以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 但行业基本面与资本态度正出现分化，遇见小面的上市破发将一个关键问题摆上台前：当资本不再愿意"提前下注"，中式面馆赛道还能不能讲出新的增长故 事？ 起伏五年， 中式面馆玩家怎么样了？ 资本对吃面的热情，太过短暂。 2021年7月，著名投资人朱啸虎在一档节目中表示，中国的麦当劳、肯德基，就是兰州拉面。也是在这一年，以和府捞面、遇见小面为代表的中式面馆迎来 高光时刻。 据不完全统计， 2021年全年，中式面食品牌融资事件达24起，15个核心品牌成为资本追逐的标的。 陈香贵、张拉拉、遇见小面、五爷拌面、和府捞面等名 字频繁出现在融资公告中，这六大面馆新贵一年融资超40亿元，单店估值一度突破千万元。 资本退潮，高估值失灵。 文 ｜ 李梦冉 编辑 ｜ 魏佳 来源｜ 定焦One（ID：dingjiaoone） 封面来源 ｜ 企业官网 遇见小面上市的消息，让连锁面馆这个沉寂许久的赛道再度迎来市场关注。 12月5日，遇见小面在港交所挂牌上市，成为"中式面馆第一股"。不过，近70倍的市盈率显然超出了市场对一碗小面的想象空间，其开盘即破发，较发行价 跌 ...

文章核心观点 - 中式面馆行业经历资本热潮与退潮后 正经历去泡沫化和格局重塑 行业从追求扩张和估值的故事回归到餐饮本质 即盈利能力和单店模型健康度 [1][16] 行业演变与资本周期 - 2021年中式面馆赛道经历资本狂欢 全年有24起面食品牌融资事件 六大新贵一年融资金额超过40亿元 单店估值甚至突破千万元 [3] - 2023年行业明显降温 资本自2022年底后近三年未再有重磅融资 行业进入去泡沫过程 [3][5] - 具体品牌出现收缩 例如五爷拌面一年内关店超600家 陈香贵2023年底门店数仅比前一年增加18家 增速几乎停滞 [5] 当前行业竞争格局 - 行业形成清晰的三梯队格局 第一梯队为三大巨头：和府捞面（577家门店）、遇见小面（465家门店）、五爷拌面（670家门店） 分别占据高端、中高端和下沉市场 [7] - 第二梯队为马记永、张拉拉等兰州牛肉面品牌 受困于同质化竞争 门店增速大幅放缓 [7] - 第三梯队为区域小品牌和夫妻店 难以进行全国性扩张 [9] 行业面临的普遍挑战 - 行业盈利困难 属于“苦生意” 例如遇见小面2024年净利润6070万元 分摊到465家门店平均单店利润仅16.9万元 相当于每笔订单只赚1.4元 [9] - 高端定位品牌同样亏损 和府捞面在2020至2022年三年净亏损累计近7亿元 [9] - 扩张模式受挫 五爷拌面门店从1500家收缩至不足700家 [9] - 定价与价值感知存在偏差 多数新中式面馆人均30元左右但使用预制浇头 消费者认为缺乏烟火气且不值该价格 [11] 品牌的应对策略及效果 - 品牌尝试降价换取客流 和府捞面在2023年底将主流产品降价20%-30% 随后在2024年实现盈利且营收达到25亿元 [12] - 遇见小面降价策略效果不佳 人均消费从2022年的36元降至2025年上半年的31元左右 但翻座率不升反降 利润空间被压缩 [12][14] - 开放加盟成为扩张手段 连此前十年不加盟的和府捞面也在2023年开放联营模式 加盟模式资产更轻 [14] - 策略成功关键在于供应链成本控制能力 和府捞面因有集采优势而成功 加盟模式若单店不盈利则对加盟商无吸引力 [14] 行业未来展望 - 行业过去被资本带偏方向 过于注重讲故事和扩张 例如遇见小面70倍的市盈率远超餐饮行业10-25倍的正常范围 [16] - 资本退潮使行业回归正确轨道 未来能存活并发展良好的品牌需具备扎实的单店利润、通过供应链压低成本的能力以及保持口味特色 [16] - 遇见小面上市破发并非行业梦碎 而是中式面馆行业去虚向实、告别浮躁、回归生意本质的开始 [1][16]

遇见小面上市与行业格局 - 遇见小面于12月5日在港交所上市，成为“中式面馆第一股”，但开盘即破发，股价较发行价下跌近29%，截至发稿报5港元/股 [1] - 其上市前招股价对应市值40-50亿元，基于2024年净利润计算的市盈率近70倍，远高于一般餐饮企业10-25倍的水平，市场认可度低 [16] - 行业在2021年经历资本热潮，六大新贵品牌（马记永、张拉拉、陈香贵、遇见小面、五爷拌面、和府捞面）当年融资超40亿元，单店估值一度突破千万元 [2] - 但资本热情迅速退潮，头部品牌最近一次融资消息停留在2022年底，此后近三年赛道再无重磅融资 [5] 市场规模与增长潜力 - 中国中式面馆市场总商品交易额预计到2029年将达到5100亿元，2025年至2029年的年复合增长率为10.9% [1] - 截至2025年5月，全国面馆门店数超过66万家，规模与新式茶饮赛道相当 [1] - 按2024年商品交易额计算，行业前五名品牌为：和府捞面（25.3亿元）、李先生加州牛肉面（20.6亿元）、老碗会（14.2亿元）、遇见小面（13.484亿元）、马记永（12.5亿元），前五大品牌总计市场份额为3.0% [6][7] - 和府捞面在商品交易总额和市场份额上位居中式面馆第一 [6] 行业竞争梯队与品牌现状 - 第一梯队：和府捞面（高端定位，577家门店）、遇见小面（中高端，465家门店）、五爷拌面（下沉市场，670家门店），分别占据不同价格带与区域 [8][9] - 第二梯队：马记永、张拉拉、陈香贵等聚焦单一品类（如兰州牛肉面）的品牌，因同质化竞争陷入收缩，门店增速大幅放缓 [9] - 第三梯队：区域型中小品牌与个体自营店，缺乏全国扩张能力 [9] - 五爷拌面门店数量从2023年一度突破1500家收缩至目前不到七百家，关店速度超过开店速度 [12][14] - 陈香贵在2021年砸下超2亿元拓店，但其CEO在2023年底透露门店总数为255家，较2022年8月的237家仅增长18家，扩张速度大幅放缓 [4] 商业模式与盈利能力挑战 - 遇见小面2022年亏损3597万元，2023年、2024年净利润分别为4591万元、6070万元，盈利能力有所提升 [12] - 但2024年平均单店利润为16.9万元，订单总数4209万，平均每笔订单利润仅约1.4元，利润微薄 [12] - 和府捞面2020-2022年营收从11.07亿元增长至17.32亿元又回落至14.56亿元，同期净亏损持续扩大，分别为2.06亿元、2.11亿元、2.99亿元 [12] - 新中式面馆人均消费约30元，但普遍采用中央厨房预制模式，消费者对“现煮现做”的期待与高定价产生偏差，认为性价比不足 [15] - 行业面临高成本、高定价模式难以为继，同质化竞争严重以及资本退潮的核心困局 [15] 战略调整与效果评估 - 降价策略：和府捞面在2023年12月将主流产品价格调低20%到30%，2024年全年营收达到25亿元并实现盈利 [18] - 遇见小面订单平均消费额从2022年的约36元连续下滑至2025年上半年的约31元（直营），但翻座率不升反降，2025年上半年翻台率加速下滑，降价效果有限 [18] - 加盟扩张：遇见小面同时布局直营与加盟，2022-2024年加盟收入复合增长率达66.2%，2024年加盟收入攀升至1.5亿元，占总营收约13% [19][21] - 直营店成本高昂，2024年遇见小面直营店食材、人工、房租三项核心支出占据其收入超七成，严重挤压盈利空间 [21] - 加盟模式并非万能，若单店模型不健康、盈利困难，加盟商也会快速闭店，且品牌方的强管控和高额运营成本（如统一采购、管理费）可能进一步压缩加盟商利润 [21][22] - 专家观点认为，降价需靠供应链管控压低成本，开放加盟需强大运营能力保障品控，否则都只是权宜之计，行业需回归打造健康单店模型、提升供应链能力、平衡成本与定价的本质 [22]

公司上市与市场表现 - 广州遇见小面餐饮股份有限公司于2025年12月5日在港交所上市，成为“中式面馆第一股”[2] - 上市首日暗盘破发，收盘价较发行价下跌14.8%[4] - 香港公开发售获426倍超额认购，但国际发售认购额仅为5倍[4][14] 商业模式与运营数据 - 公司采用中央厨房预制模式，门店出餐仅需5分钟[4] - 单店日均销售额达1.24万元（2024年数据），坪效远超同行[5] - 供应链体系覆盖12个仓储基地、15个冷链仓库，食材周转效率提升40%[7] - 公司SKU仅40余个，约70%收入来自标准化套餐组合[12] - 2024年小面类产品贡献65%营收[20] - 加盟服务收入占比达16.4%[23] 市场定位与地域分布 - 客单价在30元以上[7] - 截至2025年4月，门店集中在北上广深，占比72.5%，未进入重庆、成都等核心市场[8] - 公司正试图通过24小时营业、拓展早餐场景来进入下沉市场[23] 行业竞争格局 - 2024年中国中式面馆市场规模达2962亿元，前五大品牌仅占2.9%[18] - 新茶饮品牌通过供应链深耕实现高市值，并通过奶茶、烘焙、零售构建多元矩阵，毛利率高出遇见小面5-10个百分点[9][21] - 公司面临口味同质化危机，与茶饮品牌构建差异化壁垒的逻辑不同[11][13] 面临的挑战与问题 - 预制模式在川渝地区遭遇“水土不服”，被指缺少烟火气，味道还原度有限[8] - 2024年消费者投诉中，食品安全问题占比达37%，远超行业平均水平[14] - 2024年因食品安全问题被监管部门处罚7次[22] - 公司2024年营收11亿元，但利润率仅为5%[14] 发展战略与未来规划 - 公司亟需通过IPO从“高度依赖第三方供应商”向“构建高效垂直供应链”转变[14] - 自建数字化仓储系统（WMS）实现智能补货系统准确率91%，未来计划引入AI炒菜机提升现制菜品比例[24] - 国际化战略已启动，海外首站落户新加坡，但首店尚未开业[16][25]

公司上市表现与财务概况 - 公司于12月5日在港交所上市，被称为“中式面馆第一股”，但首日股价破发近三成，与上市前超400倍的火热认购形成反差 [2] - 公司营收从2022年4.18亿元跃升至2024年11.54亿元，三年增长近三倍，年复合增速66.2% [2] - 2025年上半年营收7.03亿元，同比增长33.8% [2] - 公司利润实现扭亏为盈，2022年至2024年分别为-3597.3万元、4591.4万元和6070万元 [2] 门店扩张与单店效益 - 门店数量从2022年170家猛增至2025年上半年的417家，仅2024年就净增108家 [3] - 上市募资计划未来三年继续开150至230家新店 [3] - 直营餐厅单店日均销售额从2023年近1.4万元下降至2025年上半年1.18万元，降幅达15.66% [4] - 特许经营门店单店日均销售额同期从1.42万元下滑至1.19万元 [4] - 客单价从2022年36.2元一路降至2025年上半年31.8元，出现“四连降” [5] - 直营餐厅翻座率从3.9次/天降至3.4次/天，陷入“价量齐跌” [5] 经营模式与财务风险 - 公司收入超过86%来自成本较高的直营店，门店主要集中在一线及新一线城市 [5] - 资产负债率2022年至2024年及2025年上半年分别为95.77%、93.62%、89.86%和87.83%，虽回落但仍远高于50%—70%的行业健康水平 [5] - 截至2025年上半年，公司负债总额已超过10亿元 [5] - 增长本质是“规模驱动”而非“效益驱动” [5] 加盟扩张策略与挑战 - 公司计划加大特许经营模式开店以减轻重资产负担 [6] - 截至2025年11月，特许经营门店仅从81家微增至86家，占比约18.5%，扩张缓慢 [6] - 超过半数餐厅仍集中在广东大本营，尚未建立真正的全国性网络 [6] - 加盟策略聚焦二三线城市，但截至2024年底，其二三线门店翻座率3.2次/天，明显低于一线及新一线门店的3.8次/天 [6] 产品模式与市场接受度 - 公司采用“预制菜”模式实现标准化，几乎所有产品都是预制，出餐时间5到8分钟 [7] - 业内普遍认为其口味仅能还原重庆小面风味的“七八十分”，社交媒体上存在负面消费者评价 [7] - 公司2014年成立于广州，主打川渝风味，但至今仍未规模化打入川渝核心市场 [7] - 客单价降至32元左右，但在下沉市场不具备价格优势，全国重庆小面门店中人均消费不到20元的比例高达59.5% [10] - 调研显示，超六成消费者平均每次吃面花费在30元以内 [10] 行业竞争格局 - 公司是“川渝风味面馆第一”及第四大中式面馆经营者 [13] - 行业格局极度分散，前五名市场份额不足3%，领头羊和府捞面2024年市场份额仅为0.9%，公司位列第四为0.5% [13] - 中式面馆赛道面临“有品类，无品牌”现状，川渝风味面馆总交易额预期2025年至2029年年复合增长率为13.2% [11] - 资本热潮退去后品牌步入收缩，和府捞面当前门店数仅为569家，五爷拌面门店从2023年峰值约1500家收缩至690家 [11] 品牌建设与商业模式 - 行业头部公司重仓供应链与数字化以实现标准化和快速复制 [13] - 但行业缺乏建立起品牌情感价值与差异化体验，消费者选择更多基于品类即时需求而非品牌忠诚度 [13] - 许多中式面馆商业模式更接近“流量生意”，高度依赖午餐时段的地段红利，被调侃为“打工人的面” [14] - 公司面临的终极拷问是在资本退去、效率趋同后，如何通过产品、体验或价值感留住消费者，建设“强品牌” [14]

文章核心观点 - 东吴证券首次覆盖遇见小面，给予“买入”评级，认为公司作为中式面馆头部品牌，凭借精准定位、标准化运营和商场店模式实现快速扩张，经营拐点已至，未来成长空间明确 [1] 公司概况与市场地位 - 公司是中式面馆第一梯队品牌，截至2025年11月，门店总数达465家，其中内地451家覆盖22个城市，香港14家，另有115家新店在筹备中 [1] - 2024年，公司在中式面馆和中式快餐餐厅的市场份额分别为0.5%和0.14% [1] - 2024年公司商品交易总额达13.48亿元，在中式面馆品类中市占率0.5%，排名第四，但其2022-2024年交易额复合年增长率达58.6%，显著领先于前五其他品牌 [2] 财务与经营表现 - 公司营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，复合年增长率达66% [1] - 公司实现盈利拐点，2024年经调整净利润提升至0.63亿元，经调整净利率为5% [1] - 公司门店以直营为主，直营餐厅数量占比从2022年的65%提升至2024年的78% [1] 行业背景与赛道分析 - 连锁快餐行业景气度高，2025年连锁餐饮市场规模为1.26万亿元，非连锁餐饮为4.32万亿元，2019-2024年连锁与非连锁的复合年增长率分别为11%和5% [2] - 2024年全球中餐市场规模达8.10万亿元，其中海外市场贡献2.62万亿元，占比32.4%，香港、新加坡等地潜力较大 [2] - 中式面馆是第四大中式餐饮品类，2024年行业规模为2866亿元，占中式餐饮市场的29.80% [2] 公司成功要素与商业模式 - 公司成功要素包括：锚定差异化高潜赛道（川渝风味辣口食品）、较早推行标准化与数字化、率先跑通商场店模式 [2] - 2024年，公司位于购物中心的门店数量占比达64%，沿街门店、办公区及交通枢纽门店合计占比34% [2] - 商场店模式具备高客流、高溢价、高势能、低教育成本和低营销费的特征，为后续顺利拓店提供了示范支持 [2] 未来扩张策略与展望 - 公司新城市进驻和原有城市门店加密空间大，预计2025年底门店数量约500家，2026年有望达680家超越和府捞面，2027年有望突破900家 [3] - 扩张策略包括：通过连续降价、借力加盟，纵向加密北上广深等超级城市、横向扩张二三线城市，同时加大香港及海外市场扩张力度 [3]

公司概况与市场地位 - 遇见小面是中式面馆头部品牌，首次获得东吴证券覆盖并给予“买入”评级 [1] - 公司精准定位川渝风味，通过推行标准化与商场店模式实现快速扩张 [1] - 截至2025年11月，公司餐厅网络包括内地22个城市的451家餐厅及香港的14家餐厅，总计465家，并有115家新餐厅在筹备中 [1][2] - 2024年，公司在中式面馆和中式快餐餐厅的市场份额分别为0.5%和0.14% [1] - 2022-2024年公司营收从4.18亿元增至11.54亿元，复合年增长率达66% [1] - 2024年公司经调整净利润为0.63亿元，经调整净利率为5%，实现盈利拐点 [1] - 公司门店以直营为主，直营餐厅数量占比从2022年的65%提升至2024年的78% [1] 行业背景与公司竞争优势 - 2025年连锁餐饮与非连锁餐饮市场规模分别为1.26万亿元和4.32万亿元，2019-2024年复合年增长率分别为11%和5% [2] - 2024年全球中餐市场规模达8.10万亿元，其中海外市场贡献2.62万亿元，占比32.4%，香港、新加坡等地潜力较大 [2] - 中式面馆是第四大中式餐饮品类，2024年行业规模为2866亿元，占中式餐饮的29.80% [2] - 2024年遇见小面商品交易额为13.48亿元，在中式面馆市场占有率为0.5%，排名第四 [2] - 2022-2024年公司商品交易额复合年增长率为58.6%，显著领先于前五其他品牌 [2] - 公司成功的三大要素包括：锚定川渝风味辣口食品的差异化赛道、较早推行标准化与数字化、率先跑通商场店模式 [2] - 2024年公司位于购物中心的门店数量占比为64%，商场店模式具备高客流、高溢价、高势能、低教育成本和低营销费的特征 [2] 扩张策略与未来展望 - 公司新城市进驻和原有城市门店加密的空间均很大 [3] - 预计2025年底公司门店数量约500家，2026年有望超越和府捞面达到680家，2027年有望突破900家 [3] - 扩张策略包括：通过连续降价、借力加盟，纵向加密北上广深等超级城市，横向扩张二三线城市，同时加大香港及海外市场扩张力度 [3]

中经记者 刘旺 北京报道 近日，遇见小面（02408.HK）在港交所主板正式挂牌，成为"中式面馆第一股"。不过，公司股价开盘 即低开近29%，最终收盘报5.08港元/股，较发行价7.04港元下跌27.84%，对应总市值约36.1亿港元。 实际上，在此前，遇见小面引入了包括高瓴资本旗下HHLR Advisors、海底捞新加坡公司等基石投资 者，这些机构合计认购2200万美元股份，约占募集资金总额的25%。 首日破发 12月5日，遇见小面在香港交易所上市。上市首日破发，股价跌27.84%，收盘报5.08港元/股，总市值为 36.1亿港元。 据披露，公司全球共发行9736.45万股H股，占发行后总股本的13.7%，发行价定为每股7.04港元，总发 行规模约6.85亿港元。其中香港公开发售973.65万股，实现425.97倍的超额认购；国际发售8762.8万股。 在本次发行中，遇见小面基石投资者分别为高瓴旗下HHLRA、国泰君安证券、君宜香港基金、 Shengying Investmen、Zeta Fund及海底捞新加坡，一共认购2200万美元。 对于遇见小面的上市破发，业内人士的关注点更多在其业务上。凌雁管理咨询首 ...

上市概况与市场反响 - 公司于12月5日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码02408.HK，成为港股“中式面馆第一股” [1] - 本次上市共发行约9736.45万股H股，发行价为每股7.04港元，总发行规模达6.85亿港元 [3] - 香港公开发售部分获得426倍超额认购，收到超过6万份有效申请，国际配售获得5倍超额认购 [3] - 基石投资者包括高瓴资本、海底捞、君宜资本等，合计认购2200万美元，占募集资金总额的25% [3] 行业地位与核心产品 - 根据弗若斯特沙利文数据，公司的重庆小面、红碗豌杂面等核心产品在2022至2024年连续三年于连锁餐厅销量第一 [5] - 2024年，公司稳居川渝风味面馆经营者首位 [5] - 顶级私募和产业资本的参与被视为对公司行业地位和运营能力的实力背书 [5] 门店扩张与全球化战略 - 公司门店数量从2022年的133家快速增长至目前的465家，覆盖内地22个城市及香港特别行政区 [7] - 目前有115家新店在筹备中，预计今年内门店总数有望突破500家 [7] - 2024年进入香港市场，目前已开设14家门店，2025年上半年交易额同比暴涨1050.57% [7] - 全球化布局启动，新加坡首店预计12月开业，标志着“出海计划”进入实施阶段 [9] 财务业绩与增长动力 - 公司营业收入从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，复合年增长率高达66.2% [9] - 2025年上半年，经调整净利润达到5217.5万元，同比增长131.56% [9] - 业绩高速增长的核心在于高度标准化的商业模式，实现了从食材采购到门店出餐的全流程可控 [11] 未来发展规划与资金用途 - 2026至2028年，公司计划新增520到610家门店，重点拓展低线城市和海外市场 [11] - IPO募集资金将主要用于拓店、升级数字化系统、加强品牌建设和上游投资 [13] - 数字化升级旨在提升运营效率，上游投资旨在降低成本，为持续扩张铺路 [13] 行业意义与成功要素 - 公司的成功上市是中式快餐赛道走向成熟的缩影 [13] - 公司通过标准化运营、清晰的扩张战略和对资本的合理运用，实现了规模化发展 [13]

上市表现与市场反应 - 公司于12月5日在港交所上市，成为“中式面馆第一股”，但上市首日股价破发，收盘下跌27.84% [2] - 上市前具备“爆款IPO”要素，包括七轮融资、高瓴等明星基石投资者站台，公开发售获426倍超额认购 [2][16] - 上市后股价持续弱势，12月8日盘中一度下跌5.91%，最终收跌3.54% [18] - 以首日收盘价计，公司动态市盈率约41倍，静态市盈率约58倍，显著高于同期其他餐饮股（如小菜园、绿茶集团、海底捞）的估值水平 [17] - 基石投资者（高瓴资本、海底捞等）合计认购2200万美元，约占募集资金总额25%，按首日跌幅计算已出现超千万港元浮亏 [16][18] 财务与运营业绩 - 公司营收增长迅速，从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，年复合增长率高达66.2% [14] - 公司实现连续两年盈利，2023年净利润4591万元，2024年净利润6070万元 [14] - 2025年上半年营收为7.03亿元，同比增长33.8%；净利润4183.4万元，同比接近翻倍 [14] - 单店盈利能力出现下滑，2024年与2025年上半年，直营店和特许经营店的同店销售额及同店订单平均消费额均连续下降 [7] - 订单平均消费金额从2022年的36.1元下降至2024年的32元 [7] - 直营店日均销售额从2023年的1.39万元减少至2025年上半年的1.18万元，减少15% [7] 业务模式与门店扩张 - 公司采用高度标准化的预制模式运营，所有菜品均为预制品，以确保口味误差率低于5% [2][13] - 标准化运营减少了对厨师的依赖，但也被认为失去了传统美食的“烟火气” [13] - 截至2025年上半年，公司拥有465家门店，其中广州148家、深圳96家，粤港两地合计321家，约占总门店数七成 [2] - 公司门店分布高度集中于广东市场，在发源地“川渝”市场仍是空白 [2] - 截至2025年上半年，有101家新门店处于开业前筹备中，门店总数有望年内突破500家 [5] - 未来三年计划新开520至610家门店，重点拓展低线城市与海外市场，新加坡首店即将开业 [5] 市场竞争与行业挑战 - 公司面临激烈竞争，每个位置都面临来自本地餐厅及区域、国际连锁店的竞争 [7] - 在中式面馆赛道，以交易额计，和府捞面排名第一，截至2025年12月7日总门店数为577家，2024年全面营收25亿元，但同店销售额同比下滑15% [8] - 面条类食品在外卖场景存在天然短板，配送过程易导致口感恶化，市场份额持续被其他主食挤压 [11] - 行业存在“预制菜与消费者知情权”的争议，可能影响消费者选择 [3] - 面条赛道中，西北风味面馆体量最大，是川渝口味市场规模的两倍，但此前受资本追捧的兰州牛肉面品牌在快速扩张后出现退潮 [7] 资本运作与股东背景 - 公司自创立以来共完成7轮融资，累计融资金额超2亿元，投资方包括联想弘毅旗下百福控股、九毛九、喜家德、碧桂园创投等 [13] - 百福控股累计投资三轮，是公司最大的机构股东 [13] - 天使投资人顾东生获得近130倍投资回报 [16] - 上市募集资金将用于门店扩张、供应链投资（计划投资3至5家食材供应商，每家投资约1000万至2000万港元）及数字化转型 [5] 产品与定价策略 - 公司门店共有30-40个SKU，包括小面、米线、抄手、米饭、撸串和甜品饮料等系列 [7] - 各类主食单价多在10-20元区间 [7] - 公司解释同店消费额下降主要是由于“继续主动降低菜品价格及为顾客提供更适合的用餐体验”导致 [7] - 行业存在价格竞争，例如和府捞面也加大了30元以内产品的比重以提升性价比 [8]