公司违规行为 - 北京某生物科技有限公司因在直播电商领域雇佣"职业弹幕人"进行虚假宣传被罚款10万元 [1] - 公司在销售"燃咔果冻"普通食品时通过操控虚假账号批量发布宣称产品具有减肥功效的相似话术评论 [1] - 公司从2023年5月开始雇佣第三人在直播间大量发送虚假用户评论 [4] 虚假宣传操作细节 - 数十个虚假账号IP集中分布于2个地址段 [3] - 虚假账号以场均50条以上的频次发送产品减肥效果评论 [3] - 最高单场发送虚假弹幕数量超过300条 [3] 执法处理结果 - 依据《反不正当竞争法》对公司处以10万元罚款 [4] - 为该公司提供刷屏服务的第三人线索已移送公安机关 [4] 行业影响 - "职业弹幕人"行为通过技术手段伪造市场反馈干扰正常商业竞争秩序 [6] - 案件暴露网络直播业态中"流量造假产业化"的管理盲区 [6] - 事件倒逼平台完善实时反作弊系统对净化网络消费环境具有示范价值 [6] 消费者警示 - 需警惕直播间中"吃了一定能瘦无效退款"等绝对性话术 [7] - 需警惕"哺乳期也能瘦喝酒宵夜也能瘦"等不符合常理的模板化好评 [7] - 发现产品功效不符可向平台客服投诉或向市场监管部门举报 [7]

合作公告 - 疯狂体育与传音卓辰达成合作 授权后者在印度尼西亚、马来西亚、拉丁美洲及非洲地区发行运营《足球大玩家》[1] - 传音卓辰将把《足球大玩家》作为非洲地区首款重磅游戏发行 并计划结合非洲杯赛事进行推广[1] - 疯狂体育提供游戏内容 传音卓辰贡献渠道网络、本地化运营能力及体育营销资源 双方优势互补[1] - 合作旨在降低新兴市场拓展成本 共同开拓增量空间[1] 公司战略 - 疯狂体育借助传音智能终端资源 解决新兴市场用户接入障碍 推动游戏服务普惠化[1] - 公司战略目标是使《足球大玩家》成为新兴市场"国民级足球游戏"[1] - 疯狂体育定位为"中国互联网体育第一股" 深耕数字体育娱乐万亿元市场赛道[2] 产品信息 - 《足球大玩家》是获得FIFPro正版授权的国产足球电竞手游 主打公平竞技体验[2] - 该产品为疯狂体育战略级足球电竞手游 致力于构建全球足球游戏生态[2] 行业背景 - 传音旗下TECNO手机品牌已成为第36届非洲国家杯官方全球合作伙伴 此前曾赞助第34届非洲杯[1] - 疯狂体育业务布局以体育游戏和体育赛事为核心驱动力 服务于体育强国国家战略[2]

厦门鼓浪屿，有着"海上花园""琴岛"等美誉。在这个面积不足两平方公里的小岛上，留存有千余幢中西合璧、风格各异的风貌建筑。有着百余年 历史的八卦楼是鼓浪屿的地标式建筑，如今这里已经"蝶变"成为"世界一流、国内唯一"的风琴博物馆。在紧邻八卦楼的鼓浪屿管风琴艺术中心 里，亚洲最大的管风琴100多岁的"卡萨翁700"管风琴也同样散发着迷人的魅力。每天，这两处场所都有多场面向公众的免费讲解和演奏。 从敦煌到大足：感受中国石窟艺术的南北交辉 百年传承：璀璨琳琅"安冲藏刀" 青海玉树安冲藏刀拥有500多年历史，工艺独特、选料精良，在藏区享有盛誉。其最大特色在于刀柄采用银、紫铜、黄铜等金属交叉镶嵌，别具 一格，区别于他处的浮雕工艺。 河海文韵：五大道的沉浸式"思政课" "从敦煌到大足：石窟艺术中国化流变展"18日在重庆中国三峡博物馆开展。敦煌莫高窟与大足石刻是中国入选世界文化遗产的石窟艺术代表，一 前一后、一北一南，勾勒出石窟艺术中国化的线索。 厦门鼓浪屿：文化遗产"焕活力" 在河泊所遗址读懂西南边疆"从多元到一体" 在天津市的大理道66号润园，西班牙式别墅与满墙藤萝辉映。这里曾是实业家孙震方的旧居。1949年后，润园见证了 ...

南都讯 记者谢湘南 6月21日下午，深圳市总工会职工书屋名家讲堂系列首场活动"如何高效玩转 DeepSeek"在南山区爱心大厦火热开讲，线上线下数千名深圳职工共同探索AI工具在工作中的无限可 能。 此次活动特别邀请到复旦大学中国研究院副研究员、数字经济学者刘典担任主讲嘉宾。讲堂上，刘典老 师以深入浅出的方式，结合丰富多样的实际案例，详细剖析了AI工具在不同工作场景中的高效应用方 法。他分享道，在文案创作中，AI工具可以快速生成思路框架和初稿，为创作者提供灵感和参考；在 项目管理里，它能够协助进行任务分配、进度跟踪和风险预警，让项目推进更加有序；在数据分析方 面，AI工具可以快速处理海量数据，挖掘出有价值的信息和趋势，为决策提供有力支持；在市场调研 环节，它能高效收集和分析市场信息，帮助企业精准把握市场动态。 一位从事文案工作的职工兴奋地说："以前我对AI工具的了解只是停留在表面，通过这次讲堂，我才真 正认识到它在文案创作中的巨大潜力。刘典老师分享的技巧和方法非常实用，让我以后在工作中可以更 加高效地完成文案任务，节省大量的时间和精力。"另一位在场职工也感慨道："在如今这个数字化时 代，掌握AI工具已经成为提升 ...

证券研究报告 原油周报：伊以冲突局势尚未明朗，国际油价维持高位 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年6月22日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别76.4/74.2美元/桶，较上周分别+7.0/+6.3美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比-1124/- 1147/+23/-100万桶。 ◼ 3）原油产量：原油产量：美国原油产量为1343万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周438台，环比-1台。美 国活跃压裂车队本周182部，环比0部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1686万桶/天，环比-36万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.2%，环比-1.1pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口 ...

新疆阿克苏小麦产区 - 阿克苏地区阿瓦提县33万亩高标准农田采用大型收割机高效完成小麦收割和脱粒 [3] - 当地日照时间长达16小时 光热资源丰富 气候条件适宜小麦生长 [3] - 年均降水量不足50毫米 但通过天山冰雪融水和滴灌技术实现精准灌溉 每亩用水量从550方降至400方 节水率达25% [5] - 节约的水资源用于种植梭梭树苗 每亩防沙林需水90方 与节水麦田形成水资源调配闭环 [7] 安徽天长粮库智能化 - 天长市大通镇坝田粮库采用低温通风 电子监测等技术存储2.3万吨新收小麦 [9] - 智慧平台通过温湿度感应器实时监测粮堆数据 异常情况自动预警 [11] - 全市建成7处绿色储粮粮库 总仓容40万吨 占全市仓储容量80%以上 [13] 云南陆良水生蔬菜种植 - 陆良县三岔河镇万亩茨菇田采用植保无人机播撒肥料 提升作业效率 [16] - 农技人员分组下田指导病虫害防治 实现早发现早处置 [16] - 全县1.84万亩水生蔬菜通过"农技+无人机"模式提高管护效率 [18] 重庆南川智慧农业 - 南川区蔬菜智慧工厂采用椰糠基质和智能水肥系统 保水效率比传统土壤提升45% [20] - 200多个传感器实时采集环境数据 形成作物"数字健康档案" [20] - 10亩智慧工厂亩产值达15万元 为传统模式2-3倍 并通过种植联盟带动300多户增收 [22]

动作根源 - 美国采取行动的经济原因包括缓解国内结构性问题和争取外部利益 [2] - 政治层面受利益集团推动，旨在保护特定经济群体利益 [2] 引发震荡 - 股市相关领域股价剧烈震荡，投资者普遍不安 [3] - 大宗商品如石油、金属价格波动，增加资源进口国成本负担 [3] - 企业运营不确定性上升，部分小型企业破产导致产业链断裂 [3] 地缘紧绷 - 国际形势持续紧张，国家重新考虑与美交往 [6] - 地区联盟和竞争态势复杂化，军事行动增多 [6] - 国际交往中猜疑加深，大规模战争风险上升 [6] 长期隐患 - 全球化受阻，贸易与投资环境风险上升 [7] - 长期资本流动量大幅减少 [7] - 科技交流受阻，技术难题进展缓慢 [7] 后续预测 - 全球供应链可能广泛重组 [8] - 发展中国家进步受限 [8] - 地区冲突失控风险挑战国际秩序 [8]

核心观点 - 硝化棉行业需求增长供给收缩，公司作为全球硝化棉龙头企业有望充分受益 [4] - 公司硝化棉业务毛利创新高，业绩拐点已现，2025年一季度营收同比增长50%，归母净利润同比增长365% [3] - 军用硝化棉出口前景广阔，民用硝化棉在环保烟花市场空间巨大 [5] - 防护器材与工业泵业务有望增长，特种工业泵在烟气脱硫、磷化工等领域需求稳定 [5] - 公司内生与外延发展并重，在手现金充足，控股股东旗下企业盈利能力较强 [6][7] 行业分析 - 全球硝化棉总产能从2023年的26.1万吨降至2024年的19.8万吨，产能减少24% [4] - 2025年1-4月我国硝化棉出口数量760万吨同比增长39%，出口金额2.50亿元同比增长86%，平均单价3.28万/吨同比增长34% [2][4] - 全球弹药需求增长带动硝化棉需求旺盛，德国莱茵金属收购Hagedorn-NC公司并计划将生产转为军用级硝化棉 [4] - 国内硝化棉行业安全事故频发，湖北雪飞化工和衡水建民纤维素发生爆炸事故 [4] 公司业绩 - 2024年公司营业收入19.47亿元同比下降9.83%，归母净利润-0.28亿元同比下降150.99% [3] - 硝化棉业务2024年营收7.03亿元同比下降5.84%，毛利率31.24%，国外市场毛利率达40.16% [3] - 2025年经营目标营收26亿元同比增长34%，利润总额1.4亿元同比增长412% [3] - 2025年一季度营收4.44亿元同比增长50%，归母净利润0.30亿元同比增长365% [3] 业务发展 - 公司2025年预计向关联人销售产品8.93亿元同比增长33%，含能硝化棉及其他产品均有不同程度增长 [4] - 公司已完成烟花用硝化棉的产业化工艺包设计，推动烟花发射药向环保方向发展 [5] - 浏阳烟花爆竹产业2024年总产值502.2亿元，国内市场占有率约60%，出口约占全国70% [5] - 公司控股股东旗下企业2024年合计营收78.47亿元，净利润8.9亿元 [7] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入26.10、32.12、38.72亿元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润1.37、3.00、4.28亿元 [7]

中国出口商品表现 - 中国出口商品以机电产品和高科技产品为主，电子元器件、电子技术等领域增长强劲 [1] - 2025年乘用车出口达到历史最高水平，汽车零部件出口也创下新高 [1] - 手机出口在2022年1-5月达到高位后略有回落，但2025年仍保持较高水平 [1] 机电产品与高新技术产品出口 - 2025年机电产品出口达891亿美元，同比增长8%，2022-2025年复合增速为5% [2] - 高新技术产品2025年出口350亿美元，同比增长6%，但2023年曾出现14%下滑 [2] - 计算机与通信技术2025年出口182亿美元，同比增长3%，但2023年下滑16% [2] 电子技术相关产品出口 - 集成电路2025年出口147亿美元，同比增长17%，2024年增速达19% [2] - 电子元件2025年出口117亿美元，同比增长9%，2022年增速达20% [2] - 电子技术2025年出口111亿美元，同比增长10%，2022年增速达22% [2] 汽车及零部件出口 - 2025年汽车出口489亿美元（1-5月），同比增长5%，2024年全年出口1174亿美元 [11] - 汽车零部件2025年出口395亿美元（1-5月），同比增长5%，2024年全年出口935亿美元 [14] - 汽车出口从2021年345亿美元增长至2024年1174亿美元，呈现爆发式增长 [11] 锂电池出口表现 - 锂电池出口从2020年159亿美元增长至2023年649亿美元，2024年增速放缓 [4] - 2024年锂离子电池出口保持50亿美元月度平稳水平 [4] - 锂离子蓄电池2025年出口28亿美元，同比增长24% [2] 太阳能电池出口 - 太阳能电池2022年出口达928亿美元，但2023年回落至876亿美元 [7][8] - 2024年太阳能电池出口下降至612亿美元，2025年持续下行 [8] 其他重点商品出口 - 纺织品2025年出口58亿美元，同比增长2% [2] - 农产品2025年出口41亿美元，同比增长3% [2] - 钢材2025年出口34亿美元，同比下降2% [2]

报告核心观点 近期进入转债评级调整密集披露期，评级下调个券卖压或增强，未被下调的弱资质转债若 25 年信用优化，债底修复或支撑价格上升，6 - 7 月信用挖掘策略性价比高；中国经济趋稳，股票市场中期区间震荡，转债估值中短期预计稳定，给出不同板块的转债标的建议 [2][4] 分组1：如何看近期转债信用面变动 - 近期转债评级调整密集披露，评级下调个券卖压或增强，未下调的弱资质转债 25 年信用优化则债底修复或支撑价格上升，6 - 7 月信用挖掘策略性价比高，需跟踪评级下调可能和个券财务边际变化预测 25 年信用变动 [2][11] - 构建转债信用评分模型，跟踪 25 年 Q1 信用变动，分析个券和中观行业信用情况，与信用评级互为补充 [2][11] - 信用评分含规模水平等 6 个维度，按比例加权平均，以分位数为最终分数，排除金融行业转债，季度更新 [3][12] - 25 年 Q1 信用弱化前 5 大行业为煤炭、轻工制造等，优化前 5 大行业为农林牧渔、非银金融等，以煤炭和农林牧渔举例说明行业信用情况 [3][12] - 从个券维度构建信用挖掘策略，100 - 120 元价格区间中，100 元以内转债 25 年 Q1 信用评分弱化，100 - 105 元等区间评分变动均值为正，希望等个券信用优化明显 [3][13] 分组2：周度转债策略 - 大部分股票指数调整，中证转债指数涨跌幅为 -0.17%，银行等行业涨跌幅排名靠前，各平价区间转债价格中位数走势分化 [34] - 中国经济趋稳，股票市场下行空间有限，中期区间震荡，金融/公用事业板块盈利稳定性稀缺或迎增量资金，新质生产力迭代进化在股票市场反映，题材线索轮动活跃 [4][34] - 近期转债估值区间震荡，债市资产荒有增量资金流入，但投资者风偏难快速上升，中短期转债估值预计稳定 [4][34] - 建议关注 AI 大模型和机器人驱动的高端制造业相关标的如领益等；市场区间震荡下低估值策略相关转债如兴业等；下半年新能源和汽车零部件板块相关标的如铭利等 [4][34] 分组3：市场跟踪 - 涉及宽基指数涨跌幅、行业指数涨跌幅、不同时间段部分转股价值区间对应转债价格中位数、各平价区间转债价格中位数本周变动及分位数、行业估值指数及分位数、周度行业估值指数变化、年初至今及 2017 年至今百元估值指数等图表数据 [9]