总体经济表现 - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，表明经济活动有所放缓[1] - 综合PMI产出指数为50.0%，位于临界点，显示企业生产经营活动总体稳定[1] 供需结构 - 生产指数为49.7%，较上月回落2.2个百分点，制造业生产扩张速度放缓[2] - 新订单指数为48.8%，较上月下降0.9个百分点，制造业市场需求有所回落[3] - 新出口订单指数为45.9%，较上月回落较多，弱于季节性，读数在年内仅高于4月[3] 行业分化与新动能 - 高技术制造业PMI为50.5%，装备制造业PMI为50.2%，继续位于扩张区间，新动能明显高于制造业总体水平[1] - 消费品行业PMI为50.1%处于扩张区间，高耗能行业PMI为47.3%，较上月有所回落，景气有所分化[1] 价格指数 - 10月制造业购进价格指数为52.5%，较上月下降0.7个百分点；出厂价格指数为47.5%，较上月下降0.7个百分点[7] - 装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高；高技术制造业出厂价格指数创今年以来新高[7] 非制造业活动 - 10月非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[9] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；建筑业商务活动指数为49.1%，比上月回落0.2个百分点[9] 企业规模与支撑因素 - 10月大型企业生产指数和新订单指数分别为50.9%和50.1%，均连续6个月位于扩张区间[2] - 10月港口完成集装箱吞吐量同比增长6.6%，港口完成货物吞吐量同比增长0.9%，短期出口量或有韧性[4]

制造业PMI表现 - 高技术制造业PMI为50.5%，处于扩张区间[5] - 装备制造业PMI为50.2%，处于扩张区间[5] - 消费品行业PMI为50.1%，处于扩张区间[5] - 三大重点行业PMI明显高于制造业总体水平，行业支撑作用持续显现[1] 市场预期 - 制造业生产经营活动预期指数为52.8%，市场预期总体乐观[1][5] 非制造业PMI表现 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[10] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，继续扩张[10]

制造业PMI运行情况 - 10月份制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，景气水平回落至收缩区间[1] - 大型、中型和小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，均低于临界点，较上月分别下降1.1、0.1和1.1个百分点[3] - 生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，表明制造业生产活动有所放缓[4] - 新订单指数为48.8%，较上月下降0.9个百分点，显示市场需求回落[5] - 原材料库存指数为47.3%，较上月下降1.2个百分点，主要原材料库存量继续减少[5] - 从业人员指数为48.3%，较上月微降0.2个百分点，用工景气度小幅回落[5] - 新出口订单指数为45.9%，进口指数为46.8%，均处于收缩区间[6] 非制造业PMI运行情况 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月微升0.1个百分点，重返扩张区间[7] - 建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降0.2个百分点，位于收缩区间[9] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，略高于临界点[9] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间[9] - 新订单指数为46.0%，与上月持平，连续处于收缩区间，市场需求景气度偏弱[12] - 业务活动预期指数为56.1%，比上月上升0.4个百分点，显示多数企业对市场发展前景保持乐观[13] 综合PMI与行业趋势 - 10月份综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，表明企业生产经营活动总体稳定[16] - 建筑业新订单指数为45.9%，较上月显著上升3.7个百分点，但仍在收缩区间[12] - 服务业新订单指数为46.0%，较上月下降0.7个百分点[12] - 非制造业从业人员指数为45.2%，较上月上升0.2个百分点，用工景气度有所改善[12] - 建筑业从业人员指数为39.9%，服务业从业人员指数为46.1%，均较上月上升0.2个百分点[12]

制造业采购经理指数 - 10月份制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，降至收缩区间 [1] - 生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.8%，比上月下降2.2个和0.9个百分点，供需两端均有所放缓 [2] - 大型企业PMI为49.9%，其生产指数和新订单指数分别为50.9%和50.1%，均连续6个月位于扩张区间 [2] - 高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间 [3] - 高耗能行业PMI为47.3%，比上月下降0.2个百分点，景气水平有所回落 [3] - 生产经营活动预期指数为52.8%，持续位于扩张区间，有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业预期指数升至60.0%以上 [3] 非制造业商务活动指数 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间 [1][4][5] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所回升 [5] - 铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间 [5] - 邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长 [5] - 保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱 [5] - 服务业业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间 [5] - 建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降0.2个百分点，但业务活动预期指数为56.0%，比上月上升3.6个百分点 [5] 综合PMI产出指数 - 10月份综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点 [1][6] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.7%和50.1% [6]

总体PMI表现 - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，回落至收缩区间 [1][2] - 10月非制造业商务活动指数为50.1%，较上月微升0.1个百分点，升至扩张区间 [1][6] - 10月综合PMI产出指数为50.0%，较上月下降0.6个百分点，经济总体产出保持稳定 [1] 制造业PMI分析 - 生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.8%，较上月下降2.2和0.9个百分点，供需两端均有所放缓 [5] - 大型企业PMI为49.9%，其生产指数和新订单指数分别为50.9%和50.1%，均连续6个月位于扩张区间 [5] - 高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间且高于制造业总体水平 [1][5] - 高耗能行业PMI为47.3%，较上月下降0.2个百分点，景气水平回落 [5] - 生产经营活动预期指数为52.8%，持续位于扩张区间，市场预期总体乐观 [6] 非制造业PMI分析 - 服务业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，景气水平有所回升 [9] - 铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [9] - 邮政业商务活动指数升至70%以上，业务总量加快增长 [9] - 保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱 [9] - 服务业业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间 [10] 建筑业PMI分析 - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降0.2个百分点，景气水平有所回落 [10] - 建筑业业务活动预期指数为56.0%，较上月上升3.6个百分点，企业对市场发展预期继续改善 [10]

制造业PMI总体表现 - 10月份制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，景气水平回落至收缩区间[2] - 指数在连续2个月上升后再次出现回落，主要受假期前需求提前释放及国际环境复杂等因素影响[2] - 多数分项指数均有回落且位于荣枯线之下，显示市场引导的需求收缩继续发展，经济下行压力有所加大[3] 供需分析 - 生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月扩张后降至收缩区间[6] - 生产放缓带动原材料采购活动收缩，采购量指数为49%，较上月下降2.6个百分点[6] - 新出口订单指数为45.9%，较上月下降1.9个百分点，为今年以来的次低点[7] - 装备制造业、高技术制造业和消费品制造业新出口订单指数分别下降至48%以下、45%和46%以下，出口明显收紧[7] 企业规模分化 - 大型企业PMI为49.9%，在连续5个月扩张后降至50%以下，但供需指数仍保持在扩张区间[10] - 中型企业PMI为48.7%，较上月下降0.1个百分点，供需指数均运行在50%以下[10] - 小型企业PMI为47.1%，较上月下降1.1个百分点，生产和新订单指数均下降超过2个百分点，运行压力突出[10] 价格积极变化 - 装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高，购进和出厂价格指数均连续3个月环比上升[10] - 高技术制造业出厂价格指数创今年以来新高[10] - 消费品制造业购进价格指数下降2.5个百分点至50%以下，出厂价格指数上升0.4个百分点至49%以上，成本压力减轻[11] 非制造业表现 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[3][14] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，景气水平回升[14] - 铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间[14] - 邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长[14] - 业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明服务业企业对行业发展保持较强信心[14]

地区生产总值 - 张家港前三季度地区生产总值达2424亿元 [1] - 地区生产总值同比增长5.4%，增速高于全国平均的5.2%，与全省持平 [1] - 地区生产总值总量在苏州各县级市（区）中列第三 [1] 投资表现 - 工业投资218.3亿元，增速达14.6%，位列苏州第二 [1] - 基础设施投资前三季度增速达48.7%，位列苏州第二 [1] 服务业与建筑业 - 规模以上营利性服务业营收149.0亿元，增长11.6%，列苏州第四 [1] - 建筑业总产值178.51亿元，增长14.2%，增速位列苏州第二 [1] - 商品房销售面积增速3.3%，位列苏州第一 [1]

中国制造业PMI运行情况 - 10月份制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，景气水平回落 [1] - 大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，均低于临界点，比上月分别下降1.1、0.1和1.1个百分点 [1] - 生产指数为49.7%，比上月下降2.2个百分点，表明制造业生产放缓 [1] - 新订单指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点，表明制造业市场需求回落 [2] - 原材料库存指数为47.3%，比上月下降1.2个百分点，表明主要原材料库存量继续减少 [2] - 从业人员指数为48.3%，比上月下降0.2个百分点，表明企业用工景气度小幅回落 [2] - 供应商配送时间指数为50.0%，与上月基本持平 [2] 中国非制造业PMI运行情况 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间 [3] - 建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降0.2个百分点 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点 [3] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间 [3] - 保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点 [3] - 新订单指数为46.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明市场需求景气度偏弱 [3] - 投入品价格指数为49.4%，比上月上升0.4个百分点，表明投入品价格总体水平降幅收窄 [3] - 销售价格指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，仍低于临界点 [4] - 从业人员指数为45.2%，比上月上升0.2个百分点，表明企业用工景气度有所改善 [4] - 业务活动预期指数为56.1%，比上月上升0.4个百分点，表明多数企业对市场发展前景较为乐观 [4] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 10月份综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，表明企业生产经营活动总体稳定 [5]

制造业PMI运行情况 - 10月份制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，景气水平回落 [1] - 大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1、0.1和1.1个百分点，均低于临界点 [3] - 生产指数为49.7%，比上月下降2.2个百分点，表明生产有所放缓 [4] - 新订单指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点，表明市场需求回落 [5] - 原材料库存指数为47.3%，比上月下降1.2个百分点，表明主要原材料库存量继续减少 [5] - 从业人员指数为48.3%，比上月下降0.2个百分点，表明用工景气度小幅回落 [5] - 新出口订单指数为45.9%，进口指数为46.8%，均处于收缩区间 [7] 非制造业PMI运行情况 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间 [8] - 建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降0.2个百分点 [10] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点 [10] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间 [10] - 新订单指数为46.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明市场需求景气度偏弱 [13] - 业务活动预期指数为56.1%，比上月上升0.4个百分点，表明多数企业对市场发展前景较为乐观 [14] 综合PMI产出指数运行情况 - 10月份综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，表明企业生产经营活动总体稳定 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年10月制造业景气水平回落，非制造业升至扩张区间，综合PMI产出指数表明企业生产经营活动总体稳定 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 制造业采购经理指数（PMI） - 10月制造业PMI为49.0%，较上月降0.8个百分点，景气水平回落 [1] - 大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，较上月降1.1、0.1和1.1个百分点，均低于临界点 [1] - 生产指数为49.7%，较上月降2.2个百分点，生产放缓 [1] - 新订单指数为48.8%，较上月降0.9个百分点，市场需求回落 [1] - 原材料库存指数为47.3%，较上月降1.2个百分点，主要原材料库存量减少 [1] - 从业人员指数为48.3%，较上月降0.2个百分点，用工景气度小幅回落 [1] - 供应商配送时间指数为50.0%，较上月降0.8个百分点，位于临界点，交货时间与上月基本持平 [1] 非制造业商务活动指数 - 10月非制造业商务活动指数为50.1%，较上月升0.1个百分点，升至扩张区间 [2] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月降0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，较上月升0.1个百分点 [2] - 铁路运输、航空运输等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间；保险、房地产等行业低于临界点 [2] - 新订单指数为46.0%，与上月持平，仍低于临界点，市场需求景气度偏弱 [2] - 建筑业新订单指数为45.9%，较上月升3.7个百分点；服务业新订单指数为46.0%，较上月降0.7个百分点 [2] - 投入品价格指数为49.4%，较上月升0.4个百分点，低于临界点，投入品价格总体水平降幅收窄 [2] - 销售价格指数为47.8%，较上月升0.5个百分点，仍低于临界点，销售价格总体水平低于上月 [2] - 从业人员指数为45.2%，较上月升0.2个百分点，用工景气度有所改善 [2] - 业务活动预期指数为56.1%，较上月升0.4个百分点，多数企业对市场发展前景乐观 [2] 综合PMI产出指数 - 10月综合PMI产出指数为50.0%，较上月降0.6个百分点，位于临界点，企业生产经营活动总体稳定 [3]