美国对伊朗的强权政策 - 美国协同盟友侵犯伊朗主权和安全，企图以武力手段逼迫伊朗屈服[1] - 美国以武力相胁迫的强权逻辑，粗暴践踏《联合国宪章》和国际法[2] - 美国绕过联合国和多边谈判框架发动单边军事行动，成为国际秩序的"头号破坏者"[2] 中东地区的影响 - 美国的强权行径导致中东国家深受其害，核心目的是掠夺他国资源和财富[3] - 美国以军事威慑和经济封锁压缩他国生存空间，维护自身霸权利益[3] 军备竞赛风险 - 美国和以色列以"去核"为由军事打击伊朗，是典型的"双标"，带来核扩散和军备竞赛风险[4] - 美国袭击伊朗并非为防止核扩散，而是维护霸权利益[4] - 美国破坏国际社会政治解决伊朗核问题的努力，遭到国际社会广泛批评[4] 国际信誉与公信力 - 美国的霸权手段令其在国际社会信誉尽损、公信尽失[7] - 美国军事介入伊朗核问题损害自身国家形象及全球地位[7] - 国际社会呼吁通过多边框架和外交渠道解决争端，抵制霸权与单边主义[7]

据可靠业内人士透露，台积电南京厂已向中微半导体设备（上海）股份有限公司下单采购 10 台 5nm 介质刻蚀机 ，这些设备预计于 2026 年第一季度正式交付。 关于南京台积电： 台积电（南京）有限公司，是台积电在大陆的重要布局，于 2016 年登记成立，总投资约 30 亿美元，是台商在大 陆投资单体总量最大的项目之一。 该工厂位于南京江北新区，建设效率惊人，14 个月建成厂房，6 个月产出首片晶圆，创造了台积电成立 32 年来的 多项纪录。2018 年 10 月 31 日正式量产，以 12nm 及 16nm 制程技术为主，是大陆首座实现 12nm 制程量产的 12 英寸晶圆厂，大幅提升了大陆本地晶圆代工水平。 面对全球芯片结构性需求增长，尤其是车用芯片短缺引发的供应难题，2021 年台积电董事会批准资本预算，在南 京厂利用现有厂房，快速构建月产 4 万片的 28nm 产能。新产能于 2022 年下半年逐步投产，2023 年年中达到月 产 4 万片规模，加上原有的 2 万片 16nm 产能，南京厂产能显著提高，有力满足了全球客户对成熟制程芯片的迫 切需求。 作为全球最大的晶圆代工厂商，台积电在芯片制造领域一直处 ...

创新药板块长期投资价值 - 创新药板块经历快速上涨后出现短期回调，但长期逻辑依然坚实[1] - 中国创新药在ADC领域实现从"技术跟跑"到"全球研发核心"的升级[1] - 中国创新药正处于技术突破与商业化的关键机遇期[1] ADC药物技术特点 - ADC是一种创新的抗癌药物，由单克隆抗体、细胞毒性药物和化学连接子组成[2] - ADC能够实现"比化疗更精准，比靶向更强力"，像精确制导的"生物导弹"[2] - ADC在提高疗效的同时降低毒副作用[2] 中国ADC药物发展现状 - 截至2025年5月，中国已有11款ADC药物获批上市[3] - 2025年ASCO大会上，中国ADC管线研究占全球48.4%[3] - 2024年中国ADC license-out交易金额达102.4亿美元，占license-out总交易金额20%[6] 癌症治疗市场需求 - 2022年全球新发癌症病例约2000万，预计2050年将超过3500万[9] - 全球ADC市场规模将从2022年79亿美元增长至2030年647亿美元（CAGR 30%）[9] - 中国ADC市场将从2022年8亿元增长至2030年662亿元（CAGR 72.8%）[9] 政策支持与发展机遇 - 2025年中国发布政策支持生物制品分段生产模式，有利于ADC药物研发[9] - 技术突破、市场需求与政策支持形成共振，中国ADC药物迎来历史性机遇[10] - 除ADC外，中国创新药企在双抗多抗、二代IO、GLP1等领域也处于领先地位[10]

系统性变革战略 - 聚焦"移动优先、产品牵引、数据驱动"三大方向，围绕四项变革目标：建立用户中心评价机制、移动优先生产传播体系、产品牵引组织模式、数据驱动技术生态 [1] - 建设数字化、网络化、智能化的新型主流媒体，目标成为财经领域标杆 [1] 用户定位与产品布局 - 明确四大目标用户：新闻内容用户、投资资讯用户、财经数据用户、在地生活用户 [3] - 首批推出28款产品，融合集团旗下媒体优势（21世纪经济报道深度、广东经视视频基因、股市广播速度） [3] - 21财经客户端改版重点建设六大频道（学习经济/经视频/投资/金融/公司/大湾区），强化六大类报道（宏观经济/区域经济/微观经济/国际财经/财经快讯/经济调查） [3] - 未来3年目标：通过高质量产品连接亿级用户，打造"中国财经第一端" [5] 产品矩阵细分 - 国际传播：培育"全球财经连线""中国城市观"等系列，构建全球经济观察体系，强化"G"品牌 [6] - 个人用户：优化"金大师""金大侠"等投顾产品，拓展付费用户群 [6] - 机构用户：升级"智股通""资讯通"等金融终端产品 [6] - 在地生活：运营"岭南大医生""品粤记"等服务类产品 [6] 技术赋能与AI应用 - 21财经客户端升级AI能力：21GPT财经问答助手、AI小结/翻译/语音功能 [3] - 开发南方财经AI智能体与语料库，打通新闻与金融数据链条，实现"业务数据化、数据业务化" [22] 视觉与品牌升级 - 确立"南财金"（权威感）、"21世纪绿"（活力感）主视觉，客户端采用科技蓝+红色基因配色 [9][10] - 重构UI交互设计，优化快讯呈现形式，国际传播品牌"G"融合岭南传统建筑元素 [11] - 打造财经短视频高地，探索微短剧，统一短视频IP矩阵视觉风格 [12] 组织与人才机制 - 建立"集团—媒体—产品工作室"三级架构，组建学习经济/科技奇点/风云粤商等工作室 [13] - 推行协议薪酬机制，设置"薪酬包"，探索合作分成、类股权激励模式 [16] - 培育多元化新闻网红，覆盖评论员、全能主播、驻外记者、投资达人等角色 [20] 生态共建计划 - 启动"用户伙伴计划"，与个人用户共建内容生态，与机构用户共建数据/技术生态 [19] - 链接3000+南财号资源，联合金融机构实现数据共享与双向导流 [21] - 与高校/科研院所/头部企业合作共建南方财经科技实验室 [22]

报告核心观点 - 2025年银行板块基本面底部已现，股息仍具吸引力，景气重要性提升，投资建议关注景气和红利两条主线 [5][61] 基本面底部已现 25Q1营收利润增速转负，不良拨覆走低 - 25Q1累计营收、拨备前利润、归母净利润分别同比-1.7%、-2.2%、-1.2%，增速较24年分别-1.8pct、-1.5pct、-3.5pct [14] - 25Q1不良率和拨备覆盖率分别为1.23%、238%，较2024分别-0.01pct、-2.1pct，拨备覆盖率持续4个季度走低 [14] 25Q1扩张增速企稳，利息净收入少减 - 25Q1末贷款同比增速+7.8%，较24年同比增速下降0.1pct，增速逐季下行趋势放缓并企稳 [20] - 24年累计净利息收入同比-2.1%，降幅较24Q1 - 3缩小1.1pct；25Q1累计净利息收入同比-1.7%，降幅较24年缩小0.4pct [20] - 24年净息差1.53%，较24H1下降3BP，下降幅度收窄，息差有望企稳 [20] 25Q1中收降幅收窄、其他非息收入增速转负 - 24年累计中收同比-9.4%，降幅较24Q1 - 3收窄1.4pct；25Q1同比-0.7%，降幅较24年收窄8.7pct，25年有望转正 [23] - 24年累计其他非息收入同比25.8%，增速较24Q1 - 3提升0.2pct；25Q1同比-3.2%，增速较24年下降29.0pct，25年贡献或有波动 [23] 不良率持续走低，前瞻性指标略有波动 - 24年末、25Q1末不良率分别为1.24%、1.23%，均较上一季度末-1BP；24年不良贷款生成率为0.68%，较24H1下降1BP；24年末逾期90 + /不良贷款为73.8%，较24H1末提升3.6pct [30] - 24年末关注率、逾期率分别为1.71%、1.41%，较24H1分别-1BP、+1BP，后续潜在风险暴露需关注 [30] 25Q1拨备水平下滑，减值损失同比少减 - 25Q1末拨备覆盖率238%，较24年末-2pct；24年末、25Q1末拨贷比分别为2.98%、2.93%，分别较上季度末-6BP、-4BP [33] - 25Q1末资产减值损失同比增速-2.4%，较24年末+3.6pct，自24Q3以来减值损失降幅呈收窄趋势 [33] 股息仍具吸引力 现金分红比例提升 - 部分银行现金分红有持续提升、相对稳定、边际显著提升三种特征，如招商银行持续提升，国有大行相对稳定，西安银行等边际显著提升 [37] - 2024分红比例绝对值最高的是招商银行34.0%、沪农商行33.9%、苏州银行32.5%；提升最多的是郑州银行9.7%、西安银行17.4%、宁波银行21.9% [38] 高股息价值凸显 - 红利范围从国有大行向部分中小行扩大，国有大行估值中等偏低有投资价值，股份行估值低股息率高适合稳健投资，部分中小行兼具低估值和分红稳定特征，成长动力充足 [43] 景气重要性提升 城农商行营收利润景气度高 - 25Q1营收同比增速最高的是常熟银行+10.0%、青岛银行+9.7%等；归母净利润同比增速最高的是杭州银行+17.3%、齐鲁银行+16.5%等，城农商行景气度高 [46] 哪些个股表现超预期 - 营收、归母净利润增速边际向好的有民生银行、郑州银行等；不良率降低、拨备覆盖率提升的有西安银行、江苏银行等，城商行表现超预期比例更高 [48] 重视ROE相对领先的个体 - 2024年ROE算数平均值为10.2%，11%以上的有14家，前5的是成都银行17.8%、杭州银行16.0%等，ROE和股息率高的标的易获机构青睐 [54] 投资建议 - 25年银行板块营收增速有望企稳，估值修复空间或打开，建议关注两条主线：景气方面关注山东的青岛银行、齐鲁银行等；红利方面关注招商银行、兴业银行等 [61]

铁路固定资产投资 - 1-5月全国铁路固定资产投资完成额2421亿元 同比增长5 9% [1] - 5月单月铁路固定资产投资完成额474亿元 同比增长8 72% 增速高于1-5月平均水平 [1] - 多个重点铁路项目取得进展 包括沪渝蓉高铁武汉至宜昌段启动联调联试 渝厦高铁重庆至黔江段试运行等 [1] 铁路运输量表现 - 5月铁路客运量4 06亿人次 同比增长12 6% 货运量4 40亿吨 同比增长0 7% [2] - 1-5月国家铁路发送煤炭8 45亿吨 其中电煤5 75亿吨 矿建材料 冶炼物资 粮食运量同比分别增长22% 9 1% 5 5% [2] - 前5个月签订物流总包合同655个 合同运量9 79亿吨 铁水联运集装箱货物683 3万标箱 同比增长18 4% [2] 铁路设备需求 - 根据规划 2025年全国铁路运营里程需达16 5万公里 高铁营业里程5万公里 2025年需投产新线至少3000公里 其中高铁2000公里 [3] - 动车组 机车 信号设备等进入维保更新周期 设备端需求确定性增强 [3] 投资标的建议 - 推荐关注车辆设备环节 包括中国中车(整车及核心部件) 思维列控(列控系统) 时代电气(牵引系统)等 [4] - 其他建议关注标的涵盖减振降噪 车门 内饰 轮对等细分领域供应商 [4]

中国老板出海有多野？砸钱建厂、猛投广告、找网红带货，恨不得明天就把货铺满全球超市货架。但现 实给了记响亮耳光：80%出海失败的品牌，不是死在产品烂，而是栽在"物流"这个看不见的坑里！清关 延误半个月，广告投了水漂；海外仓选错地址，库存比脸还干净；退货处理不及时，差评直接把店铺干 下架——你以为物流只是搬箱子？错！这是决定你海外生意能不能活的"生死链"，今天就给你扒开这层 血淋淋的真相！ 一、"土豪式出海"死得快：你连物流坑在哪都不知道！ 中国品牌出海，总爱犯一个毛病：把国内那套"砸钱就能赢"的逻辑照搬过去。产品研发？抄！营销方 案？抄！就连物流也想当然：找个货代把货发出去不就完了？结果呢？某消费电子品牌2023年杀进印 尼，信心满满要当"东南亚小米"，第一批货从新加坡调拨，清关硬生生卡了7天。人家本地电商大促就7 天，等你货清完了，促销结束了，库存堆在仓库发霉，老板站在雅加达街头骂娘："我广告烧了200万， 物流把我坑成了傻子！" 更惨的是美妆圈那个"中腰部国货之光"。以为D2C模式（直接面向消费者）是捷径，找了个泰国本 地"便宜仓"，结果人家连定制包装都做不了，客户买的礼盒装，收到的是散装货；退货？不好意思 ...

文章核心观点 新加坡农业商品贸易公司Davis Commodities Limited于2025年6月23日召开的特别股东大会上，股东通过了包括股本变更、修订公司章程及授权休会等决议 [1] 分组1：股东大会决议 - 特别决议通过股本重新分类和重新指定，将公司100,000.11美元的法定股本重新划分为232,480,000,000股A类普通股和20,000,000股B类普通股 [1] - 特别决议通过采用第三份经修订和重述的公司章程，替代现有公司章程 [2] - 授权在必要时休会，以征集额外代理投票权，确保上述提案获得足够票数通过 [3] 分组2：公司概况 - 公司总部位于新加坡，是一家农业商品贸易公司，主要在亚洲、非洲和中东等市场交易糖、大米以及油脂产品 [4] - 公司通过Maxwill和Taffy两个品牌在新加坡采购、营销和分销商品，并为客户提供仓储和物流等配套服务 [4][5] - 截至2024年12月31日财年，公司利用全球第三方供应商和物流服务提供商网络，将商品分销至20多个国家 [5]

我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资源链接等， 我会分享在朋友圈 。 扫码加我本人微信 本月，一批即将停产或已停产的芯片迎来热度，包括三星、美光等厂商的 DDR4 产品，以及其他品牌的部分 停产型号。我们收集整理了一些近期有询价增多、热度较高的芯片型号，供大家参考 （不作为 交易推 荐） ： 1、 即将停产的美光DDR4 「MT40A512M16TB-062E:R」 这是一颗美光高密度、高性能和低功耗 8 Gbit (5 12Mx 16) DDR4 SDRAM，应用于高性能计算、服务器、消 费电子、联网设备。 美光另一款8 Gbit DDR4 MT40A512M16LY-075:E热度也攀升至新高，目前价格 涨至2 2 元左右 ，其年 初价格还不到15元。 这波热度主要与近期原厂的停产通知有关。 美光确定已向客户发出信件通知DDR4将停产 （EOL，End of Life） ，预计未来2 - 3季陆续停止出货 。 预计未来3个季度后，消费性、PC及数据中心用DDR4 DRAM将 进行缩产或减产 ， 未来美光DDR4/LPDDR4 DRAM， ...

芯片超人现有 1600平米 芯片智能仓储基地，现货库存型号 1000+ ，品牌高达 100种 ， 5000万颗 现 货库存芯片，总重量 10吨 ，库存价值高达 1亿+ 。同时，芯片超人在深圳设有独立实验室，每颗物料 均 安排QC质检 。 求购以下料号 | 品牌 | 型号 | 数量 | | --- | --- | --- | | ST | STM32H743VIT6 | 5K | | DIODES | AP63300WU-7 | 3K | | SKYWORKS | RFX2401C | 48K | 优势物料，特价出售 找不到，卖不掉，价格还想再好点 来我们【工厂呆料】小程序看看 | 品牌 | 型号 | 数量 | 年份 | | --- | --- | --- | --- | | INFINEON | CY8C4125LQS-S433 | 4900PCS | 23+ | | GD | GD25Q256DYIGR | 3800PCS | 22+ | | MAGNTEK | MT9105ET | 9000PCS | 24+ | 累计服务1.8万用户 打折清库存，最快半天完成交易 点击查看往期内容 ↓ ↓ ↓ 你 "在看 ...