茶饮品牌出海 - 茶颜悦色采取"没出省先出国"策略进军海外市场 巴西市场面临的核心挑战是复杂的商业关系和本土文化适应而非物流 [2] 服饰品牌东南亚扩张 - 中国服饰品牌在东南亚市场处于门店抢占阶段 品牌化与差异化是突围关键 [3] 跨境电商市场动向 - 跨境电商企业从南方市场向北方拓展 南北协同可能重塑行业格局 [4] - 中国对53个非洲建交国实施零关税 上半年自最不发达国家进口实现两位数增长 [5][6] 外贸数据与产业动态 - 上半年中国货物贸易进出口21.79万亿元同比增长2.9% 出口13万亿元增长7.2% 进口8.79万亿元下降2.7% 6月单月进出口全面回升 [6] - 工业机器人出口增长61.5% 锂电池和风力发电机组出口增速超20% 工业机器人全球市场份额居第二 [6] 新能源与科技领域 - 蜂巢电池上半年全球装机量同比增110% 海外出货占比30% 已向mimi和stellantis供应超10万套电池包 [7] - Perplexity将采用月之暗面Kimi K2开源模型进行后训练 该模型在多项测试中取得全球最佳成绩 [7] 国际投资与AI发展 - SpaceX将向马斯克旗下xAI投资20亿美元 占其50亿美元融资近半数 [8] - KrASIA英文媒体60%读者为东南亚商业人群 通过彭博终端等平台助力中国企业全球化传播 [8] 行业社群生态 - 36氪出海社群聚集超17,000名跨境从业者 提供全球资讯和资源对接服务 [10]

即时零售市场现状与竞争格局 - 过去五年即时零售市场规模达几千亿，以外卖为切入点，主要参与者包括美团、阿里、京东[3] - 2023年即时零售市场规模约7800亿，增速20%，预计2030年难以突破3万亿[4] - 即时零售订单量占电商总包裹量约10%，日均4000万单，外卖订单量3月接近1亿单[4] - 美团在即时零售市场占据70%-80%份额，凭借外卖业务建立的用户习惯和供应链优势[9] 平台竞争策略分析 - 美团通过即时零售进军3C家电业务，直接威胁京东核心业务（占京东60%规模）[3] - 京东采取"围魏救赵"策略参与外卖补贴战，主打品质外卖差异化（客单价70-80元 vs 行业40-50元）[6] - 各平台补贴集中在高频低价的奶茶、咖啡品类，旨在培养用户消费习惯而非短期盈利[6] - 当前补贴导致外卖市场订单量激增150%，美团1.5亿单/日，阿里7000万单/日，京东3000万单/日[4][9] 行业供应链与履约能力 - 美团已构建稳固的即时零售供应链体系，包括全国1万个前置仓，后来者追赶成本高昂[9] - 京东需解决上游供应和履约能力问题，避免重蹈当当网价格战中缺货的覆辙[8] - 订单激增可能导致服务崩溃，包括配送延迟、包装破损、骑手安全事故等问题[7] - 配送效率受限于骑手数量物理上限，过去外卖大战期间骑手数量可能翻倍[8] 商业模式与盈利前景 - 即时零售业务普遍亏损严重，平台年亏损额可能达数十亿至200亿[10] - 补贴模式下商家难以盈利，美式咖啡单杯成本约4元+0.5元包装+4-5元操作费，补贴后无利润[7] - 未参与补贴商家可能流失10%-20%订单，对正常经营造成冲击[7] - 参考历史"百团大战"经验，价格战可能培育新消费习惯（如奶茶、咖啡），最终促进总量增长[10]

证券代码：600228 证券简称：*ST 返利 公告编号：2025-048 一、本期业绩预告情况 返利网数字科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ? 本次业绩预告适用的情形：净利润为负值。 ? 经返利网数字科技股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测算， 公司预计 2025 年半年度实现的归属于母公司所有者的净利润为-4,500 万元人民币 到-3,000 万元人民币，将出现亏损。公司预计 2025 年半年度归属于母公司所有者 的扣除非经常性损益后的净利润为-4,200 万元人民币到-2,800 万元人民币。 ? 公司预计 2025 年半年度营业收入为 17,000 万元人民币到 20,000 万元人民币。 ? 可能影响本次业绩预告内容准确性的不确定性因素详见本公告"四、风险提 示"。 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 者的净利润为-4,500 万元人民币到-3,000 万元人民币，将出现亏损。公司预计 2025 年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-4,20 ...

沪港通（南向）成交情况 - 国泰君安国际(01788)以39.23亿元成交额位居沪港通（南向）榜首，净买入额达+1874.33万元 [1][2] - 巨星传奇(06683)成交额19.38亿元排名第二，净买入+5364.14万元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额18.37亿元位列第三，净买入+2.23亿元 [1][2] - 美团-W(03690)净买入额最高达+7.83亿元，成交额16.20亿元 [2] - 健康之路(02587)是十大活跃股中唯一净卖出公司，净卖出6669.50万元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以18.33亿元成交额居深港通（南向）第一，净买入+6.36亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)成交额15.70亿元排名第二，净买入+7243.23万元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额15.26亿元位列第三，但净卖出8428.04万元 [1][2] - 美团-W(03690)净买入额达+4.40亿元，成交额12.69亿元 [2] - 老铺黄金(06181)净卖出3.65亿元，为深港通最大净卖出个股 [2] 跨市场活跃公司表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交36.70亿元，总净买入+8.59亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)两市场合计成交54.93亿元，总净买入+9117.56万元 [1][2] - 美团-W(03690)在两市场均获大额净买入，合计净买入+12.23亿元 [2] - 小米集团-W(01810)在沪港通净买入+3511.55万元，但在深港通净卖出1.01亿元 [2]

如果说全球资本是一群逐利的猎人，那么印度，就是那片看似充满猎物却机关密布的沼泽地。 过去几年，你或许听过太多关于"印度市场潜力巨大"的论调——14亿人口，消费升级，科技崛起……仿佛它就是下一个中国。 但凡事听个热闹容易，看清本质却难。 现实是：印度并不是猎场，它是一个编织精巧的资本陷阱。 你知道印度欢迎外资的方式有多"热情"吗？ 欢迎你来投资，盖工厂、建园区、招印度工人、用印度设备、交印度税务、雇印度高管，最后别忘了：挣的钱不能随便带走。 你要走？对不起，先来一轮税务稽查； 你要分红？请等审批； 你要裁员？劳工部让你先解释三个月； 你要清算资产？法院拖你五年。 这些套路并不是传闻，而是写在一份又一份的投资人实录里，处处可查。 几年前，某中国知名手机品牌在印度建厂。 刚开始，当地官员笑脸相迎，新闻报道刷屏："中国制造助力印度制造！"一年后，公司被印度税务局盯上，查账、罚款、冻结账户…… 一波操作下来，利润被吞得一干二净。想撤资？请排队。 这还不是个例。福特、沃尔玛、亚马逊、小米、vivo……你熟悉的大公司几乎都在印度踩过雷。 不是被罚，就是被拖，或者干脆被"国有化"了事。 那么问题来了：这些公司高薪请来的投资顾 ...

公司战略与业务拓展 - 叮咚买菜以生鲜电商为核心业务，通过前置仓模式实现"线上下单、最快29分钟送达"的即时零售服务，已在华东地区建立稳固市场地位并逐步向全国扩张[1] - 2022年正式进军烘焙赛道，销售额从几百万快速增长至几千万，成为行业跨界代表[1] - 烘焙业务定位为高频引流和高毛利品类，旨在吸引年轻用户并提升平台整体客单价[69][70] 市场机会与用户洞察 - 烘焙行业持续增长，具备高渗透、高频次特性，未来简便化、主食化产品潜力显著[74] - 核心用户为买菜主力女性家庭用户，同时覆盖儿童、白领、中老年等多群体，满足早餐、下午茶、节日礼品等多样化场景[35][38] - 线上购买行为呈现时段分化：三明治早晚高峰明显，其他品类根据场景需求呈现不同销售曲线[44] 产品开发与创新 - 主打差异化产品策略：五常大米冰面包融合地域特色食材，鲜花饼、奶皮子蛋糕等结合时令元素[15][17][19] - 坚持"短保+干净配方"技术路线，去除脱氢乙酸钠等添加剂，保质期较传统商超产品缩短50%以上[13][48] - 自有品牌"保萝工坊"已打造千万级爆款生巧瑞士卷，采用全动物奶油和0反式脂肪酸配方[54][60] 供应链与运营效率 - 依托华东地区前置仓网络和生鲜供应链基础，实现烘焙新品开发周期压缩至1.5个月[11][25] - 建立全链路协同体系：商品团队+品控团队+营销运营团队形成快速响应机制[11] - 每月上新20+单品，实行数据驱动的淘汰机制，对损耗率超标的商品及时下架[47] 营销与用户体验 - 商品详情页升级为精细化呈现，增加营养数据、制作视频等增强信任感[27][33] - 通过换购、节日主题营销（如六一DIY蛋糕）提升转化，瑞士卷类产品价格带下探至9.9元区间[30][46] - 后台用户反馈直接驱动产品迭代，如针对华东市场降低甜度、增加三明治馅料占比[41] 行业趋势与未来规划 - 烘焙行业呈现"快上快下"特征，用户偏好变化加速，要求企业具备快速开发能力[53] - 对标日本市场，预判家庭自制减少趋势，将重点发展预制面包等便捷主食产品[74] - 中长期目标是通过"新鲜、健康、性价比"产品矩阵，将烘焙从尝鲜品转化为日常消费品[75][80]

明星品牌 - 欧莱雅否认香港办事处关闭及裁员传闻，称报道失实，并表示将持续优化全球和本土市场组织架构 [2] - 甜啦啦联名《球球大作战》推出活力果蔬茶系列，定价每杯8元 [2] - 清美旗下生鲜超市"品上生活"上海首店开业，面积超5000平方米，SKU达6000余个，80%生鲜商品自营，未来3个月将新开两家门店 [3] - 好德Alldays推出"便利店+咖啡"创新业态，提供16种咖啡豆"零拷"服务，探索"便利店+X"多元模式 [4] - 家乐福出售法国9家门店，总估值约7000万欧元，交易预计2026年上半年完成 [5] 消费平台 - 美团即时零售日订单量达1.5亿，平均34分钟送达，神抢手单量超5000万单，拼好饭单量超3500万单 [5] - 印度三线城市夏季线上销售增长21%，占整体电商订单量的38%，仅次于一线城市 [5] - eBay测试拍卖加时机制，出价后延长2分钟以提升竞拍公平性 [6] - Temu巴西站半托管模式7月31日上线，已超越Shopee成为巴西第二大电商平台，商品价格压低20-30% [6] - 沃尔玛和亚马逊稳居NRF零售商排名前二，沃尔玛2024年美国零售额5687亿美元，亚马逊2736.6亿美元 [7] 投融资及财报 - 费列罗同意以31亿美元收购谷物食品制造商WK Kellogg [7] - 萨莉亚2025财年前三季度净利润同比增长50%至77亿日元，销售额增长15%至1883亿日元 [7] - 中金黄金上半年净利同比预增50%-65%，预计净利润26.14亿元-28.75亿元 [8] - 西部黄金上半年净利同比预增96%-142%，预计净利润1.3亿元-1.6亿元 [9] - 东鹏饮料上半年净利同比预增33%-42%，预计净利润23.1亿元-24.5亿元 [10] - 香飘飘预计上半年归母净利润亏损9739万元左右，营业收入同比下降12.21% [11] - 交个朋友上半年GMV约69.8亿元，同比增长17% [12] 消费动态 - 雀巢公司在法国办公场所遭搜查，涉及非法过滤系统掩盖细菌和农药污染问题 [13] 宏观新闻 - 美国对巴西加征50%关税可能导致咖啡和橙汁价格大幅上涨，巴西占全球阿拉比卡咖啡产量近一半和橙汁出口量80% [13]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][5][23] 报告的核心观点 - 阿里巴巴即将发布2026财年第一季度财报，预计收入同比+2%，经调整EBITA利润率16%，增速放缓受高鑫零售和银泰剥离影响，利润率下滑反映闪购投入影响 [4][6] - 短期加大即时零售布局对利润端有压力，但长期利于电商用户粘性和购买频次提升，重塑淘宝用户心智 [5][23] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩 - 预计1QFY26营收2478亿元，YoY+2%，各业务板块中淘天/国际数字商业/云智能集团/本地生活/菜鸟/大文娱收入增速分别为9%/19%/22%/10%/-5%/5% [4][6] - 1QFY26经调整EBITA为392亿元，利润率16%，同比-3pcts，经调EBITA利润YoY-13% [6] 淘天集团 - 预计FY26Q1 GMV同比+6%，保持接近大盘增速，618天猫成交口径GMVyoy+10% [11] - 预计CMR同比+11%，来自全站推和0.6%的技术服务费贡献，环比降速是季节性货币化率波动 [11] - 不含闪购的淘天集团经调EBITA同比持平，本季度加码闪购业务投入，将饿了么和飞猪并入中国电商事业群，峰值单量突破8000万，淘天集团+本地生活集团总体EBITA为408亿元，同比下降16% [11] 云智能集团 - 预计FY26Q1收入同比+22%，AI需求增加，利润率保持趋势 [4][15] - 4月29日推出国内首个混合推理模型Qwen3，后续推出Embedding系列模型、适配苹果MLX等，多模态是重点迭代方向 [16] - 5月8日夸克推出“深度搜索”产品，6月MAU达1.56亿 [16] AIDC - 预计收入同比+19%，经调整EBITA率-6%，同比亏损大幅减少，受关税影响小，牺牲增速确保盈利能力提升 [4][22] 投资建议 - 小幅调整公司FY2026 - FY2028收入预测至10623/11490/12174亿元，调整幅度为+1.0%/+2.2%/+0.8%，考虑闪购业务单量增长带来的收入增加 [5][23] - 调整公司FY2026 - FY2028经调净利预测至1388/1718/1954亿元，调整幅度为 -16.8%/-5.7%/-2.9%，反映闪购投入对利润端的负面影响 [5][23] 财务预测与估值 - 给出了FY2025 - FY2028资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [26]

跨境电商人才招聘会 - 2025年7月11日全球跨境电商交易博览会联合招聘机构举办为期两天的"E揽全球·职因有你"跨境电商人才招聘会在杭州大会展中心举办[1] - 招聘会吸引全国10余所机构、100多所高校、1000多家跨境电商企业参与 提供超过3000个岗位[3] - 公司作为招聘企业之一参与 与数名求职者达成初步意向[6] 公司业务与资质 - 公司是专业出海营销服务商 2018年成为Meta官方认可代理商 同时是TikTok for Business授权广告代理商及Google一级代理[5] - 提供海外企业广告账户管理、广告优化、营销培训、策略制定的一站式海外推广解决方案[5][6] - 目前拥有9家媒体资质 是Facebook官方认可代理商、Google官方一级代理商、TikTok for Business授权广告代理商[12][13] 人才培养与培训 - 公司作为杭州市跨境电商人才社会培训基地 不断完善课程体系及培训流程 帮助企业及个人了解品牌出海和海外广告营销[9] - 打造知识输出平台YinoLink周5出海营销学院 提供海量营销资源、系列广告投放直播课及实践培训[11] - 学院与YinoCloud易诺云打通 提供一站式海外广告智能管理系统 具备5大核心功能[11] 行业趋势与政策解读 - 公司深耕大数据技术驱动的移动广告领域 伴随海外电商发展从Facebook代理商成长为专业海外营销数字服务商[12] - 聚焦市场趋势 为广告主提供市场趋势建议 定期为中国出海企业及个人提供政策解读[12] - 未来计划整合政府、高校、企业等力量 帮助企业了解出口市场、B2B外贸趋势、跨境营销方案等内容[15]

2017年，亚马逊的机器学习专家发现了一个大问题：他们的招聘算法似乎不喜欢女性。 据路透社报道，亚马逊的一个团队自2014年开始一直在开发计算机程序，审查求职者的简历。当时，这还是个实验性的招聘工 具，但亚马逊一度对它寄予厚望。根据知情人士的说法，亚马逊希望这个工具能成为公司的增长引擎，像"秘密武器"一样的存 在：给它100份简历，几秒后就能筛选出前五名。对于有超过100万员工的亚马逊来说，这的确是个能够迅速提效的办法。 但很快，这个AI程序就暴露出明显的性别歧视倾向。工程师经过调查发现，这个程序偏爱男性应聘者，是因为它学习的样本来自 过去10年内亚马逊收到的所有简历，而这些简历中，原本男性申请者就偏多，并且最终录取的员工中也是男性居多。 亚马逊对程序进行了修改，使其对一些特定术语保持中立，但也无法保证机器不会想出其他可能具有歧视性的筛选候选人的方 法。最终，亚马逊解散了该团队。 作为全球最大的电商平台，亚马逊走在技术的前沿，自然也最容易踏入技术的阴影。如今，随着AI技术越来越深度地嵌入各行各 业的组织内部，也会慢慢渗透进更多组织的文化和价值观。我们很容易看到技术解放生产力、颠覆职场的光明未来，却也在狂热 的 ...