疫情概况 - 截至2025年7月22日，佛山市顺德区累计报告基孔肯雅热确诊病例2934例，主要集中在乐从镇、北滘镇、陈村镇，均为轻症病例 [1] - 7月22日单日新增463例，对比7月15日首次通报的478例，一周内病例增长超过2000例 [1] - 澳门、北京等地已出现个别病例，全球119个国家和地区发现病毒传播，约550万人面临风险 [1] 疾病特征与传播机制 - 基孔肯雅热由伊蚊叮咬传播，典型症状包括发热、皮疹、关节疼痛，无疫苗和特效药，主要采取对症治疗 [2] - 病毒依赖蚊媒传播，人与人之间不直接传染，无症状和轻症患者占比高导致感染源难发现，人员流动加速疫情扩散 [2] - 检测和灭蚊是切断传播链的核心手段 [2] 相关公司动态 检测领域 - 诺唯赞通过分子设计及热启动技术提升检测灵敏度，支持23分钟快速程序，可精准检出低载量病原体 [2] 防护领域 - 康芝药业旗下中山爱护产品线涵盖消毒用品、驱蚊产品等婴童康护品类 [3]

公司股价表现 - 股价从2025年4月低点5.90元/股飙升至43.15元/股，累计涨幅超400%，市值突破150亿元 [1] - 股价上涨主要受未上市新药STSP-0601的附条件上市申请受理推动 [1][5] 财务与经营状况 - 2024年营收3.25亿元，同比下滑10.81%，净亏损1.45亿元，较2023年减亏63.69% [1] - 核心收入依赖苏肽生和舒泰清两款老药，2024年合计贡献96.37%营收 [1] - 苏肽生因被剔除医保目录，销量从2016年606.48万支降至2024年116.73万支，收入降幅17.3% [1] - 舒泰清2024年收入1.79亿元，同比下降8.2%，面临集采降价风险 [1] - 2025年一季度营收同比下滑33.45%，净利润同比减亏38.05%至-233.5万元 [6] - 连续五年累计亏损逾10亿元 [1][4] 研发管线与进展 - 核心在研管线包括STSP-0601（血友病）、STSA-1002（ARDS）、STSG-0002（乙肝）等 [2] - STSP-0601 IIb期临床试验显示12小时止血率达81.94%，优于竞品诺和诺德的71% [2] - STSP-0601 2025年6月附条件上市申请获国家药监局受理，纳入优先审评程序 [2] - STSP-0601国内销售峰值预计可达20亿元 [2] - STSA-1002预计2027年获批上市 [6] - 2023年研发投入4.48亿元，占营收123.02%；2024年研发投入1.62亿元，占营收49.97% [3] - 2025年一季度研发费用同比降46.54% [3] 市场竞争与挑战 - 血友病药物赛道竞争激烈，包括神州细胞的重组凝血因子VIII和艾美赛珠单抗（年销售额366.8亿元） [3] - 诺和诺德的重组人凝血因子VIIa和国内凝血酶原复合物已占据主流市场份额 [3] - 石药集团的重组人凝血因子VIII已进入III期临床 [7] - 正大天晴的凝血酶原复合物PCC 2023年国内样本医院销售额达3.1亿元 [7] - 创新药从研发到商业化平均耗时10-15年 [6] 资金与财务风险 - 账面货币资金仅0.54亿元，难以支撑后续研发资金需求 [4] - 2025年若营收低于3亿元且净利润未转正，将触发退市风险警示 [1] - 经营性现金流持续为负，2025年一季度货币资金仅0.89亿元 [6] - 曾因新冠药物项目折戟导致3.83亿元研发费用打水漂 [4] - 乙肝治疗药物STSG-0002终止，累计损失1.5亿元 [4] 公司治理与历史问题 - 实控人周志文、冯宇霞夫妇因减持昭衍新药股份未及时披露权益变动报告被出具警示函 [4] - 2016-2018年间接受虚开增值税发票902张，价税合计7962.71万元，追缴税款1191.38万元 [4] - 2024年总经理王超薪酬154.3万元，董事长周志文薪酬115.65万元，与公司连续五年亏损形成对比 [4] 行业与市场环境 - 2025年上半年中国创新药企对外授权交易总额达455亿美元，远超2024年同期水平 [5] - 医保控费和集采政策持续挤压传统药品利润空间 [6] - 血友病药物的医保准入谈判难度较大，预计需支付高昂谈判成本 [6] - 当前市销率（TTM）为19.22，显著高于化学制药行业平均值3.87 [6]

核心观点 - 公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司自主研发的HDM1002片获得美国FDA批准进行临床试验，适应症为超重或肥胖人群的体重管理 [2] - HDM1002是一种具有全球知识产权的创新型小分子药物，具有口服活性、强效、高选择性的GLP-1受体小分子完全激动剂，可显著改善糖耐受、降糖和减重作用 [2] - 该药物在中国和美国已获批用于治疗成人2型糖尿病和超重或肥胖人群体重管理的临床试验 [2] 研发进展 - HDM1002片在中国已进入Ⅲ期临床研究阶段，I期及II期临床试验累计入组超过800例受试者 [3] - 已有数据显示该药物在体重减轻和血糖控制方面有显著疗效，且安全性和耐受性良好 [3] - 2025年6月公司向美国FDA递交超重或肥胖适应症的临床试验申请，近日获批 [2] 产品优势 - HDM1002由公司自主研发并拥有全球知识产权 [2] - 该药物具有强效激活GLP-1受体的能力，可诱导环磷酸腺苷（cAMP）产生 [2] - 在临床试验中显示出良好的安全性 [2] 战略意义 - 此次获批是HDM1002研发进程中的重要进展 [3] - 将进一步提升公司在内分泌领域的核心竞争力 [3]

沃森生物 - 公司与玉溪国有资本运营公司签署战略合作框架协议，围绕疫苗及生物制品产业领域建立长期合作关系，拟通过共同设立股权投资基金、参与产业链企业投资、战略入股等方式深化合作 [1] - 公司主营业务为人用疫苗等生物技术药的研发、生产和销售 [2] - 所属医药生物-生物制品-疫苗行业 [3] 苑东生物 - 公司股东询价转让初步定价为42.06元/股，吸引12家机构投资者参与，合计有效认购股份数量为540万股，有效认购倍数为1.60倍 [3] - 公司主营业务为化学原料药、高端化学药品及生物药品研发、生产、销售 [3] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [4] 伟明环保 - 上半年公司及下属控股子公司合计完成发电量22.62亿度，同比增长7.54%，上网电量18.63亿度，同比增长7.65%，平均上网电价0.569元/度，累计垃圾入库量689.32万吨 [4] - 公司主营业务为低碳环保技术、产品及服务 [5] - 所属环保-环境治理-固废治理行业 [6] 启迪设计 - 公司联合体中标河南空港智算中心项目，中标价为建设费8.6亿元，运营费为建设费的120%，工期150日历天 [6] - 公司主营业务为设计咨询、建筑工程、新能源及节能工程 [7] - 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [8] 天坛生物 - 下属企业成都蓉生药业注射用重组人凝血因子VIII生产场地变更获批，用于治疗血友病A [8] - 公司主营业务为血液制品研发、生产和销售 [8] - 所属医药生物-生物制品-血液制品行业 [9] 华东医药 - 全资子公司中美华东HDM1002片药品临床试验申请获美国FDA批准，用于超重或肥胖人群体重管理 [10] - 公司主营业务为药品研发、生产和销售 [10] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [10] 锦龙股份 - 公司拟收购深圳本贸29.32%股份 [10] - 公司主营业务为证券公司业务 [11] - 所属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [12] 哈三联 - 公司药品注射用盐酸地尔硫䓬通过一致性评价，用于治疗心血管疾病 [12] - 公司主营业务为化学药品制剂研发、生产和销售 [13] - 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [14] 矩阵股份 - 二季度新签订单金额2.72亿元，累计已签约未完工订单金额6.77亿元，累计中标未签约订单金额2.89亿元 [14] - 公司主营业务为空间设计与软装陈设 [15] - 所属建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ行业 [16] 南山铝业 - 公司拟使用不超过10亿元闲置自有资金进行委托理财 [16] - 公司主营业务为铝及铝合金制品开发、生产、加工、销售 [17] - 所属有色金属-工业金属-铝行业 [18] 丹化科技 - 公司因未及时披露关联交易被出具警示函 [18] - 公司主营业务为煤化工产品生产及销售 [20] - 所属基础化工-化学原料-煤化工行业 [20] 晋控煤业 - 公司拟每股派现0.755元，总股本16.74亿股为基数 [20] - 公司主营业务为煤炭生产及销售 [21] - 所属煤炭-煤炭开采-动力煤行业 [22] 蓝天燃气 - 股东及董秘拟合计减持不超过261万股公司股份 [22] - 公司主营业务为管道天然气业务、城市燃气等 [23] - 所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [24] 华工科技 - 公司获准注册发行短期融资券和中期票据，注册金额均为20亿元 [24] - 公司主营业务为智能制造装备、光联接、无线联接、传感器及激光防伪包装业务 [24] - 所属机械设备-自动化设备-激光设备行业 [25] 诚邦股份 - 公司中标绍兴市越安北路南延段新建工程，中标价7731.52万元，工期540天 [25] - 公司主营业务为环境建设、生态治理及半导体存储产品生产销售 [25] - 所属建筑装饰-基础建设-园林工程行业 [26] 中国通号 - 公司中标七个轨道交通项目，中标金额总计约14.31亿元，占2024年经审计营业收入的4.41% [26] - 公司主营业务为轨道交通控制系统及其衍生业务 [27] - 所属机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ行业 [28] 容知日新 - 公司预计上半年实现营业收入2.5亿至2.6亿元，同比增长13.6%至18.0%，净利润1400万至1500万元，同比增加2027.62%至2179.59% [28] - 公司主营业务为工业设备智能运维整体解决方案 [29] - 所属机械设备-通用设备-仪器仪表行业 [30] 三湘印象 - 公司终止2023年度向特定对象发行股票事项 [30] - 公司主营业务为房地产开发与经营及文化旅游演艺类业务 [31] - 所属房地产-房地产开发-住宅开发行业 [32] 精华制药 - 孙公司利托那韦原料药上市申请获批，用于治疗艾滋病及新冠肺炎 [32] - 公司主营业务为中成药制剂、化学原料药及中间体等研发、生产和销售 [32] - 所属医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ行业 [33] 城建发展 - 公司完成发行5亿元中期票据，票面利率2.05%，期限3年期 [33] - 公司主营业务为房地产开发、对外股权投资和商业地产经营 [34] - 所属房地产-房地产开发-住宅开发行业 [35] 飞龙股份 - 上半年实现营业收入21.62亿元，同比下降8.67%，净利润2.10亿元，同比增长14.49% [35] - 公司主营业务为汽车领域热管理部件制造、销售 [35] - 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [36] 广合科技 - 公司拟3000万元投资设立新兴产业创投基金，占合伙企业认缴出资总额的33.31% [36] - 公司主营业务为多高层印制电路板研发、生产与销售 [36] - 所属电子-元件-印制电路板行业 [36] 东南网架 - 公司联合体中标钱江世纪城智能综合科创园EPC项目，中标总金额11.83亿元，工期1080日历天 [36] - 公司主营业务为钢结构、化纤、新能源三大业务板块 [37] - 所属建筑装饰-专业工程-钢结构行业 [38] 广电计量 - 公司拟定增募资不超13亿元，用于多个测试平台项目 [38] - 公司主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等 [38] - 所属社会服务-专业服务-检测服务行业 [39] 万马股份 - 子公司拟投建年产35万吨环保型高分子材料项目，预计总投资约12.45亿元，建设周期2025年至2030年 [39] - 公司主营业务为电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等 [39] - 所属电力设备-电网设备-线缆部件及其他行业 [40] 鼎信通讯 - 公司拟2.4亿元出售子公司海纳数智100%股权 [40] - 公司主营业务为低压电力线载波通信产品及消防产品研发、生产、销售 [40] - 所属通信-通信设备-通信网络设备及器件行业 [41] 佳云科技 - 公司拟转让全资子公司金源互动100%股权及债权，交易价格1000万元 [42] - 公司主营业务为互联网营销业务 [42] - 所属传媒-广告营销-营销代理行业 [42] 广晟有色 - 全资子公司拟挂牌转让珠江稀土3%股权，挂牌价格不低于597.64万元 [42] - 公司主营业务为稀土矿开采、冶炼分离、深加工及有色金属贸易 [42] - 所属有色金属-小金属-稀土行业 [43] 中微半导 - 公司筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [43] - 公司主营业务为数字和模拟芯片研发、设计与销售 [43] - 所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [44] 中荣股份 - 公司董事长兼总经理黄焕然解除取保候审，已正常履职 [44] - 公司主营业务为纸制印刷包装产品研发、设计、生产和销售 [44] - 所属轻工制造-包装印刷-纸包装行业 [45] 江铃汽车 - 上半年实现营业总收入180.92亿元，同比增长0.96%，净利润7.33亿元，同比下降18.17% [45] - 公司主营业务为商用车、乘用车SUV及相关零部件生产销售 [45] - 所属汽车-商用车-商用载货车行业 [45] 广联达 - 控股股东、部分董事拟合计减持不超过2.08%公司股份 [46] - 公司主营业务为数字建筑平台服务 [46] - 所属计算机-软件开发-垂直应用软件行业 [46] 欧林生物 - 控股股东拟减持不超过3%公司股份 [46] - 公司主营业务为人用疫苗研发、生产及销售 [46] - 所属医药生物-生物制品-疫苗行业 [47] 天润工业 - 公司拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，推动业务向新能源汽车领域拓展 [47] - 公司主营业务为曲轴、连杆、铸件生产制造 [48] - 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [49] 歌尔股份 - 公司拟约95亿元收购香港联丰旗下精密科技公司 [49] - 公司主营业务为精密零组件、智能声学整机和智能硬件业务 [49] - 所属电子-消费电子-消费电子零部件及组装行业 [50] 国光电气 - 公司董事、总经理李泞被留置，董事长张亚代为履职 [50] - 公司主营业务为真空及微波应用产品研发、生产和销售 [51] - 所属国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [52] 利欧股份 - 公司筹划在香港联合交易所上市 [52] - 公司主营业务未明确说明 [52] - 所属行业未明确说明 [52] 康辰药业 - 全资子公司拟1.5亿元参与优锐开曼E轮融资，将持有其超过5%股份 [53] - 公司主营业务为化学药品制剂制造 [53] - 所属医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [53] 中洲特材 - 股东拟减持不超过1.76%公司股份 [53] - 公司主营业务为高温耐蚀合金材料及制品研发、生产和销售 [53] - 所属有色金属-金属新材料-其他金属新材料行业 [53] 振华重工 - 公司拟3438.24万元转让中交光伏全部股权 [53] - 公司主营业务为大型港口装卸系统和设备、海上重型装备等 [54] - 所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [54]

股价表现 - 公司股价今日收盘报27.62元，跌幅达13.12% [1] - 上市首日盘中最高价188元，为历史最高点，当前股价处于破发状态 [1] 上市发行情况 - 公司于2022年1月20日在深交所创业板上市，公开发行新股2417.4035万股，发行价72.69元/股 [1] - 保荐机构为光大证券，保荐代表人为杨科、范国祖 [1] - 发行费用总额1.3576亿元，其中保荐承销费用1.1793亿元 [1] 募集资金 - 实际募集资金总额17.5721亿元，净额16.2145亿元 [1] - 实际募资净额较原计划多11.0817亿元 [1] - 原计划募集资金5.1328亿元，用于医药中间体项目、原料药项目、研发中心扩建及补充流动资金 [1] 权益分派 - 2022年度权益分派方案为每10股派发现金3元，同时以资本公积金每10股转增6股 [2] - 股权登记日为2023年7月6日，除权除息日为2023年7月7日 [2]

富时中国A50指数成分股板块表现 - 银行保险板块多数收涨 光大银行上涨0.89%至4.24元 中国平安上涨2.65%至37.15元 中国太保上涨2.29%至58.00元 中国人保上涨0.36%至8.41元[3] - 石油煤炭板块回吐跌幅 中国石化下跌0.17%至5.60元 中国石油下跌0.78%至6.02元 中国神华下跌1.67%至38.82元 陕西煤业下跌0.33%至21.03元[3] - 酿酒行业涨跌分化 贵州茅台上涨0.72%至1475.50元 山西汾酒下跌0.56%至125.20元 五粮液下跌0.26%至189.71元[3] 重点公司市值与成交额 - 万亿市值公司表现：中国平安市值10561.94亿 成交额50.21亿 贵州茅台市值18535.20亿 成交额28.88亿 宁德时代市值13086.13亿 成交额31.12亿[3] - 高成交额标的：东方财富成交额192.49亿 中信证券成交额85.42亿 比亚迪成交额53.96亿 工业富联成交额30.29亿[3][4] - 大市值金融企业：招商银行市值7139.83亿 成交额31.11亿 中信证券市值4413.56亿 成交额85.42亿 中国太保持值3573.96亿 成交额22.33亿[3][4] 细分行业龙头股价变动 - 科技板块表现强劲：北方华创上涨2.91%至595.56元 寒武纪上涨0.27%至331.50元 工业富联下跌1.41%至26.58元 立讯精密下跌0.34%至37.96元[3][4] - 新能源板块分化：宁德时代上涨1.11%至287.02元 比亚迪下跌1.06%至338.07元 国泰海通上涨0.13%至20.00元[4] - 消费医疗板块涨跌互现：格力电器上涨2.57%至27.50元 海天味业上涨0.54%至48.15元 迈瑞医疗下跌1.93%至228.50元 恒瑞医药下跌0.49%至57.13元[4]

富时中国A50指数午盘行情 - 盘面大面积飘红，银行、保险板块涨幅居前 [1] 行业及公司表现 银行保险 - 光大银行市值2522.95亿，成交额3.96亿，股价涨0.71%至4.27 [3] - 中国太保市值3767.88亿，成交额14.73亿，股价涨3.68%至37.52 [3] - 中国平安市值3609.55亿，成交额27.14亿，股价涨2.57%至58.16 [3] - 中国人保市值10591.07亿，成交额6.97亿，股价涨1.67%至8.52 [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18679.79亿，成交额37.61亿，股价涨1.50%至1487.01 [3] - 山西汾酒市值2345.50亿，成交额14.02亿，股价涨0.78%至192.26 [3] - 五粮液市值4905.58亿，成交额17.14亿，股价涨0.68%至126.38 [3] 半导体 - 海光信息市值3153.66亿，成交额28.93亿，股价涨3.74%至597.72 [3] - 北方华创市值2411.53亿，成交额15.47亿，股价涨0.64%至135.68 [3] - 寒武纪-U市值2500.56亿，成交额18.56亿，股价涨0.25%至334.19 [3] 铁路公路及石油 - 中国石化市值2774.09亿，成交额6.66亿，股价涨0.50%至5.67 [3] - 中国石油市值7347.46亿，成交额6.88亿，股价涨0.33%至9.04 [3] - 京沪高铁市值16545.10亿，成交额4.92亿，股价涨0.89%至6.06 [3] 煤炭及汽车 - 中国神华市值7780.51亿，成交额14.90亿，股价跌0.29%至39.16 [3] - 陕西煤业市值2047.58亿，成交额13.04亿，股价跌0.81%至21.12 [3] - 比亚迪市值18720.33亿，成交额27.61亿，股价涨0.09%至340.70 [3] 航运港口及电力 - 中远海控市值2512.44亿，成交额15.28亿，股价跌0.03%至29.35 [4] - 中国广核市值7181.42亿，成交额23.76亿，股价涨2.14%至9.54 [4] - 华能国际市值1962.19亿，成交额10.85亿，股价涨0.25%至16.22 [4] 证券及电池 - 中信证券市值13211.06亿，成交额31.43亿，股价涨2.14%至289.76 [4] - 国泰君安市值4379.47亿，成交额13.30亿，股价涨1.52%至29.55 [4] - 宁德时代市值3540.05亿，成交额34.15亿，股价涨1.08%至20.08 [4] 消费电子及互联网 - 立讯精密市值3811.93亿，成交额19.48亿，股价跌1.11%至38.27 [4] - 东方财富市值5294.53亿，成交额15.21亿，股价涨2.46%至24.12 [4] - 工业富联市值2775.35亿，成交额100.61亿，股价涨0.47%至26.66 [4] 家电及食品饮料 - 格力电器市值2570.92亿，成交额8.06亿，股价涨2.20%至48.37 [4] - 海尔智家市值2324.34亿，成交额11.33亿，股价涨1.00%至27.40 [4] - 海天味业市值2709.40亿，成交额4.66亿，股价涨0.56%至39.72 [4] 医药及物流 - 牧原股份市值3821.70亿，成交额12.92亿，股价涨1.78%至57.58 [4] - 恒瑞医药市值2692.05亿，成交额24.77亿，股价涨0.06%至49.28 [4] - 顺丰控股市值2419.46亿，成交额6.29亿，股价涨0.30%至47.79 [4] 医疗器械及有色金属 - 迈瑞医疗市值2794.80亿，成交额11.30亿，股价涨2.00%至230.51 [4] - 万华化学市值1953.41亿，成交额27.24亿，股价涨0.35%至20.32 [4] - 紫金矿业市值5400.56亿，成交额22.11亿，股价跌1.03%至62.40 [4] 交运设备及通信 - 中国中车市值2224.16亿，成交额13.22亿 [4] - 中国建筑市值2458.56亿，成交额13.76亿 [4] - 中国联通市值1732.05亿，成交额4.89亿 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 丽珠集团IL - 17A/F头对头III期数据优效差异化创新管线推进 看好中国首个IL - 17A/F双靶点抑制剂及其他创新药优势 维持2025 - 2027年归母净利润预测及“买入”评级[3] - 公司多元产品矩阵攻守兼备 差异化创新节奏加快 作为仿创pharma估值重塑代表之一 随着创新管线推进估值有望提升[4] 相关目录总结 公司概况 - 2025年7月22日当前股价43.90元 一年最高最低44.87/32.94元 总市值396.90亿元 流通市值256.52亿元 总股本9.04亿股 流通股本5.84亿股 近3个月换手率105.34% [1] 临床试验结果 - IL - 17A/F银屑病适应症对照司库奇尤单抗达III期主要终点 第12周PASI 100应答率LZM012为49.5% 对照组为40.2% 显示非劣效且优效 第4周PASI 75应答率LZM012为65.7% 对照组为50.3% 起效更快 第52周PASI 100应答率LZM012 320mg Q4W和320mg Q8W维持治疗组分别为75.9%和62.6% 安全性良好 常见不良事件发生率与对照组相当[3] 产品管线进展 - 阿立哌唑微球2025年5月获批上市 期待打造10 - 20亿元以上重磅 [4] - 代谢领域司美格鲁肽Ⅱ型糖尿病适应症已申报上市 减重适应症预计2025年内完成Ⅲ期临床 [4] - IL - 17A/F预计2027年获批上市 [4] - 消化P - CAB产品JP - 1366和精神领域布瑞哌唑微球强化产品布局 [4] - 与佑嘉生物联合开发的新型siRNA药物YJH - 012于2025年6月获临床试验批准 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|12430|11812|12247|12745|13392| |YOY(%)|-1.6|-5.0|3.7|4.1|5.1| |归母净利润(百万元)|1954|2061|2276|2521|2801| |YOY(%)|2.3|5.5|10.4|10.8|11.1| |毛利率(%)|64.1|65.5|62.9|63.2|63.1| |净利率(%)|15.3|19.5|19.5|20.5|21.8| |ROE(%)|12.9|15.5|14.7|14.8|15.0| |EPS(摊薄/元)|2.16|2.28|2.52|2.79|3.10| |P/E(倍)|20.3|19.3|17.4|15.7|14.2| |P/B(倍)|2.8|2.9|2.6|2.4|2.2|[6] 财务预测摘要 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据 展示2023A - 2027E年各指标情况 如流动资产、营业收入、净利润等及相关比率[8]

报告核心观点 报告汇总了国内宏观消息、行业动态、上市公司情况以及对市场进行回顾与展望，指出市场虽有震荡整固需求但呈良性结构，多数赚钱效应集中在超级水电概念[4][6][10]。 宏观消息汇总 - 1 - 6月我国批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增长5.9%，占GDP比重为10.3%，为扩大国内需求、做强国内大循环提供支撑[4] - 《住房租赁条例》9月15日起施行，将建立住房租金监测机制，遏制扣押金、长收短付等乱象[4] - 人社部推动扩大基本养老保险基金委托投资规模，研究规范投资运营信息报告和披露制度[4] 行业最新动态 - 世界卫生组织计划9月发布基于GLP - 1疗法治疗成人肥胖症新指南，相关个股有翰宇药业、华东医药等[6] - 固态电池从实验室阶段向量产验证阶段发展，相关个股有利元亨、先导智能等[6] - 马斯克旗下Neuralink完成两例脑机接口手术，相关个股有爱朋医疗、创新医疗等[6] 上市公司聚焦 - 大禹节水在西藏及周边有项目积淀，将紧抓西藏水利投资窗口期[8] - 万凯新材参与投资的灵心巧手Linker Hand系列灵巧手月订单突破千台[8] - 中船应急安排专业团队参与大型水电等超级项目[8] - 中联重科有望参与雅鲁藏布江下游水电工程项目核心环节[8] 市场回顾及展望 - 7月22日三大指数小幅上涨创年内新高，沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%，全市场超2700只个股下跌，两市成交额1.89万亿，较上日放量1931亿[10] - 市场延续震荡分化，赚钱效应集中在超级水电概念，多数板块冲高回落，连板股表现使市场短线风偏回暖[10] - “水电站 + 反内卷”发力，顺周期板块上涨，超级水电概念细分全线走强，光伏等反内卷方向爆发，固态电池活跃，创新药等冲高回落，银行等板块下跌[11] - 三大指数有跳水，行情反弹有获利盘需震荡整固，但市场呈价涨量增良性结构，或继续盘中震荡消化[11]

中期分红趋势 - A股市场已有329家上市公司发布筹划2025年中期分红相关公告 [1] - 沃华医药拟10派1.2元（含税） 聚灿光电拟10转增4.5股 [1] - 分红原因集中于"回报投资者"和"增强投资者信心" [1] 公司分红动因 - 聚灿光电表示分红基于"质量回报双提升"专项行动及对未来发展的信心 [2] - 多家公司强调分红预案与经营情况匹配 不会影响流动资金 [2] - 监管部门倡导一年多次分红 提升分红的稳定性与可预期性 [2] 机构观点 - 博时基金认为高频分红可提升投资者信心及吸引中长期资金 [3] - 机构数据显示对高频分红公司持仓周期比单次分红公司长20天 [3] - 高盛预计2025年中国上市公司将派发3万亿元股息 创历史新高 [3] 政策影响 - 新"国九条"强化现金分红监管 推动提高股息率 [4] - 证监会修订分红监管指引 推动一年多次分红成为新趋势 [4] - 上交所将丰富红利指数产品体系 促进长期资本与优质资产互动 [4] 专家建议 - 田轩建议优化分红政策 制定长期稳定的分红标准 [5] - 简化分红程序 调整中期现金分红条件以提升频次 [5]