公司扩张策略 - COS在中国重启扩张计划，2024年下半年至今已在北京朝阳大悦城和深圳平安金融中心商场开设两家新店，并在西安万象城围挡西北首店，武汉首店也即将围挡 [1] - 公司在中国门店总数达40家（含围挡中门店），但2019年底已有36家，2020-2022年新增门店被关店数量抵消 [1] - 扩张仍聚焦一线及新一线城市，北京8家、上海5家、广州/深圳/杭州各3家，天津/成都/厦门各2家 [1] - 选址标准与奢侈品牌相似，主要进驻华润置地、太古地产、恒隆集团等开发商的高端商业项目 [6] 市场竞争格局 - 同定位竞品Massimo Dutti现有42家门店（2019年为89家），Theory超40家，三者均主打都市极简风格且定价相近 [3] - 新兴品牌ChichJoc和Unica通过线上崛起并开始布局线下，如入驻三里屯太古里直接竞争 [6] - 线上销售表现优于竞品：2024年天猫双11进入女装榜前十及服装总榜12名，而Massimo Dutti和Theory未进前二十 [4] 品牌定位与运营 - 通过独立门店策略与H&M保持距离，避免被归类为快时尚品牌，维持高端形象 [4] - 推出COS Atelier高端线（含售价数千元的晚礼服），并在伦敦/纽约/罗马举办时装秀以提升调性 [7] - 被归类为"快奢时尚"细分市场，线下直接竞争者较少 [3][4] 行业趋势与表现 - 快时尚行业遇冷导致中端品牌普遍收缩，COS和Arket成为H&M集团2025年一季度唯二扩张的品牌 [6] - 全球奢侈品行业降温推动极简风潮，COS在Lyst 2025Q1热门品牌榜从第17名跃升至第6名，超过Bottega Veneta [6] - 线上年销售额超1亿元（蝉妈妈数据），显著高于ChichJoc的7500万-1亿元区间 [7]

新式茶饮品牌出海动态 - 霸王茶姬北美首店于4月26日在洛杉矶Westfield Century City试运营 主打伯牙绝弦 花田乌龙等融合茶文化的现代茶饮产品 门店旁有海底捞和泡泡玛特等中国品牌 [1] - 茉莉奶白洛杉矶首店于4月25日在valley大道试营业 与霸王茶姬北美拓展几乎同步 [1] - 奈雪的茶泰国Central World旗舰店开业三日营业额近100万泰铢 2023年在泰开设5家店 2024年计划新增20+家 去年12月实现单月盈利 [16] 行业出海趋势与驱动因素 - 2023年是新茶饮出海爆发年 茶百道 蜜雪冰城 喜茶 霸王茶姬等头部品牌集体拓展海外市场 [3] - 品牌出海五大动因：全球化战略布局 国内竞争红海倒逼 海外华人需求增长 品牌价值提升 IPO长期规划 [4][5][6] - 茶饮成为出海最活跃品类之一 餐饮中火锅 粉面等标准化品类因厨师依赖度低更易拓展 [14][16] 重点目标市场分析 - 香港因地理文化优势成为首选 餐饮品牌如杨国福麻辣烫 新荣记 时尚品牌如UR 老铺黄金均布局 [7] - 东南亚以新加坡 曼谷 吉隆坡为核心 新加坡店铺资源紧张 曼谷餐饮接受度高但竞争激烈 [7][8] - 欧美市场中伦敦 巴黎 纽约具战略意义 但文化差异大 美国因关税政策暂处观察期 [8][9] - 中东新兴市场如迪拜 阿布扎比受关注 餐饮品类先行 [9] 不同品类出海表现 - 潮玩类泡泡玛特在欧美亚多国门店排队 曼彻斯特店开业大排长龙 巴黎设首家直营店 [9][11] - 电子数码类大疆 小米采用当地合作模式 新能源车比亚迪 蔚来进入东南亚及欧洲 [11] - 快时尚UR在纽约开设2800㎡旗舰店 计划伦敦开2家店 江南布衣布局欧洲澳洲 [11] 本地化挑战与策略 - 文化差异导致菜单调整率超50% 服装版型需适配欧洲市场 [17] - 欧洲选址偏好High Street如摄政街 牛津街 曝光度高于商场 餐饮倾向华人聚集区 [19][20] - 供应链 物流 合作伙伴选择 装修成本(欧美达内地2-3倍)为关键痛点 [18] 政策支持与服务体系 - 上海静安区设立境外投资项目许可咨询服务点 通过"丝路e启行"小程序提供预约咨询 5月16日开放 [22][24] - 2024年中国全行业对外直接投资11592.7亿元 同比增长11.3% 上海企业为出海主力 [22]

关税政策调整影响 - 美国取消对低价小型包裹的关税豁免，来自中国的商品将面临高达145%的关税 [1][3] - 部分零售商已停止向美国市场发货，如英国美妆零售商Space NK和加拿大内衣品牌Understance [3] - 美国海关指导意见显示，经美国邮政署报关处理的电商包裹将被征收相当于价值至少120%的关税，或每件至少100美元，6月起将跃升至200美元 [3] 零售商应对策略 - 部分零售商通过涨价应对关税压力，如英国服装零售商Oh Polly在美国市场的商品价格比其他市场高出20% [5] - 新加坡快时尚巨头Shein表示大多数产品价格仍将保持实惠，但部分产品价格可能上涨 [5] - 英国快时尚零售商Primark可能从关税政策中受益，因其仅通过线下门店销售 [8] 电商平台影响 - 亚马逊管理层首次在业绩展望中直接预警关税政策可能对业绩产生重大负面影响 [2][9] - 亚马逊提供的营业利润展望区间高端较分析师预期低1.8%，低端低27% [2][9] - 亚马逊一季度营收增长速度为2020年第四季度以来最慢，盈利增长大幅放缓 [9] 通胀与经济影响 - 高盛将截至2025年年末的核心PCE通胀指标上调0.5个百分点至3.5%，并预计可能升至4% [2] - 美国有效关税税率接近23%，为一个多世纪以来的最高水平，已对消费者和企业信心造成剧烈冲击 [4] - 家庭消费约占美国国内生产总值的三分之二，持续通胀压力可能导致需求大幅下行 [5] 广告与营销影响 - Snapchat开发商Snap Inc因广告商收紧支出，拒绝给出当前季度营收预测数据 [6] - 部分电商平台已大幅削减在美国的数字广告支出，为贸易政策变动做准备 [5] - 特朗普关税政策的负面效应已渗透至电商与线上广告投放领域，可能影响Meta和Pinterest等平台 [9] 供应链与行政成本 - 取消关税豁免后，进口中国制造商品的卖家须提供更详尽的产品产地信息，行政成本负担加大 [7] - 美国联合包裹公司表示，许多中小型零售企业客户100%的商品都来自中国 [7] - Etsy通知卖家将更易于标明产品原产国，因关税依据商品制造地而非发货地征收 [7]

AI技术应用 - OpenAI推出的GPT-4o多模态模型可实现15秒内根据文字指令生成图像，并能将用户上传图像转变为任意风格，吉卜力风格成为最受欢迎选项之一 [7] - AI生图技术推动"语C（语言cosplay）"玩法创新，年轻用户在小红书平台创作哲学家虚拟社交内容引发热议 [10][12] - 日本漫画家普遍在社交媒体图片标注"禁止用于AI训练"水印，反映行业对版权保护的敏感度提升 [9] 跨境电商动态 - 敦煌网(DHgate)在美区苹果应用商店免费榜排名从第2位跃升至98国榜首，其1.9美元手袋、20美元运动鞋等商品价格仅为美国零售价1/10 [12][15] - 敦煌网B2B批发模式支持10件起批的"小单快反"，供应链整合能力在关税战中显现抗压优势 [15] - SHEIN获英国FCA批准推进上市，但面临供应链成本暴涨及国际贸易政策不确定性挑战 [16] 文旅消费趋势 - 五一假期全国23场音乐节带动县域酒店预订增长，1229个县城高星酒店预订量同比提升超30% [19] - "携宠度假"成年轻用户搜索热词，铁路12306新推宠物托运功能满足需求 [22] - "躺平式旅游"和"遛弯式度假"分别成为Z世代与银发群体新兴出行方式 [19] 零售行业布局 - 美团小象超市重启线下业务，初期对标盒马NB社区店模式，计划通过线上线下融合应对盒马、京东七鲜竞争 [26][28] - 美团与京东在外卖领域展开补贴战，京东通过CEO刘强东亲自配送等营销事件造势 [30] 品牌年轻化策略 - LV首次邀请Z世代博主全系列演绎新品，包括TikTok红人@MadelineArgy等，探索数字化年轻表达 [31][34] - 周大福与chiikawa联名黄金产品在香港首发两小时内售罄，显示IP跨界对年轻消费群体的强大吸引力 [35][37] 文娱产业热点 - Coachella音乐节中Lady Gaga剧场式表演获评"史上最伟大压轴"，Green Day改编歌词批判特朗普政府引发话题 [39][41] - K-pop明星Lisa表演被指垫音过度，引发社交媒体对偶像现场实力的讨论 [41][43]

通胀数据 - 3月个人消费支出价格指数(PCE)环比持平 为近一年来首次"零增长" [1] - 剔除食品和能源价格后的核心PCE同样环比持平 创近五年来最温和表现 [1] - 第一季度核心PCE年化增速达3.5% 创一年新高 [2] - 3月不含食品和能源的商品价格首次出现下滑 不含住房和能源的核心服务价格几乎持平 为2020年以来最温和增长 [3] 消费表现 - 经通胀调整后的消费者支出环比增长0.7% 高于前值且前月数据被上修 [1] - 3月实际可支配收入出现一年多来最强劲增长 推动汽车等耐用品支出创2023年初以来最大增幅 [3] - 服务支出回升 餐饮领域表现亮眼 [3] 企业动态 - 快时尚巨头Shein和消费品巨头宝洁(PGUS)已开始调涨价格或计划加价 [3] - 美国航空(AALUS)和通用汽车(GMUS)因政策不确定性撤回业绩指引 [3] 经济前景 - 数据显示短期通胀放缓和消费旺盛 但关税加压和企业前景不确定性仍存 [2] - 经济学家预计企业可能将新增关税成本部分转嫁给消费者 部分零售商表示将自行吸收成本压力 [3] - 金融市场反应复杂 标普500指数下跌 美债波动加剧 美元走强 [2]

人工智能与科技巨头动态 - OpenAI更新ChatGPT Search，新增电商购物功能，用户可通过自然语言搜索获得定制化商品推荐、图片及评论，并直接购买链接，目前覆盖时尚、美妆、家居和电子产品等少数类别[2] - 苹果公司进行团队重组，库克将机器人团队转移至硬件部门，并将Siri团队移交至Vision Pro部门领导，此举发生在Apple Intelligence功能推迟发布之后[2] - 芯原股份推出已完成验证的车规级高性能智慧驾驶SoC设计平台，该平台基于SiPaaS模式，支持多核CPU、图像信号处理器及神经网络处理器等协同工作，服务于自动驾驶和ADAS等高算力需求[6][7] - 美国哥伦比亚大学工程学院开发出一种机器学习算法，可通过分析纳米晶体图案推断其原子结构，解决了材料科学界的百年难题，有望加速新药研发和清洁能源材料开发[10] 电商与消费互联网 - 快时尚巨头Shein为应对美国即将生效的小额包裹关税，对美国市场商品大幅提价，其中美容与健康类畅销品均价较前一日上涨51%，家居厨房用品及玩具类平均涨幅超30%，一款厨房毛巾价格暴涨377%，女士服装价格上涨8%[3] - 抖音平台发布新规治理“恶意营销号”，明确打击十类违规行为，并从内容、账号及法律追责三个层面进行处置，同时推出账号“健康分”评估机制进行分值管理[3] - 京东外卖宣布与国产动画IP《猪猪侠》联动，猪猪侠将以“虚拟骑手”身份入职，此次合作源于京东外卖员制服与动画角色服装配色相似的社交媒体热点[3] 太空互联网与通信技术 - 亚马逊成功发射首批27颗“柯伊伯计划”互联网卫星，卫星将抵达近400英里轨道，表面涂有镜膜以减少对天文观测的影响，公司计划发射超过3200颗卫星以提供全球宽带服务，正式加入与Space X的竞争[4] - 我国成功发射卫星互联网低轨03组卫星，使用长征五号乙运载火箭，这是长征系列运载火箭的第573次飞行任务[9] 资本市场与公司融资 - 紫光股份公告拟发行H股并于香港联交所主板上市，公司将根据股东利益和资本市场情况择机完成发行[8] - 赛力斯集团向港交所提交IPO申请，2024年公司营业收入达1451.76亿元，同比增长305.04%，净利润59.46亿元实现扭亏，新能源汽车毛利率提升至26.21%，研发投入70.53亿元，同比增长58.9%[8] - 南京大黑牛信息科技有限公司完成2000万元天使轮融资，资金将用于产品研发和技术创新，公司业务涵盖计算机技术开发、软件服务、电商、物联网、智慧农业及人工智能[8] 能源与硬科技前沿 - 中国核能行业协会报告显示，我国在运、在建和核准建设的核电机组达102台，总装机容量1.13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一；截至2024年底，商运核电机组57台，装机容量5976万千瓦位列全球第三，2024年国内核电主设备交付114台套，较2023年增长一倍[9] - 美国TAE Technologies公司与加州大学合作开发新型核聚变装置“Norm”，该装置有望将聚变功率提升至传统装置的100倍，同时将运行成本削减一半[10] 消费电子与新品发布 - 消息称苹果计划在2027年推出两款20周年纪念版iPhone，包括用户期待的可折叠iPhone和以玻璃为中心的Pro版，但生产可能转移至印度，制造成本预计比中国高出5-10%[11] - 努比亚发布Z70S Ultra摄影师版手机，配备第五代35mm定制光学系统、5000万像素定制传感器及骁龙8至尊版芯片，同时发布首款消费级平板“努比亚平板Pro”，搭载骁龙8 Gen3处理器[11][12] 公司治理与人事变动 - OPPO原中国区总裁刘波因脱产参加高管学习计划卸任，其职位由高级副总裁段要辉接替，直接负责中国市场，同时线下销售板块由汤杰负责并向段要辉汇报[5] - 针对360借条归属问题，周鸿祎澄清其非公司直接运营主体，实际运营方为奇富科技，但截至2024年末，周鸿祎仍通过Aerovane Company Limited间接持有奇富科技16%股份，为公司第一大股东[4]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨0.29%，纳指跌0.24%，标普500跌0.14% [1] - 新能源车板块普遍走高，蔚来涨逾5%，理想汽车涨逾3%，极氪涨逾3% [1] 宏观经济与贸易 - 高盛警告美元正遭遇结构性贬值，美国硬数据坚挺但需警惕增长疲软风险 [2] - 市场忽视关税战负面因素，中美贸易谈判僵局下市场依然强势走高，恐慌情绪淡化 [4] 科技行业动态 - 苹果据称正在研发两款20周年纪念版iPhone，计划于2027年9月发布，包括折叠屏和全玻璃机身版本 [3] - 谷歌业绩重拾市场信心，公司资本开支未缩减且进一步加大投入，支撑美股AI叙事 [4] - AMD作为半导体领军股表现弱势，引发市场关于是否值得左侧抄底的讨论 [4] 消费品与零售行业 - 快时尚巨头Shein将美国市场部分商品价格大幅上调以应对新关税，美容与健康类商品平均价格上涨51%，部分商品价格翻倍 [5] - 家居、厨房用品及玩具类商品平均涨幅超过30%，一套10件装厨房毛巾价格暴涨377% [5] - 女士服装价格上涨8% [5]

价格调整 - Shein在美国全面上调产品售价，美容健康类商品前100名平均涨幅达51%，部分商品价格翻倍[1] - 家居厨房用品和玩具平均涨幅超30%，其中10件套厨房用纸巾价格从1.28美元涨至6.10美元，涨幅377%[1] - 女装品类平均涨幅8%，前100种商品价格从8.68美元升至9.06美元[1][3] - 50件样本商品显示Shein美国整体价格上涨约10%，其中30种商品涨幅超10%，7种商品下架[3] 关税政策影响 - 美国政府将终止针对中港小包裹的"最低限度"豁免政策，5月2日起实施120%关税[2] - 对中国进口产品征收145%关税，东南亚国家基准关税10%，越南/孟加拉国等面临37%-46%对等税率[5][6][8] - 美国97%服装鞋类依赖进口，2024年服装进口额达1080亿美元，超50%来自中国/越南/孟加拉国[11] - 关税导致未来三年美国消费者鞋类支出预计增加87%，服装支出增加65%[15] 供应链调整 - Shein为规避关税向中国供应商提供激励措施，鼓励其在越南建厂[3] - Temu采用"半托管"模式，要求中国工厂将产品批量直运美国仓库[3] - 贸易战促使企业实施"中国+1战略"，越南成为全球第二大服装鞋类供应国[9] - 柬埔寨50%工厂为中资企业，中国企业通过海外设厂规避关税[9][10] 行业格局 - 耐克50%鞋类和28%服装产自越南，16%服装来自中国[13] - 阿迪达斯38%鞋类来自越南，23%服装来自柬埔寨[13] - On Holding AG 90%鞋类产自越南[13] - Lululemon 40%产品在越南制造，17%来自柬埔寨，7%来自孟加拉国[14]

文章核心观点 快时尚巨头Shein在美国提前提价应对即将生效的小额包裹关税，不同品类涨幅差异显著，且最受欢迎商品价格涨幅最大，不过在英国价格保持稳定 [1] 价格调整情况 - 4月25日公司上调所有类别商品价格 [3] - 大部分价格上涨发生在上周五，美容与健康类前100款畅销商品平均价格较上周四上涨51%，多款商品价格翻倍 [1] - 家居、厨房用品及玩具类商品平均涨幅超30%，一套10件装厨房毛巾价格暴涨377% [1] - 女士服装价格上涨8% [1] 部分商品价格变动详情 |项目名称|价格变动|4月24日价格|4月25日价格| | --- | --- | --- | --- | |厚厨房清洁毛巾|+377%|1.28美元|6.10美元| |目叶题空调经原创|219|0.80美元|2.55美元| |手动鸡肉/肉类切碎机|210|2.91美元|9.02美元| |脱毛蜡纸和脱毛后湿巾|205|1.31美元|4.00美元| |眉胶,自然效果|199|0.97美元|2.90美元| |胶原蛋白防裂润唇膏|180|1.07美元|3.00美元| |超细去黑头银子|168|0.57美元|1.53美元| |睫毛整形工具|152|0.44美元|1.11美元| |按压脚趾甲,使之呈亮白色|150|1.12美元|2.80美元| |甜薄荷哑光珍珠闪光眼影棒|141|1.45美元|3.50美元| |无需钻孔即可剃须的剃刀架|141|0.46美元|1.11美元| [2] 不同地区价格表现 - 公司商品在美国价格上涨，在英国价格保持稳定 [6]

商品售价调整 - 快时尚巨头Shein在美国即将对小额包裹征收关税前提高多类商品售价，包括服装和厨房用品等 [1] - 大部分涨价发生在上周五，不同品类涨幅差异明显 [1] - 美容与保健类前100件热销商品平均价格比上周四上涨51%，部分商品价格上涨一倍以上 [1] - 家居用品和玩具的平均涨幅超过30%，10件套厨房毛巾价格暴涨377% [1] - 女装涨幅相对较小，为8% [1] 贸易环境影响 - 公司上调售价显示出贸易战对美国消费者的潜在影响开始浮现 [1]