第八届进博会国家展瑞典馆。 御风未来实景搭建的国家会展中心起降点。 记者 宋薇萍 摄 新华社图 第八届进博会举办场地——国家会展中心（上海）南广场拍摄的进博会吉祥物"进宝"。 新华社图 除了线下展台，唯品会连续第三年打造"云上进博会"活动专区，与平台"双11"大促联动。"近年来，我 们不仅通过进博会结识了大量国际品牌'新朋友'，也凭借平台运营能力，帮助他们快速触达中国消费 者。比如在2024年的进博会上，我们的买手与英国某高端鞋履品牌正式对接并建立合作关系。双方首次 开展特卖活动就获得了消费者的热烈反馈，为长期合作奠定了良好基础。"唯品会相关负责人对上海证 券报记者表示。 技术创新成果加速转化也成为进博机遇"确定性"的真实写照。本届进博会展示的461项新产品、新技 术、新服务，让中国大市场成为全球创新的试验场、利润场、应用场。 "中国企业越来越愿意尝试和采纳创新，这种开放态度使中国形成了有竞争力的创新生态，为测试和推 广新技术提供了更广大的市场空间。"有参展人士对上海证券报记者表示。 米其林相关人士对上海证券报记者表示："进博会不仅是新技术、新产品的'首秀舞台'，更重要的是， 通过进博会，米其林得以推动创新成 ...

中国进一步扩大高水平对外开放的顶层设计，使进博会"溢出效应"不断放大。 11月5日，第八届中国国际进口博览会（下称"进博会"）拉开帷幕。大量跨国企业"CEO天团"再次聚 首，共享中国为全球提供的确定性发展与开放机遇。 2025.11. 05 本文字数：2760，阅读时长大约4.5分钟 作者 | 第一财经 缪琦 专为进博而来 除了缺席一届之外，纽仕兰全球执行总裁罗伊·范登赫克（Roy Van Den Hurk）每年都会不远万里 从新西兰飞往中国，前来出席这场年度盛会。今年也不例外。 罗伊昨天早上刚到上海，计划等进博会闭幕后第二天返回新西兰。他告诉第一财经，中国经济增速即 使有所放缓，仍然是全球最强劲的引擎之一。庞大的人口规模和快速迭代的经济活力，让他对中国市 场的潜力始终乐观。这种乐观源自于纽仕兰实实在在享受到的进博红利，以及中国市场给予的积极反 馈。 2017年纽仕兰鲜奶产品初探中国市场时曾举步维艰困难——进口鲜奶仅15天的保质期，7至8天的物 流通关时间让"上架即临期"成为难以逾越的壁垒。转机在进博会出现：在政策的创新下，进口鲜奶的 物流通关时间从8天缩短到3天，"牧场到餐桌72小时"的速度诞生。从首届将进 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶市场处于“供应压力高企、需求支撑不足”格局，基本面偏空，价格在宏观情绪波动与产业现实博弈下将继续偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪胶期货表现 - 沪胶期货2601合约弱势下行，上周五下跌2.65%至15085元/吨，上周累计跌幅为1.63% [2] 供应情况 - 国内产区海南、云南等地天气稳定，10月初台风破坏有限，胶林生产快速恢复，因胶价处于相对高位，胶农割胶积极性高，新胶产量稳步增加 [2] - 东南亚处于全面割胶周期，泰国、印尼、越南等国产出稳定增长，1 - 8月，ANRPC成员国产胶量合计达685.36万吨，较去年同期增加6.5万吨，增幅为0.96%，其中泰国产量同比增加3.00%，出口量同比增加7.85% [2] - 1 - 9月，我国天然及合成橡胶累计进口量为611.5万吨，同比增长19.2%，其中天然橡胶累计进口量为471.72万吨，同比增长19.65%，全球主产国出口流向调整未对我国形成实质性影响 [3] - 进入10月，随着新胶大量上市和进口集中到港，青岛港库存去化节奏放缓，甚至有重新累积迹象，整个供应链库存水平对胶价形成较强压制 [3] 需求情况 - 国内轮胎行业需求结构性分化且整体疲软，一方面受制于终端需求季节性转弱和部分企业调整生产节奏，开工负荷下滑，另一方面轮胎出口增速回落，外销市场面临阻力 [4] - 截至10月31日当周，国内半钢轮胎样本企业产能利用率为73.4%，周环比略升0.56个百分点，同比大幅下滑5.90个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.30%，周环比略降0.57个百分点，同比小幅回落3.20个百分点 [4] - 全钢胎需求受房地产和基建项目开工不足影响将持续弱势，进而抑制全乳胶需求 [4]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持” [5] 核心观点 - 公司第三季度销量及收入创新高，但盈利同比下滑，主要由于去年同期收到泰国半钢反倾销税率下行的一次性退税收益，以及今年美国贸易关税影响 [5] - 公司三季度盈利环比提升，主要由于青岛基地开工率回升、摩洛哥基地逐步爬坡以及原料价格略有回落 [5] - 摩洛哥基地持续爬坡，在手订单充足，预计明年放量，并已通过向德国大众集团批量供货打开全球高端配套市场 [5] - 维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为14.1亿元、18.2亿元、21.0亿元，对应市盈率分别为14倍、11倍、10倍 [5] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54% [5] - 2025年前三季度实现归母净利润10.15亿元，同比下降41.2% [5] - 2025年第三季度实现营业收入23.2亿元，同比增长3.9%，环比增长12.35% [5] - 2025年第三季度实现归母净利润3.43亿元，同比下降47%，环比增长10.56% [5] - 2025年前三季度毛利率为24.03%，同比下降11.42个百分点 [5] - 2025年第三季度毛利率为23.03%，环比下降3.42个百分点 [5] - 预测2025年全年营业收入为86.99亿元，同比增长2.2% [4] - 预测2026年营业收入为106.49亿元，同比增长22.4% [4] - 预测2027年营业收入为121.51亿元，同比增长14.1% [4] 运营情况 - 2025年前三季度轮胎销量约2331万条，同比基本持平 [5] - 2025年第三季度轮胎销量约844万条，同比增长2.2%，环比增长12.7% [5] - 青岛基地开工率在三季度恢复 [5] - 泰国基地在二季度关税冲击后恢复较高开工率 [5] - 摩洛哥基地二季度投产，目前处于爬坡状态，但因转固折旧仍亏损 [5] 市场数据 - 报告发布日收盘价为19.44元 [2] - 一年内最高价/最低价分别为27.62元/18.08元 [2] - 市净率为1.5倍 [2] - 股息率为1.49% [2] - 流通A股市值为138.72亿元 [2] - 每股净资产为13.06元 [2]

投资评级 - 报告对森麒麟的投资评级为“增持”，并予以维持 [2][6] 核心观点 - 公司前三季度业绩符合预期，第三季度销量及收入创新高，但归母净利润同比下滑主要受去年同期一次性退税收益及今年美国贸易关税影响 [6] - 摩洛哥基地处于产能爬坡阶段，目前仍亏损并形成利润拖累，但未来订单充足，且已成功打入全球高端配套市场 [6] - 公司现有青岛、泰国基地维持较高开工率，盈利预测维持不变，预计未来几年归母净利润将恢复增长 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54%，实现归母净利润10.15亿元，同比下降41.2% [6] - 2025年第三季度单季实现收入23.2亿元，同比增长3.9%，环比增长12.35%，实现归母净利润3.43亿元，同比下降47%，环比增长10.56% [6] - 前三季度毛利率同比下降11.42个百分点至24.03%，净利润率同比下降11.45个百分点至15.77% [6] - 第三季度毛利率为23.03%，环比下降3.42个百分点，但净利润率环比仅微降0.24个百分点至14.81% [6] 运营与销量分析 - 前三季度轮胎总销量约2331万条，同比基本持平，其中第三季度销量约844万条，同比增长2.2%，环比增长12.7%，创下新高 [6] - 销量增长动力来源于青岛基地开工率恢复、泰国基地从关税冲击中恢复以及摩洛哥新基地的产能爬坡贡献 [6] - 原材料成本在前三季度整体同比上行，但在第三季度出现环比下降 [6] 生产基地与市场进展 - 摩洛哥基地已于第二季度投产，目前处于爬坡状态，在建工程减少且固定资产增加表明其已开始转固 [6] - 公司已正式向德国大众集团总部批量供应途观车型的冬季胎产品，成为首家向海外国际一线车厂正式供货的中国轮胎品牌 [6] - 摩洛哥基地未来订单充足，预计明年半钢订单将覆盖欧盟市场、美国零售市场及摩洛哥本土配套市场 [6] 盈利预测与估值 - 预测2025年至2027年归母净利润分别为14.07亿元、18.20亿元、21.01亿元 [5][6] - 对应每股收益分别为1.36元、1.76元、2.03元，市盈率分别约为14倍、11倍、10倍 [5][6] - 预测营业收入将从2025年的86.99亿元增长至2027年的121.51亿元 [5][7]

评选结果与行业地位 - 东风胜利轮胎在2025中汽严选“十佳轮胎”评选中跻身“年度十佳轮胎”榜单，并额外斩获“年度最佳舒适轮胎”奖项，成为唯一包揽两项荣誉的国产轮胎品牌 [1] - 评选吸引了来自全球23个国家和地区的86个轮胎品牌、152款主流产品参与角逐，覆盖多个细分领域，竞争激烈程度创历年之最 [1] - 东风胜利轮胎与米其林、德国马牌等国际一线品牌同台竞技并脱颖而出，其性能实力达到国际先进水平，同时巩固了在国产高端轮胎阵营中的核心地位 [2] 评选体系与权威性 - 评选由中国汽车技术研究中心联合中国汽车工程学会、中国轮胎工业协会共同主办，汇聚50余位权威专家 [2] - 评选构建“科学量化+场景实测+用户体验”三位一体的测评体系，设置超过70项严苛测试指标，并针对新能源汽车特性新增专项测试 [2] - 评选创新引入“双盲测评机制”，所有参评轮胎去除品牌标识进行测试，并邀请300名真实车主组成用户评审团进行为期2个月的长周期体验，过程由第三方审计机构监督 [3] 产品性能与技术优势 - 在用户体验评分环节，东风胜利轮胎的“静音舒适性”和“颠簸过滤效果”两项得分均位列适配新能源车的轮胎首位 [3] - 通过五花纹变节距设计、高数量极窄沟槽结构及可选配的“Sound Damper”静音棉，实现出色的噪音控制，舒适性评分比肩国际一线品牌 [3] - 针对新能源车痛点，采用超高承载技术使胎体强度较普通轮胎提升46%，承载力提高10%，并通过高刚性花纹设计提升操控稳定性 [4] - 高抓地配方与特殊花纹设计使干地制动距离缩短2.8米，湿地制动距离缩短5.1米，安全性能突出 [4] 行业影响与品牌意义 - 东风胜利轮胎融合德国工艺标准与全新材料技术，实现了安全、舒适、承载性能的全面跃升 [4] - 此次获奖标志着国产轮胎在高端新能源领域已实现从追随者到引领者的跨越，为中国轮胎工业的技术创新与品牌升级注入强劲动力 [4]

风神股份 (汽车零部件) - 2025Q3单季度实现营业收入20.25亿元，同比增长17.00%，环比增长7.25%；归母净利润1.21亿元，同比大幅增长167.67%，环比增长61.54% [7] - 2025Q3产品量价利共振：销量达164.8万条，同比增长10.04%；平均销售价格1198元/条，同比增长7.88%；主要原材料综合采购成本同比下降5.11%，推动毛利率同比提升2.15个百分点至16.75% [8] - 2万条巨胎项目首胎下线，预计2026年正式投产，该项目是公司成为全球工业胎"质"的领导者的关键布局 [10] - 公司与马士基旗下APM Terminals达成长期供应合作，为其巴西码头提供港口轮胎，标志着全球港口业务战略取得突破 [14] 东方铁塔 (农化制品) - 2025Q3实现营收12.44亿元，同比增长9.98%；归母净利润3.35亿元，同比增长75.26%；销售毛利率大幅提升13.17个百分点至43.55% [16] - 业绩增长主要受益于氯化钾景气周期：2025Q3氯化钾均价3269元/吨，同比上涨773元/吨，环比上涨275元/吨；公司钾肥装置检修完成后产量预计增长 [17] - 公司积极扩大钾肥产能，中期目标向300万吨迈进；并通过收购昆明帝银72%股权布局磷矿资源，一期规划粗矿年产能200万吨 [19] 龙佰集团 (化学原料) - 2025Q3受钛白粉价格拖累，单季度营收61.05亿元，同比下降13.71%；归母净利润2.89亿元，同比下降65.66%；毛利率同比下降6.42个百分点至19.39% [24] - 钛白粉行业承压：2025Q3钛白粉均价13386元/吨，同比下降2018元/吨；但出口成为需求端亮点，印度反倾销税取消提振出口预期 [25] - 公司拟收购Venator UK的氯化法钛白粉业务相关资产（年产能15万吨），以打造欧洲业务桥头堡；并在马来西亚设立子公司以应对欧盟反倾销税 [27][29] 山煤国际 (煤炭开采) - 2025Q3实现营收56.73亿元，环比增长9.98%；归母净利润3.91亿元，环比小幅下降2.18%；自产煤销量947.43万吨，环比大幅增长59.77% [33][35] - 2025Q3自产煤毛利率环比提升2.23个百分点至49.62%，主要因自产煤单位成本环比下降16.94%至230.72元/吨，抵消了均价环比下降13.27%的影响 [36] 分众传媒 (广告营销) - 2025Q3总收入34.94亿元，同比增长6.08%，环比增长7.37%；毛利率显著提升，同比增加5.91个百分点至74.1%，主要受益于点位优化（媒体资源点位较2024年底减少3.7%） [40] - 客户结构向头部集中导致应收账款周转天数增至76.1天（2024年末为61天），但经营活动现金流净额同比增长14.3%至53.11亿元 [41] 渝农商行 (农商行) - 2025年前三季度实现营业收入216.58亿元，同比增长0.67%；归母净利润106.94亿元，同比增长3.74%；净利息收入178.5亿元，同比增长6.88% [44] - 资产质量持续改善：2025Q3末不良贷款比例为1.12%，较2025H1下降5bp；拨备覆盖率保持364.82%的高位 [44] 拓荆科技 (半导体) - 2025Q3实现收入22.66亿元，同比增长124.15%，环比增长81.94%；归母净利润4.62亿元，同比增长225.07%，环比增长91.60% [47] - 业绩高增因先进制程验证机台（如PECVD Stack、ALD SiCO等）通过客户认证并进入规模化量产阶段；规模效应显现，期间费用率同比下降15.85个百分点 [47][48] 兴业银行 (股份制银行) - 2025年前三季度营收1612亿元，同比下降1.82%，但降幅收窄；归母净利润631亿元，同比增长0.12%；资产结构优化，对公贷款较2024年末增长7.54% [51] - 净息差为1.72%，较2025H1下降3bps，但环比降幅收窄；不良贷款率稳定在1.08%，拨备覆盖率227.81% [52] 新和成 (化学制品) - 2025年前三季度营收166.42亿元，同比增长5.45%；归母净利润53.21亿元，同比增长33.37%；毛利率提升6.01个百分点至45.55%，主要受益于蛋氨酸高景气（均价同比提高0.57元/千克） [53][55] - 2025Q3受维生素价格下行拖累（维生素A均价同比下跌166元/千克），归母净利润环比微降0.35%至17.17亿元；但公司多个新项目有序推进，如18万吨液体蛋氨酸项目试生产 [56][57] 恺英网络 (游戏) - 2025Q3营收14.97亿元，同比增长9.08%，环比增长22.19%；归母净利润6.33亿元，同比增长34.51%，环比增长46.66% [64] - 业绩增长主要受传奇盒子品牌专区合作（三九互娱、贪玩游戏等支付入驻费用）及多款新游戏上线驱动，如《SEVEN: GLORY ROAD》韩国公测、《热血江湖：归来》全平台公测 [65][66] 森麒麟 (汽车零部件) - 2025Q3营收23.18亿元，同比增长3.94%，环比增长12.36%；归母净利润3.43亿元，同比下降47.03%，但环比改善10.29% [70] - 公司全球化布局持续推进：摩洛哥年产1200万条轮胎项目预计2025年放量；配套市场已进入大众、奥迪等国际车企供应链；航空胎技术突破，获小鹏飞行汽车配套资格 [73][74] 波长光电 (光学光电子) - 2025Q3营收1.2亿元，同比增长39.6%；归母净利润0.12亿元，同比大幅增长470.6%；净利率同比提升7.1个百分点至9.5% [77] - 增长主要来自红外光学、半导体及泛半导体光学、AR/VR消费级光学业务；公司与浙江大学共建联合实验室，攻坚半导体光学关键技术 [79] 贵州茅台 (白酒) - 2025Q3营收398.10亿元，同比增长0.35%；归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%；茅台酒营收同比增长7.26%，系列酒同比下降34.00% [82] - 毛利率提升0.23个百分点至91.28%，受益于产品结构上移；合同负债77.49亿元，环比增加22.42亿元，但同比下降21.82亿元 [83] Meta Platforms (海外) - 2025Q3收入512.42亿美元，同比增长26%；广告曝光量同比增长14%，eCPM同比增长10%；净利润受一次性税项影响同比下降83% [85] - AI驱动业务增长：AI推荐系统提升Facebook和Threads使用时长；Advantage+使广告主获客成本下降14%；Instagram月活用户突破30亿，Reels广告ARR超500亿美元 [86]

行业整体态势 - A股轮胎板块11家上市企业已全部披露2025年三季度报告 前三季度行业整体呈现营收增长、利润分化的发展态势 [1] - 第三季度多家企业出现业绩回暖信号 为行业后续发展注入信心 [1] - 国内轮胎行业在复杂市场环境下展现出较强的营收韧性 多数企业实现营收增长 但利润分化格局明显 [1] - 影响企业盈利能力的主要因素包括原材料价格波动、国际贸易问题、汇率变动等 [1] - 第三季度部分企业通过产品结构优化、海外基地达产及原材料价格下降实现单季业绩改善 [1] 前三季度业绩分化 - 行业龙头中策橡胶前三季度表现稳健 实现营业收入336.83亿元 同比增长14.98% 实现归母净利润35.13亿元 同比增长9.30% [2] - 泰凯英前三季度实现营业收入19.39亿元 同比增长14.39% 实现归母净利润1.30亿元 同比增长10.13% [2] - 多数轮胎上市企业前三季度净利润同比下滑 [2] - 赛轮轮胎前三季度营业收入275.87亿元 同比增长16.76% 但归母净利润28.72亿元 同比下降11.47% [2] - 玲珑轮胎前三季度营业收入181.61亿元 同比增长13.87% 但归母净利润11.67亿元 同比下降31.81% 业绩变动主因是原材料价格上涨导致成本增加 [2] - 三角轮胎、森麒麟、风神股份、S佳通、贵州轮胎等公司前三季度净利润也均同比下滑 [3] 第三季度回暖趋势 - 受第三季度行业回暖趋势带动 多数轮胎上市企业前三季度业绩相较半年度业绩有较大幅度改善 [4] - 风神股份第三季度营业收入20.25亿元 同比增长17% 归母净利润1.21亿元 同比大幅增长167.67% 扣非归母净利润1.06亿元 同比增长186.40% [4] - 风神股份业绩增长得益于产品结构升级和市场结构优化 高毛利产品销售占比提高 叠加原材料价格同比下降 [4] - 贵州轮胎第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比大幅增长50.55% 业绩回暖迹象明显 [4] - 青岛双星第三季度显著减亏 得益于产品结构调整及柬埔寨工厂逐步达产 带动公司整体收入和单价提升 [4] - 中策橡胶第三季度因营业收入增长、毛利率提高、汇率变动导致汇兑损失减少 实现利润总额同比增长68.48% [5] 未来发展重点 - 轮胎企业未来需持续聚焦技术创新 推进产品结构升级 提升高毛利产品占比 [5] - 需加强成本控制 灵活应对原材料价格波动 加快全球化布局 拓展海外市场 缓解国际贸易壁垒影响 [5] - 需深化内部管理 降本增效 提升整体盈利能力 [5] - 在行业分化加剧背景下 具备技术优势、规模优势及全球化布局的企业有望进一步抢占市场份额 引领行业高质量发展 [5]

投资评级 - 报告对森麒麟的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，森麒麟2025年第三季度单季度归母净利润环比改善，摩洛哥项目继续推进，公司智能制造水平行业领先，海外市场竞争力强劲，维持“买入”评级 [2][5][6][10][11] 财务表现总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54%；实现归母净利润10.15亿元，同比下降41.17%；销售毛利率为24.03%，同比下降11.42个百分点；经营活动现金流净额为1.98亿元，同比下降87.01% [5][7] - 2025年第三季度单季度，公司实现营业收入23.18亿元，同比增长3.94%，环比增长12.36%；实现归母净利润3.43亿元，同比下降47.03%，但环比增长10.29%；经营活动现金流净额为1.72亿元，环比大幅增长1046.67% [6][8] - 2025年第三季度费用率方面，销售费用率为2.21%，管理费用率为2.40%，研发费用率为1.59%，财务费用率为1.37% [8][9] 业务进展与战略布局 - 公司已形成中国、泰国、摩洛哥的全球产能“黄金三角”布局，摩洛哥年产1200万条高性能轮胎项目预计2025年放量 [10] - 公司制定了“833plus”战略计划，目标是用10年左右时间在全球布局8座智能制造基地、3个研发中心及3个用户体验中心，并择机并购国际知名轮胎企业 [10] - 公司海外销售网络覆盖150多个国家和地区，2024年其轮胎产品在美欧替换市场占有率分别超过5%和4% [10] - 公司已进入大众、奥迪、雷诺、Stellantis等国际一线车企供应链，成为首家向海外一线车厂正式供货的中国轮胎品牌 [10] 技术创新与行业地位 - 公司已成为全球少数具备航空轮胎设计、研发、制造与销售能力的企业之一，其ARJ21-700飞机轮胎已向中国商飞及航空公司供货，并获小鹏飞行汽车轮胎项目配套资格 [11] - 公司智能制造水平行业领先，四次获得国家级智能制造殊荣，是唯一一家获此成就的中国轮胎企业 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为88.97亿元、106.72亿元、126.07亿元，归母净利润分别为14.32亿元、18.11亿元、22.06亿元 [11] - 对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为14倍、11倍、9倍 [11][12] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.38元、1.75元、2.13元 [12]

整体业绩表现 - 沪市上市公司2025年前三季度合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增，实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5%，扣非后净利润3.65万亿元，同比增长5.5% [2] - 第三季度业绩显著加速，净利润和扣非后净利润同比分别增长11.4%和14.6%，环比分别增长16.9%和19.2% [2] - 501家次公司推出中报和三季报分红方案，现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3% [2] 科创板与民营企业 - 588家科创板公司前三季度合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长6.6%，研发强度中位数达12.4% [2] - 科创板科创成长层33家公司前三季度营收同比增长35.1%，净利润同比减亏45.4%，研发强度中位数达到44.3% [2] - 民营企业前三季度营业收入和净利润同比分别增长4.5%和10.0%，第三季度净利润同比增长17.2%，增速逐季走高 [3] 实体企业经营质量 - 实体企业前三季度经营活动现金净流量为2.37万亿元，同比增长14.6%，经营现金流与净利润比值增长至1.5倍 [3] - 民营实体企业经营活动现金流增速较整体高出10.2个百分点 [3] 新质生产力与高技术产业 - 高技术制造服务业前三季度研发投入2296亿元，同比增长9%，驱动营业收入和净利润同比分别增长10%和19% [4] - 芯片设计、半导体设备行业前三季度净利润同比分别增长82%和25%，寒武纪营收增长24倍，海光信息营收增长55% [4] - 具身智能与人工智能领域，鸣志电器、奥比中光等核心部件公司净利润均同比增长 [4] 消费与新场景 - 科沃斯家用服务机器人业务前三季度净利润同比增长131% [4] - 海尔智家净利润同比增长15%，华勤技术前三季度营收净利润均实现超五成增长 [4] - 暑期带动航旅市场，航空机场第三季度收入环比增长21%，旅游酒店第三季度营收环比增长10% [4] 传统产业优化 - 钢铁行业前三季度净利润同比增长550%，毛利率同比提升2.91个百分点 [5] - 南钢股份高端钢材销量比重提升，毛利率同比提升1.91个百分点，山东钢铁第三季度净利润创近11个季度单季新高 [5] - 水泥行业前三季度毛利率同比提升2.95个百分点，海螺水泥和华新水泥前三季度净利润同比分别增长21%和76% [5][6] 外贸韧性 - 主要港口公司（宁波港、上港集团、青岛港）前三季度合计完成货物吞吐量19.12亿吨，同比增长5%，完成集装箱吞吐量1.07亿箱，同比增长8% [7] - 头部车企（上汽、广汽、长城）前三季度出口同比大幅提升71%，宇通客车新能源客车出口同比增长59% [7] - 创新药出海模式转变，沪市已有5单NewCo交易落地，潜在交易总额接近80亿美元 [7] 海外市场拓展 - 多家轮胎企业（中策橡胶、玲珑轮胎、赛轮轮胎）在柬埔寨、泰国、越南等东南亚国家建厂 [8] - 杰克科技前三季度净利润同比增长10%，龙蟠科技在印度尼西亚的磷酸铁锂正极材料项目已满产满销 [8] - 中国电建、中国能建在沙特阿拉伯签署总金额超300亿元的新能源项目合同，东方电气在阿布扎比签下约1GWh电网侧储能项目总包合同 [8]