股价表现 - 中光学盘中涨停，已连收3个涨停板，截至9:26，该股报29.54元，换手率0.45%，成交量117.94万股，成交金额3483.95万元，涨停板封单金额为2.42亿元 [2] - 连续涨停期间，该股累计上涨33.12%，累计换手率为10.16% [2] - 最新A股总市值达77.16亿元，A股流通市值77.15亿元 [2] 两融数据 - 该股最新（6月26日）两融余额为3.71亿元，其中，融资余额3.71亿元，较前一个交易日增加260.43万元，环比增长0.71% [2] - 近3日累计减少785.41万元，环比下降2.07% [2] 财务数据 - 4月22日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业总收入2.62亿元，同比下降41.91% [2] - 实现净利润-0.68亿元，同比下降583.57% [2] 近期股价走势 - 2025.06.26当日涨跌幅10.00%，换手率2.63%，主力资金净流入578.62万元 [2] - 2025.06.25当日涨跌幅10.00%，换手率7.07%，主力资金净流入13850.81万元 [2] - 2025.06.24当日涨跌幅1.23%，换手率8.40%，主力资金净流入964.82万元 [2] - 2025.06.23当日涨跌幅3.35%，换手率9.69%，主力资金净流入17.13万元 [2] - 2025.06.20当日涨跌幅4.64%，换手率5.69%，主力资金净流入939.87万元 [2] - 2025.06.19当日涨跌幅-4.25%，换手率3.55%，主力资金净流入-1915.95万元 [2] - 2025.06.18当日涨跌幅3.57%，换手率5.79%，主力资金净流入1423.32万元 [2] - 2025.06.17当日涨跌幅-0.58%，换手率2.32%，主力资金净流入-967.09万元 [2] - 2025.06.16当日涨跌幅2.70%，换手率3.17%，主力资金净流入1080.68万元 [2] - 2025.06.13当日涨跌幅0.25%，换手率2.63%，主力资金净流入-63.72万元 [2]

总则 - 公司制定本制度旨在规范与控股股东、实际控制人及其他关联方的资金往来，保护投资者权益，避免资金占用行为 [1] - 制度适用于公司及合并报表范围内的子公司与控股股东、实际控制人及其他关联方的资金往来 [1][2] 资金占用定义 - 资金占用分为经营性占用（如采购、销售等关联交易产生）和非经营性占用（如垫支费用、代偿债务、无商业逻辑的资金提供等） [2] - 非经营性占用包括有偿或无偿拆借资金、委托投资、开具无真实交易背景的商业承兑汇票等行为 [2][3] 资金往来规范 - 公司应减少关联交易，禁止控股股东、实际控制人及其他关联方占用公司资金 [2][5] - 控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资等方式损害公司及中小股东利益 [2][6] - 公司明确禁止以垫支费用、拆借资金、委托投资等七种方式向关联方提供资金 [3][7] 监督与整改机制 - 公司需建立防止非经营性资金占用的长效机制，定期检查资金往来情况 [4][8] - 财务总监需确保财务独立性，拒绝控股股东不当指令并及时报告董事会 [4][8] - 关联交易需履行决策程序和信息披露义务，担保议案中关联股东需回避表决 [4][10] 资金支付程序 - 资金支付需经财务总监审核及总裁审批，依据协议和决策程序执行 [5][11] - 经营性关联交易需签订真实交易背景的合同，无法履行时需协商解除并退回预付款 [5][12] 法律责任 - 发生资金占用时，董事会需采取诉讼等措施追责，控股股东强令提供资金时高管需拒绝 [9][18] - 董事及高管纵容资金占用的，将面临警告、降职、罢免等处分，构成犯罪的移交司法 [9][20] - 违规担保或资金占用导致损失的，公司追究责任人行政、经济及法律责任 [10][24] 附则 - 制度未尽事宜按法律法规及公司章程执行，冲突时以法律法规为准 [11][25] - 制度由董事会负责修订和解释，自审议通过之日起施行 [11][27][28]

公司投资计划 - 公司全资子公司浙江日久拟投资8 22亿元建设年产600万平方米功能性膜项目 [1] - 项目主要生产调光导电膜 光学膜及配套涂胶产品 [1] - 预计建设周期为24个月 [1] 项目资金用途 - 投资资金包含土地购置 厂房及生产车间建设 生产设备投入 铺底流动资金等 [1] 项目战略意义 - 项目实施有助于提升公司功能性薄膜的生产能力 [1] - 满足市场需求 避免产能不足造成业务订单流失的风险 [1] - 符合公司整体业务布局和长期发展战略 [1]

收购事项概述 - 公司间接全资附属Arts Optic Property (M) Sdn Bhd拟以1288万令吉（约2382.8万港元）收购位于马来西亚雪兰莪州的半独立式工厂单位，面积约3740平方米，附有两层办公室 [1] - 物业具体地址为No 8 Lorong Jalak Kawasan Perusahaan Kebun Baru Batu 9 42500 Telok Panglima Garang Selangor Darul Ehsan，土地编号为HSM 20730 PT 18963 Mukim Telok Panglima Garang Daerah Kuala Langat [1] 战略意义与业务协同 - 物业毗邻公司现有租赁物业，后者由间接非全资附属Arts Optic Lab (M) Sdn Bhd用于光学眼镜片业务，此次收购为马来西亚业务扩展预留空间 [2] - 收购符合公司长远战略，投入使用后可提升运营效率（如优化运输成本控制），同时强化固定资产基础并具备资本增值潜力 [2] 业务背景 - 2024年公司通过Arts Optic Lab (M) Sdn Bhd在马来西亚建立光学眼镜片业务，此次收购进一步支持该地区产能布局 [2]

报告公司投资评级 - 行业为电子/光学光电子，6个月评级为买入（首次评级），当前价格25元，目标价格28.81元 [5] 报告的核心观点 - 公司预计深度受益任天堂Switch 2放量，多元化布局全场景显示模组，叠加Mini/Micro - LED技术储备，未来成长动能充足，超薄导光板技术有望享受技术红利，2025 - 2027年预计实现归母利润2.57/3.53/4.57亿元，给予“买入”评级 [4] 各目录总结 公司概况 - 深圳市南极光电子科技股份有限公司2009年成立，注册资本200万元，专注LED背光源产品研发，主营背光显示模组及相关产品，应用于多领域，客户资源丰富，股权结构以创始人控股为核心，前十大股东持股比例达51.64%，控制权稳定且兼顾流动性 [1] 业务转型与核心增长引擎 - 受手机LCD市场份额下滑和行业竞争影响，公司传统手机背光业务承压，2022 - 2023年收入占比降低，加速向中尺寸产品转型，2024年成Switch 2背光源模组独家供应商及唯一通过任天堂认证厂商，Switch 2首周销量破350万台，全年或超2000万台，拉动收入与利润增长 [2] 财务表现 - 2020 - 2023年受手机需求疲软和行业竞争影响，营收与利润连续下滑，2023年净利润亏损3.05亿元；2024年优化业务结构+Switch 2量产，业绩扭亏为盈，2024Q3起季度环比改善，全年净利润转正，毛利率从2023年 - 3.47%提升至2024年16.24%和2025Q1的26.97% [3] 投资建议 - 预计公司受益任天堂Switch 2放量，多元化布局和技术储备使未来成长动能充足，超薄导光板技术有望享受红利，2025 - 2027年预计实现归母利润2.57/3.53/4.57亿元，给予2025年PE为25X，对应目标价28.81元，对应市值64.25亿元，给予“买入”评级 [4] 深耕背光显示模组，收入利润迎来快速增长 公司发展 - 公司2009年成立，主营背光显示模组相关业务，产品应用广泛，积累丰富客户资源，进入多家领先企业供应商体系，终端品牌众多，股权架构“创始人控股+多元主体参与”，前十大股东持股比例超半数 [12][13] 财务分析 - 2020 - 2023年利润连续下滑，因手机销量下滑和显示技术革新；2024 - 2025Q1盈利能力显著改善，扭亏为盈，得益于业务结构优化和Switch 2量产 [15][16] 从手机到全场景，导入任天堂Switch 2 从手机单一下游到PC、平板等多场景布局 - 公司上市初业务包括手机背光等，随手机LCD市场份额下降，2024Q1 AMOLED市占率首超LCD，2022 - 2024年公司改善下游业务结构，加大多领域市场开拓，2024年完成多个研发项目 [21][24][27] 多年磨合导入任天堂，Switch 2预计带来显著增长 - 公司满足任天堂要求，成Switch 2背光源独家供应商，产品已稳定交付，销售结构转型，从低毛利率手机产品转向高毛利率电竞及平板产品，驱动经营状况改善，毛利率与净利率有望进一步增长 [29] 产品发售首周销售火爆，看好后续Switch 2独占游戏推出驱动销量 - Switch 2发售首周销售火爆，打破前代纪录，原定销售目标有望实现且可能超2000万台，后续独占游戏推出将推动销量，发布首年非销量高点，更多Switch 1代玩家将升级机型 [31][36]

天津留学人员创业园发展 - 天津新技术产业园区国际创业中心成立于1998年，入选全国首批国家留创园示范建设单位，引进高层次人才300余名 [3] - 园区经历体制改革后更名为中国天津留学人员创业园（高新区分园），通过服务地方特色产业重新焕发活力 [3][4] - 留创园聚集17家银行、2家担保公司与合作金融机构，2024年帮助企业获得4.3亿元股权融资和2.1亿元债权融资 [8] - 园区搭建企业共享平台，提供"共享冷库"等设施，现有64家驻园企业，主要集中在医疗器械领域 [8] 尼卡光学（天津）有限公司 - 公司成立于2022年7月，专注于AR光学显示技术，创始人杜有成（1993年生）曾获小米800万元投资 [5] - 技术强项为体全息光刻胶，已实现30°视场角的量产，材料领域100%国产化 [5][7] - 2023年9月从深圳迁至天津，在高新区协助下快速完成工商注册和迁址流程 [5][6] - 已申请50余项专利，包括多项发明专利和实用新型专利，在光学显示模组领域具备竞争优势 [7] 钠坤碳源（天津）科技有限公司 - 创始人张俊为天津大学博士后，其"高比能钠离子电池用筛分型碳负极材料"项目获全国博士后创新创业大赛金奖 [10] - 团队提出"筛分型碳"负极材料新模型，解决钠离子电池商业负极材料技术难点 [10][11] - 依托天开高教科创园完成技术验证和小试，留创园帮助对接创投基金并推动中试平台建设 [11] - 2023年获批设立博士后科研工作站，与天津大学化工学院联合培养人才 [11] 行业技术动态 - 体全息光波导被视为AR眼镜未来主流技术，在车载AR HUD领域应用前景广阔 [5] - 钠离子电池被认为是锂离子电池的可持续补充，硬碳负极材料性能仍需提升以实现实用化 [10]

董秘学历分布及特点 - 杰出董秘中硕士及以上学历占比62.4%，显著高于全部A股董秘的49.63% [1][2] - 本科和大专学历董秘占比36%，较上年下降但仍为重要群体 [2] - 高中及以下学历董秘占比不足0.4%，在杰出与全体群体中比例接近 [1] 专业背景与薪酬水平 - 金融、经济、管理、法律和财务为董秘主流专业背景，金融学与经济学提及频率最高 [3] - 106位杰出董秘年薪超百万元，占比超四成，平均年薪112万元较上年提升18万元 [3] - 杰出董秘平均薪酬高于3000多家上市公司董事长和总经理水平 [3] 年龄结构与代际特征 - 杰出董秘平均年龄45.7岁，40岁以上占比80%为中流砥柱 [3][4] - "90后"董秘新增6位至12位，"70后"与"80后"共214位占主导 [4] - "60后"董秘22位仍活跃一线，贡献经验与领导力 [4] 信息披露与合规表现 - 杰出董秘所在公司信披评级100%为A或B级，其中A级占比近半 [5] - 50家公司连续三年获A级评级，体现治理规范性与稳定性 [5] - 所有公司内控审计为标准无保留意见且无重大违规处罚 [5] 投资者关系管理实践 - 杰出董秘所在公司平均回复投资者提问10.78次，210家回复率100% [6] - 机构调研活跃度突出，平均每家公司接受6.8次调研涉及105家机构 [6] - 中控技术2024年举办350余场交流活动，接待机构超4000家次 [6] 数字化转型与创新举措 - 仙乐健康等公司搭建数字化IR系统，实现信息披露实时化与精准化 [8] - 华宝新能通过数字化工具管理机构交流频次与持股动态 [8] - 云南白药制作图解年报PPT，奥比中光探索直播等新媒体传播形式 [8][9] 制度完善与沟通创新 - 老百姓、天岳先进等公司颁布专项制度提升信披与投关质量 [7] - 广电运通设立投资者微信交流群，策划高管采访短视频超6场 [9] - 创新活动形式包括视频直播、线上路演及"走进上市公司"等互动 [8][9]

市场整体表现 - A股延续反弹态势 上证指数上涨0.28% 深证成指上涨0.64% 创业板指上涨1.34% [1][4] - 大金融板块领涨 东方财富上涨4.63% 半日成交额达122.45亿元 为A股第一 [1] - 国防军工板块大涨 军工装备和军工电子子板块表现突出 [4] 港股券商板块 - 国泰君安国际股价大涨68.55% 第一上海涨超25% [3] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照 成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商 [3][4] - 牌照升级后 客户可直接在平台交易加密货币和稳定币等虚拟资产 [3][4] 中报业绩线 - 泰凌微"20CM"涨停 预计上半年营收5.03亿元 同比增37% 归母净利润9900万元 增幅267% [7][8] - 圣诺生物等个股因中报业绩预告超预期股价大涨 [8] - 招商证券预计中报高增长领域集中在TMT 中游制造和消费服务三大方向 [9][10] 固态电池板块 - 板块整体走强 硅宝科技涨14.71% 殷图网联涨12.83% 国轩高科涨超7% [12][13] - 美股Quantumscape涨超30% 因成功整合Cobra隔膜工艺 [14] - 有研新材子公司计划转让硫化锂业务相关资产 挂牌底价不低于1.095亿元 [14] - 行业进入预量产阶段 头部企业目标量产时间为2026-2027年 预计2030年全球市场规模超2000亿元 [15] AI主线 - PCB龙头胜宏科技涨超5% 盘中创历史新高 [17] - 柴油发电机板块潍柴重机和科泰电源双双大涨 [17] - 算力租赁板块协创数据和润泽科技上涨 机构认为产业逻辑坚实 业绩能见度高 [17]

人事任命与公司治理 - 舜宇光学科技任命倪文军为执行董事，并成为薪酬委员会和策略及发展委员会成员，该任命将于2025年7月1日生效 [1] - 倪文军是舜宇精工实控人，持股比例达40 48%，此次任命标志着其在跨企业治理方面迈出重要一步 [1] 公司背景与发展战略 - 舜宇精工自2023年2月在北交所上市以来，以"名配角"战略为引领，布局智能机构件、智能照明、智能成像三大系列产品 [1] - 公司业务覆盖国内主要汽车产地集群，并拓展海外市场，产品已销往西班牙、德国、捷克、英国、印尼等国家 [1] - 舜宇精工前身宁波舜宇模具有限公司成立于2002年，原为舜宇光学集团旗下公司，2007年独立发展 [1] 技术与产品创新 - 舜宇精工在汽车智能内饰功能件和智能装备领域持续技术创新 [2] - 公司以AGV机器人为基础，加快智能调度、系统集成新技术研发，截至2024年底拥有发明专利37个和专利208个，较上期分别增长208 33%和12 43% [2] - 2024年新增工业大场景清洁应用机器人、仓储系统柔性存取机器人、远程机器人大数据共享管理平台等系统集成解决方案新品 [2] 客户与市场拓展 - AGV机器人集成解决方案已应用于一汽红旗、北京奔驰、东风汽车、吉利汽车等知名厂商 [3] - 与库卡机器人、柯马工程、杜尔工程等知名总包商建立良好合作关系 [3] - 2024年新增德国采埃孚、瑞典斯堪尼亚等国外客户和东风乘用车、理想等国内客户 [2] 行业地位与竞争优势 - 舜宇光学车载镜头市场占有率连续多年全球第一，手机镜头、手机摄像模组市场占有率也处于领先地位 [2] - 舜宇精工在细分市场拥有良好品牌信誉度和稳定客户群体，覆盖车企品牌包括奔驰、宝马、比亚迪、吉利、沃尔沃等 [3] - 直接服务于一汽红旗、上汽集团、长城汽车等传统车企及小鹏、理想、岚图等造车新势力 [3] 未来发展预期 - 倪文军的新角色可能促进舜宇光学与舜宇精工未来更多合作机会或协同效应 [2] - 市场预期舜宇精工有望借此契机强化智能内饰功能件领域领导地位，推动国内外市场持续扩张和技术革新 [4]

报告核心观点 - 周六福作为加盟态黄金珠宝领军品牌，凭借加盟模式、供应链优势和线上渠道布局实现快速发展，具有投资价值；半导体行业受汇损影响，AI 服务器相关领域表现强劲；域控制器受益于汽车智能化发展，产业链有望加速发展；信用债市场建议结合票息挖掘和波段操作获取收益 [3][7][12] 周六福公司研究 - 周六福创立于 2004 年，聚焦下沉市场，截至 2024 年 12 月 31 日线下门店 4129 家，排名中国珠宝品牌第五，2022 - 2024 年营收 CAGR 为 35.8%，净利润 CAGR 为 10.8% [3] - 中国珠宝市场稳步发展，2024 年规模达 7280 亿元，预计 2029 年突破 9370 亿元，黄金珠宝为核心细分赛道，线上渠道和低线城市扩张较快，行业集中度逐渐提高 [4] - 周六福以加盟模式低成本快速扩张，加盟店占比 98%，采用“产品销售 + 服务收费”双轨模式，服务费毛利率高，驱动整体毛利率领先同行，供应链高效稳定 [5] - 周六福深度布局多元化线上平台，2022 - 2024 年线上渠道收入 CAGR 达 46.1%，2024 年线上收入占比 40%，通过全渠道协同强化品牌形象 [6] 半导体及相关行业月报 - 半导体 IC 设计公司 2025 年 5 月受汇损影响，新台币营收表现不佳，联发科、瑞昱、联咏收入有不同程度变化，手机需求下半年仍存不确定性 [7] - 半导体 IC 制造公司 2025 年 5 月收入基本月减，台积电、联电等受汇损和关税政策影响，下半年景气展望不明朗 [7] - 2025 年 5 月中国台湾 PC/服务器代工厂收入受汇损影响仍稳健，AI 服务器景气度续强，广达、纬创、纬颖等营收有增长 [8] - 台股 PCB 制造公司 2025 年 5 月整体营收月减年增，AI 服务器需求推升接单动能，欣兴电子考虑扩产，金像电具成长潜力 [9] - 光学元件适逢 Q2 传统淡季，大立光、玉晶光 5 月营收下降，预计 6 月有所回升；存储 DDR4 价格涨幅强劲，部分存储供应链公司营收环比增长 [10] - 随着云服务商等布局 AI，AI 硬件需求持续畅旺，维持海外行业“推荐”评级，建议关注细分领域龙头公司 [11] 域控制器行业研究 - 域控制器是智能汽车核心部件，受益于汽车智能化渗透率提升，高阶智能驾驶商业化落地可期，产业链将加速发展 [12] - 自动驾驶时代域控制器核心地位确立，可解决分布式架构问题，实现数据共享和系统控制，产业链涵盖上中下游，主流商业模式为合作开发 [13] - 智能驾驶和智能座舱域控制器迎装机加速期，全球智能驾驶域控市场规模预计 2026 年达 1154 亿元，智能座舱市场规模持续增长 [14] - 域控制器硬件架构中 SoC 成为主流，座舱芯片“一芯多功能”趋势明确，智驾芯片一体化、大算力、先进制成是趋势 [15][16] - 域控制器软件架构松耦合趋势明确，软件价值量加速提升，系统软件领域有望成为国产汽车软件重点突破领域 [17] - 维持计算机行业“推荐”评级，建议关注域控制器、智驾&座舱系统、路侧设备、检测&安全等相关标的 [17][18] 信用债中期策略研究 - 上半年信用债信用利差大幅收窄，到期收益率普遍走阔，资产荒难逆，建议挖掘短端票息和关注 3 - 5Y 标的波段操作，超长信用债谨慎追涨 [19] - 城投债化债提速，平台标债风险可控，需关注基本面和退平台主体融资情况，非重点省份和重点省份可分别挖掘不同期限城投债超额收益 [20] - 产业债票息挖掘可关注国央企房地产、煤炭、钢铁等行业，关注不同期限基本面较好且估值较高主体的信用债 [21] - 金融债方面，商业银行次级债关注逢高机会，证券和保险次级债当前估值性价比有限，配置盘可关注优质保险公司永续债 [21]