行业指数表现 - 2026年2月2日至2月6日，SW传媒指数下跌3.30%，在31个行业中排名第26位，表现弱于同期上证指数（下跌1.27%）、深证成指（下跌2.11%）、沪深300（下跌1.33%）及创业板指（下跌3.28%）[1] AI应用竞争格局 - 2026年春节期间，元宝、千问和豆包三款AI应用通过多种活动激烈争夺流量入口，元宝推出10亿元现金红包活动，千问推出30亿元活动，豆包作为央视春晚冠名商预计在除夕推出活动[2] - 2026年2月6日，元宝、千问和豆包三款AI应用占据了iPhone应用下载免费榜的前三位，其中元宝和千问均在活动开启当日登顶[2] AI技术驱动的投资机会 - AI大战的本质是对流量入口的争夺及对新场景和新生态的完善，多个赛道的公司有望享受场景红利并衍生新内容形式[1][2] - 游戏行业：AI应用是游戏良好的分发渠道，同时AI与游戏的结合能探索出新玩法[1][2] - 影视行业：包括电影、长剧、短剧、漫剧在内的多种形式都有望受益于AI带来的变革[1][2] - 营销行业：AI新生态将带来更多广告投放需求[1][2] 互联网与广告市场基本面 - 截至2025年，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80%，达到80.1%[3] - 截至2025年，中国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，普及率攀升至42.8%[3] - 根据CTR数据，自2025年7月开始，广告刊例花费同比增长明显，9月至11月逐月增速均在双位数以上，11月购物节大促期间增速达16.6%[3] - 在AI新技术加持下，2026年广告市场有望延续2025年下半年开始的良好表现[3]

报告行业投资评级 - 维持传媒行业“推荐”评级 [2][26] 报告核心观点 - 优质IP的文化价值延伸与全球化渠道建设正成为传媒板块增长的核心动能 [4][26] - 建议重点关注在数字资产运营、品牌出海服务及高品质内容出口等领域具备领先竞争力的传媒标的 [4][26] - 把握传媒板块三大核心方向：AI技术赋能、IP价值释放、影视行业复苏 [4][26] 一周市场表现 - 2026年1月26日至1月30日，申万传媒指数上升0.77% [12] - 板块个股周涨幅前五名：天地在线、横店影视、因赛集团、电声股份、顺网科技 [12] - 板块个股周跌幅前五名：巨人网络、百纳千成、冰川网络、欢瑞世纪、三人行 [12] 行业要闻 - 蓝标传媒荣获Pinterest“年度增长领航合作伙伴”奖项，双方合作进入新阶段 [4][17] - Pinterest作为全球领先的视觉发现与灵感社交平台，拥有超过6亿月活跃用户 [17] - 2026年首个境外中国电影节“中马电影节”在马里启幕，展映7部中国影片 [4][18] - 横店影视旗下公司参与出品了其中4部影片，包括《我和我的父辈》、《流浪地球2》、《飞驰人生2》和《热辣滚烫》 [4][19] - 《飞驰人生2》票房近34亿元，《热辣滚烫》票房高达34.6亿元 [19] 重点公司动态 - 恺英网络“996传奇盒子”与浙江文化产权交易所合作，启动“了不起的传奇人”非遗传承跨界项目 [4][23] - 该项目以“非遗+游戏”为核心创新路径，旨在为非遗技艺搭建年轻化展示平台 [4][23] - 浙江文交所作为全国首家文化数字资产交易试点单位，为项目提供官方评审 [23] - 天龙集团为子公司提供总额不超过人民币30,000万元的连带责任保证担保 [21] - 易点天下全资子公司拟出资人民币500万元，参与投资设立目标规模为人民币10亿元的合伙企业，投资方向聚焦新能源、新材料、新智造、人工智能等领域 [22] 投资建议与关注标的 - **AI技术赋能方向**：建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股 [4][26] - **IP价值释放方向**：建议关注奥飞娱乐 [4][26] - **影视行业复苏方向**：建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影 [4][26] 重点关注公司盈利预测（截至2026年1月30日） - **巨人网络**：股价43.98元，2025年预测EPS为1.19元，对应PE为37.0倍，投资评级为“增持” [5][27] - **恺英网络**：股价24.92元，2025年预测EPS为1.04元，对应PE为24.0倍，投资评级为“买入” [5][27] - **上海电影**：股价29.86元，2025年预测EPS为0.54元，对应PE为55.3倍，投资评级为“增持” [5][27] - **腾讯控股**：股价606.00港元，2024年EPS为20.94元，对应PE为18.7倍 [5][27] - **心动公司**：股价85.95港元，2024年EPS为1.71元，对应PE为14.4倍 [5][27]

核心事件：高管减持计划 - 公司董事长赵文权计划减持不超过2000万股，占公司总股本0.5571%，若按公告日收盘价23.33元/股测算，可套现约4.67亿元 [2][3] - 公司董事、副总经理熊剑计划减持不超过35.45万股，占公司总股本0.0099%，若按公告日收盘价23.33元/股测算，可套现约827万元 [2][3] - 减持原因为股东自身资金需求，减持价格将根据实际减持期间市场价格确定，计划在公告披露十五个交易日后的三个月内进行 [2] - 公告指出，本次减持计划不会对公司治理结构、持续经营及控制权产生影响，公司基本面未发生重大变化 [3] 股东背景与持股情况 - 截至公告日，赵文权持有公司股份1.4亿股，占总股本3.8995%，为公司第一大股东，股份来源包括首次公开发行前股份及首发后非公开发行股份 [3] - 熊剑持有公司股份141.82万股，占总股本0.0395%，股份来源为股权激励 [3] - 公司董事、高级管理人员承诺在任职期间每年转让股份不超过其所持股份总数的25%，公告称赵文权与熊剑严格遵守了相关承诺 [3] 2025年财务表现与业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为1.8亿元至2.2亿元，同比扭亏为盈，上年同期净亏损2.91亿元 [3] - 预计2025年扣非净利润为2.2亿元至2.6亿元，上年同期亏损3.31亿元 [3] - 业绩变动主要得益于对出海业务的长期深耕，预计2025年全年收入持续增长，约为720亿元 [4] - 2025年公司未发生大额长期股权投资减值损失，并强化了客户信用管理与应收账款账期管控，同时股权激励摊销成本降低 [4] - 2025年前三季度营业收入为510.98亿元，同比增长12.49%；归母净利润为1.96亿元，同比增长58.9% [5] - 2025年第三季度单季营业收入为187.38亿元，同比增长28.65%；归母净利润为9923.89万元，同比增长265.47% [5] AI业务进展与战略投入 - 2025年前三季度，公司AI驱动业务收入达24.7亿元，并设定全年实现30亿元至50亿元收入的目标 [5] - 公司持续加大AI应用投入，2025年前三季度研发费用达6679万元，较去年同期增加85.84% [5] - AI投入大幅增加的方向包括AI专项人才、大模型定制化合作及AI基础设施 [5] - BlueAI应用产品持续迭代，公司以API方式接入大模型的Token调用量已超过6000亿，预计年底或将突破万亿 [5] - 公司曾于1月12日发布异动公告，指出现阶段AI驱动的相关收入占公司整体营业收入的比重较小，对公司整体经营情况没有重大影响 [5] 公司业务概况与市场地位 - 公司是一家为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司，主营业务包括全案推广服务、全案广告代理及元宇宙营销（虚拟人、虚拟物品、虚拟空间） [4] - 服务内容涵盖营销传播整个产业链及基于营销科技的智慧经营服务，服务地域基本覆盖全球主要市场 [4] - 公司业务历史可追溯至1996年，于2010年在深圳证券交易所创业板上市 [4] - 公司持续服务约3000个国内外品牌客户，其中包括100多家财富500强企业 [4] 资本市场动态与H股上市计划 - 公司正在筹划“A+H”上市，已于2025年6月25日正式向香港联合交易所递交H股上市申请 [5] - 根据发行计划及香港联交所要求，公司于2025年12月30日更新了发行申请及相关公司信息和财务数据，并在香港联交所网站刊登了更新文件 [5]

行业核心观点 - 人工智能将在未来一两年内迫使营销人才、团队和公司结构发生根本性转变，它不再是新兴技能，而是整个行业的基线要求 [4] - 人工智能时代并非要取代人类，而是将人类从执行工作中解放出来，专注于更高层次的协调、综合与判断，从而释放人类的创造、连接、激励和领导能力 [4][7][18] 营销人才与团队转型 - 营销人员的价值已从生产具体内容资产，转变为把握全局并促进人机协作 [8] - 具备人工智能素养、学会与系统协作、并能在工作中进行批判性思考和创造的专业人士将拥有“超能力”，其表现、创造力和收入将超越同行 [5] - 最佳招聘将更侧重于适应性、沟通能力和批判性思维，而非单纯的技术掌握，需招募那些将人工智能视为协作伙伴而非生存威胁的人才 [11] 企业领导与沟通策略 - 当公司领导层对人工智能保持沉默时，会滋生焦虑、谣言和恐惧，最佳领导者应大胆沟通，为人工智能如何使组织更以人为本设定愿景，并要求所有员工适应人工智能 [6] - 应将人工智能定位为释放人类潜能的工具，而非导致裁员的因素，以此激发团队的好奇心而非怀疑态度 [6] 人工智能应用与实施路径 - 人工智能已迅速成为参与营销游戏的基本要求，部分曾经需要人工创意努力的工作现在由“数字同事”处理 [7] - 建议分阶段推出人工智能：从简单的基于提示的任务开始，过渡到自动化，最后再尝试真正的智能体工作流程 [12] - 必须确保人类始终掌控叙事、质量和品牌战略，技术可以辅助，但人类愿景应引领方向 [12] 核心竞争力与差异化 - 随着人工智能降低了复杂工作的门槛，战略思维、同理心、团队建设和培养好奇心等“人类优势”成为真正的差异化因素 [11] - 能够建立超越交易关系的真正粉丝圈和忠诚度的组织，正是凭借这些特质脱颖而出 [11] - 营销机构未来的生存依赖于提供独特的专业知识、深刻的战略洞察力以及机器人无法复制的突破性创造力，必须从供应商演变为建立和维持粉丝圈的真实合作伙伴 [14][15] 组织治理与人工智能素养 - 取得进展的组织将人工智能素养的培育嵌入到日常工作中，而非偶尔为之 [13] - 健全的治理包括在安全领域给予人们实验空间，并对高风险、面向公众的活动划定更明确的界限，当人们信任边界并知道领导支持他们时，最具创造力 [13] 营销理念的演变 - 营销理念正在发生根本性转变，从过去二十年来专注于内容创作和实时互动，转向致力于建立真正的、能培养组织、理念或产品粉丝的人际连接 [16] - 未来营销及组织的发展方向是：拥抱透明度、培养人工智能素养，并加倍投入能将客户和员工转化为粉丝的独特人类策略 [18]

公司财务业绩 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为1400万元到2000万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为1350万元到1950万元 [1] 业务驱动因素 - 报告期内，受益于互联网社交、日化美妆及3C等行业客户的旺盛业务需求，公司营业收入在具有挑战性的消费大环境下依然获得了较高增长 [1] - 公司积极推进客户结构优化策略，主动收缩毛利率较低的效果类营销业务，重点服务大客户整合营销业务，持续优化、升级业务模式与盈利韧性 [1] 技术与运营效率 - 公司推出自研AIGC创意平台“九合创意”，并全面推进AI工具在内容生产、策略策划及运营管理等环节的深度应用，以技术赋能驱动降本增效 [1] - 得益于此，公司在收入稳步增长的同时，销售费用率与管理费用率进一步优化，整体运营效率得到进一步提升 [1]

市场表现 - A股“AI营销”概念股集体爆发，成为市场最瞩目的主线之一 [1] - 因赛集团股价54.18元，日涨幅+20.00% [1] - 浙文互联股价13.78元，日涨幅+9.98% [2] - 天龙集团股价6.13元，日涨幅+19.99% [3] - 蓝色光标股价8.00元，日涨幅+14.93% [4] - 光云科技股价9.80元，日涨幅+12.07% [5] - 易点天下股价20.20元，日涨幅+9.69% [6] - 利欧股份股价2.39元，日涨幅+9.12% [7] - 福石控股股价3.14元，日涨幅+8.66% [8] - 值得买股价72.19元，日涨幅+8.20% [9] - 昆仑万维股价37.60元，日涨幅+6.05% [10] - 壹网壹创股价19.21元，日涨幅+5.88% [11] - 省广集团股价5.85元，日涨幅+6.05% [12] - 天下秀股价6.15元，日涨幅+7.75% [14] 核心技术布局 - 因赛集团与昕搜科技合资成立公司，推出生成式引擎口碑营销与GEO优化一站式解决方案，并自研InsightGPT支撑内容生产与分发 [1] - 浙文互联发布「HochiGEO」智能体，监测主流AI搜索平台并提供智能投放与内容分发策略 [2] - 天龙集团自研“品学·兼优”AIGC工具矩阵与AI引擎，兼容主流大模型，实现多模态素材生成与智能投放优化 [3] - 蓝色光标领投专注GEO技术的PureblueAI，快速切入生成式引擎优化赛道，通过模型驱动内容生成与分发 [4] - 光云科技以“快麦小智”、“深绘美工机器人”等产品，接入多模态大模型，落地电商客服、导购、素材生成与投放优化全链路解决方案 [5] - 易点天下自研GEO优化框架并适配海外AI搜索平台，旨在提升品牌在生成式搜索结果中的可见性 [6] - 利欧股份旗下利欧数字自研LEOAIAD平台、归一模型与全链路AI投手，主导AIGC广告素材标准制定，并落地MCP协议工具 [7] - 福石控股推出FlinkAI全链路智能营销平台与迪思AI智链平台，覆盖多模态内容生成、智能投放与数字人营销 [8] - 值得买推进“全面AI”战略，推出“值数”AI全域内容洞察平台等B端营销工具 [9] - 昆仑万维旗下DramaWave通过自研AI工具实现多语言短视频素材批量生成与智能投放，构建“AI+营销”增长飞轮 [10] - 壹网壹创作为阿里首批AI Agent生态合作伙伴，其AI智能体已落地AI生图、内容生成、投放优化等场景 [11] - 省广集团自研灵犀AI营销平台接入顶级大模型，打造垂类模型覆盖全链路营销 [12] - 天下秀推出AI产品“灵感岛”，基于AIGC赋能社媒与短视频内容运营、矩阵营销，实现批量内容生成、审核及数字人IP打造 [14] 业务领域与客户 - 浙文互联的「HochiGEO」智能体覆盖汽车、快消等领域 [2] - 天龙集团是华为鲸鸿动能核心代理商 [3] - 易点天下作为跨境营销龙头，主要适配海外AI搜索平台 [6] - 省广集团与TikTok、Meta等深度协同，服务超300家标杆客户 [12] - 昆仑万维落地海外短剧营销闭环 [10] - 壹网壹创推进SaaS化订阅服务 [11]

城市战略与政策背景 - 东莞市在“十五五”规划开局之年提出“智创优品、和美宜居”城市发展战略目标，并深入推进“九大行动” [5] - 为全力推动一季度经济“开门红”，东莞市推出9条针对性措施，从企业生产、投资拉动、消费激活、服务保障等多维度精准发力 [5] 大会核心目标与定位 - 2026东莞电商产业跨境出海大会旨在搭建“政策引导、资源聚合、精准对接”的高效平台，完善跨境电商产业生态体系 [5] - 大会目标是通过一站式生态服务为企业链接优质资源、破解出海难题，多措并举帮助企业开拓海外市场 [1] - 大会旨在让生产性服务业更好赋能制造业，助力更多东莞企业扬帆出海 [5] 大会内容与生态构建 - 大会整合了跨境电商全链条资源，优化“一站式”出海服务体系 [5] - 大会内容涵盖政策解读、生态共建、实战分享、经验交流 [5] - 主办方为新一批跨境服务生态联盟成员授牌，聚合物流、支付、合规、营销等领域的优质资源，为企业出海提供全周期、全方位服务支撑 [5] - 参会人员围绕“跨境社媒掘金”、“AI+跨境出海应用”、“跨境出海合规”等热点话题展开深入探讨 [5] 政府年度重点任务与规划 - 东莞市商务局提出今年将紧抓“湾区机遇”，打造出海服务新亮点 [6] - 年度三大重点任务包括：拓展“莞货莞品”全球营销网络、强化空港物流枢纽建设、稳固产业链供应链韧性 [6] 全球营销网络拓展具体举措 - 将加快建设“东莞企业出海服务中心”，聚焦“一带一路”及东盟、中东、中亚、拉美、非洲、俄罗斯等重点新兴市场 [6] - 着力构建系统全面、功能完备的“1+N”境外营销网络体系 [6] - 将总结沙特选品中心等建设运营经验，加快在中亚、中东、东南亚等地区设立境外展销中心 [6] - 计划在阿联酋、埃及等新建海外展销中心，打造海外市场“东莞品牌专区” [6] - 将围绕企业出海全流程需求，系统提供市场分析、风险评估、预警提示、项目对接等多维度专业化服务 [6]

文章核心观点 - 浙江省发布首批“人工智能+文化”重点模型和应用场景名单，推动文化与AI深度融合创新发展 [1] - 行业专家指出，上市公司布局“AI+文化”需聚焦核心技术研发、拓展应用场景、推进产业链整合三大核心竞争力 [1] - AI技术正在文化内容生产端实现降本增效，并在场景应用端加速商业化变现 [2][4] - 法律专家强调，AI相关业务的可持续盈利关键在于商业实践与版权合规的有效衔接 [5] 内容生产端AI提效赋能 - 生成式AI技术成熟推动文化内容生产智能化转型，AI漫剧、智能制作等赛道呈现爆发式增长 [2] - 2025年中国动画微短剧市场规模同比激增276.3%，AI工具应用使内容产能实现数倍提升 [2] - 华策影视的“国色大模型”入选重点名单，具备文生图、文生视频、多语种翻译等多模态能力 [2] - “国色”大模型1分钟可完成电视剧《国色芳华》全剧17万字字幕翻译，准确度达70%以上，结合人工校审后成本较纯人工流程降低50%至60% [2] - 华策影视的“有风”模型可实现3分钟完成IP作品初筛评估、30分钟完成百万字内容精确评估 [2] - 传统文化企业如浙版传媒通过设立投资基金加速数字化转型，其参与的浙江望宸数智创业投资合伙企业总认缴出资2.01亿元，公司认缴1亿元占比49.75%，基金聚焦“文化+科技”赛道 [3] 场景应用端商业化提速 - AI营销成为商业化变现核心切口，数字人业务规模化落地亮眼 [4] - 浙文互联的AI程序化广告应用工具“派智”数字人，2025年累计消耗量突破2.5亿元，同比实现5倍增长 [4] - 浙文互联的AIGC超级内容工厂“好奇飞梭”在智能切片任务中效能提升24倍，1小时内可完成500集短剧的全剧分析与高光切片 [4] - 阜博集团的人工智能数字内容资产保护和贸易平台入选首批应用场景名单，该平台融合AI与区块链技术，提供确权、保护、变现的全链路服务 [4] - 法律专家指出，AI营销、数字版权保护等业务的盈利可持续性取决于商业实践与版权合规的衔接，合法的数据供给与授权合作是关键 [5] - 官方授权的AI二创与IP衍生开发被视为未来爆发性细分场景 [5]

股价异常波动与市场表现 - 公司股价在2025年12月31日至2026年1月15日停牌前的10个交易日内涨幅超过102%实现翻倍 [1] - 2026年1月15日公司股票单日成交额高达253.36亿换手率达43.94% [1] - 复牌当日公司股价开盘即跌停跌停封单超1100万手而换手率仅为0.66% [2] 驱动股价波动的核心概念 - 本轮股价暴涨由名为“GEO”的人工智能营销新概念点燃 [1] - 市场将公司归入“AI应用先锋阵营”推动其股价接连涨停 [1] - 公司在停牌期间首次澄清其AI业务实际占营收比例很小对业绩影响有限 [1] 资金流向与交易行为分析 - 2026年1月15日龙虎榜数据显示机构资金净卖出5.82亿 [1] - 高换手率表明近一半的可流通股票在一天内易手而跌停时极低换手率显示持股者难以卖出 [1][2] 公司基本面与业务实质 - 公司近三年营收均能过百亿但利润极不稳定时而盈利时而亏损 [2] - 公司大部分利润并非来自主业经营而是来自投资收益 [2] - 在股价炒作期间公司对AI业务规模未加澄清并多次在机构调研中回应相关布局与成果 [1]

公司IPO发行计划 - 公司提高了即将进行的首次公开募股(IPO)的拟议发行规模 [1] - 目前计划通过发行380万股股票筹集1700万美元 发行价区间为每股4至5美元 [1] - 此前曾申请以相同的价格区间发行150万股股票 [1] - 按修订后发行规模的中间价计算 公司将比此前预期多筹集150%的资金 [1] 公司估值与财务数据 - 按修订后的发行规模计算 公司市值将达到1.29亿美元 [1] - 在截至2025年6月30日的12个月里 公司销售额达到1000万美元 [1] 公司业务概况 - 公司是一家服务型机构 业务组合涵盖营销和内容制作价值链的多个领域 [1] - 业务运营主要分为三大板块：活动管理与装饰(占2024年收入的23%)、内容制作与设计(占收入的48%)以及知识产权(IP)展览(占收入的48%) [1] - 公司成立于2009年 [1] 公司上市安排 - 公司计划在纽约证券交易所美国板块上市 但尚未选定股票代码 [1] - Prime Number Capital是此次交易的独家账簿管理人 [1]