好的，我将为您总结这份海上风电行业研究报告的关键要点。报告的核心逻辑是全球海上风电需求，特别是欧洲和亚太地区需求强劲，而中国供应链在整机、海缆、管桩等环节具备竞争优势，出海机遇显著。 行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告核心观点 - 全球海上风电装机需求迎来高景气周期，预计2025-2026年将实现翻倍增长 [3][12] - 欧洲是重要的海风市场，规划目标远大，但面临供应链限制等问题，为中国企业出海提供机遇 [3][25][34] - 中国海风产业链在整机大型化、成本控制及交付能力上具备全球竞争优势，出海逻辑逐渐清晰 [3][87][90] - 投资主线聚焦于竞争格局优良的海缆环节、具备出海和盈利修复潜力的整机环节以及代表未来趋势的漂浮式技术 [3] 分章节内容总结 一、概述：全球海风装机有望迎来翻倍增长 - 2024年全球海上风电新增装机8GW，同比减少25.9% [8][12] - GWEC预测2025年/2026年全球海风新增装机将分别达到16.3GW/23.4GW，同比增速为104%/44% [3][12] - 2024年中国市场贡献了全球新增海风装机的一半以上，欧洲占比34% [3][12] 二、需求端：欧洲需求强劲，亚太前景可期 - 欧洲风能协会预计2025年/2026年欧洲新增海风并网分别为4.5GW/8.4GW，同比增速分别为76%/86% [3][46] - 欧洲规划到2030年海风累计装机超过160GW，但受拍卖延迟和供应链限制影响，完成目标存在困难 [3][34] - 日韩政策支持下海风发展提速，GWEC预计到2030年/2034年日本海风装机将达5GW/9GW，2025-2034年韩国海风新增装机9GW [3][53][57] - 东南亚、拉美市场在2030年后有望实现海风项目落地 [3][60] 三、供给端（一）：海风整机出海逻辑逐渐清晰 - 2024年全球海风整机市场由西门子歌美飒（份额32.5%）、维斯塔斯等海外企业主导，中国企业出海有待突破 [67][68] - 海外竞争对手面临质量缺陷和亏损等问题，例如西门子歌美飒2023年亏损43亿欧元，GE Vernova海上风机发生多起事故 [71][80][86] - 国内整机企业在大型化和成本方面具备优势，已下线或安装16-18MW机组，并推进25MW产品，价格远低于海外 [87][90][92] - 国内整机企业通过海外建厂（如明阳智能在英国、意大利的计划）应对贸易保护，寻求出海突破 [97][98] 四、供给端（二）：关注海缆、管桩、漂浮式机遇 - 海缆环节竞争格局较好，由东方电缆、中天科技、亨通光电三家主导，已取得海外订单突破 [3][107][108] - 国内管桩市场竞争激烈，但海外存在供需缺口，部分企业已取得欧洲订单 [3][112] - 漂浮式海风处于起步阶段，2024年全球累计装机278MW，2024年有1.9GW项目开展拍卖，产业趋势逐步显现 [3][62][63] 五、投资建议 - 主线一（海缆）：推荐东方电缆，建议关注中天科技，因海缆环节竞争格局优良，业绩弹性好 [3] - 主线二（整机）：推荐明阳智能、金风科技，建议关注运达股份、三一重能，因整机环节受益于出海机遇及国内均价修复带来的盈利改善 [3] - 主线三（漂浮式）：推荐亚星锚链、明阳智能，因海外大型漂浮式项目取得进展，产业趋势清晰 [3]

政策核心目标 - 到2030年，集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显增强，市场竞争力显著提升[3][15] - 旨在转变新能源开发、建设和运行模式，以应对系统消纳压力加大和国土空间等要素保障难度增加的问题[13] 新能源多维度一体化开发 - 优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，合理控制新建基地煤电装机需求[16] - 探索打造100%新能源基地，积极推进主要流域水风光一体化开发，探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源的新型水风光一体化基地[16] - 引导各类集中式新能源项目开展风光同场建设，实现场区空间、输变电设施、调节能力等集约共用，有序推动风电、光伏发电项目改造升级以提升土地利用效率[17] - 鼓励矿区依托闲置土地、塌陷区等资源发展光伏、风电等新能源，推进海上风电集群化开发，集约化布置送出海缆廊道和登陆点[17] - 推进交通能源融合发展，鼓励在高速公路服务区、铁路站场、机场、港口等交通场所建设新能源与周边用能一体化设施[18] - 推进建筑光伏一体化发展，推动光伏系统与建筑同步规划设计、同步施工，建设“光储直柔”新型建筑[18] 新能源一体化运营与技术创新 - 持续提升新能源发电功率预测精度，积极采用先进构网型技术，推进新能源多品种协同联合优化控制，打造系统友好型新能源电站[19] - 鼓励新能源与配建储能一体化调用，探索新能源与其他电源实质性联营，加快推进虚拟电厂规模化发展，加强分散电力资源的聚合协同[19] 新能源与产业协同发展 - 在新能源资源富集地区提升新能源装备制造绿电应用水平，打造更具竞争力的新能源制造基地，推进全链条绿色制造[20] - 积极引导高载能产业向新能源资源富集地区转移，实现“西电西用”就地消纳，引导石油石化、化工、钢铁等重点产业系统提升负荷调节能力[21] - 结合“东数西算”工程，推动新能源基地与算力设施协同规划，探索依托海上风电基地就近建设算力设施，促进电力、算力双网融合运行[21] - 推动新材料、高端装备制造、节能环保等新兴产业与新能源协同布局、集群发展，加速形成“以新促新”产业新生态[21] 新能源多元化非电利用 - 加强电制氢关键技术攻关，提升电解槽技术性能，优化风光配比，合理配置储电、储氢设施，提升风光氢储一体化协同优化控制水平[22] - 支持各地规划建设绿色氢氨醇等氢基能源产业，重点在风光开发潜力大、生物质和水资源丰富的地区规划布局可再生能源制氢氨醇综合产业基地[22] - 鼓励沿海地区探索海上风电制氢氨醇技术，发展航运绿色燃料加注，支持“沙戈荒”、水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备[22] - 鼓励在用热需求旺盛的产业园区通过可再生能源电力供热、热泵供热等方式打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站[23] - 科学布局地热能供暖，因地制宜发展绿电直连等供暖模式，积极探索多热源互补高效利用，推动新能源供暖与既有供暖系统有机融合[23] 组织保障与市场机制 - 国家能源局优先支持新能源渗透率较高地区开展新能源集成融合项目建设，各省级能源主管部门加强统筹协调和要素保障[24] - 优化新能源集成融合项目核准、电网接入等相关流程，鼓励实现项目整体一站式办理，研究通过地方政府专项债对符合条件的项目予以支持[24] - 推动新能源基地协同优化调度，积极推动通过虚拟电厂等模式实现分布式资源的聚合调控，细化完善各类项目并网调度技术标准和运行规则[24] - 支持新能源基地以一体化模式参与电力市场交易，推广多年期绿电购电协议，完善项目参与市场及交易结算机制[25] - 探索将符合条件的新能源集成融合项目纳入容量补偿范围，探索推动建立绿色氢氨醇等非电能源载体的认证机制[26]

海洋经济总体表现 - 2024年海洋经济总量首次突破10万亿元，占国内生产总值比重达7.8% [3][4] - 2024年海洋经济生产总值较上年增长5.9%，拉动国民经济增长0.4个百分点 [4] - 2024年上半年海洋生产总值同比增长5.8%，比GDP增速高0.5个百分点 [4] 行业规模与全球地位 - 海运量和集装箱吞吐量约占全球三分之一，全球货物吞吐量前10的港口中占8个 [1][4] - 船舶和海工装备市场份额占全球50%以上，海水产品产量连续多年全球第一 [4] - 海上风电并网装机规模连续4年保持全球首位 [1][4] 关键产业动态 - 船舶工业攻克航母、大型邮轮、大型液化天然气运输船建造技术 [1][5] - 2024年上半年造船完工量、新接订单量、手持订单量指标全球份额继续保持在50%以上，新接订单量维持在68.3% [5] - 2024年上半年海洋货运量增长5.2%，海洋天然气产量增长16.9%，海上风电新增并网容量达去年同期3倍 [4] 科技创新驱动 - 海洋科技“大国重器”如“蛟龙”号、“奋斗者”号、“梦想”号实现技术迭代 [1][5] - 科技创新成为引领海洋经济高质量发展重要驱动力 [5] - 下一步将更加注重创新驱动，提高海洋科技自主创新能力，培育海洋科技领军企业和专精特新中小企业 [6] 民生与消费影响 - 发展深远海养殖装备和智慧渔业，推动海洋渔业信息化、智能化、现代化转型升级 [5] - 国家级海洋牧场建设使鲍鱼、斑节虾、石斑鱼等优质海水产品价格亲民，稳定供应百姓餐桌 [2][5] 未来发展方向 - 推动海洋经济高质量发展需体现五个“更加注重”：创新驱动、高效协同、产业更新、人海和谐、合作共赢 [1][6] - 产业更新方向包括推动海上风电规范有序建设、发展海洋生物医药、打造海洋特色文化和旅游目的地等 [6]

能源供应保障 - 我国最大储气库新疆油田呼图壁储气库启动第十三周期采气工作，日采气量超过500万立方米以保障冬季供应 [2] 有色金属行业 - 我国再生有色金属产量预计2025年底将首次突破2000万吨，2024年底产量为1915万吨，年均增速7.2% [3] 海上风电行业 - 前三季度我国海上风电累计并网容量达到4461万千瓦，已连续四年保持世界第一 [3] 发电技术进展 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组在贵州完成并网调试 [3] - 我国在全球最大"人造太阳"ITER项目的朗缪尔探针系统通过最终设计评审 [4] 太阳能电池技术 - 研发成功光电转换效率为27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，稳定性显著提升 [4] 新能源汽车行业 - 10月份我国新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50% [4] 国际核能合作 - 俄罗斯准备向印度转让核技术，合作可能涉及小型陆基和漂浮核电站 [5] 碳中和投资 - 澳大利亚发布净零排放投资指南，旨在吸引国际投资助力其实现净零排放目标 [6] 企业资本变动 - 贵州能源集团注册资本由100亿元人民币增至200亿元人民币 [7]

白皮书发布与定位 - 海南省发布中国首个省级层面主动向国际社会系统披露的应对气候变化政策与行动年度报告[1] - 海南作为国家生态文明试验区，推动经济社会发展全面绿色转型和高质量建设低碳岛[1] 政策体系与总体布局 - 将应对气候变化纳入经济社会发展和自贸港建设总体布局[1] - 2024年以来完善应对气候变化政策体系，明确能源、产业、交通等重点领域降碳路径[1] - 加快推进海南热带雨林国家公园生态保护与绿色发展[1] 产业结构绿色转型 - 加快产业结构绿色低碳转型，大力发展海上风电、光伏、电力储能、智能电网等绿色产业[1] - 积极创建绿色工厂以积极减缓气候变化[1] 能源结构绿色转型 - 推动能源结构加速绿色低碳转型，截至2025年9月清洁能源（含气电）发电量占比达70.3%，位居全国前列[1] - 全省电力新增装机主要来自风电、光伏等可再生能源[1] - 煤炭占一次能源消费比重逐年下降，2024年降至20%左右[1] 交通运输领域进展 - 新能源汽车在海南新增车辆中占比居全国省级区域第一[2] - 全省新能源汽车保有量占汽车保有量比例居全国省级地区第二[2] 生态系统碳汇能力 - 积极推进蓝碳开发与应用以巩固提升生态系统碳汇能力[2] - 持续造林绿化，森林覆盖率保持在62%以上[2] - 推进海洋生态保护修复，近5年来累计新增红树林近3万亩[2] 开放合作与国际合作 - 坚持以开放合作推动气候治理能力提升，积极落实国家对外开放和国际合作战略[2] - 聚焦应对气候变化重点领域，形成多层次、多领域、全方位的国际合作格局[2]

政策发布与市场反应 - 国家发改委与国家能源局联合印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》[1] - 政策利好储能、电气设备、光伏、海上风电等行业[1] - 11月11日光伏、储能等板块强势领涨，多只个股涨停或涨超8%，例如中来股份、拓日新能、协鑫集成等涨停，阿特斯、煜邦电力涨超8%[1] 政策核心内容：分类引导与协调发展 - 政策首项重点任务是针对新能源资源分布特点，分类引导开发与消纳的差异化策略[1] - 分类引导旨在解决新能源资源与负荷地理逆向分布问题，西北地区新能源富集，负荷集中在东南沿海[1] - 策略促进西部外送电力满足东部需求，并鼓励就地消纳将绿色能源转化为氢氨醇等产品[1] - 明确海上风电以就近消纳为主，适配沿海经济发达地区的高负荷需求[1] 政策核心内容：市场化改革与价格机制 - 政策突出市场化改革，提出完善跨省跨区送电、新能源就近消纳、调节性资源容量等电价机制[2] - 新价格机制旨在推动市场价格信号向终端用户传导，引导资源优化配置[2] - 新机制可推动绿电直连用户精准评估需求，鼓励挖掘用户自身调节潜力，增加自发自用比例，甚至通过参与辅助服务市场增收[2] 政策核心内容：增强系统适配能力与储能发展 - 政策提出增强新型电力系统对新能源的适配能力，明确多元混合调节路径，包括常规水电、抽水蓄能、新型储能、煤电灵活性改造、虚拟电厂[2] - 强调大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，挖掘新能源配建储能调节潜力[2] - 截至今年三季度，全国新型储能累计装机突破100吉瓦，较"十三五"末增长超30倍[2] - 去年新增储能项目中八成为分布式储能[2] 分布式储能未来趋势 - 未来分布式储能发展呈现应用场景多元化趋势，数据中心、零碳园区是热门场景，随着绿电直供和源网荷储一体化项目落地，场景将进一步拓宽[3] - 分布式储能将支撑高耗能行业降碳保供，通过峰谷电价套利降低企业用电成本，同时提升用电稳定性[3] - 助力聚合参与电力市场模式加速落地，例如引导分布式储能接入虚拟电厂，优化需求响应补贴机制，并参与大电网调峰、保供等服务[3]

市场行情与投资策略转变 - 11月以来A股和港股结构分化行情延续，资金流向重点转向存储、储能等细分方向，前期热门的光模块处于震荡阶段 [5] - AI是过去10个月市场主线，大V概括出“4A战略”：AI（人工智能）、AL（铝）、AS（储能）、AM（存储），近期热点为AS和AM主题 [6] - 当前行业投资正经历从β到α的转变，AI产业链普涨行情或告一段落，未来需主动管理基金经理发挥选股优势捕捉超额收益 [7][8] - 参与主题行情较好方式是挑选重点布局相关产业的基金，广发基金在新能源、科技、创新药三大成长赛道布局了值得关注的主动管理型基金 [8] 新能源赛道投资分析 - AI服务器机架功耗激增拉动储能需求，2027年AI服务器机架功耗将是5年前云计算设备的50倍，标准AI数据中心电力需求相当于中型核电站输出 [10] - 新能源板块中固态电池、储能、风电等板块接力上涨，风光电力渗透率提升及电力市场化改革是驱动储能市场高速发展核心驱动力 [11][12] - 广发碳中和主题基金经理郑澄然判断储能、海风、光伏/锂电将依次迎来反转，类比“2025年的储能相当于2017年的光伏和2020年的电动车” [13] - 广发碳中和主题混合发起式A今年以来回报68.66%，超越业绩比较基准38个百分点，股票仓位85.86%，主要配置储能和海风子行业 [13] - 前十大重仓股合计仓位54.19%，阳光电源持仓占比8.04%三季度涨幅139%，阿特斯持仓占比6.93%三季度涨幅48%，四季度至今涨幅分别超20%和70% [13][14] - 广发新能源精选在海上风电和光伏配置比例更高，前十大重仓股中4只风电股合计占比21%，看好风电贝塔和储能短期需求超预期 [16][17][18] 科技赛道投资分析 - AI产业链可细分为海外算力链和国产算力链，广发新兴成长侧重海外算力国内映射，广发远见智选聚焦国产算力，广发先进制造覆盖AI全产业链 [19][20] - 广发新兴成长今年以来回报49.29%，近1年回报37.08%，主要配置光模块、PCB、液冷等方向，重仓股包括新易盛、中际旭创等 [9][20] - 广发远见智选今年以来回报41.21%，近1年回报33.48%，前十大重仓股占比63.28%，配置AI国产芯片、晶圆代工等细分行业龙头 [9][20] - 广发先进制造今年以来回报71.39%，近1年回报54.12%，持仓均衡覆盖海外算力链和国产算力链，重仓股以A股标的为主 [9][21][22] - 唐晓斌认为AI投资以三年为周期，国产链滞后海外一年，2026年或迎戴维斯双击，国内芯片市值理论或达10万亿体量 [20] 创新药赛道投资分析 - 广发沪港深医药今年以来回报63.50%，近1年回报54.05%，A股占比约50%，港股占比约40%，前十大重仓股占比约60% [9][24] - 基金经理吴兴武证券从业经验超15年，长期持有百利天恒、信达生物、科伦博泰生物-B分别达10个、7个、6个季度 [24] - 三季度新晋6只重仓股中5只涨幅超25%，荣昌生物单季度涨幅115.24%，康龙化成涨幅73.81% [25] - 广发医药创新今年以来回报44.69%，近1年回报32.17%，偏好中小市值创新药公司，港股配置从2024年四季度的4.83%提升至2025年三季度的43.50% [9][25][26] - 前十大重仓股占比从50.89%提升至83.71%，持仓更具进攻锐度，重仓股包括百利天恒、药明康德、信达生物等 [26] 产业规划与配置策略 - “十五五”规划指明新能源、新材料、航空航天、低空经济四个战略性新兴产业，以及量子科技等六大未来产业发展方向 [28] - 光伏储能、机器人、AI、创新药等赛道具备长期成长空间与产业逻辑支撑，在市场情绪与规划蓝图共振背景下值得关注 [28] - 建议构建多赛道、风格互补的积木组合，既能在单一产业捕捉产业周期向上红利，又能通过分散配置平滑波动 [28]

海上风电产业（辽宁） - 2025海上风电现代产业链共链行动大会在大连举办，期间大连市与三峡集团签署战略合作，并成立海上风电现代产业链联盟[1][2] - 2024年全国海上风电新增并网装机404万千瓦，累计并网容量达4127万千瓦，连续四年全球第一，辽宁与山东、浙江、福建同处百万千瓦级装机规模的第二梯队[3] - 国家能源局已批复辽宁省“十四五”期间规划建设20个海上风电场，总装机容量1310万千瓦，目标形成渤海湾和北黄海两个超500万千瓦规模的大型海上风电基地[5] - 辽宁拥有2177公里海岸线，年均风速7.5米/秒以上，可开发风能资源超5000万千瓦，被誉为“海上风电黄金带”，计划打造产值超千亿级的装备制造集群[5] - 国家发改委、能源局印发指导意见，明确将科学布局海上风电，继续推动近海开发并有序建设深远海风电基地[6] 化工园区竞争力榜单 - 中国化工经济技术发展中心发布“十四五”具有竞争力优势化工园区名单，包含4家竞争力卓越园区和70家优势园区[14][15][16] - 竞争力卓越化工园区包括：上海化学工业经济技术开发区（创新卓越）、南京江北新材料科技园（产业卓越）、广东惠州大亚湾经济技术开发区（产业卓越）、宁波石化经济技术开发区（产业卓越）[15] - 从区域分布看，华东地区有39家园区入选，占比52%，其园区行业分布呈现明显区域特征，华东、华中与西南地区以精细化工和新材料为主，华北、西北等地以石油化工、煤化工等资源型产业为主导[19] - 辽宁省有大连长兴岛(西中岛)石化产业基地、盘锦辽滨沿海经济技术开发区、抚顺高新技术产业开发区化工及精细化工园区、大连松木岛化工产业开发区等多家园区入选优势化工园区名单[18] 其他区域产业动态 - 安徽省推动实施量子信息“千家场景”行动，计划到2027年落地1000个量子科技应用场景，2024年底前将落地近300个应用场景[12] - 西藏自治区2024年前三季度全社会用电量达124.53亿千瓦时，同比增长13.44%，增速位列全国第一，其中第一、二产业用电量增速分别达20.05%和18.36%[13] - 山东省发布机器人产业科技创新行动计划（2026—2028年），力争到2028年建设成为全国机器人科技创新策源地、高端制造集聚地和未来产业先行地[10] - 青岛市发布邮轮产业发展规划（2025—2035年），目标建设国际一流邮轮旅游目的地，构建“文旅商产”四位一体的现代化邮轮经济体系[11] - 北京市发布实施意见，目标建设国家数据管理中心、资源中心及流通交易中心，打造国家数据科技创新策源地，到2029年使数据要素成为城市竞争新优势[9]

行业规模与全球地位 - 2025年前三季度中国海上风电累计并网容量达到4461万千瓦 已连续四年保持世界第一 [1] 重点项目与技术进展 - 福建漳浦海域中国首台20兆瓦海上风电机组基础钢管桩施工已完成 主机即将装船安装 [3] - 该20兆瓦风机轮毂中心安装高度达174米 位于离岸超30公里海域 年发电量8000万度 可满足4.4万户家庭年用电需求 [6] - 山东东营全球单机容量最大的26兆瓦级海上风电机组成功并网发电 [9] - 广西北海完成全球首台16兆瓦大容量漂浮式海上风电成套系统装备组装 为全球已安装单机容量最大的漂浮式系统 [9] - 江苏盐城大丰800兆瓦海上风电项目刷新中国海上风电项目离岸距离纪录 [9] 产业链协同与技术攻关 - 海上风电现代产业链联盟成立 并发布中国首份《海上风电技术攻关清单》 涵盖16项前沿技术 [9][10] - 攻关清单推动产业链协作模式从“设计后适配施工”转向“开发阶段多方共创” 提升项目效率与安全性 [12] - 面对恶劣海况需全行业从开发、设计、施工、运维各环节进行事前协同 施工模式与单船作业有根本区别 [13] - 大容量风机研发制造是典型系统工程 需全产业链协同突破 联合攻关提升中国风电产业品质 [10] 产业体系与集群建设 - 海上风电产业已培育出30家国家级专精特新“小巨人”企业 在风机轴承、海底电缆、监测传感器等细分领域深耕 [15] - 行业将围绕关键技术、前沿引领技术、颠覆性技术 补短板、锻长板 打通供应链堵点 提升价值链水平 [17] - 目标为实现全产业链规模化、集约化发展 构建世界级风电产业集群及具有完整性、先进性、安全性的现代产业体系 [17]

政策核心内容 - 国家发展改革委与国家能源局联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，为新能源高质量发展提供系统实施路径 [1] - 政策目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，保障每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [1] - 政策目标到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，进一步完善新能源消纳调控体系 [1] 重点任务领域 - 重点任务包括分类引导新能源开发与消纳、推动消纳新模式新业态创新、增强新型电力系统适配能力、完善全国统一电力市场体系、强化技术创新支撑 [1] - 推动海上风电规范有序开发，继续发展近海风电并有序推动深远海风电基地建设，试点建设超大功率深远海风电机组 [2] - 加强高效低成本光伏、风电技术研发，依托西南大型水电基地优化配置新能源，合理增配存量水电外送通道的新能源 [2] - 增强新型电力系统适配能力，大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，创新应用液流电池、压缩空气储能、重力储能等多种技术路线 [2] 行业背景与驱动因素 - 当前新能源行业主要矛盾已从“装机规模不足”转变为“系统性消纳与市场化生存能力不足” [3] - 微软与OpenAI等企业指出AI行业面临的问题是缺乏足够电力支撑所有GPU运行，而非算力过剩 [1] - 政策推动与算力用电爆发双重合力下，电力行业或迎来新一轮价值重估期 [1] - 2024年我国海洋生产总值突破10万亿元大关，同比增长5.9% [2] 相关公司业绩表现 - 华电国际2025年上半年营业总收入599.53亿元，同比减少8.98%，归属于母公司所有者的净利润39.04亿元，同比增加13.15% [4] - 大唐发电2025年前三季度营业收入893.45亿元，同比下降1.82%，归属于上市公司股东的净利润67.12亿元，同比增长51.48% [5] - 华能国际第三季度营业收入609.4亿元，同比跌7.1%，归母净利润55.8亿元，同比增长89%，前9个月归母净利润148.4亿元，同比增长43% [5] - 信义能源2025年上半年收入12.1亿元，同比增长7.67%，股东净利润4.5亿元，同比增长23.43% [6]