文章核心观点 嘉环科技本周股价下跌，公司赎回并续投1亿元闲置募集资金进行现金管理以提高资金使用效率获取更多回报 [1] 股价表现 - 截至2025年3月28日收盘，嘉环科技报收于18.48元，较上周的19.45元下跌4.99% [1] - 3月24日盘中最高价报19.45元，3月28日盘中最低价报18.15元 [1] 市值排名 - 嘉环科技当前最新总市值54.81亿元，在通信服务板块市值排名19/40，在两市A股市值排名2657/5140 [1] 公司公告 - 嘉环科技赎回之前向中信银行南京城中支行购买的1亿元共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款08987期，获理财收益198,082.19元 [1] - 公司再次使用1亿元闲置募集资金购买共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A00473期，产品期限22天，预计年化收益率1.05%-2.35%，收益起计日为2025年4月1日，到期日为2025年4月23日 [1] - 公司募集资金总额为110,863.90万元，扣除发行费用后净额为103,357.20万元，截至2024年12月31日，募集资金余额为1,947.80万元 [1]

文章核心观点 4月3日中证数字经济主题指数下跌0.14%，报1180.16点，成交额487.51亿元，同时介绍其近期表现、持仓、调整规则及跟踪的公募基金等情况 [1][2][3] 指数表现 - 4月3日中证数字经济主题指数下跌0.14%，报1180.16点，成交额487.51亿元 [1] - 近一个月下跌6.42%，近三个月上涨6.35%，年至今上涨1.24% [2] 指数基本信息 - 选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本，以反映数字经济主题上市公司证券整体表现，以2016年12月30日为基日，以1000.0点为基点 [2] 指数持仓 - 十大权重分别为东方财富（8.13%）、中芯国际（6.58%）、汇川技术（5.65%）、北方华创（5.27%）、寒武纪（5.01%）、海光信息（4.96%）、韦尔股份（4.17%）、海康威视（4.15%）、中科曙光（3.59%）、科大讯飞（3.35%） [2] - 上海证券交易所占比50.40%、深圳证券交易所占比49.60% [2] - 信息技术占比78.28%、金融占比8.13%、工业占比7.87%、通信服务占比3.79%、可选消费占比1.93% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变，特殊情况临时调整，样本退市时剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪的公募基金 - 鹏扬中证数字经济主题联接A、鹏扬中证数字经济主题联接C、华安中证数字经济主题联接A、华安中证数字经济主题联接C、华安中证数字经济主题ETF、鹏扬中证数字经济主题ETF [3]

文章核心观点 - 4月1日A股三大指数收盘涨跌不一，中证沪港深500下游指数报4779.69点，近一个月涨0.99%，近三个月和年至今均涨12.97%，介绍其编制、持仓等情况 [1] 指数基本信息 - 中证沪港深主题指数系列基于中证沪港深互联互通综合指数样本和中证沪港深500指数样本选取相应主题指数样本，反映沪港深三地上市互联互通范围内证券整体表现，以2004年12月31日为基日，1000.0点为基点 [1] 指数持仓情况 十大权重股 - 阿里巴巴 - W权重13.32%、腾讯控股10.73%、贵州茅台5.94%、美团 - W5.35%、小米集团 - W4.86%、中国移动2.92%、比亚迪股份2.72%、美的集团2.32%、比亚迪2.06%、五粮液1.54% [1] 市场板块占比 - 香港证券交易所占比58.82%、上海证券交易所占比22.98%、深圳证券交易所占比18.21% [1] 行业占比 - 可选消费占比38.88%、通信服务占比19.67%、主要消费占比16.18%、医药卫生占比11.77%、信息技术占比8.26%、工业占比5.24% [2] 指数样本调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等参照计算与维护细则处理，中证沪港深互联互通综合指数和中证沪港深500指数样本变动时相应调整 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为10708/10981/11259亿元，同比增长2.9%/2.6%/2.5%，归母净利润1450/1512/1565亿元，同比增长4.8%/4.3%/3.5%；公司资本开支稳健，股东回报持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收10408亿元，同比增长3.1%，归母净利润1384亿元，同比增长5.0%，EBITDA为3337亿元，同比下降2.3%，经营活动现金流净额3157亿元，同比增长3.9%；2024年第四季度，实现营业收入2493亿元，同比增长6.7%，归母净利润275亿元，同比增长4.7% [1] 业务情况 - C端业务稳定增长，2024年个人市场收入达4837亿元，移动客户突破10亿户，净增1332万户，5G网络客户达5.52亿户，净增0.88亿户，渗透率达55.0%，移动ARPU达48.5元；家庭市场收入达1431亿元，同比增长8.5%，家庭宽带客户达2.78亿户，净增1405万户，家庭客户综合ARPU达43.8元，同比增长1.6% [1] - 政企业务持续突破，2024年政企市场收入达2091亿元，同比增长8.8%，政企客户数达3259万家，净增422万家；公司坚持一体化推进“网 + 云 + DICT”规模拓展，创新打造“AI + DICT”能力，加快构建“三化”解决方案运营体系 [2] 资本开支情况 - 2024年全年Capex为1640亿元，同比下降9.0%；2025年计划Capex 1512亿元，同比下降7.8%，其中算力投资373亿元，与2024年的371亿元基本一致；对推理资源根据市场需求投资，不设上限 [2] 股东回报情况 - 2024年公司全年派息每股5.09港元，同比增长5.4%，派息率73%；2024年起未来三年分红比例逐步提升至75%以上 [2] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1,009,309|1,040,759|1,070,777|1,098,112|1,125,874| |增长率yoy（%）|7.7|3.1|2.9|2.6|2.5| |归母净利润（百万元）|131,766|138,373|144,971|151,238|156,526| |增长率yoy（%）|5.0|5.0|4.8|4.3|3.5| |EPS最新摊薄（元/股）|6.11|6.42|6.72|7.01|7.26| |净资产收益率（%）|10.1|10.2|10.4|10.6|10.7| |P/E（倍）|17.4|16.6|15.9|15.2|14.7| |P/B（倍）|1.8|1.7|1.7|1.6|1.6| [5] 股票信息情况 - 行业为通信服务，前次评级为买入，2025年03月26日收盘价为106.61元，总市值为2,299,033.27百万元，总股本为21,564.89百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量为17.04百万股 [6] 财务报表和主要财务比率情况 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率数据 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为4014/4314/4534亿元，同比增长5.3%/5.1%/5.1%，归母净利润99.2/106.9/113.1亿元，同比增长9.8%/7.8%/5.7%，算力业务加速成长，有望开辟全新增长曲线 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现收入3895.9亿元，同比增长4.6%；归母净利润90.3亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润67.0亿元，同比下降10.6%；经营活动现金流量净额为912.6亿元，同比下降12.5% [1] - 2024年第四季度单季，公司实现收入994.7亿元，同比增长9.4%；归母净利润为6.9亿元，同比增长16.3% [1] 业务发展 - 算网数智推动增长，加快推进IDC向AIDC、通算向智算升级，建设大规模智算中心，建成300多个训推一体的算力资源池，智算规模超过17E FLOPS，联通云收入686亿元、同比提升17.1%，数据中心收入259亿元、同比提升7.4%，智算业务驱动算力服务强劲增长，去年签约金额超过260亿元，打造元景大模型，突破关键技术，在国际评测中排名前列 [1] - C端业务稳盘托底，2024年联网通信业务收入占服务收入76%、同比提升1.5%，用户规模再创新高，移动和宽带用户数达到4.7亿、净增1952万，物联网连接数超过6.2亿、净增1.3亿，车联网连接数达到7600万、保持行业第一，格物工业互联网平台纳管设备超过1200万、占全国的1/8 [2] 资本开支 - 2024年公司资本开支613.7亿元、同比下降17%，其中算力投资同比上升19% [2] - 2025年预计固定资产投资在550亿元左右，其中算力投资同比增长28%，公司为人工智能重点基础设施和重大工程家项作了特别预算安排 [2] 股东回报 - 董事会建议派发每股末期股息0.0621元（含税），连同已派发的中期股息每股0.0959元（含税），全年股息总计每股0.1580元（含税），同比增长19.7% [2] 财务指标预测 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 372,597 | 389,589 | 410,394 | 431,420 | 453,422 | | 增长率yoy（%） | 5.0 | 4.6 | 5.3 | 5.1 | 5.1 | | 归母净利润（百万元） | 8,173 | 9,030 | 9,917 | 10,694 | 11,306 | | 增长率yoy（%） | 12.0 | 10.5 | 9.8 | 7.8 | 5.7 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.26 | 0.29 | 0.32 | 0.34 | 0.36 | | 净资产收益率（%） | 5.1 | 5.5 | 5.9 | 6.1 | 6.3 | | P/E（倍） | 21.5 | 19.5 | 17.7 | 16.4 | 15.5 | | P/B（倍） | 1.1 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | [5] 股票信息 - 行业为通信服务，前次评级为买入，2025年03月26日收盘价为5.62元，总市值为175,706.07百万元，总股本为31,264.43百万股，自由流通股占比98.41%，30日日均成交量为786.55百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 03至2025 - 03中国联通和沪深300的股价走势 [7][8] 相关研究 - 《中国联通（600050.SH）：算网生态战略部署，数智融专加速转型》2024 - 07 - 25 - 《中国联通（600050.SH）：重点投资算网数智，资本开支拐点已现》2024 - 03 - 22 - 《中国联通（600050.SH）：业绩符专预期，持续深化高质量发展》2023 - 08 - 10 [10] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率的预测数据 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为10708/10981/11259亿元，同比增长2.9%/2.6%/2.5%，归母净利润1450/1512/1565亿元，同比增长4.8%/4.3%/3.5%；公司资本开支稳健，股东回报持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收10408亿元，同比增长3.1%，归母净利润1384亿元，同比增长5.0%，EBITDA为3337亿元，同比下降2.3%，经营活动现金流净额3157亿元，同比增长3.9% [1] - 2024年第四季度，公司实现营业收入2493亿元，同比增长6.7%；归母净利润275亿元，同比增长4.7% [1] 各业务板块表现 C端业务 - 2024年个人市场收入达4837亿元；移动客户突破10亿户，净增1332万户，5G网络客户达5.52亿户，净增0.88亿户，渗透率达55.0%，移动ARPU达48.5元 [1] - 2024年家庭市场收入达1431亿元，同比增长8.5%；家庭宽带客户达2.78亿户，净增1405万户，家庭客户综合ARPU达43.8元，同比增长1.6% [1] 政企业务 - 2024年政企市场收入达2091亿元，同比增长8.8%；政企客户数达3259万家，净增422万家 [2] - 2024年坚持一体化推进“网 + 云 + DICT”规模拓展，创新打造“AI + DICT”能力，加快构建“三化（标准化、产品化、平台化）”解决方案运营体系 [2] 资本开支情况 - 2024年全年Capex为1640亿元，同比下降9.0%；2025年计划Capex 1512亿元，同比下降7.8%，其中算力投资373亿元，与2024年的371亿元基本一致；对推理资源根据市场需求投资，不设上限 [2] 股东回报情况 - 2024年公司全年派息每股5.09港元，同比增长5.4%，派息率73%；2024年起未来三年分红比例逐步提升至75%以上 [2] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,009,309|1,040,759|1,070,777|1,098,112|1,125,874| |增长率yoy（%）|7.7|3.1|2.9|2.6|2.5| |归母净利润（百万元）|131,766|138,373|144,971|151,238|156,526| |增长率yoy（%）|5.0|5.0|4.8|4.3|3.5| |EPS最新摊薄（元/股）|6.11|6.42|6.72|7.01|7.26| |净资产收益率（%）|10.1|10.2|10.4|10.6|10.7| |P/E（倍）|17.4|16.6|15.9|15.2|14.7| |P/B（倍）|1.8|1.7|1.7|1.6|1.6| [5] 股票信息 - 行业为通信服务，前次评级为买入，2025年03月26日收盘价为106.61元，总市值为2,299,033.27百万元，总股本为21,564.89百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量为17.04百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][23] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和利润保持良好增长，2025年全年收入、EBITDA、净利润将保持良好增长，智能收入高速增长 [1][10] - 基础业务稳健增长，ARPU值稳定，产业数字化业务快速增长，天翼云向智能云全面升级 [1][2][10][11] - 持续优化资本开支结构，成本费用管控良好，计划3年内分红比例提升至75%以上 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年营收5236亿元（同比+6.1%），服务收入4820亿元（同比+3.7%），归母净利润330亿元（同比+8.4%），ROE达7.3%（同比提升0.4pct）；四季度营收1316亿元（同比+3.8%），归母净利润37亿元（同比+11.0%） [1][10] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为359/387/420亿元，当前H股股价对应PE 16/15/14x，对应PB分别1.1/1.1/1.0x；A股股价对应PE分别为21/20/19x，对应PB分别为1.6/1.5/1.5x [3][23] 业务情况 - 移动通信业务2024年收入2025亿元（同比+3.5%），移动用户4.25亿户（同比净增1675万户），ARPU值45.6元，移动增值及应用收入299.7亿元（同比增长14.8%） [1][10] - 固网及智慧家庭服务2024年收入1257亿元（同比+2.1%），智慧家庭收入同比增长16.8%，宽带综合ARPU保持在47.6元 [1][10] - 产业数字化业务2024年收入1466亿元（增长5.5%），天翼云收入1139亿元（同比增长17.1%），正加速向智能云转型，新增24EFLOPS算力，自有+第三方调度规模62EFLOPS [2][11] - “量子+”业务收入同比增长238.7%，卫星通信收入同比增长71.2% [2][11] 成本与开支 - 2024年资本开支935亿元，预计2025年836亿元（同比-10.6%），移动网计划投资242亿元（同比-19%），产业数字化资本开支318亿元（同比+22%） [2][19] - 研发费用同比增长11.3%，销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别-0.45pct/+0.06pct/+0.2pct [2] 分红情况 - 计划派发2024年末期股息每股0.09元，全年合计派息0.26元，年度派息率达72%，规划3年内分红比例提升至75%以上 [3]

特朗普关税政策立场松动 - 特朗普政府对即将实施的对等关税政策立场有所松动 表示虽不会设立豁免但保留"灵活性" 并宣布部分国家或将获得豁免 例如欧盟同意将汽车关税从10%降至2 5% [3] - 在临近4月2日对等关税政策实施之际 特朗普在全面对等关税征收的表述上有所缓和 但仍需关注四月初贸易备忘录调查结果及实际执行情况 [3] - 投资者担忧联邦裁员/削减支出对美国就业和消费的冲击 但不排除经济走弱迹象下美国财政政策可能出现转向 需关注债务上限解决后2026财年政府支出预期变化 [3] 美联储政策动向 - 三月美联储议息会议维持利率不变 但鲍威尔将关税导致的通胀定义为"过渡性" 或为未来就业市场恶化后的降息铺路 [4] - 美联储宣布放缓缩表 将月均减持国债上限降至50亿美元 以呵护金融体系流动性 特别是应对未来债务上限解决后财政部回笼TGA余额的需求 [4] - 2月初以来ONRRP余额从4500亿美元反弹至5700亿美元 但垃圾债信用利差从260bps快速上行至340bps 反映金融体系流动性收紧 [4] 美股业绩与估值 - 截至2025年3月24日 标普500成分股2024Q4营收与净利润同比增速分别为5 1%与14 9% 净利润增速较Q3上行5 5个百分点 但超预期幅度下降 [5] - 2025年标普500营收与净利润增速预期分别下调0 6与2 8个百分点至5 2%与9 9% 行业维度仅金融业净利润预期上修1 2% 原材料(-7 2%)和通信服务(-5 7%)显著下修 [5] - 当前标普500和纳指100动态PE分别为20 5倍和24 1倍 较2月中旬高点收窄8%和6% 信息技术(25 3倍)和可选消费(23 4倍)估值调整至较合理水平 [6] 美股市场展望 - 在Trump put和Fed put端倪初现背景下 2月中旬以来的美股回调或已告一段落 前期跌幅较大且增速较高的科技股或迎来技术性反弹 [2][6] - 中期需警惕特朗普引发的全球贸易摩擦升级 美国宏观基本面变化 美联储政策立场演变以及年中财政X-date等因素对美股的扰动 [6][7] - 待不确定因素明朗化且估值溢价消化后 美股下半年或具备更持续上行的条件 [7]

中青宝财务造假事件 - 公司因2019年至2021年年度报告存在虚假记载及未及时披露实控人被采取刑事强制措施 收到深圳证监局行政处罚事先告知书 公司及实控人、多名高管被警告并合计罚款1470万元 股票自3月18日起被实施其他风险警示 简称变更为"ST中青宝" [1] 虚构交易操作细节 - 全资子公司宝腾互联与高德信及6家关联公司签订虚假采购销售合同 形成资金闭环交易 交易不具有商业实质 [2] - 2019年虚增营业收入3361.32万元（占当期营收7.17%）虚增利润833.40万元（占利润总额绝对值14.96%） [3] - 2020年虚增营业收入2809.43万元（占当期营收9.56%）虚增利润698.11万元（占利润总额绝对值5.45%） [3] - 2021年虚增营业收入1787.83万元（占当期营收5.03%）虚减利润721.39万元（占利润总额绝对值13.17%） [3] - 三年累计虚增营收7959.58万元 占高德信同期虚构收入20%-44.7% [3] 造假动机与利益链 - 高德信为冲刺北交所IPO需虚构业绩 其2018-2021年累计虚构收入4.5亿元 宝腾互联成为其虚增收入重要通道 2019年贡献高德信虚假交易额44.7% [3] - 中青宝实控人李瑞杰家族与高德信存在隐性股权关联 公司通过维护关联方利益换取潜在资源支持 但未获得实际收益 [4] - 2021年虚减利润可能为避免连续亏损触发退市风险警示 [4] 公司治理问题 - 实控人凌驾内控机制 要求公司隐匿实控人张云霞被刑拘信息长达7个月 直至2024年7月才披露 [5] - 2022年溢价3倍收购实控人控制的宝德香港空壳公司 未披露实质被深交所认定信披不完整 [6] - 实控人多次通过虚构游戏开发服务合同挪用资金 相关交易未及时披露 [7] - 2019-2021年因应收账款减值计提不充分等问题多次被监管处罚 [7] 业务经营状况 - 传统游戏业务萎缩 营收从2020年1.46亿元骤降至2024年3151万元 归母净利润连续4年亏损 [7] - 宝腾互联云服务业务贡献近七成收入但2023年亏损1423万元 2024年上半年毛利率仅3.93%远低于行业均值 [7] 行业监管启示 - 需强化关联交易审查 建立跨市场数据共享平台识别资金闭环异常 [8] - 现行《证券法》对信披违规最高罚款1000万元相较数亿元造假收益威慑不足 需推动刑法衔接与集体诉讼常态化 [8] 企业治理建议 - 需打破家族式控制痼疾 强制要求独立董事占董事会半数以上并赋予审计委员会否决权 [9] - 企业应回归主业创新而非追逐资本热点 中青宝曾借元宇宙、区块链概念拉升股价但相关产品收入不足万元 [9] 投资风险特征 - 营收规模小（2023年仅2.59亿元）、毛利率低（2024年上半年云服务毛利率3.93%）且频繁跨界的企业风险极高 [10] - 投资者应关注现金流与主营利润匹配度 公司经营性现金流连续11季度为负 [10]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][18] 报告的核心观点 - 2024年公司净利润持续稳定增长，收入站稳万亿平台，收入利润有望持续增长 [10] - 深化战略转型，“第二曲线”增长动能强劲，2025年数字化转型收入将持续良好增长 [11] - 个人市场ARPU稳中有降、家庭市场ARPU稳健提升，2025年移动和家庭综合ARPU延续平稳趋势 [12] - 折旧摊销占收比持续下行，费用管控稳健，加强研发投入 [12] - 加强算力投资，规划智算能力显著提升 [15] - 计划3年内派息率逐步提升至75%以上 [17] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营收10408亿元（同比+3.1%），归母净利润1384亿元（同比+5.0%），四季度营收2493亿元（同比+6.7%），归母净利润275亿元（同比+4.7%） [1][10] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1464/1549/1647亿元 [4][18] 市场表现 - 个人市场：2024年移动客户总数达10.04亿户，5G网络客户数5.52亿户，移动ARPU为48.5元，同比减少1.6%；2025年5G网络客户规模净增5000万户 [2][12] - 家庭市场：2024年有线宽带客户达3.15亿户，家庭宽带客户2.78亿户，家庭客户综合ARPU为43.8元，同比增长1.6%；2025年家庭宽带客户规模净增1800万户 [2][12] - 政企市场：2024年实现收入2091亿元（同比+8.8%），政企客户达3259万家，移动云实现收入1004亿元（同比+20.4%） [2][11] 投资与规划 - 2024年完成投资1640亿元，规划2025年投资1512亿元，其中5G网络投资规划582亿元（同比-15.7%），算力规划投资373亿元（同比+0.5%） [3][15] - 规划2025年底通算（FP32）算力累积达8.9 EFLOPS（同比提升0.4 EFLOPS）、智算（FP16）算力大于34 EFLOPS（同比提升约4.8EFLOPS） [3][15] 派息情况 - 董事会建议2024年全年派息率为73%，对应末期股息每股2.49港元，2023年全年股息合计每股5.09港元，较2023年同比增长5.4% [3][17] - 公司规划从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [3][17] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,009,309|1,040,759|1,073,537|1,109,727|1,149,651| |(+/-%)|7.7%|3.1%|3.1%|3.4%|3.6%| |净利润(百万元)|131766|138373|146408|154847|164697| |(+/-%)|5.0%|5.0%|5.8%|5.8%|6.4%| |每股收益（元）|6.44|6.76|6.85|7.25|7.71| |EBIT Margin|14.3%|15.2%|15.3%|15.8%|16.1%| |净资产收益率（ROE）|10.1%|10.2%|10.5%|10.7%|11.1%| |市盈率（PE）|16.3|15.5|15.3|14.5|13.6| |EV/EBITDA|9.0|8.3|8.3|7.8|7.5| |市净率（PB）|1.65|1.58|1.60|1.55|1.51|[5]