报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][7][10] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松，国内新棉上市前库存趋紧但增产预期强，终端需求低迷，中长期棉价或受压制；白糖全球增产周期，郑糖短期区间震荡，四季度或翘尾但新榨季增产压力大；纸浆下半年供应压力仍存，需求改善力度有限，短期浆价难脱离底部 [2][6][9] 各品种相关总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘棉花2509合约13670元/吨，较前一日变动-20元/吨，幅度-0.15%；3128B棉新疆到厂价15089元/吨，较前一日变动+6元/吨，现货基差CF09+1419，较前一日变动+26；3128B棉全国均价15191元/吨，较前一日变动+13元/吨，现货基差CF09+1521，较前一日变动+33 [1] - 截至8月1日，巴西马托格罗索州采摘进度环比提升8.5个百分点至18.3%，同比落后16.4个百分点；8月6日巴西棉价73.07美分/磅，较前一日上涨1.1%，较7月初高点下跌3.8% [1] 市场分析 - 国际棉市供应偏松，美棉平衡表难改善，国际棉价缺乏驱动；国内商业库存去库快，新棉上市前库存趋紧，但新棉增产预期强，终端需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价 [2] 策略 - 以承压震荡思路对待郑棉 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘白糖2509合约5667元/吨，较前一日变动-16元/吨，幅度-0.28%；广西南宁地区白糖现货价格5970元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR09+303，较前一日变动-14；云南昆明地区白糖现货价格5830元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09+163，较前一日变动+6 [4] - 截至8月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，等待装运的食糖数量为357.77万吨，环比增加2.46万吨，增幅0.69% [4] 市场分析 - 原糖因巴西压榨加速供应改善，延续弱势震荡；郑糖国产糖产销进度快但进口放量预期限制上方空间，短期区间震荡，四季度或翘尾但新榨季增产压力大 [5][6] 策略 - 短期区间震荡，长期偏空思路对待郑糖 [7] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘纸浆2509合约5186元/吨，较前一日变动+16元/吨，幅度+0.31%；山东地区智利银星针叶浆现货价格5810元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+624，较前一日变动-16；山东地区俄针现货价格5200元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+14，较前一日变动-16 [8] - 昨日进口木浆现货市场价格横盘整理 [8] 市场分析 - 2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国产浆替代下进口量预期回落，但港口去库慢，供应压力仍存，阔叶浆更宽松；需求端欧美消费弱势，国内淡季需求乏力，终端有效需求不足，开工率下滑，利润收缩，下半年需求改善力度有限 [9] 策略 - 短期浆价难脱离底部 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

报告行业投资评级 - 大豆策略评级：中性 [3] - 花生策略评级：中性 [3] 报告的核心观点 - 昨日豆一市场温和回升，焦点在周五中储粮大豆单向拍卖及关内降雨对新豆生长影响，关外主产区价格稳定，受季节性淡季和新豆上市预期影响豆价承压，九月初需求有望释放，需关注产区天气 [2] - 昨日花生表现偏强，新米上市慢支撑陈米价格，新花生上市临近市场心态谨慎，新季种植面积略增，若无极端天气总产量预计高位，短期现货价格或稳，远期走势看天气和需求变化 [4] 各品种市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4134.00元/吨，较前日变化+16.00元/吨，幅度+0.39%；现货方面，食用豆现货基差A09+166，较前日变化-16，幅度32.14% [1] - 东北市场昨日大豆价格稳定，多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价持平 [1] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8126.00元/吨，较前日变化+34.00元/吨，幅度+0.42%；现货方面，花生现货均价8500.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK10+74.00，环比变化-34.00，幅度-31.48% [3] - 昨日国内花生市场行情震荡偏稳，通货米均价为4.25元/斤，产区以冷库货交易为主，多数地区库存剩余不多，交易收尾，多地有不同报价 [3]

芝加哥商业交易所豆油期货行情 - 北京时间8月8日，芝加哥商业交易所豆油期货价格小幅震荡，开盘报53.55美分/磅，现报53.46美分/磅，涨幅0.02%，盘中最高触及53.65美分/磅，最低下探53.43美分/磅 [1] - 前一交易日（8月7日），美豆油期货开盘价53.66美分/磅，最高价53.83美分/磅，最低价53.22美分/磅，收盘价53.42美分/磅，较前日下跌0.43% [1] 阿根廷豆油现货市场 - 8月7日，阿根廷豆油（9月船期）C&F价格为1141美元/吨，较上个交易日下调12美元/吨 [1] - 8月7日，阿根廷豆油（11月船期）C&F价格为1120美元/吨，较上个交易日下调21美元/吨 [1] 中国豆油市场交易与库存 - 8月7日，全国一级豆油成交量为12000吨，环比上个交易日大幅减少77.14% [1] - 8月7日，大连商品交易所豆油期货仓单为15370手，环比上个交易日增加3830手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因出口销售数据强劲，CBOT大豆期货从四个月低点处反弹，连粕或跟随反弹；豆一处于移仓换月阶段，盘面震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，DCE豆一2509日盘收盘价4134元/吨，涨16（+0.39%），夜盘收盘价4127元/吨，跌1（-0.02%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3031元/吨，涨4（+0.13%），夜盘收盘价3036元/吨，涨16（+0.53%）；CBOT大豆11收盘价994.5美分/蒲，涨9.25（+0.94%）；CBOT豆粕12收盘价285.2美元/短吨，涨4.1（+1.46%） [1] - 现货价格及基差方面，山东、华东、华南地区豆粕现货价格及各月基差有持平、涨跌等不同情况，如山东2950 - 3000元/吨，较昨 - 20至持平 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量9.6万吨/日，前两交易日成交量28.9万吨/日；前一交易日库存97.76万吨/周，前两交易日库存96.1万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8月7日CBOT大豆因出口销售数据强劲上涨，截至2025年7月31日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为467,800吨，较上周增长71%，较四周均值增长63%；2025/26年度净销售量为545,000吨，一周前为429,500吨，超过市场预期 [3] - 市场预计今年美国玉米和大豆将获大丰收，分析师认为美国农业部将在下周二发布的月度报告中上调玉米和大豆产量预估 [3] - 7月中国大豆进口量达1167万吨，环比降低4.8%，同比增长18.5%，创历史同期最高纪录，得益于巴西大豆出口强劲及中美贸易关系不确定性促使中国企业提前备货 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]

报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但下周8月USDA报告美豆单产环比有调增风险，市场做多谨慎 [1][4] - 菜粕在多空因素交织下大区间行情对待，全球菜籽产量同比恢复但加籽新年单产有调减风险，国内油厂菜籽环比去库菜粕环比累库，8-10月菜籽进口同比大幅偏低等因素对价格构成支持，同时加籽进口利润改善存在压制 [1][7] - 棕榈油基本面展望偏多，逢低看多思路为主，但7月马棕榈油存在累库可能或对短线价格构成压制，关注本月10日前后最终数据落地 [1][10] - 棉花预计短期反弹后偏弱运行，国内新棉实播面积、单产同步增加推动保底产量上移，库存商业去库仍偏快且下游产成品补库放缓有支撑，需求下游逐步进入备货行情，新棉上市前下跌空间较有限，短期谨慎逢低做多 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度仍存分歧，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周建议逢低试多 [1][17] - 生猪呈现“弱现实，强预期”，前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速推动下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约偏弱有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化助力远月合约上行，关注反套策略及单边逢低建立远月多单机会 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至2025年8月1日全国港口大豆库存823.7万吨环比增加15.20万吨，125家油厂大豆库存655.59万吨较上周增加10.00万吨，豆粕库存104.16万吨较上周减少0.15万吨 [3] - 8月5日远月基差成交放量，油厂因压榨利润高主动下调基差促销，低基差吸引中下游企业采购 [3] - 期货主力日收盘3031元/吨涨0.17%，全国现货均价3005.43元/吨跌0.03%，张家港2920元/吨涨0.69% [2] 菜粕 - 截至8月1日沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨环比减少2.1万吨，菜粕库存2.7万吨环比增加0.8万吨，全国主要地区菜粕库存总计62.88万吨较上周减少3.66万吨 [7] - 国内6 - 8月虽为水产养殖黄金时期，但豆粕供应过剩替代作用增强挤占菜粕市场份额 [7] - 期货主力日收盘2739元/吨跌0.22%，全国现货均价2696.32元/吨跌2.06%，南通2600元/吨涨0.39% [5] 棕榈油 - 截至2025年8月1日全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨环比减少3.33万吨 [9] - 尼日利亚计划种植1亿棵油棕树并重振可可产业，马来西亚7月棕榈油产量较上月增加9.01%，8月1 - 5日产量环比减少17.27% [9] - 期货主力日收盘8950元/吨跌0.22%，全国日成交量200吨较前一日减少100吨，进口成本9163元/吨较前一日增加33元/吨 [8] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下行0.15%至13670元/吨，国内现货上涨0.07%至15208元/吨，ICE棉主力合约下行0.72%至66.36美分/磅 [12] - 美国棉花优良率持平于55%高于同期10%，美国棉区无干旱率走低，印度播种面积同比增加7%、进度同比增加2%，巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上，商业库存降至215.71万吨低于同期，纺企周度订单量环比上涨，金九银十备货启动 [13] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上行2.11%收11115元/吨，新季作物处于坐果关键期，预估新季产量在56 - 62万吨 [16] - 本周36家样本点物理库存9784吨环比减少255吨高于同期，需求维持淡季特征 [16] - 市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周谨慎试多 [17] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓上行0.82%至14100元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [20] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，大猪出栏占比偏高，二育积极性高，预计下半年出栏量仍有增长空间 [20] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化，部分头部企业带头减少产能，关注对能繁数据影响 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类市场进行分析并给出交易策略，如豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，郑糖价格后市或延续下跌，棉花短线偏空，鸡蛋近月空头挤出升水、中期待反弹抛空，生猪关注月差机会 [2][3][5][10][13][16][18][20] 各品类总结 大豆/粕类 - 市场情况：周四夜盘美豆小幅上涨，豆粕获成本支撑运行在保本价附近，国内豆粕现货稳定，成交回落提货较好，下游库存天数小幅回落，预计本周压榨 221.3 万吨；美豆产区未来两周降雨略偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小幅上涨 [2][3] - 交易策略：建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降 6.71%-9.58%，7 月产量环增 7.07%；巴西 2025/26 年度大豆种植面积料增长 1.43%；周四夜盘国内棕榈油震荡，外资三大油脂净多小幅减仓，印度油脂需求及东南亚低库存提供支撑，EPA 的 RVO 政策公众问询期 8 月 8 日结束 [7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油 7 - 9 月产地或维持库存稳定，四季度或因印尼 B50 政策上涨，但目前估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖 1 月合约收盘价报 5585 元/吨，较前一交易日下跌 0.76%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调；巴西港口等待装运食糖数量增加，7 月巴西出口到中国食糖环比和同比均减少 [12] - 交易策略：下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，下榨季国内种植面积增加预期，后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [13] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13835 元/吨，较前一交易日下跌 0.11%；中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价上涨；巴西 7 月出口棉花环比和同比均减少，对中国出口环比增加、同比减少 [15] - 交易策略：中美经贸协定未落地偏利空，基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待 [16] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区窄幅调整，主产区均价落 0.01 元至 2.86 元/斤，供应稳定，市场走货好转，今日蛋价多数或走稳，少数地区或反弹 [17] - 交易策略：新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大，近月空头择机挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后分歧加剧，中期待反弹抛空，短线可逢低减空规避风险 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价继续下跌，河南、四川均价下降，出栏充沛，终端需求有限，下游采购积极性不高，今日猪价或继续下跌 [19] - 交易策略：市场交易政策端对产能去化介入，盘面各合约估值抬升，近端合约月差或走向正套结构，远月月差偏反套，产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中生猪反弹、红枣劲升，白糖持续下跌触新低；各品种走势受供需、天气、政策等因素影响，投资策略因品种而异 [1] 各品种分析总结 生猪 - 主力 2511 合约震荡上扬触及一周高点，受需求回升预期提振，立秋后消费或回暖，养殖端有看涨情绪 [2] - 技术转强，策略上主力 2511 合约轻仓多单，近月 2509 合约空头平仓，支撑 13920，阻力 14060 [2] 红枣 - 主力 2601 合约强劲上扬触及新高，受新枣产量下降预期影响，8 月高温干旱或致单产下降，中秋及国庆备货周期开启提振消费 [3] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 10950，阻力 11350 [3] 豆油 - 主力 2509 合约冲高回落，国内油厂开机率高、产量偏多、库存升至季节性新高，但出口缓解供应压力，市场预期后期供应有缺口且 8 月下半月需求增加 [5] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 8336，阻力 8500 [5] 白糖 - 主力 2509 合约继续下跌刷新一个月低位，受进口糖放量预期压制，未来加工糖增加或使国产糖去库放缓，9 月北方糖厂将生产 [7] - 技术弱势，操作上轻仓空单，支撑 5650，阻力 5699 [7] 棕榈油 - 主力 2509 合约高位调整，市场预期马来西亚棕榈油产量增加、出口疲软、库存累库压力大 [10] - 技术有转弱迹象，策略上短线交易，支撑 8900，阻力 9076 [10] 玉米 - 主力 2509 合约低位反弹但有阻力，中储粮拍卖进口玉米、小麦替代及下游需求淡季使市场承压，但库存偏低、进口偏少及新玉米天气风险支撑期价 [11] - 技术偏弱，策略上空单持有，支撑 2250，阻力 2271 [13] 鸡蛋 - 主力 2509 合约低位反弹但未改变主趋势下行态势，蛋鸡存栏基数高、冷库蛋出库使供应压力大，蛋价低位部分市场有抄底情绪 [14] - 技术反弹空间受限，策略上轻仓空单，支撑 3350，阻力 3410 [14] 豆粕 - 主力 2509 合约先抑后扬，7 月油厂开机率高、产出增加、库存上升，但巴西大豆升贴水报价上涨、进口成本上行，后期进口大豆或供应趋紧 [16] - 技术偏强，策略上短线交易，支撑 3006，阻力 3050 [16] 棉花 - 主力 2509 合约窄幅波动，新疆棉花生长好、丰产预期强，商业库存低，但市场预期发放滑准税配额，下游纺织行业淡季、订单不足、采购意愿下降 [18] - 技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 13600，阻力 13800 [18] 苹果 - 主力 2510 合约反转上扬进入上行趋势，苹果库存偏低，西部早熟苹果上市价格高于去年同期 [20] - 技术偏强，策略上逢低多单，支撑 7900，阻力 8000 [20]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 新年度全球棉市供应充足，中长期产业端缺乏持续上涨驱动，郑棉短期承压震荡，中长期面临新棉上市压制和需求不确定性 [2][3] - 全球糖市处于增产周期，郑糖短期区间震荡，中期新旧榨季交替期或有局部库存偏紧，新榨季增产预期下长期走势偏空 [4][5] - 纸浆市场基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13690元/吨，较前一日变动+35元/吨，幅度+0.26% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15083元/吨，较前一日变动+2元/吨，现货基差CF09+1393，较前一日变动-33；3128B棉全国均价15178元/吨，较前一日变动+9元/吨，现货基差CF09+1488，较前一日变动-26 [1] 市场分析 - 国际方面，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉实播面积高于预期，旱情改善但出口签约疲软，国际棉价缺乏驱动，跟随宏观市场情绪波动 [2] - 国内方面，棉花商业库存去库快，三季度进口量预计低位，滑准税配额未发，新棉上市前库存趋紧，但新棉长势好增产预期强，淡季终端需求低迷，纺织企业开机率下滑，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价，下半年需求前景不确定 [2] 策略 - 考虑到新年度全球棉市供应充足，中长期产业端不具备持续上涨驱动，相关部门有望出台调控政策，郑棉短期以承压震荡思路对待 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5683元/吨，较前一日变动-14元/吨，幅度-0.25% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6000元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR09+317，较前一日变动-16；云南昆明地区白糖现货价格5840元/吨，较前一日变动-25元/吨，现货基差SR09+157，较前一日变动-11 [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西7月上半月压榨加速，供应前景改善，北半球印度和泰国降雨充沛，新榨季估产乐观，全球糖市增产，三季度巴西压榨高峰将压制原糖期价 [4] - 郑糖方面，国产糖产销进度快，工业库存低，但配额外进口利润高，进口放量预期限制郑糖上方空间，短期区间震荡，中期新旧榨季交替期或局部库存偏紧，四季度或有翘尾行情，新榨季增产预期下糖价下行压力增大 [5] 策略 - 短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5170元/吨，较前一日变动+10元/吨，幅度+0.19% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5810元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+640，较前一日变动-10；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5200元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+30，较前一日变动-10 [6] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国内有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，国内纸浆港库处于高位，下半年供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [7] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内受淡季影响需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂原料采购谨慎，成品纸产能投产但终端需求不足，纸厂开工率下滑，行业利润收缩，下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 策略 - 当前浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收跌，连粕调整震荡；单向拍卖开启，豆一盘面震荡 [1] - 美国大豆产区天气条件整体良好，提振大豆丰产前景，令大豆市场承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE 豆一 2509 日盘收盘价 4118 元/吨，跌 3 元（-0.07%），夜盘涨 6 元（+0.15%）至 4124 元/吨；DCE 豆粕 2509 日盘收盘价 3026 元/吨，跌 4 元（-0.13%），夜盘跌 14 元（-0.46%）至 3013 元/吨；CBOT 大豆 11 收于 985.25 美分/蒲，跌 5.25 美分（-0.53%）；CBOT 豆粕 12 收于 281.1 美元/短吨，跌 3.7 美元（-1.30%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格 2950 - 3000 元/吨，较昨-10 至持平；华东泰州汇福豆粕价格 2910 元/吨，较昨-25；华南豆粕价格 2960 - 2990 元/吨，较昨持平至+20 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量 28.9 万吨/日，前两交易日 190.4 万吨/日；库存前一交易日 97.76 万吨/周，前两交易日 96.1 万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 6 日 CBOT 大豆期货收盘下跌，追随豆粕市场跌势，美国大豆产区天气好提振丰产前景令市场承压 [3] - 美国农业部周四将发布周度出口销售报告，分析师预计截至 7 月 31 日当周美国大豆出口净销售量 30 万 - 80 万吨，2024/25 年度净销售量 10 万 - 30 万吨，2025/26 年度销售量 20 万 - 50 万吨 [3] - 8 月 8 日 10:30 中储粮网计划拍卖国产大豆 32294 吨，生产年限 2022 年/2023 年 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 0，豆一趋势强度为 0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]