报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 地缘博弈是影响油运、航空等板块的核心变量，导致运价与油价高位波动，但若局势缓和则相关成本压力有望边际改善[1][4][5] - 监管政策引导快递行业竞争转向“稳价提质”，终端价格刚性抬升支撑头部企业利润修复[2] - 化工品价格上涨有望带动化工物流需求改善，行业基本面触底[3] - 国际航线持续恢复与五一出行旺季是航空板块修复的确定性催化因素[4] - 油价上涨背景下，铁路运输竞争力加强，同时关注其防御属性[6] 根据相关目录分别总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/4/06-2026/4/10）交运指数上涨0.3%，但跑输沪深300指数4.1个百分点，在29个行业中排名第26位[1][13] - 交运子板块中，航空板块涨幅最大（+3.0%），航运板块跌幅最大（-1.9%）[1] - 个股方面，*ST原尚（+21.6%）、蔚蓝锂芯（+16.2%）涨幅居前；天顺股份（-8.5%）、铁龙物流（-7.7%）跌幅居前[18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - **集运**：市场总体平稳，运价走势分化。中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1209.84点，环比+2.1%，同比+9.7%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1890.77点，环比+1.9%，同比+35.8%[5][22] - **内贸集运**：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1204点，环比-2.6%，同比-3.1%[5][30] - **油运**：地缘政治博弈持续影响，运价维持高位波动。本周原油运输指数（BDTI）收于3577.5点，环比-3.0%，同比+220.8%；成品油运输指数（BCTI）收于2046.25点，环比+4.1%，同比+205.4%[5][41] - **干散货**：波罗的海干散货指数（BDI）为2149点，环比+6.0%，同比+64.2%[44] - **港口**：2026年2月沿海港口货物吞吐量8.59亿吨，同比+5.54%，其中外贸货物吞吐量4.41亿吨，同比+11.05%[53] 2.2 航空机场 - **运营量**：本周（4/05-4/11）全国日均执飞航班量14441班，恢复至2019年同期的102.7%[4] - **航司表现**：2026年2月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现显著增长，其中国航+48%、东航+36%、南航+30%、春秋+77%、吉祥+50%[62] - **成本端**：油价受地缘因素驱动大幅上涨。本周布伦特原油期货结算价95.2美元/桶，环比+12.68%，同比+48.26%；4月国内航空煤油出厂价9802元/吨，环比+74.4%，同比+73.1%[4][72] - **汇率**：本周美元兑人民币中间价为6.8654，环比-0.3%，同比-4.8%[4][74] - **机场**：2026年2月，主要机场旅客吞吐量较2019年同期，上海机场（浦东）+18%、白云机场+27%、深圳机场+29%[79] 2.3 铁路公路 - **铁路**：3月大秦线完成货物运输量3754万吨，同比增长6.44%，为2024年以来最快单月增速；1-3月累计运量9686万吨，同比增长4.5%[6][85] - **公路**：上周（3月30日-4月3日）全国高速公路累计货车通行5086.9万辆，环比-8.00%，同比+5.37%[6][87] - **配置价值**：全国主要公路运营主体股息率高于当前中国十年期国债收益率（1.8172%），板块具备配置性价比[87][93] 2.4 快递物流 - **快递行业**：监管反内卷导向强化，广东省快递行业反内卷冷静期延续至2026年5月31日，义乌对发往北京、上海的快递加收特殊派费，终端价格刚性抬升[2] - **业务量收**：上周（3月30日-4月03日）邮政快递累计揽收量约37.18亿件，同比+1.0%；累计投递量约37.87亿件，同比+2.7%[2][100]。2026年2月，行业快递业务单票收入7.82元，同比+0.2%[94] - **头部企业**：2026年2月，顺丰快递业务收入同比+24.9%，业务量同比+17.0%，表现领先[99] - **化工物流**：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5337点，同比+28.6%。原油价格上涨带动化工品价格看涨，囤货需求有望提升储罐出租率，化工物流基本面有望触底改善[3][105] 报告关注公司 - **快递**：中通快递、极兔速递[2] - **物流**：密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运[3] - **公路铁路**：皖通高速、大秦铁路[6]

行业研究 证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260406-20260412） 聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新 推荐（维持） 签订单同比+94% ❑ 一、聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新签订单同比+94% （一）VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡 近期霍尔木兹海峡通行出现重大进展：4 月 11 日，美伊达成临时停火后，首 艘 VLCC（SERIFOS 轮）驶离海峡；4 艘中资船舶已有序驶离海峡，包括：中 远海能 1 艘 VLCC（远珍湖）、上海裕诚 1 艘 VLCC（HE RONG HAI）、长久 物流 1 艘滚装船（久洋隆）、福建海运 1 艘 Handymax 散货船（金海华）。 10 日马来西亚总理证实，在总共 7 艘运载原油驶向马来西亚的船只中，已有 6 艘顺利通过霍尔木兹海峡；第一财经报道，中东产油国已要求亚洲炼油厂提 交 4 月和 5 月的原油装船计划，为最终恢复通过霍尔木兹海峡的运输做准备。 （二）造船市场：3 月新签订单同比+94%，油轮新造船价格同环比回升 截至 2026 年 3 月底，克拉克森新造船价格指数为 182 点，同比-2.9%，环比- 0 ...

行业投资评级 - 报告给予交通运输行业“增持”评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点围绕油价上涨背景下的成本传导与行业结构性机会展开，看好快递、航运及航空板块的景气度 [1][2][4] - 快递行业看好两条投资主线：一是受益于海外电商高速增长的“出海线”，二是受益于成本推动与行业格局优化的“反内卷线”，预计2026年涨价趋势将延续 [1][3][20] - 航运板块关注地缘政治（美伊谈判、霍尔木兹海峡通行情况）带来的运价波动与结构性机会，油运在“当前去库+后续补库”逻辑下前景看好 [2][17] - 航空板块在运力供给低增速、需求持续恢复的背景下，供需缺口缩小，叠加人民币走强及政策呵护，中长期景气度向好 [4][13] 周观点及行情回顾 周观点 - **航空**：2026年一季度全国出入境人员1.85亿人次，同比增长13.5%，其中外国人2133万人次，同比增长22.3% [4][12]。五一假期国内航线机票预订量超194万张，同比增长约8% [12]。受国际油价高位影响，看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度 [12][13] - **航运**： - **油运**：关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况。4月10日，中东至宁波VLCC运价（CT1）为365,890美元/天，西非至宁波VLCC运价（CT2）为160,633美元/天 [2][15]。在霍尔木兹海峡不长期封闭的前提下，当前原油去库，待通行顺畅后下游补库对油运有利 [2][17] - **集运**：本周欧线运价报1547美元/TEU，环比下跌6.2%；美西线报2552美元/FEU，环比上涨8.2%；美东线报3518美元/FEU，环比上涨4.9% [2][17] - **干散货**：BDI指数于4月10日收于2201点，BCI收于3318点，市场活跃度上升 [2][17] - **快递**：TikTok Shop 2026年第一季度GMV维持高速增长，其中泰国、印尼、越南GMV同比分别增长105%、118%、116%，墨西哥、巴西GMV同比分别增长405%、130% [3][18]。受油价上涨影响，国内通达兔快递及国际快递公司（UPS、DHL等）纷纷上调价格 [1][3][19] 行情回顾 - **本周行情（2026.4.7-4.10）**：交通运输板块指数上涨0.37%，跑输上证指数2.36个百分点（上证指数上涨2.74%）[1][22]。子板块中，公路货运、跨境物流、仓储物流涨幅居前，分别为4.40%、3.58%、3.17%；航运、铁路运输、高速公路跌幅居前，分别为-1.87%、-1.04%、-0.96% [1][22] - **2026年年初至今行情**：交通运输板块指数下跌1.14%，跑输上证指数1.58个百分点（上证指数上涨0.44%）[25]。子板块中，航运、快递、港口涨幅居前，分别为25.82%、4.92%、4.31%；航空运输、公交、公路货运跌幅居前，分别为-23.03%、-13.84%、-9.98% [25][27] 出行 航空 - 2026年清明节假期（4月4-6日），全社会跨区域人员流动量日均2.81亿人次，同比增长5.6%，其中民航客运量日均189.6万人次，同比增长1.6% [12] - 民航局拟放宽国内航线经营许可，优化资源配置 [12] - 主要航司2025年经营数据：南方航空归母净利润8.57亿元，中国国航、中国东航分别亏损17.70亿元和16.33亿元 [13]。客座率方面，春秋航空最高，达91.53% [13] - 运力供给维持低增速，需求持续恢复，供需缺口缩小，静待票价修复与航司盈利改善 [4][13] 网约车 - 根据图表数据，网约车行业订单数量及平台公司数量在2025年4月至2026年2月期间呈现波动 [44] 航运港口 - **油运**：地缘政治风险溢价回升，重点关注中东局势及霍尔木兹海峡通行情况 [2] - **干散货**：市场货盘增加，活跃度上升，关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑 [17] - **集运**：欧线运价下跌，美线运价上涨，呈现区域分化 [2][17] - **LNG运输**：LNG运输加注船市场有望走出独立景气周期，同时关注氢氨醇布局 [17] - **相关标的**：油运关注招商轮船、中远海能、招商南油；干散货关注海通发展、太平洋航运；LNG关注中集安瑞科；造船关注ST松发 [2][17] 物流 - **行业运营数据**： - 2026年3月30日至4月5日，邮政快递揽收量约37.18亿件，环比下降4.7%，同比增长8.0% [72] - 2026年1-2月，快递行业业务量累计304.9亿件，同比增长7.1%；业务收入累计2385.4亿元，同比增长7.9%；平均单票收入7.82元/件，同比上升0.8% [74] - 2026年1-2月，快递业务量品牌集中度指数CR8为95.9，业务收入CR8为87.3 [75] - **主要公司数据（2026年1-2月）**： - **业务量**：顺丰、圆通、申通、韵达分别为24.58亿件（+9.4%）、48.00亿件（+16.7%）、41.40亿件（+11.2%）、35.68亿件（-6.7%）[74] - **业务收入**：顺丰、圆通、申通、韵达分别为368.17亿元（+8.6%）、110.64亿元（+14.9%）、98.81亿元（+29.4%）、78.06亿元（+2.6%）[74] - **单票收入**：顺丰、圆通、申通、韵达分别为14.98元/件（-0.8%）、2.31元/件（-1.5%）、2.39元/件（+16.4%）、2.19元/件（+10.0%）[74] - **市场份额**：顺丰、圆通、申通、韵达分别为8.1%（+0.2pct）、15.7%（+1.3pct）、13.6%（+0.5pct）、11.7%（-1.7pct）[75] - **投资主线**： - **出海线**：推荐极兔速递，其东南亚件量增速与TikTok Shop GMV增速高度相关 [20] - **反内卷线**：建议关注中通快递、圆通速递、申通快递，头部企业份额与利润有望同步提升 [1][3][21] - **大宗商品物流**：2026年3月中国大宗商品价格总指数为180.7点，月环比上涨10.3%，其中能源类价格指数月环比大幅上涨25.7% [88][92]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业给予 **“增持”** 评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点聚焦于 **油价上涨推动成本传导顺畅** 和 **行业结构性机会**，具体看好两条投资主线 [1][3] - **出海线**：海外电商GMV高速增长驱动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递 [1][3][20] - **反内卷线**：油价推动、政策持续及加盟商挺价共同作用，2026年快递涨价趋势或将延续，头部快递公司份额与利润有望同步提升，迎来双击 [1][3][21] - 航空板块中长期景气度看好，运力供给低增速与需求持续恢复形成供需缺口缩小，叠加人民币走强及政策呵护，高客座率有望向利润兑现传导 [4][13] - 航运板块中，油运市场在霍尔木兹海峡不长期封闭的前提下，当前原油去库、后续补库是利好局面；干散货运输关注潜在上行周期；集运市场呈现美线涨、欧线跌的分化格局 [2][17] 分板块总结 一、 快递物流 - **行业提价**：受油价上涨影响，2026年4月山东、江西等省份的“通达兔”快递集体上调价格，例如山东3kg以内每单上涨0.15元，江西上调0.05元/票；UPS、DHL、联邦快递、顺丰国际等国际快递企业也上调了燃油附加费 [1][3][19] - **出海动力强劲**：TikTok Shop 2026年第一季度全球GMV维持高速增长，其中东南亚的泰国、印尼、越南GMV同比分别增长105%、118%、116%，拉美的墨西哥、巴西GMV同比分别增长405%、130%，为跨境物流带来强劲业务量 [3][18] - **头部集中度提升**：在“反内卷”背景下，头部快递公司竞争优势放大，份额持续向其集中。2026年1-2月数据显示，圆通速递、申通快递市场份额同比分别提升1.3、0.5个百分点，而韵达股份份额同比下降1.7个百分点 [74][75] - **运营数据**：2026年1-2月，快递行业业务量304.9亿件，同比增长7.1%；业务收入2385.4亿元，同比增长7.9%；平均单票收入7.82元/件，同比上升0.8% [74] - **推荐关注**：极兔速递、中通快递、圆通速递、申通快递 [1][3][21] 二、 航运港口 - **油运市场**：地缘政治风险溢价回升，重点关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况。2026年4月10日，中东湾至宁波27万吨级船运价（CT1）为365,890美元/天；西非至宁波26万吨级船运价（CT2）为160,633美元/天 [2][15] - **集运市场**：运价走势分化，本周欧线运价报1547美元/TEU，环比下跌6.2%；美西线和美东线运价分别报2552美元/FEU和3518美元/FEU，环比分别上涨8.2%和4.9% [2][17] - **干散货市场**：市场活跃度上升，BDI指数于4月10日收于2201点，BCI指数收于3318点 [2][17] - **推荐关注**：招商轮船、中远海能、招商南油、海通发展、中集安瑞科等 [2][17] 三、 航空出行 - **需求持续恢复**：2026年第一季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员1.85亿人次，同比增长13.5%，其中外国人2133万人次，同比增长22.3%；免签入境外国人831.5万人次，占入境外国人77.9%，同比增长29.3% [4][12] - **经营数据**：主要上市航司2025年客座率维持高位，春秋航空、中国东航、南方航空客座率分别为91.53%、85.86%、85.74% [13] - **五一假期预订旺盛**：截至4月9日，五一假期国内航线机票预订量超194万张，同比增长约8%；出入境航线机票预订量超75万张，同比有所增长 [12] - **推荐关注**：华夏航空、南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空 [13][14] 四、 行情回顾 - **本周行情（2026.4.7-4.10）**：交通运输板块指数上涨0.37%，跑输上证指数2.36个百分点。子板块中，公路货运、跨境物流、仓储物流涨幅居前，分别为4.40%、3.58%、3.17%；航运、铁路运输、高速公路跌幅居前，分别为-1.87%、-1.04%、-0.96% [1][22] - **年初至今行情（2026年）**：交通运输板块指数下跌1.14%，跑输上证指数1.58个百分点。子板块中，航运、快递、港口涨幅居前，分别为25.82%、4.92%、4.31%；航空运输、公交、公路货运跌幅居前，分别为-23.03%、-13.84%、-9.98% [25][27] - **个股表现**：本周A股涨幅前列包括原尚股份（21.59%）、永泰运（13.73%）；港股涨幅前列包括极兔速递-W（7.77%）、招商局港口（7.09%）。年初至今A股涨幅前列包括招商轮船（112.47%）、中远海能（106.42%）；港股涨幅前列包括中远海能（103.54%）、太平洋航运（32.19%） [24][25][28][29]

公司核心专利动态 - 中远海运特种运输股份有限公司与广州中远海运船舶技术工程有限公司联合申请了一项名为“一种基于液压控制的多功能跨运车”的发明专利，申请公布号为CN121823371A，申请日期为2026年1月16日，公布日期为2026年4月10日 [1] - 该专利涉及一种吊梁长度可根据被吊物体长度灵活调整的跨运车，其第二副梁体可缩入或伸出主梁体，旨在提高装置的使用灵活性和吊装稳定性，实现多功能吊装效果 [1] 公司业务与财务概况 - 中远海特（中远海运特种运输股份有限公司）成立于1999年12月8日，于2002年4月18日在上海证券交易所上市，是全球领先的特种船运输公司，核心业务涵盖特种船运输 [2] - 2025年，公司营业收入为232.11亿元，在申万行业分类的“交通运输 - 航运港口 - 航运”板块12家公司中排名第5位，低于行业平均数298.8亿元，高于行业中位数80.45亿元 [2] - 2025年，公司净利润为23.68亿元，在行业内排名第4位，低于行业平均数46.51亿元，高于行业中位数14.18亿元 [2] - 公司主营业务构成中，新型多用途船业务营收为59.57亿元，占总营收的25.67% [2] 公司近期专利布局（中远海特） - 公司近期（主要申请日为2025年至2026年）公布了大量专利，涵盖多个技术领域，显示出密集的研发投入和技术创新活动 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 专利技术方向高度集中于**浮托安装**相关技术，包括路径规划、数据融合、健康管理、风险预警、精度检测、协同作业等，涉及数字孪生、人工智能、物联网、视觉图像、光纤传感等多种前沿技术 [9][10][14] - 专利技术方向包括**特种运输装备与工艺**，如用于装载风电导管架基础的支墩、可折叠的多层货物堆叠平台、可调节吊点的纸浆吊梁、集装箱桥锁、船用抛缆装置等 [3][4][18][24] - 专利技术方向包括**船舶航行与运营智能化**，如基于机器学习的港口船舶排队预测、极地海冰下的船舶航行风险量化、基于全球节点网络的航线规划、基于AIS数据的船舶航线提取等 [5][6] - 专利技术方向包括**数据管理与信息技术**，如航运大数据智能交互、航运物流合同审核、数据查询与报告生成方法、船只货物数据处理与加密、基于多设备协同的货物清点等 [4][10][11][13][19] - 专利技术方向包括**船舶安全与特定货物管理**，如新能源车滚装处所的火灾模拟、用于汽车船的温度监控与数据传输、用于特种船的通讯网络切换控制、车辆缺陷检测等 [11][12][13][21][22][23] 关联公司信息 - 广州中远海运船舶技术工程有限公司成立于1992年9月3日，法定代表人为姚勇，注册资本与实缴资本均为5100万人民币，企业规模为小型 [16] - 该公司共对外投资了5家企业，参与招投标项目153次，拥有商标信息20条，专利信息109条，以及行政许可30个 [16] - 该公司与中远海特联合申请了“一种基于液压控制的多功能跨运车”专利，并且自身也拥有一系列专利，技术领域与中远海特高度重叠，包括货物堆叠平台、半潜船浮箱控制、汽车船温度监控、车辆缺陷检测、气囊等 [17][18][19][20][21][22][23][24]

霍尔木兹海峡最新局势 - 美国总统特朗普表示，无论伊朗合作与否，霍尔木兹海峡都将“很快”开放，美方首要任务是确保伊朗无核[1] - 伊朗议会安全委员会成员称，海峡在过去两天仍保持关闭，通行管制极为严格，非敌对国船只也无法通过支付通行费过境，强调敌对国家船只需支付赔偿才能通过[1] - 伊朗官方媒体称，过去24小时仅有4艘船通过霍尔木兹海峡，包括一艘伊朗油轮和一艘俄罗斯油轮[1][6] 海峡关闭对能源市场的影响 - 霍尔木兹海峡几乎关闭导致全球约20%的石油和液化天然气供应从市场上消失[3] - 高盛警告，若海峡持续堵塞，天然气价格可能在当前水平上再上涨50%至100%[1][2] - 截至4月9日，荷兰TTF天然气价格报46欧元/兆瓦时，较冲突前上涨44%[1][5] - 高盛进一步指出，若液化天然气供应冲击持续到4月以后，TTF价格可能测试75欧元至100欧元/兆瓦时区间[5] 天然气市场面临的深层危机 - 与原油不同，天然气市场具有季节性，各国通常在4月至10月积累库存以满足冬季需求[3] - 目前欧洲天然气储备占比低于30%，正紧急寻找供应[4] - 如果供应不能及时恢复，当前的供应中断可能在冬季前几个月迫使价格大幅上涨[4] - 市场必须在10月底之前完全抵消供应中断对库存的影响[4] 供应侧的关键制约因素 - 作为亚洲重要供应商，卡塔尔能源公司的液化天然气基础设施遭受重创，预计需要三到五年才能全面恢复产能[4] - 高盛分析师指出，卡塔尔设施损坏严重，需要从头开始重建[4] - 欧洲天然气风险溢价有限的部分原因是亚洲液化天然气进口减少，尤其是中国[4] - 随着中国需求复苏，加上亚洲液化天然气价格高于欧洲，货物将越来越多转向亚洲，这可能使欧洲供应趋紧[4] 航运与物流现状 - 风险情报公司分析称，大多数航运公司可能会保持谨慎，即使通行量增加，两周时间也不足以清除积压船舶[6] - 全球第五大航运公司赫伯罗特有六艘集装箱船被困在海峡内，但基于安全风险评估，公司暂不会让船只穿越海峡[6] - 根据MarineTraffic数据，截至周三，仍有400多艘油轮、34艘液化石油气船和19艘液化天然气船滞留在该地区[7] - 船舶运营商认为不值得冒险，对恢复常态持极其谨慎态度[7] 对经济与贸易的长期影响 - 有分析师认为，船舶交通量可能需要六个月才能恢复到战前水平[6] - 这意味着战争带来的经济后果——能源成本上涨及其各种连锁反应——很可能远比战事本身持续更久[6] - 船只不仅需要离开海峡，还需要进入以装载在陆地上被困数周的储备原油[7]

文章核心观点 - 霍尔木兹海峡在停火协议后，航运通道重开前景不明，船东普遍持审慎观望态度，部分船只的移动被视为试探性调整而非恢复通行的明确信号[1][5][6] 关键事件与动态 - 两艘隶属于商船三井的超大型原油轮（各载约200万桶原油）及一艘希腊成品油轮开始向霍尔木兹海峡方向移动[1] - 自2月底冲突以来，数百艘船只被困于约1000公里长的波斯湾水道，停火后部分船只开始向海峡入口集结[1] - 三井商船总裁表示，在停火细节及执行情况得到充分核实前，公司不会允许旗下油轮尝试通过霍尔木兹海峡[3] 行业现状与挑战 - 霍尔木兹海峡通行量在周末短暂回升后再度放缓，多数船东认为当前局势不明朗，尚不具备尝试过境的条件[1] - 停火后过境的船只主要为与伊朗有关联的船舶，整体通行量依然低迷[5] - 船东面临多重障碍，包括伊朗要求支付通行费可能带来的违反制裁法律风险[5] - 美伊在通行安排上存在分歧，美国对伊朗放行油轮的表现提出批评[1][5] 公司策略与行动 - 三井商船将保障船员、货物及船只安全作为首要任务，对单艘船只的航行状态不予置评[4] - 三井商船在停火达成前已将至少一艘船只撤出波斯湾[3] - 市场将两艘VLCC的东移解读为一次试探性的位置调整，而非即将过境的明确信号[6]

公司2026年第一季度营运概要 - 航线收入为21.38亿美元，较去年同期减少7.6% [1] - 总载货量同比上升1.7% [1] - 运载力同比上升4.3% [1] - 整体运载率较2025年同期下降2.1% [1] - 每个标准箱的整体平均航线收入较去年第一季度减少9.1% [1]

业绩总结 - 截至2026年3月31日第1季度航线收入21.38亿美元，较去年同期减少7.6%[3] - 2026年第1季度太平洋航线航线收入744,804美元千元，较2025年第1季度下降16.8%[4] - 2026年第1季度亚洲／欧洲航线航线收入481,940美元千元，较2025年第1季度下降4.5%[4] - 2026年第1季度大西洋航线航线收入162,977美元千元，较2025年第1季度下降4.3%[4] 运营数据 - 截至2026年3月31日第1季度总载货量上升1.7%，运力上升4.3%[3] - 截至2026年3月31日第1季度整体运载率较2025年同期下降2.1%[3] - 截至2026年3月31日第1季度每个标准箱之整体平均航线收入较去年第1季度减少9.1%[3] - 2026年第1季度太平洋航线载货量523,385标准箱，较2025年第1季度下降5.9%[4] - 2026年第1季度亚洲／欧洲航线载货量384,893标准箱，较2025年第1季度上升11.8%[4] - 2026年第1季度大西洋航线载货量133,910标准箱，较2025年第1季度下降1.3%[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊阶段性停火正式生效，霍尔木兹海峡通航条件改善，市场避险情绪快速降温，战争风险溢价大幅回落，但停火仅为两周谈判窗口期，后续局势仍存不确定性，船公司暂未全面调整航线策略 [5] - 马士基发布5月4日起亚洲至北欧涨价函，释放船东挺价信号，但当前现货市场竞争激烈，部分船司仍在下调4月下半月运价揽货，5月涨价能否全面落地仍有待观察 [6] - 短期市场将在停火带来的成本回落预期与船司挺价动作之间博弈，运价大概率维持震荡走势，需重点关注两周谈判期内地缘局势变化以及其他船司的涨价跟进情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1855，前值1827，涨跌幅1.54% [1] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1185，前值1139，涨跌幅4.01% [1] - SCFI - 美西现值2359，前值2352，涨跌幅0.30% [1] - SCFIS - 美西现值1442，前值1263，涨跌幅14.17% [1] - SCFI - 美东现值3354，前值3264，涨跌幅2.76% [1] - SCFI - 西北欧现值1650，前值1703，涨跌幅 - 3.11% [1] - SCFIS - 西北欧现值1772，前值1752，涨跌幅1.4% [1] - SCFI - 地中海现值2684，前值2764，涨跌幅 - 2.89% [1] 美伊局势情况 - 路透援引消息称美、伊及地区调解方正讨论为期6天的潜在停火协议，或铺路永久停火（第一阶段45天停火，第二阶段达成最终协议；若需延长期限可延长） [1] - 特朗普给伊朗最后期限为周二晚间，否则其关键基础设施将面临打击 [1] - 伊朗已通过巴基斯坦向美国提交了对其转达的45天停火提议的正式回应，明确拒绝任何形式的临时停火安排 [1] 行情综述 - 行情震荡 [2] 逻辑 - 美伊停火落地，后续局势仍存不确定性，船公司暂未全面调整航线策略 [5] - 马士基率先宣涨，5月涨价能否全面落地仍有待观察 [6] 策略 - 观望 [7]