美国电网稳定监管机构北美电力可靠性公司（NERC）周二发布冬季评估报告称，数据中心不断上升的 电力需求正大幅增加今年冬季美国大面积地区的停电风险。报告显示，今年冬季美国电力消耗量预计较 去年同期增长20吉瓦——相当于20座大型核反应堆的装机容量。NERC警告，若遭遇类似近年来的强冬 季风暴，美国西北部、得克萨斯州、卡罗来纳州等"高风险地区"可能出现能源短缺。3、NERC评估经理 Mark Olson指出："自去年冬天以来，数据中心是这些地区用电负载需求大幅增长的主要贡献者。"在人 工智能普及的推动下，数据中心的繁荣逆转了美国电力需求停滞20年的局面，给本已老化的电网基础设 施带来更大压力。冬季风险尤为突出，因为太阳能发电时间缩短，天然气供应也可能因管道冻结而受 限。 ...

内蒙华电电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为电力行业 特别是火力发电与新能源领域[2] 公司为内蒙华电[1] 核心业务与运营数据 * 截至2025年上半年末 公司总装机容量为1,300万千瓦 其中火力发电装机容量为1,140万千瓦[2][11] * 公司营收结构以火力发电为主 占比约76% 煤炭业务毛利率高但营收占比不高[2][7] * 2024年火力发电业务毛利为26亿元 占总毛利60% 煤炭业务贡献40%[2][7] * 公司煤炭产能持续增加 从2022年4月的100万吨增至2024年底的1,450万吨 占公司总采购量的40%以上[2][11] 煤电一体化优势与商业模式 * 公司具备煤电一体化优势 通过整合煤炭产能降低燃料成本波动 提高盈利稳定性[2][4] * 煤电一体化模式下 煤炭价格波动基本内部消化 成本端相对稳定 商业模式更接近水力发电[3][12] * 核心竞争力在于定价能力 公司拥有低廉的燃料成本 惠家堡露天煤矿吨煤成本远低于行业平均水平[3][15][18] * 惠家堡煤矿吨煤成本从2020年的170元/吨降至2024年的不到150元/吨[15] 新能源转型与资产收购 * 2025年2月公司完成对集团风电资产的收购 标志着积极向新能源转型的战略[2][5] * 收购的风电资产质地优良 2024年ROE超过20% 利用小时数达3,000小时 高于全国平均的2,200小时[22][23] * 此次收购预计将使公司基本每股收益增厚10%以上[2][22] * 截至2025年上半年末 公司总在建装机容量约为200万千瓦 项目投产后总新能源装机容量将翻倍[22] 财务表现与分红政策 * 2025年前三季度公司净利润同比下降10% 主要因火电竞争加剧和外销煤价下降[2][6] * 核心子公司威嘉宝公司2024年净利润为24亿元 占总净利润101% 2025年上半年净利润降至8.4亿元 同比下降36%[8] * 微电子公司2025年上半年净利润达6亿元 同比增长两倍 占总净利润31%[8] * 公司承诺高比例分红 自2019年以来分红比例不低于当年可分配利润的70% 实际分红比例约为60%[3][9] * 2022年至2024年度每股分红0.22元 股息率约为5.5% 在电力行业中具有较高吸引力[3][10] 区域市场与政策环境 * 内蒙古地区用电量增速高于全国平均水平 2025年8月和9月用电量增速接近10%[13] * 高耗能产业向内蒙古转移 2025年内蒙古规划重大项目投资总额达1万亿元 同比增长11% 其中高耗能产业投资金额达6,800亿元[13] * 蒙西地区电力供需紧张 电价不降反升 现货电价较高[2][14] * 2025年2月发布的136号文对新能源行业产生重大影响 区分存量和增量项目 存量项目保量保价20年[3][16] * 绿证交易量显著增加 2025年1至8月份绿色交易量已超过2024年全年水平 占整体交易量40%左右[3][19] * 绿证价格从年初的一两元涨至七八元一张[20] 发展前景与投资价值 * 公司所在蒙西及华北地区具有独特供求格局 确保了较高且稳定的电价预期[17] * 预计到2026年 由于风险资产注入 公司归母净利润将有显著提升[3][24] * 公司目前市盈率不到12倍 估值具备吸引力 未来具有较大的向上空间[3][24] * 内蒙古地区风能和光伏资源具有优势 2024年风电利用小时数比全国平均高150小时 达到2,270小时 光伏利用小时数高出200小时[21]

隔夜美股道指、纳指跌逾1%，中概指数逆势涨0.42%。港股三大指数高开，恒指涨0.09%，国指涨 0.19%，恒生科技指数涨0.37%。权重科技股多数反弹，百度高开超2%，Q3 AI业务收入大增超50%超预 期，网易涨超1%，腾讯、美团飘红，连续下跌的汽车股上涨，小鹏汽车涨1.8%止步连跌行情，软件类 股、黄金股、锂电池股齐涨。另外，航空股、电力股、铝业股多数低迷。(格隆汇) ...

2024年内蒙古全部工业增加值历史性突破万亿元大关 中新网呼和浩特11月18日电 (记者 李爱平)内蒙古自治区政府新闻办18日召开新闻发布会称，2024年内 蒙古全部工业增加值历史性突破万亿元大关。 来源：中国新闻网 编辑：付健青 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 内蒙古自治区工业和信息化厅副厅长张巨富表示，"十四五"期间，内蒙古工业总量持续壮大，工业经济 高质量发展取得积极进展。2024年内蒙古全部工业增加值历史性突破万亿元大关，年均增长9.3%，占 GDP比重38%，较"十三五"末提高5.6个百分点，总量居全国第14位，进入全国中上游行列。 张巨富介绍，内蒙古工业主要由能源和制造业两大板块构成，超90种工业产品产能规模居全国第一位。 其中，能源板块中煤炭产量、电力总装机、发电量、新能源装机、新能源发电量等15种能源产品居全国 第一，是全国首个新能源装机超1亿千瓦的省区；制造业板块打造形成了冶金、化工、农畜 ...

近日，湘黔、湘粤、渝黔三项网间电力灵活互济工程通过国家核准。这三项工程总投资预计超156亿 元，将在今年底前开工建设，于2027年迎峰度夏前建成投产，最大输电能力共计可达900万千瓦。届 时，南方电网和国家电网之间的输电通道将从当前的2条增加至5条，跨省跨区电力互济能力显著增强。 当前，南方电网和国家电网之间的电力输送通道分别是从三峡送广东的江城直流和闽粤联网互送的云霄 直流。根据核准批复，湘黔、湘粤、渝黔电力灵活互济工程分别计划在贵州铜仁、湖南郴州、重庆各自 建设一座容量300万千瓦的柔性直流背靠背换流站，并开展相关配套线路工程建设，进一步提升跨电网 经营区互联互通水平。 "在全国统一电力市场建设加快推进的背景下，湘黔、湘粤、渝黔电力灵活互济工程投产后，将显著提 升两个互联区域间的电力互补互济和紧急支援能力，为跨电网经营区常态化电力交易提供更坚实的物理 基础，更好保障经济社会高质量发展的绿色用能需求。"南方电网战略规划部有关负责人说。 以贵州和湖南为例，夏季是湖南的电力负荷高峰期，而贵州的电力负荷呈现"冬高夏低"的特点，二者存 在较强的时空互补特性，可通过湘黔工程实现错峰互济，增强电力保供和新能源消纳能力。 ...

三重定位筑牢能源保供压舱石 "皖能电力的根在安徽，魂在保供。"谈及公司核心定位，李明的表述坚定有力。作为皖能集团旗下唯一 的电力产业平台，皖能电力承载着"能源安全保障省级队、产业结构调整主力军、双碳行动主平台"的三 重使命，核心职责聚焦三大方向：筑牢电力保供压舱石，承担安徽省电力供应主体责任；当好产业转型 排头兵，推动能源结构优化升级；打造综合服务先行者，拓展新能源、售电、碳交易等多元业务，剑 指"国内一流电力综合服务商"目标。 当前电力行业呈现五高特征，煤电加速向基础保障性和系统调节性电源转型，这对以煤电起家的皖能电 力而言，既是挑战更是机遇。"皖能电力作为最初以煤电起家，目前仍以煤电为主的发电企业，必须适 应这一趋势，加大新能源产业布局，加快转型发展步伐，努力提升综合竞争力。"李明坦言，在我国加 快推进以清洁低碳电源为主体的新型电力系统建设的进程中，风电、光伏等新能源将成为新型电力系统 的主体能源，这也将是公司未来发展的核心机遇。 在电力行业从量变向质变跨越的关键交汇点，作为安徽省能源领域"省级队"的皖能电力，既带着"十四 五"期间的亮眼战绩，更锚定"十五五"高质量转型新蓝图。近日，公司董事长李明在接受中 ...

人民财讯11月19日电，中金公司（601995）研报称，持续看好AI、电气化、金融的相关领域。AI方 面，中金公司分析师认为海外算力需求高景气度将持续到2026年底，同时预计2026年电力、储存两大领 域产能仍维持紧张。电气化将继续受益于能源转型、基建项目和数据中心投资推动。AI基建、产业链 重塑等持续带动海外用电量增速中枢上抬，缺电逻辑将继续演绎，有利于电力运营领域。2026年美国消 费增速或面临降温，而非美地区消费虽边际修复，但整体缓慢。中金公司对消费行业维持谨慎态度。基 本面分化持续的背景下，建议关注估值较为合理、有正向潜在催化的板块，如医药和汽车的边际变化。 ...

全球宏观经济展望 - 在关税新常态与货币、财政双宽松政策背景下，非美地区传统周期相关的投资和消费复苏态势预计将持续，但终端消费恢复或因贫富分化及经济政治不确定性而较为缓慢 [2] - 资本开支将受益于产业链重组、AI、财政及货币政策支持，但其恢复速度受终端消费需求复苏影响 [2][8] - 2026年全球经济和市场主要关注点在于财政政策可否兑现 [2] 区域经济展望 欧元区 - 内需或取代净出口成为2026年对经济的主要贡献项，经济维持复苏但势头可能小幅放缓 [2][10] - 私人消费持续增长，但不确定性高位可能影响降息和实际收入抬升的拉动效果，投资端呈现温和复苏 [10][11] - 欧盟国防开支计划显著提升，目标在2035年占比达到3.5%，未来十年平均每年相较2024年增加支出2880亿欧元，每年新增投资或达千亿欧元级别 [11] - 德国财政转向明年大概率体现，未来一年装备采购总金额可能达到830亿欧元（占2024年德国GDP的1.9%） [12] 日本 - 在消费与设备投资扩大背景下，2026年经济增速或仍能实现高于潜在GDP（0.7%）的增长，名义GDP同比或仍高于3% [13] - 通胀或继续停留在2-3%之间，2026年“春斗”或能继续取得4%以上的涨薪幅度 [13] - 日本央行加息方向持续，2026年末政策利率或在1%附近，但实际利率依然处于宽松阶段 [14] - 日本企业在2026财年或能实现10%左右的EPS增速，日股或仍能持续扩大但波动性较大 [15] 东南亚 - 东南亚六国平均经济增速4.2%有望继续跑赢全球2.9%的均值，越南/菲律宾/印度尼西亚/马来西亚/新加坡/泰国预计2026年GDP增速分别为7.0%/5.7%/4.9%/4.2%/1.8%/1.8% [17] - 越南和印度尼西亚作为区域最高增速和最大规模市场，有望持续成为产业出海、上游矿业投资与全球供应链多元化布局的核心交汇点 [2][17] - 低利率环境下，不动产及重资产行业（房地产、建筑、数据中心等）有望压缩融资成本，从而获得更高EPS [18] - AI算力需求从“训练”过渡到“推理”释放，带动数据中心、建筑业、电信通讯、电网能源等板块发展 [18] 海湾合作委员会 - 2026年海合会诸国经济增长有望加速，根据OPEC+产量计划，沙特、阿联酋、科威特、阿曼原油产出同比增速分别达6.2%、8%、3.9%、4.1% [19] - 宽财政、宽信用政策组合支持经济增长，沙特2025、2026年财政赤字GDP之比预计分别达5.3%和3.3% [20][21] 行业投资展望 AI与科技 - 海外算力需求高景气度将持续到2026年底，电力、储存两大领域产能仍维持紧张 [3] - 2025年北美头部四家云厂商总资本开支（含融资租赁）有望达到3620亿美元，同比增长58.5%；2026年投资规模有望在高基数上进一步增长约30% [27] - 2026年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍及以上，博通保持龙头地位 [27] - 2026年800G光模块需求有望持续，1.6T光模块同比较大幅度增长 [29] - 软件行业AI渗透率将不断提升，业绩兑现可期，AI与软件相互赋能 [31] 电力与能源 - AI基建、产业链重塑等带动海外用电量增速中枢上抬，缺电逻辑将继续演绎，美国电力供需矛盾突出 [3][39] - 美国缺电在未来三年内很难系统性缓解，2026年电力基建将继续加速 [39] - 电力缺口促进数据中心离网配置电源，可快速交付设备方案（如SOFC燃料电池、小型燃机等）将快速渗透 [40] - 批发电价有持续上行动力，市场化发电企业PPA签约量有望较2025年增加 [41] 工业与汽车 - 工业板块继续受益于能源转型、基建项目和数据中心投资推动 [3][38] - 根据MSCI各行业2026年资本开支增速预期，TMT和公共事业同比增速预期较高；国防、电气设备预计维持较高景气度，2026年EPS分别实现40%和22%的同比增长 [38] - 2026年全球乘用车销量或呈现同比微增，欧洲市场受益于新产品周期、实际工资上升及利率下降 [46] - 欧洲车企新一代电动车产品逐渐发布，2H26或为重要电动化转型加速节点 [46] 消费与零售 - 2026年美国消费增速或面临降温，非美地区消费虽边际修复但整体缓慢，对消费行业维持谨慎态度 [3][9] - 食品饮料龙头企业凭借收入管理措施和强大品牌力录得高于中小竞争对手的收入增长，收入增速将是板块核心分歧 [48] - 家清日化行业增速或仍低于长期平均水平，成本端面临关税及原材料价格波动压力 [51] - 奢侈品行业预计在2026年恢复增长（+3%），大中华区（+4%）、日本（+4%）、北美（+3%）为主要驱动市场 [53] 医药与金融 - 全球ADC市场规模预计从2022年79亿美元增长至2030年647亿美元，年复合增长率超30% [77] - 医药行业关注拥有稀缺前沿技术平台和优秀成本控制能力的龙头企业 [77] - 美股金融板块盈利进一步修复，但估值较高导致股价波动或加大，建议关注业绩确定性较高的头部机构 [74] - 海外投行业务延续修复趋势，股权承销和并购业务或维持较高增速 [75] 大宗商品 - 2026年石油市场供应过剩或仍为基准情形，全球石油需求预计同比增长80-120万桶/日，但仅为近五年均值的约70% [69] - 铜矿供给预计出现较大幅度短缺，宏观层面货币财政共振宽松有望为铜价上行提供催化 [62] - 全球大豆库存消费比有望在2026年首次同比下滑，美国大豆种植面积预计同比减少3%-5% [72]

碳捕集有"超级车间"——全球首台"二塔合一"复合式吸收塔。 传统碳捕集工艺中，脱硫后的烟气需要先进入预洗塔降温"洗澡"，去除水分、残留石膏、粉煤灰及少量 二氧化硫、氮氧化物，再进入吸收塔，让二氧化碳被吸收溶剂捕获，两座塔独立运行，烟气输送路线 长、阻力大。 为突破这一瓶颈，项目创新采用复合式吸收塔"二塔合一"设计，将烟气预洗涤与碳捕集环节深度集成到 一个"超级车间"，并通过中间循环冷却等多种节能技术，实现热量利用最大化，节能效果显著。 中国华能自主研发的新型吸收溶剂则是"高效捕手"，专门负责在吸收塔里抓取烟气中的二氧化碳。"煤 电产生的二氧化碳浓度有10%至15%，这种新型吸收溶剂能够高效稳定实现二氧化碳捕集，产出的二氧 化碳纯度达到99%以上。"华能清洁能源技术研究院温室气体减排部副主任牛红伟介绍，新型吸收溶剂 配套自主研发的净化装置，可将溶剂使用寿命由约1年延长至2年以上，有效减少更换频率和运行消耗。 在同类技术中，能够以更高效率、更低成本完成碳捕集，经济性在国内外领先。 碳压缩有"打包高手"——我国首台八级超临界二氧化碳压缩机。 甘肃庆阳，华能正宁电厂2台100万千瓦燃煤发电机组"火力"全开，保障冬季能 ...

在电力行业从量变向质变跨越的关键交汇点，作为安徽省能源领域"省级队"的皖能电力，既带着"十四 五"期间的亮眼战绩，更锚定"十五五"高质量转型新蓝图。近日，公司董事长李明在接受中国证券报记 者专访时表示，"十五五"是电力转型质变关键期，皖能电力将坚守能源保供初心、深化低碳转型实践， 以"控股火电超1500万千瓦、新能源超1000万千瓦"为核心目标，主动对接国家及地方能源规划，主动谋 划相关项目，全力打造国内一流电力综合服务商。 三重定位筑牢能源保供压舱石 "皖能电力的根在安徽，魂在保供。"谈及公司核心定位，李明的表述坚定有力。作为皖能集团旗下唯一 的电力产业平台，皖能电力承载着"能源安全保障省级队、产业结构调整主力军、双碳行动主平台"的三 重使命，核心职责聚焦三大方向：筑牢电力保供压舱石，承担安徽省电力供应主体责任；当好产业转型 排头兵，推动能源结构优化升级；打造综合服务先行者，拓展新能源、售电、碳交易等多元业务，剑 指"国内一流电力综合服务商"目标。 当前电力行业呈现五高特征，煤电加速向基础保障性和系统调节性电源转型，这对以煤电起家的皖能电 力而言，既是挑战更是机遇。"皖能电力作为最初以煤电起家，目前仍以煤电 ...