FICC日报 | 2025-06-11 外部仍存不确定性，股指调整 市场分析 政策重点关注民生。国内方面，国新办举办新闻发布会，国家发改委等六部门介绍进一步保障和改善民生有关政 策情况，预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比"十三五"末提高30%以上；统筹用好中央预算内投资和 超长期特别国债，支持高校持续改善办学条件；积极推进低保等社会救助政策扩围增效，研究制定加快发展服务 类社会救助的政策措施；研究制定更适合新就业方式和收入特点的参保政策，退休人员基本养老金将适当提高， 抓紧建立实施育儿补贴制度。海外方面，美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进 口征收50%的关税。根据目前的条款，只要美国买家将总发货量控制在基于历史贸易量的水平以下，就可以免税进 口墨西哥钢材。新的上限将高于特朗普第一任期内的一项类似协议所允许的上限。 指数回调。现货市场，A股三大指数探底回升，上证指数跌0.44%收于3384.82点，创业板指跌1.17%。行业方面， 板块指数跌多涨少，美容护理、银行、医药生物行业领涨，国防军工、计算机、电子、通信行业跌幅居前。当日 沪深两市成交金额增至1.4万亿元。海外市场， ...

FICC日报 | 2025-05-28 轮动继续，大资金再出手 市场分析 企业利润回升。国内方面，国家统计局公布数据显示，4月份，我国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份 加快0.4个百分点。以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业利润增长较快，智能车载设备制造、智能无 人飞行器制造等行业利润分别增长177.4%、167.9%。海外方面，世界大型企业联合会发布数据显示，5月美国消费 者信心指数从4月的85.7大幅上升至98，高于市场预期。 股指调整。现货市场，A股三大指数震荡调整，上证指数跌0.18%收于3340.69点，创业板指跌0.68%。行业方面， 板块指数跌多涨少，纺织服饰、医药生物、美容护理行业领涨，有色金属、电子、汽车行业跌幅居前。当日沪深 两市成交金额维持在万亿元。中国诚通召开2025年度金融和基金工作会指出，要紧扣专项债注资、科创基金设立、 增持贷投资等重点任务，全力以赴完成各项任务目标。同时，中国诚通下属诚通金控认购中证诚通国企数字经济 ETF，金额合计达6亿元，彰显看好资本市场信心。海外市场，特朗普在社交媒体发文称，对欧盟加快贸易谈判进 程感到鼓舞。美国三大股指全线收涨，纳指涨2 ...

战略布局与团队建设 - 2015年起平安集团从海外引入顶尖金融交易专家Christopher Hodson和Yunho Song，组建国际化FICC团队，专注固收、外汇及大宗商品领域 [1] - 团队初期投入巨大资源开发金融交易系统、量化估值模型及做市能力，当时市场对做市业务需求较低，但公司预判中国国债收益率下行趋势（从4%降至1.73%）将催生交易需求 [2][7] - 十年间团队从自营转向做市业务，2022年升级至2.0战略，提出"客户优先"理念并纳入考核，淘汰违背该原则的员工 [6][11][13] 市场环境与业务转型 - 中国债券市场规模从40万亿元（2014年）扩张至180万亿元（2024年），10年期国债收益率从4.3%降至1.73%，推动机构从持有策略转向交易策略 [7][9] - 2022年债市动荡期间（利率债飙升40bp、信用债暴涨150bp），团队通过量化模型、智能系统及全市场交易网络承接抛售压力，成为关键流动性提供方 [21][23][24] - 做市业务量现居市场首位，从被动接单转向主动服务生态，80%订单由AI处理，实现毫秒级定价与成交 [15][17][18] 创新实践与生态构建 - 首创熊猫债做市模式：通过路演与亚投行合作，使其债券利差收窄50bp，2024年举办国际论坛推动熊猫债流动性提升 [30][31][32] - 避险业务转型为"解决方案专家"，采用扁平化服务模式直接对接企业需求，成为服务实体经济的新增长点 [34] - 做市文化改变市场陋习，发行人开始重视流动性对利率的影响，优质熊猫债收益率比非做市品种低50bp [35][36] 行业前景与国际化 - 海外发行人如奔驰、宝马、拜耳加速进入中国熊猫债市场，反映债市国际化程度加深 [37] - 公司预期未来债市将接近成熟市场水平（如苹果发债仅溢价2bp），降低融资成本并提升发行效率 [37][38] - 活跃的市场生态将促进实体企业融资便利化，同时为具备系统化能力的机构创造机遇 [38][39]