报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 报告的核心观点 - 2025Q1英美铂业生产经营有产量下降、价格有涨有跌、销量有增有减等情况 ，2025年公司对采矿和精炼金属产量、成本等有预期 [1][2][3][4][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 铂族金属产量 - 2025Q1铂族金属总产量较上期降17%至69.63万盎司（21.66吨），同比降5%，因第三方POC产量下降 [1] - 2025Q1自营矿山铂族金属产量同比降8%至46.2万盎司（14.37吨），环比降21%，因暴雨洪涝影响 [2] - 2025Q1铂族金属精矿采购量同比降29%至23.43万盎司（7.29吨），环比降18%，因Kroondal过渡及第三方采购减少 [2] 精炼铂族金属产量 - 2025Q1自有精炼铂族金属产量同比降30%至43.71万盎司（13.60吨），环比降57%，因季度特性、盘点、产量转换及M&C产量下降 [3] - 2025Q1 4E代加工精炼铂族金属产量同比增30%至20.82万盎司（6.48吨），环比增14%，因Kroondal产量纳入 [3] 铂族金属销量 - 2025Q1铂族金属销量（来自生产，不包括贸易销售）同比降30%至49.37万盎司（15.36吨），环比降51%，与精炼产量下降一致 [4] - 2025Q1铂族金属整体销量（包括自产和贸易）同比增58%至302.22万盎司（94.00吨），环比降13% [7] 价格情况 - 2025Q1铂族金属平均实现价格为1,533美元/盎司，同比涨3%，铂金涨11%，钌涨36%，钯金跌8%，南非兰特平均实现价格跌1% [5][7] 贱金属和铬产量 - 2025Q1镍产量同比降11%至4,200吨，铜产量同比降6%至3,100吨，因库存盘点和计划维护 [8] - 2025Q1铬矿总产量降9%至18.1万吨，因Amandelbult产量下降，Mototolo部分抵消 [8] 2025年指引 - 2025年公司采矿和精炼金属产量预期为300万至340万盎司（93.31 - 105.75吨）铂族金属，单位现金运营成本预期为17,500至18,500兰特/盎司，AISC目标为970至1,000美元/3E盎司，受POC产量下降和电力削减影响 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司6E矿石铂族金属产量下降 6E铂族金属精炼且可销售产量持平 2025财年相关产量指引和成本维持一定范围 集团资本支出预测下调 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 6E矿石铂族金属产量 - 2025Q1 6E矿石铂族金属总产量同比下降 6%至 78万盎司（24.26吨） [1] - 2025Q1受控运营的矿石磨粉产量同比下降 9%至 588万吨 受控运营的 6E矿石铂族金属产量同比回落 6%至 61.7万盎司（19.19吨） [1] - 2025Q1 Mimosa和Two Rivers合资企业的 6E矿石铂族金属产量同比下降 9%至 12.1万盎司（3.76吨） [1] 第三方6E收货量与6E铂族金属精炼且可销售产量 - 2025Q1 Impala Refining Services (IRS)的第三方 6E收货量较去年同期增长 13%达到 4.1万盎司（1.28吨） [2] - 2025Q1 6E铂族金属精炼且可销售产量同比持平至 71.6万盎司（22.27吨） [2] 精炼服务产量 - 截至 2025年 3月 31日的季度 托管矿收货量下降 20%至 17.4万盎司（5.41吨） 合资矿收货量下降 19%至 10.6万盎司（3.30吨） [3] - 矿山直销业务和 IRS第三方客户的精炼 6E铂族金属产量同比增加 17%达到 36.1万盎司（11.23吨） [3] 2025财年指引 - 2025财年 6E铂族金属精炼且可销售产量指引维持在 345万至 365万盎司（107.31 - 113.53吨）之间 经库存调整后单位成本维持在 21,000至 22,000兰特/6E盎司之间 [4] - 2025财年集团资本支出预测下调 预计在 70亿至 80亿兰特之间 包括 10亿至 12亿兰特的扩张资本 [4]

行业 碳酸锂期货日报 日期 2025 年 6 月 13 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 期货从业资格号：F3075681 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 碳酸锂期货增仓下跌，空头再度主导盘面，近期碳酸锂主要受情绪面主导，基本 面变化不大。日内现货继续涨价，电碳涨 150 至 60650，国内锂辉石矿和锂云母 矿价格继续上涨，澳矿价格持平，矿价企稳反弹支撑碳酸锂现货价，磷酸铁锂涨 价 30-40,6 系和 8 系三元材料均降价 200，产业链上下游价格继续稳中向好。在 矿价和正极材料价格企稳背景下，预计 ...

行政处罚事件概述 - 公司下属3家全资子公司因越界开采行为收到行政处罚决定书 [1] - 处罚内容包括责令退回矿区范围开采、没收违法所得及罚款 [1] - 预计将导致2025年度归母净利润减少2283.87万元 [1][5] 各子公司处罚详情 - 向荣矿业芦茅林铅锌矿：没收违法所得8.7万元并罚款1.74万元，合计10.44万元 [2] - 德荣矿业金坡铅锌矿：没收违法所得172.29万元并罚款34.46万元，合计206.75万元 [2] - 宏泰矿业砂岩铅锌矿：没收违法所得1592.92万元并罚款318.58万元，合计1911.5万元 [2] - 宏泰矿业玉合铅锌矿：额外罚款116.2万元 [2] 林地违规处罚 - 向荣矿业因未取得林地使用许可占用2.2642公顷林地建尾矿库 [3] - 处罚内容包括责令恢复林地原状及罚款33.96万元 [3] 处罚争议与应对 - 公司认为处罚金额计算存在争议，原处罚金额7750.92万元经申诉后降至2244.91万元 [4] - 公司拟在60日内申请行政复议或6个月内提起诉讼 [4] 公司经营影响 - 已停止越界开采行为，生产经营正常开展 [6] - 未触及重大违法强制退市情形 [6] - 公司将全面排查并加强合规管理 [6]

云锡锡铟实验室有限公司 审计报告 索引 页码 审计报告 1-3 公司财务报表 — 合并资产负债表 1-2 — 母公司资产负债表 3-4 — 合并利润表 5 — 母公司利润表 6 — 合并现金流量表 7 — 母公司现金流量表 8 — 合并所有者权益变动表 9-10 — 母公司所有者权益变动表 11-12 — 财务报表附注 13-86 审计报告 XYZH/2025KMAA2B0086 云南锡铟实验室有限公司 云南锡铟实验室有限公司： 一、 审计意见 我们审计了云南锡铟实验室有限公司（以下简称锡铟实验室）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年 12 月 31 日的合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反 映了锡铟实验室 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年 12 月 31 日的 合并及母公司经营成果和现金流量。 二、 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注 ...

核心观点 - 西部黄金拟收购新疆美盛矿业100%股权，评估基准日为2024年12月31日 [1][4][16] - 采用资产基础法和收益法评估，资产基础法评估增值154,634.97万元，增值率70.16%；收益法评估增值146,013.98万元，增值率1,342.40% [40][42] - 最终采用资产基础法结果，股东全部权益评估值为165,512.07万元 [40] 交易背景 - 收购方西部黄金为A股上市公司（代码601069），实控人为新疆有色集团 [5] - 标的公司新疆美盛矿业成立于2007年，现为新疆有色集团全资子公司，注册资本2.65亿元 [5][6] - 标的公司拥有卡特巴阿苏金铜矿采矿权（有效期至2037年）和探矿权（有效期至2026年） [10][13] 资产状况 - 总资产22.04亿元，负债20.95亿元，净资产1.09亿元 [14] - 主要资产包括： - 采矿权评估值26.92亿元（金金属量78.7吨，铜金属量4.88万吨） [10][11][33] - 探矿权评估值0.20亿元 [33] - 土地使用权4宗共165.76万平方米，账面值2.31亿元 [9] - 在建工程包括采选项目、输变电工程等 [8][9] 财务表现 - 2021-2024年持续亏损，净利润分别为-41.85万元、-2,846.76万元、-2,579.26万元、-3,594.30万元 [15] - 2024年营业收入仅27.67万元 [15] 矿业权详情 - 采矿权资源量2,567万吨矿石，含金78.7吨、铜4.88万吨、伴生银125.5吨 [11][45] - 已缴纳矿业权出让收益2.79亿元，尚欠8.01亿元未缴纳 [44] - 设计暂不利用氧化矿资源量192.5万吨 [46]

经营范围含建筑材料销售；金属材料销售；有色金属合金销售；新型金属功能材料销售；非金属矿及制 品销售；金属矿石销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；五金产品批发；电气设备销售；机械 电气设备销售；电线、电缆经营；电子产品销售；高性能有色金属及合金材料销售；通讯设备销售；汽 车零配件批发；日用百货销售；服装服饰零售；鞋帽零售；日用木制品销售；劳动保护用品销售；包装 材料及制品销售；针纺织品销售；塑料制品销售；家具销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制 品除外）；信息技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；国内货物运输代理；计算 机软硬件及辅助设备批发；互联网销售（除销售需要许可的商品）；技术服务、技术开发、技术咨询、 技术交流、技术转让、技术推广；金属制品研发；货物进出口；技术进出口；进出口代理。（除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称天津科启新材料有限公司法定代表人叶苏琴注册资本1000万人民币国标行业采矿业>有色金属 矿采选业>常用有色金属矿采选地址天津自贸试验区（空港经济区）东九道45号办公楼309室企业类型 有限责任公司(法人独资)营业期限2025-6- ...

证券代码：601069 证券简称：西部黄金 公告编号：2025-036 重要内容提示： ? 西部黄金股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"或 "西部黄 金"）现金收购新疆有色金属工业(集团)有限责任公司（以下简称"新疆有色"） 持有的新疆美盛矿业有限公司（以下简称"新疆美盛"）100%股权。 ? 新疆有色系公司控股股东，根据《上海证券交易所股票上市规则》（以 下简称"《股票上市规则》"）等规定，本次交易构成关联交易；本次交易不构 成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ? 本次交易事项尚需自治区国资委审批及公司股东大会审议。 ? 过去 12 个月与同一关联人进行的交易累计次数为 91 次，累计交易数额 为 38.53 万元；过去 12 个月未发生与不同关联人进行交易类别相关的交易。 ? 风险提示：本次股权收购事项尚需相关方按照协议约定办理标的股权过 户手续，本次股权收购事项最终能否成功实施尚存在不确定性，敬请广大投资者 理性投资，注意投资风险。 一、关联交易概述 西部黄金股份有限公司关于现金收购 新疆美盛 100%股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 ...

行政处罚决定书主要内容 - 普定县向荣矿业因越界开采被处以罚款87,035.08元及20%附加罚款17,407.02元，合计104,442.10元 [1][2] - 普定县德荣矿业因越界开采被没收违法所得1,722,946.10元及20%罚款344,589.22元，合计2,067,535.30元 [2][3] - 普定县宏泰矿业因越界开采被没收违法所得15,929,201.79元及20%罚款3,185,840.36元，合计19,115,042.10元 [3][4] - 向荣矿业因非法占用林地2.2642公顷被立案调查，违反《森林法实施条例》第十六条 [5] 公司争议与应对措施 - 公司认为自然资源局认定的越界开采量和期限与事实不符，未扣除合理采矿成本，通过听证举证后处罚金额从77,509,226.30元降至21,281,577.40元 [6] - 公司拟对宏泰矿业的处罚（普自然资执罚2024-26号）申请行政复议或提起诉讼 [6] - 金坡铅锌矿采矿证延期程序预计两个月内完成，复产后将组织生产 [7] 财务影响 - 行政处罚预计导致2025年归母净利润减少20,277,129.20元（自然资源局处罚）和389,630.00元（林地占用处罚），合计20,666,759.20元 [7][8] - 公司已全额计提预计负债，并计划投入50,000元用于林地异地复植整改 [7] 公司运营现状 - 公司已停止越界采矿行为，生产经营正常开展，未触及重大违法强制退市情形 [8][9] - 公司将全面排查并严格执行安全生产及法律法规 [9]

货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | | | 铅锌日评20250612：沪铅下方支撑较强；沪锌反弹空间有限 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/12 | | 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 | 16,625.00 | 0.00% | | | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 元/吨 | 16,845.00 | -0.21% | | | | 沪铅基差 元/吨 | -220.00 | 35.00 | | | | 升贴水-上海 元/吨 | -25.00 | - | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | -28.65 | -1.10 | | | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | -66.10 | 2.00 | | | 价差 | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | -25.00 | 15.00 | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 | - ...