钨行业近期行情与市场表现 - 2025年至今的A股市场，战略小金属行情火爆，核心推手是全球战火不断，钨作为“战争金属”被市场热捧 [1] - 2026年开年以来（1月5日至3月2日），四大钨企股价最大涨幅分别为：中钨高新159%、厦门钨业95%、章源钨业226%、翔鹭钨业245% [1] - 行情在2026年3月3日出现波折，中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业股价集体跳水，跌幅分别达5.91%、5.26%、4.46%，三家市值单日合计缩水超125亿元 [1] 章源钨业个股表现与基本面 - 章源钨业是此轮行情中表现最突出的公司，从2025年低点至2026年3月2日高点，股价走出了一年约530%的翻倍行情 [4] - 具体来看，2025年公司股价累计上涨122%；2026年内涨幅一度高达223%，年内市值增加超300亿元 [5] - 公司股价在2025年4月触及本轮行情最低点5.65元/股，2026年3月3日盘中最高达46.2元/股，是最低点的8.18倍 [5] - 公司实控人黄泽兰、赖香英夫妇合计持有公司56.73%股份，按最新收盘价计算持股市值超280亿元，其财富在2025年胡润百富榜上为140亿元 [6] - 公司股价上涨有坚实的基本面支撑，其核心优势在于实现了钨产业上中下游全覆盖的全产业链布局 [6] - 上游资源端：公司手握6座采矿权矿山、10个探矿权矿区，备案的钨（WO3）保有资源储量达7.94万吨 [6] - 下游高端制造端：旗下子公司赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”，生产航空航天专用刀具，用于战机发动机叶片、导弹壳体等精密加工，实现了部分进口替代 [6][18] 钨的“战争金属”属性与价格驱动 - 钨被称为“战争金属之王”，其核心应用在于军工领域所需的硬质合金（钨钴），是加工钛合金、高温合金等军工难加工材料的唯一选择 [13][14] - 钨合金因其超高硬度，是制造动能穿甲弹的理想材料，同时也是导弹、火箭配重和陀螺仪的关键原料 [15] - 钨的高熔点特性（2000℃以上保持稳定）使其成为航空发动机、火箭等高温动力系统的关键材料 [17] - 全球地缘冲突加剧直接推高了钨的需求和价格，例如2026年2月28日美伊冲突升级后，钨价跳涨 [20] - 具体价格表现：2026年3月2日，65%黑钨精矿单日涨3万元至83万元/吨，仲钨酸铵涨至125万元/吨，钨粉涨至1990元/千克，年内涨幅均突破80% [20] - 更长周期看，2025年至今钨价疯狂上涨，钨粉从315元/公斤涨到1800元/公斤，涨幅超470%；钨精矿、仲钨酸铵较2025年初涨幅超400% [23] 行业供给与公司面临的挑战 - 供给高度集中且受限：中国是全球钨供应主力，2024年储量占全球52%，产量占83%，并处于出口管制状态 [22] - 国内开采受严格限制：钨是国家保护性开采矿种，2025年第一批钨精矿开采指标为5.8万吨，同比下降6.5%，环保安监加码导致供给端持续收紧 [22] - 公司成本压力凸显：尽管拥有矿山，但因开采指标限制，为满足生产需对外采购钨精矿等原料，导致钨价上涨红利无法完全转化为利润 [22] - 采购成本飙升倒逼公司多次提价，例如55%黑钨精矿等主要产品在不到半年内价格从约26.7万元/吨上调至73万元/吨，涨幅超170%，但提价有滞后性且难以完全覆盖成本涨幅 [23] - 公司利润增长跑输钨价涨幅：2025年钨产品价格涨幅超200%，但公司净利润预计在2.6亿元至3.2亿元之间，同比涨幅上限仅为86% [24] - 公司存在库存高、应收账款多的问题：截至2025年第三季度，存货价值16.92亿元、应收款7.61亿元，合计占总资产的44.71%，高库存占用流动资金并增加跌价风险 [26] 行业供需展望与公司前景 - 供需缺口预测：中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将持续扩大，分别达1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨，缺口占比超17% [27] - 这意味着钨价大概率会维持高位运行，拥有全产业链布局的龙头公司能充分受益 [27] - 公司未来增长点在于：旗下赣州澳克泰在航空航天领域渗透率持续提升，深加工产品占比增加，产品附加值提高 [27] - 公司长期逻辑在于钨的战略价值重估，随着高端制造、军工、新能源发展，钨的需求将持续增长 [30] - 短期挑战在于：公司动态市盈率一度超200倍，远超行业均值，需要业绩消化高估值；钨价大幅波动会直接影响业绩 [28]

行业背景与价格趋势 - 有色金属行业新周期启动，以钨、稀土为代表的小金属价格在2026年接替黄金、白银迎来爆发式上涨[5][6] - 截至2026年2月25日，钨粉价格已突破1800元/公斤，相比2025年一季度的315元/公斤，涨幅超过470%[6] - 在工业金属上行周期背景下，钨价上涨有坚实基础，供需格局失衡进一步支撑价格走高[19] 章源钨业市场表现 - 在钨价上涨推动下，章源钨业股价大幅上涨，2026年2月6日至27日十个交易日内涨幅超80%，年初至最新收盘年内涨幅高达186%，总市值增加315亿元[7][8] - 2025年公司净利润预计为2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86%；扣非净利润预计为2.7亿元至3.3亿元，同比增长50%至83%[7] - 2025年公司股价全年涨幅达121%，2026年进一步爆发，两年累计涨幅超530%[17] 公司实际控制人情况 - 公司实际控制人黄泽兰合计持有章源钨业53.32%的股份，按最新收盘价计算持股市值超260亿元[9] - 2025年胡润百富榜数据显示，黄泽兰以140亿元财富位列第481位[9] 公司发展历程与行业地位 - 章源钨业是国内钨行业不可或缺的核心企业，是一家市值近500亿的钨业龙头[10][11] - 创始人黄泽兰于1989年以5000元启动资金创业，通过关键收购（如1994年淘锡坑钨矿、1995年新安子钨锡矿）和改革，成功整合资源[12][13][14] - 2000年整合旗下矿山及化工厂，成立崇义章源钨制品有限公司，形成集采选、冶炼、加工、贸易于一体的产业链[15] - 公司于2010年登陆A股，并通过2018年收购江苏永伟精密工具有限公司51%股权，完成了从上游矿山到下游刀具制造的全产业链布局[15] 钨的战略价值与供需分析 - 钨被誉为“工业牙齿”，是现代工业、军工、新能源、高端制造的关键原材料，1991年被中国列为国家保护性开采的特定矿种[18] - 中国是全球钨产业核心供应国，2024年钨储量240万金属吨占全球52%，产量6.7万吨占全球83%[18] - 供给端：2025年中国第一批钨精矿开采总量控制指标为5.8万吨，同比下降6.5%，环保与安全监管趋严导致表外产能缩减[19] - 需求端：新能源、军工、半导体等高端领域需求持续增长[20] - 中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将持续扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨，缺口占全球原钨需求比例约为17.5%-17.6%[21] 行业前景与公司动态 - 分析师认为2026年钨价大概率维持高位运行、偏强震荡，行业存在“易涨难跌”共识[21] - 章源钨业因原材料价格上涨导致成本大增，已决定从2026年03月01日起对硬质合金产品执行新价格[21] - 下游需求持续爆发预计将支撑钨价维持高位运行，行业龙头企业业绩有望持续兑现[21]

行情回顾 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪深京三市约3300股飘红，今日成交2.51万亿[1] - 有色金属板块集体走强，章源钨业、翔鹭钨业等多股涨停[1] - 稀土永磁板块拉升，中稀有色涨停，包钢股份触及涨停[1] - 算力租赁概念活跃，城地香江、利通电子等涨停[1] - 下跌方面，玻纤概念股下挫，国际复材跌近10%[1] 有色金属 - 有色金属板块今日继续大涨，章源钨业、江钨装备、中钨高新、华锡有色等多股涨停[3] - 节后钨原料价格持续飙升，章源钨业因钨原材料价格持续上涨，决定从2026年2月26日起上调焊接机夹刀片产品价格[3][5] - 今日沪锡期货再度大涨，涨幅为8.38%[3] - 章源钨业7天5板，最新价40.60元，涨跌幅+10.00%；江钨装备7天5板，最新价21.53元，涨跌幅+10.02%；中钨高新3天2板，最新价66.22元，涨跌幅+10.00%；华锡有色3天2板，最新价64.76元，涨跌幅+10.01%[5] - 华源证券认为，供给端矿山安全及环保管控趋严导致钨矿阶段性供应紧张，需求端国内需求稳定，PCB刀具需求景气，部分企业一月长单价已上调[6] - 对于锡，国金证券表示，中长期看国内外增量项目稀缺且不确定，需求端有望受益AI赋能及汽车智能化带来的半导体复苏，锡供需格局将长期向好[6] 华为产业链 - 华为产业链表现强势，格尔软件、新炬网络、拓维信息等多股涨停[7] - 催化上，华为云码道公测版于2月26日正式发布，提供集代码大模型、IDE、自主开发模式于一体的智能编码解决方案，覆盖多类AI Coding技术[7] - 同日，DeepSeekV4Lite模型测试效果大幅提升，支持1M上下文+原生多模态，正由华为等芯片厂商测试[7] - 华为董事长梁华表示，已有43个业界主流大模型基于昇腾预训练，200多个开源模型适配昇腾生态，推动6000多个解决方案落地[7] - 格尔软件最新价26.05元，涨跌幅+10.01%；新炬网络最新价33.41元，涨跌幅+10.01%；拓维信息最新价36.52元，涨跌幅+10.00%；普元信息最新价35.50元，涨跌幅+20.01%[8] - 信达证券表示，AI编程重塑核心生产力方式，2024年全球AI代码工具市场价值61亿美元，预计到2030年将达到260亿美元[10] - 申万宏源表示，国产AI模型公司与国产AI芯片企业深度耦合已成趋势，华为昇腾在DeepSeek-V3.2-Exp发布时即实现Day0支持[10] - 中邮证券认为，华为昇腾芯片计划在未来三年推出昇腾950PR/950DT、昇腾960和昇腾970三个系列，以每年算力翻番为目标持续提升性能，其发布的384超节点在多项关键指标上实现对英伟达旗舰产品GB200 NVL72的超越[10] 稀土磁材 - 稀土磁材概念大涨，东方锆业、中稀有色等涨停，包钢股份、北方稀土等跟涨[11] - 据海外媒体报道，美国航空航天和半导体公司的供应商面临日益严重的稀土短缺问题，两家供应商已因此拒绝部分客户订单，短缺集中在钇和钪等小众稀土元素[11] - 半导体研究公司SemiAnalysis指出，美国半导体制造商的钪库存即将告罄，将危及下一代5G芯片生产[11] - 自2025年11月首次报道钇短缺以来，钇价累计上涨60%，较一年前暴涨约69倍[11] - 中信证券认为，2026年起全球稀土供需缺口将持续扩大，2025-2028年全球氧化镨钕供需缺口分别为-0.5/-0.9/-1.3/-2.1万吨[12] - 中诚信国际表示，我国2025年4月对钐、钆、钇等7类中重稀土实施出口管制，推动稀土价格波动上行，2026年轻重稀土价格走势将持续分化[12] - 头豹研究院指出，2025-2027年全球新能源车销量年均增长15-20%，持续拉动镨钕需求，预计2025-2026年稀土价格指数在200-250点震荡上行，氧化镨钕价格中枢回升至60-80万元/吨[12] 其他活跃板块 - 云计算数据中心表现活跃，催化因素为中国2月AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五[13] - 智能电网板块活跃，催化因素为北美电力变压器供应缺口达30%[14] - 光伏板块表现活跃[14] - 光通信板块活跃，催化因素为英伟达业绩继续大增[14] - 航天板块活跃，催化因素为2026年我国计划实施2次载人飞行任务，将全力推进登月任务相关配套设施设备建设[14] - 黄金板块活跃，催化因素为黄金期货大涨及老铺黄金等宣布2月底调价[15] - 培育钻石板块活跃，催化因素为Akash Systems宣布已向印度主权云服务商交付全球首批搭载[15] - 锂电池板块活跃，催化因素为津巴布韦暂停锂矿出口[15] - 磷化工板块活跃，催化因素为美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源[15] 历史新高公司 - 沃尔德（培育钻石）涨幅20%[16] - 赛恩斯（有色金属）涨幅18.4%[16] - 杰创智能（机器人）涨幅17.71%[16] - 多瑞医药（创新药）涨幅16.22%[16] - 爱迪特（稀土磁材）涨幅14.25%[16] - 聚和材料（半导体）涨幅13.41%[17] - 杰普特（CPO）涨幅13.16%[17] - 江钨装备（有色金属）涨幅10.02%[17] - 翔鹭钨业（有色金属）涨幅10.01%[17] - 烽火通信（光纤+航天）涨幅10.01%[17]

市场整体表现 - 2025年2月27日市场震荡分化，沪指涨0.39%，深成指跌0.06%，创业板指跌1.04%，科创综指微涨0.36% [1] - 市场呈现普涨格局，共3271只个股上涨，2068只个股下跌，其中91只个股涨停 [2] - 市场总成交额达25054.80亿元，成交量为146961.4万手 [3] 有色金属板块行情 - 有色板块集体走强，章源钨业、翔鹭钨业等多股涨停 [3] - 节后钨原料价格持续飙升，钨粉价格突破1800元/公斤，相较于2025年一季度的316元/公斤左右，期间涨幅高达470% [3] - 刀具行业迎来新一轮集中涨价，华锐精密、新锐股份等已相继上调产品价格 [3] - 稀土永磁板块拉升，中稀有色涨停，包钢股份触及涨停 [4] - 金属镨钕价格上涨4万元/吨至108万元/吨，镨钕氧化物价格上涨5000元/吨至88.25万元/吨 [4] - 中信证券分析认为，有色金属价格和股票行情的上涨动能依然充足，供应扰动、局部高景气需求和囤货行为支撑金属价格 [5] - 中信证券指出，全球地区冲突频发，避险情绪升温刺激贵金属价格上涨，并扩散至铜、稀土、钨、天然铀等品种，金属商品的配置价值迎来系统性重估 [6] - 该机构看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属板块的配置价值 [5] 算力租赁概念行情 - 算力租赁概念股表现活跃，利通电子等个股涨停 [6] - 云大励飞-U股价上涨20.00%，杰创智能上涨17.71%，忆田智能上涨12.38% [7] 下跌板块表现 - 玻纤概念股下挫，国际复材股价下跌近10% [7] - 宏和科技股价下跌6.74%，长海股份下跌6.57%，中国巨石下跌5.12% [8]

市场表现与交易数据 - 2月最后一个交易日A股三大指数收盘涨跌不一 沪指涨0.39%报4162.88点 深证成指跌0.06%报14495.09点 创业板指跌1.04%报3310.30点 [1] - 沪深京三市成交额达2.51万亿元 较上一交易日缩量504亿元 [1] - 沪指本月累计涨1.09%实现月线三连阳 深成指累计涨2.04% 创业板指累计跌1.08% [1] - 全市场上涨股票数量超过3200只 近百股涨停 [3] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括小金属、稀土、贵金属、能源金属、有色金属、煤炭、电力 [1] - 跌幅居前板块包括玻璃玻纤、元件、电子化学品 [1] - 盘面上有色金属板块持续走强 湖南黄金、章源钨业等10余股涨停 [2] - 电力板块延续强势 南网能源、豫能控股等多股涨停 [2] - 算力租赁概念活跃 云天励飞、拓维信息等股涨停 [2] - CPO、PCB概念回调 新易盛、中际旭创跌超5% [2] - 钢铁、燃气、煤炭等板块涨幅居前 存储芯片、玻璃纤维、复合铜箔概念等板块跌幅居前 [2] 机构核心观点 - 东方证券认为A股下一阶段投资重点在中盘蓝筹 此前两端哑铃型行情已基本结束 聚焦三大方向：全球定价周期品（化工、有色、农产品、全球油运） 与科技和国家实力提升相关的制造领域（军工、机器人、新能源） 进入业绩兑现期的科技领域大模型相关板块 [4] - 中信证券展望未来3—5年保险公司受益于严监管反内卷环境 老七家市场份额有望继续集中 低利率下储蓄存款向保险公司迁移趋势有望长期持续 形成耐心资本支持股市债市和实体经济发展 [4] - 中信证券展望2026年一季报和半年报 在2025年低基数基础上 保单销售、投资收益、利润增长具较高确定性 AI叙事调整带来右侧投资窗口 建议关注新业务价值增速快、盈利和派息稳定、估值较低的头部公司 [4] - 银河证券预计2026年国内外AI基础设施建设保持强劲 国内坚定推进国产化率提升 继续看好半导体及相关器件元件投资机会 包括国产算力芯片、存储芯片涨价大周期、PCB、半导体制造和装备、先进封装以及半导体材料方向 [4] 重要政策与市场消息 - 央行决定自2026年3月2日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 旨在促进外汇市场发展支持企业管理汇率风险 [5] - 行业知情人士透露美国航空航天和半导体公司供应商面临钇和钪两类稀土元素严重短缺 部分涂层制造商已实行材料配给 两家北美公司因钇短缺暂时停产 [6] - 自2025年11月以来国际市场钇价累计上涨约60% 目前价格约为一年前的69倍 [6] - 研究机构指出美国半导体制造商依赖的钪也即将耗尽 相关组件用于每一部5G智能手机和基站 [6] - 市场监管总局印发方案 力争到2027年底全国统一的检验检测智慧监管平台基本建成 人工智能、大数据等新技术深度应用 [7]

市场整体表现 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪指收盘上涨0.39%，深成指下跌0.06%，创业板指下跌1.04% [1] 有色金属行业 - 有色板块集体走强，章源钨业、翔鹭钨业等多股涨停 [1] - 稀土永磁板块拉升，中稀有色涨停，包钢股份接近涨停 [1] 算力租赁行业 - 算力租赁概念活跃，城地香江、利通电子等股票涨停 [1]

市场整体表现与热点板块 - 2月27日早盘，A股主要指数集体下挫，截至午盘，沪指跌0.17%，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.46% [1][9] - 沪深北三市半日成交额15,966亿元，较上一交易日缩量532亿元，全市场超2300只个股上涨 [1][9] - 稀有金属板块集体爆发，受涨价催化影响，钨、稀土等板块表现突出，章源钨业实现7天5板，中钨高新等多股创历史新高 [1][5][9][14] - 算力租赁板块盘中大幅拉升，受中国AI模型调用量首超美国消息刺激，云天励飞等多股大涨 [1][9] 焦点公司：豫能控股 (001896) - 公司股价开盘直线拉升，1分钟内涨停，实现连续7个交易日涨停，成为市场龙头 [1][9][10] - 自2月11日公告布局算力业务以来，股价从6.85元飙升至13.34元，实现近乎翻倍，午间休市时换手率8.07%，成交金额16亿元 [2][10] - 公司控股股东河南投资集团拟通过下属企业“先天算力”收购郑州合盈数据有限责任公司控股权，并向公司征求参股投资机会 [3][12] - 郑州合盈主要从事第三方超大规模数据中心业务，其持有及规划的数据中心IT容量超过1GW，规模居全国前列 [3][12] - 公司计划参股投资先天算力，预计增资金额不超过14亿元，增资比例不超过49%，且不会合并其财务报表 [4][12] - 公司提示该交易存在不确定性，包括资产审计评估未完成、增资金额比例未定、需履行内部程序、相关协议尚未签署等 [4][12] - 公司预计2025年实现归母净利润3.05亿元至3.91亿元，同比扭亏为盈，主要原因是发电成本下降，火电经营业绩好转 [4][13] - 根据行情数据，公司总市值为204亿元，流通市值204亿元，市盈率(TTM)为79.62，市净率为5.90 [3] 钨行业与相关公司动态 - 钨概念板块于2月27日再度爆发，章源钨业7天5板，翔鹭钨业涨停，厦门钨业、中钨高新跟涨 [5][14] - 相关公司股价表现：翔鹭钨业涨10.01%至41.56元，章源钨业涨10.00%至40.60元，厦门钨业涨8.20%至69.00元，中钨高新涨7.44%至64.68元 [6][15] - 章源钨业于2月24日公布2月下半月长单采购报价，产品价格较上半月明显上调 [6][15] - 具体报价为：55%黑钨精矿73.00万元/标吨，55%白钨精矿72.90万元/标吨，仲钨酸铵107.00万元/吨，均含13%增值税 [6][15] - 对比上半月报价，黑钨精矿和白钨精矿每标吨均上调6.00万元，仲钨酸铵每吨上调10.00万元 [7][16] - 行业层面钨价持续走高，截至2月26日，钨粉价格报1850元/公斤，较年初上涨71.3% [7][16] - 65%黑钨精矿价格报76万元/标吨，较年初上涨65.2%；仲钨酸铵价格报113万元/吨，较年初上涨68.7% [7][16]

行业市场表现 - 有色钨概念板块在2月27日市场表现强劲，呈现爆发态势 [1] - 章源钨业股价在7个交易日内实现5次涨停 [1] - 翔鹭钨业股价于当日涨停，厦门钨业与中钨高新股价也跟随上涨 [1]

公司股价与市值表现 - 2月25日早盘，章源钨业股价涨停，报33.55元，创历史新高，公司市值达到403亿元 [1] - 该股近期录得5个交易日内3次涨停，年内累计涨幅达1.36倍 [1] 公司产品定价动态 - 公司公布了2026年2月下半月的长单采购报价：55%黑钨精矿为73.00万元/标吨，55%白钨精矿为72.90万元/标吨，仲钨酸铵(国标零级)为107.00万元/吨，以上价格均含13%增值税 [1] - 上述2月下半月的长单采购报价，较2月上半月的报价均有所上调 [1]

公司股价与市值表现 - 公司股票今日早盘涨停，报33.55元，股价创历史新高 [1] - 公司市值达到403亿元 [1] - 该股暂已录得5个交易日内3次涨停，年内累计涨幅达1.36倍 [1] 最新产品报价情况 - 公司公布2026年2月下半月长单采购报价：55%黑钨精矿73.00万元/标吨，55%白钨精矿72.90万元/标吨，仲钨酸铵(国标零级)107.00万元/吨 [1] - 以上产品单价均包含13%的增值税 [1] 产品价格变动趋势 - 2026年2月下半月的长单采购报价，较2月上半月的报价均有所上调 [1]