市场消息：本田将提高印度摩托车工厂的产能，将在第四家印度摩托车工厂增加新生产线。 ...

本田将提高印度摩托车工厂的产能，将投资92亿卢比进行扩建，将在第四家印度摩托车工厂增加新生产 线。 ...

物流与贸易网络建设 - 重庆首趟图定中亚班列开通运行，标志着物流运输能力提升 [1] - 西部陆海新通道使重庆到广西钦州港的物流时间从20天缩减至10天以内，每年节省物流成本超百万元 [2] - 2024年重庆经西部陆海新通道运输货物25.2万标箱（同比+41%），货值467亿元（同比+67%），覆盖全球127个国家和地区的555个港口 [3] - 果园港成为四川多地集装箱的中转枢纽，鱼嘴货运站2024年分拨超40万辆商品车至全球 [2] 外贸与产业升级 - 2024年一季度重庆外贸进出口总值1651.4亿元（同比+4.1%） [4] - 重庆峻驰摩托车公司2024年销售额超4000万元，订单排至6月 [5] - 重庆推动"渝车出海"和"新三样"出口，升级"百团千企"国际市场开拓计划 [5] - 重庆雨翔智能科技进口1080个汽车变速箱控制模块旧件投入保税再制造生产 [5] 外资与企业落地 - 重庆累计落户300余家世界500强企业 [6] - 两江新区迈特光电光掩膜版项目投产（总投资22亿元），安道拓中国技术中心扩建落成 [6] - 璧山区落地重庆新世界酒店、东南亚风情小镇、砂之船奥特莱斯等项目 [6] 消费与城市国际化 - 江北区2021年以来引进品牌首店432家，举办首发、首秀、首展超300场 [8] - 两江新区引入莱佛士国际医院、哈罗礼德学校、新加坡国立大学重庆研究院等国际资源 [8] - 重庆利用240小时过境免签政策促进入境旅游，"五一"期间入境游订单同比+193% [1][8] 区域合作与产业集聚 - 四川自贡沿滩高新区与重庆铜梁高新区召开新型储能产业链对接会，涉及39项供需清单（金额约11亿元） [9] - 南川区重庆市中医药科技产业园区吸引46个优质项目落地 [9] - 江津区依托珞璜港、小南垭铁路物流枢纽等平台吸引物流、服务、制造业企业 [9]

国际商贸物流建设 - 郑州国际陆港新址中欧班列集结中心计划2025年6月建成投用 具备年发运"万列千万吨"承载能力 [1] - 河南省规划到2030年形成2200公里航道通航里程 其中三级及以上航道750公里以上 构建现代化内河航运体系 [1][7] - 郑州国际陆港新址邻近郑合高铁 距郑州航空港站6公里 距新郑机场15公里 距京广铁路新郑站16公里 [3] 中欧班列发展 - 中欧班列(郑州)累计开行超万列 通达欧洲40个国家140多个城市 [2] - 东作业区将承担中欧班列货物集结 通关及班列开行职能 工程进度已完成90% 计划2025年6月投用 [3] - 专用铁路一期已开行集装箱班列30多列 商品车200多列 二期规划连接陇海铁路形成东联西联交通大动脉 [3] 多式联运体系 - 河南开通"郑州—布达佩斯""郑州—德比"等跨境电商全货机航线 织密"空中丝绸之路" [5] - 空对空 空转铁 海铁联运等多式联运体系快速成网 海铁联运相比公路运输每个货柜可节约上千元成本 [5][6] - "陆海联动 海铁直运"监管模式实现郑州本地完成海关通关 实现"上班列即上船"无感通关 [6] 产业集聚效应 - 2025年一季度河南新能源汽车产量16 76万辆 跻身全国第十位 [1][8] - 比亚迪郑州厂区快速投产扩产 带动新能源产业成为地方经济亮点 [8] - 郑州航空港签约科大讯飞产业生态基地 打造智慧建筑业务总部和人工智能产业赋能中心 [8][9] 物流与产业协同 - 河南形成"物流网络—产业集群—人才集聚"正向循环 成为区域经济升级核心引擎 [9] - 郑州航空港形成电子信息 生物医药 新能源汽车等千亿级产业集群 [9] - 郑州通过"四港联动"带动开封 许昌等地电子信息 智能终端产业发展 形成"研发在郑州 制造在周边"分工 [9]

战略调整 - 公司调整电动汽车销量目标 2030年占比低于此前30%的目标 同时增强混动车产品线 计划2027年起四年内推出13款下一代混动车型 [1] - 公司计划到2030年汽车总销量增加360万辆以上 其中混动车销量目标增加220万辆 [1] - 公司将电动化战略投资从10万亿日元减少至7万亿日元 推迟加拿大电动汽车价值链项目约两年 [1][4] 财务表现 - 公司2024财年营收同比增长6 2%至21 69万亿日元 但营业利润同比下降12 2%至1 21万亿日元 净利润同比下降24 5%至8358 4亿日元 [2] - 2024财年第四财季净利润305 7亿日元 同比暴跌87% [2] - 公司预计2025财年收入同比下降6 4%至20 3万亿日元 营业利润同比下降58 8%至5000亿日元 净利润同比下降70 1%至2500亿日元 [2] 产品规划 - 公司纯电动车"本田0系列"将于2026年推出首款车型 采用ASIMO OS和AD/ADAS技术 未来车型将实现2000 TOPS算力 [2] - 公司计划2027年在北美和日本投放搭载新一代ADAS的纯电动和混动产品 在中国与Momenta合作开发适合本地环境的ADAS技术 [3] - 公司计划2028年在印度启动电动摩托车工厂生产 目标成为电动摩托车市场份额第一 [4] 供应链与生产 - 公司采取稳健供应链战略 以纯电动和混动混流生产线为核心 优化生产并确保电池等零部件供应 [3] - 公司坚持现地生产现地销售理念 应对政策变化等不确定性 [3] 摩托车业务 - 公司2024财年摩托车销量2057万辆 占全球市场份额40% 在37个国家和地区创历史新高 [3] - 公司预计2030年摩托车市场规模将从5000万辆增至6000万辆 目标占据全球50%份额 营业利润率达到15%以上 [3] 行业趋势 - 传统车企面临电动化研发投入高与市场需求不确定的困境 福特等厂商也削减电动化投资转向混动 [4] - 福特取消大型电动SUV计划 推进混动版本 削减纯电动资本支出占比从40%至30% [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有建信基金、兴业证券等 [2] - 活动时间为2025年5月15日 - 20日 [2] - 活动地点为线上和公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书王海斌 [2] 一季度业绩情况 - 2025年1季度税金及附加比去年同期增加3100.9万，因大排量摩托车缴纳消费税增加 [2] - 研发比去年同期增加2092万元，因新产品开发模具投入及认证费用同比增加 [2] - 销售费用比去年同期增加1534.8万元，因广宣费用增加 [2] - 除去上述原因，经营性业绩变化不大 [2] 海外市场情况 - 2024年按区域销量排名，亚洲约占45%，北美约占17%，欧洲约占16%，南美洲约占11%，非洲约占10% [2] - 大排量主销区域为欧洲、亚洲、南美洲 [2] - 未来可能的增长区域在欧洲及南美洲，欧洲大排量销售有望提升 [2] 美国业务情况 - 2024年美国市场占比不足1% [3] - 当前美国市场变化对公司直接影响较小，但影响后期开拓美国两轮车市场 [3] - 会对公司全地形车业务拓展造成阻碍，可能加剧其他市场竞争 [3] 2025年1 - 4月销售情况 行业 - 内销142.77万，同比减少0.8%，其中大于250cc销售12.81万，同比增长34% [3] - 外销393.47万，同比增加27.8%，其中大于250cc销售17.01万，同比增长83.3% [3] 公司 - 内销7.93万，同比增长31%，其中大于250cc销售2.79万，同比增长14.3% [3] - 外销5.95万，同比减少24.4%，其中大于250cc销售1.64万，同比增长2.7% [3] - 公司外销总量下滑系土耳其市场销量减少所致 [3] 分红情况 - 公司将综合考虑未来发展、盈利情况安排分红 [4] - 2024年度开始增加中期分红，2024年度股东大会授权董事会制定2025年中期分红方案 [4] - 后续董事会会加大分红力度和频次，提高投资者回报 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司围绕“产品出海→品牌出海→产能出海”的战略路径，在自主品牌收入占比持续提升的同时不断优化产品销售结构，未来将不断提升运营效率，强化风险管控，进一步增强盈利能力。2025年公司将围绕“存量优化、增量突破”的经营理念，力争实现营业收入突破190亿元，且拟在符合条件的情况下开展中期分红 [26][27]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为隆鑫通用，所属行业是交运设备，接待时间为2025年5月20日，上市公司接待人员包括董事长李耀、总经理龚晖等 [17]。 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20]。 调研机构占比 未提及相关有效内容 主要内容资料 - 2024年中国燃油摩托车销量1645.62万辆，同比增长12.99%，其中国内销量890.65万辆，同比下降16.56%，出口1101.63万辆，同比增长26.72%，行业销量平稳增长，国内竞争加剧，外贸出口持续攀升，国产摩托车品牌在海外市场结构性机会大 [24]。 - 公司爆款产品SR250GT、CU525、DS900X持续热销，还推出CU250、RR660S等战略新品，完善产品矩阵，增强品牌竞争力 [24][25]。 - 无极900ds在国内销量小，原因是国内市场热门品类为巡航、仿赛、踏板车型，且大排量摩托车销售集中在400 - 600cc，800cc以上产品受众少 [26]。 - 公司摩托车出口以欧洲、南美、非洲等市场为主，通机产品出口美国占总营收不到7%，将拓展多元市场，结合供应链“抱团出海”等措施应对贸易摩擦 [26]。 - 公司围绕既定战略路径提升盈利能力，2025年围绕“存量优化、增量突破”经营，力争营收破190亿元，拟开展中期分红 [26][27]。 - 新控股股东承诺解决同业竞争问题，公司将与控股股东优化供应链管理，共创智慧供应链，强化协同效应 [28]。

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以总股本526,611,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），共计派发现金210,644,400元，不送红股、不进行公积金转增股本 [1] - 权益分派方案已获2024年度股东大会审议通过，分配方式为固定比例 [1] - 现金分红总额为210,644,400元，A股除权除息价格为股权登记日收盘价减去每股0.40元 [2] 分派实施细节 - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日 [1] - 分派对象为截至2025年5月28日收市后登记在册的全体股东 [1] - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管机构直接划入资金账户 [2] 税务处理 - 通过深股通持有的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.6元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月以内每10股补缴0.8元，持股1个月至1年每10股补缴0.4元，持股超过1年不需补缴 [1] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [1] 其他信息 - 咨询机构为浙江省温岭市经济开发区，联系人为王海斌、林慧梅，电话0576-86192111 [2][3]

政策改革 - 海关总署和公安部联合发布公告，扩大《货物进口证明书（汽车、摩托车）》和《进口机动车辆随车检验单》"两证合一"改革试点范围至黄埔海关 [1] - 该政策旨在优化营商环境，提升进口机动车辆通关效率 [1] - 新规将于2025年6月1日起正式执行 [1]

目标价涨幅排名 - 昆药集团目标价涨幅55.14%，属于中药行业，华泰金融控股(香港)给予"买入"评级，目标价24.14元，当前价15.56元 [1][2] - 甬矽电子目标价涨幅47.45%，属于半导体行业，中信证券给予"买入"评级，目标价39.00元，当前价26.45元 [1][2] - 涛涛车业目标价涨幅46.25%，属于摩托车及其他行业，华泰金融控股(香港)给予"买入"评级，目标价96.42元，当前价65.93元 [1][2] - 天味食品目标价涨幅36.40%，属于调味发酵品行业，华创证券给予"强推"评级，目标价16.00元，当前价11.73元 [2] - 金域医学目标价涨幅35.31%，属于医疗服务行业，华创证券给予"推荐"评级，目标价41.00元，当前价30.30元 [2] 券商推荐情况 - 5月19日共有86家上市公司获得券商推荐，其中通威股份获得4家推荐，华设集团获得2家推荐，昆仑万维获得2家推荐 [2] 评级调整 - 华创证券将天味食品评级从"推荐"调高至"强推" [3] - 华创证券将生物股份评级从"强推"调低至"推荐"，华安证券将通威股份评级从"买入"调低至"增持" [3] 首次覆盖 - 5月19日券商共给出12次首次覆盖，包括森马服饰（兴业证券"增持"）、光明乳业（兴业证券"增持"）、温氏股份（甬兴证券"买入"）、容百科技（兴业证券"增持"）、吉冈精密（华源证券"增持"） [3][4] - 其他首次覆盖公司包括路维光电（山西证券"买入"）、汇纳科技（东北证券"增持"）、美埃科技（山西证券"增持"）、英杰电气（山西证券"增持"）、汇川技术（国金证券"买入"）、禾信仪器（民生证券"谨慎推荐"）、宏景科技（兴业证券"增持"） [4]