当前就业市场整体状况 - 就业市场正经历艰难时期，企业陷入不招人也不开除人的停滞状态，导致招聘受限或暂停，同时大规模裁员事件累积[2] - 联邦工作岗位被削减数千个，加之政府停摆进入第四周，许多工作人员拿不到工资，增加了整个就业市场工作者的不确定性[3] - 9月份私营部门意外减少3.2万个工作岗位[4] 企业裁员具体案例与原因 - 亚马逊将裁减约1.4万个企业职位，接近员工总数的4%，公司在加大人工智能投入的同时削减其他领域成本[5] - 联合包裹服务公司自年初以来已裁减约3.4万个工作岗位，高于早前预测的2万人，并关闭93处建筑的日常运营[6] - 塔吉特将削减约1800个企业职位，约占其全球企业员工总数的8%，旨在精简过多的层级和重叠工作以加速决策[7] - 雀巢将在全球范围内裁减1.6万个工作岗位，作为重振财务业绩的成本削减计划一部分，以应对大宗商品成本上涨和关税压力[8] - 汉莎航空集团到2030年将裁减4000个工作岗位，原因包括人工智能应用、数字化及旗下航空公司工作整合[9] - 诺和诺德宣布裁员9000人，约占员工总数的11%，公司在竞争日益激烈的情况下致力于销售更多肥胖症和糖尿病药物[10] - 康菲石油计划裁减20%至25%的员工，约2600至3250人受影响，大部分裁员预计在2025年底前完成[11] - 英特尔通过裁员和自然减员，预计核心员工数从去年底的9.95万降至7.5万，公司此前曾宣布裁员15%[12][13] - 微软在5月裁减约6000名员工后，又表示将削减9000个职位，波及Xbox视频游戏业务等部门，正值公司对人工智能领域投入巨资[14][15] - 宝洁宣布在未来两年内裁减至多7000个工作岗位，占全球员工总数的6%，同时因关税压力提高约四分之一产品的价格[16] 企业战略转变与成本压力 - 一些公司将裁员归咎于运营成本上升，包括新关税政策以及消费者支出的转变，其他公司则提到更广泛的企业重组[2] - 存在从雇佣员工向基础设施投资进行权衡取舍的现象，人工智能对资金的渴求可能导致岗位流失，而非直接取代工作岗位[2] - 许多高管将裁员描述为削减管理层级努力的一部分，或引证为组织变革[15]

中美关系整体走向 - 中美领导人会晤显著缓解长期紧张关系，达成多项实质性共识，潜在改变全球格局走向[1] - 美国总统提出“G2时代来临”说法，传递中美共同主导全球事务的强烈信号[1][12] - 美方在会谈中表现出前所未有的务实态度，并在关税和管制措施方面做出比中方更多的妥协[1][10] 关税调整 - 美国将对中国商品关税下调10%，调整后中国商品面临的美国关税水平从57%降至约47%[3] - 美方完全取消10%的芬太尼关税，并将20%的芬太尼相关关税降低至10%[3] - 24%的对等关税暂停一年，双方达成延长部分关税豁免的共识[3] - 中方根据美方行动对等调整反制措施，未进行额外优惠或超出共识的让步[3] 科技与产业管制 - 美方暂停实施9月29日公布的50%穿透性出口管制规则一年[4] - 美方暂停对华海事、物流和造船业的301调查措施[4] - 美方在对华芯片出口管制方面出现松动，中国将与英伟达首席执行官会谈涉及大量芯片交易，但不包括最先进人工智能芯片Blackwell[4] 农产品贸易合作 - 中国同意恢复并扩大购买美国大豆等农产品[6] - 今年9月中国从美国进口大豆为零，转而从巴西和阿根廷进口，此合作对美国豆农意义重大[6] 能源领域合作 - 双方可能达成从阿拉斯加州采购石油和天然气的大规模交易[7] - 该合作符合美方推动能源出口目标，同时符合中国在能源领域的需求[7] 全球治理合作 - 中方提出中美应在打击非法移民、电信诈骗、反洗钱、人工智能、传染病防控等领域加强合作[9] - 美方表示两国携手合作能在全球事务中取得显著成就，美方更迫切需要中方合作[9]

2023年7月，中国商务部发布公告，决定对镓和锗相关物品实施出口许可制度，并于8月1日起正式执行。按照新规定，企业在出口这些物品时，必须申请许 可证，还要提供最终用户和用途信息，以确保这些物品不会流入军事领域。接着，2024年8月15日，锑也加入了出口管控清单。12月3日，重磅消息传来：中 国宣布，镓、锗、锑等关键物资，原则上不允许出口给美军或用于军事用途，并且这一政策当天立即生效。这个清单涵盖了从金属锭到化合物的所有形式， 包括氮化镓、锗晶体和锑合金等。 为什么会出台这样的政策？背景是，美国一直在限制中国高端芯片的生产，而中国此举是为了反击，保护自身利益，同时履行防扩散义务。根据数据显示， 中国镓的产量占全球的98%以上，锗超过60%，锑接近48%。这些物质并非普通商品，它们在军事和高科技领域至关重要：镓用于雷达信号放大和5G基站， 锗用于夜视仪和红外探测，锑则用于坦克装甲和弹药，可以显著提高硬度和耐磨性。如果缺少这些材料，军工芯片生产将受到严重影响，成本也会大幅上 涨。 美国的情况则有所不同，尽管锗的储量在全球排名第一，占45%，而中国占41%，看起来优势明显，但实际上，锗的开采依赖于铅锌矿，而美国在过去 ...

图片来源： Mercor 英伟达公司计划向人工智能企业 Poolside 投资高达 10 亿美元——这笔交易将使这家 AI 初创企业的估值翻两番。 Poolside 正在洽谈以 120 亿美元估值融资 20 亿美元（不含已筹集金额）。 知情人士透露，英伟达本轮投资额将从 5 亿美元起步，若该初创公司达成募资目标，投资额可能增至 10 亿美元。 Poolside 已在本轮最新融资中获得超过 10 亿美元的承诺投资，其中约 7 亿美元来自现有投资者。另据消息人士称，以对冲基金投资闻名的资管公司 Magnetar 也正洽谈参与本轮投资。 Poolside 的新估值较去年融资轮次时投资者给出的 30 亿美元估值急剧跃升。这笔交易意味着投资者，对这家仅一年前才推出首款产品的人工智能初创企业 下了重注。 这家在美法两国设有办公室的公司主打编码自动化产品，主要面向政府和国防应用领域。但其宣称的终极目标是打造具有广泛用途的通用人工智能（ AGI ）。 通用人工智能作为更强大且目前仍属假设性的人工智能形态，其先进程度可超越人类智能水平。 英伟达参与此轮融资，突显出这家全球市值最高企业如何推动人工智能初创企业生态圈持续扩张 —— ...

核心观点 - 美国银行策略师认为黄金与中国股票是应对当前人工智能交易热潮推高估值的最佳对冲工具 [1][2] 市场估值水平 - 当前标普500指数前瞻市盈率约为23倍，远高于过去20年16倍的平均水平 [1] - 科技七巨头在标普500指数中的权重超过三分之一，其前瞻市盈率高达31倍 [1] - 自4月初触底以来，人工智能领涨板块已推动标普500市值增加约17万亿美元 [2] 具体对冲工具分析 - 看好黄金作为对冲工具，可对冲宽松政策与经济扩张可能引发的通胀风险 [2] - 金价近期自每盎司逾4300美元的历史高位回落，部分原因是投资者评估中美贸易休战进展 [2] - 全球黄金基金单周创纪录流出75亿美元，此前连续四个月净流入 [2] - 看好中国股票作为对冲工具，今年以来MSCI中国指数飙升33%，大幅跑赢标普500指数 [2] - 中国股票表现得益于DeepSeek崛起后市场对中国生成式AI竞争力的乐观预期 [2] 近期市场动态 - 芯片制造商英伟达成为全球首家市值突破5万亿美元的公司 [2] - 亚马逊和苹果公布的强劲财报提振了美股期货 [2] - 市场部分下跌源于Meta Platforms因投资者担忧巨额AI投资支出而暴跌 [2] 投资者预期与布局 - 投资者正为2026年经济稳健增长进行仓位布局，预期美国利率将下降 [2] - 投资者预期特朗普政府将推出支持市场的政策 [2]

中美之间的角逐无外乎几个关键问题，两国结构性矛盾是否只能"一输一赢"？明知矛盾难解为何还要谈 判？ 稀土、芯片等关键领域会否妥协？第一个关键问题，中美结构性矛盾是否必然以某一方"认怂"收场？答 案是肯定的，但这种"收场"绝非简单的妥协，而是全球实力格局与规则主导权的重构，这是国际政治的 底层逻辑，历史早已给出佐证。 从政治维度看，全球权力结构向来遵循"单极稳定"规律，并非刻意排斥多强，而是势均力敌的顶级强国 必然争夺资源分配、规则制定的主导权。 美苏冷战的核威慑平衡、英德争霸的一战导火索、奥斯曼与哈布斯堡王朝的长期对峙，本质都是"双极 并存"下的利益冲突不可调和。 中美当前的博弈，正是这种规律的当代延续：一个现有霸主试图维持既有秩序，一个崛起大国寻求合理 发展空间，核心分歧在于"谁来定义未来的全球治理规则"。 经济维度的矛盾更具颠覆性，这是"全球最大产能国"与"全球最大发币国"的根本性错位，这种错位在人 类工业史中从未出现过。 历史上的霸主必然兼具"工业强国"与"货币发行国"双重身份，英国当年凭借蒸汽机技术垄断全球产能， 英镑才成为世界货币； 美国二战后工业产能占全球50%以上，美元霸权才得以确立。而当前美国 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 令人惊讶的是，芯片制造行业其实极易受到颠覆性变革的影响。现有企业的技术决策往往受 惯性驱使，"我们一直都是这么做的"。他们最害怕的就是技术倒退。就连晶圆厂照明颜色这 样简单的事情都无法改变：尽管晶圆厂会告诉你，传统的黄色灯光不会对光刻胶造成任何影 响，但光刻生产线上仍然在使用这种灯光。 近年来，这种情况愈演愈烈。尽管芯片规模扩张速度放缓，成本却迅速上升，芯片制造商仍在不断 迭代现有技术。ASML 的路线图上有一款名为 hyper-NA 的工具，他们甚至公开承认该工具可能 不具备经济可行性！但很难责怪这些公司——这些工具和晶圆厂能带来巨额利润。一台售价 2.25 亿美元的 EUV 光刻机，一年就能生产价值超过 6.5 亿美元的完整晶圆（需要注意的是，生产这些 晶圆除了 EUV 光刻机本身的成本外，还会产生许多其他成本）。 因此，现有企业几乎没有动力改变策略。 但这给那些有受虐倾向、大胆无畏、不畏艰难的创新者留下了机会……Substrate 应运而生。在昨 天的文章 《一个辍学生，同时挑战ASML和台积电》 中，我们对此进行了讨论，今天，我们对这 个路径的实现可行性进行分 ...

该公司在荷兰生产大量芯片，这些芯片广泛应用于汽车和消费电子行业。其中大部分在中国封装， 并主要销售给分销商。 信中写道："虽然我们一直尽可能长时间地维持发货，但继续从我们的前端站点提供目前的供应已 经不再合理。" 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源 ：内容来自半导体芯闻综合 。 据外媒审阅的一封致客户的信函显示，荷兰芯片制造商 Nexperia 已暂停向其中国组装厂供应晶 圆，这可能会加剧全球汽车制造商担忧的供应紧张局面。 这封日期为 10 月 29 日、由 Nexperia 临时首席执行官 Stefan Tilger 签署的信函称，该公司于 10 月 26 日暂停向其位于中国南部广东省东莞市的工厂供货，称这是"当地管理层最近未能遵守约 定的合同付款条款的直接后果"。 本月初以来，荷兰政府从中国母公司闻泰科技手中接管了Nexperia，此后Nexperia与其中国子公 司一直处于纠纷之中。荷兰政府还撤换了Nexperia的中国首席执行官。 "除非这些合同义务得到全面履行，否则我们无法恢复向该工厂供应晶圆。Nexperia 正在开发替代 方案，以确保继续向我们的客户供应晶圆。" Nexperia补充 ...

金灿荣教授曾经说过这样一句扎心的话："到今天，我们中国没有实现经济战略自主。" 中国作为世界第二大经济体，制造业一马当先，GDP数值亮眼，出口总额年年第一，基建水平甩开全球 好几条街，怎么看都像是个经济巨人。 义乌的小商品铺满全球，深圳的电子产品像流水线一样飞向海外。从供应链的完整程度，到工业体系的 全面性，中国制造的地位没人敢小瞧。 可如果真有那么强，为啥还说"战略不自主"？ 有些事，光靠表面看不出门道。比如生产我们确实厉害，但消费市场却主要靠出口顶着；技术上大踏步 追赶，可高端领域还容易被人"卡脖子"； 我们的经济模式是"两头在外"——市场在外，关键技术也在外。美联储加息就会影响的是我们工厂的订 单和工人的工资。 这种是一种战略被动。 市场规模全球最大，可老百姓的钱包掏得并不轻松。如果这些关键环节都没握在自己手上，那就像车子 跑得快，但方向盘还不在自己掌控中。 失衡 说中国是"世界工厂"，没人会反驳。不论是交货速度，还是产品质量，哪怕是在中美关系最紧张的时 候，义乌的订单也没停过。相比之下，印度和越南常常交期跳票，客户直呼"心累"。 可是我们生产得风生水起，买单的却大多不是自己人。每年有高达近两万亿元的出 ...

在伯里于X平台发布这则帖子之际，近几个月来关于AI泡沫的担忧不断升温，尤其是英伟达对OpenAI的投资引 发了循环融资担忧——OpenAI是这家芯片制造商的主要客户。 这位对冲基金经理以对市场和经济发表警示言论著称，但他在帖子中并未明确指出所指的"泡沫"是哪一个。考 虑到近期市场对人工智能（AI）泡沫的热议，他很可能指向这个快速发展的行业。 因做空美国房地产市场声名鹊起的"大空头"，向散户投资者发出了一则关于市场狂热的隐晦警告。 54岁的迈克尔·伯里（Michael Burry）因在2000年代末做空抵押贷款的操作被搬上电影《大空头》（The Big Short），从此成为家喻户晓的人物。2021年，他还曾就迷因股和加密货币中的重大投机泡沫发出警告。周四的 发帖是他在沉寂近两年后首次重返社交媒体。 "有时，我们会看到泡沫。有时，我们能做些什么。有时，唯一的获胜策略就是不参与。"伯里在X平台发帖 称，还附上了演员克里斯蒂安·贝尔（Christian Bale）在《大空头》中的剧照——贝尔在片中饰演伯里。 尽管如此，AI热潮已推动一小批科技公司股价飙升。例如，英伟达公司（NVDA）本周成为首家市值突破5万亿 美元 ...