11月25日，上期所石油沥青厂库期货仓单2200吨，环比上个交易日减少23220吨；石油沥青仓库期货仓 单4690吨，环比上个交易日持平。 一、行情回顾 昨日，沥青期货2601主力合约震荡上涨，涨幅为1.19%，收盘价为3068元/吨。 二、基本面汇总 三、机构观点 光大期货：当前现货仍然对于盘面有一定压力，炼厂仍在大量释放低价合同。从社库来看，比往年同期 高出15%左右，叠加下游需求继续减弱，12月地炼排产降幅相对较低，预计供需继续呈现宽松格局。从 盘面来看，近期沥青价格在3000元/吨左右表现相对稳定，相对其他油品来看跟跌并不明显，短期对盘 面仍以低位震荡的观点对待。 国投安信期货：11月以来周度出货量处于近四年同期低位。最新商业库存去化继续放缓，且社会库存在 10月底出现同比偏高的拐点后同比幅度呈扩大趋势。近期山东现货稳中有升给予盘面提振。后续需求将 遵循季节性走弱规律，中长期基本面对BU存在利空压制。 现货方面，11月25日，国内沥青市场均价为3336元/吨，较上一日下跌1元/吨，跌幅0.03%。 截至11月25日，沥青综合利润为-470元/吨，环比下降50.86元/吨。 ...

2025年1-9月原油加工量总体情况 - 2025年前9个月广东省规模以上工业企业原油加工量累计达6527.3万吨，同比增长0.8% [1] - 累计增速较2024年同期低7.0个百分点，增速显著放缓 [1] - 累计增速较同期全国水平低2.9个百分点 [1] - 累计加工量占全国总量55081.5万吨的比重为11.9% [1] 2025年9月单月原油加工量情况 - 2025年9月广东省规模以上工业企业原油加工量为725.7万吨，同比下降1.7% [2] - 9月单月增速较2024年同期低2.5个百分点 [2] - 9月单月增速较同期全国水平低8.5个百分点 [2] - 9月单月加工量占全国总量6268.7万吨的比重为11.6% [2]

行业产量数据 - 2025年9月中国石油沥青产量为361万吨，同比增长26.1% [1] - 2025年1-9月中国石油沥青累计产量为2787.6万吨，累计增长11.4% [1] 相关上市公司 - 行业相关上市企业包括国创高新、宝利国际、森远股份、路畅科技、龙洲股份、国联水产、宁波富邦、滨化股份、岳阳兴长、恒逸石化 [1] 信息来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国石油沥青产品行业市场运行态势及未来发展潜力报告》 [1]

报告行业投资评级 - 单边策略评级为中性，等待底部信号夯实；跨品种、跨期、期现、期权策略暂无推荐 [2] 报告的核心观点 - 近期原油价格走势偏弱，沥青成本端支撑不足，但市场底部信号已开始出现 [1] - 现货方面，部分地区价格有跌有涨，整体大体企稳，部分主营炼厂下调结算价带动区域价格下跌 [1] - 基本面供需两弱格局延续，终端需求步入淡季，炼厂开工率和产量下滑，冬储需求未明确释放，市场情绪平淡，反弹动力不足 [1] - 沥青市场下行压力有所缓解，但底部反弹需更多刺激因素 [1] 市场分析 期货行情 - 11月25日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3068元/吨，较昨日结算价上涨36元/吨，涨幅1.19%；持仓153792手，环比下跌7249手，成交160056手，环比减少66769手 [1] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3500元/吨；山东2990 - 3470元/吨；华南3050 - 3210元/吨；华东3200 - 3400元/吨 [1] 市场情况 - 原油价格偏弱，沥青成本支撑不足，自身价格低位现底部信号 [1] - 西北、山东、华南、川渝地区现货价格下跌，华北地区小幅反弹，其余大体企稳 [1] - 部分主营炼厂下调结算价带动区域价格下跌 [1] - 供需两弱，终端需求步入淡季，炼厂开工率和产量下滑，多家炼厂转产渣油，装置开工率降至低位，北方提货紧张 [1] - 冬储需求未明确释放，市场情绪平淡，反弹动力不足，下行压力缓解但反弹需更多刺激因素 [1] 图表信息 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位均为元/吨 [3][15][18][29][37][42] 期货相关图表 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨和手 [3][18][24] 产量图表 - 包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位均为万吨 [3][29][37] 消费图表 - 包含国内道路消费（道路）、沥青消费（防水、焦化、船燃）图表，单位均为万吨 [3][38][41] 库存图表 - 包含沥青炼厂库存（隆众口径）、社会库存（隆众口径）图表，单位均为万吨 [3][42]

摘要：【图】2025年1-9月江苏省硫酸产量统计分析 2025年1-9月硫酸产量分析： 图表：江苏省硫酸产量分月（累计值）统计 2025年9月硫酸产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前9个月，江苏省规模以上工业企业硫酸产量累计达到了177.8万吨，与 2024年同期的数据相比，下降了10.8%，增速较2024年同期低11.2个百分点，增速较同期全国低16.2个 百分点，约占同期全国规模以上企业硫酸产量8329.56708万吨的比重为2.1%。 注：从2011年起，我国规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务 收入2000万元。 单独看2025年9月份，江苏省规模以上工业企业硫酸产量达到了20.6万吨，与2024年同期的数据相比，9 月份的产量增长了0.2%，增速较2024年同期高5.5个百分点，增速较同期全国低5.4个百分点，约占同期 全国规模以上企业硫酸产量923.86758万吨的比重为2.2%。 图表：江苏省硫酸产量分月（当月值）统计 石油化工行业最新动态 石油市场调研及发展趋势 化工行业监测及发展趋势 日化未来发展趋势预测 润滑油现状及发展前景 汽油发展前景趋势分 ...

中辉能化观点 中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 俄乌地缘出现缓和，油价走势偏弱。地缘：俄乌地缘缓和，市场交易冲突 | | 原油 | | 结束预期，油价下挫；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡季叠加 OPEC+ | | ★ | 谨慎看空 | 仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，原油供给过剩压力逐渐 | | | | 上升；关注变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。策略： | | | | 空单部分止盈。 | | | | 成本端油价下挫，液化气走势偏弱。成本端原油受俄乌地缘扰动，震荡调 | | LPG ★ | 谨慎看空 | 整，大趋势仍向下；供需方面，下游化工开工率下降，商品量小幅下降； | | | | 库存端偏利空，港口与厂内库存累库。策略：轻仓试空。 | | | | 成本支撑转弱，夜盘再创新低。国内开工季节性回升，中东及美国资源船 | | L | | 期均有延误现象，供给端整体依旧充足。下游开工率连续 6 周下滑，11 | | ★ | 空头延续 | 月下旬后棚膜旺季逐步收尾，需求支部不足。油价中期 ...

公司动态与产品突破 - 公司成功产出符合欧洲RAL-GZ041检测要求的石蜡产品并获得欧洲市场准入[1] - 首批符合欧标要求的56号石蜡产品已销往意大利[1] - 公司利用大检修契机实施石蜡产品质量提升技术改造并于10月中旬成功生产出合格产品[1] 市场地位与全球业务 - 公司是世界最大的石蜡生产和出口基地 年产石蜡60余万吨[1] - 公司产品涵盖52号至64号全精炼石蜡 远销北美洲 中美洲和东南亚[1] - 此次出口意大利提升了公司在高端石蜡市场的知名度和影响力[1] 行业背景与技术挑战 - 欧洲市场对石蜡存在绿色壁垒 一定程度上抑制了国内产品出口[1] - 公司技术人员通过调整工艺条件和强化工艺管理探索出最佳生产参数[1] - 产品突破进一步巩固了公司在国际市场上的话语权[1]

此外，中韩石化积极对接下游客户需求，深化市场沟通机制，推动产销衔接效率不断提高。这一系列举 措不仅助力预焙阳极焦产销量持续攀升，也进一步增强了公司在高端碳材料市场的综合竞争力。 预焙阳极焦作为高端碳材料的关键组成部分，对提升企业产品附加值、推动产业绿色转型具有重要意 义。今年以来，中韩石化各部门围绕产销协同持续发力，通过月度动态计划管理，以目标为导向统筹优 化焦化装置运行负荷，全面强化生产过程管控与质量稳定性。 中化新网讯 1至10月，中韩石化预焙阳极焦产销量突破30.9万吨，提前2个月完成全年生产任务，并超出 年度目标10.9万吨。 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 11月25日山东基差（+80）（弘润）为 -8，较前一日变化 -18；华东基差（镇江库）为 22，较前一日变化 -18；华南基差（佛山库）为 -18，较前一日变化 -38 [3] - 11月25日12 - 01为 -4，较前一日变化 6；12 - 03为 -19，较前一日变化 13；01 - 02为 8，较前一日变化 10 [3] 期货合约 - 11月25日BU主力合约（01）价格为3068，较前一日变化 8；成交量为242577，较前一日变化 -106170；持仓量为343749，较前一日变化 4014；合单F为4690，较前一日无变化 [3] 现货 - 11月25日Brent原油价格为63.4，较前一日变化 0.8 [3] - 11月25日京博价格为3000，较前一日变化 -20；弘润价格为2980，较前一日变化 -10；镇江库价格为3090，较前一日变化 -10；佛山库价格为3050，较前一日变化 -30 [3] 利润 - 11月25日沥青马瑞利润为171，较前一日变化 -46；马瑞型炼厂综合利润为758，较前一日变化 -34 [3]

2025年9月海南省原油加工量核心数据 - 2025年9月原油加工量为133.7万吨，同比增长37.3% [1] - 2025年1-9月累计原油加工量为1181.0万吨，同比增长34.9% [4] 海南省原油加工量增长态势 - 2025年9月增速较上一年同期高39.7个百分点 [1] - 2025年1-9月累计增速较上一年同期高36.5个百分点 [4] 海南省与全国同期增速比较 - 2025年9月增速较同期全国高30.5个百分点 [1] - 2025年1-9月累计增速较同期全国高31.2个百分点 [4] 海南省原油加工量全国占比 - 2025年9月加工量约占全国同期总量6268.7万吨的2.1% [1] - 2025年1-9月累计加工量约占全国同期总量55081.5万吨的2.1% [4]