公司战略与资本开支 - 公司未来产能扩张的重点区域在埃及 [2] - 公司相关资金可以投资到埃及以支持扩产计划 [2]

公司动态与战略 - 公司已于2025年积极实施回购股份，旨在提升公司投资价值 [2] - 2025年度经营效益的具体情况，需以公司后续正式披露的年度报告为准 [2] - 公司未来将围绕新材料、新工艺等重点技术加大创新研发力度 [2] - 公司将围绕防护性技术、智能装备等重点领域加大产业链并购力度 [2] - 公司将推动重点主业企业提质升级，并培育新兴产业和未来产业 [2] - 公司目标是通过上述举措不断提升运营质量效益，为股东持续创造价值 [2]

行业整体布局与战略方向 - 汕头纺织服装产业已形成“一城一展一条链”布局，并以此为基础谋划推动转型升级 [1] - 产业以“新四大工程”为新抓手，推动特色产业焕新发展 [1][2] - 汕头市委全会指出，“十五五”时期要加快建设工商并举的现代化产业体系，优化提升传统产业，大力提升产业平台能级 [2] 产业平台建设与产能扩张 - 作为产业重要成果的汕头国际纺织城一期总建筑面积365万平方米，目前已建成285万平方米，已登记入驻企业超过600家 [1] - 在新质面料制造基地方面，汕头已投产锦纶项目6个，锦纶年产能达47.2万吨 [2] - 2025年计划新增锦纶项目5个，预计新增年产能42万吨，项目全面投产后年总产能将达到89.2万吨，未来目标为实现年产100万吨锦纶，建设全国最大生产基地 [2] 企业生产与市场拓展 - 新年伊始，汕头纺织服装产业各企业抢抓生产黄金期，全面按下生产“快进键” [1] - 广东百利安内衣年前投产的5G数字化智能工厂已马力全开，为春节后销售旺季做准备 [1] - 产业协会下一步将加快速度去做海外市场推广，并计划孵化助推一批汕头的线上品牌 [1] 人才培育与产业配套 - 产业协会计划在汕头国际纺织城打造人才孵化平台和基地，通过与院校合作为品牌赋能提供人才保障 [1] - 人才融创中心方面，协会已与院校展开合作，今年将围绕服装与服饰设计、纺织材料与应用等专业展开招生，计划在未来三年招收培育专业人才超千人 [2] 行业活动与动能注入 - 第五届潮汕服博会正在紧锣密鼓筹备中，将为汕头纺织服装产业提质升级注入新动能 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对李宁公司维持“买入”评级，目标价为25.41港币，当前股价为19.71港币（截至2026年1月7日）[3][5] - 报告核心观点认为，公司通过推出新店型“龙店”和“荣耀金标”新产品系列，并借助奥运新周期，有望迎来新发展，吸引新人群和新需求[2][9] - 尽管2025年可选消费整体承压，但报告预计公司经营业绩可能略超市场预期，且若后续消费复苏，公司业绩弹性相对较大[9] - 2025年内公司大股东非凡领越持续增持股份，持股比例从2024年末的10.53%提升至2025年末的14.27%，反映了对公司长期发展的信心[9] 财务预测与估值 - 报告小幅上调了公司2025年至2027年的盈利预测，预计每股收益分别为0.95元、1.07元和1.22元，原预测分别为0.92元、1.05元和1.20元[3][10] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为291.01亿元、306.40亿元和327.47亿元，同比增长率分别为1.5%、5.3%和6.9%[4] - 预计公司2025年至2027年归属母公司净利润分别为24.65亿元、27.79亿元和31.53亿元，同比增长率分别为-18.2%、12.7%和13.5%[4] - 预计公司毛利率在2025年至2027年将维持在48.8%至49.2%之间，净利率将从2025年的8.5%逐步提升至2027年的9.6%[4] - 估值方面，参考可比公司，给予公司2025年24倍市盈率，目标价对应港币与人民币汇率为1:1.11[3][10] - 可比公司估值显示，调整后行业平均市盈率在2025年至2027年分别为24倍、19倍和20倍[11] 经营状况与业务亮点 - 2025年12月，李宁品牌在北京三里屯太古里开设全球首家“龙店”，并发布“荣耀金标”新产品系列，围绕“领奖时刻”、“竞技时刻”、“生活时刻”三大主题，旨在拓展通勤、商务和轻运动等多元化场景[9] - 公司库存结构健康，截至2025年中期末，库存中6个月及以下的新品占比达82%，全渠道库销比仅为4个月，处于行业优良水平[9] - 在2025年可选消费疲弱背景下，公司收入预计仍能实现小幅增长，主要得益于羽毛球等品类的带动，同时下半年费用率预计略好于此前预期[9] 历史业绩与市场表现 - 公司2024年营业收入为286.76亿元，同比增长3.9%；归属母公司净利润为30.13亿元，同比下降5.5%[4] - 公司股价在报告发布前一周、一个月、三个月和十二个月的绝对表现分别为5.57%、16.7%、14.99%和25.52%[6]

政策文件与目标 - 工业和信息化部等8部门发布《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业的融合应用 [1] - 实施意见围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7个重点任务，细化21项具体措施 [2] - 政策目标：到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [2] - 具体量化目标：推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [2] - 具体量化目标：培育2—3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，选树1000家标杆企业，建成全球领先的开源开放生态 [2] 企业应用与转型升级路径 - 政策为制造业企业提供《制造业企业人工智能应用指南》，从开展智能化评估和规划、提升基础能力、构建数据集、规划算力资源、模型选型与调优、部署集成、安全防护等方面提供详尽指南 [4] - 企业需加速全流程转型升级，推动大模型技术深度嵌入研发设计、中试验证、生产制造、营销服务、运营管理等各环节 [3] - 研发设计环节重点推进智能辅助设计、软件代码辅助编写、药物研发，打造新型研发设计模式 [3] - 生产制造环节推广机器视觉、无人智能巡检等工业质检技术，强化实时监测和预测性维护 [3] - 运营管理环节运用大模型分析和生成能力，提升战略、人力资源、财务、风险等管理能力 [3] - 鼓励龙头企业、央企国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体 [4] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造，加快应用复制推广 [4] - 鼓励有关地方给予企业"算力券"、"模型券"等支持，降低企业开发应用成本 [4] 行业应用案例与重点方向 - 案例：山东金信空调集团依托浪潮云洲工业大模型，在传统风机上加装传感器研发数智风机，使设备检修周期缩短40% [3] - 案例：有色金属行业发布人工智能大模型"坤安"2.0，推进建设百余个应用场景，筛选出52个场景发布，建成8个行业高质量数据集 [5][6] - 实施意见附件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》为原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等行业提供转型指引 [6] - 有色金属行业：提出研发数据自动化治理、标注技术与工具，打造行业高质量数据集，构建数据基础支撑体系 [6] - 纺织服装领域：要打造个性化设计与虚拟试衣系统，推动部署自适应生产系统，提升产品良品率 [6] - 电子元器件：要提升设计智能化水平，打通电子设计自动化、产品生命周期管理系统数据孤岛，重点突破高精度仿真预测技术 [6]

政策文件与目标 - 工业和信息化部等8部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业的融合应用 [1] - 实施意见围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7个重点任务，细化21项具体措施 [2] - 明确到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [2] - 到2027年具体目标包括：推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [2] - 到2027年具体目标包括：培育2—3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [2] - 到2027年具体目标包括：建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升 [2] 企业应用与转型路径 - 实施意见提供附件《制造业企业人工智能应用指南》，为企业智能化转型升级提供“手把手”的实施路径和方法指引 [4] - 指南涵盖开展智能化评估和规划、提升智能化基础能力、构建高质量数据集、合理规划布局算力资源、开展模型选型与调优、模型部署与集成、做好人工智能应用安全防护等方面 [4] - 鼓励龙头企业、央企国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体，探索人工智能赋能制造业新模式 [4] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造，加快应用复制推广 [4] - 鼓励有关地方给予企业“算力券”、“模型券”等支持，强化赋能中小企业公共服务，降低企业开发应用成本 [4] - 企业应加速全流程转型升级，推动大模型技术深度嵌入研发设计、中试验证、生产制造、营销服务、运营管理等各环节 [3] 技术赋能与具体案例 - 在研发设计环节，重点推进智能辅助设计、软件代码辅助编写、药物研发等，打造个性化、低成本、高效能的新型研发设计模式 [3] - 在生产制造环节，推广机器视觉、无人智能巡检等工业质检技术，强化产线实时监测和预测性维护，提升设备故障识别准确性 [3] - 在运营管理环节，运用大模型分析和生成能力，提升企业对战略、人力资源、财务、风险等管理能力 [3] - 山东金信空调集团依托浪潮云洲工业大模型，在传统风机上加装传感器，研发数智风机，能根据实时工况优化参数，设备检修周期缩短40% [3] - 有色金属行业人工智能大模型“坤安”2.0发布，探索将人工智能技术深度嵌入有色金属工业全链条 [5] - 中铝集团将人工智能应用到产业关键环节，推进建设百余个应用场景，筛选出52个场景发布，建成8个行业高质量数据集 [6] 重点行业转型指引 - 实施意见附件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》结合原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等行业特点，为行业转型提供指引 [6] - 针对有色金属行业，提出研发数据自动化治理、标注技术与工具，打造行业高质量数据集，构建数据基础支撑体系 [7] - 针对纺织服装领域，提出打造个性化设计与虚拟试衣系统，推动部署自适应生产系统，提升产品良品率 [7] - 针对电子元器件行业，提出提升设计智能化水平，打通电子设计自动化、产品生命周期管理系统数据孤岛，重点突破电子元器件高精度仿真预测技术 [7] - 需结合各行业领域特点、技术成熟度、数字化水平等基础条件，分类施策推进制造业领域人工智能应用 [6]

政策核心与目标 - 工业和信息化部等8部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业的融合应用，驱动产业加速升级 [1] - 政策核心路径为“双向赋能”：一端抓技术供给推动智能产业化，一端抓赋能应用加快产业智能化，整体壮大产业生态 [1] - 政策围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7个重点任务，细化21项具体措施 [1] - 明确到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [2] - 到2027年具体量化目标：推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [2] - 到2027年主体培育目标：培育2—3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [2] - 到2027年生态目标：建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升 [2] 企业应用指南与支持措施 - 政策提供附件《制造业企业人工智能应用指南》，为企业智能化转型升级提供“手把手”的实施路径和方法指引 [4] - 指南涵盖开展智能化评估和规划、提升智能化基础能力、构建高质量数据集、合理规划布局算力资源、开展模型选型与调优、模型部署与集成、做好人工智能应用安全防护等方面 [4] - 鼓励龙头企业、央企国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体，探索新模式 [4] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造，加快应用复制推广 [4] - 鼓励有关地方给予企业“算力券”、“模型券”等支持，强化赋能中小企业公共服务，降低企业开发应用成本 [4] 行业应用与转型指引 - 政策附件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》结合原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等行业特点，为行业转型提供分类施策指引 [6] - 在有色金属行业，提出研发数据自动化治理、标注技术与工具，打造行业高质量数据集，构建数据基础支撑体系 [7] - 在纺织服装领域，提出打造个性化设计与虚拟试衣系统，推动部署自适应生产系统，提升产品良品率 [7] - 在电子元器件领域，提出提升设计智能化水平，打通电子设计自动化、产品生命周期管理系统数据孤岛，重点突破电子元器件高精度仿真预测技术 [7] - 以有色金属行业为例，中铝集团已发布行业大模型“坤安”2.0，将人工智能技术深度嵌入有色金属工业全链条 [5] - 中铝集团在过去一年推进建设百余个应用场景，筛选发布52个场景，建成8个行业高质量数据集 [6] 具体应用场景与成效 - 企业应加速全流程转型升级，推动大模型技术深度嵌入研发设计、中试验证、生产制造、营销服务、运营管理等各环节 [3] - 在研发设计环节，重点推进智能辅助设计、软件代码辅助编写、药物研发等，打造个性化、低成本、高效能的新型研发设计模式 [3] - 在生产制造环节，推广机器视觉、无人智能巡检等工业质检技术，强化产线实时监测和预测性维护，提升设备故障识别准确性，实现安全生产风险预警 [3] - 在运营管理环节，运用大模型分析和生成能力，提升企业对战略、人力资源、财务、风险等管理能力 [3] - 山东金信空调集团依托浪潮云洲工业大模型，在传统风机上加装传感器，研发出数智风机，能根据实时工况优化参数，设备检修周期缩短40% [3]

政策核心与目标 - 工业和信息化部等8部门发布《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业的融合应用，驱动产业加速升级 [1] - 政策围绕创新筑基、赋智升级等7个重点任务，细化21项具体措施，以加快制造业智能化、绿色化、融合化发展 [2] - 明确到2027年的量化目标：推动3至5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [2] - 培育2至3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，选树1000家标杆企业，建成全球领先的开源开放生态 [2] 企业应用与赋能路径 - 政策提供附件《制造业企业人工智能应用指南》，为企业智能化转型升级提供从评估规划、基础能力提升到安全防护的详尽实施路径 [4] - 鼓励企业将大模型技术深度嵌入研发设计、生产制造、运营管理等全流程各环节，以提升辅助设计、仿真、排产调度、预测性维护等能力 [3] - 具体应用案例：山东金信空调集团依托工业大模型研发数智风机，使设备检修周期缩短40% [3] - 鼓励龙头企业、央企国企先行先试，提供规模化应用场景，同时支持中小企业开展数字化、智能化改造，并鼓励地方给予"算力券"、"模型券"等支持以降低成本 [4] 行业转型与重点方向 - 政策附件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》针对原材料、装备制造、消费品、电子信息等行业特点提供分类指引 [6] - 有色金属行业案例：中铝集团发布人工智能大模型"坤安"2.0，已推进建设百余个应用场景，发布52个场景，建成8个行业高质量数据集 [5][6] - 针对纺织服装领域，提出打造个性化设计与虚拟试衣系统，部署自适应生产系统以提升产品良品率 [6] - 针对电子元器件行业，提出提升设计智能化水平，打通数据孤岛，重点突破高精度仿真预测技术 [6]

政策目标与量化指标 - 工业和信息化部等8部门发布《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业的融合应用 [1] - 政策目标是到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [2] - 具体量化目标包括：推动3至5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [2] - 培育2至3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，选树1000家标杆企业 [2] 重点任务与实施路径 - 实施意见围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7个重点任务，细化21项具体措施 [2] - 提供附件《制造业企业人工智能应用指南》，从智能化评估、基础能力提升、数据集构建、算力资源规划、模型选型与部署、安全防护等方面为企业提供详尽指南 [4] - 鼓励龙头企业、央企国企先行先试，提供规模化应用场景，同时支持中小企业开展数字化、智能化改造 [4] - 鼓励有关地方给予企业"算力券"、"模型券"等支持，降低企业开发应用成本 [4] 行业应用与赋能案例 - 政策强调将人工智能技术深度嵌入研发设计、中试验证、生产制造、营销服务、运营管理等制造业全流程各环节 [3] - 在研发设计环节，重点推进智能辅助设计、软件代码辅助编写、药物研发等 [3] - 在生产制造环节，推广机器视觉、无人智能巡检等工业质检技术，强化产线实时监测和预测性维护 [3] - 以山东金信空调集团为例，其依托工业大模型开发的数智风机，使设备检修周期缩短40% [3] - 在有色金属行业，中铝集团发布人工智能大模型"坤安"2.0，已推进建设百余个应用场景，并筛选发布52个场景，建成8个行业高质量数据集 [5][6] 重点行业转型指引 - 政策附件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》针对原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等行业提供分类指引 [6] - 在有色金属行业，提出研发数据自动化治理与标注技术，打造行业高质量数据集 [6] - 在纺织服装领域，提出打造个性化设计与虚拟试衣系统，推动部署自适应生产系统以提升产品良品率 [6] - 在电子元器件领域，提出提升设计智能化水平，打通数据孤岛，重点突破高精度仿真预测技术 [6]

南向资金持股动态 - 1月8日南向资金增持申洲国际25.02万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持，累计净增持257.52万股 [1] - 近20个交易日中有13天获增持，累计净增持601.35万股 [1] - 截至目前南向资金持有申洲国际1.08亿股，占公司已发行普通股的7.16% [1] 公司业务概况 - 公司为投资控股公司，主要从事生产和销售针织服装产品 [1] - 主营业务是以代工（OEM）及委托设计（ODM）相结合的方式为客户制造针织品 [1] - 产品类别包括运动类、休闲类、内衣类等其他针织品 [1] - 通过子公司从事贸易业务和物业管理业务 [1] - 主要在国内和国外市场开展业务 [1]