公司战略合作 - 博济医药携旗下美国子公司BlOTrialMed与欧洲CRO公司Pharmaxi达成战略合作 [1] - 合作旨在为中国生物医药企业提供覆盖中美欧的跨区域临床试验一站式解决方案 [1] 合作资源整合 - 合作深度整合博济医药的全流程研发能力 [1] - 合作整合BlOTrialMed的北美临床服务优势 [1] - 合作整合Pharmaxi的欧洲本地化资源 [1]

宏观政策靠前发力与目标 - 2026年是“十五五”开局之年，各部委释放稳增长、扩内需、支持科技创新、稳楼市稳股市等四大政策信号，推动经济稳定增长[1] - 各部委积极推动政策靠前发力，以期实现2026年平稳开局，自2025年12月底以来，多项务实政策已陆续实施[1] - 全国发展和改革工作会议指出，要加强2025年和2026年政策衔接、工作衔接，推动政策靠前发力，实现良好开局[2] - 全国财政工作会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策，包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合等[2] - 中国人民银行工作会议指出，继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕[2] - 中泰国际首席经济学家李迅雷预计，2026年GDP增长目标继续定在5%左右，广义赤字规模从2025年的11.86万亿元提升至2026年的12.45万亿元左右，对应广义赤字率从8.4%提高到8.5%[3] - 中信证券首席经济学家明明预计，2026年经济增速在4.9%左右，财政支出将保持温和扩张，货币政策延续“适度宽松”[4] 财政与货币政策具体预期 - 中泰国际首席经济学家李迅雷预计，2026年赤字率持平于2025年的4%，新增专项债提高到4.8万亿元，超长期特别国债预计仍在1.8万亿元左右[3] - 当前中国金融机构加权平均存款准备金率为6.2%，距离5%的隐性下限只有120个BP，预计2026年全年降准25-50个BP[3] - 考虑到商业银行净息差低、存款搬家等因素约束，预计7天期逆回购利率这一最重要的政策利率在2026年下调10-20个BP[3] - 中国人民银行工作会议指出，要促进社会综合融资成本低位运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[2] 提振消费与扩大投资举措 - 全国发展和改革工作会议指出，提振消费要出实招出新招，优化实施消费品以旧换新政策，积极扩大服务消费[7] - 全国发展和改革工作会议指出，多措并举促进投资止跌回稳，充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等各类政府投资资金作用，适当增加中央预算内投资规模[7] - 全国财政工作会议指出，坚持内需主导，支持建设强大国内市场，大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，积极扩大有效投资，加大对新质生产力等重点领域投入[7] - 全国商务工作会议指出，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，优化消费品以旧换新政策实施，发展数字消费、绿色消费、健康消费[7] - 全国住房城乡建设工作会议指出，2026年要高质量实施“两重”、“两新”项目建设，持续开展地下管网改造和综合管廊建设，力争完成改造各类燃气管道3万公里[8] - 2025年12月底，国家发展改革委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元[8] - 国家发展改革委批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、辽宁省辽东半岛水资源配置工程等，总投资超过4000亿元[8] - 2026年消费品以旧换新政策得以明确，支持汽车、家电、数码产品和智能产品换新，按商品价格给予一定比例的补贴[8] - 为满足元旦、春节消费需求，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已经向地方下达[8] - 上海财经大学校长刘元春表示，2026年是全方位扩内需的一年，会继续出台提振消费的短期政策，推出一些重大标志性工程项目[9] 培育新兴产业与未来产业布局 - 全国工业和信息化工作会议指出，加快提升产业科技创新能力，攻克一批带动产业发展的核心技术[10] - 全国工业和信息化工作会议指出，培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业[10] - 全国工业和信息化工作会议指出，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验，开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅[10] - 中国人民银行工作会议指出，提升金融服务实体经济高质量发展质效，完善结构性货币政策工具体系，加强对扩大内需、科技创新等重点领域的金融支持[10] - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行，由超长期特别国债出资1000亿元，并采取“子基金+直投”方式，吸引地方和社会资本共同出资，预计将形成超万亿投资规模[10] - 国家创业投资引导基金已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向子基金和直投项目[10] - 2026年1月5日，北京市发展改革委发布了北京人工智能创新高地建设行动计划，希望通过两年时间，人工智能领域新增上市企业10家以上、独角兽20家以上，实现人工智能核心产业规模突破万亿元[11] - 工信部部长李乐成表示，2026年将实施发展壮大新兴产业打造新动能行动，聚焦集成电路、新型显示等重点领域，创建一批国家新兴产业发展示范基地[11] - 工信部部长李乐成表示，2026年将实施未来产业场景创新专项行动，聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域[11] - 刘元春表示，持续构建创新驱动的增长模式，是2026年经济工作的一条主线，聚焦现代化产业体系、科技自立自强等系统布局[11] 稳定房地产市场政策 - 全国住房城乡建设工作会议指出，2026年要着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地[12] - 全国住房城乡建设工作会议指出，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等，城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策[12] - 2025年12月24日，北京时隔4个多月再次优化调整房地产相关政策，进一步放宽住房限购政策[12] - 中指研究院表示，预计2026年库存量大的区域将严控新增土地供应，鼓励收购存量商品房[12] - 中指研究院表示，北上深等城市限制性政策有进一步优化的空间，预计继续通过降低房贷利率、降低中介费用、加大房贷利息抵扣个税力度等方式降低购房成本[12] 稳定资本市场与金融风险化解 - 中国人民银行工作会议指出，稳妥化解重点领域金融风险，完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理[13] - 中国人民银行工作会议指出，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用[13] - 2024年10月，央行会同有关部门创设了支持资本市场稳定发展的两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，首期额度分别为5000亿元和3000亿元[13] - 2025年，央行优化支持资本市场两项货币政策工具，坚定支持发挥汇金公司“类平准基金”作用[13] - 远东资信研究院副院长张林表示，将2025年用于稳定资本市场的工具，转化为未来应对市场极端波动的常备流动性供给机制，是对构建金融安全网的重要完善[13]

公司战略与合作动态 - 公司高度重视战略合作，广泛对接全球生物医药优秀企业，积极探索多元化合作方式 [1] - 公司表示如有重大进展会及时公告披露 [1]

文章核心观点 - 云南省政府发布《行动计划》，旨在加快构建具有云南特色优势的现代化产业体系，推进产业强省建设，并设定了到2027年和2030年的具体产业发展目标 [1] 资源型产业发展规划 - 重点发展绿色铝、硅光伏、磷化工、有色和稀贵金属产业 [2] - 打造绿色铝谷，目标到2027年全省铝合金化率达80%左右，绿色铝产业链产值达2500亿元左右 [2] - 推进硅光伏产业，目标到2027年光伏产能利用率不低于70% [2] - 推动磷化工发展，目标到2027年产业产值达1000亿元，新增磷石膏年综合利用率达80%以上 [2] - 推动有色金属及稀贵金属产业，目标到2027年10种有色金属产量突破1000万吨，有色金属产业产值突破5500亿元，稀贵金属产业综合产值突破1600亿元 [2] 特色优势产业巩固提升 - 从高原特色农业、文旅、绿色能源、烟草、现代物流五大产业重点发力 [3] - 建设全国一流特色农业强省，目标到2027年农林牧渔业总产值超7200亿元 [3] - 建设文化和旅游强省，目标到2027年旅游总花费达1.4万亿元，旅游产业增加值占地区生产总值比重达8%以上 [3] - 建设绿色能源强省，目标到2027年全省电源装机达1.8亿千瓦，清洁能源装机占比稳定在90%左右 [3] - 巩固烟草产业，目标到2027年烟草工业产值达1920亿元 [3] - 打造物流强省，目标到2027年国家A级物流（供应链服务）企业达220家以上，社会物流总额达6万亿元左右 [3] 战略性新兴产业与未来产业布局 - 积极发展生物医药、新材料、先进装备制造、数字经济、低空经济、生物制造六大产业 [4] - 打造生物医药产业集聚区，目标到2027年产业营业收入达3500亿元 [4] - 打造新材料产业基地，目标到2027年产业产值突破1200亿元 [4] - 加快发展新能源电池、先进装备制造等，目标到2027年新能源电池产业产值超400亿元，先进装备制造业（除电子）产值达1000亿元以上 [4] - 促进数字经济，目标到2027年数字经济核心产业营业收入达3200亿元 [4] - 发展低空经济，目标到2027年全产业链规模达200亿元以上 [4] - 发挥生物资源优势，积极培育生物制造新增长点 [4] 整体产业发展目标 - 目标到2027年，全省工业总产值超2万亿元，非烟非能工业占规模以上工业比重提高3个百分点左右 [1] - 目标到2030年，产业转型升级取得新突破，着力打造全国重要的清洁能源基地、战略性有色金属产业基地、高原特色现代生态农业基地、世界旅游目的地 [1] 政策支持与实施保障 - 《行动计划》从强化科技赋能、优化发展环境、深化开放合作、增强支撑保障等方面提出政策措施 [5] - 强调要因地制宜发展本地区优势和特色产业，加快非烟非能工业攻坚突破 [5]

文章核心观点 - 2026年1月12日，中国双特异性抗体药物领域取得重大突破，荣昌生物与康方生物分别达成重磅交易或取得关键进展，标志着中国创新药企在PD-1/VEGF双抗赛道正从“跟随者”向“领跑者”跨越 [1] - 行业热潮之下，宜明昂科合作终止事件揭示了创新药企全球化面临的挑战：临床数据向商业价值的转化存在不确定性，合作方的财力与执行力至关重要，且资本正加速向已被验证的头部项目集中，同质化项目面临淘汰风险 [1] - PD-(L)1/VEGF双抗赛道已成为跨国药企争抢中国资产的核心领域，交易金额屡创新高，但竞争也日趋白热化，后续BD窗口正在缩窄 [5][6][10] 荣昌生物与艾伯维的授权交易 - 2026年1月12日，荣昌生物与艾伯维就PD-1/VEGF双抗RC148签署独家授权协议，交易总额最高达56亿美元，其中首付款为6.5亿美元，里程碑付款最高达49.5亿美元 [2] - 艾伯维获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化独家权利，荣昌生物还将获得大中华区以外净销售额的两位数分级特许权使用费 [2] - 该交易创下荣昌生物BD交易金额新高，且艾伯维是其合作过的药企中市值最大的一家 [2] 康方生物依沃西单抗的进展 - 2026年1月12日，康方生物的海外合作方Summit Therapeutics宣布，已于2025年第四季度向FDA提交PD-1/VEGF双抗依沃西单抗的上市申请，用于治疗经EGFR TKI治疗后进展的EGFR突变非小细胞肺癌患者 [3] - 若申请被受理，FDA预计将于2026年第四季度做出决定，这标志着中国自主创新双抗走向全球市场的重要里程碑 [3] - 依沃西单抗是全球首个在头对头III期临床中击败帕博利珠单抗的PD-1/VEGF双抗，其突破性数据曾点燃全球资本对该赛道的投资热情 [5] PD-1/VEGF双抗赛道的交易趋势与竞争格局 - 康方生物与Summit于2023年达成的50亿美元交易，刷新了当时中国创新药出海纪录，验证了国产双抗的全球价值，并吸引跨国药企争相进入该赛道 [5] - 后续重大交易包括：BioNTech/普米斯与BMS的交易总额10.55亿美元，礼新医药与默沙东交易首付款5.88亿美元、总金额最高27亿美元，三生制药与辉瑞交易首付款12.5亿美元、潜在总交易额最高60亿美元 [5] - 交易趋势显示：首付款从5亿美元级别跃升至12.5亿美元，国际市场对中国创新药研发实力认可度提高，竞争激烈 [6] - 截至2025年5月16日，全球处于临床阶段的PD-1(PD-L1)/VEGF类产品已有14款，均与中国公司相关，竞争进入白热化 [8] - 随着辉瑞、默沙东、BMS和艾伯维等跨国药企先后完成交易，潜在的国际买家数量正在减少 [8] 宜明昂科合作终止事件的分析 - 2026年1月6日，宜明昂科与美国Instil Bio共同宣布终止2024年8月达成的协议，宜明昂科收回两款核心抗癌药的全球权益，成为2026年国内创新药海外授权首起“退货”事件 [6] - 合作终止原因包括：进度落后，截至终止时其PD-L1/VEGF双抗IMM2510的美国临床试验仅入组3名患者；合作方Instil Bio财务紧张，截至2025年第三季度现金及等价物仅约580万美元，难以支撑后续研发及里程碑付款 [7] - 宜明昂科方面表示，重获完整全球权益后，对后续BD合作更有利，因之前已有不少跨国药企主动接洽 [7] PD-1/VEGF双抗的未来发展方向 - 行业认为PD-1/VEGF双抗潜力的真正开发尚处初始阶段，关键战场在一线非小细胞肺癌治疗，若能取代帕博利珠单抗成为新一代免疫治疗基石，将足以改写肿瘤治疗篇章 [9] - PD-(L)1/VEGF双抗正被视为下一代联合疗法的“基石”之一，与不同靶点的ADC药物联用是明确趋势 [9][10] - 荣昌生物正在探索其PD-1/VEGF双抗RC148与自研靶向CLDN18.2的ADC药物RC118联合治疗晚期胃癌，II期临床数据显示该联合疗法能显著提升患者的客观缓解率和无进展生存期，且未额外增加出血风险 [9] - 康方生物依沃西单抗将与葛兰素史克处于III期临床的靶向B7-H3的ADC药物进行联合，计划于2026年启动针对多种实体瘤的临床试验 [9] - 行业人士指出，最终决定谁能登顶该靶点的关键因素包括：成熟的临床设计与推进能力、强大的资金实力、以及快速铺开III期临床和拓展适应症的能力 [10]

上海科创中心建设成果与地位 - 上海科创中心建设位于国际科创中心城市第一方队，与纽约、旧金山-圣何塞、巴黎、东京、伦敦等都市圈角逐 [1][6] - 根据《中国区域科技创新评价报告2025》，上海综合科技创新水平指数得分为91.38，居全国之首，同比提高2.18分 [4] - 在全球主要科技创新中心城市评估中，上海排名基本处于上游和领先位置，位于5~10位 [6] 科技创新产出与效率 - 2025年上海科学家发表顶刊论文181篇，占全国的30.6%，较2024年增长14.6% [4] - 其中第一作者或通讯作者109篇，占全国的24.1%，较2024年增长29.8% [4] - 上海科技活动产出水平得分99.82，保持全国第1位，创新产出水平和技术成果转化二级维度也均为第1位 [7] - 上海科技创新产出指标排名第1，显示出科技创新组织的效率很高 [6] - 2022~2025年，上海市财政科技支出年均增幅超过20%，基础研究投入总体增长85% [4] - "十四五"时期，上海全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例提高到4.5%左右 [4] 关键产出指标表现 - 上海技术国际收入增长了8.94%，占全国的1/3以上，万元GDP技术国际收入增加了2.07美元，保持全国第1位 [7] - 技术市场输出技术成交额增长了19.93%，万人输出技术成交额增加了2891.97万元，位次上升至全国第2位 [7] - 万人科技论文数（15.12篇）、万人有效注册商标数（1066.25件）、万人高价值发明专利拥有量（50.93件）、亿元GDP知识产权使用费出口额（30284.46美元）均保持全国第2位 [7] 创新人力资源 - 上海创新人力资源得分为100，位居全国第1 [7] - 万人大专以上学历人数为3843.52人，万人R&D研究人员数为68.65人年，基础研究人员投入强度指数为1.20%，均保持在全国第2位 [7] - 高等学校在校学生数增长了5.30%，万人高等学校在校学生数增加了17.20人，位次上升了2位 [7] - 截至2025年12月31日，中国科学院分子植物科学卓越创新中心共有在职外籍人员7人、在站外籍博士后2人 [7] 产业创新与成果转化 - 上海正推动科技创新和产业创新深度融合，聚焦增强科技创新策源功能和高端产业引领功能 [8] - 上海技术成果转化得分为99.55分，排名全国第1 [8] - 2024年，上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.8万亿元，年均增速13.1% [10] - 上海加快前沿技术和未来产业培育，围绕脑机接口、6G、量子计算、具身智能等领域实施一体化布局 [10] 科技成果转化改革成效 - 上海实施科技成果转化赋权改革试点，允许高校将成果权利直接"让渡"给科研团队 [11] - 2024年，上海市高校、科研院所和医疗卫生机构等科研事业单位技术合同额达365.93亿元，较2014年增长6.7倍 [11] - 2025年1~11月技术合同额为576.40亿元，较同期增长132.6% [11] - 以许可、转让、作价投资三种方式转化成果合同金额多年居全国首位 [11] 高新产业效益 - 上海高新产业效益大幅提升，位居全国第3，比上年位次上升了13位 [12] - 与上年相比，知识密集型服务业劳动生产率提高了8.41万元/人，位次上升了4位 [12] - 知识产权密集型产业劳动生产率提高了11.13万元/人，位次上升了2位 [12] - 工业战略性新兴产业劳动生产率提高了4.53万元/人，位次上升了1位 [12] 区域引领与战略定位 - 上海在建设国际科创中心的过程中，带动了长三角地区共同进步 [12] - 中央经济工作会议明确建设上海（长三角）国际科技创新中心 [13] - 上海需携手苏浙皖打造世界级科技创新策源地，形成强大创新合力 [13]

活动概况 - 九三学社浙江省委会与重庆市委会联合举办“九三浙商重庆行”活动，邀请17家浙江企业负责人赴重庆考察调研[1] - 活动旨在探索浙江与重庆两地科技创新协同发展新路径[1] 重庆产业发展与战略定位 - 重庆正加速构建“33618”现代制造业集群体系[1] - 智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造等产业集群快速崛起[1] - 重庆依托成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道等国家战略叠加优势[1] - 两江新区展示了现代化城市建设与夜间经济的独特魅力，营造了投资兴业的良好生态[3] 考察企业及技术亮点 - 考察团参观了重庆海康威视科技有限公司，了解其基于AI技术的智能监控设备，该设备可对实时视频流进行智能分析与数据挖掘，自动生成统计报告[3] - 海康威视已实现“订单—研发—生产—运维”全流程数字化[3] - 考察团参观了中元汇吉生物技术股份有限公司最新的体外诊断仪和诊断试剂新产品[3] - 在两江新区，考察团走访了再生科技、赛力斯等龙头企业，以及重庆中科摇橹船信息科技有限公司、明月湖实验室[3] - 在超声医疗国家工程研究中心，考察团观摩了聚焦超声肿瘤治疗系统的最新临床应用案例[3][5] 政企交流与合作意向 - 在专题座谈会上，渝浙双方围绕新区国家战略定位与产业布局展开交流，聚焦汽车、电子信息、高端装备、数字经济等重点产业[5] - 重庆政府部门的高效务实、一站式服务平台和透明化的审批流程受到浙江企业代表称赞[5] - 考察团成员认为重庆的产业基础、政策环境与浙江的资本、市场能力高度互补[5] - 两家浙企在考察后明确表达了在重庆的落地意向[5] - 双方希望建立常态化对接机制，推动座谈成果落地，并在科技创新、产业协同、人才共享等方面深化合作[5]

收购交易概览 - 中国生物制药于1月13日宣布，全资收购专注于小干扰核酸（siRNA）创新药研发的先锋生物医药企业赫吉亚[1][10] - 根据买卖协议，收购赫吉亚100%股权的最高基础代价为人民币12亿元，该代价可下调，支付方式为部分现金、部分代价股份[3][10] - 交易完成后，赫吉亚将成为中国生物制药的间接全资附属公司[3][10] 被收购方（赫吉亚）业务与技术 - 赫吉亚已构建从靶点发现到临床概念验证（POC）的一体化创新药物开发体系，重点布局减重代谢、心脑血管、神经系统三大慢性病领域[3][10] - 公司成功攻克了针对肝脏、神经、肺部、肾脏、脂肪等多组织的递送技术瓶颈，实现精准靶向，其单次给药即可长效沉默靶基因的疗效、长效性及安全性已获临床前及临床试验验证[3][11] - 公司拥有自主知识产权的差异化递送平台，其核心平台MVIP是全球首个经临床验证、可实现“一年一针”超长效给药的肝靶向配送平台[4][11] - 公司DDP技术攻克了双靶点疗效协同的行业难题，可应用于多种组织[4][12] - 公司NSDP神经靶向递送平台有望实现针对中枢神经的“一年一针”给药频率[4][12] - 公司抗体-寡核苷酸偶联物（AOC）技术布局也在加速推进[4][12] 行业背景与收购战略意义 - siRNA领域2025年全球披露交易总额预计将超过350亿美元，同比增长率超过40%[3][11] - 通过此次收购，中国生物制药旨在构建下一代心血管治疗创新产品线，完善减重代谢领域布局，拓展万亿级慢性病管理市场[3][11] - 收购将发挥赫吉亚在序列设计筛选、递送系统和化学修饰方面的优势，与中国生物制药在分子形态、专利布局及临床转化方面的经验形成深度互补与协同增效[8][14] 交易股权结构 - 赫吉亚共有16名卖方股东，交易对应100%股权，基础代价总额为人民币12亿元[6][14] - 主要股东包括：创始股东一（持股16.50%，对价约1.749亿元）、国投(广东)科技成果转化创业投资基金（持股15.05%，对价约2.082亿元）、创始股东二（持股13.43%，对价约1.424亿元）、XY Hong Kong Limited（持股9.63%，对价约1.201亿元）等[6][14]

收购交易概览 - 中国生物制药通过全资附属公司正大制药投资（北京）有限公司，收购赫吉亚100%股权，最高基础代价为人民币1200万元（可下调），支付方式为部分现金及部分代价股份 [1] - 交易完成后，赫吉亚将成为中国生物制药的间接全资附属公司 [1] - 此次收购被定义为前瞻性战略收购，旨在加速公司在慢病领域的创新布局和临床推进 [1] 被收购方：赫吉亚核心业务与技术 - 赫吉亚是一家专注于小干扰核酸（siRNA）创新药研发的生物医药企业，构建了从靶点发现到临床概念验证的一体化药物开发体系 [1] - 公司重点布局减重代谢、心脑血管、神经系统三大慢病领域 [1] - 公司成功攻克多组织递送技术瓶颈，实现对肝脏、神经、肺部、肾脏、脂肪等多组织的精准靶向，达成单次给药即可长效沉默靶基因的效果 [2] - 公司拥有自主知识产权的差异化递送平台，包括：全球首个经临床验证、可实现“一年一针”超长效给药的肝靶向平台MVIP；攻克双靶点疗效难题、可应用于多种组织的DDP技术；可实现“一年一针”给药频次的神经靶向平台NSDP；以及正在布局的抗体-寡核苷酸偶联物技术 [3] 行业背景与收购战略意义 - 慢病是全球公共卫生的首要威胁，现有疗法存在疗效局限、安全性风险及患者依从性低等系统性短板，临床未满足需求巨大 [2] - siRNA技术以其直击“不可成药”靶点和长效优势，有望解决慢病传统治疗痛点，应用前景广阔 [2] - 2025年siRNA领域全球披露交易总额超过350亿美元，同比增长率超过40% [2] - 此次收购将帮助中国生物制药构建下一代心血管治疗创新管线，完善减重代谢领域布局，拓展万亿级慢性病管理市场 [2] - 收购将实现双方优势互补与协同，赫吉亚在序列设计筛选、递送系统和化学修饰方面的优势，将与中国生物制药在分子形式、专利布局及临床转化方面的经验结合，加速siRNA肝外递送平台开发，提升公司在siRNA领域的全球竞争力 [3] 核心在研产品管线 - 赫吉亚拥有4项临床阶段资产和10余项临床前资产，均具备同类首创与同类最优潜力 [4] - **Kylo-11**：全球首个一年一次给药的超长效Lp(a) siRNA，目前处于II期临床，用于治疗高脂蛋白(a)血症，其I期数据在2025年美国心脏协会年会上发布，显示出同类最优潜力的疗效、长效性和安全性 [4] - **Kylo-12**：具有全球同类最优潜力的APOC3 siRNA，有望实现每半年一次或更长间隔给药，计划于2026年上半年启动II期临床试验，用于治疗高甘油三酯血症与家族性高乳糜微粒血症 [5] - **Kylo-0603**：全球首个通过偶联GalNAc实现特异性肝靶向的THR-β小分子激动剂，计划于2026年上半年启动II期临床试验，为减脂保肌、代谢相关脂肪性肝炎提供新口服选择 [5] - **2026年计划推进至临床阶段的项目**：包括用于肥胖治疗的HJY-10（INHBE siRNA）、用于阿尔茨海默病治疗的HJY-02（APP siRNA）、以及用于心血管疾病治疗的HJY-21（PCSK9双靶点siRNA） [6] 市场潜力与临床需求 - 全球超过14亿人存在Lp(a)水平偏高（>50mg/dL），面临动脉粥样硬化性心血管疾病风险，且Lp(a)水平无法通过生活方式改善，目前全球尚无降低Lp(a)的药物获批 [4] - 全球成年人高甘油三酯血症粗患病率高达29.6%，传统疗法应答不足的患者需求更高疗效的产品 [5]

收购交易核心信息 - 滨海投资通过其全资附属公司正大制药投资（北京）有限公司，有条件收购赫吉亚100%股权，最高基础代价为人民币1200万元（可下调），支付方式为部分现金及部分代价股份 [1] - 交易完成后，赫吉亚将成为滨海投资的间接全资附属公司 [1] - 赫吉亚是一家专注于小干扰核酸（siRNA）创新药研发的生物医药企业 [1] 收购的战略意义与行业背景 - 收购旨在加速滨海投资在慢病领域（减重代谢、心脑血管、神经系统）的创新布局和临床推进 [1] - 慢病领域存在巨大未满足临床需求，现有疗法存在疗效局限、安全性风险及患者依从性低等短板 [2] - siRNA技术因其能直击“不可成药”靶点和长效优势，应用前景广阔，2025年该领域全球披露交易总额超350亿美元，同比增长率超40% [2] - 通过收购，滨海投资将构建下一代心血管治疗创新管线，完善减重代谢领域布局，拓展慢性病管理市场 [2] 被收购方（赫吉亚）的技术平台与优势 - 赫吉亚已构建从靶点发现到临床概念验证（POC）的一体化创新药物开发体系 [1] - 公司成功攻克多组织递送技术瓶颈，实现对肝脏、神经、肺部、肾脏、脂肪等多组织的精准靶向，达成单次给药长效沉默靶基因的效果 [2] - 核心平台MVIP是全球首个经临床验证、可实现“一年一针”超长效给药的肝靶向递送平台 [3] - DDP技术攻克了双靶点疗效1+1<2的行业难题，并能应用于多种组织 [3] - NSDP神经靶向递送平台可以靶向中枢或外周神经系统，鞘内递送技术有望实现“一年一针”给药 [3] - 公司还在布局抗体-寡核苷酸偶联物（AOC）技术，有望实现更便捷的给药方式 [3] - 收购将实现赫吉亚在序列设计、递送系统方面的优势与滨海投资在临床转化等方面经验的深度互补与协同 [3] 被收购方（赫吉亚）的核心产品管线 - 赫吉亚拥有4项临床阶段资产和10余项临床前资产，均具备同类首创（first-in-class）与同类最优（best-in-class）潜力 [4] - **Kylo-11**：全球首个一年一次给药的超长效Lp(a) siRNA，目前处于II期临床，用于治疗高脂蛋白(a)血症，其I期数据显示出best-in-class潜力的疗效、长效性和安全性 [4] - **Kylo-12**：具有全球best-in-class潜力的APOC3 siRNA，有望实现每半年一次或更长间隔给药，II期临床试验预计2026年上半年启动，用于治疗高甘油三酯血症与家族性高乳糜微粒血症 [5] - **Kylo-0603**：全球首个通过偶联GalNAc实现特异性肝靶向的THR-β小分子激动剂，II期临床试验预计2026年上半年启动，为减脂保肌、代谢相关脂肪性肝炎提供新口服选择 [5] - 2026年，赫吉亚计划将多个创新项目推进至临床阶段，包括用于肥胖治疗的HJY-10（INHBE siRNA）、用于阿尔茨海默病治疗的HJY-02（APP siRNA）以及用于心血管疾病治疗的HJY-21（PCSK9双靶点siRNA） [6] 市场机会与临床需求 - 全球超14亿人存在Lp(a)水平偏高（>50mg/dL），面临动脉粥样硬化性心血管疾病风险，且目前全球尚无降低Lp(a)的药物获批 [4] - 全球成年人高甘油三酯血症粗患病率高达29.6%，传统疗法应答不足的患者需求更高疗效的产品 [5]