有色早报 研究中心有色团队 2025/10/10 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/25 40 2382 105814 27662 -745.90 -123.95 53.0 58.0 -31.55 144425 11400 2025/09/26 -5 2337 98779 26557 -652.74 127.20 53.0 58.0 -38.91 144400 10325 2025/09/29 -15 2077 98779 25603 -898.28 192.48 53.0 57.0 -29.22 143900 9875 2025/09/30 20 2562 98779 26823 -295.06 8.95 50.0 54.0 -42.98 143400 9675 2025/10/09 20 2547 98779 29703 -968.44 -243.65 49.0 53.0 -24.90 139475 8425 变化 0 -15 ...

文章核心观点 - 2025年10月9日，共有28,915只基金更新净值，当日市场呈现结构性行情，资源类基金因基础资产价格大涨而领涨，医药类基金则普遍下跌[3][6] - 净值增长排名前10的基金主要集中于资源主题，特别是黄金和有色金属相关板块，其前十大重仓股当日涨幅显著[3][6][7] - 净值增长排名后10的基金主要集中于医药主题，其前十大重仓股当日普遍下跌，导致基金净值表现落后[4][6][7] 市场整体表现 - 上证指数高开补缺后单边上行，收出中阳线，创业板指冲高回落，收出小阳线但未补缺，市场成交额为2.67万亿元，个股涨跌家数比为3115:2186[6] - 领涨行业为有色金属和矿物制品，涨幅均超过4%，领涨概念为可控核聚变和超导概念，涨幅均超过6%[6] - 领跌行业为旅游、酒店餐饮和传媒娱乐，跌幅均超过2%[6] 领先基金分析 - 中欧资源精选混合发起C（代码023037）位列净值增长榜首，2025年10月9日单位净值为1.7106，较2025年9月30日的1.5572增长0.1534，涨幅约9.85%[3][7] - 该基金为资源行业主动型混合基金，规模0.22亿元，持股集中度为64.29%，前十大重仓股集中于有色金属矿产资源方向[7] - 前十大重仓股中，紫金矿业日涨幅9.99%占净资产比10.72%，中国稀土日涨幅9.97%占净资产比6.15%，洛阳钼业日涨幅10.00%占净资产比3.72%[7] - 净值增长前10基金中包含多只黄金产业ETF，如黄金股ETF（代码517520）当日单位净值2.1608，较前期的1.9894增长0.1714，涨幅约8.62%[3] 落后基金分析 - 中航优选领航混合发起C（代码022853）位列净值增长榜末位，2025年10月9日单位净值为1.8724，较2025年9月30日的1.9666下降0.0942，跌幅约4.79%[4][7] - 该基金为医药行业主动型混合基金，规模2.35亿元，持股集中度高达95.17%，前十大重仓股集中于创新药方向[7] - 前十大重仓股普遍下跌，其中荣昌生物日跌幅11.47%占净资产比11.63%，诺诚健华日跌幅6.24%占净资产比10.48%，泽璟制药日跌幅5.66%占净资产比9.87%[7] - 落后基金多为医药主题，如长城大健康混合A（代码013037）当日单位净值1.0224，较前期的1.0655下降0.0431，跌幅约4.04%[4]

格隆汇10月9日丨江西铜业股份(00358.HK)公告，公司股票价格于2025年9月29日、9月30日、10月9日连 续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。根据上海证券交易所的相关规定，属于股票交易 异常波动情形。 公司核查发现的事项：经公司董事会自查及发函问询控股股东，截至本公告披露日，不存在应披露而未 披露的重大信息。 ...

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出255.37亿元，其中创业板净流出121.83亿元，沪深300成份股净流出137.82亿元 [1] - 尾盘阶段主力资金净流出65.82亿元，其中创业板尾盘净流出24.64亿元，沪深300成份股尾盘净流出45.94亿元 [4] 行业表现与资金流向 - 申万一级行业中23个行业上涨，有色金属行业涨幅达7.6%居首，钢铁和煤炭行业涨幅均在3%及以上 [1] - 8个行业下跌，传媒、房地产和社会服务行业跌幅居前，均超1% [1] - 6个行业获主力资金净流入，有色金属行业净流入9.65亿元居首，建筑材料和建筑装饰行业净流入均在1.1亿元以上 [1] - 25个行业主力资金净流出，非银金融、电子和电力设备行业净流出金额居前，均超35亿元 [1] 个股资金流入 - 99股主力资金净流入超1亿元，其中33股净流入超2亿元 [2] - 中兴通讯主力资金净流入30.24亿元居首，股价涨9.51%，其在GAIA评测基准榜单中以84.39%的综合成绩位列全球第一 [2] - 海康威视主力资金净流入13.76亿元，公司公布2025年中期权益分派方案，拟每10股派4元，合计派发现金红利36.66亿元 [2] - 比亚迪、视觉中国、融发核电、金力永磁、上海电气等热门股主力资金净流入均超4亿元，视觉中国净流入7.74亿元，净流入额创2025年3月6日以来新高 [2] 个股资金流出 - 逾150股主力资金净流出超1亿元，其中12股净流出超6亿元 [3] - 阳光电源、新易盛、东方财富主力资金净流出均超10亿元，华工科技、三花智控、中芯国际、中际旭创、先导智能等净流出均超7亿元 [3] 尾盘个股资金动向 - 19股尾盘主力资金净流入超4000万元，其中4股净流入超1亿元 [5] - 北方稀土尾盘主力资金净流入2.65亿元居首，金力永磁尾盘净流入1.46亿元，中国稀土尾盘净流入6454.44万元 [5] - 稀土永磁板块午后持续拉升，金力永磁涨超15%，北方稀土涨停，受中国商务部发布关于加强稀土相关物项出口管制的公告影响 [6] - 20股尾盘主力资金净流出超1亿元，其中7股净流出超2亿元，光模块龙头股中际旭创尾盘净流出5亿元居首 [7][8] ETF资金流向 - 食品饮料ETF最新份额为87.4亿份，减少150.0万份，主力资金净流出2012.9万元 [10] - 游戏ETF最新份额为66.7亿份，增加1.1亿份，主力资金净流出4.1亿元 [10] - 科创半导体ETF最新份额为18.4亿份，增加1.2亿份，主力资金净流入3846.2万元 [11] - 云计算50ETF最新份额为4.0亿份，减少200.0万份，主力资金净流入1110.5万元 [12]

中色股份：总经理蒋雷因工作调整辞职。 中色股份10月9日发布公告，公司董事会收到公司董事兼总经理蒋雷的书面辞呈。因工作调整，蒋雷辞去公司董事、董事会战略委员会 委员、董事会法治委员会委员及公司总经理等职务，辞职后蒋雷将不再担任公司及控股子公司任何职务。蒋雷的辞职报告自送达公司董 事会之日起生效。 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 中国有色金属建设股份有限公司(以下简称"公司")董事会于 2025年 10月9日收到公司董事兼总经理蒋雷先生的书面辞呈。因工作调整,蒋雷先生 辞去公司董事、董事会战略委员会委员、董事会法治委员会委员及公司总经理 职务,辞职后蒋雷先生将不再担任公司及控股子公司任何职务。 蒋雷先生作为董事、总经理的原定任期为自 2024年 12月 25 日起至 2027 年 12月24日止。截至本公告披露日,蒋雷先生未持有公司股票,不存在应当 履行而未履行的承诺事项。 根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的有关规定,蒋雷先生辞 职后,不会导致公司董事会成员低于法定最低人数,也不会影响公司正常运作 和经营管理。蒋雷先生的辞职报告自送达公司 ...

格隆汇10月9日｜江西铜业公告，股票价格于2025年9月29日、9月30日、10月9日连续三个交易日内日收 盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。公司核查发现的事项：经公司董事会自 查及发函问询控股股东，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，公司目 前生产经营活动一切正常。近期，公司主产品中阴极铜、黄金的市场价格累计涨幅较大。公司目前尚未 发现可能或已经对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻和涉及热点概念的事项。 ...

智通财经10月9日讯，沪指高开高走突破3900点整数大关，刷新2015年8月以来新高。创业板指和科创50指数冲高回落。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个 交易日放量4718亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场共有99只个股涨停。从板块来看，有色金属、核电板块上演涨停潮。核电板块表现活跃，合锻智能 8天4板，永鼎股份、安泰科技等十余股涨停。有色金属板块全天走强，精艺股份6天5板，江西铜业、河钢资源等十余股涨停。下跌方面，影视院线概念股集 体大跌，中国电影等股跌停。截至收盘，沪指涨1.32%，深成指涨1.46%，创业板指涨0.73%。 个股方面 板块方面 有色金属板块反复活跃，精艺股份6天5板，江西铜业、河钢资源、白银有色等十余股涨停。 "双节"期间，黄金、白银、铜、铝等金属全线大涨，其中COMEX黄金（10月1日至10月8日）期间涨幅达4.81%，国际现货黄金一度突破4060美元/盎司，为 史上首次。而COMEX白银期间涨幅达3.87%，LME铜期间涨幅达4.21%，LME铝期间涨幅达2.61%，LME锡期间涨幅达2.37%，此外LME镍、LME铅等金属 也纷纷跟涨。 午后稀土概念股持续走强，北方稀土、中国稀 ...

事件概述 - 白银有色集团股份有限公司因信息披露存在重大遗漏，收到中国证券监督管理委员会甘肃监管局的行政处罚事先告知书 [1][2] 涉嫌违法事实 - 公司于2017年8月至2018年3月陆续购买30亿元人民币理财产品，该笔投资在2019年未按期收回，直至2024年12月才收回本金及相关收益 [2] - 公司在2019年至2024年的年度报告中，仅在其他流动资产部分披露了该30亿元理财产品的期初和期末余额，但未按照相关规定披露理财产品的具体情况，导致年度报告信息披露存在重大遗漏 [2] 监管措施与法律后果 - 中国证监会甘肃监管局拟对公司及相关责任人员采取责令改正、给予警告，并各处以上限罚款的行政处罚 [2] - 公司此前已于2025年9月11日收到中国证监会的立案告知书 [2] - 根据相关法律法规，因公司虚假陈述行为导致权益受损的证券投资者，可提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等 [3] 投资者索赔指引 - 上海汉联律师事务所宋一欣律师代理投资者索赔诉讼，征集条件为：在2020年4月30日至2025年9月10日期间买入白银有色股票或债券等产品，并在2025年9月11日及之后卖出或继续持有的受损投资者 [3] - 投资者进行索赔登记需提供身份证复印件、加盖证券公司营业部印章的证券账户开户信息确认单原件及证券交易记录流水原件 [4]

变化 0 0 0 0 0 供应层面看，钢厂预计小幅复产。需求层面，刚需为主。成本方面，镍铁价格维持、铬铁小幅上涨。库存方面，锡佛两 地去库，仓单小幅去化。基本面整体维持偏弱，短期宏观面跟随反内卷预期，印尼游行事件短期平息，政策端有一定挺 价动机。 有色早报 研究中心有色团队 2025/10/09 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/24 40 1273 105814 27419 -693.47 68.15 57.0 59.0 -31.37 144775 11775 2025/09/25 40 2382 105814 27662 -745.90 -123.95 53.0 58.0 -31.55 144425 11400 2025/09/26 -5 2337 98779 26557 -652.74 127.20 53.0 58.0 -38.91 144400 10325 2025/09/29 -15 2077 98779 25603 -8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端收紧和宏观政策偏宽松支持铜价向上，需求未明显走弱，铜价有望偏强运行；宏观情绪支撑铝价，国内铝水比例提升和消费季节性回暖使铝锭累库压力不大，铝价重心有望上移；预计节后铅价偏弱震荡；预计节后沪锌偏强运行；锡价短期或维持高位震荡；镍价短期建议观望，跌幅足够可逢低做多；碳酸锂关注资源端供给持续性和需求强预期兑现；氧化铝短期建议观望；不锈钢价格或面临下行压力；铸造铝合金价格上方承压 [3][5][8][11][14][16][20][23][27][30] 各金属品种总结 铜 - 行情资讯：国庆假期间海外贵金属和有色金属价格普遍走强，伦铜3M合约报10701美元/吨，较假期前涨3.14%，美元指数涨1.1%，离岸人民币贬值0.3%；海外交易所铜库存涨跌互现，LME铜库存减0.4至13.9万吨，COMEX铜库存增0.9至30.3万吨，伦铜Cash/3M贴水小幅收窄；智利8月铜产量环比减逾2万吨，同比降9.9%至42.4万吨，紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿三季度产量环比减约4万吨；国内9月电解铜产量环比减约5万吨，10月预计进一步下滑 [2] - 策略观点：供应端收紧和宏观政策偏宽松对铜价形成向上支持，需求未明显走弱，铜价有望延续偏强运行，沪铜主力运行区间84500 - 86000元/吨，伦铜3M运行区间10600 - 10800美元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：国庆假期间外围市场氛围偏强，铝价震荡上行，伦铝3M合约报2750美元/吨，较假期前涨3.22%；国庆假期间LME铝库存减0.7至50.6万吨，Cash/3M小幅升水；9月国内电解铝产量同比增1.1%，环比减3.2%，运行产能稳定，铝水比例环比增1.2个百分点，10月有望延续反弹；9月海外电解铝产量同比增2.9%，开工率环比小幅下滑，运行产能稳定 [4] - 策略观点：宏观情绪对铝价有支撑，国内铝水比例提升和消费季节性回暖使铝锭累库压力不大，铝价重心有望上移，沪铝主力运行区间20900 - 21400元/吨，伦铝3M运行区间2730 - 2780美元/吨 [5] 铅 - 行情资讯：节前周三沪铅指数收涨0.35%至16921元/吨，单边交易总持仓7.29万手；SMM1铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价10000元/吨；上期所铅锭期货库存2.96万吨，内盘原生基差 - 125元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 515元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.197，铅锭进口盈亏 - 763.28元/吨；国内社会库存去库至3.77万吨；9月30日15:00至10月8日12:00，伦铅3M合约收涨0.8%至2007美元/吨，伦铅库存小幅累库至23.67万吨，库存高位压制伦铅月间结构低位运行，伦铅Cash - 3M月差 - 40美元/吨，伦铅3M - 15M月差 - 74美元/吨 [7] - 策略观点：放假期间国内铅冶炼企业正常生产，下游蓄企国庆放假约3天，少于往年，预计节后铅锭累库幅度高于往年，铅价偏弱震荡 [8] 锌 - 行情资讯：节前周三沪锌指数收跌0.01%至21814元/吨，单边交易总持仓23.49万手；SMM0锌锭均价21830元/吨，上海基差 - 30元/吨，天津基差 - 40元/吨，广东基差 - 50元/吨，沪粤价差20元/吨；上期所锌锭期货库存5.72万吨，内盘上海地区基差 - 30元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 685元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.053，锌锭进口盈亏 - 4224.62元/吨；国内社会库存小幅去库至14.14万吨；9月30日15:00至10月8日12:00，伦锌3M合约收涨4.08%至3035.5美元/吨，伦锌库存去库至3.82万吨，注册仓单2.29万吨，注销仓单1.53万吨，交割品库存严重不足，伦锌月间结构延续走强，伦锌Cash - 3M月差抬升至68美元/吨，伦锌3M - 15M月差抬升至91美元/吨 [10] - 策略观点：放假期间国内锌冶炼企业正常生产，大部分下游企业维持正常生产，部分锌合金企业放假较长，节间板块情绪氛围好，叠加伦锌结构性风险，预计节后沪锌偏强运行 [11] 锡 - 行情资讯：国庆期间LME锡价偏强运行，最高涨至37695美元/吨，截至10月7日收盘报价36445美元/吨，较9月30日涨1045美元/吨，涨幅2.95%；缅甸锡矿复产缓慢，印尼整治非法开采，矿端偏紧，10月随着缅甸矿产量恢复和云锡冶炼厂复产，预计供应或小幅增长；下游新能源汽车及AI服务器景气，但传统消费电子及家电领域需求低迷，“金九银十”旺季下游消费边际转好，8月国内样本企业锡焊料开工率回升至73.22%，高锡价压制采购意愿，下游企业仅刚性采购 [13] - 策略观点：短期锡供需紧平衡，缅甸佤邦锡矿复产情况待观察，旺季需求回暖，锡价短期或维持高位震荡，操作建议观望，国内主力合约运行区间280000 - 300000元/吨，海外伦锡运行区间36000 - 39000美元/吨 [14] 镍 - 行情资讯：国庆期间镍价震荡运行，截至10月7日收盘报价，LME镍价报15485美元/吨，较9月30日涨220美元/吨，涨幅1.44%；现货市场内精炼镍贸易商放假停业，基本无交易活动；节前镍价窄幅震荡，下游企业按需采购，原料备库积极性不高，节前未见明显备货迹象；各品牌精炼镍现货升贴水稳中微调，部分可交割品牌成交重心下调至小幅贴水 [15] - 策略观点：精炼镍库存压力显著拖累镍价，若库存延续增长，镍价或下探寻找估值底；中长期美国宽松预期与国内反内卷政策支撑镍价，新一年度RKAB审批构成潜在利多，镍价下跌空间有限，短期建议观望，跌幅足够可逢低做多，短期沪镍主力合约价格运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨 [16] 碳酸锂 - 行情资讯：9月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报73011元，较上一工作日 - 0.65%，其中MMLC电池级碳酸锂报价72500 - 74000元，均价较上一工作日 - 500元（ - 0.68%），工业级碳酸锂报价71500 - 72000元，均价较前日 - 0.49%；LC2511合约收盘价72800元，较前日收盘价 - 1.52%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 200元 [19] - 策略观点：双节过后，锂电下游旺盛需求支撑底部，供给补充预期压制上方空间；固态电池领域突破报道或带来乐观情绪，关注资源端供给持续性和需求强预期兑现，广期所碳酸锂2511合约参考运行区间71600 - 74500元/吨 [20] 氧化铝 - 行情资讯：2025年9月30日，氧化铝指数日内下跌1.2%至2872元/吨，单边交易总持仓37.7万手，较前一交易日减少0.7万手；山东现货价格下跌5元/吨至2885元/吨，升水11合约40元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持321美元/吨，进口窗口打开 [22] - 策略观点：矿价短期有支撑，雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，进口窗口打开或加剧过剩局面；美联储降息预期提高或驱动有色板块偏强运行，短期建议观望，国内主力合约AO2601参考运行区间2800 - 3100元/吨，关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [23] 不锈钢 - 行情资讯：节前周二下午15:00不锈钢主力合约收12730元/吨，当日 - 0.24%（ - 30），单边持仓26.96万手，较上一交易日 + 5085手；佛山市场德龙304冷轧卷板报13050元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13050元/吨，佛山基差120（ + 30），无锡基差120（ + 30）；佛山宏旺201报8900元/吨，宏旺罩退430报7750元/吨；山东高镍铁出厂价报955元/镍，保定304废钢工业料回收价报9150元/吨，高碳铬铁北方主产区报价8600元/50基吨；期货库存录得87148吨，较前日 - 357；社会库存增加至98.45万吨，环比减少0.26%，其中300系库存62.33万吨，环比增加0.88% [25][26] - 策略观点：节前不锈钢市场处于成本支撑与需求疲弱拉锯中，库存压力显现，市场情绪谨慎；若节后供应压力加大，供需失衡加剧且无实质性利好，不锈钢价格或持续下行 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：国庆假期前铸造铝合金期货价格偏弱，国庆期间成本端原铝价格上涨；假期前AL2511合约与AD2511合约价差扩大至520元/吨，国内主流地区ADC12价格平稳，进口ADC12价格相对平稳，现货成交一般；国庆假期前交易所库存增0.23至5.69万吨，Mysteel统计的主要市场库存为7.31万吨，环比增0.11万吨，铝合金锭厂内库存环比微增 [29] - 策略观点：铸造铝合金下游旺季成色一般，库存继续累积，仓单增加，近月合约交割压力显现，价格上方承压，支撑来自成本端价格上涨 [30]