机构：国泰海通证券 研究员：訾猛/颜慧菁/张宇轩 本报告导读： 公司FY24 盈利能力持续扩张。下半财年公司启动内部组织改革进一步协同渠道发展——新兴渠道&海 外市场动能充沛。维持增持评级。 投资要点： 2025 年6 月24 日公司披露24 财年业绩公告。FY24 公司营收同比-0.32%（冰品&米果礼包拖累），毛利 率同比+0.99pct（主要系大宗原材料&包材成本降低），费用率同比-0.49pct（主要系财务费率同 比-0.45pct 所致，此外所得税率同比-1.72pct，因此最终归母净利率同比+1.52pct 至18.41%，对应归母净 利润同比+8.67%。不过FY24 公司股利支付率39.8%，显著低于FY21-23 平均水平。 乳品饮料&冰品下半财年显著复苏。FY24 分产品来看，（1）乳品饮料营收同比+1.3%，毛利率同比 +1.2pct；其中财年下半年乳品饮料营收增长恢复中单成长，复苏态势明显。（2）米果营收同比-1.2%， 毛利率同比-1.9pct，米果营收&毛利率承压主要受礼包拖累，以及产品结构变化导ASP 向下所致。 （3）休闲食品营收同比-2.6%，毛利率同比+0.5pct。其中冰 ...

中经记者 秦玉芳 广州报道 进入6月份以来，黄金价格持续高位震荡，回调幅度接近3%。截至6月26日，伦敦金（现货黄金）盘中 一度跌破3333美元/盎司。 市场分析人士认为，在美联储降息周期临近、全球央行转向宽松的预期下，叠加美国关税政策反复及地 缘博弈长期化趋势，黄金作为非信用资产的避险内核正经历深度重估，当前回调反而为中长期布局提供 窗口。中长期来看，黄金上涨的底层逻辑未改，黄金大牛市仍未结束。 不过，由于特朗普政策的高度不可预测性，任何新的变化都可能导致市场情绪的急剧转变，进而引发黄 金价格的大幅波动。投资者在进行黄金资产配置抵御风险的同时，需要选择适合自身风险承受能力的黄 金产品，并加强多元化配置分散风险。 实际上，尽管去年以来国际金价一路震荡上行，但多数研究机构分析认为，黄金大牛市仍在。 浙商证券在研报中明确表示，本轮黄金大牛市的核心叙事是美元信用崩塌，即"CPI低+经济发展好"与 美元信用危机解决两个条件都满足时，黄金价格才可能下跌，其余宏观情境均利好黄金。 金价仍处历史高位 国际现货黄金价格自6月16日冲高回落以来一直处于震荡下跌状态。截至6月25日，伦敦金开盘价为 3323.28美元/盎司，较此 ...

Nike, Inc. (NYSE: NKE ) has had a pretty awful year. Let’s just say that straightaway. The stock was sliding, taking with it investor confidence, and a lot of people genuinely started wondering if the brand was losing its relevance.I’m passionate about finance and investing, focusing on business analysis, fundamental analysis, valuation, and long-term growth, especially in sectors like AI, fintech, finance and tech. I study finance and economy and have hands-on experience in equity research, financial model ...

中经记者 罗辑 北京报道 国信证券（002736.SZ）并购万和证券股份有限公司（以下简称"万和证券"）又迎来新进展。 6月24日，国信证券公告万和证券股东全部权益价值资产评估报告和一年一期审阅报告，进一步"摸清家 底"。此前，国信证券收购万和证券96.08%股份的相关交易事项，获深交所并购重组审核委员会审核通 过。两家券商的并购整合工作即将启动。 因为交易双方同属深圳国资，此次并购被认为是深圳国资对金融资源的优化整合。实际上，2024年以来 券商并购愈发活跃，其背后各地国资身影频现。多位业内人士提到，目前，券商行业二八分化明显，小 型券商竞争压力愈发凸显。加之近年来分类监管体系不断完善，"扶优限劣"导向持续加强。在此背景 下，地方国资旗下券商资源亟须优化配置，收购整合、股权转让等案例大幅增加。 具体到业务整合协同、提升效率一事，根据上述交易的重大资产重组报告书披露，万和证券将充分利用 国信证券在证券研究、产品开发、合规管理及风险控制等方面的经验和优势，提升客户服务能力和业务 竞争力。对于国信证券而言，万和证券的经纪业务、债券承销、资产证券化等业务和客户资源将对国信 证券形成有效补充，同时国信证券能加速拓展国 ...

发布首个国医AI 分身。25 年6 月7 日，固生堂正式发布全国首个国医AI 分身-广东省名中医李浩教授的 数字化分身，该分身深度学习李浩40余年耳鼻喉科诊疗逻辑，并已在在线复诊场景中应用。固生堂计划 在25 年发布20 个名医AI 分身，可进一步提高公司医生团队的整体诊疗质量，并有望在未来缓解我国优 质中医资源供给不足的矛盾。公司在25 年5 月与华为达成合作，共同推动AI 技术在中医领域的应用。 此外，依托公司在资金、医生、AI 和供应链的综合优势，固生堂已启动城市合伙人招募，推动建设中 医药发展共同体。 扩大自费收入的比例，集采影响有限。由山东牵头的第二轮中药饮片集采在24 年5 月扩大到全国，共涉 及45 个品种，国家医保局发文"鼓励"民营医疗机构参与集采。部分省份已在25 年开始执行第二轮集 采。考虑到中药材种植周期等客观因素，我们认为中药饮片集采的规模和价格降幅将相对有限。固生堂 的收入以自费为主，医保统筹收入占比低（不到30%）。未来公司将加大自费收入占比，拓展例如增加 治疗收入，自费饮片收入等。 股东回报丰厚。固生堂在24 年通过分红和回购累计回馈投资者4.2 亿元，相当于公司24 年归母净利 ...

ETF总规模在今年4月初站稳4万亿元关口后，目前再度创出历史新高。数据显示，截至6月27日，ETF 总规模已逼近4.3万亿元关口，其中股票型ETF总规模正式突破3万亿元大关。在业内人士看来，股票型 ETF规模持续提升，显示出A股核心资产配置需求增强，同时更深度反映出市场对中国经济复苏的信 心。（证券日报） ...

With this analysis, I am beginning my coverage of Lotus Technology Inc. (NASDAQ: LOT ) by recommending a Sell rating for long-term investors. Although Lotus has a storied brand, a probing look underAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alp ...

老年血液病需警惕 贫血是常见于老年人的疾病，大概有20%的老年人存在不同程度的贫血。 国家心血管病中心、中国医学科学院阜外医院心内科副主任医师叶蕴青说，一些老年人长期吃素食、胃肠吸收不良或酗酒，容易引发缺铁性 贫血或巨幼细胞贫血，也有一些慢性肾病的老年患者，容易出现肾性贫血，这些都可能导致心慌、气短、认知下降，甚至诱发心绞痛。 还有一些老年患者长期卧床，或患有低白蛋白血症、慢性肾脏疾病、肿瘤或免疫系统疾病等，血液变得更为黏稠，容易出现下肢深静脉血 栓、肺栓塞、脑血栓、心肌梗死等严重情况。 血液肿瘤也需重视。研究显示，全癌种的发病率在80岁至84岁年龄组达到峰值。比如血液肿瘤弥漫大B细胞淋巴瘤，近30%的患者确诊时年龄 超过70岁。 60岁以上人群血脂异常率超40%、65岁以上老年人高血压发病率约50%……血液，是生命之河，关系着每一名老年人的健康活力与生命质量。 正值全国老年健康宣传周，专家对老年血液健康做详细解答。 专家提醒，老年人应每年至少进行一次血常规检查，如有慢性病或正在服用可能影响血液指标的药物，检查频率应遵医嘱增加。若出现不明 原因的乏力、面色苍白、反复感染、皮肤瘀斑瘀点、牙龈或鼻出血等情况，应及 ...

国内有许多购买黄金的散户，这也是推动金价屡创新高的原因。 但在黄金热潮背后，风险也不断叠加，其中就不乏提桶跑路的黄金投资机构。 金价飙升，带来了一波投资机会，但也极容易萌生新的"投资骗局"。 根据世界黄金协会的数据显示，今年前三个月，国内投资者购买了约124吨金条和金币，同比增长了12%，远超其他国家的投资者。 永坤黄金是一家运营线上平台和数十家实体金店的企业，但就在上个月，这家机构突然宣布冻结所有账户、关闭线下门店，位于杭州的总部也人去楼空，公 司甚至不再回应电话和信息。 黄金热潮背后，我们更需要警惕骗局。 根据媒体的报道，其中一位李女士在一年前，通过永坤黄金投资了约25万元的金条，由于投资表现出色，她甚至又刷信用卡追加了15万。 但就在上个月，永坤黄金旗下数千家投资者准备获取收益时，这家投资机构突然冻结了所有的账户，关闭了线下门店，就连总部也人去楼空。 对很多人来说，过去一年的黄金猛涨，背后几乎是他们的全部积蓄。 但现在，这些永坤黄金的投资者可能面临着血本无归的困境。 为了挽回损失，数十名投资在永坤黄金位于杭州的总部讨要说法，但随着总部人去楼空，这家公司显然是有所准备的。 走到今天，这一切都发生的太快。 ...

On Thursday, Altimmune, Inc. ALT released topline results from the IMPACT Phase 2b trial of pemvidutide in metabolic dysfunction-associated steatohepatitis (MASH).MASH is a severe liver disease characterized by fat buildup and inflammation in the liver, which can lead to cirrhosis and liver cancer if untreated.The Phase 2b trial enrolled 212 participants with biopsy-confirmed MASH and fibrosis stages F2/F3 with and without diabetes randomized 1:2:2 to receive either weekly subcutaneous pemvidutide at 1.2 mg ...