公司股权变动 - 摩根大通在友邦保险H股的持股比例于05月20日从6.32%显著上升至9.14%[1] - 此次增持的平均股价为84.5216港元[1] 市场交易信息 - 此次股权变动信息来源于香港交易所的披露[1] - 相关公司为友邦保险，涉及股份类别为H股[1]

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 以退为进 盘面消息 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.17%，收报4145.37点；深证成指涨 0.12%，收报15876.16点；创业板指涨0.54%，收报4043.07点。 沪深京三市成交额 达到32646亿，较昨日小幅放量374亿。 老水看盘 沪深两市的行情已走到 至关重要的十字路口 ，究竟是向左 开启趋势性上行 ，还是向右 步入 阶段性调整 ，需要大家打起十二倍的精神 紧盯盘面信号、严守操作纪律 。 当前市场 多空分歧加剧、方向选择在即 ，任何盲目追涨杀跌都可能放大操作风险。 截至 5 月 26 日收盘，A 股三大指数 呈现分化格局 ，涨跌互现： 沪指小幅收跌，深指小幅 收涨，盘面看似 风平浪静、波澜不惊 ，实则 资金博弈激烈、暗流涌动 。 上证指数报 4145.37 点，下跌 0.17% ； 深证成指报 15876.16 点，上涨 0.12% ； 创 业板指报 4043.07 点，上涨 0.54% ，盘面看似 风平浪静、波澜不惊 ，实则 资金博弈激 烈、暗流涌动 ，指数与个股表现严重背离。 从个股表现来看，今天全市场 上涨个股约 1200 家 ， ...

证券研究报告|行业专题研究 2026 05 26 年 月 日 保险行业研究框架 系列一：保险基础知识 执业证书编号：S0680525120001 执业证书编号：S0680126030003 打造极致专业与效率 保险行业研究框架系列一：保险基础知识 目录 保险的定义和原则 1 保险产品的分类 2 保险产品的销售渠道 3 邮箱：wangweiyi@gszq.com 邮箱：wangyide@gszq.com 分析师 王维逸 研究助理 王义德 保险资金运用 4 5 保险公司经营的特殊性 2 保险行业研究框架系列一：保险基础知识 一、保险的定义和原则 3 一、保险的定义和原则 1. 保险的定义 《中华人民共和国保险法》（简称《保险法》）第二条规定: 保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生 所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限 等条件时承担给付保险金责任的商业保险行为。 保险本质是不确定性风险的转移工具，保险产品是以合同的形式，通过风险共担机制，由大多数人来承 担少数不幸者遭遇风险后的经济损失，核心是用确定性的保 ...

证券研究报告|行业专题研究 2026 05 26 年 月 日 保险行业研究框架 系列一：保险基础知识 邮箱：wangweiyi@gszq.com 邮箱：wangyide@gszq.com 打造极致专业与效率 保险行业研究框架系列一：保险基础知识 保险产品的分类 2 分析师 王维逸 研究助理 王义德 执业证书编号：S0680525120001 执业证书编号：S0680126030003 目录 保险的定义和原则 1 保险产品的销售渠道 3 保险资金运用 4 5 保险公司经营的特殊性 2 保险行业研究框架系列一：保险基础知识 一、保险的定义和原则 3 一、保险的定义和原则 1. 保险的定义 《中华人民共和国保险法》（简称《保险法》）第二条规定: 保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生 所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限 等条件时承担给付保险金责任的商业保险行为。 保险本质是不确定性风险的转移工具，保险产品是以合同的形式，通过风险共担机制，由大多数人来承 担少数不幸者遭遇风险后的经济损失，核心是用确定性的保 ...

行业表现（申万一级） 证券研究报告——晨会聚焦 2026 年 5 月 26 日 | 5 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 0119.HK | 保利置业集团 | | 600428.SH | 中远海特 | | 601872.SH | 招商轮船 | | 002648.SZ | 卫星化学 | | 688019.SH | 安集科技 | | 603799.SH | 华友钴业 | | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | | 601888.SH | 中国中免 | | 002463.SZ | 沪电股份 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | | 688519.SH | 南亚新材 | 市场指数 | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 4152.57 | 0.96 | | 深证成指 | 15856.61 | 1.66 | | 沪深 300 | 4921.60 | 1.58 | | 中小 100 | 9731.81 | 1.63 | | 创业板指 | 4021.16 | 2.10 | | 指数名称 | 涨跌% | 指 ...

公司招聘动态 - 中华保险集团面向社会公开招聘一名分管投资工作的副总经理 工作地点在北京 报名截止日期为2026年6月15日 [1][2] - 该副总经理岗位职责包括 分管集团投资板块 理顺投资管理及决策机制 执行投资策略并优化资产配置 主导重大投资决策 落实风险管理与合规内控要求 建立投资板块激励约束机制并强化人才队伍建设 [2] - 岗位资格要求 全日制大学本科及以上学历 年龄原则上不超过50周岁 具备10年以上金融资管工作经验 熟悉金融资管公司运营 拥有丰富的固收及权益类投资管理经验 具备丰富的领导岗位工作经验和管理协调能力 特别优秀者可适当放宽条件 [2] 公司基本情况 - 中华保险集团始创于1986年7月 是国内13家保险集团（控股）公司之一 [3] - 截至2025年底 公司注册资本金为153.1亿元人民币 [3] - 2025年 公司随主要股东中国东方资产管理股份有限公司一并划转至中央汇金投资有限责任公司 进入中国投资有限责任公司系统 [3] - 公司旗下设有中华财险 中华人寿 万联电子商务公司 农联中鑫科技公司 [3] - 2025年 公司实现原保费收入752亿元人民币 净利润7.3亿元人民币 [3] - 截至2025年末 公司总资产为1275亿元人民币 经营区域基本覆盖全国 [3] 公司业务与市场地位 - 公司起家于财险业务 旗下财险公司保费规模位居国内财险市场第五位 农险业务和政策性健康险业务居财险市场前三位 [3] - 公司目前是唯一没有保险资管牌照的保险集团（控股）公司 多年前已开始申请筹建保险资管公司但尚未成功 [3] - 公司下设资产管理中心 管理集团公司本级 中华财险 中华人寿的委托资金 [4] - 该资产管理中心具备信用风险 股票投资 股权投资 不动产投资 境外投资等多项投资管理能力以及咨询业务资格 [4] - 2025年末 中华保险集团资产管理中心管理资金规模近800亿元人民币 [4]

固收：流动性风险缓释了吗？20260525 摘要 银行间流动性风险已缓释，DR001 目标位约 1.3%，CD 利率未见趋势 性上行，资金面维持中性偏松。 资产荒格局持续，长端利率下行趋势未变，10Y 及 30Y 国债利差将进 一步压缩，债牛逻辑依然稳固。 券商自营及保险资金开启做多行情，机构配置空间仍大，市场将以时间 换空间消化低收益率压力。 美债利率上行对 A 股扰动有限，国内基本面及业绩预期是核心驱动力， 股债周期已与外部明显脱钩。 可转债市场呈极端结构化，AI 主线与高价券博弈热烈，低价券需警惕龙 大、三房等面值退市及偿付风险。 大盘转债定价逻辑重构，银行转债趋向债底定价，民企及猪企转债定价 则更多取决于化债成功率及期权溢价。 化债策略进入第三阶段，下修完成后的正股投资价值优于转债，需前置 评估强赎条款解除带来的溢价压缩风险。 Q&A 全球流动性与 A 股市场的关系并非强因果关系，历史数据显示两者间的相关性 背后存在巧合因素或被国内基本面因素主导。例如，在 2012 至 2014 年美债 利率反弹期间，A 股市场虽有调整但结构性行情表现良好；2020 年四季度至 2021 年一季度，美债利率反弹，但国 ...

核心观点 - 平安集团正通过AI驱动的“快捷服务”构建深度融合的金融、医疗与养老生态体系，旨在打造无缝衔接的数字化统一入口，以提升客户黏性、深化客户关系并强化生态协同效应 [1][3][9] 战略与生态布局 - 公司正在推进全球最具雄心的生态战略之一，业务版图覆盖保险、银行、投资等金融板块，并延伸至医疗健康和养老服务领域 [3] - 战略核心是打造综合金融服务与医疗养老服务两个相互赋能的强大生态，通过深度融合为客户提供一站式服务体验 [3] - 公司的零售客户数已超过2.5亿，相当于美国人口的约四分之三 [3] 战略成效与客户黏性 - 融合金融、医疗与养老的统一战略已取得显著成效 [5] - 过去12个月，持有集团内两类产品的客户留存率达到97%，持有三类及以上产品的客户留存率高达99%，印证了多元化服务带来的强大客户黏性 [7] AI驱动升级与“快捷服务” - 最新升级推出的AI快捷服务通过AI智能交互体验，加速协同效应、深化客户参与 [9] - 该服务采用公司自主研发的智能体（AI Agent），能够主动代客户执行任务，一条指令便可触发并协调旗下多个App，无缝交付所需服务 [9] - 过去，客户需在逾十家子公司的独立App间切换；如今，嵌入各数字渠道的对话式交互界面让客户通过一次简单指令即可获取保险咨询、在线问诊、养老资源等各类服务 [9] - 自AI快捷服务上线以来，集团84%的业务量通过AI驱动进行查询与办理 [10] - 截至2026年3月31日的过去12个月内，平安App的月度在线活跃客户数同比增长7.7%，达到约9,000万 [10] 生态协同与价值创造 - AI驱动的服务显著增强了整个生态体系的协同效应 [12] - 例如，寿险客户身体不适时，AI快捷服务可及时接入远程健康咨询；客户遭遇车祸时，系统可迅速连接救援、保险乃至备用车辆 [12] - 公司管理层认为，平台连通不仅为客户节省时间，更在帮助用户过上更美好、更有保障的生活 [12] 竞争定位与未来展望 - 在监管严格、竞争激烈的市场环境中，公司的商业模式与AI驱动的一站式服务体验塑造了差异化优势，并铸就了强大的发展韧性 [14] - 公司认为，金融与健康服务的下一篇章将由谁能构建出动态、敏捷的生态体系来定义 [14] - 公司不仅在连接服务，更在重新定义“服务”的内涵，以及如何持续融入客户的生活 [14]

合作主体与核心目标 - 中国平安旗下北大医疗集团与复旦大学、复旦大学附属中山医院签约成立“长寿医学校企联合研究中心” [1] - 中心旨在打造集科学研究、临床转化、产业协同于一体的创新平台 [1] - 中心将重点深耕多组学衰老风险评估、靶向健康干预、数字孪生全周期健康管理等领域 [1] 各方角色与战略定位 - 复旦大学及其中山医院提供科研优势与临床经验 [1] - 中国平安提供产业转化与保险支付能力 [1] - 平安共建该中心是其“综合金融 + 医疗养老”战略的重要落地 [2] - 北大医疗已构建覆盖健、医、康全周期的服务体系，旨在通过研究中心打造“学术引领、临床验证、产业转化、保险支付”的完整闭环 [2] 业务进展与财务表现 - 2026年第一季度，平安健康险保费收入超473亿元，其中医疗险保费收入243.5亿元，同比增长6.4% [3] - 2026年第一季度，享有医疗健康权益、居家养老权益、高品质养老权益的客户寿险新单件均首年保费分别提升至1.2倍、5.9倍、28.8倍 [3] - 2026年第一季度，北大医疗集团营业收入13.27亿元，平安健康营业收入11.59亿元 [3] 行业影响与未来展望 - 中心尝试打通从科学发现到社会价值实现的关键链条，旨在应对人口老龄化 [1] - 长寿医学被视为破解老龄化难题、释放长寿红利、实现从“活得长”到“活得健康”转变的核心能力 [2] - 公司致力于深化“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略，以服务回应人民群众日益增长的金融养老需求 [4]