2025 年 9 月 1 日 大盘仍有继续上行空间 投 资 策 2025 年 9 月份投资策略报告 分析师：费小平 S0340518010002 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn S0340522120001 电话：0769-22118627 邮箱： yinweiqi@dgzq.com.cn S0340523110001 电话：0769-22119276 邮箱：zenghao@dgzq.com.cn | 上证指数 | 3857.93 | 7.97% | | --- | --- | --- | | 深证成指 | 12696.15 | 15.32% | | 沪深 300 | 4496.76 | 10.33% | | 创业板指 | 2890.13 | 24.13% | | 科创 50 | 1341.31 | 28.00% | | 北证 50 | 1574.25 | 10.64% | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD | | | 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必 ...

公司生产基地布局 - 曹妃甸基地将于今年12月份正式为欧洲客户生产海上风电基础结构 [1] - 蓬莱基地目前是公司供应欧洲海风基础产品的主力基地 [1] 生产基地运营状况 - 蓬莱基地年初以来一直保持高景气度发货 [1]

重庆市税务局相关负责人表示，签订《协议》是实现企业"自治"、税务"他治"和税企"共治"的有机结 合，也是推动构建平等、互信、协商、合作的税企关系的创新实践。通过建立与大企业平等互信的遵从 合作关系，为签约企业提供乐企直连、事先裁定等更为快捷、高效的定制化服务举措，更好帮助企业解 决复杂涉税诉求，引导企业健全税务风险内控体系，实现高质量发展。 据介绍，重庆市税务局根据企业纳税信用等级、行业代表性、税收遵从意愿、税收遵从度，经过企业自 主申请、税务部门依法评价、税企双方磋商等流程，最终确定了6家大企业(集团)为第四批签约企业。 这6家企业连续十年纳税信用等级为A级，是行业中的"佼佼者"，也是践行合规遵从的"领头羊"，具有较 强的引领带动作用。 《协议》明确了签约双方的13项权利与义务。其中，在协议有效执行期两年内，税务部门除重大税收违 法事件外，对于签约企业的风险事项，主要以提示提醒或自查辅导的方式开展，避免多部门重复实施税 务检查；积极引导和帮助签约企业建立健全税务风险内控体系，并对其有效性进行评估，及时反馈评估 结果，提出改进建议；为签约企业确定专属税顾问，畅通大企业定制性服务渠道，及时受理并回应涉税 诉求或 ...

政策动态 - 中国发布首份中央级碳市场建设文件 明确2027年工业领域主要排放行业基本覆盖全国碳市场 2030年建成配额总量控制为基础的市场体系并实现与国际接轨 [1] - 美国拟更新关键矿产清单 新增铜/硅/钾/银/铅/铼六种矿物 旨在强化本土矿产供应链建设与税收优惠支持 [2] 企业资本运作 - 阳光电源拟赴港上市 上半年营收435.33亿元同比增长40.34% 净利润77.35亿元同比增长55.97% 储能业务营收178.03亿元同比增127.78%占比超四成 [3] - 纳百川新能源创业板IPO过会 专注电池热管理产品 为宁德时代供应商 [8] 产业链合作 - 宁德时代与中石油合资成立储能公司 注册资本7700万元宁德时代持股60% 主营电化学储能集成业务 [4] - 中石化与沙特企业签约绿氢绿氨项目 预计2030年建成全球最大生产综合体 [6] - 中环新能源拟在阿曼合资建设光伏电站及组件工厂 首期项目2026年启动 [7] 业绩表现 - 金风科技上半年营收285.37亿元同比增41.26% 风机销售收入218.52亿元同比增71%占比76.6% 海外收入83.79亿元同比增75.3% [5] - 阳光电源储能业务毛利率达39.92% 为各业务板块最高水平 [3]

这片在蓝色光伏板下奔跑着「光伏羊」的奇迹牧场，这不仅仅是一个能源项目或环保工程。在更深层次，它是我们用自己的智慧，将看似矛盾的工业发展 与生态修复，完美地融合成一个箭头向上的绿色循环。 上次刷到这么一个视频，底下评论有网友问：这是国外的吗？感觉好先进啊！ 底下有人回复他：你查查，中国的。 这位网友立马又提问：那会不会很影响生态环境啊！ 面对这种双标的质疑，另一位网友耐心解释道： 「不会，沙漠日照充足，底下一堆可以随太阳移动的是镜子，光照到珠子上行成上千度的高温来发电。」 这个解释没错，利用太阳能来发电，这确实是光伏发电的原理。 但是，在我看来，这个回答还可以更理直气壮，那就是： 这些装置，对环境的影响确实非常大。其中最大的影响，就是会让荒漠变成绿洲。 没错，是荒漠变成绿洲。 事实上，以甘肃为代表的光伏发电产业，不仅没有破坏环境，反而促成了一场巨大的生态修复。它把荒无人烟的沙漠，改造成了水草丰美的牧场。 今天，我们就来聊一聊，光伏发电是如何将荒漠一步步变回牧场的。 01 甘肃的特产，不仅是兰州牛肉面和天水麻辣烫，还有可以无限刷副本的太阳能。 甘肃的戈壁滩地形非常平坦，常年日照充足，所以特别适合光伏发电。 在今天 ...

公司股东减持情况 - 控股股东、实际控制人、董事长、总经理刘志欣在减持计划期间未减持公司股份 [1] - 本次减持时间区间已届满 [1] 公司财务与业务结构 - 2024年1至12月营业收入构成中风电行业占比96.57% [1] - 其他行业收入占比2.72% [1] - 其他业务收入占比0.71% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为79亿元 [1]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 锂电产业链2025年有望出现供需拐点 行业进入2-3年上行周期 业绩和估值均有提升可能性[6] - 储能板块光储发货加速叠加海外比例提升 龙头业绩继续加速释放[6] - 光伏产业链整体呈震荡偏强走势 组件端涨价意愿仍存但终端观望情绪浓厚[6] - 国内海风建设节奏有序进行 预期迎来交付拐点[6] - 电力设备出口标的可能因关税恐慌情绪蔓延而错杀 下跌即是机会[6] 分板块总结 锂电板块 - 申万电池指数本周上涨6.47% 跑赢沪深300指数3.76个百分点[10] - 隆扬电子涨幅达44.48% 亿纬锂能上涨17.92% 中科电气上涨15.97% 国轩高科上涨14.72%[11] - 先惠技术与清陶能源深化合作 共促固态电池发展 装载清陶半固态电池的亲民价位车型将于近日上市[12] - 富临精工上半年实现营业收入58.1亿元 同比增长61.7%[13] - 当升科技二季度归母净利润2.01亿元 同比增长13.6% 环比增长81%[15] - 湖南裕能二季度归母净利润2.1亿元 环比增长124%[16] - 欧洲9国7月新能源汽车销量22.1万辆 同比增长41% 渗透率达26.5%[17] 储能板块 - 我国新型储能装机规模约9500万千瓦 5年增长近30倍[19][20] - 2024年新型储能等重点项目投资完成额接近2000亿元[20] - 河北省不再组织电源侧配建、共享储能转独立储能工作[21] - 国家能源局支持推广共享储能模式 推进共享储能与新能源联合运行[22] 电网设备板块 - 2025年7月国家能源局核发绿证2.36亿个 其中可交易绿证1.66亿个 占比70.63%[23] - 7月全国单独交易绿证3349万个 交易平均价格4.61元/个 环比增长35.42%[23] - 金盘科技上半年归母净利润2.65亿元 同比增长19.10%[24] - 四方股份上半年营业总收入40.20亿元 同比增长15.62%[25] 光伏板块 - 多晶硅致密料本周均价46元/公斤 周环比上升2元/公斤[29] - N型182硅片本周均价1.2元/片 周环比上升0.05元/片[29] - TOPCon182电池片本周均价0.295元/W 周环比上升0.05元/W[30] - TOPCon双玻182组件本周均价0.685元/W 周环比不变[30] - 光伏玻璃3.2mm镀膜玻璃本周均价19元/平方米 周环比不变[34] - 美国国际贸易法院裁定拜登政府东南亚光伏产品关税暂缓令违法 预估补缴金额超540亿美元[34] - 华润电力3GW光伏组件集采中标候选人公示 投标单价0.7215-0.731元/W[35] 风电板块 - 浙江瑞安2号海上风电项目总容量调整为600MW 拟安装30台20MW风电机组[36] - 中能建广东院中标深能汕尾红海湾六海上风电项目风场EPC总承包 中标金额19.9亿元 折合单价3904.8元/kW[37] - 德国北海Waterekke海上风电项目将安装97台15.5MW海上风机[38] - 越南La Gan海上风电场总容量3.5GW 预计总投资105亿美元[38] - 2025年1-7月风电累计新增装机53.67GW 同比增长79%[52] - 陆风风电机组不含塔筒加权中标均价1455元/kW[53] - 中厚板均价3617元/吨 环氧树脂均价14200元/吨[55] - 2025年至今海风累计中标6.75GW[57] - 中天科技中标海缆金额28.15亿元 东方电缆中标26.63亿元[57] 新能源电价改革 - 贵州 重庆 海南 湖北 云南 安徽等多省发布新能源上网电价改革实施方案[39][41][42][43][44][45] - 各省方案推动新能源项目上网电量全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成[39][45] 投资建议 - 锂电推荐宁德时代 亿纬锂能 关注湖南裕能 万润新能 尚太科技 中科电气等[61] - 储能关注海博思创 阳光电源 盛弘股份 德业股份 艾罗能源等[61] - 电力设备关注许继电气 平高电气 中国西电 国电南瑞 海兴电力 三星医疗等[61] - 光伏关注聚和 帝科 博迁 爱旭 协鑫 双良 钧达等[61] - 风电关注中天科技 东方电缆 大金重工 海力风电 运达股份 金风科技等[61]

电力设备及新能源 2025 年 9 月 1 日 行业周报 明阳智能德国海风订单取消，组件企业海外毛利率下降 强于大市（维持） 行情走势图 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024-08-28 2025-01-28 2025-06-28 沪深300指数 电力设备及新能源 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（8 月 25 日-8 月 29 日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数 上涨 2.06%，跑输沪深 300 指数 0.65 个百分点。截至本周，Wind 风电指 数整体市盈率（PE TTM） 为 22.28 倍 。 本周申万光伏设备指数 （801735.SI）上涨 2.75%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 1.85%， 申万光伏加工设备指数上涨 6.89%，申万光伏辅材指数下跌 0.63%，当 前光伏板块市盈率约 38.73 倍。本周 储 能指 数（884790.WI ...

今日市场延续反弹，创业板指涨幅领先，大金融板块走势偏弱，拖累沪指表现。活跃资金聚焦有色金 属、算力两大主线。市场全天成交2.7万亿，两市上涨个股超3200只。 东方证券指出，综合来看，近期市场结构分化较为明显，科技大票主导市场行情，其余方向轮动较快， 市场风格面临切换；就九月来看，股指预计继续维持震荡偏强运行格局，主要股指仍存在上行动力，但 预计空间不会太大。 盘面上，黄金等有色金属概念爆发，西部黄金等多股涨停；算力赛道反复活跃，中际旭创、新易盛、天 孚通信等千亿龙头集体暴涨；创新药等医药股走强，百济神州创历史新高；大消费板块活跃，零售、旅 游等方向领涨，三江购物、国光连锁等涨停；下跌方面，保险、证券等大金融板块走低，军工、游戏、 风电等板块跌幅居前。 展望后市，招商证券指出，展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放 缓。 从个股看，两市上涨3208家，下跌2086家，133家涨幅持平。两市共123股涨停，共7股跌停。 1、两部门：到2030年 适应工业母机产业高质量发展的标准体系全面形成 国家标准委、工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，到2026年，工业母机高质 ...

海外储能需求（欧洲为主）受政策刺激正高速增长。据CESA统计，今年上半年我国企业新获海外储能 订单160GWh（同比增长220%），市场以中东、澳洲、欧洲居前，各国面临电力供应安全问题，纷纷出 台各类扶持储能的政策（例如澳大利亚补贴户储、欧洲补贴工商储）。 全球AI需求爆发推动数据中心大规模建设和升级，也带动了配套的供电和电气设施投资。中国和美国 互联网巨头均加大对AI基础设施的投资，并对配套的电气系统提出更高要求，海外需要建设更多燃气 轮机和核电机组来保障稳定电力，数据中心内部需要升级变压器、服务器电源、备用电源等系统。 三季度以来，新能源行业开启大涨且跑赢大盘。WIND数据显示，三季度前两个月中证新能指数上涨 20.66%，同期沪深300指数上涨14.24%。其中光伏产业指数上涨23.12%、新能源汽车指数上涨18.47%、 电网设备指数11.04%、风电产业指数上涨10.33%。新能源行业仍存需求增长放缓、产能过剩的风险， 但也存在结构性投资机会。 欧洲电动车渗透率持续提升，我国汽车零部件（含锂电池）在其供应链里正提高市场份额。目前欧洲新 售乘用车的电动化率约25%，显著低于我国的55%，还有很大发展空 ...