美元兑瑞郎汇率表现 - 周五（1月2日）美元兑瑞郎收跌0.01%，报0.7923，北美时段交投于0.7930附近，整体表现平稳 [1] - 美元兑瑞郎汇率在去年末曾下探至0.7860区域后回升，但全年累计回落超过12% [1] - 当前0.7930位置介于前期反弹后的整理区间之内，上方0.7950一带是技术交易者关注的参考区 [2] 瑞士经济指标与市场解读 - 瑞士领先指标在12月意外回升至103.4，高于前值101.7，创下一年多来较高水平，反映制造业与建筑业表现较强 [1] - 需求侧指标仍有走弱迹象，形成“供给端改善、需求端仍需观察”的组合 [1] - 这种组合让市场对瑞士经济形成更均衡的解读，既不过度乐观，也能在风险情绪波动时为瑞郎提供安全垫 [1] 汇率驱动因素分析 - 美元兑瑞郎的走势反映美元阶段性优势减弱与瑞郎偏强的结构性特征 [1] - 当美国利率预期趋于下行、而瑞士数据出现改善迹象时，汇价更容易呈现上方受限的震荡修复，而非趋势反转 [1] - 市场对“美元周期”与“避险溢价”之间的权重正在重新分配，瑞郎的避险属性在市场担忧上升时会使其更强 [2] - 两股力量同步存在：美元端的短期数据韧性提供支撑，但更长期的宽松预期压制上行；瑞郎端既有数据改善，也有避险需求的底盘效应 [2] 技术指标与市场形态 - 日线图上MACD仍处于零轴下方，柱状动能接近收敛，意味着下行趋势惯性减弱但未完全扭转 [2] - RSI约在44附近，说明市场未进入明显超卖的极端状态，更符合“弱势反弹后横盘修复”的典型形态 [2] - 汇价在0.79附近反复拉锯，与年末以来的节奏高度一致 [2]

美元走势与前景 - 美元在2026年首个交易日开局疲软[1] - 衡量美元兑六种主要货币的美元指数报98.186，该指数在2025年录得9.4%的跌幅，为八年来最大年度跌幅[3] - 有分析师认为美元霸权已达巅峰，但美元指数在过去二十年从未出现连续两年下跌，且美国经济的相对强势可能推动其在今年反弹[3] 主要货币对表现 - 欧元兑美元汇率稳定在1.1752美元，该货币在2025年飙升了13.5%，创下自2017年以来的最大年度涨幅[1] - 英镑兑美元报1.3473美元，在2025年上涨7.7%后保持稳定，同样创下自2017年以来的最大年度涨幅[1] - 澳元兑美元周五上涨0.35%报0.66975美元，其在2025年上涨近8%，创下2020年以来最强年度表现[5] - 新西兰元兑美元微升至0.5761美元，其在去年上涨近3%，结束了连续三年的下跌势头[6] 市场关注焦点与预期 - 市场关注即将公布的美国非农就业等经济数据，以获取劳动力市场健康状况及美联储政策利率终点的线索[3] - 年初焦点集中在美联储主席人选，因现任主席鲍威尔的任期将于5月结束，投资者预期特朗普将挑选立场更偏鸽派的人选[3] - 交易员目前预期美联储今年将有两次降息，而存在分歧的美联储委员会预测仅有一次[3] - 高盛策略师认为，对央行独立性的担忧将延续到2026年，且即将到来的美联储领导层更迭是其对联邦基金利率预测偏向鸽派风险的原因之一[4] 日元及日本市场状况 - 日元兑美元汇率报156.85，2025年其兑美元涨幅不足1%，目前汇率徘徊在11月触及的157.90（10个月低点）附近[4] - 日元汇率水平已引起决策者关注，并增加了干预的可能性[4] - 日本央行去年两次加息对改善日元表现收效甚微，其审慎节奏让投资者失望[4] - 交易员预计日本央行的下一次加息将在2026年底，有经济学家预计最可能时机是10月[5] - 投资者对日本首相高市早苗领导下的财政扩张日益感到不安，进一步的财政刺激可能对经济产生反效果[5] 其他市场情况 - 由于日本和中国市场周五休市，价格波动不大[2]

市场表现 - 2025年12月31日美元兑加元收于1.3696，当日微涨0.09%，盘中触及1.3700关口 [1] - 当日美元指数上涨0.21%至98.241，年末避险情绪为美元兑加元提供短期支撑 [1] - 汇价处于1.3620至1.3800区间内高位震荡修正，50日均线提供中期支撑 [2] 影响因素：油价与商品属性 - 加元作为商品货币与油价高度联动，近期WTI原油价格企稳于每桶57.80美元，前一日上涨1.6% [1] - 地缘风险（如委美冲突、乌克兰局势）为油价提供支撑 [1] - 需警惕“欧佩克+”增产压力，油价回落可能削弱对加元的支撑 [1] 影响因素：货币政策 - 美联储在2025年累计降息75个基点，市场押注2026年将继续宽松，削弱了美元的利差优势 [1] - 加拿大央行维持2.25%的基准利率不变，基调中性谨慎 [1] - 市场预期加拿大央行可能在2026年第一季度降息，油价低迷可能加速这一进程 [1] 经济基本面 - 加拿大11月CPI为2.2%，新增就业5.3万个，失业率为6.5% [1] - 加拿大第三季度GDP增长2.6%，经济基本面为加元提供支撑 [1] 技术分析与市场观点 - 技术指标RSI接近50，显示短期无明确方向 [2] - 关键支撑位在1.3650至1.3620，若跌破可能下探1.3550至1.3580；阻力位在1.3720及1.3800 [2] - 分析师认为短期汇价或维持区间震荡，年末至2026年初需重点关注油价走势与美加央行政策信号 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4337.05，变化0；伦敦银最新价格74.64，变化0；伦敦铂最新价格2208.00，变化0；伦敦钯最新价格1837.00，变化0；WTI原油最新价格58.08，变化1.34；LME铜最新价格12553.00，变化420.00 [1] - 美元指数最新98.00，变化 -0.04；欧元兑美元最新1.18，变化0；英镑兑美元最新1.35，变化0；美元兑日元最新156.03，变化 -0.53；美国10年期TIPS最新1.91，变化0 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新13969.43，变化 -18.67；上期所白银库存最新796.74，变化 -22.69；黄金ETF持仓最新1071.99，变化0.86；白银ETF持仓最新16305.96，变化 -84.60；上金所白银库存最新714.41，变化0；上金所黄金递延费支付方向最新1，变化0；上金所白银递延费支付方向最新2，变化0 [1] 升贴水、库存、ETF持仓变化 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [4]

文章核心观点 - 离岸人民币对美元汇率于2025年12月25日升破7.0关口，为2024年9月以来首次，在岸人民币创15个月新高，市场对人民币未来走势展开讨论 [1] 破“7”的直接原因与深层逻辑 - **直接导火索**：美联储降息预期升温导致美元指数跌破100，年末外贸企业“结汇潮”推升人民币需求，中国经济韧性显现 [2][3] - **外因：美联储政策转向**：2025年美联储累计降息75个基点，美元指数全年下跌近10%，创2017年以来最大跌幅，但需警惕美国经济韧性可能令美联储暂停降息及美元反弹风险 [4][5][6] - **内力：国内经济基本面支撑**：2025年前11个月货物贸易顺差达1.07万亿美元，外汇储备稳定在3.2万亿美元以上，2025年外资持有中国国债规模同比增长18%，政策强调“稳汇率” [7][8][9] - **市场心理博弈**：年底企业结汇量占全年40%以上，叠加升值预期形成短期供需失衡，突破“7”这一心理关口影响市场情绪 [10] 人民币升值的双面影响 - **利好领域**：降低进口成本，航空业燃油成本降低约5%；海外消费更划算，1万美元换汇节省约3000元人民币；提升人民币资产吸引力，MSCI中国指数年内涨幅超20% [12] - **利空行业**：削弱出口竞争力，纺织、家电等行业价格优势缩窄3-5个百分点；未及时结汇企业可能面临汇兑损失，吞噬全年利润的10%-20%；增加美元负债企业利息支出 [13] - **多维影响深度解析**： - **宏观经济**：降低进口成本（2023年原油进口节约超800亿元），但出口承压（机电产品出口增速放缓至3.8%） [14] - **产业结构**：倒逼技术升级（高新技术产业投资增长12.5%），促进海外并购（2023年并购额达568亿美元），但也可能导致劳动密集型产业外迁（纺织业东南亚产能占比升至35%） [14] - **金融市场**：提升A股吸引力（北向资金年净流入超1800亿），但可能加剧热钱流动波动 [14] - **民生领域**：降低留学旅游成本（欧美留学费用节省约10%），但可能给外向型企业带来就业压力（制造业PMI就业指数连续6月收缩） [14] 未来人民币汇率走势展望 - **短期（2026年上半年）**：以双向波动为主，若美国经济数据超预期，美元指数或反弹至103-105区间；若人民币快速升值至6.9以下，央行可能进行政策干预 [17] - **短期（2026年下半年）**：或呈现温和升值趋势，受益于经济转型红利及人民币国际化（CIPS系统覆盖110个国家，跨境支付占比升至4.5%） [18] - **机构预测**：德银、中金等预计2026年底汇率在6.7-6.9区间，较2025年升值3%-5% [19] - **中期（2-5年）**：基准情景（概率60%）为双向波动中温和升值，CFETS汇率指数维持在95-100区间；风险情景（概率25%）下可能阶段性贬值至7.2-7.5区间 [19] - **长期（5年以上）**：人民币有望占全球外汇储备8-10%（目前2.6%）；数字人民币跨境试点将重塑清算体系；大宗商品人民币计价突破（如上海原油期货占全球交易13%） [20] 对企业和个人的策略建议 - **企业策略**：使用远期结售汇、期权等外汇衍生品工具对冲风险；通过匹配进口与出口业务进行自然对冲，减少净外汇敞口 [22][23] - **个人策略**：留学、旅游等按需换汇，提前锁定汇率；进行全球化投资，配置美股、港股、黄金等美元资产以对冲风险 [24][25] - **关注信号**：关注央行中间价引导、外汇存款准备金率调整等政策动向，以及PMI、贸易顺差、外汇储备等经济数据 [26][27] 政策应对与战略建议 - **构建弹性防御体系**：完善外汇管理框架，试点汇率避险工具创新，推广中小企业外汇套保补贴 [28][29] - **推进升值的战略转化**：设立专项基金支持半导体、新能源等进口替代行业；扩大战略资源海外股权投资（如锂矿、稀土），2025年关键矿产保障率目标提至50% [29] - **人民币国际化新路径**：打造“一带一路”本币结算闭环，建设中亚人民币离岸中心；发展人民币计价的碳期货、ESG债券等绿色金融载体 [30][31] - **历史镜鉴与未来展望**：对比德国马克升值历程，中国制造业附加值率仅22%、海外资产占比不足60%，显示巨大升级空间；随着中国在全球价值链位置的上移，人民币将逐步向“储备货币+定价货币”跃迁 [31]

市场整体环境与交投状况 - 年末假期影响下市场整体交投节奏克制但流动性较此前有所恢复 [1] - 新年假期临近资金参与意愿依旧偏谨慎 [1] - 美国当日仅公布11月成屋销售数据对市场预期的边际影响相对有限 [1] 贵金属市场表现 - 黄金与白银在刷新阶段性历史高位后短线获利盘集中出场价格自高位回落转入整理区间 [1] - 黄金在2025年的累计涨幅已接近70%创下自上世纪70年代末以来的最佳年度表现 [2] - 市场倾向于将当前黄金回撤视为高位环境下的技术性修正而非趋势逻辑反转 [2] - 黄金日线价格仍稳守100日指数移动平均线上方布林带维持张口状态显示中期上行结构尚未被破坏 [3] - 黄金14日相对强弱指数持续运行在70上方反映市场仍处于超买区间 [3] - 黄金上方阻力关注4550美元一线若突破有望指向4600美元心理关口下方初步支撑位于4430美元附近 [3] - 当前金价回落偏向于历史高位背景下的结构性整理年末流动性偏弱技术指标高位及阶段性获利回吐共同主导短线波动 [3] 美元与外汇市场 - 美元指数维持在低位区间内横向运行未对贵金属形成明确方向牵引 [1] - 主要非美货币波动幅度有限 [1] - 美元/日元延续弱势运行于156.50下方但整体仍处于年内高位区间 [2] - 欧元/美元测试1.1750附近支撑 [2] - 英镑/美元进入横向整理阶段短线波动明显收敛 [2] 宏观与政策因素 - 地缘层面美国总统特朗普表示与乌克兰总统就潜在和平协议的沟通取得进展但在核心领土议题上未形成实质性突破相关不确定性短期内难以完全消化 [1] - 特朗普有关希望下一任美联储主席维持低利率立场的表态引发市场对政策独立性及未来货币路径的讨论 [2] - 这类不确定性因素在一定程度上继续强化黄金等传统避险资产的中长期配置价值为价格下方提供支撑 [2] - 日本央行公布12月货币政策会议意见摘要部分委员继续强调通胀风险并表达对进一步加息的关注但市场对其实际行动节奏保持谨慎 [2] - 在降息预期未发生实质变化地缘不确定性仍存实际利率环境未明显收紧的前提下黄金的中长期支撑基础依然稳固 [3] - 后续市场关注重点将围绕美联储政策信号与全球风险情绪变化展开 [3]

美元汇率近期表现 - 在假期交易清淡、缺乏新催化剂的背景下，美元对一篮子货币汇率持稳 [1] - 美元指数持平于98.025点 [1] 市场环境与潜在变化 - 本周经济日程表事件稀少，多地市场因新年休市 [1] - 随着月末和年末临近，美元仓位可能出现调整 [1] 美元指数年内表现及驱动因素 - 伦交所数据显示，年内迄今美元指数已下跌近10% [1] - 特朗普政府的贸易政策与美联储降息周期共同导致美元走弱 [1]

12月29日，人民币兑美元中间价上调27个基点，报7.0331。12月26日，CFETS人民币汇率指数为97.64， 按周跌0.24。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年12月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美 元对人民币7.0331元，1欧元对人民币8.2630元，100日元对人民币4.4833元，1港元对人民币0.90494元， 1英镑对人民币9.4661元，1澳大利亚元对人民币4.7061元，1新西兰元对人民币4.0819元，1新加坡元对 人民币5.4633元，1瑞士法郎对人民币8.8904元，1加拿大元对人民币5.1305元，人民币1元对1.1387澳门 元，人民币1元对0.57609马来西亚林吉特，人民币1元对11.0260俄罗斯卢布，人民币1元对2.3747南非兰 特，人民币1元对205.28韩元，人民币1元对0.52388阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.53490沙特里亚尔，人 民币1元对46.8764匈牙利福林，人民币1元对0.51013波兰兹罗提，人民币1元对0.9045丹麦克朗，人民币 1元对1.3055瑞典克朗，人民币1元对1.4272挪威克朗，人民币1元对6.11 ...

核心观点 - 美股市场在“圣诞行情”推动下延续震荡上行并创下新高，标普500指数在周二和周三连续刷新纪录 [2][9] - 美国第三季度经济数据表现强劲，GDP年化增速达4.3%，超出市场预期，支撑了市场情绪 [2][9][10] - 贵金属市场表现极为强劲，COMEX黄金和白银本周及年内均大幅上涨，其中白银年内累计涨幅超过170% [2][9] - 市场短期上涨空间可能受限，因圣诞假期后交投可能清淡，且美联储政策分歧与消费基本面分化构成压力 [2][9] - 2026年美联储主席换届可能影响未来的降息节奏，为货币政策宽松空间带来变数 [2][9] 海外周观点：美股圣诞行情引领市场创新高 - 美股整体延续震荡上行走势，“圣诞行情”如期而至，标普500指数在周二创下新高后，周三续创新高 [2][9] - 美国第三季度实际GDP年化季率初值为4.3%，高于前值3.8%与市场预期3.3% [3][10] - 美国第三季度实际个人消费支出季率初值为3.5%，高于前值2.5%与市场预期2.7% [3][10] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，高于前值2.6% [3][10] - 劳动力市场显示韧性，美国至12月20日当周初请失业金人数为21.4万人，低于前值22.4万人 [3][10] - 本周在避险情绪和降息预期共振下，COMEX黄金连续刷新历史新高，今年累计涨超70% [2][9] - 白银走势更为强劲，连续突破整数关口并刷新纪录，今年累计涨超170% [2][9] - 美联储官员及热门候选人讲话偏鸽，热门候选人哈塞特认为美联储在降息问题上“远远落后于形势” [11] - 美国财长贝森特支持重新考虑美联储2%的通胀目标，讨论可能围绕调整为1.5%-2.5%或1%-3%的区间展开 [11] - 美联储理事米兰认为此前主张降息50个基点的必要性已减弱，但强调中性利率水平已明显下移，货币政策必须反映这一变化 [11] 资产价格：本周全球大类资产表现数据跟踪 - 本周全球主要大类资产涨跌互现，NYMEX铂涨幅最大，达+24.70% [3][31] - COMEX银本周上涨+18.04%，COMEX黄金上涨+4.41%，棉花上涨+3.70% [3][31] - 美元指数跌幅最大，为-0.69%，法国CAC40下跌-0.59%，美元兑人民币下跌-0.46% [3][31] - 全球主要权益市场涨跌不一，深证成指涨幅最大，为+3.53%，韩国综指上涨+2.71%，日经225上涨+2.51% [3][36] - 法国CAC40下跌-0.59%，英国富时100下跌-0.27% [3][36] - 分行业看，美股材料行业涨幅最大(+3.20%)，港股材料行业涨幅最大(+4.17%)，A股材料行业涨幅最大(+5.85%)，日股房地产行业涨幅最大(+7.26%) [42] - 外汇市场方面，韩元兑人民币升值+1.83%，澳元兑人民币升值+0.94%，美元兑人民币贬值-0.46%，欧元兑人民币贬值-0.08% [43] - 大宗商品期货整体呈上涨态势，NYMEX铂涨幅最大(+24.70%) [49] - 流动性方面，全球长端利率走势不一，日本10年期国债收益率上涨2.40BP至2.05%，英国上涨2.09BP至4.52%，印度下跌4.60BP至6.56%，法国下跌3.90BP至3.56% [54] 本周全球重要经济数据更新 - 欧元区M3同比回升 [60] - 英国工业趋势订单指数上升 [69] - 日本PMI保持稳定 [71] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 - 本周已公布重要数据包括：美国第三季度实际GDP年化季率初值4.3%，美国第三季度实际个人消费支出季率初值3.5%，美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人等 [76] - 下周即将公布的重要数据包括：美国11月成屋签约销售指数月率、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、欧元区12月制造业PMI终值等 [77]

文章核心观点 - 外汇市场正经历由技术创新引领的深刻变革，以FPG平台为代表的新兴技术力量将持续推动行业的透明化、高效化和智能化发展 [1] - 技术革新正赋予外汇市场前所未有的韧性与活力，FPG平台在智能算法、区块链架构、云端生态等维度的持续突破，将构建起更透明、高效、智能的市场基础设施 [13] 行业技术发展趋势 - 未来趋势将聚焦人工智能深度应用、区块链安全升级、跨市场协同发展及用户服务体系优化 [1] - 随着金融科技的高速迭代，外汇市场的运转逻辑正发生结构性转变，FPG平台通过融合前沿技术在多维度重构市场生态体系 [4] - 技术应用的纵深发展将使外汇市场在保障安全稳定的前提下，持续拓展服务深度与广度，为全球经济发展注入新动能 [13] 人工智能与算法应用 - 基于机器学习的预测模型正逐步取代传统分析模式，FPG平台集成海量经济指标与历史波动数据，通过自然语言处理技术实时解析全球财经资讯，生成动态市场评估图谱 [5] - 智能风控引擎可自动识别异常波动模式，为参与者提前构建防护机制 [5] - 算法驱动的决策支持显著降低了信息处理成本，使资源配置更具前瞻性 [5] - 人工智能的风险预判能力为参与者创造了坚实的运作环境 [13] - 未来竞争焦点转向智能化服务能力，FPG平台发展的对话式AI系统可提供全天候多语种市场咨询，结合用户画像定制专属策略简报 [13] - 虚拟助理深度理解专业术语，协助用户高效完成市场研究、合规审查等复杂流程，释放专业人才创造力至更高价值领域 [13] 区块链技术应用 - 分布式账本技术正在解决外汇市场的核心痛点，FPG平台探索的跨机构结算网络通过智能合约实现交割流程自动化，将传统T+1结算周期压缩至分钟级 [9] - 数字身份认证系统确保参与方信息可验证且不可篡改，有效解决跨境协作中的信任难题 [9] - 该技术架构大幅降低了操作风险，为市场提供坚实的底层保障 [9] - 分布式账本的信任机制为参与者创造了坚实的运作环境 [13] 云计算与协同生态 - 云计算技术支持下的开放API架构，使FPG平台能无缝对接银行间市场、证券交易所以及支付清算系统 [10] - 金融机构通过标准化接口接入流动性池，实现跨资产类别的头寸即时平衡 [10] - 移动端应用结合增强现实技术，为管理者提供三维可视化市场仪表盘，决策效率获得革命性提升 [10] - 开放架构带来的跨市场协同效应大幅提升了全球资源配置效率 [13] FPG平台服务与优势 - FPG平台提供全天候沟通渠道，确保对查询的快速响应 [12] - FPG平台提供全面的市场分析、教程、网络研讨会和一系列补充工具 [12]