报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指涨跌不一，大盘股指走势相对偏强，红利指数领涨，市场情绪趋于谨慎，两市成交额小幅放量 [5] - GC001涨幅超7%，市场边际流动性趋紧使中小盘股指走势相对偏弱 [5] - 午后中央政治局会议召开，股指提前回落，因市场提前交易会议利好预期，会议正式召开利好出尽致股指下行，会议无超预期信息，尾盘股指拉升幅度有限 [5] - 今日各品种期指成交量加权平均基差小幅下跌，成交量及持仓量上涨，预计短期股指将调整，但幅度不大，不改整体向好趋势 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指除上证50指数收涨外，其余均收跌，两市成交额上涨411.09亿元，IF、IH放量上涨，IC、IM放量下跌 [4] 重要资讯 - 中美将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [5] - 中共中央政治局会议提出货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行 [5] - 中共中央政治局要求宏观政策持续发力、适时加力 [5] - 中共中央政治局强调深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点 [5] 策略推荐 - 多头持仓观望 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.04 | 0.28 | -0.42 | -0.43 | | 成交量（万手） | 13.8031 | 7.0949 | 10.5254 | 23.1279 | | 成交量环比（万手） | 4.0368 | 2.4802 | 1.7161 | 4.273 | | 持仓量（万手） | 27.4703 | 10.3281 | 22.9923 | 34.6497 | | 持仓量环比（万手） | 1.5183 | 0.8559 | 0.5142 | 1.6585 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.17 | | 深证涨跌幅（%） | -0.77 | | 个股涨跌数比 | 0.48 | | 两市成交额（亿元） | 18442.79 | | 成交额环比（亿元） | 411.09 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国第一季度GDP环比下降，市场对美联储年内至少两次降息预期强化，美三大股指收涨；国内7月将下达第三批以旧换新资金，有望为内需复苏注入新动能 [2] - A股连续三日强势拉升后情绪指标过热，股指调整，预计指数整固后仍有上行动能，价格中枢抬升，板块行情延续分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][7] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年6月26日，上证综指3448.45点，跌0.22%；深证成指10343.48点，跌0.48%；创业板指2114.43点，跌0.66%；沪深300指数3946.02点，跌0.35%；上证50指数2738.47点，涨1.17%；中证500指数5838.25点，跌0.41%；中证1000指数6247.79点，跌0.45% [12] 股指期货跟踪图表 - 成交持仓：IF成交量84890，减少38640，持仓量243932，减少10070；IH成交量40276，减少21772，持仓量85813，减少7525；IC成交量76233，减少34212，持仓量223405，减少11072；IM成交量191303，减少56083，持仓量329039，减少16038 [14] - 基差：IF当月合约基差-25.22，变化-0.15；次月合约基差-37.82，变化-2.75；当季合约基差-41.82，变化-4.55；下季合约基差-72.42，变化-2.95。IH、IC、IM各合约基差及变化情况也有相应数据 [33] - 跨期价差：IF次月-当月当日值-12.60，变化-2.60等多组不同合约间跨期价差及变化数据 [45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鉴于中美贸易谈判进程仍具不确定性，市场情绪波动风险尚未消解，预计短期快速回调后将迎来技术性修复，操作上建议把握大盘权重股指的布局，运用中小盘股指期货进行对冲 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内政策重点关注民生，预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比“十三五”末提高30%以上，退休人员基本养老金将适当提高，还将抓紧建立实施育儿补贴制度；海外方面，美国和墨西哥即将达成协议取消特朗普对一定数量以下钢铁进口征收50%的关税 [1] - A股三大指数探底回升，上证指数跌0.44%收于3384.82点，创业板指跌1.17%，板块指数跌多涨少，美容护理、银行、医药生物行业领涨，国防军工、计算机、电子、通信行业跌幅居前，沪深两市成交金额增至1.4万亿元；美国三大股指全线收涨，纳指涨0.63%报19714.99点，标普500、纳指录得三连涨 [2] - 期货市场仅IM基差有所回升，当日期指成交量增加，IH、IM持仓量上升 [2] 策略 - 鉴于中美贸易谈判不确定性，市场情绪波动风险未消，预计短期回调后将技术性修复，操作建议把握大盘权重股指布局，用中小盘股指期货对冲 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][12] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现，如上证综指2025-06-10收于3384.82，日度涨跌幅-0.44%等 [14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量，如IF成交量当日值98975，变化值+10782等 [16] - 股指期货基差，IF、IH、IC、IM各合约不同期限基差及变化值，仅IM基差有所回升 [2][36] - 股指期货跨期价差，如次月 - 当月IF当日值-36.80，变化值-1.20等 [43][45]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 5月基本面因素变化不大，贸易战背景下基本面拐点带来中国资产重估故事难启动，6月股指预计延续震荡走势，建议维持波段操作思路 [3] - 本轮股指“牛市”由散户情绪与题材炒作驱动，流动性主要源于国内，A股指数运行相对独立，目前股指处于震荡区间偏高位置，技术面有调整需求，二季度市场情绪降温概率高，建议观望等待回踩 [3] - 期货操作短期观望，下方支撑看至4月9日位置，月度维持波段操作思路；期权操作性价比有限，建议等待二次升波后介入双卖 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 富时罗素6月20日收盘后生效富时中国系列指数季度审核变更结果，富时中国A50指数成分股纳入江苏银行、剔除长城汽车，百济神州等A股纳入备选股名单 [4] - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人，招聘速度达2023年3月以来最低，特朗普要求鲍威尔降息 [4] 股指盘面回顾 - 盘面追踪：上个交易日A股集体走高，上证50收涨0.13%，沪深300收涨0.43%，中证500收涨0.78%，中证1000收涨0.88%；休闲用品、摩托车领涨，陆路运输、航空落后，个股上涨3900余家，涨停87家 [4] - 技术追踪：前期超跌反弹后，股指普遍逼近跳空缺口上沿，日、周线级别压力转强，月线仍是震荡趋势 [4] - 资金流向：A股成交金额低位震荡，维持在1.1 - 1.2万亿级别，市场观望情绪浓，行情可持续性差 [4]