报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月16日，WTI原油期货结算价71.77美元/桶，较前值跌1.66%；布伦特原油期货结算价73.23美元/桶，较前值跌1.35% [1] - 2025年6月16日，石脑油CFR日本现货价624.13美元/吨，较前值涨0.59%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价730.50美元/吨，较前值跌1.88% [1] - 2025年6月16日，PX CFR中国主港现货价866美元/吨，较前值涨1.43%；CZCE PX主力合约收盘价6758元/吨，较前值跌0.32% [1] - 2025年6月16日，CZCE TA主力合约收盘价4766元/吨，较前值跌0.33%；结算价4776元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年6月16日，PTA国内现货价5005元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI价格指数PTA内盘5005元/吨，较前值跌0.20% [1] - 2025年6月13日，CCFEI价格指数PTA外盘646美元/吨，较前值涨4.03% [1] - 2025年6月16日，CZCE PR主力合约收盘价5980元/吨，较前值涨0.13%；结算价5982元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年6月16日，华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，较前值涨0.50%；华南市场市场价6170元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶DTY 9050元/吨，较前值涨1.40%；涤纶POY 7350元/吨，较前值涨1.38% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7250元/吨，较前值涨0.69%；涤纶FDY150D 7250元/吨，较前值涨1.40% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶短纤6645元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片6020元/吨，较前值涨1.18% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数瓶级切片6050元/吨，较前值涨0.50% [2] 开工情况 - 2025年6月16日，聚酯产业链PX开工率83.07%，与前值持平；PTA工厂负荷率81.57%，较前值降1.99% [1] - 2025年6月16日，聚酯工厂负荷率89.74%，较前值涨0.10%；瓶片工厂负荷率82.46%，较前值降1.36% [1] - 2025年6月16日，江浙织机负荷率68.33%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月16日，涤纶长丝产销率30.00%，较前值降418.00%；涤纶短纤产销率53.00%，较前值降52.00% [1] - 2025年6月16日，聚酯切片产销率41.00%，较前值降216.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 周末伊朗导弹还击，中东地缘风险升温，油价大幅上涨，但伊朗寻求重启核谈判，油价周一走低，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势不容忽视 [2] - 加工利润尚可时部分PX装置提负运行，部分装置推迟检修计划，整体供应能力提升，但未来几个月PX仍去库存，6月16日PX CFR中国价格为866美元/吨，中东局势紧张带动成本油市偏强运行，后续亚洲仍有部分装置检修安排，供需紧平衡预期延续 [2] - PTA行情窄幅下跌，因下游聚酯瓶片大厂计划联合减产，利空PTA需求，弱化了华东一套PTA装置减产的影响，PTA现货流动性偏紧，基差偏强，装置检修高峰已过，新产能试车运行，月内供应将增加，聚酯又增短纤减产，短期消息影响市场情绪，预估刚需偏稳 [2] - 进入6月，织造内销市场继续转淡，美国订单小批量出现，外贸需求稍有期待，但终端库存压力较大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间，淡季行情延续 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6060 - 6180元/吨，较上一交易日涨5元/吨，聚酯原料及瓶片期货冲高回落，瓶片供应端报价稳涨互现，下游终端刚需小单跟进，市场商谈气氛谨慎，近期瓶片供应端主流工厂公布检修计划，开工存在下降预期，市场货源供应暂时充足，下游终端采购意向偏谨慎，市场维持刚需跟进 [2] 交易策略 - PTA冲高回落，TA2509合约以4766元/吨（-0.42%）收盘，日内成交量150万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6758元/吨（-0.21%）收盘，日内成交量34.29万手；PR跟随成本运行，2509合约以5980元/吨（0.17%）收盘，日内成交量6.10万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA接下来将去库，现货变紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇延续去库节奏，到港量将减少，港口库存变动小，煤制装置负荷回升形成压力 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情上涨，本周现货流动性偏紧，主力供应商报盘基差高支撑现货基差，传闻装置降负提振信心，但部分PX装置可能延期检修致涨幅收窄 [2] - 乙二醇期货区间震荡，现货价格跟随窄幅波动，基差商谈走弱 [2] 指标数据变动 - INE原油价格从474.3元/桶涨至479.8元/桶，PTA - SC从1155.2元/吨降至1125.2元/吨，PTA/SC比价从1.3352降至1.3227 [2] - CFR中国PX从808涨至817，PX - 石脑油价差从248升至249 [2] - PTA主力期价从4602元/吨涨至4612元/吨，现货价格从4830元/吨涨至4855元/吨，现货加工费从466.8元/吨降至433.9元/吨，盘面加工费从218.8元/吨降至180.9元/吨，主力基差从208升至217，仓单数量从56653张增至64713张 [2] - MEG主力期价从4256元/吨涨至4269元/吨，MEG - 石脑油从(97.98)升至(97.17)，MEG内盘从4382降至4376，主力基差从125降至95 [2] - PX开工率维持84.52%，PTA开工率从80.84%升至83.56%，MEG开工率从50.66%升至53.46%，聚酯负荷从89.59%升至89.64% [2] - POY150D/48F从6850涨至6880，POY现金流从2升至13；FDY150D/96F从7145涨至7160，FDY现金流从(203)降至(207)；DTY150D/48F从8095涨至8120，DTY现金流从47升至53；长丝产销从85%降至57% [2] - 1.4D直纺涤短价格维持6575，涤短现金流从77降至58，短纤产销从58%降至57% [2] - 半光切片从5800涨至5810，切片现金流从(148)降至(157)，切片产销从53%升至111% [2] 交易建议 - PTA聚酯下游负荷预期降负但实际产量创新高，促销助去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇煤价下跌使煤制利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，延续去库节奏，到港量减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升形成压力 [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油因市场对中美谈判积极进展期待及伊核谈判缓慢而获提振，但世界银行下调全球经济预测使油价从高位回落 聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，中期PX仍处去库存节奏 近期PTA现货流动性偏紧支撑基差，但供应将增加且需求端有短纤减产消息影响 聚酯瓶片市场商谈气氛淡，开工或下滑且货源偏宽松 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月10日WTI原油期货结算价64.98美元/桶，较前值跌0.47%；布伦特原油期货结算价66.87美元/桶，较前值跌0.25% [1] - 2025年6月10日石脑油CFR日本现货价573.50美元/吨，较前值涨0.99%；异构级二甲苯FOB韩国现货价699.00美元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年6月10日对二甲苯PX CFR中国主港现货价817.00美元/吨，较前值涨1.07% [1] - 2025年6月10日CZCE TA主力合约收盘价4612.00元/吨，较前值涨0.22%；结算价4640.00元/吨，较前值涨0.04% [1] - 2025年6月10日CZCE TA近月合约收盘价4870.00元/吨，较前值涨0.33%；结算价4880.00元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年6月10日PTA国内现货价4858.00元/吨，较前值涨0.43%；CCFEI PTA内盘价格指数4855.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月9日CCFEI PTA外盘价格指数612.00美元/吨，较前值跌0.81% [1] - 2025年6月10日TA近远月价差240.00元/吨，较前值增加2.00元/吨；基差243.00元/吨，较前值减少10.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PX主力合约收盘价6502.00元/吨，较前值涨0.12%；结算价6552.00元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年6月10日CZCE PX近月合约收盘价6900.00元/吨，较前值跌2.13%；结算价6900.00元/吨，较前值跌2.13% [1] - 2025年6月10日对二甲苯国内现货价6576.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价818.00美元/吨，较前值涨1.11%；FOB韩国现货价793.00美元/吨，较前值涨1.15% [1] - 2025年6月10日PXN价差243.50美元/吨，较前值涨1.27%；PX - MX价差118.00美元/吨，较前值涨4.58%；PX基差74.00元/吨，较前值减少8.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PR主力合约收盘价5792.00元/吨，较前值跌1.30%；结算价5812.00元/吨，较前值跌1.52% [1] - 2025年6月10日CZCE PR近月合约收盘价5910.00元/吨，较前值涨0.85%；结算价5910.00元/吨，较前值涨0.85% [1] - 2025年6月10日华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年6月10日PR华东市场基差108.00元/吨，较前值增加76.00元/吨；华南市场基差208.00元/吨，较前值增加86.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7200.00元/吨，较前值涨0.35% [1][2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7150.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6510.00元/吨，较前值涨0.15%；聚酯切片价格指数5850.00元/吨，较前值跌0.17% [2] - 2025年6月10日CCFEI瓶级切片价格指数5900.00元/吨，较前值持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月10日聚酯产业链PX开工率84.52%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日PTA产业链PTA工厂负荷率83.56%，较前值降1.45%；聚酯工厂负荷率89.64%，较前值降0.23% [1] - 2025年6月10日PTA产业链瓶片工厂负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机负荷率69.09%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日涤纶长丝产销率57.00%，较前值降28.00%；涤纶短纤产销率75.00%，较前值涨17.00%；聚酯切片产销率111.00%，较前值涨58.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 华东一套重整装置因故障降负运行 [2] 交易策略相关 - 2025年6月10日TA2509合约以4612元/吨收盘，跌幅0.56%，日内成交量150万手；PX2509合约以6502元/吨收盘，跌幅0.58%，日内成交量35.07万手；PR2507合约以5792元/吨收盘，跌幅0.61%，日内成交量4.65万手 [2]

报告行业投资评级 - 单边短期谨慎看多，跨期和跨品种无投资策略 [2] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4292元/吨，较前一交易日变动-14元/吨，幅度-0.33%；EG华东市场现货价4415元/吨，较前一交易日变动-63元/吨，幅度-1.41%；EG华东现货基差128元/吨，环比-19元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-29美元/吨，环比-4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为149元/吨，环比-10元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为62.1万吨，环比-6.6万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为57.7万吨，环比-3.5万吨；上周主港实际到货总数6.2万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数10.8万吨，中性偏低 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端卫星、恒力等几套大装置检修时间较长，6月国内供应端恢复幅度有限，仓单固化下流通性收紧；需求端聚酯减产下负荷有所回落，但整体仍处于高位，6月上旬之前外轮到货偏少，乙二醇港口预计维持去库，需关注聚酯减产兑现情况以及宏观消息变动 [1] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [5][6] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [9][13][15] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [16][18] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [17][19][21] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [30][31][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情下跌，虽地缘问题推涨原油价格，但因担忧贸易摩擦再现，国内大宗化工品气氛偏弱，且近日PTA去库存速度放缓，现货基差走弱 [2] - PTA接下来将要去库，主流工厂提高基差销售动作影响市场，PTA现货变紧张，下游减产难形成合力，对上游抵抗无力，主流工厂注销现货销售情况不理想 [2] - 乙二醇期货震荡转弱，现货价格跟随小幅下移，基差商谈略有走弱，华东乙二醇港口库存维持在70多万吨，煤制乙二醇装置负荷回升形成压力，但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从447.9元/桶涨至462.5元/桶，PTA - SC从1445.1元/吨降至1267.0元/吨，PTA/SC比价从1.4440降至1.3770，CFR中国PX从842降至824，PX - 石脑油价差从284降至266 [2] - PTA主力期价从4700元/吨降至4628元/吨，现货价格从4945元/吨降至4915元/吨，现货加工费从372.8元/吨升至389.2元/吨，盘面加工费从132.8元/吨升至157.2元/吨，主力基差从199升至207，PTA仓单数量从56248张降至55840张 [2] - MEG主力期价从4349元/吨降至4306元/吨，MEG - 石脑油从(78.39)降至(87.11)，MEG内盘从4495元/吨降至4479元/吨，主力基差从137升至153 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从79.18%升至81.45%，PTA开工率从77.83%升至80.84%，MEG开工率从50.88%升至50.93%，聚酯负荷从89.94%降至89.71% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F价格维持6990元/吨，POY现金流从6升至37；FDY150D/96F价格维持7280元/吨，FDY现金流从(204)升至(173)；DTY150D/48F价格维持8225元/吨，DTY现金流从41升至72；长丝产销从35%升至38% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短价格从6580元/吨降至6545元/吨，涤短现金流从(54)降至(58)，短纤产销从58%升至72% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片价格从5870元/吨升至5900元/吨，切片现金流从(214)升至(153)，切片产销从47%升至101% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

| G | M | E | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 种 | 新 | 期 | 单 | 位 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯建议多PX空PTA，关注PX - MX价差回归，继续维持多PX空石脑油/PTA操作 [6] - PTA单边为高位震荡市，PTA加工费压缩头寸继续持有，月差中期逢低做多 [7] - MEG单边上方空间有限，建议多PTA空MEG，月差短期偏强但不建议追高 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月28日，PX主力收盘6590，日度变化-1.7%；PTA主力收盘4672，日度变化-1.4%；MEG主力收盘4311，日度变化-1.7%；PF主力收盘6386，日度变化-1.1%；SC主力收盘3469，日度变化-1.2% [2] - 2025年5月28日，PX 9 - 1月差186，日度变化-30；PTA 9 - 1月差148，日度变化-14；MEG 9 - 1月差65，日度变化-6；PF 7 - 8月差24；PX - EB07为-316，日度变化-25 [2] - 2025年5月28日，PTA09 - 0.65PX09价差389，日度变化7；PTA09 - MEG09价差361，日度变化8；PTA07 - PF07价差 -1596，日度变化12；PF07盘面加工费827，日度变化2；PTA09 - LU09价差1291，日度变化-34 [2] - 2025年5月28日，PX基差385，日度变化116；PTA基差185，日度变化10；MEG基差152，日度变化5；PF基差 -40；PX - 石脑油价差274，日度变化-1 [2] - 2025年5月28日，PTA仓单数56248，日度变化-60；乙二醇仓单数10239，日度变化-152；短纤仓单数0；PX仓单数0；SC仓单数4029000 [2] 市场概览 - PX方面，尾盘石脑油价格下跌，6月MOPJ目前估价556美元/吨CFR，2025年5月28日PX价格下跌，估价836美元/吨，较昨日下跌4美元，中国新一轮聚酯开工率下调幅度达8%，预计对亚洲PX和PTA价格造成压力，近期现货PX和PTA价格上涨由供应侧推动，下游需求未改善，部分亚洲生产商考虑提高开工率，但聚酯减产会影响上游购买兴趣，前景不明朗 [4][5] - PTA方面，2025年5月28日现货价格维持在4880元/吨，主流基差在09 + 184，月均价格4848.24元/吨，月结价格4890元/吨 [5] - MEG方面，陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置于本周初起降负检修，维持半负荷运行，预计持续20天左右，5月27日张家港某主流库区MEG发货7500吨左右，太仓两主流库区MEG发货2200吨左右 [5] - 聚酯方面，江浙涤丝2025年5月28日产销整体暂一般，个别尚可，平均产销估算在6 - 7成；直纺涤短成交偏弱，平均产销49% [6] 行情观点 - PX长丝工厂加大减产，预期略有走弱，但油品端国际油价上涨成本有支撑，华东某PX装置6月负荷提升，虹港石化PTA新装置即将投产，供需格局偏紧 [6] - PTA单边高位震荡，加工费压缩头寸继续持有，月差中期逢低做多，长丝工厂降负荷，整体聚酯负荷降至91%，但6 - 7月福海创等装置检修仍存，是去库格局，月差偏强 [7] - MEG长丝工厂进一步减产，刚需降低，单边上方空间有限，上游煤炭价格下跌，煤制乙二醇利润修复，未来装置开工意愿将提升，月差短期偏强但不建议追高 [8][9] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为 -1 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA方面，PX检修结束装置密集回归负荷提升，市场PX供给回升且内外价差修复，国内PTA装置检修结束基差走弱，现货抛压加强，正套走弱月差下降，聚酯工厂去库接近两周下游补库结束，聚酯可能小幅减产 [2] - 乙二醇方面，华东港口库存维持70多万吨变动小，煤制装置负荷回升形成压力但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修后续将进入去库阶段 [2] - 聚酯方面，因原料行情上涨聚酯长丝三家大厂决定落实亏损品种减产并规划下一步减产计划 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情窄幅下跌，东北225万吨PTA装置延期重启，预期6月去库存幅度加大，现货基差走强 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4537 - 4542元/吨较上一工作日下跌3元/吨，期货先抑后扬，现货价格跟随盘面波动，基差商谈走强 [2] 数据变动 - INE原油价格从459.7元/桶降至458.3元/桶，PTA - SC从1383.3元/吨升至1409.5元/吨，PTA/SC比价从1.4141升至1.4232 [2] - CFR中国PX从834升至840，PX - 石脑油价差维持274 [2] - PTA主力期价从4724元/吨升至4740元/吨，现货价格从4910元/吨降至4880元/吨，现货加工费从372.2元/吨降至341.9元/吨，盘面加工费从201.2元/吨降至181.9元/吨，主力基差从168升至178，仓单数量维持56308张 [2] - MEG主力期价从4393元/吨降至4387元/吨，MEG - 石脑油从(81.57)元/吨升至(80.76)元/吨，MEG内盘从4540元/吨降至4512元/吨，主力基差从134升至150 [2] - PX、PTA、MEG开工率维持不变，聚酯负荷从90.75%升至90.81% [2] - POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F价格维持不变，POY现金流从21升至56，FDY现金流从(239)升至(204)，DTY现金流从51升至86，长丝产销从36%升至57% [2] - 1.4D直纺涤短从6595元/吨降至6585元/吨，涤短现金流从(24)升至1，短纤产销从45%升至54% [2] - 半光切片从5915元/吨降至5875元/吨，切片现金流从(154)降至(159)，切片产销从65%降至38% [2] 交易建议 - PTA因PX和PTA供给端缓解正套走弱，聚酯可能小幅减产 [2] - 乙二醇后续将进入去库阶段 [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情上涨决定落实亏损品种减产并规划下一步减产计划 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4387元/吨，较前一交易日变动-6元/吨，幅度-0.14%；EG华东市场现货价4516元/吨，较前一交易日变动-29元/吨，幅度-0.64%；EG华东现货基差（基于2509合约）148元/吨，环比+18元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-21美元/吨，环比+1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为216元/吨，环比+13元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为68.7万吨，环比-5.6万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为61.2万吨，环比-5.2万吨；上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低 [1] - 整体基本面供需逻辑上，供应端卫星等几套大装置仍存检修计划，短期国内EG负荷维持低位；需求端近端聚酯负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货；6月上旬之前外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度较大，持续去库背景下6月流动性仍有收紧可能，后续关注聚酯减产情况 [2] - 策略上，单边短期谨慎看多，近期卫星等几套大装置有检修计划，仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下短期价格有支撑；跨期建议正套；跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][7] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][14][16] 国际价差 - 指乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [17][19] 下游产销及开工 - 包括长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [18][20][25] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [28][29][31]

报告行业投资评级 - 单边PX/PTA/PF/PR中性，跨品种和跨期无投资建议 [5] 报告的核心观点 - 原油价格因欧佩克+增产讨论和EIA原油、成品油超预期累库转弱，聚酯产业链跟随下跌 [1][2] - 汽油裂解反弹但季节性表现弱于前两年，芳烃调油需求不佳，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX近月供需偏紧，PXN低位反弹，后续国内检修装置重启但PTA新装置投产下PX延续去库 [3] - PTA供需5月延续大幅去库，基差走强，价格反弹使装置检修推迟，后续供应将逐步回归 [3] - 聚酯开工率上升，需求端短期较坚挺，PF生产利润稳定，PR加工费增加但市场价格或承压 [4] - 后续关注下游负反馈兑现、原油成本端支撑以及PX供需偏紧能否延续，短期市场有获利了结需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等内容 [10][11][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [19][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关内容 [27][29] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [30][33][35] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA和PX仓单库存、PF仓单库存等 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 包括长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝利润等内容 [49][51][61] PF详细数据 - 涵盖涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物和权益库存，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱和涤棉纱开机率、生产利润、加工费，纯涤纱厂和涤棉纱厂内库存可用天数等 [72][81][93] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片现货和出口加工费、出口利润，华东水瓶片与再生3A级白瓶片价差，瓶片次月月差和次次月月差等 [86][92][97]