报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 中东局势有缓和迹象，EUA价格小幅回落 [1] - 利多因素为欧盟准备接受有条件的10%统一美国关税，法国Civaux 2核电站较新，市场对腐蚀问题的系统性影响存在分歧 [1] - 利空因素为奥地利呼吁在乌克兰实现和平的情况下重新评估欧盟对俄罗斯化石燃料进口的禁令，美国表示将暂缓对俄罗斯实施制裁以期达成协议，伊朗表示希望缓和与以色列的敌对行动并进行谈判使原油下跌，俄罗斯缓慢重启TurkStream管道向欧洲输送天然气 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 2025年6月16日EUA拍卖价格74.51欧元/吨，较之前下跌1.13%，投标覆盖比1.35，拍卖量324.55万吨，拍卖收入24182万欧元 [1][2] 二级市场 - 2025年6月16日EUA期货结算价75.34欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交2.97万手，持仓量32.40万手；现货结算价75.00欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交量2962手 [1][3] - 2025年6月16日集运碳成本即期成本12.86美元/TEU，成交量3680，运费占比74.41 [3]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - LNG供应中断担忧加剧，过高能源价格或阻碍工业生产 [2] - 利多因素包括中东冲突升级推动能源价格飙升、法国Civaux核电站故障致欧洲天然气与电力价格上涨、欧委会6月17日将提新规到2027年底禁止从俄罗斯进口天然气 [2] - 利空因素为受工业需求疲软和国内管道天然气供应增加影响，中国LNG进口量大幅下降 [3] 相关目录总结 拍卖行情 - 2025年6月13日EUA拍卖价格75.36欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量160.70万吨，投标覆盖比1.84，拍卖收入12110万欧元 [4] - 2025年6月12日EUA拍卖价格72.71欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.31，拍卖收入23598万欧元 [4] 期货、现货行情 - 2025年6月13日期货结算价75.94欧元/吨，涨0.73%，成交量2.97万手，减0.70；现货结算价74.46欧元/吨，涨0.70%，成交量718手，减4564 [5] - 2025年6月12日期货结算价75.39欧元/吨，持仓量32.45万手；现货结算价75.00欧元/吨，集运碳成本即期成本12.96美元/TEU [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [2] - CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，但强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动，预计6月中下旬成交量有望攀升 [2] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场综合数据 - 本周全国碳市场综合价格大幅反弹，收盘价70.96元/吨，周环比+4.50%，年同比-26.45%；全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价89.32元/吨，周环比+5.08% [1] - 全国碳市场周度总成交量约315.49万吨，环比上周增长42%；挂牌协议成交约40万吨，占比降至13%；大宗协议成交275万吨；碳配额24成交量占比降至87% [1] - 全国碳市场周度成交均价69.46元/吨，周环比+3.35%；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价86.74元/吨，环比回升1.68%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出25% [1] 各年份碳配额行情数据 - 各年份碳配额挂牌协议与大宗协议成交均价存在价差，如碳配额19 - 20价差为6.46% [11] - 各年份碳配额成交量中大宗协议成交量占比较高，如碳配额19 - 20大宗占比86% [11] 全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据 - 2025年首批登记减排量涉及多个项目，合计948万吨，如中广核惠州港口一期250兆瓦海上风电项目申请登记减排量97万吨 [13] - 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量20.81万吨，总成交额1805.29万元，成交均价86.74元/吨，环比增速1.68%，溢价率25% [14] 推荐策略 - 建议缺口企业在四季度前分批逢低采购 [3]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~75 [1] 报告的核心观点 - 供应扰动推高TTF，EUA跟随走强 [1] - 利多因素为最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸增加574万吨，近半数来自空头减仓；受法国核电检修、欧盟提议终止通过俄罗斯秘密进口燃料等因素推动，TTF走强 [1] - 暂无新增利空因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格73.5欧元/吨（涨幅1.86%），投标覆盖比1.56 [1] - 二级EUA期货结算价74.36欧元/吨（涨幅2.34%），成交3.03万手（涨幅0.28） [1] - 2025年6月11日EUA拍卖价格73.50欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量207.25万吨，投标覆盖比1.56，拍卖收入15233万欧元；2025年6月10日EUA拍卖价格72.16欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.64，拍卖收入23420万欧元 [3] - 2025年6月11日期货结算价74.36欧元/吨（较6月10日涨2.34%），成交量3.03万手（较6月10日增0.28），持仓量32.07万手；现货结算价73.43欧元/吨（较6月10日涨2.34%），成交量较6月10日减3958手，集运碳成本12.83美元/TEU，运费占比0.77% [4]

制度先行：全国碳市场建设与成效 - 全国碳市场"大数据中枢"落户武汉，中碳登累计交易6.53亿吨碳配额，成交额突破448亿元，成为全球规模最大的碳市场[5] - 2024年新增钢铁、水泥、铝冶炼三大行业，纳入1000多家企业，全国强制性碳市场规模达80多亿吨，覆盖六成工业碳排放[5] - 湖北碳市场累计成交配额4.11亿吨，成交总额超百亿元，企业年年100%履约，交易规模与主体数量全国领先[6] - 武汉碳产业规模2024年突破千亿元，"环沙湖双碳经济带"初步形成[6] 企业减排实践与技术创新 - 武汉钢铁有限公司通过智慧碳管控平台实现碳排放强度下降14%[6] - 瑞博宏新能源公司聚合200兆瓦光伏项目，年产生14万吨碳减排量，带来约400万元额外收益[11] - 格林美城市矿山产业园光伏系统年省电费500万元，碳交易增收16万元[11] - 特斯联智慧产业园超50%用电来自光伏发电，年均碳减排273吨[11] 碳普惠与公众参与 - 武汉碳普惠平台"武碳江湖"用户达160万人，累计存储827万次减排行为，量化5.18万吨碳减排量（等效150万棵树）[7][8] - 市民通过公交、共享单车、节电等行为获得克级碳减排量，1万吨碳减排量已被两家企业认购[8][9] - 碳中和婚礼与零碳马拉松案例：3030.22吨赛事碳排放通过个人捐赠与CCER抵消[9][10] 新能源与基础设施转型 - 汉十高速新能源示范线配备充电桩、换电站、加氢站等综合能源补给设施[12] - 全球首艘甲醇双燃料船"兴通海狮"轮减少30%碳排放[12] - 社区光伏应用：新华小区居民通过个人碳减排量抵消公共建筑碳排放[12]

分组1 - 报告行业：国际碳交易市场和国内碳市场 [1][3] - 报告时间范围：2025年5月26日 - 2025年5月30日 [4] 分组2 - 欧洲碳配额价格及成交量：EUA现货价格从5月26日的72.02欧元/吨降至5月30日的69.48欧元/吨，周降幅3.53%；EUA期货价格从5月26日的73.03欧元/吨降至5月30日的70.41欧元/吨，周降幅3.59%；EUA现货上周成交28.7万吨，较前一周涨54.3%；EUA期货上周成交335.2万吨，较前一周降24.11% [5] - 美国碳配额价格及成交量：EUA期货价格周降幅3.59%，上周总成交量135.26百万吨，较前一周降21.91%；UKA期货价格周降幅0.83% [9] - 韩国碳配额价格及成交量：KAU24现货价格周降幅0.11%，上周交易量118.81万吨，较前一周涨132.64% [15] 分组3 - 全国碳市场碳配额成交量及成交均价：上周全国碳市场碳配额累计成交量212.23万吨，成交金额14565.72万元，较前一周降37.57%和39.44%；截至5月30日，CEA日成交均价68.42元/吨，较前一周降3.56% [19] - 国内各试点省市碳市场碳配额周成交均价：除广东省外均呈上涨趋势，重庆CQEA涨幅12.6%最大；与上月同期比，除广东和深圳外均呈上涨趋势，北京BEA涨幅21.17%最大 [23] - 国内各试点省市碳市场碳配额成交量及成交金额：上周交易集中在广东、湖北、深圳和天津碳市场，周交易总量29.44万吨，较前一周涨357.3% [25] 分组4 - 《中国碳中和目标下的工业低碳技术展望》报告发布：2025 - 2035年是工业部门低碳流程技术应用期，能效提升等技术将降碳排放；2035 - 2050年是工艺颠覆性和碳移除技术爆发期；2050 - 2060年是碳移除技术应用期，CCUS技术预计到2060年减排贡献占比达24% [26] - 霍普绿碳国内首个生产基地开工：5月30日，霍普绿碳首个生产基地在四川南部县动工，建成后年产150万吨二氧化碳捕集装备，成西南最大CCUS装备基地 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，但强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动，5月底部或在65 - 68元/吨 [4] - 若盈余企业卖出节点后移，价格底部越低、反弹高度越有限；若单日成交量明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [4] 根据相关目录分别进行总结 今日行情 - 近期日均成交量低于50万吨，综合价格接近预期底部区间 [3] - CEA方面，CEA19 - 20涨超4%，CEA22明显下跌，挂牌35.9万吨，大宗30.0万吨 [3] - CCER方面，挂牌协议成交量1.00万吨，成交均价85.50元/吨，跌幅0.04% [3] 策略建议 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] 行情数据 - CEA不同年份碳配额收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量、大宗协议成交量、总成交额等数据有差异，如CEA19 - 20收盘价70.00元/吨，涨跌幅4.10% [6] - CCER成交均价85.50元/吨，跌幅0.04%，成交额85.50万元，成交量1.00万吨，累计成交量187.93万吨 [8]

事件概述 - 甘肃省碳排放权交易中心提出以40元/吨的价格回购投资者持有的“滇巧家林碳C1”产品 导致部分投资者面临亏损高达50%以上[1] - 交易僵局已持续一年多 交易平台自2024年4月22日起暂停交易系统[1][2] 公司声明与回应 - 公司声明“稳赚不赔”“单价会达到1000元/吨”等违规营销话术出自某公司销售人员 而非公司官方行为[1] - 公司强调从未对挂牌产品进行任何形式的推广营销 所有交易制度和规则均对外公示[1][2] - “锁仓”规则被指是会员单位绕开平台监管的违规操作 公司将依据相关管理办法追责[2] - 平台暂停交易系统是由于个别会员违法展业受到监管调查 是基于风控和市场风险考虑[2] 产品与相关方 - “滇巧家林碳C1”产品挂牌方为金咏诚科技（上海）有限公司 该公司已与巧家县人民政府签订碳汇开发框架协议[1] - 根据调查 多位投资人通过厦门范果果控股有限公司以70-90元/吨的价格购买该产品[4] - 公开信息显示 2023年12月公司与范果果在兰州举行了会员单位签约授牌仪式[4] 解决方案 - 为解决21名会员的订单流转变现问题 平台撮合挂牌方主动回购产品[2] - 回购流程需经会员同意并向平台自愿发起回购转让申请后 公司方可在系统中进行结算[2]

政策文件解读 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，要求推进碳排放权、用水权、排污权等市场化交易 [1] - 目标到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，资源环境要素交易市场更加活跃 [1] - 稳步扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围，扩展交易主体，丰富交易品种和方式 [1] - 完善全国温室气体自愿减排交易市场，逐步扩大支持领域，加强绿证与碳排放权交易市场的衔接 [1] 行业覆盖与市场规模 - 全国规模以上发电、水泥建材、有色（主要为铝冶炼）、钢铁企业合计3624家，石化、化工、航空、造纸行业合计1688家尚未纳入 [1] - 水泥、钢铁、电解铝行业已纳入管理，新增重点排放单位约1500家，全国市场覆盖排放量预计新增约30亿吨，市场占比可能从40%提高至60% [2] 碳价与减排机制 - 长期碳价将跟随社会单位减排成本边际增长而上涨，碳市场配额供应缩减和免费配额比例下降将助涨长期碳价 [2] - CCER市场允许企业通过开发自愿减排项目获取减排量，控排企业可使用CCER抵消5%的碳排放 [2] 公司动态 - 福建金森子公司金森碳汇科技参与温室气体自愿减排项目开发，对接国家自愿减排交易市场 [3] - 兴源环境计划将林业碳汇相关指标在CCER市场交易 [4]

报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - MSR再次吸收拍卖额度，EUA逆势走强 [2] - 利多因素有投资基金净多头头寸增加102.6万吨、2025年9月至2026年8月约2.75亿吨配额将从拍卖量提取至MSR、美国联邦贸易法院裁定特朗普对进口产品征收全面关税非法并要求政府10天内撤销所有关税 [2] - 暂无新增利空因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级行情 - 拍卖价格70.54欧元/吨，较之前下降1.36%，投标覆盖比1.87 [2] 二级行情 - EUA期货结算价72.07欧元/吨，较之前上涨0.43%，成交2.42万手，较之前减少0.08 [2] 其他信息 - 俄罗斯提议于2025年6月2日在土耳其伊斯坦布尔举行俄乌第二轮直接谈判，阐明俄方实现持久和平协议的条件，包括停止北约东扩 [3] 图表信息 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息，含CBAM证书价格、EUA拍卖价格、拍卖量、投标覆盖比、拍卖收入等 [4] - 展示了EUA拍卖价格走势 - 季节性图、EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图 [4] - 展示了欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货，含期货结算价、成交量、持仓量，现货结算价、成交量等 [5] - 展示了EUA期现价格及基差、12月合约持仓 - 季节性图 [5]