55][62][63] - 老铺黄金：2025年上半年营收同比增长250.9%至123.54亿元，归母净利润同比增长285.8%至22.68亿元[55] - 周大福：FY2026H1营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（同比+0.1%）；FY2026Q3零售值同比增长17.8%[51][64][65] 投资主线二：线下零售 - 核心逻辑：线下零售企业从卖“货”到卖“服务和体验”；跨境电商企业有望随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI智能化布局优势[6][49] - 重点推荐： - 吉宏股份：预计2025年归母净利润同比增长50%-60%；跨境电商业务借助GEO等AI技术拓展海外小语种市场，AI系统已覆盖全球40多个国家和地区[51][56][57] - 永辉超市：2025年前三季度营收424.34亿元（同比-22.2%），归母净利润-7.10亿元；公司处于供应链改革和门店优化转型期[51][67][69] - 爱婴室：2025年前三季度营收27.25亿元（同比+10.4%），归母净利润0.52亿元（同比+9.3%）；主业门店稳健扩张，与万代合作持续推进[55][71][73] 投资主线三：化妆品 - 核心逻辑：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，精准捕捉“情绪红利”[6][50] - 重点推荐： - 珀莱雅：2025年前三季度营收70.98亿元（同比+1.9%），归母净利润10.26亿元（同比+2.7%）；双11天猫现货4小时成交榜蝉联第一[55][80][81] - 贝泰妮：2025年前三季度营收34.64亿元（同比-13.8%），归母净利润2.72亿元（同比-34.5%）；2025Q3单季度扭亏为盈，双11表现亮眼[55][89][91] - 毛戈平：2025年上半年营收25.88亿元（同比+31.3%），归母净利润6.70亿元（同比+36.1%）[55] 投资主线四：医美 - 核心逻辑：关注差异化医美产品上游厂商及持续并购扩张的连锁医美机构[6][50] - 重点推荐： - 美丽田园医疗健康：预计2025年净利润同比增长不低于34%；通过“内生+外延”战略，收购贝黎诗、奈瑞儿、思妍丽等品牌，门店数量突破734家[51][59][60] - 爱美客：2025年前三季度营收18.65亿元（同比-21.5%），归母净利润10.93亿元（同比-31.1%）；产品矩阵丰富，REGEN新工厂投产助力出海[55][87][88] - 朗姿股份：2025年前三季度营收43.28亿元（同比+0.9%），归母净利润9.89亿元（同比+367.0%）；医美业务版图持续扩大，拟收购重庆米兰柏羽[51][83][85] 行业其他动态 - 行业关键词： - 薇诺娜正式进入中东市场[4] - 挪瓦咖啡完成新一轮融资[4] - 春节全国将发放超3.6亿元新春消费券[4] - 京东七鲜京沪双店同日开业[4] - 芙清获得IDG资本独家注资[4]

LOB ONE（Robot One）市场迎来爆发式增长，预计头部企业 2024 年交付量将达 5 万台，远超去年的 2 万多台，主要应用于城市内部配送， 尤其是在复杂环境中，技术要求与 Robotaxi 相似。 监管政策是 LOB ONE 发展的主要挑战，当前牌照管理相对模糊，未来 更严格的监管可能影响行业放量。企业正处于跑马圈地阶段，持续增长 依赖政策变化。 德赛西威具备全栈自研能力，从芯片预控制器到整车运营，具有后发优 势。优驾创新作为商用车自动驾驶运营商，积极拓展订单。经纬恒润与 白犀牛合作紧密，在遥控器和线控制版硬件配套能力上有优势。 Robot One 主要应用于快递场景，2025 年 1 月至 11 月国内新增交付 约 2.7 万台，全年接近 3 万台。未来有望渗透至城配市场的快消配送、 耐用品仓储及连锁餐饮等场景。 AI 赋能使交通运输业下沉到硬件端，提升 B 端场景效率。与 4G 时代主 要解决 C 端调度问题不同，AI 赋能更适合 B 端复杂但可预测性强的需求， 推动城配市场发展。 Q&A 2026 年 L4 智能化领域的发展趋势如何？ 2026 年 Robovan 深度报告汇报 20260 ...

文章核心观点 - 2026年数字化转型浪潮深化，网站作为企业线上核心载体，其建设质量直接影响数字化布局成效，市场需求正从基础展示型向集成AI赋能、多端适配、全球合规的综合数字化平台升级，推动行业向“技术专业化、服务体系化、场景精细化”方向加速演进[1] - 为帮助企业筛选合作伙伴，本次年度大赏基于技术实力、服务闭环、案例落地、客户反馈等维度，结合垂直行业适配与全球化服务水平等指标，盘点了2025年表现突出的企业，形成“全国网站制作公司十强推荐名单”，为不同规模与行业的企业提供权威参考[1] 2026年全国网站建设十强企业深度解析 - **凡高网络 (NO.1)**: 成立于2013年，聚焦品牌网站建设与高端定制，累计服务客户超3000家，业务覆盖全国12个核心城市，为能源、教育、集团企业、央国企、外贸等多领域提供全链条数字化解决方案[2] - **技术实力**: 技术人员占比达85%，核心团队拥有22年行业经验，自主研发VANGO后台管理系统等多款产品并通过ISO9001与ISO27001认证，其AI智能翻译引擎支持120多种语言实时互译，全球CDN加速覆盖300+节点，使海外访问速度提升60%，页面加载时间控制在0.3秒以内[3] - **服务模式**: 独创“1+6”服务机制（1位项目经理+6位技术专家协同），提供全流程标准化管控，承诺“设计不满意全额退款”并实行“一步一确认”流程，建立“AI+人工巡检”24小时监测与三重数据备份方案保障安全，坚持源码100%交付并提供终身免费技术支持[4] - **行业适配**: 为西安理工大学、西北大学等高校定制官网，为上海美农生物股份、易点天下股份、华天股份等A股上市公司开发品牌官网，服务延长石油、内蒙双良新能等能源企业并融入等保2.0与GDPR双合规设计，曾为中亚峰会、中国农业银行、中国化学等提供数字化支持[5] - **售后体系**: 构建7×24小时技术支持团队与专属客服1对1响应机制，并提供域名注册、服务器托管、小程序开发、AI数字赋能等一站式增值服务[5] - **夜猫网络 (NO.2)**: 成立于2012年，深耕网站建设十余年，凭借“全周期服务闭环+高性价比解决方案”累计服务客户超2000家，业务覆盖多语言外贸网站、集团官网、能源科技、生物、机械设备、高校网站等多个垂直领域[7] - **技术层面**: 以“原创设计+合规开发”为核心，采用H5、JS、PHP、Mysql等主流技术，代码符合国际W3C标准，自创“Go安全防护机制”防范网络风险，并提供全套源码交付，代码不加密，客户拥有100%运维自主权[7] - **服务流程**: 构建“需求诊断-方案制定-开发落地-售后维护”全周期体系，支持免费索取方案框架，实行“阶段验收”制度，交付后赠送首年免费技术支持并提供7×24小时售后服务与1对1专属技术人员跟进[8] - **行业案例**: 为国际货运企业开发集成货物追踪、运价查询等功能的网站，为生物科技公司设计注重科研成果展示的官网，为能源科技企业网站加入产品参数对比、技术解决方案等板块，公司连续10年获得信用评级A级[9] - **君和数智 (NO.3)**: 专注于企业数字化升级，核心业务涵盖高端网站定制设计、数字化平台开发、小程序开发定制，致力于通过技术帮助企业搭建符合数字化转型需求的线上载体[11] - **技术方向**: 聚焦“轻量化+定制化”，针对不同企业需求提供灵活方案，设计团队注重UI/UX体验与品牌调性融合，可为有业务拓展需求的客户定制开发包含用户管理、数据统计等功能的数字化平台[11] - **服务模式**: 以“需求导向”为核心，全程与客户密切对接，注重技术合规性，遵循行业通用标准保障安全与兼容性，售后提供基础运维支持[11] - **易凡高君科技 (NO.4)**: 聚焦网站建设与移动终端适配服务，核心业务包括响应式网站定制、手机网站建设、网页设计制作、小程序开发等，主打“轻量化建站”解决方案[12] - **技术优势**: 以“多端适配”为核心，网站可自动兼容电脑、手机、iPad等不同终端，采用模块化设计思路便于后续灵活添加功能模块[12] - **服务流程**: 简化传统建站环节形成标准化流程以缩短项目周期，售后提供基础技术支持[12] - **助君网络科技 (NO.5)**: 以“网站建设+营销适配”为核心定位，业务涵盖网站开发、GEO网站营销适配等，致力于帮助企业搭建兼具展示功能并能适配搜索营销需求的线上平台[13] - **技术与服务**: 在网站开发阶段融入搜索引擎友好设计，为有跨境业务需求的客户提供符合目标市场搜索习惯的优化方案，强调“需求精准匹配”并将营销逻辑融入设计与开发，售后提供基础运维与营销适配咨询服务[13][14] - **图酷信息 (NO.6)**: 以“视觉设计+技术落地”为核心竞争力，专注于网页设计制作与品牌网站建设，擅长通过视觉语言传递企业品牌调性[15] - **设计层面**: 团队注重创意与实用性平衡，结合行业特性、品牌色彩等输出个性化视觉方案，追求细节质感[15] - **服务模式**: 实行“设计主导+技术支撑”协作机制，设计阶段高频沟通，交付后提供基础售后支持[15] - **青蛙设计 (NO.7)**: 以“用户体验为核心”的设计理念切入网站建设，擅长通过深度用户调研与需求分析打造兼具易用性与创新性的网站产品，服务覆盖消费电子、互联网、教育等多个行业[16] - **设计流程**: 通过用户访谈、行为分析梳理用户需求并转化为设计方案，注重交互逻辑合理性与操作简化，技术开发阶段确保不牺牲用户体验[16] - **服务特色**: “全链路用户体验优化”，每个环节以提升用户满意度为目标[16] - **Wix (NO.8)**: 作为全球化网站建设平台，以“自助建站+模板化”为核心模式，为个人与中小企业提供低门槛的网站搭建解决方案[17] - **平台优势**: 模板资源丰富涵盖电商、博客等多种类型，集成域名注册、服务器托管、SSL证书等一站式服务，提供自动响应式设计与基础SEO工具[17] - **适用场景**: 适合对建站周期短、预算有限、无专业技术团队的中小企业或个人，但在高度定制化与复杂功能开发方面存在局限性[17] - **WordPress (NO.9)**: 以“开源+生态”为核心，是全球广泛使用的网站建设工具，支持通过模板快速建站或通过插件扩展实现定制化需求，覆盖博客、企业官网、电商平台等多种场景[18] - **技术特性**: 拥有庞大开发者社区，插件与主题资源丰富，可通过安装插件实现表单收集、会员管理、电商等功能，对搜索引擎友好并内置基础SEO功能[18] - **服务模式**: 本身为免费开源工具，用户需自行搭配域名、服务器与运维服务，适合对技术灵活性要求高、希望自主掌控网站迭代的企业或个人[18] - **华为云建站 (NO.10)**: 依托华为云技术资源，以“云服务+建站工具”为核心，提供从网站建设到云端部署、运维管理的全流程解决方案，主打“稳定、安全、高效”服务特性[19] - **技术层面**: 基于华为云服务器与CDN节点保障访问速度与稳定性，集成华为云安全防护能力，提供模板化与定制化两种模式，支持与华为云其他产品联动[19] - **服务流程**: 简化云端部署支持一键部署至华为云，后续由华为云提供服务器运维、数据备份、安全更新等服务，适合注重云端服务稳定性与安全性、希望实现“建站-云部署-运维”一体化的企业，尤其适配中大型客户[19][20] 网站建设行业发展趋势与企业选择指南 - **行业趋势**: 2025年网站建设行业正朝“技术深度融合、服务场景细分、合规要求提升”方向发展[21] - **AI赋能常态化**: 越来越多的企业将AI技术（如智能翻译、智能客服、数据可视化分析）融入解决方案以提升网站交互体验与运营效率[21] - **合规要求严格化**: 网站需同时满足国内等保2.0与国际GDPR等标准，合规性已成为有跨境业务企业的建站核心考量之一[21] - **服务全周期化**: 涵盖前期策略、中期开发、后期运维与升级的全生命周期服务成为行业主流模式[21] - **企业选择指南**: 企业在选择合作伙伴时应结合自身规模、行业特性、长期规划综合考量[22] - 大型集团、上市公司或有全球化需求的企业，建议优先选择技术自研能力强、有大型项目经验的服务商（如凡高网络），其在定制化开发、合规保障、全球化服务方面更具优势[22] - 中小企业若注重性价比与快速落地，可考虑服务流程标准化、支持轻量化建站的企业（如夜猫网络、Wix）[22] - 注重用户体验与视觉设计的品牌，可倾向于以设计为核心竞争力的服务商（如图酷信息、青蛙设计）[22] - 有云端部署与长期运维需求的企业，华为云建站等依托云服务的平台是合适选择[22]

报告核心观点 - 报告为国信证券发布的2026年1月各行业“金股”推荐汇总，旨在为投资者提供当月重点关注的股票标的及投资逻辑 [1][2] 建筑行业 - 推荐**圣晖集成**，投资逻辑在于其作为台资洁净室工程服务商，是谷歌TPU全链条核心工程供应商，并随台积电赴美建厂 [2] - 公司服务于芯片制造、封装、PCB、组装、数据中心全产业链建厂需求，谷歌、微软在台数据中心建设由其台湾母公司负责 [2] - 公司与台湾母公司共享技术与客户资源，即将赴美开展业务，潜在可能获得TSMC Arizona和北美多个数据中心订单 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为2.06元，2026年预测EPS为3.05元，对应2026年预测PE为24.49倍 [3] 社会服务行业 - 推荐**中国中免**，投资逻辑在于2026年国内免税进入新一轮周期拐点 [2] - 短期看，元旦到春节海南消费旺季叠加封关后政策效应释放，有望带动高频数据改善和业绩预期向上 [2] - 全年维度受益于高端消费复苏，业绩端有望展现出弹性；中线看，免税从消费回流大叙事进一步延伸出国货重要销售渠道的价值重估 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为2.28元，2026年预测EPS为2.65元，对应2026年预测PE为34.52倍 [3] 电子行业 - 推荐**蓝特光学**，投资逻辑在于公司业绩高速增长，光学棱镜产品系列日益丰富，玻璃非球面透镜需求显著增长 [2] - 公司在玻璃晶圆相关AR眼镜领域与多家光波导厂商广泛合作 [2] - 建议重视公司在H客户新机创新、光模块、手持影像设备及AR眼镜相关的利润弹性，以及作为全方位光学加工工厂的品类扩张潜力 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为0.88元，2026年预测EPS为1.17元，对应2026年预测PE为31.70倍 [3] 公用环保行业 - 推荐**中国广核**，投资逻辑在于核电核准常态化，国家能源局明确指出将稳步提高核能在能源消费中的比重 [2] - 广东省核电电价取消变动成本补偿，核电市场化电价机制改善 [2] - 惠州核电预计2026年投产，装机容量持续增长，公司业绩有望触底反弹 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为0.19元，2026年预测EPS为0.21元，对应2026年预测PE为18.19倍 [3] 有色金属行业 - 推荐**紫金矿业**，投资逻辑在于其作为有色行业龙头，目前金、铜业务利润占比高，业绩弹性大，未来成长性强，即将发布十五五发展规划 [2] - 公司锂业务进入到快速放量的阶段，正好赶上锂行业景气度高的时候 [2] - 综合来看，公司是2026年估值性价比最高的金铜标的 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为1.94元，2026年预测EPS为2.39元，对应2026年预测PE为13.66倍 [3] 农林牧渔行业 - 推荐**优然牧业**，投资逻辑在于当前国内牛肉价格反转走势明确，原奶周期反转仅差一步之遥，看好后续肉奶景气共振上行 [2] - 公司作为全球奶牛养殖龙头，原奶业务直接受益奶价回暖，牛肉价格上涨会增加奶牛淘汰和牛犊外售收益，有望充分受益肉奶景气上行，实现高弹性业绩修复 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为0.17元，2026年预测EPS为0.59元，对应2026年预测PE为8.32倍 [3] 互联网行业 - 推荐**腾讯控股**，投资逻辑在于公司业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务比如微信电商爆发以及AI Agent赋能并未包含在当前盈利预测中 [2] - 腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI时代最佳卡位的企业之一 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为28.52元，2026年预测EPS为33.18元，对应2026年预测PE为17.98倍 [3] 医药行业 - 推荐**药明康德**，投资逻辑在于公司层面，短期看业绩、中期看订单、长期看资本开支，药明康德在业绩、订单、资本开支层面均有支撑 [2] - 行业层面，正式生效的《生物安全法案》（主要指美国《2026财年国防授权法案》第851节）更为温和，具有较大的协商空间，包括删除具体公司名称、增加缓冲期等，靴子落地，CXO板块估值有望修复 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为4.41元，2026年预测EPS为5.02元，对应2026年预测PE为18.43倍 [3] 轻工行业 - 推荐**太阳纸业**，投资逻辑在于自2025年第四季度起公司进入新一轮产能集中释放阶段，2025年第四季度广西基地投产超200万吨，2026年下半年预计山东基地70万吨高档包装纸与60万吨漂白化学木浆及碱回收项目投产 [2] - 看好在此轮扩产周期中未来两年的业绩弹性，当前PB约1.4倍，估值不贵 [2] - 作为原材料木浆高度依赖进口的行业，短期有人民币升值催化 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为1.39元，2026年预测EPS为1.56元，对应2026年预测PE为10.10倍 [3] 纺服行业 - 推荐**安踏体育**，投资逻辑在于看好旗下轻奢运动品牌的景气度和主品牌的经营韧性，当下估值便宜，2026年预测PE仅14倍，PEG小于1 [2] - 短期催化因素包括1月披露第四季度经营情况且临近春节消费旺季，有望改善市场的担忧情绪 [2] - 财务预测显示，其2025年预测EPS为5.42元，2026年预测EPS为6.11元，对应2026年预测PE为13.14倍 [3]

行业与公司 * 涉及的行业为机械行业 具体涵盖锂电装备 工业母机 油气装备 叉车装备 欧美出海 工程机械 煤炭机械和轻工装备等细分领域[5] * 涉及的特定公司包括杭叉[11] 宇树[17]等 核心观点与论据 宏观与行业整体展望 * 预计2026年国内机械板块整体需求将保持平稳增长 增速和盈利状况将有所改善[2][3] * 反内卷政策将改善整个行业的现金流回款和盈利状况[1][2] * 通用设备和工程机械领域 小型机型销售占比减少 大型机型增加 将进一步改善企业盈利状况[1][2] * 下游需求恢复将降低市场风险溢价[3] * 中盘蓝筹因市值适中 主业稳定且具备明确成长性 被视为最具投资潜力的板块[3][4] 细分领域前景分析 * **锂电装备** 收入增速逐季改善 新签订单和在手订单相比去年大幅增长 例如一些龙头公司今年上半年在手订单相比去年同期增速达70%~80%[6] 新能源反内卷政策优化下游格局 提升设备公司毛利率[6] 固态电池预计2027年量产 明后年将出现量产级设备需求[6] * **工业母机** 产量与收入增速稳定 明年有望边际改善[7] 船舶与航空航天需求可抵消汽车端压力[7] 大型机型采购增加将提升单位均价及毛利率[7][8] 中国进口高端工业母机价格远高于出口产品价格 国产替代空间巨大 将向高端化发展[8] * **油气装备** 预计明年需求改善[1] 中国因对外依赖度高 五年规划期间油气资本开支将增加[9] 美国政府推进油气开发 数据中心对天然气需求增加 将提升天然气开发力度[9] 数据中心发电业务对稳定性要求高 油气装备公司业务敞口将扩大[9] * **叉车装备** 作为通用型设备表现出强劲韧性 2026年内销与出口预计继续保持良好增长[3][10] 长期逻辑是人工替代 城镇化率提高及人口老龄化加剧机器替人需求[3][10] 中国叉车在海外市占率仍低 有较大提升空间[10] 大吨位叉车销量回升带来均价及毛利率提高[3][10] 无人叉车等新产品逐渐放量 提供新的成长点[10][11] * **欧美出海（机械设备）** 美国机械设备行业在2026年及之后有持续改善的可能性[3][12] 半挂车 高空作业平台 手工具及餐饮设备等品类预计在2026年从底部恢复 盈利能力将提升[3][12] 中国企业通过产能转移规避关税风险 相对竞争优势提升 有助于全球市场份额增加[3][12] * **工程机械** 2025年已显示增速改善迹象 预计从2026年起国内需求将持续增长[13] 中国龙头企业在海外市场份额稳步上升[13] 中挖和大挖机型占比增加将提升整体盈利均价[14] 电动化和无人化趋势将推动工程机械平均售价和毛利率上升[14] * **煤炭机械** 预计2026年行业降幅将缩窄[15] 能源局将在2026-27年建立煤炭产能储备 将带动煤机采购需求[15] 根据8-10年的设备更新周期预测 行业将进入维修及重新购置高峰[15] 智慧煤机及无人矿山技术的应用将推动领域加速发展[15] * **轻工装备** 预计2026年主业增速将略微放缓[16] AI赋能是主要发展方向 例如缝纫机品类中的AI缝纫机开发 以及注塑机中的人形机器人轻量化需求（如铝镁合金 PEEK材料）可能提振相关设备需求[16] 机器人赛道 * 2026年机器人赛道的关键字是确定性[17] * 确定性的量产机会 例如特斯拉计划推出第三代机器人并准备量产线[17] * 产业链中的高壁垒 高确定性企业 能够更快满足特斯拉反馈需求并降低成本[17] * 具有明确商业模式和现金流的整机厂 例如宇树完成IPO辅导并计划上市[17] 其他重要信息 * 美国机械设备行业已经下降了一到两年[12] * 2016年至2017年开始的工程机械恢复周期即将进入设备更新阶段[13] * 由于关税稳定及全球贸易趋向稳定 工程机械海外毛利率亦有望持平或小幅改善[14] * 在成熟周期内煤炭机械龙头企业通常会实现更好的盈利表现[15] * 发改委防范重复性高产品扎堆上市政策下 具有垂直应用潜力的机器人公司值得关注[17]

行业现状与核心痛点 - 在数字化时代，短视频已成为制造业工厂营销的重要渠道 [1] - 行业报告显示，仅三成左右的制造企业能通过短视频实现稳定变现 [2] - 制造业工厂普遍存在三大核心痛点：拍了短视频留不住咨询、有了咨询难以成交变现、变现不错但无法复制放大 [2] 破局关键一：AI驱动精准获客 - 速播网络提出AI驱动流量方案，通过智能算法分析用户行为实现精准推送，以解决制造业留资难题 [3] - 某机械制造企业借助AI短视频工具后，有效咨询量提升四成以上 [3] 破局关键二：全链路赋能提升转化 - 速播网络提供全链路变现方案，为制造业成交难题提供解决思路 [5] - 该方案从内容创作到客户服务进行全方位流程优化 [5] 破局关键三：标准化实现规模增长 - 速播网络的标准化体系旨在解决可复制增长问题 [6] - 采用标准化运营SOP的工厂，其市场扩张效率较之前提升五成 [6] 总结与展望 - AI赋能下，制造业短视频营销有望迎来新的发展机遇 [10] - 未来，更多制造企业有望借助专业的短视频代运营服务实现营销突破 [10]

涉及的行业与公司 * 金山办公：WPS 365 AI 协同办公产品提供方，通过合作案例展示其AI工具在赋能企业数字化转型方面的应用[1] * 中集集团：业务规模达1,700多亿元，全球拥有3,000多家成员企业和78,000多名员工，业务涵盖物流装备、能源装备等领域[1][5] * 齐鲁制药：作为医药行业数字化转型的成功案例被提及[2] 核心观点与论据 AI赋能数字化转型的成效 * AI被视为新质生产力，通过提示词工程和智能助手可显著提升员工通用能力，遵循“89十五原则”，即使用AI可将员工能力提升至80%，优化后可达90%[9] * 中集集团通过大模型技术将会议纪要制作时间从120分钟缩短至30分钟，并采用国产开源模型使成本降低94%[1][7][8] * 疫情期间中集集团视频会议使用量从疫情前的16万分钟激增至221万分钟，后疫情时代稳定在331万分钟每年，推动了AI会议工具的优化[8] 具体应用场景与未来计划 * 在物流与供应链管理中，AI用于优化运输路线、预测需求变化，以降低成本并提高服务水平[3][10] * 在生产制造环节，AI技术应用于设备维护、质量控制和实时监测，以预防故障并提高产品质量[3][10] * 未来计划在物流与供应链管理、智能制造和客户服务领域深化AI应用，通过更先进算法实现精准需求预测和资源配置，并引入自动化设备与机器人[3][12][13] 合作与平台价值 * 金山办公与中集集团合作开发智能化办公工具，提升员工工作效率，例如快速生成高质量PPT[1][8] * 齐鲁制药通过打造全链条在线协作平台，打破部门与地域壁垒，展示了协同办公在医药行业数字化转型中的潜力[2] 其他重要内容 实施挑战 * 技术整合复杂性高，需统一管理不同系统数据，对IT基础设施要求高[11] * 面临高水平AI专业人才短缺问题，需投入资源进行培训和招聘[11] * 数据隐私与安全是挑战，需在使用大量数据时保护客户及公司内部信息[11]

显示行业供需与趋势 - LCD TV产品全年出货量及出货面积预计增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓，中小尺寸TV产品受新兴市场需求带动出货量提升 [1] - LCD IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 行业厂商坚持"按需生产"，第三季度行业平均稼动率提升，预计第四季度回落至80%以下 [2] - LCD产品价格出现分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [2] - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事将带动TV产品需求在一季度增长 [2] - OLED行业下半年进入传统旺季，三季度、四季度出货量同环比提升，但行业整体仍供过于求 [3] - OLED产品结构方面，下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内OLED市场竞争激烈 [3] - 高端IT产品对OLED的需求折算成LCD等效产能，其渗透率仍不足10% [5] 公司技术布局与产能 - 公司于2023年11月宣布投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏 [4] - 公司在OLED领域采用LTPO背板技术，该技术已在六代线成熟验证，并获得客户认可，具备技术成功性和市场可行性 [5] - LTPO技术可支持高端移动产品及车载显示等高要求应用场景，在触控功能、LTPO性能等方面具备全面能力，定位高端市场 [5] - MLED业务是公司"1+4+N+生态链"业务架构的重要组成，公司联合京东方华灿共同布局MLED全产业链，打造应用COB、COG、Micro LED等多技术方向的产品线 [6] 公司财务与资本规划 - 公司三条第六代柔性OLED产线已全部完成转固，成都第8.6代AMOLED生产线项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS生产线项目将未来分阶段转固 [7] - 公司折旧金额预计在2025年达到峰值，后续折旧将逐渐下降 [7] - 未来资本开支整体呈下降趋势，2025年是资本开支高峰，主要由于成都8.6代OLED生产线项目大量投入 [8] - 2026年资本开支仍有一定支出，主要用于后续设备采购，2027年开始资本开支将大幅下降 [8] - 后续资本支出主要包括维护性开支，以及创新领域投入如钙钛矿、玻璃基封装载板等项目，资金需求远低于面板产线建设 [8] - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向，上半年武汉10.5代线已进行减资，未来将根据经营情况和现金流择机回购少数股东股权 [9] - 公司公告《未来三年股东回报规划》，计划每年现金分红不少于当年归属于母公司净利润的35% [10] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于人民币15亿元，在有条件的情况下考虑中期利润分配 [10]

行业及市场概况 - LCD - 2025年LCD总出货量与面积均有望同比小幅增长 [1] - TV产品出货量、出货面积均有望实现增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT方面，受换机需求带动，NB、TPC产品出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1][2] - 行业第四季度平均稼动率预计回落至80%以下 [2] - 第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [2] - 行业有望在2027年达到供需平衡 [2] 行业及市场概况 - OLED - 2025年全球OLED出货量有望实现增长 [3] - 下半年行业整体仍呈现供过于求 [3] - 下半年折叠产品出货量预计回落，低端Ramless产品出货量快速增长 [3] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [3][4] 公司业务表现与战略 - 2025年一至三季度公司显示器件收入中，TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为28%、37%、12%、23% [5] - 公司第8.6代AMOLED生产线项目主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏 [6] - 2025年是资本开支的高峰，2027年开始资本开支将大幅下降 [6] - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向 [7]

**星宇股份电话会议纪要关键要点** **公司与行业** * 公司为国内车灯行业龙头企业 占据约17%市场份额 目标提升至25%左右[14] * 行业市场空间巨大 头灯市场规模预计达800亿人民币 尾灯市场规模达数百亿人民币[14] **核心客户与业绩驱动** * 奇瑞集团是核心客户 业务占比达60%-70%[2][9] * 奇瑞七、八月份销量分别达约23万辆和24万辆 同比增长约15%[8] * 赛力斯M8车型三季度集中交付 月销约2万台 M9月销约1万台[2][10] * M9改款可能采用彩色GIP大灯以提高单车价值[2][10] **财务表现与预测** * 第三季度呈现修复趋势 七、八月份预计增速超30%[8] * 塞尔维亚工厂预计从2026年下半年开始 在收入和利润方面呈现显著增长[4][12] * 公司未来利润端仍具弹性 预计收入和利润将持续保持高增长态势[15] **技术与研发优势** * 在注塑工艺方面拥有显著优势 具备3,000吨和4,000吨大吨位压铸机等大型设备[2][6] * 智能大灯领域具备强大研发能力 拥有早期积累的控制器研发人员[2][7] * 能够开发满足高算法要求的ADB大灯和DRP大灯等智能化产品[2][7] **产能与项目获取** * 当前产能基本处于满负荷状态 部分小型注塑件已外包[11] * 2025年上半年新接约50个项目 客户包括奇瑞、吉利、大众、宝马、华为和理想等[4][13] * 新项目涵盖高端项目和合资品牌项目 包括DIP、ADB和HD大灯产品[13] **海外市场拓展** * 与北美客户合作升级 为上海工厂生产的SUV车型独供尾灯[2][4] * 海外市场表现出色 获得宝马5系、12系以及斯柯达速派B等车型订单[4][12] * 与大众、丰田、奔驰等合资品牌以及劳斯莱斯、宾利等高端品牌展开合作[12] **新业务方向与合作** * 在机器人产业中发展方向主要集中在灯饰条的应用上[3] * 加速与长安汽车的合作 高层已开始接触并参加长安交流会[11] * 已启动重庆产能布局以覆盖当地主机厂需求[10] **其他重要信息** * 公司估值相对较低 在AI赋能背景下未来伴随海外市场拓展及机器人业务可能带来催化效应[15]