核心观点 - 近期A股市场虽有降温但做多热情未完全消退 结构性行情特征将持续凸显 操作上应聚焦结构性机会 重点关注年报预增主线和高景气赛道优质标的 [1][2][8] - 展望2026年 宏观经济与货币政策是影响A股的重要变量 “十五五”规划开局之年与美国中期选举年可能形成政策共振 宏观流动性呈现内外宽松共振格局 预计盈利修复与长期信心将双轮驱动A股中枢上移 [3][9][10] 市场表现与盘面综述 - 2026年1月22日（周四）沪深三大指数震荡上涨 上证指数收报4122.58点 上涨5.64点 涨幅0.14% 深证成指收报14327.05点 上涨71.92点 涨幅0.50% 创业板指收报3328.65点 上涨33.13点 涨幅1.01% 科创50指数收报1541.64点 上涨6.25点 涨幅0.41% [5] - 当日两市成交额合计26917亿元 其中沪市成交12017.64亿元 深市成交14899.68亿元 创业板成交6861.76亿元 科创50成交1144.72亿元 [5] - 盘面上个股涨多跌少 市场情绪活跃 赚钱效应良好 行业板块中航天航空、采掘、船舶制造、玻璃玻纤、燃气、石油等涨幅居前 概念股中油气设服、氦气、航母、可燃冰、商业航天、大飞机等涨幅居前 [4] 重点板块与行业分析 - **军工板块大涨**：周四航天航空、船舶制造、大飞机、航母等军工股大涨 报告回顾了自2020年下半年以来多次推荐军工板块并取得显著超额收益的历史 例如2020年下半年板块整体涨幅25.27% 2025年上半年涨幅25.46% 下半年涨幅26.23% [6] - **看好军工板块2026年投资机会**：理由包括 1) 政策支持：2020至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% 预计2026年“十五五”开局之年军费开支增速大概率上行 2) 地缘政治事件驱动 3) 行业具有强大的技术壁垒与“自主可控”优势 4) 新兴增长点来自军民融合与军贸出口 [6] - **军工板块关注细分领域**：建议逢低关注航天航空、飞行武器（导弹、无人机等）、国防信息化（雷达、电子元器件、通信、网络安全）、船舶制造、军用新材料（高温合金、碳纤维、复合材料）等板块 并建议规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股 [6] - **商业航天板块大涨**：当前中国商业航天产业在政策、需求与技术协同驱动下 全产业链已初步形成 正从技术验证转向探索可持续商业模式阶段 [7] - **商业航天产业驱动因素**：政策端 《“十五五”规划建议》首次将建设“航天强国”纳入重点任务 航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 并成立专职监管机构（商业航天司） 需求端以卫星互联网为核心的应用需求持续增长 技术端正在进行降低成本的关键突破 [7] - **商业航天投资机会**：短期聚焦卫星互联网星座建设带动的火箭发射、卫星制造产业链 中长期关注火箭回收等技术突破及“卫星+”应用生态的拓展 近期连续大涨后建议避免盲目追高 逢低关注为主 [7][8] 2026年市场运行逻辑展望 - **宏观经济**：“十五五”规划开局之年（广义财政和科技政策双轮驱动）与美国中期选举年（重新聚焦于经济增长）可能形成政策共振 [3][9] - **货币政策**：宏观流动性呈现内外宽松共振格局 但国内主要还看需求端 [3][9] - **估值与业绩**：预计盈利修复与长期信心双轮驱动A股中枢上移 [3][9] - **股票需求端**：赚钱效应及低利率或驱动存款搬家入市 资金借道公私募入市带来增量 中长期资金持续入市提供坚实支撑 人民币升值预期支撑A股资产吸引力 回购资金有望延续良好态势 类“平准基金”对市场的推动作用或边际趋弱 结构性货币政策工具依旧支持资本市场 [3][9] - **股票供给端**：IPO发行节奏或略有加快、再融资大概率继续回暖、减持力度或有明显加大 退市或将延续较快的频率 监管层多举措促进投融资两端动态平衡 增量资金入市趋势有望延续 但需警惕大股东减持压力 [3][9]

市场表现与资金流向 - 2026年1月22日，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01%[4] - 沪深京三市成交额超过2.7万亿元，较前一交易日放量近千亿元[1] - 上证主力资金净流出49.2亿元，深证主力资金净流入72.68亿元[4] - 主力资金流入前三板块为航空装备、通信设备、元件，流出前三为半导体、电池、电网设备[4] 行业与政策动态 - 国家能源局2025年全年核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证18.93亿个[10] - 2025年12月绿证交易平均价格：2024年生产为1.12元/个，2025年生产为5.15元/个[11] - 2025年我国邮政快递业寄递业务量完成2165.1亿件，同比增长11.8%，业务收入1.8万亿元，同比增长6.1%[12] - 农业农村部将持续推动人工智能、无人机、互联网机器人在农业领域应用[5] - 国家医保局将推动实现全国医疗服务价格项目基本统一，以支持医疗科技创新[6][7] 经济数据与投资趋势 - 2025年12月，全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.5%，25-29岁为6.9%，30-59岁为3.9%[8] - 多位知名基金经理在2025年四季度对有色板块进行了重点加仓[13] - 市场观点认为，以CPO为代表的硬科技是核心投资主线，资金正从高位题材股向该领域集中[1][2]

宏观政策与流动性 - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量，并指出今年降准降息还有一定的空间 [1][5] - 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行于2026年1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期 [2][5] - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行均已发布公告，落实个人消费贷款财政贴息政策优化相关服务 [8] 行业动态与产业政策 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》等草案及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日公开征求意见 [7] - 商务部等9部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见，推动监管向服务型、预防型、数智化治理转变，并鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 [7] - 2026年1月前半个月工程机械行业订单保持平稳，市场预期春节后迎来销售旺季，受益于周期换代、电动化升级及新农村建设等需求，核心产品销量或有望实现两位数增长 [9] 科技创新与前沿领域 - 北京穿越者载人航天科技有限公司举行太空旅游全球发布会，其“穿越者壹号”商业载人飞船已预订超三艘船合计20余位太空游客，预计2028年实现载人首飞 [3][7] - 宇树发布澄清公告称，2025年全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [3][10] - SpaceX计划于2027年推出第二代星链系统，预计整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上，旨在提供更高速的类似5G的网络服务 [8] - 复旦大学科研人员率先在柔软的高分子纤维内实现了大规模集成电路制备，已在实验室初步实现“纤维芯片”的规模制备 [8] - 马斯克表示可能在明年年底前向公众出售Optimus机器人，并希望今年证明星舰具备完全可重复使用性 [13] 资本市场与公司动态 - 2025年基金四季报披露完毕，中际旭创位列公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元 [8] - 小米集团宣布最高25亿港元的自动股份回购计划，并将注销购回的股份 [11] - 英联股份公告，子公司江苏英联与LG化学签署联合实验室战略协议，加速布局全球锂电创新材料市场 [11] - 上交所官网显示，蓝箭航天IPO审核状态变更为已问询 [10] - 多家公司发布业绩预告：方正科技预计2025年净利润为4.30亿元至5.10亿元，同比预增67%-98%；兆易创新预计2025年净利润为16.10亿元左右，同比预增46%左右；盈方微预计2025年净亏损6900万元-9700万元 [14] 全球市场与商品 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.55% [12] - 黄金、白银价格再创新高，现货黄金涨超2%最高报约4941美元/盎司，现货白银涨超3%最高报约96.6美元/盎司 [3][13] - 英特尔第四季度调整后每股收益0.15美元，但预计第一季度调整后每股收益为0.0美元，市场预估0.08美元，导致其盘后股价跌超10% [3][15] 投资机会参考 - AI已深度融入漫剧制作产业链，在创意制作、内容制作、剪辑运营环节应用比例分别为10-30%、50-80%、20-80%，平均可降低生产成本70%以上，提升生产效率80%以上，并将生产环节缩短三分之一 [16][17] - 据巨量引擎预测，2026年漫剧市场整体规模有望达到220亿元，行业高景气度有望延续 [16] - 英伟达下一代Rubin AI服务器首批机架有望于2026年8月前送达客户，预计在2026年第四季度至2027年第一季度被超大规模云厂商全面采用 [18]

公司运营与飞行任务 - 蓝色起源公司的“新谢泼德”飞行器于美国中部时间22日10时26分完成了一次载人太空飞行 [1] - 此次飞行搭载了6人，整个飞行过程持续约10分钟 [1] - 飞行器从得克萨斯州西部发射场升空，由运载火箭送至距地面约100千米的地球亚轨道空间，随后与火箭分离进入自主飞行阶段 [1] - 飞行器到达约105千米的最高点后开始返回，并在降落伞减速系统作用下安全着陆 [1] 项目历史与成就 - 此次任务是“新谢泼德”飞行器第38次太空飞行，也是其第17次载人飞行 [1] - 截至目前，该飞行器已累计搭载98人进入太空体验亚轨道飞行 [1]

公司业绩与市场预期 - 公司预计2026年调整后每股收益为7.10至7.40美元，高于市场预期 [1] 市场反应 - 公司股票在盘前交易中涨幅超过5% [1]

中新社北京1月22日电 (记者 陈康亮)中国A股22日(周四)放量上涨，主要股指悉数飘红。板块方面，航 天航空板块在经历前期调整后，近期有所反弹，该板块22日涨幅居前，表现亮眼。 根据金融数据服务商东方财富的统计，航天航空板块当天上涨4.58%，领涨A股所有行业板块。个股方 面，当天该板块股票几乎全线上涨，三角防务、北摩高科、航发科技等多股股价收获涨停板；其中，三 角防务全天录得约20%的涨幅。 方正证券分析师李鲁靖表示，SpaceX在火箭可复用技术成熟度、商业化盈利上持续发挥优势，有利于 倒逼中国加速可复用火箭与卫星星座组网研发。在航天强国目标的引导下，中国商业航天已进入高速发 展阶段，利好相关上市公司。 就当天A股主要指数的表现而言，截至收盘，上证指数报4122点，涨幅为0.14%；深证成指报14327点， 涨幅为0.5%；创业板指报3328点，涨1.01%。沪深两市成交总额约26917亿元人民币，较上一个交易日 放量约910亿元人民币。(完) 消息面上，据媒体报道，美国企业家埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司(SpaceX)正在推进IPO(首次公 开发行股票)计划，拟于2026年中后期完成上市，融资规模 ...

市场整体表现 - 1月22日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01% [1] - 沪深京三市成交额达2.72万亿元，较昨日放量927亿元，连续第14个交易日突破2.5万亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨，逾90只股票涨停 [3] 主要指数行情 - 上证指数收于4122.58点，涨0.14%；深证成指收于14327.05点，涨0.50%；创业板指收于3328.65点，涨1.01% [2] - 科创综指收于1865.34点，涨0.14%；北证50收于1530.24点，涨0.69% [2] - 沪深300指数微涨0.01%，中证500指数涨0.57%，中证1000指数涨0.75% [2] 领涨板块与概念 - 商业航天概念爆发，近二十只成分股涨停，巨力索具2连板，顺灏股份、中超控股、西部材料涨停 [3] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [3] - 油气概念延续强势，洲际油气2连板 [3] - 煤炭板块表现活跃，大有能源3天2板 [3] - PCB概念快速拉升，鹏鼎控股等多股上涨 [3] - 航天科技集团板块午后走强，三角防务20cm涨停，航发科技、北摩高科涨停，航天动力、航天电子等多股走高 [7] - 千亿龙头中国卫通尾盘拉升超8% [7] - 可控核聚变概念股集体走强，浙富控股4分钟内封住涨停，封单一度超200万手 [11] - 西部材料、雪人集团、哈焊华通、中国核建、中核科技等可控核聚变概念股大幅上涨 [11] 领跌板块与个股 - 保险、半导体、医药等板块跌幅居前 [4] - 半导体板块资金流出超122亿元 [4] - 创新药概念集体下挫，艾迪药业、回盛生物大跌 [4] - AI应用大牛股利欧股份再度跌停，封单金额再超100亿元，报8.42元/股，总市值570亿元 [11] - 小时跌幅榜前列个股包括：利欧股份跌10.04%，长电科技跌6.10%，三花智控跌3.31%，中微公司跌3.16%，江西铜业跌3.04% [5] 热门个股异动 - 国晟科技上演“地天板”，开盘跌停后直线拉升触及涨停，成交额超23亿元，自2025年10月以来累计涨幅仍超4倍 [11] - 航天航空板块多股表现强势：钢研高纳涨12.98%，航发科技涨10.00%，中国长城涨9.43%，航天动力涨9.33%，中国卫通涨8.09% [9] 板块驱动因素 - 商业航天热度重燃受国内外产业利好密集催化 [9] - 星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业冲击“商业航天第一股” [10] - 马斯克加速推进SpaceX上市，贝佐斯旗下蓝色起源宣布将部署多达5408颗通讯卫星打造新卫星网络服务 [10] - 浙富控股旗下子公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署《中国聚变工程示范堆超高热负荷部件联合研制合作协议》，深度参与CFEDR核心部件研制 [11] 港股市场表现 - 港股新消费概念股走高，泡泡玛特涨6%，布鲁可涨2%，老铺黄金涨1% [13] - 泡泡玛特1月21日以9649万港元回购50万股股份，本周累计回购金额近3.5亿港元 [13] - 科网股普涨，百度、理想汽车大涨超3% [13] - 地平线机器人重挫5%，小鹏汽车跌超3%领跌新能源车股 [13] - 小鹏汽车宣布推出全系7年低息分期购车方案 [13] 商品市场 - 贵金属早盘高位跳水后集体反弹，现货白银涨幅超1%，站上94美元/关口，此前一度跌超3% [5] - 现货黄金站上4835美元/盎司 [5]

大盘主力资金流向 - 截至1月22日午后一小时，大盘主力资金净流出298.41亿元 [1] 主力资金流入前十大板块 - 通信设备板块主力资金流入44.54亿元，位列第一 [1] - 航天航空板块主力资金流入30.32亿元，位列第二 [1] - 电子元件板块主力资金流入21.67亿元，位列第三 [1] - 通用设备板块主力资金流入21.26亿元，位列第四 [1] - 光伏设备板块主力资金流入14.79亿元，位列第五 [1] - 煤炭行业主力资金流入11.08亿元，位列第六 [1] - 玻璃玻纤板块主力资金流入8.85亿元，位列第七 [1] - 船舶制造板块主力资金流入8.75亿元，位列第八 [1] - 非金属材料板块主力资金流入8.74亿元，位列第九 [1] - 互联网服务板块主力资金流入8.68亿元，位列第十 [1] 各板块内重点公司资金流入情况 - 通信设备板块中，中际旭创获得主力资金流入 [2] - 航天航空板块中，三角防务获得主力资金流入 [2] - 电子元件板块中，鹏鼎控股获得主力资金流入 [2] - 通用设备板块中，雪人集团获得主力资金流入 [2] - 光伏设备板块中，国晟科技获得主力资金流入 [2] - 煤炭行业中，大有能源获得主力资金流入 [2] - 玻璃玻纤板块中，九鼎新材获得主力资金流入 [3] - 船舶制造板块中，中国船舶获得主力资金流入 [3] - 非金属材料板块中，沃尔核材获得主力资金流入 [3] - 互联网服务板块中，润泽科技获得主力资金流入 [3]

市场行情与资金流向 - 1月22日沪深两市主要股指普遍高开后震荡走低，上证指数午盘跌0.15%报4110.86点，深证成指跌0.17%报14230.97点，创业板指跌0.40%报3282.48点，北证50指数逆市涨0.43% [1] - 市场成交活跃，午盘沪深两市合计成交额约1.77万亿元，其中上证指数成交额约7987亿元，深证成指成交额约9749亿元，创业板指成交额约4413亿元 [1] - 盘面上，航天航空、油气开采、船舶制造板块涨幅靠前，而贵金属、高带宽内存、电子化学品板块跌幅靠前，半导体及存储芯片板块早盘高开后出现大幅回落 [1] - 1月21日股票型ETF（剔除跨境ETF）出现大规模资金净流出，单日净流出1018.78亿元，其中宽基ETF为主要流出方向 [5][6] - 具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证1000ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF合计净流出855.7亿元 [6] - 在宽基ETF资金流出的同时，部分行业主题ETF获得资金净流入，例如华夏电网设备ETF净流入14.38亿元，鹏华化工ETF净流入超8亿元 [6] 政策与宏观动态 - 国家发展改革委近日下达2026年第一批936亿元超长期特别国债资金，用于支持设备更新，涉及工业、能源电力、教育、医疗等约4500个项目，预计带动总投资超过4600亿元 [3] - 该批资金还将以直接下达方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新及老旧农机报废更新 [3] - 农业农村部数据显示，2025年我国农业现代化水平持续提升，农业科技进步贡献率超过64%，全年支持新建和改造提升高标准农田7568万亩，累计建成超10亿亩 [4] - 农业领域种业振兴、农机装备研发、智慧农业应用及绿色转型步伐加快，未来将持续推动人工智能、无人机、互联网机器人等技术在农业领域的应用 [4] 机构观点与行业分析 - 中信证券认为，国家医保局发布手术机器人及外科手术耗材服务价格立项指南，将加快手术机器人在国内的推广普及，并利好整体创新医疗器械产品 [2] - 投资主线建议关注手术机器人行业及上下游产业链（含腔镜、骨科、神经外科机器人），以及微创外科、骨科、消化内科等高值耗材行业 [2] - 广发证券指出，我国发用电量结构转型明显，用电量增量由第二产业转向第三产业及城乡居民，发电量增量主要由风光贡献，中长期电量比重下降 [2] - 电力行业方面，火电容量电价2026年提升将加速其公用事业化，水电蓄能高位保障电量，绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善，板块红利价值凸显 [2] - 华泰证券提示关注汽车行业近期三大变化：存储芯片、铜铝等原材料涨价给整车企业带来成本压力；博世业绩承压反映欧洲供应链转型挑战；加拿大下调中国电动汽车关税至6.1%为中国车企开辟北美市场带来机遇 [2] - 全球汽车产业格局处于深度调整阶段，建议关注具备全产业链优势、积极布局全球的整车企业 [2]

主力资金流入概况 - 截至1月22日午间收盘，主力资金流入前20的股票名单公布，流入金额从3.03亿元到7.48亿元不等 [1] - 天孚通信以7.48亿元的主力资金净流入位居榜首 [1][2] - 中际旭创和新易盛分别以6.77亿元和6.59亿元的主力资金净流入位列第二和第三 [1][2] 通信设备行业 - 通信设备行业受到主力资金显著青睐，前20榜单中有5家公司属于该行业 [1][2][3] - 天孚通信主力资金流入7.48亿元，股价上涨2.95% [2] - 中际旭创主力资金流入6.77亿元，股价上涨1.11% [2] - 新易盛主力资金流入6.59亿元，股价微跌0.14% [2] - 永鼎股份主力资金流入3.03亿元，股价上涨4.17% [3] 其他高资金流入与涨幅公司 - 非金属材料板块中，沃尔核材主力资金流入6.24亿元，股价大涨6.72% [2] - 非金属材料板块中，天通股份主力资金流入4.44亿元，股价涨停，涨幅达10.03% [2] - 玻璃玻纤板块的九鼎新材主力资金流入4.83亿元，股价涨停，涨幅为10% [2] - 消费电子板块的信维通信主力资金流入5.62亿元，股价大涨9.28% [2] - 航天航空板块的航天电子主力资金流入5.93亿元，股价上涨6.09% [2] - 计算机设备板块的中国长城主力资金流入4.95亿元，股价上涨6.79% [2] - 工程建筑板块的中国核建主力资金流入4.69亿元，股价上涨6.34% [2] - 通信服务板块的二六三主力资金流入4.19亿元，股价上涨8.92% [3] - 通信设备板块的银河电子主力资金流入4.08亿元，股价上涨9.46% [3] - 文化传媒板块的浙文互联主力资金流入4.06亿元，股价上涨7.06% [3] 资金流入但涨幅温和或下跌的公司 - 互联网服务板块的润泽科技主力资金流入5.26亿元，股价上涨2.94% [2] - 电子元件板块的胜宏科技主力资金流入3.98亿元，股价上涨1.84% [3] - 软件开发板块的中国软件主力资金流入3.84亿元，股价上涨4.76% [3] - 船舶制造板块的中国船舶主力资金流入3.69亿元，股价上涨1.62% [3] - 家电行业的美的集团主力资金流入3.36亿元，股价微跌0.03% [3] - 光伏设备的隆基绿能主力资金流入3.35亿元，股价上涨2.56% [3]