报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场交易步入收尾阶段，消费复苏不及预期，柑橘等水果冲击需求，后续关注终端消费、入库结构及年前交易氛围，本周双旦备货或少量开启，市场淡季价格以稳为主 [3][4] - 红枣产区收购收尾，新旧库存叠加供给充足，旺季下游客商按需拿货走货一般，高库存和弱需求使价格承压，关注旺季消费表现 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9068元/吨，较前一日变动 -54元/吨，幅度 -0.59%；现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 868，较前一日变动 +54；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 668，较前一日变动 +54 [1] 近期市场资讯 - 库存晚富士成交有限，按需出库，交易氛围清淡。西部产区客商寻货少，果农一般货源价格或降；山东产区零星出库，部分果价格松动。双旦备货无明显氛围，预计成交平淡，主流价格稳定 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌，冷库交易以中小果及少量统货为主，大果成交有限，优质货源高价。消费复苏不及预期，柑橘上市压制需求，上周主产区出库缓，部分产区价格有变动，库内交易冷清，下游动销慢，高价抑制终端销量，部分客商心态转变 [3] 策略 - 维持中性策略，入库量和结构预期已反映在价格上，低价柑橘冲击销售，关注终端消费、入库结构及年前交易氛围，本周双旦备货或少量开启，市场淡季价格稳 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘8920元/吨，较前一日变动 +5元/吨，幅度 +0.06%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日变动 -0.10元/公斤，现货基差CJ05 - 420，较前一日变动 -105 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源少。阿克苏地区通货主流价格5.00 - 5.30元/公斤等，产区按质论价。河北崔尔庄市场和广东如意坊市场到货情况及成交情况 [6] 市场分析 - 昨日红枣期价微幅上涨，产区收购收尾，收购价稳定且分散，以新货交易为主，价格稳定。市场面临新枣供应和陈枣库存，供应宽松。新疆产区好货价格翘尾，部分卖方挺价，销区价格趋稳，部分持货商让利出货。36家样本点库存累库增加，供应宽松，下游消费无亮点，基本面矛盾使价格承压，关注旺季消费表现 [7] 策略 - 维持中性策略，产区收购收尾，新旧库存叠加供给充足，旺季下游客商按需拿货，走货一般，高库存和弱需求使价格承压，消费好转市场反弹空间有限 [8]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [1][3] - 花生投资策略为中性 [3][5] 报告的核心观点 - 豆一期货主力合约短期价格或延续偏弱，长期需关注全球产量、贸易关系及国内需求复苏等变量；花生市场短期缺乏明确驱动，价格波动有限，关注主力油厂收购节奏及元旦、春节前备货需求能否带来边际改善 [2][4] 大豆市场分析 期货与现货价格 - 昨日收盘豆一2601合约4090.00元/吨，较前日无变化；食用豆现货基差A01 + 110，较前日变化幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北大豆市场基层农户余粮水平偏低，惜售待涨心理强，有效流通粮源偏紧，部分大型加工企业收购价趋涨，中储粮入市收购构筑价格底部 [1] - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [1] 价格影响因素 - 昨日豆一期货主力合约小幅下跌，主因全球大豆供应宽松、国内需求疲软、政策资金调整及市场悲观情绪 [2] - 产业链上游种植积极性受挫、中游加工成本降低但投资谨慎、下游消费成本下降但需求疲软 [2] 花生市场分析 期货与现货价格 - 昨日收盘花生2601合约8014.00元/吨，较前日变化+52.00元/吨，幅度+0.65%；现货均价8091.00元/吨，环比变化 - 14.00元/吨，幅度 - 0.17%，现货基差PK01 - 1214.00，环比变化 - 52.00，幅度+4.48% [3] 市场资讯 - 昨日全国花生市场通货米均价4.05元/斤，下跌0.02元/斤，各地不同品种花生价格有差异，油厂油料米合同采购报价6800 - 7600元/吨，基本稳定，严控指标 [3] 市场情况 - 持货商出货心态不一，部分让利出货，多数挺价但成交有限，内贸市场销量平淡，贸易商消耗库存 [3] - 油厂收购积极性弱，严格控质控量，到货不多 [4] 价格走势 - 短期花生市场缺乏明确驱动，价格在成本支撑与需求压制下波动有限 [4]

巴西大豆产量与供应前景 - 巴西预计在2026年初实现创纪录的大豆丰收，产量将达到1.771亿吨，同比增长3.3% [1] - 巴西大豆产量增速已超过全球需求增幅，引发市场对供应过剩和价格下行压力的担忧 [1] - 结构性因素如种植面积扩大、国内库存增加及贸易不确定性，可能共同导致南美和美国农民的利润空间收窄 [1] 库存与需求动态 - 全球大豆库存呈现增长趋势，巴西2026年大豆期末库存预计将达到九年来的最高水平 [1] - 尽管生物柴油需求支撑部分国内消费，但巴西加工商和出口商正面临物流与经济挑战 [1] - 巴西咨询机构警告，若无重大作物歉收，2026年的产量可能会考验全球需求的极限 [3] 出口市场与竞争格局 - 2025年巴西大豆出口预计创下1.048亿吨的历史纪录，其中79%销往中国 [2] - 若2026年中国买家继续转向巴西供应，在美国大豆出口可能停滞的同时，巴西大豆库存可能积压并进一步打压全球价格 [2] - 反之，若中国出于政治考量重新转向美国大豆，则可能缓解巴西的库存压力 [2] - 美国大豆种植户面临来自巴西的日益激烈的竞争压力，对中国的实际出口数量不及预期 [1] 价格走势与市场预期 - 今年迄今芝加哥大豆期货价格上涨2.8%，但由于市场预期供应过剩，价格已开始回落 [3] - 分析人士警告，若巴西大豆丰收预期成真，芝加哥大豆期货价格可能出现回调 [3] - 与拉尼娜现象相关的天气风险（如巴西南部和阿根廷的不规则降雨）仍可能影响大豆单产，构成潜在变数 [3]

核心观点 - 广东省在“十四五”期间通过稳面积、提单产、强化科技与产业平台建设 显著提升了粮食综合生产能力与农业产业竞争力 实现了粮食增产与农民增收 [1][2] 粮食安全与生产能力 - 坚持稳面积提单产两手抓 推进粮油作物大面积单产提升 并启动再生稻试点种植 [1] - “十四五”期间新建高标准农田490.5万亩 完成改造提升126.7万亩 [1] - 划定粮食生产功能区面积1360万亩 [1] - 粮食综合生产能力从2021年的1238.1万吨提升到2025年的1297.7万吨 实现“三连增” 单产创有记录以来新高 [1] 富民兴村产业发展 - 着力打造乡村特色产业发展平台 累计创建12个国家优势特色产业集群、24个国家现代农业产业园、92个农业产业强镇 [2] - 建成一批覆盖县域优势主导产业的省级现代农业产业园 初步形成千亿、百亿、十亿元级产业集群 [2] - “十四五”期间第一产业增加值由全国第四跃升至全国第二 农产品进出口总值稳居全国第一 [2] 农业科技创新 - 大力实施“粤强种芯”“粤强农装”工程 在荔枝锁鲜、耐盐水稻、大黄鱼人工繁育等技术攻关取得进展 [2] - 建成国家区域性畜禽基因库 育成肉鸡新品种占全国约40% 超级稻品种占全国超四分之一 [2] - 智能农机装备研发应用走在前列 研发深远海可升降网箱 [2] - 建成农业农村部重点实验室等重大创新平台49家 全省农业科技进步贡献率达74.02% [2]

美国玉米种植结构调整与驱动因素 - 美国玉米种植结构调整的核心驱动力是作物预期收益，其中大豆和玉米比价是关键指引，直接影响农户种植选择[1] - 当大豆和玉米比价低于2.3时，种植玉米预期收益更高，农户倾向于扩种玉米，例如2022年8月至2023年3月比价低于2.3，导致2023年美国玉米种植面积增加7.3%[8] - 当大豆和玉米比价高于2.5时，种植大豆预期收益更高，例如2013年四季度至2014年6月比价升至2.9以上，使得2014年美国大豆种植面积增加8.4%[7] - 2024年四季度至2025年二季度，大豆和玉米比价降至2.3以下，叠加中美贸易摩擦抑制大豆出口，使得2025年美国玉米种植面积增加8.4%，大豆种植面积下降7%[8] - 自2025年8月起，大豆价格相对走强，大豆和玉米比价升至2.5以上，若在2026年一季度播种决策窗口期前维持，预计2026年美国大豆种植面积将小幅增加[8] - 2000年以来，美国玉米种植面积整体呈上升态势，2025年达到9870万英亩，创历史新高[9] 美国玉米产量与单产趋势 - 美国是全球最大的玉米生产国，2024年产量约3.78亿吨，占全球总产量的31%[5] - 美国玉米产量增长不仅依赖种植面积扩大，更得益于长期稳定的单产提升，2024年单产约180蒲式耳/英亩，2025年提升至186蒲式耳/英亩，创历史新高，同比增幅为3%[10] - 在种植面积扩大与单产提高的双重驱动下，2025年美国玉米产量有望突破4.25亿吨，刷新历史纪录[1][10] - 美国玉米主产州中，爱荷华州种植面积和产量分别占全国的14.2%和17.4%，伊利诺伊州分别占12%和15.6%，内布拉斯加州分别占10.8%和11.4%[5] 全球玉米生产格局 - 全球玉米主产区横跨南北半球，北美洲、南美洲和亚洲为三大核心种植区域[4] - 中国是全球第二大、亚洲最大的玉米生产国，产量约占全球的24%，2024年产量为2.95亿吨[6][15] - 南美洲主要玉米生产国为巴西和阿根廷，分别占全球总产量的11%和4%[6] - 巴西玉米分为两茬种植，一茬玉米约占24%，二茬玉米占比为76%[4] 全球玉米出口格局与美国地位 - 美国、巴西、阿根廷和乌克兰为全球四大玉米出口国，2024年在全球玉米出口量中的比重分别为36%、22%、18%和11%，合计占比在85%以上[11] - 除了2022年巴西短暂超越美国外，美国在其余时间始终保持全球最大玉米出口国地位[11] - 根据预测，2025年全球玉米出口量将增加至20300万吨，同比上升8%，其中美国玉米出口量将增加622万吨，至7811万吨，创历史新高[1][11] - 乌克兰玉米出口受地缘冲突影响，但随着产量增加，出口量呈现上升趋势[11] 美国玉米出口格局的结构性调整 - 美国玉米出口格局发生深刻变化，核心驱动力源于最大买家中国的需求变化[12] - 2020年中美签署第一阶段经贸协议前，美国玉米主要出口市场为墨西哥、日本、哥伦比亚和韩国，份额分别为31%、26%、9.5%和7.5%[12] - 2021年，中国超越墨西哥成为美国玉米最大出口市场，份额约32%，形成“中国主导、传统市场补充”的格局[12] - 受中国产量增加、供需缺口收窄及减少进口依赖影响，中国自美进口玉米数量不断下降，2023年降至714万吨，2024年进一步萎缩至3.3万吨，占美国玉米出口份额降至0.05%，预计2025年继续下降[12] 美国出口市场重构战略 - 为对冲中国市场流失，美国进行出口市场重构，形成“巩固传统盟友、开拓新兴市场”的战略[13] - 2024年，墨西哥重新成为美国玉米第一大出口市场，份额升至33%；日本市场份额趋稳，约为20%；哥伦比亚和韩国份额分别升至11%和9%[13] - 欧盟因减产增加进口，占美国玉米出口份额的6%；西班牙、越南等新兴市场实现突破，份额增至5%[13] 中国玉米进口格局演变 - 中国玉米进口格局朝多元化方向发展，2023年巴西玉米在进口总量中占比为47%，直接填补了美国玉米的缺口；乌克兰玉米占比恢复至33%；美国玉米占比降至15%[14] - 2024年，中国玉米进口量为1377万吨，较2023年的2714万吨下降49.3%[15] - 2025年1—10月，中国累计进口玉米131万吨，较上年同期减少1182万吨，降幅为90%，其中自美国进口约2万吨，约占总进口量的2%；自巴西进口占比在40%以上；俄罗斯作为新兴供应源，占比为26%[15]

全球油菜籽供应格局 - 加拿大2025/2026年度油菜籽产量达到2180万吨，创历史最高纪录，超出市场预期，较9月预估上调177万吨，同比增长256万吨，增幅13.3% [2] - 美国农业部将加拿大2025/2026年度油菜籽产量预估上调至2200万吨，并将全球油菜籽产量预测值上调300万吨至9527.3万吨，其中俄罗斯产量上调50万吨至600万吨（同比增长29%），澳大利亚产量上调50万吨至720万吨（同比增长12.5%）[2] - 加拿大油菜籽出口疲软，本年度（截至2025年9月）出口全球数量为564万吨，同比下降6.2%，对华出口量仅为233万吨，同比大幅减少42% [3] 国内菜籽供应与库存 - 截至2025年12月初，沿海油厂进口菜籽库存已降至零，主要港口库存持续为零，原因是加拿大菜籽进口基本停滞 [4] - 国内压榨厂进入原料断档期，沿海油厂压榨量、菜油及菜粕产量均为零，市场供应焦点转向新季澳大利亚菜籽的到港节奏 [4] - 澳大利亚菜籽到港尚未形成大规模稳定供应流，国内优质压榨原料供应依然紧张，支撑国产菜籽价格 [4] 菜粕市场供需 - 菜粕处于季节性消费淡季，需求疲软，下游养殖及饲料端需求未实质性改善，钢联统计的沿海油厂菜粕提货量仅为0.01万吨，处于历史绝对低位 [5] - 沿海油厂菜粕库存极低，但疲软需求无法为价格提供有效支撑，同时菜粕需求受到豆粕等其他粕类价格的竞争压力 [5] - 菜粕市场呈现典型的供需双弱特征 [5] 菜籽油市场供需 - 菜籽油需求表现低迷，沿海油厂菜油提货量为0.22万吨，环比微降，现货交投清淡，下游采购低迷 [5] - 截至12月5日当周，华东+沿海地区菜油商业库存为34.7万吨，虽连续9周去库存，但绝对水平仍处历史中枢附近，高于2020和2022年同期水平 [5] - 豆油的高性价比对菜油消费形成显著替代挤压，同时压榨厂开工率预期回升，菜油供应面临修复型增长，下游采购意愿不强，观望情绪浓厚 [5][6] - 近期菜油库存持续去化对期价的支撑减弱，市场预期转向库存的修复性增长，菜籽油期价反弹空间受制约 [6]

核心观点 - 广州市正式发布“穗农集”农业农村消费地图 旨在通过数字化平台整合并展示本地农业资源 为市民和游客提供集农产品导购 休闲旅游 文化体验于一体的乡村漫游指南 推动乡村消费与文旅融合发展 [3][4][43] 产品与服务构成 - **优品集**：整合全市近200个特色优质农产品信息 提供品牌溯源 核心产区 上市时节 甄选技巧及特色吃法等实用指引 并支持一键导航或一键联系功能 实现透明化 便捷化消费 [13][14][15] - **乐游集**：整合约50家都市现代农业基地 特色农事体验点和乡村非遗活动地点 提供如打米饼 酿米酒 磨豆腐 摘果捞鱼等农事体验及智慧农业公园参观 满足亲子自然教育与团队活动需求 [16][17][18] - **文化集**：聚焦广州深厚的农耕文化底蕴 重点呈现多项重要农业文化遗产 如广东海珠高畦深沟传统农业系统 广东岭南荔枝种植系统（增城） 广东增城丝苗米文化系统等 [19][20][21] - **美乡集**：作为广州和美乡村的“打卡指南” 展现以新乡村示范带为脉络 串联山水画卷 历史文脉与地道风物的乡村新图景 为用户提供乡村漫游线路规划 [22][23] 平台功能与使用体验 - 访问便捷 用户可通过复制专属链接在浏览器打开或扫描二维码直接进入地图主页面 无需复杂下载 [6][7][25] - 首页顶部设有四大主题板块导航栏 支持快速切换以精准锁定内容 [28] - 地图支持缩放功能 缩小可查看种植基地 休闲农业的大致分布 放大则可获取具体点位的主要农产品或休闲农业名称等详细信息 [30][31][32][33] - 点击地图标记点位可查看产品介绍 图片 体验项目 开放时间 联系方式等详细信息 并支持一键导航和一键拨打电话 [35][36] - 平台设有筛选功能 用户可根据农产品类型 游玩主题 距离范围等具体需求精准查找资源 [40][41] - 平台提供具体产品示例 如详细列出黄埔 从化 增城等区的多个荔枝品种及其具体产地信息 [42] 发布与推广 - “穗农集”广州农业农村消费地图于12月15日正式发布上线 [3][43] - 地图定位为“广州农业农村美学图鉴”和探索乡村的“贴心向导” 鼓励市民用于寻味 趣玩 访古 赏景 [4][5][43][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花远月炒作使盘面反弹 2026 年度减产预期 10 月后在现货面体现 近月上行空间受限 预估震荡偏强 白糖国际供需宽松 国内供过于求 价格承压 核心矛盾是供给增加与需求平缓 预估保持弱势震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 2026 年新疆棉花产业政策待正式发布 2026/27 年度目标价格面积调控目标 3600 万亩左右 较 2025 年减 500 - 700 万亩 减幅超 10% 种植将结构性调整 [1] - 现货宽松 远月炒作致盘面反弹 2026 年度减产预期 10 月后在现货面体现 近月上行空间受限 预估震荡偏强 [1] 白糖 - StoneX 预计 2025/26 榨季食糖盈余 370 万吨 2026/27 榨季巴西中南部产糖 4150 万吨 较此前预估下修 [2] - 国际供需宽松 国内供过于求 价格承压 核心矛盾是供给增加与需求平缓 新榨季丰产预期和新糖上市使市场预期供应走向阶段性宽松 预估保持弱势震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月开始南方涛动指数超出阈值1，截至11月底厄尔尼诺指数为 -0.55，拉尼娜现象已形成，预计持续到2026年初，强度偏弱，目前对棕榈油产地影响有限 [1] - 本周马来群岛降雨分布不均且各产区降雨量下降，降雨集中在东马地区、印尼西部大部分地区和卡里曼丹岛中部，卡里曼丹岛土壤湿度整体提升，印尼南苏门答腊岛、北苏门答腊岛、廖内地区及马来半岛土壤湿度落后，东马土壤湿度保持较好，需留意马来半岛干旱问题 [1] - 短期灾害性天气扰动不足，但需关注土壤湿度落后地区，若持续不能好转或影响明年产量 [1] 各产区情况总结 印尼产区 - 占碑：年底土壤湿度同比好转 [14][21] - 西卡里曼丹：土壤湿度提升，但累计降水同比偏低 [28] - 中卡里曼丹：土壤湿度水平同比偏高 [33] - 东卡里曼丹：降水充沛，土壤湿润 [41] - 廖内：年底降雨有限，土壤湿度明显落后于历年同期 [47] - 南苏门答腊：土壤湿度落后，但年底有望超过去年同期 [52] - 北苏门答腊：年底降雨有限，土壤湿度依然偏落后 [59] 马来产区 - 柔佛：累计降水不足，土壤湿度低于20年均值 [65] - 彭亨：降雨量回归偏少，土壤湿度提升不足 [71] - 霹雳：降雨偏少，土壤湿度下降 [77] - 沙巴：12月降雨量虽有下降，但土壤较为湿润 [85] - 沙捞越：降雨量下降，土壤湿度与去年持平 [91]

报告行业投资评级 - 菜系商品偏空配 [4] 报告的核心观点 - 2025/26年度全球菜籽产量同比大幅回升供应将转为宽松 但期初库存同比减少供应压力或后延 [18][19] - 全球菜系商品进口需求不乐观 欧盟菜籽产量回升进口需求或降 美国菜油进口需求受政策影响 中国菜系商品进口受政策影响大 [45][46][62] - 2026年中国菜系商品供应有不确定性 需防范国内菜籽、菜油、菜粕进口增加风险 [4][72] 根据相关目录分别进行总结 2025年菜粕、菜油期货走势回顾 菜粕 - 走势和豆粕基本一致 事件性因素令其阶段性比豆粕强 分三个阶段 1 - 3月跟随豆粕上涨且表现更强 4 - 8月跟随震荡偏强 9月跟随偏弱震荡 [9][10][11] 菜油 - 走势和豆油大体一致 供应担忧下总体表现强于豆油和棕榈油 分四个阶段 1 - 3月初表现相对最弱 3月中旬 - 6月初表现相对偏强 6月中旬 - 9月初跟随整体油脂板块上涨 9月中旬以来跟随回落但供应不确定性支撑其表现仍较强 [14][15] 菜系商品主要供需矛盾分析 全球菜籽供应 - 2025/26年度全球菜籽产量预计同比大幅回升 供应将转为宽松 但期初库存同比减少 供应压力可能后延 [18][19] 主要出口国情况 - 加拿大：期初库存同比大幅下降但总体供应仍充足 新菜籽上市初期出口不理想 国内压榨需求强劲 预计12月 - 3月底库存压力将逐渐显现 [23][25][29] - 澳大利亚：产量预估上调 可出量增加 关注出口分布 预计出口将增加 中国采购量可能占出口总量50%左右 [32][33] - 俄乌：菜籽总供应增加 预计对中国出口菜油增加 对欧盟出口菜籽数量减少 [37][41][43] 全球菜系商品需求 - 全球菜系商品需求不乐观 国际贸易需求受欧盟、中国、美国政策影响 需体现更好性价比提振需求 [45] 主要消费地需求情况 - 欧盟：菜籽产量大幅回升 进口需求预计同比减少 菜油性价比和进口利润决定进口量 进口量难大幅超预期 [46][48][54] - 美国：2026年菜油进口需求可能小幅增加 受生物柴油政策细则影响 需求近弱远强 持续低迷或致加菜油出口压力上升 [56] - 中国：菜系商品进口需求受政策影响大 2026年进口情况不确定 供应转宽松可能性大 做了情景假设供参考 [62][70]