低空经济发展现状 - 低空经济正进入"产业爆发期"，成为继高铁、新能源汽车后又一个极具想象空间的战略性新兴产业 [1][2] - 低空经济依托低空空域，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的飞行活动为核心，辐射带动相关领域融合发展 [1] - 国家发改委召开专题会议，提出多措并举促进低空经济高质量发展，提升材料变革、制造升级与大众协同水平 [3] 低空经济产业链 - 低空经济覆盖产业链上中下游，形成完整产业体系 [2] - 产业链上游主要为原材料与核心零部件相关领域，目前存在"卡脖子"问题，特别是在金属材料、陶瓷材料、通信模块的制造及应用 [2] - 建议通过高校与企业合作解决低空飞行器生产制造中的难点痛点，推动上游端快速发展 [2] 化工新材料应用机遇 - 低空经济为化工材料应用打开机遇之窗，飞行器材料需满足刚性、耐热性、耐腐蚀、防辐射、抗氧化等严苛安全要求 [1] - 玄武石纤维增强复合材料具有高强、轻质、耐高温、耐腐蚀特点，是无人机与航空器结构材料的首选，应用前景可期 [1] - 解决上游"卡脖子"问题后，化工新材料领域将获得新的发展空间 [2] 区域发展布局 - 苏州地理条件优越，未来低空经济发展将呈现"世界低空看中国，中国低空看苏州，苏州低空看相城"的格局 [3] - 地方政府、企业和科研机构需共同完善政策，建立数据平台，增加试验场地以促进低空经济发展 [3]

公司重组与收购 - 中化国际拟通过发行股份方式收购蓝星集团下属全资子公司南通星辰100%股权 [1] - 交易旨在强化公司作为中国中化旗下材料科学核心平台的战略地位和核心功能 [1] - 通过业务和产能技术整合实现覆盖原料端、产品端和应用端的"强链延链补链" [1] 标的公司业务概况 - 南通星辰核心业务为环氧树脂和工程塑料 拥有江苏南通和山西芮城两座生产基地 [1] - 主营产品包括双酚A、环氧树脂、聚苯醚(PPE)、聚对苯二甲酸丁二酯(PBT)及系列改性工程塑料 [1] - 环氧树脂国内市场份额领先 PPE产能国内第一全球第二 改性PBT和改性PPE产品国内前列 [1] 交易协同效应 - 增强环氧树脂产业链竞争力 发挥工程塑料产业链协同效应 [2] - 提升高附加值新材料营收占比 强化"苯酚丙酮—双酚A—环氧树脂"等上下游一体化优势 [2] - 标的公司地处长三角 覆盖国内超60%环氧树脂下游客户 包括新能源汽车等领域头部企业 [2] 市场与行业前景 - 并购有助于公司向下游高附加值新材料领域拓展 [2] - 环氧树脂下游应用包括风电、胶黏剂、电子电工产品、涂料等领域 竞争程度有限且需求增长空间大 [2] - 标的公司主要原材料外购 在环氧树脂景气周期底部仍保持盈利 [2]

化工巨头业务调整 - 三菱化学转让运营70年的塑料子公司J-Film Corporation，预计2025年12月29日完成股份转让，该公司2025财年净销售额336亿日元 [3] - 三菱化学2025年第一季度销售收入8806.52亿日元同比下降13.4%，净利润359.68亿日元同比下降36.1%，归母净利润196.27亿日元下降50.5% [3] - 赢创解散与中国山东蔚蓝生物科技的合资公司，原因是市场环境变化及经营未达预期，该合资公司成立于2023年10月，专注动物肠道健康解决方案 [4] - 赢创2025年第二季度销售额同比下降11%至35亿欧元，调整后EBITDA为5.09亿欧元同比下降12%，净利润1.2亿欧元较去年同期大幅改善 [4] - 亨斯迈2025年上半年营收28.68亿美元同比下降6%，净亏损1.63亿美元，调整后EBITDA1.46亿美元同比下降31.1% [6] - 亨斯迈将裁员10%约600人，主要在欧洲地区，原因是高昂能源成本和监管负担 [6] 化工行业市场表现 - 赢创聚氨酯泡沫和耐用消费品添加剂需求显著下降，涂料和油漆行业产品需求低于去年同期 [5] - 赢创油品添加剂销售价格上涨但需求平稳，动物营养业务销量增长，过氧化氢业务因需求疲软销售额低于去年同期 [5] - 赢创高性能塑料业务因计划性停工导致销量下降，预计2025年调整后EBITDA将达到20-23亿欧元下限 [5] - 亨斯迈业绩下滑主要由于全球建筑和工业活动减少，预计第三季度趋势不会显著变化 [6] 行业活动信息 - 2025中国国际工程塑料产业创新评选活动将于9月11日举行颁奖典礼 [8] - 2025高分子产业年会将于9月10-12日举行，涵盖政策发展、市场分析、投融资等议题 [9][11] - 年会设置七大论坛包括工程塑料、新能源材料、航空航天等专题 [10][11] - 活动包括科技成果路演、投融资专场、国际合作等特色环节 [11]

公司动态 - 锦富技术召开第六届第二十二次董事会临时会议，审议《关于延长募集资金投资项目实施期限的议案》等文件 [1] - 会议以现场结合通讯方式于2025年8月1日召开 [1] 财务数据 - 公司2024年营业收入构成：消费电子50.94%，新能源30.0%，电力工程12.0%，其他行业3.72%，化工材料3.34% [1] - 截至发稿时公司市值为68亿元 [1]

公司业务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成中消费电子占比50.94% [1] - 新能源业务占比30.0% [1] - 电力工程业务占比12.0% [1] - 其他行业占比3.72% [1] - 化工材料占比3.34% [1] 投资项目 - 全资子公司上海金锦富新材料科技有限公司拟签订项目投资协议书 [3] - 投资项目为JF新材料一期东部生产基地 [3] - 项目位于上海金山区碳谷绿湾产业园 [3] - 项目投资议案于2025年8月1日通过董事会和监事会审议 [3]

停牌事项 - 公司股票自2025年7月31日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日[3] - 停牌原因是控股股东宁波银亿控股正在筹划转让其所持有的公司23 76%的股权，可能导致公司控制权变更[3] - 目前各方尚未签署相关正式交易协议，正就相关事项进行进一步论证和磋商[3] 进展说明 - 2025年8月1日收到银亿控股通知，相关各方正在积极推进本次交易的各项工作[4] - 交易对方属于化工材料行业，但交易各方尚未签署正式协议，整体交易方案仍在积极协商中[4] - 公司股票自2025年8月4日上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日[4]

停牌事项 - 公司股票自2025年8月4日上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 停牌原因是银亿控股正在筹划转让其所持有的公司23.76%股权，可能导致公司控制权变更 [1] - 交易对方属于化工材料行业，但各方尚未签署正式协议，整体交易方案仍在协商中 [2] 停牌进展 - 公司股票此前已自2025年7月31日上午开市起停牌，原预计停牌不超过2个交易日 [2] - 由于交易方案尚未确定，公司预计无法按期复牌，故申请继续停牌 [2] - 继续停牌期间不超过3个交易日 [2] 信息披露 - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务 [3] - 待事项确定后将及时发布公告并申请复牌 [3] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 [3]

公司动态 - 河化股份收到银亿控股通知，各方正在积极推进交易工作，但尚未签署正式协议 [1] - 交易对方属于化工材料行业，整体交易方案仍在协商中 [1] - 公司预计无法在2025年8月4日上午开市起复牌 [1] - 公司股票自2025年8月4日起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] 监管事项 - 公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第6号——停复牌》相关规定申请继续停牌 [1]

公司上市申请与股权结构 - 公司于7月30日发布关于公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的审核问询函，保荐机构为中信建投 [1] - 公司是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业，属于先进化工材料领域的创新驱动型厂商 [1] - 实际控制人王函宇通过岳阳聚熠、岳阳融创、岳阳聚泰三个持股平台合计控制公司56.61%的表决权，无直接持股 [3] 股权历史与潜在问题 - 公司设立时及历史增资、股权转让中，直接及间接股东层面存在多次股权代持，部分创始股东如陶丹等在2017年后不再持股 [4] - 公司设立、增资中存在出资瑕疵、第三方代为出资等情形 [4] - 除持股平台股东外，公司其他股东均为机构股东，历次外部融资均签署了含有特殊投资条款的协议，且目前尚未解除 [4] - 北交所要求公司说明股权代持的形成背景、演变及解除过程，确认是否存在尚未解除或未披露的代持事项及股权纠纷 [4] - 需说明实际股东与代为出资人的关系，第三方代为实缴资金的来源及合理性，以及通过汇票出资等历史出资瑕疵的具体情况 [4] 股东变动与关联交易 - 需说明陶丹等创始股东在2017年退出的原因及合理性，各方是否存在其他利益往来或安排 [5] - 需说明陶丹等创始股东目前对外投资情况，是否从事与公司业务相关的经营活动，与公司及其主要客户、供应商是否存在交易往来或重叠 [5] - 需说明2023年5月王函宇向公司支付预留激励股权对应的实缴出资款及延期实缴出资的资金占用费的具体情况 [5] - 需说明2017年10月通过岳阳聚投、岳阳聚泰完成直接股东层面股权代持还原的相关处理是否符合法规及会计准则 [5] 特殊投资条款与持股平台 - 需结合尚未解除的特殊投资条款协议内容，说明条款的触发可能性，实际控制人等主体是否具备回购履约能力，是否存在纠纷 [6] - 需说明岳阳融创、岳阳融昊、岳阳聚熠等平台股东的具体情况，是否均为公司员工，如否则需说明实施股权激励的原因及合理性 [6] - 需说明不同持股平台关于服务期限等约定是否一致，如存在差异需说明原因及合理性，并说明岳阳融昊是否为实际控制人控制的平台或构成一致行动人 [6] 实际控制权认定 - 需结合王函宇的实际持股比例、相关持股平台的合伙协议、其他合伙人的退出或转让安排，以及外部机构股东持股及参与经营管理情况，说明认定王函宇为实际控制人是否准确 [7] - 需结合历史股权代持、实际控制人控制方式、特殊投资条款等，说明是否存在影响公司股权清晰、控制权稳定性的情形 [7]

公司业务转型与定位 - 公司从绝缘材料起家 现已发展成为以新能源材料为基础 重点发展光学膜材料 环保功能材料 先进电子材料等产品的平台型材料公司 [1] 高端树脂业务发展 - AI助力高端树脂放量 CCL升级至M9材料 公司战略卡位碳氢树脂 碳氢树脂国内目前东材进度领先 [1] - 公司规划3500吨碳氢树脂产能有望明年陆续投产 [1] - 公司另有5000吨PPO树脂 3500吨双马树脂 4000吨活性酯 4000吨含磷阻燃树脂产能正在建设中 将于近几年陆续投产 [1] - 据测算 25年 26年高端树脂有望给公司分别贡献6亿元 10.9亿元营收 [1] 光学膜业务进展 - 公司2012年进入光学膜领域 逐步成为国内光学基膜的龙头企业 [1] - 光学膜产品包括MLCC用聚酯基膜 偏光片用光学级聚酯基膜等 [1] - 近几年公司在光学膜领域投放产能较大 中高端产品的设备调试和良率爬坡需要时间 [1] - 该业务毛利率处于相对底部 后续随着良率提升以及中高端品类占比提升有望逐步改善 [1] 绝缘材料业务现状 - 绝缘材料产品主要下游行业包括光伏 特高压 新能源汽车行业等 [2] - 光伏风电近年供需失衡导致产业链各环节价格萎靡 影响了公司绝缘材料的盈利水平 [2] - 输电端因特高压建设需求 对超薄BOPP需求随之而来 [2] - 公司22年计划扩产3000吨超薄BOPP膜 目前一条1500吨线已于24年投产 第二条预计26年2月投产 [2] - 按照单价5万元/吨计算 新增超薄PP膜产能将厚增1.5亿元营收 [2]