财务表现 - 2025年中报营业总收入4.02亿元，同比增长10.02%，但归母净利润487.31万元，同比下降88.24% [1] - 第二季度营业总收入2.28亿元，同比下降3.17%，归母净利润213.04万元，同比下降92.04% [1] - 毛利率32.15%，同比下降21.4%，净利率2.69%，同比下降80.55% [1] - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6253.64万元，占营收比15.55%，同比增长57.63% [1] - 每股收益0.03元，同比下降88.46%，每股经营性现金流0.46元，同比下降45.64% [1] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为5.31%，净利率11.08%，资本回报率和产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数5.97%，最差年份2017年ROIC为-293.17% [2] - 上市以来3份年报中亏损年份2次，显示生意模式脆弱 [2] 资本结构与财务健康 - 有息资产负债率达26.97%，需关注债务状况 [2] - 应收账款/利润达389.89%，需关注应收账款状况 [2] - 每股净资产7.74元，同比增长1.16% [1] 业务驱动与客户结构 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2] - 收入主要来自国内外消费电子头部企业及其EMS厂商 [4] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.13亿元，每股收益0.71元 [2] - 科创板博时基金（代码506005）持有178.16万股，为第一大持仓基金，规模16.04亿元，近一年上涨147.76% [3] - 6只基金新进十大持仓，包括圆信永丰优悦生活混合（42万股）、博时成长回报混合A（37.99万股）等 [3]

周五美股三大股指收盘普跌。道指跌0.20%，纳指跌1.15%，标普500指数跌0.64%。英伟达跌超3%，苹 果微跌，亚马逊跌超1%。 道琼斯 4 ▲ 指 US.DJI 45544.879 -92.019 -0.20% 已收盘 Aug 29 04:20PM EDT 量 今开 45590.961 最高 4.95亿 45616.160 昨收 最低 振幅 0.52% 45636.898 45377.211 上涨 下跌 16 14 平滑 0 道琼斯指数期货 45638.40 -0.15% 相关 ETF 道琼斯 ETF 1.174 -0.34% 分时 五日 日K 周K 月K 曲多 均价 :-- 最新:45544.879 -92.019 -0.20% 45896.586 0.57% 45636.898 0.00% -0.57% 45377 09:30 12:30 16:00 MACD ▼ [12,26,9] MACD:7,440 DIFF:2.758 DEA:-0.962 40.129 Q -40.12 来源：滚动播报 ...

中国经济结构变化与增长动能转换 - 中国经济结构呈现悄然变化 增长模式从资源驱动转向创新驱动 传统行业稳健体现经济底盘韧性 新经济与传统经济融合形成更立体增长结构 [1] 人工智能行业业绩表现 - AI行业成为市场最强主线 计算机 电子 通信行业上半年归母净利润分别达128.34亿元 835.07亿元和1375.92亿元 同比增长40.54% 27.57%和7.81% [2] - AI芯片龙头寒武纪上半年营业收入28.81亿元 同比大增4347.82% 归母净利润10.38亿元 实现扭亏为盈 [2] - 光模块企业新易盛归母净利润39.42亿元 同比增长355.86% 海外营收占比达94.4% 受益于数据中心算力投资发展 [2] - AI推动作用向硬件延伸 科大讯飞上半年营收首次突破百亿元 亏损大幅收窄 AI学习机产销两旺 [3] 数字技术重构生产力 - 电子和计算机行业增长本质是数字技术对生产力的深度重构 5G基站建设带动半导体需求 云计算普及推动智能管理系统应用 [3] 反内卷政策推动传统行业利润修复 - 反内卷政策推动多个行业产能出清 从资源品向全产业链扩散 覆盖房地产 建筑材料 医药生物和计算机等领域 [4] - 钢铁行业归母净利润131.37亿元 同比增长157.17% 农林牧渔行业归母净利润274.11亿元 同比增长166.72% [4] - 山东钢铁营业收入368.06亿元 同比增长118.60% 归母净利润1252.58万元 实现扭亏为盈 [4] - 钢铁行业粗钢产量稳中有降 经济效益同比改善 环保水平持续提升 运行情况好于预期 [5] 水泥行业业绩改善 - 水泥行业多家企业扭亏为盈或大幅减亏 华新水泥 万年青 宁夏建材等归母净利润同比增长超50% 水泥产品平均售价同比上涨 [6] 生猪养殖行业产能调整 - 政策鼓励生猪养殖企业合理调整产能 牧原股份上半年营业收入764.63亿元 同比增长34.46% 归母净利润105.3亿元 同比增长1169.77% [6] 医疗器械行业复苏迹象 - 迈瑞医疗第三季度营业收入预计同比正增长 国际市场同比增长加速 国际体外诊断产线有望实现较快增长 国内市场如期迎来拐点 [7] - 中泰股份预计前三季度归母净利润3.25亿元至3.55亿元 同比增长71.36%至87.19% 第三季度归母净利润1.9亿元至2.2亿元 同比增长187.60%至233.01% 海外收入占比增加带动利润上升 [7] 消费电子行业韧性显现 - 立讯精密预计前三季度归母净利润108.9亿元至113.44亿元 同比增长20%至25% 第三季度归母净利润42.46亿元至46.99亿元 同比增长15.41%至27.74% [8] - 公司加速多元化业务战略布局 加大AI智能终端 光电高速互联产品及汽车智能电子电器等前沿领域研发投入与市场渗透 [8]

外汇套期保值业务目的 - 公司为规避海外业务外汇汇率波动风险 提升应对外汇波动能力 维护公司及股东利益 [1] - 业务开展不影响主营业务发展和资金使用安排 旨在增强财务稳健性 [1] 业务基本情况 - 交易金额不超过1.9亿元人民币或等值外币 额度可循环使用 [1] - 交易币种包括美元、欧元等与实际业务相关的货币 [2] - 交易方式涵盖远期结售汇、外汇买卖、掉期等衍生品组合业务 [2] - 交易期限自董事会审议通过起12个月内有效 [2] - 资金来源为自有资金 不涉及募集资金和银行信贷资金 [2] 风险控制措施 - 公司加强对汇率研究分析 跟踪国际市场环境及货币政策变化 [3][4] - 已建立《金融衍生品交易业务管理制度》规范操作流程 [4] - 财务部门统一管理业务 禁止投机性交易 [4] - 审计部门定期审查监督业务操作及资金使用情况 [4] - 仅与具备资质的金融机构合作 严格控制交割违约风险 [4] 审议程序 - 董事会于2025年8月27日审议通过 认为业务符合经营需要且具备可行性 [5] - 监事会同日审议通过 认可业务对规避外汇风险的必要性 [5] - 保荐机构华泰联合证券对业务开展无异议 认为程序符合监管要求 [6]

召回事件概述 - 小米通讯技术有限公司主动召回2024年8月1日至9月22日制造的MI牌自带线充电宝20000 33W（型号PB2030MI）[2] - 涉及产品数量为146,891件[2][6] - 召回原因为部分电芯原材料来料问题导致极少数产品可能过热 极端场景下存在燃烧风险[5] 产品缺陷详情 - 缺陷源于上游供应商提供的126280型电芯2.0版本[5] - 问题电芯导致产品在极端使用场景下存在安全隐患[5] - 受影响产品限定于2024年8月至9月生产批次的PB2030MI型号[6] 召回处理方案 - 公司通过免费退货退款方式开展召回工作[5] - 退款标准按厂商建议零售价159元/台执行[6] - 召回计划经与市场监管部门沟通后主动启动[5] 公司应对措施 - 公司按照《消费品召回管理暂行规定》向北京市市场监督管理局报备计划[2] - 通过官方微博@小米服务发布售后服务政策公告[5] - 采取预防性措施消除潜在安全隐患[5]

持续督导工作概述 - 保荐机构对朗鸿科技2025年半年度信息披露文件进行审阅 [1] - 公司规章制度在重大方面有效执行 但内部控制制度存在费用报销审批流程规范待加强、销售合同评审执行不足及仓库存货出库管理不及时等问题 [1] - 保荐机构定期核查募集资金专户 未发现重大违规使用情形 [1][2] - 保荐机构审阅公司三会文件 督导财务核算、募集资金使用、关联交易等重大事项规范运作 [1] 内部控制问题及整改措施 - 针对费用报销审批问题 公司开展自查并组织审批流程培训以确保员工掌握规范 [3] - 针对销售合同评审执行不足 公司对责任人进行培训并完善合同管理流程 [4] - 针对仓库存货出库管理不及时 公司对操作执行人进行指导并加强内部监督核查ERP系统操作 [5] 重大风险事项 - 公司外销业务收入占比高 2025年半年度外销收入达2508.79万元 人民币升值将影响产品国际价格竞争力 [8] - 消费电子行业与宏观经济强相关 若宏观经济下行可能导致客户需求下降 [8] - 外销业务受国际局势、进口政策、贸易摩擦及海外疫情等因素影响 可能对货物发运和清关时效产生不利影响 [8] 股份质押与冻结情况 - 截至2025年6月30日 公司控股股东、实际控制人及高管持有股份均无质押或冻结情形 [9]

公司产品召回事件 - 小米公司于8月29日通过官方微博发布针对PB2030MI型号部分充电宝的主动召回公告 [1] - 召回政策公告由小米服务官方微博渠道发布 [1] - 相关信息来源于央视财经的转载报道 [3]

最近A股站上3800点，科技股狂欢让人血脉偾张。寒武纪股价一度超越茅台，光模块企业年内翻数倍，新消费出海企业营收暴涨204%…表面看是遍地黄 金，但作为一个在量化领域摸爬滚打多年的老江湖，我看到的却是另一番景象。 施罗德基金安昀说这是"低利率环境下的资产配置需求"，野村证券称"不是简单的水牛行情"。但你知道吗？就在散户疯狂追涨时，某些机构正在玩"躺平式 投资"——买入后除非大幅盈利否则绝不交易。 二、交易行为才是王道 一、持仓数据的致命陷阱 我见过太多人把基金重仓当作救命稻草。去年二季度31家基金大举加仓国光电气600万股，结果呢？7-8月暴跌20%，同期大盘涨10%。为什么？因为多数人 陷入了"持仓幻觉"——以为有机构入驻就等于天天在交易。 真相是：股价上涨需要持续的交易行为推动。就像小区门口的早餐铺，老板囤再多面粉不营业，顾客照样饿肚子。我用的量化系统里有组「机构库存」数据 （下图橙色柱体）代表机构积极参与交易，7月后国光电气的这项数据持续萎缩，说明机构态度消极，这就是变盘的前兆。 对比瑞可达就很有意思。二季度涨30%后，7-8月又飙40%，「机构库存」数据持续活跃得像跳踢踏舞。还有新易盛，二季度涨80% ...

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入128.67亿元 同比增长33.36% [2] - 净利润达11.67亿元 同比增长33.8% [2] - 扣非净利润9.61亿元 同比增长25.55% 增速低于营收增速 [3] - 毛利率44.73% 较去年同期微降0.45个百分点 [5] 业务板块表现 - 充电储能类产品营收68.16亿元 同比增长37% 占总营收比重52.97% [2] - 智能创新类产品营收32.51亿元 同比增长37.77% 占总营收25.27% [2] - Anker SOLIX系列新增F3800 Plus家庭备电等产品 北美欧洲市场份额提升 [2] - eufy品牌掌静脉识别智能门锁等新品需求旺盛 打印品牌通过众筹开启新赛道 [2] 研发与投资表现 - 研发费用11.95亿元 同比增长49.35% 占营业收入比重9.28% [3] - 研发投入集中在人工智能算法 储能电池能量密度提升 投影光机小型化等领域 [3] - 累计获得273项发明专利 2328项实用新型与外观专利 221项国际设计奖项 [3] - 公允价值变动收益1.54亿元 委托投资收益6392万元 拉升盈利水平 [3] 现金流与资金管理 - 经营活动现金流量净额-11.32亿元 同比减少234.58% [4] - 应收账款18.26亿元 较上年末增加1.72亿元 资金回笼效率下降 [4] - 存货余额52.95亿元 较上年末增加20.61亿元 同比增幅63.73% [5] - 现金流恶化主因提前备货支付现金及员工薪酬支出增加 [4] 行业竞争与风险 - 华为小米加速布局充电储能领域 倍思绿联以低价策略抢占海外市场份额 [5] - 消费电子行业产品迭代快 高存货可能引发大规模减值风险 [5] - 行业从增量竞争转向存量竞争 需通过精细化管理实现可持续增长 [5]

小米充电宝召回事件 - 小米公司因上游供应商电芯来料问题 主动召回2024年8月至9月生产的PB2030MI型号充电宝 总计146,891台 [1] - 召回原因为少量使用某供应商126280型电芯2.0版本 极端场景下可能存在安全隐患 [1] - 公司通过与市场监管部门沟通后启动召回计划 [1] 行业同类召回事件 - 深圳罗马仕科技于6月16日召回三款移动电源产品 包括PAC20-272/PAC20-392/PLT20A-152型号 总计491,745台 [2] - 安克创新于6月21日主动召回七款型号移动电源 包括A1642/A1647/A1652/A1680/A1681/A1689/A1257 [2] - 罗马仕召回原因为电芯原材料问题导致过热风险 安克创新则因供应商电芯存在未经批准的原材料变更 [2] 行业监管动态 - 市场监管总局于8月15日起对充电宝、锂离子电池和电池组实施CCC新规 [2] - 目前市面充电宝产品基本均标注"3C认证"标识 [2]