公司开业与基本信息 - 法巴天星财产保险股份有限公司于1月22日在京正式开业，成为中国财险行业第89家主体 [1] - 公司由法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司及大众汽车金融服务海外股份公司共同发起设立 [1] - 公司注册资本为10亿元人民币，其中法国巴黎保险集团出资4.9亿元持股49%，四川银米科技出资3.3亿元持股33%，大众汽车金融服务海外出资1.8亿元持股18% [1] 股东背景与优势 - 股东方分别在全球化保险运营、智能科技创新及汽车金融服务领域拥有深厚积累，旨在通过强强联合构建独特竞争优势 [1] - 外方股东法国巴黎保险集团将注入全球领先的风险管理技术、精算模型与保险经验 [2] - 中方股东四川银米科技是北京小米电子软件技术有限公司的全资子公司，意味着小米集团实现间接持股 [3] - 另一股东大众汽车金融服务海外是德国大众汽车集团成员 [3] - 中外股东的结合，可将外方的技术经验与中方的本土市场网络和客户资源高效协同，在产品创新、风险定价和跨渠道经营上具备显著差异化竞争力 [2] 业务聚焦与发展战略 - 公司开业后将聚焦新能源汽车保险领域，围绕新能源汽车生态深耕专属车险产品 [1][3] - 公司将持续优化理赔流程，以提升车主服务体验 [3] - 随着新能源汽车销售占比和保有量增加，新能源车险在未来财险公司的业务版图中将愈发重要 [3] 行业影响与协同模式 - 车企入局新能源车险，对解决当前新能源车险发展的困境非常有利 [3] - 未来新能源车险的良性模式必须是车企和险企协同配合，达成共赢格局 [4] - 车企需调整制造工艺和运维成本，在提高性能、降低制造成本的同时控制消费者养护成本 [4] - 险企需要基于更多数据和经验积累，丰富定价因子和精算模型，优化风控和运营能力 [4] - 协同模式可使车企避免因保费过高或险企拒保而降低竞争力，同时使险企运营高效、成本可控，实现可持续经营 [4]

据中国保险行业协会介绍，10年前，商业健康险已将超过百万元的CAR-T用药纳入责任清单，目前市场 上大多数的主流医疗险包含了新技术、新药物、新器械的保障责任，涵盖了肿瘤靶向药、质子重离子疗 法等高价值技术。据初步估计，2025年，商业健康保险对创新药械的总赔付金额约为147亿元，连续四 年高速增长，年复合增长率达70%。 商业健康险核心涵盖重疾险与医疗险两大品类，呈现鲜明结构化特征：重疾险保费占比偏高但近年来增 速放缓，医疗险保费占比相对较低但保持快速增长。根据国家金融监督管理总局的最新数据，2025年前 11个月，人身险公司健康险（含长期险和短期险）保费收入7252亿元，较2024年同期略有下降；财产险 公司聚焦1年期短期医疗险，保费收入达2187亿元，同比增长11.4%。 对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，重疾险作为健康险的主力 长期险种，市场渗透率已经较高，近年增速自然放缓。而医疗险尤其是短期医疗险凭借灵活性和对创新 药、带病体等新需求的快速响应，逐渐成为增长主引擎，反映了市场从"一次性赔付"向"持续性医疗支 付"的需求演变。短期看，财险公司和人身险公司的健康险增速仍将 ...

2025年前三季度长期有效业务的保费收入总额为5541亿港元，同比上升36.6%，主要包括非相连个人业 务的4882亿港元，相连个人业务的215亿港元和退休计划业务的390亿港元。 在一般业务方面，数据指出，2025年前三季度，一般业务的毛保费及净保费分别为829亿港元和560亿港 元，同比分别上升10.5% 和8.3%，已偿付申索毛额合计380亿港元，同比下跌0.9%。整体经营利为101亿 港元，其中承保利润占35亿港元。 新华财经香港1月23日电（记者林迎楠）香港保险业监管局23日公布2025年前三季度临时统计数字显 示，期内毛保费总额6370亿港元，同比上升32.5%。 数据显示，长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为2645亿港元，同比上升55.9%，主要包 括非相连个人业务的2515亿港元以及来自相连个人业务的127亿港元。保险公司共发出约5万份合资格延 期年金保单，贡献保费32亿港元或个人业务总额的1.2%。 截至2025年9月30日，长期业务的总资产增加至52841亿元，净资产为7317亿元；一般业务的总资产增加 至3355亿港元，净资产为1351亿港元。 （文章来源：新华财经） ...

AI基金富国天成红利灵活配置混合（100029）披露2025年四季报，第四季度基金利润1569.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0284元。报告期内，基金 净值增长率为2.96%，截至四季度末，基金规模为5.35亿元。 该基金属于灵活配置型基金。截至1月22日，单位净值为1.018元。基金经理是毛一凡。 基金管理人在四季报中表示，2025 年四季度，市场震荡偏强，前期传统红利走强，后期科技成长接续。本产品在四季度的配置整体偏均衡，前期对部分短 期涨幅较大的品种进行了兑现，存量持仓以稳健红利类为主，后期逐步增配部分低位或低估值品种，如出行链、化工类、大消费等。大类资产配置角度，因 延续权益资产强势的判断，四季度结构上维持以权益类为主，股票维持较高仓位，同时配置少量可转债和利率债。 截至1月22日，富国天成红利灵活配置混合近三个月复权单位净值增长率为5.18%，位于同类可比基金843/1286；近半年复权单位净值增长率为8.87%，位于 同类可比基金963/1286；近一年复权单位净值增长率为20.48%，位于同类可比基金914/1286；近三年复权单位净值增长率为-9.89%，位于同类可比基金 1149/ ...

基金业绩与规模 - 2025年第四季度基金利润为105.87万元，加权平均基金份额本期利润为0.0327元 [3] - 2025年第四季度基金净值增长率为2.84% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为3560.12万元 [3][11] - 截至1月22日，基金单位净值为1.205元 [3] - 基金近三个月复权单位净值增长率为8.93%，在同类689只基金中排名361 [3] - 基金近半年复权单位净值增长率为10.96%，在同类689只基金中排名551 [3] - 基金近一年复权单位净值增长率为24.68%，在同类673只基金中排名509 [3] 基金风险收益特征 - 截至12月31日，基金成立以来夏普比率为1.7625 [4] - 截至1月22日，基金成立以来最大回撤为4.95% [7] - 2025年第四季度单季度最大回撤为4.95% [7] 资产配置与持仓 - 基金成立以来平均股票仓位为71.47%，低于同类平均的84.04% [10] - 2025年末基金股票仓位达到最高的91.94% [10] - 2025年一季度末基金股票仓位最低，为13.94% [10] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为建设银行、招商银行、工商银行、中国海洋石油、中国移动、美的集团、徐工机械、阳光保险、江苏银行、兖矿能源 [14] 基金经理观点与投资策略 - 基金管理人预计在利率中枢走平的背景下，盈利有成长性的红利板块会有更好表现 [3] - 2025年的部分投资线索预计会延续到2026年，例如保险、出海链、部分顺周期板块 [3] - 基金管理人表示将加大对底部红利板块的关注和研究力度 [3] - 2026年值得关注消费是否会出现景气回升，当前很多消费龙头（尤其是港股）的股息率非常有吸引力 [3] 基金基本信息 - 基金全称为嘉实红利精选混合发起式A，代码022495 [3] - 基金类型为偏股混合型基金 [3] - 基金经理为刘杰和陈黎明 [3] - 报告核校人为沈楠 [17]

南方财经全媒体记者 林汉垚 实习生 崔济鹏 近日，国家金融监管总局召开2026年监管工作会议，统筹安排2026年重点任务，正式确立了"十五五"开 局之年的金融监管基调。 陈福解释到，从历史经验看，分红险销售和投资收益率以及竞品收益率息息相关。 据了解，在2025年5月，存款挂牌利率迎来2022年以来的第七次下调，国有六大行率先下调存款利率， 活期存款下调5bp，定期存款下调15~25bp，3年、5年期调降幅度更大。目前国有大型商业银行及部分 中小型银行1年期以下大额存单利率跌破1%，中长期产品利率也多低于2%。 "展望2026年，保险行业在低利率之下或将全面转向分红险。"华泰证券研报同样解释到，利率环境下保 险公司和客户之间的利益重新平衡是重要推动力。与传统险相比，分红险的客户利益与保险公司相对一 致，更适合低利率环境。 针对保险业，会议明确提出持续推进保险业"报行合一"和预定利率调整，督促保险机构专注主业、错位 发展，进一步发挥保险经济减震器和社会稳定器功能。 综合各大券商最新研报来看，2026年保险业将呈现三大核心趋势：在负债端，传统险预定利率上限维持 低位，分红险凭借"固收+浮动"特性成为市场主流；在渠 ...

投资评级与目标价 - 报告对平安保险维持**买入**评级，并将其列为行业首选股 [1] - 报告将目标价从**75.00港元**上调至**90.00港元**，上调幅度为**20.0%** [1][4][14] - 新目标价意味着**34.5%** 的上涨空间（基于当前**66.90港元**的价格）[5] - 新目标价隐含的估值为**0.9倍2026年预测市盈率（P/EV）** 和**1.24倍2026年预测市净率（P/B）** [1][4] 核心观点与业绩展望 - 报告核心观点：银行保险渠道正推动新业务价值增长，尽管第四季度收益可能因成长股回调而有所缓解，但公司基本面稳健，前景积极 [1] - 预计2025年集团经营利润同比增长**12%**，达到**1360亿元人民币**，其中第四季度同比增长约**46%**（对比第三季度增长**15.2%**）[1] - 预计2025年集团净利润同比增长**5.1%**，达到**1330亿元人民币** [1][3] - 预计2026年新业务价值将实现**18%** 的两位数增长，银行保险渠道将超越代理人渠道成为主要驱动力 [1][2] - 预计2025-2026财年新业务价值增长率分别为**42%** 和**18%** [2] 业务驱动因素分析 - **银行保险渠道**：平安通过自有银行渠道（平安银行）占据优势，并已扩展至约**19,000家**非平安银行网点，受益于家庭存款迁移趋势 [2] - 中国拥有约**20万家**银行网点，如果其中**20%-30%** 是高净值客户网点，平安仍有巨大扩张空间 [2] - **投资配置**：截至2025年上半年，平安总股权敞口占总投资资产的**18.3%**，预计下半年在政策支持下会进一步增长 [3] - 公司增加了对成长型股票的敞口，但2025年第四季度中证500/中证高科创指数表现（**+2.7%/-14.7%**）弱于第三季度（**+47%/+22%**），对净利润贡献减弱 [3] - 第四季度业绩加速增长的支持因素包括：稳健的寿险及健康险经营利润增长、资产管理公司拨备损失同比下滑、以及产险公司强劲的承保利润 [1] 财务预测与估值摘要 - **关键财务指标预测（2025E-2027E）**： - 集团净利润：**1330亿** / **1403亿** / **1503亿** 人民币 [12] - 集团经营利润：**1359亿** / **1388亿** / **1496亿** 人民币 [12] - 新业务价值：**404亿** / **476亿** / **562亿** 人民币 [12] - 新业务价值率（财务报表基础）：**24.2%** / **25.4%** / **26.6%** [12] - 每股收益（报告）：**7.52** / **7.93** / **8.50** 人民币 [5][12] - 股息支付率：约**36.7%** / **36.6%** / **36.2%** [12] - 净资产收益率：**13.3%** / **12.4%** / **12.0%** [5][12] - **估值方法**：采用分类加总估值法，目标价**90港元**的构成包括： - 平安人寿：基于**1.32倍**市盈率（P/生命周期EV），公允价值**1140亿**人民币 [14] - 平安产险：基于**0.94倍**市净率（P/B），公允价值**153亿**人民币 [14] - 平安银行：基于**0.59倍**市净率（P/B），公允价值**101亿**人民币 [14] - 证券、信托及其他资产管理业务：基于**1.00倍**市净率（P/B），公允价值**318亿**人民币 [14] - 合并后应用**15%** 的企业集团折价，并加上集团技术业务估值**0.80港元** [14] - 当前股价交易于**0.71倍2026年预测市销率（P/集团EV）** 和**1.01倍2026年预测市净率（P/B）** [4] 公司背景与市场表现 - 公司股票代码：**2318 HK** [1] - 市值：约**1,218,249.0百万港元** [6] - 近期股价表现：过去3个月上涨**20.5%**（绝对），相对表现跑赢**16.7%**；过去6个月上涨**25.0%**（绝对），相对表现跑赢**18.0%** [8] - 主要股东：正大集团持股**13.0%**，瑞银集团持股**8.6%** [7]

1月23日，香港保险业监管局(保监局)公布2025年首三季临时统计数字。公告显示，期内毛保费总额达 到6370亿港元，上升32.5%。 具体来看，长期业务(不包括退休计划业务)的新造保单保费为2645亿港元，上升55.9%。主要包括非相 连个人业务的2515亿港元，上升55.2%。其中可进一步细分为分红业务的2263亿港元，上升60.1%；其 他业务的252亿港元，上升22.1%，以及来自相连个人业务的127亿港元，上升75.7%。 保险公司共发出约50000份合资格延期年金保单，贡献保费32亿港元或个人业务总额的1.2%。 【导读】香港保监局：香港去年首三季毛保费总额6370亿港元升32.5% 总体来看，截至2025年9月30日，长期业务的总资产增加至52841亿港元，净资产为7317亿港元。 一般业务方面，2025年前三季度毛保费及净保费分别为829亿港元，上升10.5%和560亿港元，上升 8.3%；已偿付申索毛额合计380亿港元，下跌0.9%。整体经营利润为101亿港元，上升50.5%，其中承保 利润占35亿港元，上升63%。 直接业务的毛保费与净保费分别为442亿港元，上升11.9%，以及304亿港 ...

2025年首三季长期有效业务的保费收入总额为5541亿港元，上升36.6%。主要包括非相连 个人业务的4882亿港元，上升36.2%；相连个人业务的215亿港元，上升27.8%；以及退休 计划业务的390亿港元，上升53%。此外，申索及利益总给付金额合计2794亿港元，上升 3.4%。 总体来看，截至2025年9月30日，长期业务的总资产增加至52841亿港元，净资产为7317亿 港元。 一般业务方面，2025年前三季度毛保费及净保费分别为829亿港元，上升10.5%和560亿港 元，上升8.3%；已偿付申索毛额合计380亿港元，下跌0.9%。整体经营利润为101亿港元， 上升50.5%，其中承保利润占35亿港元，上升63%。 直接业务的毛保费与净保费分别为442亿港元，上升11.9%，以及304亿港元，上升9.1%。 已偿付申索毛额合计210亿港元，上升5.9%。 【导读】香港保监局：香港去年首三季毛保费总额6370亿港元升32.5% 中国基金报记者 叶诗婕 1月23日，香港保险业监管局（保监局）公布2025年首三季临时统计数字。公告显示，期内 毛保费总额达到6370亿港元，上升32.5%。 具体来看，长期 ...

上海金融监管局近日发布《上海银行业保险业养老金融高质量发展行动方案》（下称《行动方 案》），正式明确未来五年上海养老金融的发展蓝图与实践路径，为应对老龄化挑战提供了清晰指 引。 2026.01. 23 本文字数：1759，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 杨倩雯 作为国内老龄化程度最深、进程最快的城市之一，上海的老龄化挑战与养老需求尤为突出。如何 在"十五五"期间以养老金融创新破解老龄化难题，用系统化举措筑牢养老保障底线，成为上海必须 答好的时代考题。 除此之外，《行动方案》在养老金融产品供给上还要求银行保险机构推出综合养老金融解决方案，推 动养老金融从单一产品服务向综合服务生态转变；在内部治理上，鼓励设立养老金融特色部门或机 制；在协作机制上，探索建立上海养老金融联盟和养老金融发展动态监测与评估机制，总结可复制、 可推广的实践经验。 上海金融监管局表示，下一步将引导辖内各银行保险机构做深做精各类养老金融业务，抓住先行先试 契机，试制度、测压力、探新路，推动上海地区养老金融高质量发展。 对于上海养老金融"十五五"期间的工作目标，《行动方案》中明确：未来五年，辖内银行业保险业 养老金融发展取得明显成效，形 ...