全球主要经济体减持美国国债 - 中国持有的美国国债规模在2025年10月降至6887亿美元，创2008年以来新低，较2011年峰值1.3万亿美元累计减持近一半 [1] - 2025年10月，加拿大单月抛售567亿美元美债，开曼群岛、卢森堡等离岸金融中心也同步减持 [2] - 丹麦学术养老基金在2026年1月宣布计划清仓约1亿美元美债，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔自2025年初以来已抛售价值七八十亿美元的美国国债 [2] 美国债务与财政状况恶化 - 美国联邦债务总额在2025年已突破36万亿美元，占国内生产总值比例超过120% [4] - 2024年美国国债利息支出达1.14万亿美元，首次超过军费开支，2025年利息支出占联邦财政收入的23%，超过国际警戒线 [4] - 2025年预算赤字预计将超过2万亿美元，美国财政部预算办公室警告若不调整债务上限，政府可能发生债务违约 [4] 美债市场出现剧烈波动与流动性问题 - 2025年4月初，美国国债市场出现自2020年3月以来最猛烈的抛售潮，10年期美债收益率在数日内飙升50至60个基点，4月7日单日上涨19个基点至4.18% [8] - 30年期美债收益率上涨21个基点突破5%，市场出现严重的流动性问题，呈现“股债双杀”局面 [8] - 美债市场流动性在2024年的换手率约为3.2%，远低于2006年的12.1%，做市价差在本轮抛售潮期间扩大至平常的3倍 [11] 高杠杆交易加剧市场动荡 - 对冲基金基差交易是2025年4月美债抛售潮的引爆点，截至2025年4月，基差交易总规模约1万亿美元，是2020年疫情前的两倍 [9] - 美债收益率急速上行导致期货交易所提高保证金要求，对冲基金被迫追加抵押品或被强制平仓，形成恶性循环 [9] - 对冲基金等多策略巨头在抛售潮中单周损失超5%，创2022年以来最差表现 [11] 金融机构因美债波动承受重大损失 - 美国银行业持有约4.3万亿美元美债，收益率上行60个基点意味着未实现损失约2600亿美元，地区性银行第一共和银行的持有至到期账户亏损率已达18% [11] - 寿险公司采用“负债驱动投资”策略，长期国债收益率飙升导致负债现值下降速度远快于资产端 [11] - 加州公务员退休系统披露其固定收益组合出现2008年以来最大季度亏损 [11] 全球央行增持黄金储备推进去美元化 - 全球央行2022年增持1136吨黄金，创1967年以来新高，2023年新加坡金融管理局购入51.8吨黄金，中国央行一季度增储58吨黄金 [6] - 截至2025年10月末，中国黄金储备为7409万盎司，连续第12个月增长，俄罗斯主权财富基金宣布将清空所有欧元份额，提高人民币和黄金的投资上限 [6][16] - 美元在外汇储备中的占比在2025年一季度降至55%，为1999年以来最低，已连续11个季度低于60% [13] 国际贸易结算货币多元化趋势加速 - 2023年3月，中国和巴西达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以人民币与雷亚尔进行贸易结算 [14] - 东盟十国讨论通过本地货币交易计划以减少对主要国际货币的依赖，印度和马来西亚已同意用印度卢比进行贸易结算 [14] 美国关税政策及其影响 - 2025年4月，特朗普政府宣布对包括中国在内的180多个国家和地区大幅提高关税，其中对中国商品的关税从34%跃升至84%，后又加码至125% [6] - 美国媒体报道称，高关税成本的92%由美国进口商和消费者承担，市场担忧这会导致美国通胀下行趋势逆转 [6] - 特朗普政府关税政策也针对欧洲，德国基尔世界经济研究所预测若政策实施，欧盟GDP将下降0.5%，德国经济将下降3.2% [16] 美国对华政策出现调整迹象 - 2026年1月23日，特朗普政府解雇了美国商务部工业与安全局下属信息与通信技术服务办公室的两名关键官员，该办公室曾主导多项对华技术封锁政策 [13] - 被解雇官员属于拜登政府时期遗留团队，其推行的严苛技术管制政策加剧了中美经贸摩擦并损害了美国相关行业利益 [13] - 解雇行动发生在特朗普宣布计划于2026年4月访华以及中美在达沃斯世界经济论坛会谈后不久 [13] 美联储介入市场以提供流动性 - 美联储于2025年12月12日起每月购买400亿美元国债，并计划至少持续至2026年4月15日 [4] - 美联储主席鲍威尔强调此操作为增加银行存款准备金以确保市场流动性，但市场分析认为这是美联储在海外投资者持续抛售背景下的直接接盘行为 [4]

近年来，随着家庭园艺市场持续升温，尤其以大花蕙兰和小型蕙兰为代表的年宵花备受青睐。"兰花造 型美、花期长、养护简便，已成为市场宠儿。所以在销售旺季来临前，我们想扩大种植规模，改造升级 下智能温室的花期调控系统，为2026年开个好头。"李晓敏坦言，但岁末年初的资金周转压力，一度成 为扩大规模的"拦路虎"。 农业银行常州武进支行在走访中了解到企业的实际困难，客户经理深入温室实地调研，详细了解不同花 卉品种的特性和销售情况。结合农业科技企业的经营特点与年宵花生产的季节性需求，农行常州分行为 其精准匹配"关键人"贷款产品，通过简化流程、压缩时限，仅用3个工作日就完成从资料收集到贷款发 放的全流程，成功为企业投放300万元经营性贷款。 （来源：新华日报） □ 常农煊 当金融年味与花香交融，农业银行常州分行以精准服务为笔，描绘着现代农业的新画卷。新年临近，花 市率先热闹起来。走进常州市武进区祝庄园艺的智能温室，冬日的阳光透过阳光板，洒满整齐排列的花 丛。色彩鲜亮、寓意吉祥的各类年宵花正竞相绽放——殷红似火的红掌、清雅脱俗的大花蕙兰、姿态缤 纷的蝴蝶兰……一派姹紫嫣红，洋溢着浓浓的喜庆氛围。 "现在的花苗生活条件也好了，都 ...

美元国际支付份额与驱动因素 - 2025年12月美元在国际支付中占比冲至50.49%，创下自2023年调整数据方式后的新高[1] - 美元强势主要源于美国作为最大经济体的影响力、全球贸易结算偏好、其储备货币占59%的地位以及美联储4.5%的利率吸引资金流入[4] - 全球能源和大宗商品多以美元结算，中东冲突推高油价也间接巩固了美元地位[4] 欧元与其他主要货币表现 - 2025年12月欧元在国际支付中份额下滑至21.9%，创一年新低，主要受欧元区经济增速慢、通胀降至1.8%、失业率升至7.5%以及欧洲央行降息至0.5%导致资金外流影响[1][4] - 加元份额升至3.44%排名第四，得益于油价回升至80美元/桶及对美出口占其总出口80%的紧密贸易关系[1][4] - 日元份额为3.42%，受汇率贬至158日元兑1美元及日本债务占GDP 250%拖累[1][4] - 英镑份额为6.73%，表现稳定得益于英国服务业回暖及GDP增长1.5%[4] 人民币国际化的现状与进展 - 2025年12月人民币在国际支付中占比保持在2.73%左右，排名第六，但其支付金额实际增长了12.65%[1] - 人民币国际化进程稳步推进，份额从2011年的不到1%增长至约3%，中国已签署32份本币互换协议，总规模达4.5万亿元[2] - 人民币在贸易融资中占比达5.5%，在外汇现货交易中排名第六，并被纳入国际货币基金组织特别提款权篮子[6] - 中国与东盟贸易额达1万亿美元，其中较多使用人民币，“一带一路”沿线人民币使用率达15%[4] 人民币国际化的基础设施与潜在动力 - 中国跨境支付系统(CIPS)自2015年上线，至2025年底已有193家直接参与机构和1573家间接参与机构，业务覆盖190个国家，通过5000多家银行进行，部分交易未计入SWIFT统计导致其公布的人民币份额被低估[2][6] - 地缘政治变化推动更多国家尝试人民币结算，例如在俄罗斯相关交易推动下，人民币在全球支付份额一度从2.2%升至4.5%，超过日元成为第四[6] - 中国作为第二大经济体和第一大出口国，其金融市场有序开放和高质量对外开放政策将支撑人民币份额与经济实力逐步匹配[6] 数据统计的局限性与市场动态 - SWIFT数据仅统计通过其系统的交易，未涵盖通过中国国内支付系统和CIPS处理的金额，因此可能未能完全反映人民币的实际使用情况[2] - 2025年5-6月人民币支付份额曾滑落至第六位，受贸易紧张和流动性影响，但12月回稳至2.73%，部分原因是交易转向了CIPS系统[6] - 加元份额上升受益于北美贸易协定，人民币在加拿大、俄罗斯、伊朗等国的双边贸易中被用于本币结算，以规避汇率风险和美元系统[2][4]

黄金价格表现与市场预测 - 2026年初纽约黄金现货价格一度触及每盎司4884.65美元[3] - 2025年全年黄金价格上涨64%，白银上涨150%[3] - 高盛将2026年12月黄金目标价上调至每盎司5400美元，为2026年第二次上调预测[3] - 摩根大通预计2026年第四季度金价有望升至每盎司5055美元，甚至可能上探6000美元[9] 金融市场结构性变化与脱钩趋势 - 全球金融市场正面临三个历史性的“脱钩”趋势[5] - 黄金价格已打破与实际利率长期以来的负相关规律，出现“黄金与实际利率脱钩”[5] - “新兴市场本币债与美债脱钩”，两者总回报的相关性近期转负[5] - 这些异常信号指向以美债为核心的全球信用体系发生根本性动摇[5] 美债信用挑战的根源 - 美联储独立性面临政治压力，2026年1月11日美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查[7] - 特朗普政府通过人事干预、治理架构渗透和司法胁迫三重策略影响货币政策[7] - 特朗普政府“大而美法案”预计将使美国财政赤字在未来十年增加超过3.3万亿美元[7] - 美国国会预算办公室估计，到2034年美国债务占GDP比率将达到130%，利息支出将高达1.9万亿美元[7] 黄金角色转变与需求激增 - 黄金从传统“过时资产”转变为“宏观对冲核心工具”[9] - 2025年第三季度，美国黄金ETF的黄金持仓增加了160%[9] - 2025年上半年，全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来最高上半年纪录[9] - 花旗银行在2025年8月转向看涨黄金，将未来三个月金价预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司[9] 去美元化趋势与央行购金 - 2022年美国对俄罗斯制裁成为转折点，全球央行意识到依赖美元体系的潜在风险[11] - 2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年超过1000吨[11] - 2024年全球储备资产中黄金占比已达20%，超过欧元成为全球第二大储备资产[12] - 美元在全球外汇储备中的占比已连续11个季度低于60%，创30年来新低[18] 投资者策略与资产配置 - 黄金配置策略建议采取“回调分步建仓 多元组合”策略，金价回落至整数关口可分批买入[14] - 建议黄金配置占全部资产比重控制在20%以内[14] - 资产组合优化可考虑80%仓位配置实物黄金或黄金ETF，20%配置黄金期货等品种[15] - 多元配置方案建议在黄金之外关注传统能源或贵金属行业、欧洲资产以及短期美国国库券[16]

央行货币市场利率调控框架变化 - 央行对货币市场利率的关注重点已出现变化，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行成为新表述，显示短端利率调控思路更加清晰 [1] - 自2025年一季度起，央行已连续三个季度在《中国货币政策执行报告》中，以DR001与7天期逆回购利率进行比照，替代了此前更多使用的DR007，显示央行对隔夜资金价格的重视程度明显提升 [2] 隔夜利率（DR001）重要性上升 - DR001更多反映隔夜资金供求状况，对流动性边际变化更为敏感，央行强调引导其运行区间意味着短端利率调控的观察和约束重心正在向隔夜端前移 [2] - DR001更多反映日内或跨日头寸平衡和支付清算、监管考核、税期等短周期扰动，对流动性边际变化更敏感，因此更适合作为央行精细化调控的着力点 [2] - DR001重要性上升与利率走廊体系的完善密切相关，央行在7天期逆回购利率基础上新增临时隔夜正、逆回购工具，其利率分别位于7天期逆回购利率下方20个基点和上方50个基点，短端利率运行区间更加清晰 [3] 新的短端利率调控框架与操作 - 央行持续推进价格型调控框架迭代，明确7天期逆回购利率作为唯一主要政策利率，同时创设临时隔夜正、逆回购工具，构建起新的短端利率走廊 [5] - 2024年7月新推出的临时隔夜正、逆回购工具期限均为隔夜，与DR001在期限维度上实现直接对应，使央行能够在隔夜层面更有效地引导资金价格运行，弱化了期限不匹配的影响 [5] - 在新的操作体系下，央行通过临时隔夜正、逆回购工具直接框定更窄的短端走廊区间，从而更直接影响DR001的运行中枢，并通过期限传导间接影响DR007，操作和约束已明显前置到隔夜端 [5] 对市场流动性环境的影响 - 在“适度宽松”的政策环境下，若隔夜利率保持平稳，有助于抑制短端利率的尖峰波动，使定价逻辑更多回归基本面 [6] - 在更清晰的利率走廊和更丰富的操作工具支持下，短端资金面大概率将保持合理充裕、均衡偏松 [7] - 资金面更可能在合理充裕、均衡偏松的区间内波动，而非出现趋势性收紧，短期波动被快速熨平的概率正在上升 [8] 当前市场流动性表现与展望 - 税期过后，DR001加权价格已回到1.3%附近，大型银行的资金融出余额处于历史同期高位 [8] - 央行可用的流动性投放工具已明显多于2025年以前，对流动性的调控能力显著提升 [8] - 综合判断，2026年一季度资金面的整体波动幅度，大概率将明显弱于往年同期的季节性水平 [8]

文章核心观点 - 云吞债市场在多重因素驱动下发行规模与活跃度显著提升 已成为香港债券市场重要的新兴板块 并有望推动香港向综合性国际债券中心转型 [1][2][6] 云吞债市场概况与近期表现 - 云吞债指境外发行人在香港发行、以港元计价的债券 与离岸人民币计价的点心债形成互补 [2] - 2025年云吞债总发行规模达814.4亿港元 发行笔数共计105笔 分别较上年大幅增长216.6%和98.1% [2] - 发行主体呈现多元化 多为高评级国际金融机构 如亚投行、亚洲开发银行、国际金融公司(IFC)、韩国进出口银行等 [2] - 投资者阵营多元化 包括香港本地银行、保险、强积金(MPF)等核心机构 以及通过南向通渠道的内地机构、东南亚各国央行、中东主权基金和全球资管公司 [2] - 2026年1月 亚洲基础设施投资银行(亚投行)再度发行规模达40亿港元的公募云吞债 [1] 推动云吞债市场升温的主要因素 - 港元流动性充裕形成低利率比较优势 港元融资成本较美元有明显优势 为国际发行人提供了套利窗口 [3] - 香港本地市场存在“资产荒” 贷款业务增长放缓的本地银行将信用评级高、期限适中的云吞债作为优化资产配置的理想选择 [3] - 发行人有多元化融资渠道的需求 在地缘政治复杂、美元汇率波动背景下 港元债券作为美元资产的优质替代选择 兼具稳定性与吸引力 [4] - 发行港元债券能精准匹配发行人在亚洲区域的港元业务收支 有效降低币种错配带来的汇率风险 [4] - 香港成熟的金融基础设施、持续优化的市场互联互通机制以及特区政府推动绿色金融等政策 为云吞债发展提供了良好生态 [4][5] 云吞债对香港债券市场的影响与前景 - 云吞债的崛起标志着香港债券市场从侧重单一货币向多货币、多产品、服务本地与国际双重需求的综合型国际债券中心转型 [6] - 云吞债市场活跃填补了香港本地金融市场的核心资产缺口 为本地机构提供了优质港元资产 提升了港元债券市场的广度和深度 [6] - 云吞债有助于推动香港债券市场的产品创新与国际化 并与绿色及可持续金融、金融科技紧密结合 展现了金融创新潜力 [6] - 云吞债的筹资主要流向基础设施、绿色转型等实体经济领域 有助于支持实体经济长期发展 [6] - 亚投行2026年再次回归云吞债市场 标志着港元债券市场发展成熟以及国际投资人认可度的持续提升 [6] - 受访人士普遍认为 长远来看云吞债有望逐步成为香港债券市场的常态化产品与核心板块之一 中长期仍有望实现规模持续扩容和市场生态进一步完善 [6][7]

国际及国内黄金市场价格表现 - 2026年1月25日，国际现货黄金价格盘中一度突破4960美元/盎司，报收4986.5美元/盎司，距离5000美元大关仅一步之遥 [1] - 国内上海黄金交易所Au9999现货价报1124.0元/克，较昨日上涨5.15元，涨幅0.46% [1] - 现货白银跟随上涨触及99美元关口 [2] 品牌金店零售价格 - 北京地区：周大福黄金价格1553元/克，老凤祥1538元/克，菜百首饰1485元/克 [3] - 上海地区：周生生报价1551元/克，老庙黄金1548元/克，中国黄金基础金价1124元/克 [4] - 广州地区：六福珠宝与周大福同价1553元/克，潮宏基价格紧随其后 [5] - 深圳地区：周大福与周生生金饰约1550元/克 [6] - 以25克周大福黄金为例，今日总价约48550元（不含工费），较去年同期显著上涨 [7] 批发与投资渠道价格 - 深圳水贝市场是价格洼地，水贝国际珠宝、特力珠宝足金999批发价为1273元/克，万山珠宝为1274元/克，较品牌金店低约280元/克，工费通常在10-30元/克区间 [8] - 银行投资金条价格：工商银行如意金条1136.06元/克，建设银行1132.40元/克，农业银行1153.05元/克，平安银行1120.90元/克 [8] - 周大福品牌投资金条报价1362元/克，较基础金价溢价较高 [8] 黄金回收市场价格 - 全国足金999回收均价为1100元/克，较昨日上涨5元 [9] - 纯度99.9?9.999%黄金回收价1100元/克；22K金（91.6%）为973元/克；18K金（75.0%）为802元/克 [9] - 铂金（999）回收价560元/克，白银（999）回收价24.2元/克 [9] 市场驱动因素分析 - 美元指数延续跌势，为以美元计价的大宗商品提供上涨动能 [2] - Zaner Metals高级策略师Peter Grant预测，若美元持续贬值，黄金有望在短期内突破5000美元/盎司 [2] - 美联储降息预期（下半年预计降息两次）与地缘政治避险情绪叠加，消费与投资情绪高涨 [12] 当前市场特征与历史对比 - 当前金价走势与2019年牛市启动前的“高位震荡、蓄力突破”特征高度相似 [1] - 品牌金店（1550元）与批发端（1270元）价差维持在280元左右，显示品牌溢价稳定但原料成本激增 [10] - 刚需采购（婚庆等）与小额投资需求（金豆、小金条）同时活跃，水贝市场客流回暖 [11]

文章核心观点 - 中国人民银行近期公布行政处罚并即将施行新规 旨在常态化整治拒收人民币现金行为 以维护人民币法定货币地位 保障金融体系稳定并填平数字鸿沟 [1][2] - 整治拒收现金行为并非否定移动支付 而是推动多元支付方式和谐发展 未来需提升支付服务包容性以服务经济高质量发展 [2][3] 监管行动与法规动态 - 中国人民银行公布2025年第四季度处罚情况 两家单位因拒收现金支付停车费和办理投保业务被处以警告和罚款 相关责任人同步受惩 [1] - 监管层对拒收现金行为进行常态化整治 自2018年起建立会商机制 2023年开展专项整治 近期中国人民银行等三部门制定的《人民币现金收付及服务规定》将于2月1日正式施行 [1] 保障现金支付的核心意义 - 首要意义在于维护人民币的法定货币地位 人民币现金是法定货币 体现国家信用 是最基础、最广泛使用的支付工具之一 保证其顺畅流通是基本要求 [1] - 是填平“数字鸿沟”、维护消费者合法权益的重要举措 中国人民银行抽样调查显示 超75%的老年人经常使用现金 县域老年人这一比例达80.4% 农村居民、进城务工人员、小微商户等群体也对现金高度依赖 [2] - 现金是不可替代的“兜底工具” 有助于筑牢金融安全防线 移动支付依赖网络和设备 在自然灾害或网络故障时可能瘫痪 而现金支付不受环境和技术限制 [2] 支付服务体系的发展方向 - 监管层一方面通过制度约束保障现金使用权益 强化现金供应和优化使用环境 另一方面也在不断改善银行卡受理环境和提升移动支付便利性 [3] - 中国人民银行货币政策司司长明确表示 将持续完善多元化的支付服务体系 [3] - 未来需不断提升支付服务的包容性 为不同群体提供更加优质、高效、便捷的支付服务 以更好地服务经济高质量发展 [3]

黄金市场整体表现 - 2026年1月21日，国际金价震荡下行，国内高端珠宝品牌价格随之调整，市场成交稍显冷清，消费者观望情绪浓厚 [1] - 上海黄金交易所人民币计价的黄金现货价格报1047.60元/克，较前日上涨2.33元，涨幅0.223%，呈现温和上行态势 [6] - 尽管金价上涨，消费者购买热情下降，中国黄金协会数据显示，2025年前三季度我国黄金消费量同比下降7.95%，黄金首饰消费量同比下降32.50% [15] 主要珠宝品牌零售金价 - 周大福黄金报价1455元/克，铂金941元/克，金条1276元/克 [1][2] - 老凤祥黄金报价1456元/克，铂金860元/克，足金1456元/克 [1][3] - 六福珠宝黄金报价1453元/克，铂金941元/克，金条1274元/克 [1][4] - 老庙黄金黄金报价1455元/克，铂金860元/克，金条1280元/克 [5] 金融机构及交易所金条价格 - 建设银行龙鼎金条价格为每克1050.74元 [7] - 工商银行如意金条价格为每克1050.58元 [8] - 农业银行传世之宝金条价格为每克1049.7元 [9] - 平安银行和谐平安金条价格为每克1049.2元 [10] - 浦发银行投资金条价格为每克1096.5元 [11] - 上海黄金交易所金条价格为每克1035元 [12] - 中国黄金投资金条价格为每克1049.6元 [13] 批发市场价格与价差分析 - 水贝批发市场足金999约1203元/克，足金999.9约1204元/克，足金999.99约1205元/克 [14] - 水贝市场古法金与5G黄金约1204元/克，3D硬金约1203元/克，金条约1203元/克，铂金约591元/克，18K金约908元/克 [14] - 水贝市场常见计价方式为“黄金大盘价 工费”，工费多在10—35元/克区间 [14] - 与品牌店1455元/克相比，水贝足金999存在显著价差，差额由门店租金与运营成本、品牌服务、工艺复杂度及定价体系共同构成 [14] 市场价格行情细节 - 今日金价现价1047.00元/克，较昨日上涨0.11%，开盘价1045.85元/克 [15] - 黄金价格当前报价1046.80元/克，涨幅0.15%，足金9999价格1047.20元/克，涨幅0.14% [15] - 铂金价格606.79元/克，涨幅0.72%，沪金100G价格1048.50元/克，涨幅0.17% [15] - 延期单金价格647.35元/克，涨幅13.85%，延期双金价格679.00元/克，与昨日持平 [15] 行业策略与市场结构 - 部分创新产品如轻克重、设计好的首饰仍受青睐 [15] - 品牌通过以旧换新、以克换克等方式降低消费者购买门槛 [16] - 零售商需提升每克金饰毛利，优化产品结构，增加高毛利产品销售 [16] - 投资渠道更为多元，积存金、黄金ETF等工具降低了参与门槛，增量资金为金价提供支撑 [17] - 黄金在电子与高端制造中的“刚性用量”也构成长期需求基础 [17] 市场驱动因素与前景 - 技术结构仍处在上升通道，但上行动能减弱 [17] - 美元走强与实际利率抬升提高了持有黄金的机会成本，使金价在前高附近受阻 [17] - 央行持续增持、地缘风险反复、政策预期不明朗等因素强化避险需求，对金价形成底部支撑 [17] - 中东局势与突发消息容易引发短线资金进出，放大日内波动 [17] - 短期更可能延续区间震荡格局，零售端价格的黏性与批发端的敏感性将继续制造价差与交易机会 [17]

地缘政治的导火索，彻底点燃了市场的情绪。 格林兰岛的争端升级，让大西洋两岸的关系骤然紧张。 美国宣布从2月1日起，对丹麦等八个欧洲国家加征关税。 欧洲联盟马上反击，筹划对美国价值930亿欧 元的商品进行报复。 贸易战的阴影，加上始终不见平息的中东局势，让全球的避险情绪瞬间达到了沸 点。 在恐慌和不确定中，人们本能地奔向黄金。 美联储自己，也意外地成为了推高金价的一个因素。 美联储主席鲍威尔，因为总部大楼的翻新项目， 正被国会调查。 这件事引发了市场对美联储独立性和公信力的严重质疑。 一个可能被政治干扰的美联 储，还能不能有效地控制通胀？ 市场的长期通胀预期开始抬头，美元的价值被重新评估。 当人们对纸 币的发行者产生怀疑时，黄金的光芒就更加耀眼。 就在几个月前，很多人还在争论金价能不能上3000美元。 转眼间，5000美元的大关已经被踩在脚下。 从2025年下半年算起，白银的价格已经翻了一倍还多，涨了超过180%。 光是2026年1月这不到一个 月，白银就涨了44%。 这种速度，让很多沉浸市场多年的老交易员都直呼"活久见"。 这不是简单的市场炒作。 一股巨大的、结构性的力量正在推动贵金属市场。 这股力量的名字， ...