全球资产配置 - 2025年全球没有一种资产可以持续领涨，全球配置的重要性已经深入人心 [1] - 科技七巨头（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）总市值在2024年底超过所有欧洲股票总和，高估值隐含泡沫风险 [1] - 摩根大通将新兴市场股票评级上调至增持，认为其过去四年累计落后发达市场40%，但今年以来表现好转 [1] 新兴市场表现 - 印尼综指和印度SENSEX30指数今年4月以来分别上涨10%和7%，大幅跑赢中证A500的0.07% [1][2] - 新兴市场股票远期市盈率为12.4倍，显著低于发达市场的19.1倍，且全球投资者仓位较低，资金回流潜力大 [1] - 新兴亚洲ETF（SH520580）今年以来上涨6%，份额增长5.38亿份，覆盖印度、印尼、马来西亚和泰国金融及科技行业 [3] 区域投资机会 - 摩根大通看好中国科技股（如腾讯、阿里巴巴）、印度和巴西市场，认为近期疲软提供分散持仓机会 [2] - 中国对东南亚出口已超过对美国出口，新兴市场内部贸易额达历史最高水平 [5] - 印度移动数据用户群潜力巨大，印尼数字化空间广阔（18,000个岛屿），中国AI发展打破美国垄断预期 [5] A股市场 - A500指数ETF（SH560610）代表的中国核心资产估值处于历史最低分位，部分公司展现周期穿越能力 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数小幅收涨 道琼斯工业指数涨0.32% 纳斯达克指数涨0.02% 标普500指数涨0.09% [3] - 万得美国科技七巨头指数跌0.09% 微软涨1.01% 亚马逊涨0.28% 谷歌涨0.26% 英伟达涨0.13% 脸书涨0.01% 苹果跌1.17% 特斯拉跌2.25% [5][6] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.17% 中概股多尼斯涨超19% 禾赛科技涨超10% [6] 贵金属及大宗商品 - COMEX黄金期货主力合约涨1.41%至3232.2美元/盎司 COMEX白银期货主力合约涨0.44%至32.495美元/盎司 [9] - ICE布油上涨0.11% NYMEX WTI原油上涨0.08% INE原油上涨0.87% [11][12] 债券市场 - 30年期美国国债收益率突破5% 10年期美债收益率突破4.5% [13][14]

评级下调对科技股的影响 - 穆迪将美国信用评级从"Aaa"下调至"Aa1" 主要原因是政府债务大幅上升和利息支付占比高于同等级国家 [1] - 此次评级下调影响远小于2011年标普下调评级时的市场动荡 投资者表现更加冷静 [1] - 2011年标普下调评级后 XLK基金首日大跌6.2% 纳斯达克暴跌7.8% 随后一个月持续震荡 [3] - 2023年惠誉下调评级后 XLK次日下跌2.3% 一周累计跌4% 纳斯达克次日跌2.6% 一周跌3% [3] 市场反应差异 - 穆迪此次下调不令人意外 因2023年11月已将评级展望调为"负面" 市场已有准备 [6] - 评级公布后市场反应温和 标普500和纳斯达克指数当日先跌后涨 XLK早盘跌0.8%后收平 [6] - 美债收益率上升对科技股影响更大 10年期一度达4.57% 30年期突破5% [6] 科技股当前状况 - 人工智能热潮为科技板块提供支持 大型云计算服务商计划加大AI基础设施投入 [6] - 科技"七巨头"中五家企业一季度财报亮眼 包括亚马逊、谷歌、苹果、Meta和微软 [7] - 英伟达即将公布财报 市场高度关注 [7] - 特朗普宣布暂时下调美中互征关税为科技股带来额外提振 [7] 科技股表现展望 - "七巨头"ETF年内仍下跌约3.5% 表现逊于大盘 [7] - 高盛预计七大科技公司2025年有望继续跑赢大盘 但超额回报可能不如过去几年显著 [7]

智通财经APP获悉，美股三大指数上周均收涨，道琼斯指数、标普500指数分别累计上涨3.4%和5.3%， 纳斯达克指数更是累计上涨了7.2%。标普500指数和纳斯达克指数目前已从4月初特朗普政府关税政策 引发的抛售中收复了失地，今年迄今为止均实现了上涨。 关税新闻在未来一周仍将是焦点。经济数据方面则较为清淡，制造业活动数据以及每周初请失业金数据 将成为本周的主要亮点。大多数公司已完成第一季度财报的公布，Palo Alto Networks(PANW.US)、塔吉 特(TGT.US)、家得宝(HD.US)和Workday(WDAY.US)的财报将受到关注。 关税新闻仍是市场焦点 市场目前最核心的故事仍是特朗普的贸易战。上周，有关美中达成90天关税暂停的消息推动股市大幅上 涨，也促使多位华尔街策略师对标普500的展望变得更为乐观。 特朗普上周五表示，美国将在未来几周内设定其贸易伙伴的关税税率。Fundstrat研究主管Tom Lee在一 份客户报告中为他年底6500点的标普500目标辩护称："如果关税协议很快达成，股市将进一步反弹。" 但策略师们也指出，大多数关税目前仅为暂停状态，实际协议的谈判仍在进行中。这使得政 ...

周五，美股三大股指全线收高，道指实现年内转涨，标普500指数录得五连阳。一方面，市场期待全球 贸易局势在未来几周获得更多明朗信号，推动大盘反弹；另一方面，密歇根大学消费者信心指数逊预 期，令主要股指涨幅有所收窄。 截至收盘，道指上涨331.99点，涨幅0.78%，收报42654.74点；纳指上涨98.78点，0.52%，收报19211.10 点；标普500指数上涨41.45点，涨幅0.70%，收报5958.38点。 本周，道指累计上涨3.4%，纳指累计上涨7.2%，标普500指数累计上涨5.3%。 科技股表现强劲，英伟达股价本周累计上涨约16%，Meta Platforms 上涨8%。苹果股价攀升6%。 *美股全线收高； *穆迪下调美国信用评级至Aa1； *消费者信心指数降至历史第二低。 应用材料公司（Applied Materials）股价收跌5.25%，此前该半导体制造商公布的第二财季营收不及预 期。公司当季营收为71亿美元，低于市场预期的71.3亿美元。半导体业务收入为52.6亿美元，也未达到 分析师预期的53.1亿美元。 大宗商品市场方面，受国际贸易紧张局势放缓影响，油价录得连续第二周上涨。纽约商品交 ...

美联储裁员计划 - 美联储计划在未来几年内裁减约10%的员工 旨在与特朗普政府精简联邦机构的政策保持一致 [3] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 标普连续第五天上涨 道指年内涨幅转正 今年一度累计下跌约14% [5] - 周线表现：道指本周累计上涨3 41% 标普累计上涨5 27% 纳指累计上涨7 15% [7] - 科技股领涨 英伟达本周累计上涨16 07% Meta累计上涨8 08% 苹果累计上涨6 55% [7] 市场波动因素 - 盘中三大指数一度转跌 因密歇根大学消费者信心指数跌至历史第二低水平 [9] - 消费者预计未来一年美国物价将上涨7 3% 为1981年以来最高水平 高于上月的6 5% [9] 主权信用评级调整 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 因政府债务和利率支付比例增加 [9] - 评级展望从"负面"调整为"稳定" [9]

宏观数据提振降息预期，市场目前预测美联储今年将降息两次，美元继续走弱，而日元和瑞士法郎走高。美债收益率继续下滑超3 个基点。 另外，美股指数期货几近持平，欧股开盘小幅走高，亚太股市表现分化，日股、韩股小幅上涨，而越南股指跌约1%。 股市方面，美股三大指数期货几近持平，道指期货涨约0.05%，而标普500指数期货跌约0.01%，纳指100期货跌约0.07%。 | = US 30 | 42,343.00 | 42,349.50 | 42,252.00 | +20.30 | +0.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 5,916.40 | 5,920.90 | 5,904.10 | -0.50 | -0.01% | | 트 US Tech 100 | 21,321.60 | 21,354.60 | 21,269.00 | -14.20 | -0.07% | Union Bancaire Privee的董事总经理Vey-Sern Ling表示："现在市场有点缺乏方向，在周末美中关税争端缓和后，市场需要新的催化 剂，并期待本周中国科技股财报能够 ...

在美股近期快速反弹之后，华尔街大行最新警告，市场再次回撤风险大。 据追风交易台消息，高盛在5月15日发布的研报中称，尽管关税谈判释放积极信号，市场信心有所恢复，但这并不意味着风险已经消除。 报告指出，特朗普政府的有效关税水平仍然远高于4月2日宣布所谓"对等关税"前的水平，且美股市场仍然面临高估值、市场集中度和增长放缓等风险。 在4月初，美股市场剧烈动荡，标普500指数下跌近20%，纳斯达克下跌23%。随着美英宣布贸易协议，再加上中美贸易谈判远超预期，市场信心恢复，美 股也反弹走高。 高盛认为，这表明4月初的熊市是事件（特朗普关税）驱动型的，主要是由外部冲击引发。 当下风险是否消失？ 报告指出，尽管关税消息令人欣慰，但是高关税仍然存在，增长将会放缓。在美国，关税影响是通胀性的，且仍存在高度不确定性。 而且高盛认为，美联储可能不太愿意降息，现在他们预计美联储开始三次降息的时间将晚于之前预期(12月而非7月)。因此高盛在报告中指出： 尽管在暴跌之后，股市随后调整异常迅速，符合"事件驱动型"熊市特征，但这类熊市的典型走势在初始下跌后通常在一段时间内保持平稳。如 果遵循这种典型模式，近期上行空间可能有限，市场可能面临再 ...

【环球时报报道 记者 丁雅栀】中美12日发表《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，同意大幅降低双边关税。这一消息为全球市场注入一剂强心针， 引发全球金融市场强烈反应。 "关税降幅远超华尔街预期，韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯称，当前对投资者来说是最好的情况。"据《华尔街日报》报道，中美联合声明发 表后，美国股市应声大涨，有着"全球科技股风向标"称号的纳斯达克综合指数飙升逾4%，重新进入牛市行情。道琼斯工业指数恢复4月2日收盘 位。美媒称，亚马逊、苹果和特斯拉等受贸易战冲击的企业股价也集体上扬。服装类、鞋类、运动装备、零售、旅游等与中国业务往来较频繁的 行业股价也在上升。 中国社会科学院美国问题专家吕祥对《环球时报》记者表示，此次共同声明的优点在于明确了"认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要 性"等重要原则。只要美方真心诚意按照原则推进，双方进一步磋商甚至谈判就能够真正开展起来，从技术层面将双边关系稳定下来。 美媒称，全球制造商为中美贸易冲突降温松一口气，但同时也在观望未来。CNBC称，顾问公司GEP供应链波动指数显示，4月，北美波动幅度较 大。据GEP咨询副总裁皮亚泰克所说，北美企业正以"令人担忧的速度"大举 ...

中美贸易共识对全球金融市场的影响 - 中美贸易会谈达成积极共识，宣布将大幅降低双边关税水平，引发"Buy America"风潮，美股强势反弹 [1] - 标普500指数大涨3.3%，纳斯达克100指数重新进入牛市行情，美元指数上涨逾1%，创下自11月6日以来的最大单日涨幅 [1] - 美国科技七巨头(Magnificent 7)指数周一收涨5.35%，纳斯达克100指数收涨4.02%，重新踏入技术性牛市行情 [5] 市场情绪与资产表现 - 避险情绪退潮，黄金、日元和瑞士法郎同步走弱，欧元汇率大幅下跌，创下今年以来最差单日表现 [9] - 标普500指数突破200日移动均线，未来三个月中位数涨幅为4.1%，未来12个月回报率中位数为两位数增长 [7] - 彭博美元指数上涨1%，创下特朗普在总统选举中获胜以来的最佳表现 [12] 美联储政策与利率预期 - 利率期货交易员预计美联储在2025年仅会降息两次，而非一周前预期的4次 [3] - 与美联储会议挂钩的掉期定价交易倾向于定价美联储在9月降息25个基点，上周市场预期今年将有四次降息 [9] 企业影响与行业动态 - 苹果、亚马逊、英伟达以及特斯拉等美国大型科技巨头股价普遍大涨，领涨美股市场 [4] - 联合包裹服务公司、福特汽车和美泰等美国企业因关税不确定性撤回2025年业绩展望指引 [13] - 标普500指数成分公司整体有6.1%的平均营收来自中国市场或向中国企业销售产品 [13] 市场观点与策略 - 部分投资者对公告缺乏细节以及中美再度爆发贸易摩擦的风险保持警惕 [10] - 策略师警告企业仍将因美国经济政策的混乱和特朗普政策不确定性而遭受经济损失 [11] - 200日均线是市场复苏的重要分水岭，若能守住这一水平，市场才有可能走向新高 [14]