核心业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为4.1亿元至4.95亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] 业绩反转驱动因素 - **人力成本优化**：格拉默于2024年下半年针对欧洲生产基地推出系列人力资源调整措施，优化了成本 [1] - **欧洲业务整合协同**：2024年公司将欧洲分部的内饰业务转让给格拉默统一运营，完成了在捷克、波黑等区域的产能整合，提升了当地工厂产能利用率并放大了规模效应 [1] - **运营成本降低**：欧洲区域运营团队合并，大幅降低了公司在欧洲区域的运营成本，推动了该区域整体盈利能力提升 [1] - **剥离非核心亏损资产**：为聚焦主业，公司于2024年出售了持续亏损且协同效应不强的美国TMD公司，该公司在2025年不再对公司业绩产生负面影响 [2] 乘用车座椅业务表现 - **收入与增长**：2025年乘用车座椅业务预计全年营业收入将超过50亿元，同比增长超过60% [2] - **盈利能力**：随着规模扩大和降本措施实施，该业务预计2025年实现归母净利润约1亿元，同比实现大幅增长 [2] - **订单与客户**：截至2025年7月31日，公司累计乘用车座椅在手项目定点达24个，相关项目全生命周期总金额预计在960亿元至1006亿元之间 [3] - **客户与市场多元化**：客户已覆盖海外豪华车企、国内造车新势力龙头、国内传统高端合资车企及国内传统头部自主车企，供应车型兼顾新能源车与传统燃油车，市场从中国本土拓展至欧洲、东南亚等区域 [3]

核心财务预测 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为4600万元至6900万元 同比减少约81.59%至72.38% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2880万元至5180万元 同比减少约84.55%到72.21% [1] 业绩变动原因 - 主营业务保持稳健增长 [1] - 行业竞争加剧导致毛利率同比略有下滑 [1] - 近年投产的波兰及安徽项目处于产能爬坡期 固定资产折旧分摊较大 [1] 公司应对措施 - 已采取供应链降本措施 [1] - 已采取运营效率提升等各项盈利改善措施 [1] - 相关措施正逐步实施并取得成效 [1]

核心观点 - 公司预计2025年全年扣非后净利润为9000万元至1.1亿元，但扣非净利润同比下滑，主要受主营业务毛利率下降、利息与汇兑收益减少等因素影响，而整体净利润大幅增长主要得益于所投资基金公允价值上升带来的巨额非经常性损益 [1] 2025年全年业绩预告 - 预计2025年全年扣非后净利润盈利9000万元至1.1亿元 [1] - 非经常性损益预计在24,000万元至26,000万元，主要来自所投资基金的公允价值变动损益 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润同比下滑，原因包括：主营业务综合毛利率略有下降、固定资产投资增加导致货币资金减少且市场利率低位致使利息收入减少、美元汇率下行导致汇兑收益同比下降 [1] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度主营收入5.11亿元，同比上升5.17% [2] - 前三季度归母净利润3.03亿元，同比大幅上升230.34% [2] - 前三季度扣非净利润7592.55万元，同比下降9.23% [2] - 第三季度单季度主营收入1.66亿元，同比上升3.73% [2] - 第三季度单季度归母净利润2.32亿元，同比大幅上升814.55% [2] - 第三季度单季度扣非净利润2438.23万元，同比微升0.11% [2] 主营业务与运营状况 - 公司积极推动主营业务发展，国内主机配套市场业务规模持续提升，报告期内营业收入预计实现稳步增长 [1] - 因客户结构变动影响，综合毛利率略有下降 [1] - 公司在手订单充足，为满足产能需求增加了固定资产投资 [1] - 前三季度毛利率为27.96% [2] - 前三季度负债率12.78% [2] 投资与财务收益 - 报告期内净利润大幅增长主要系公司已投资的基金公允价值上升，导致确认的公允价值变动损益增长所致 [1] - 前三季度投资收益为912.8万元 [2] - 前三季度财务费用为-756.98万元 [2] 未来展望与战略 - 2026年，公司将继续以既定的战略规划目标为导向，深耕主业 [1] - 公司将持续锚定新兴产业布局，培育产业增长新动能，以进一步增强盈利能力，推动可持续发展 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润为3.3亿元至3.7亿元 [1] - 净利润大幅增长主要系已投资基金的公允价值上升，导致公允价值变动损益增长 [1] - 报告期内非经常性损益预计在24,000万元至26,000万元，主要为投资基金的公允价值变动损益 [1] 主营业务表现 - 报告期内公司积极推动主营业务发展，国内主机配套市场业务规模持续提升，营业收入预计实现稳步增长 [1] - 因客户结构变动影响，综合毛利率略有下降 [1] - 公司在手订单充足，为满足产能需求，固定资产投资增加，导致货币资金减少 [1] 2025年前三季度财务数据 - 前三季度主营收入5.11亿元，同比上升5.17% [2] - 前三季度归母净利润3.03亿元，同比大幅上升230.34% [2] - 前三季度扣非净利润7592.55万元，同比下降9.23% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入1.66亿元，同比上升3.73% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润2.32亿元，同比大幅上升814.55% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润2438.23万元，同比上升0.11% [2] 其他财务与运营指标 - 公司负债率为12.78% [2] - 前三季度投资收益为912.8万元 [2] - 前三季度财务费用为-756.98万元 [2] - 前三季度毛利率为27.96% [2] - 市场利率处于低位，公司利息收入有所减少 [1] - 报告期内美元汇率下行，导致汇兑收益同比下降 [1] 未来展望与战略 - 2026年，公司将继续以既定战略规划目标为导向，深耕主业 [1] - 公司将持续锚定新兴产业布局，培育产业增长新动能，以进一步增强盈利能力和推动可持续发展 [1]

公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元至1.44亿元 [1] - 公司预计2025年净利润同比增长640.16%至804.64% [1] 业绩增长驱动因素 - 新技术新产品及新客户新项目持续突破 [1] - 供应链优化与研发降本成效显现 [1] - 股权激励费用大幅下降 [1] - 研发费用得到有效管控 [1]

并购战略定位与价值 - 本次并购定位为“工艺能力补强型并购”，旨在补齐白车身焊接级别的工艺与自动化能力，推动公司从制造执行端向工艺协同端升级，为未来系统集成与国际化发展打基础 [2][3][8] - 并购核心价值在于中长期工艺能力与系统竞争力的提升，其财务效应将随业务协同逐步体现，公司不对短期业绩作激进预期管理 [7][8] - 并购有助于公司形成从工艺设计、夹具自动化到制造执行的完整闭环，提升整体技术体系深度，实现从“制造型供应商”向“工艺协同型供应商”转变 [3][4] 业务协同与能力互补 - 铭科精技优势在于制造端的稳定交付能力，安徽双骏优势在于白车身焊接级别的工装夹具自动化及产线工艺规划，双方能力互补而非重叠 [3] - 安徽双骏的客户主要集中在整车厂及一级供应商，与铭科精技现有客户群体具有高度重合和延展空间，通过工艺与制造的协同有助于实现多层次合作 [4] - 广岛技术在工装夹具自动化和快速换模领域拥有上百年工艺积累，安徽双骏在国内白车身焊接产线系统集成方面经验丰富，两者具备实质性协同基础 [3] 具体赋能与整合 - 并购具体赋能体现在：增强前端介入能力、提升客户粘性、使工艺储备系统化，从而提升公司在系统级项目中的竞争力 [4] - 并购整合重点放在技术体系融合、项目协同推进、管理节奏匹配，公司将以稳健方式推进整合，避免激进扩张 [8] - 并购坚持项目驱动、订单前置原则，不会在商业模式未验证前进行大规模前置投入，资本开支与业务节奏相匹配，整体风险控制逻辑明确 [6][7] 出海战略与市场机会 - 公司将工装夹具自动化作为出海的先行板块，因其具备投入相对可控、交付模式成熟、技术复制性强的特点 [5] - 安徽双骏将作为公司工艺与装备出海的先行载体，主要承担海外焊装工艺方案输出、工装夹具及自动化产线交付、本地化调试与技术支持 [5] - 装备与工艺出海相比直接建设海外产能风险更可控，是对公司技术与管理能力的实证检验，有助于为制造出海铺路 [5][6] - 海外市场正从整车出口向KD形式出口+海外本地化制造演进，模具、工装夹具及自动化产线因前期介入深、技术依赖强、具备刚需属性而成为最早出海的生产要素 [9] 行业前景与财务表现 - 汽车制造业固定资产投资增长以结构性升级投资为主，核心指向新能源车型工艺升级、产线柔性自动化提升、人工成本倒逼自动化改造，安徽双骏所处环节更贴近主机厂中长期制造体系升级节奏，具备一定的逆周期稳定属性 [8][9] - 2025年公司收入规模快速扩张，但净利润增幅相对有限，主要因行业竞争加剧对报价形成压力，以及公司为切入核心客户及新场景采取了更具竞争力的定价策略 [6] - 公司通过强化项目管理和成本管控，期间费用率较2024年明显下降，对冲了部分毛利率下行压力，使得2025年整体净利润水平与2024年基本保持稳定 [6]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1.55亿元至1.88亿元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损12.64亿元 [4] - 预计2025年扣非净利润仍为亏损，亏损额为8800万元至1.05亿元，较上年同期亏损12.78亿元大幅收窄 [4] - 以1月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为26.39倍至32.01倍，市净率（LF）约1.34倍，市销率（TTM）约1.51倍 [4] 业绩变动原因分析 - 业绩变动主要原因是报告期内德国子公司渤海国际和BTAH不再纳入合并报表范围，因“超额亏损”转回形成投资收益 [14] - 根据相关会计规定，转让已确认超额亏损的子公司时，转让价款与已确认超额亏损的差额可作为投资收益计入当期合并利润表 [14] - “超额亏损”指企业经营资不抵债情况下，所有者权益合计数低于零的负数额 [14] 公司业务概况 - 公司主营业务涵盖活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减振器、油箱等多个产品的设计、开发、制造及销售 [14] 估值指标说明 - 市盈率为总市值除以净利润，当公司亏损时市盈率为负，此时市盈率估值无实际意义，常参考市净率或市销率 [15] - 市净率为总市值除以净资产，多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [16] - 市销率为总市值除以营业收入，通常用于亏损或微利的成长型公司 [17] - 文中市盈率和市销率采用TTM方式计算，市净率采用LF方式计算，三者分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日 [17] - 当市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断 [18]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元到1.88亿元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.05亿元到-8800万元 [1] 净利润变动的主要原因 - 报告期内德国子公司渤海国际和BTAH不再纳入合并报表范围，“超额亏损”转回形成投资收益，是导致归属于上市公司股东的净利润为正的主要原因 [1] 扣非净利润为负的主要影响因素 - 子公司滨州轻量化因报告期内新增设备陆续投入使用导致折旧增加，并计提部分应收账款减值，导致本报告期亏损 [1] - 子公司泰安启程报告期内依然受到中美贸易摩擦、市场需求低迷的影响，订单减少，收入下降，仍处于亏损状态 [1] - 公司在报告期内实施重大资产重组项目，中介费用支出增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损2亿元至3亿元 同比由盈转亏[1] - 公司预计2025年基本每股收益为亏损0.3元至0.45元 上年同期为盈利0.29元[1] - 业绩变动主要原因为对外投资公允价值变动产生大额亏损 以及员工股权激励费用计入扣除非经常性损益项目[1] - 公司收入有所增加 经营亏损有所减少[1] 核电设备行业动态 - 核电建设热潮下 设备厂订单已排至2028年[1] - 设备厂生产繁忙 员工实行三班倒 产线24小时不停[1]

公司业务发展 - 公司收到国内某客户的发动机缸体、前端箱产品定点意向书 成为该客户定点供应商 [1] - 项目预计于2026年7月开始量产 生命周期为5年 [1] - 项目全周期销售总金额预计为3.5亿元至4.5亿元 [1]