政策推动与行业变革 - 监管持续推动动产融资以盘活企业存量资产，拓宽融资渠道，为实体经济注入新活力[1] - 2024年4月中国人民银行等六部门发布通知，鼓励商业银行利用供应链"数据信用"和"物的信用"支持中小企业开展动产质押融资业务[1] - 存货融资从"货权模糊"向"秒级融资"转变，法律法规和基础设施完善推动行业变革[1][3] 市场发展数据 - 2021至2023年6月末，62家银行动产和权利融资授信客户数从14.14万户增至19.22万户，增幅35.96%[4] - 同期授信余额从5.07万亿元增长至5.61万亿元，增幅10.76%[4] - 中仓登服务覆盖全国20余省市特色产业，截至2025年6月已服务超600家企业[8] 技术创新与应用 - 工业互联网标识解析、区块链存证等技术嵌入货权管理全流程，实现货物状态、权属、价值的实时在线化[6] - 中仓登2024年推出全流程货权管理解决方案，融合工业互联网标识、区块链、物联网技术，从物、价、权三维度构建信用体系[7] - 人工智能自动化校验证据点，提升审核效率并降低人为错误风险[7] 企业实践与成效 - 中仓登模式使企业融资成本降低3-5个百分点，接近中小企业净利润水平[6] - 通过货权管理系统与价格监控平台联动，成功盘活农产品存货价值[6] - 技术驱动的存货融资模式在地方特色产业中初见成效[5] 风控体系构建 - 存货融资风控核心四维度：货物真实性、权属清晰性、价格可追溯性、处置有效性[9] - 工业互联网标识与物联网结合实现实时监控，区块链存证与司法鉴定所保障权属合法有效[9] - 地方政府深度介入产业数据整合，提供价格评估依据并推动数据标准化[9]

高铁技术发展 - 中国高铁实现了从"跟跑"到"领跑"的跨越，成为全球轨道交通装备商业运行速度最快的代表[2] - 高铁的核心技术在于动力和控制，即"心脏"和"大脑"，牵引与控制系统是关键技术突破领域[2][4] - "复兴号"动车组以时速350公里商业运行速度成为全球最快，牵引动力、速度、加速度等关键指标国际领先[4][5] 技术突破与创新 - 科研团队攻克轮轨黏着技术世界性难题，实现世界领先的轮轨黏着利用系数[4] - 突破高韧性高速牵引系统技术，打造完全自主知识产权的牵引系统产品平台[5] - 永磁牵引技术实现重大突破，牵引功率提升20%，重量下降20%，应用于全球最快时速400公里动车组[5][6] 国际竞争力 - "复兴号"技术不仅应用于国内列车，还装载于出口国外的大功率机车，通过严苛试验并获得国际同行赞誉[5] - 永磁牵引技术的成功应用标志着中国高铁开启"永磁时代"，实现从"追赶者"到"引领者"的跨越[6] 科研历程与成果 - 科研团队从零开始研发永磁牵引技术，克服资源紧张和试验极限工况等挑战[5] - 2024年6月，"复兴号"高速列车荣获国家科学技术进步奖特等奖[5] - 科研团队坚守自主创新信念，助力中国高铁持续领跑全球[6]

文/《清华金融评论》 王茅 就在昨天（ 6月18日），证监会发布了一条重磅政策——制定了 《科创 板意见》， 若能够顺利实施，将在很大程度上解决A股长期以来面临的一 个"痛点"，那就是具有潜力，但尚未实现盈利的科技公司不得已到香港、 美国上市的情况。这个问题如果得到解决，A股未来也将诞生自己的高科 技"独角兽"，值得期待。 长期以来，不少硬科技公司、有成长性的公司，往往选择赴香港、美国上市，原因在于以前A股没有可 以让这些公司上市的合适路径与渠道，这些公司有个硬伤——尚未实现盈利。 证监会制定《科创板意见》，为尚未盈利的硬科技公司上市打开一扇门 证监会制定了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意 见》），为尚未实现盈利的硬科技公司的上市打开了一扇门。 《科创板意见》里，最关键的就是设置科创成长层，允许那些还没有实现盈利，但是已实现技术突破， 同时研发投入高、商业前景广阔的硬科技公司先"上市"。 科技是第一生产力，虽然科技公司前景广阔，但天然带有风险性。科技的变化可以说是日新月异，如果 上市了，最终又没能实现盈利，被淘汰出局，这将是普通投资者无法承受之重。这就是A股一直以来 ...

在政策加持下，A股并购重组活跃度上升，资本市场主渠道功能凸显，推动产业整合升级，助力 新质生产力发展。 政策驱动下A股并购市场持续升温 并购重组作为上市公司注入优质资产、提升价值的重要工具，在政策优化与产业转型推动下市场 显著升温。2024年证监会发布"并购六条"和"科创板八条"，2025年5月修订《上市公司重大资产重 组管理办法》，简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度。在政策支持下，沪深并购案例 同比明显增多，产业协同和新质生产力成为主线，有效引导上市公司通过并购实现产业链整合和 转型升级。 中金公司研究指出，自2024年9月24日到2025年5月23日，A股市场新公告并购重组交易1076例， 同比增长9.6%，其中科创板和创业板并购重组359例，同比增长12.9%。 并购重组与IPO双轮驱动 银华基金管理股份有限公司董事长王珠林在2024腾冲科学家论坛中表示，要充分发挥资本市场服 务实体经济的主渠道作用，特别是并购重组这个重要手段，支持科技创新和产业升级。IPO具有 杠杆效应，能够吸引更多创业资本进入早期市场，因此资本市场始终是扶持科创企业发展的主渠 道。同时，当前阶段需要充分发挥并购重组这一重要手 ...

国际政治与军事动态 - 美国总统特朗普与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔在华盛顿举行会晤，讨论以伊冲突问题 [1] - 特朗普表示巴基斯坦非常了解伊朗局势，双方达成共识但未透露具体内容 [1] - 会晤背景是美国考虑对伊朗实施军事打击 [1] - 巴基斯坦此前表示有意在中东冲突中扮演调解人角色 [1]

公司动态 - 吉利控股集团董事长李书福与宇树科技创始人王兴兴首次同框进行主题对话 [1] - 对话主题为"AI时代的人才培养" [1] 行业背景 - 宇树科技创始人王兴兴早年创业时机器人行业属于相对冷门赛道 [1] 创业动机 - 王兴兴选择机器人行业并非基于市场规模、盈利前景或未来热度考量 [1]

成都主城区迎来2宗住宅用地出让。根据成交结果，两宗地块均溢价成交，其中锦江区地块溢价率达 75.7%。根据地块信息，此次出让的两宗地块分别位于武侯区西部智谷板块和锦江区东大街板块，总土 地出让面积约为6.21万平方米，总建筑规划面积约为15.66万平方米，总起始价约为26.16亿元，两宗地 块合计出让金额约为38.37亿元。（中证金牛座） ...

蔚来汽车眼下的处境，与2022年时的小鹏汽车颇为相似。 2022年9月，小鹏寄予厚望的旗舰车型G9上市，却因混乱的SKU体系和过高定价折戟市场，品牌一度陷 入低迷期。彼时CEO何小鹏曾坦言，当时甚至害怕坐飞机，公务舱人少容易被认出，交流间总能感受到 大家对小鹏的担忧。 而如今的蔚来，正经历着相似的艰难时刻。根据2025年一季度财报数据显示，蔚来交付新车 42094 辆， 同比虽增长40.1%，但环比下跌42.1%。 其中，主品牌销量近乎腰斩，对比2024年第四季度刚创下52760辆的交付高点，2025年一季度便骤降至 27313辆。 与此同时，财报数据表明，一季度蔚来汽车毛利率降至10.2%，环比降2.9个百分点，整体毛利率 7.6%，环比降 4.1 个百分点，资产负债率更是飙升至 92.55%，高负债下的经营压力已显而易见。 回顾小鹏的变革之路，其通过G6车型实现过渡，后续更凭借Mona M03的爆款走出困境。如今蔚来试图 用同样的方法破局。 按照蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌的计划，今年四季度，蔚来月销量计划保持在5万辆以上， 其中蔚来品牌2.5万辆，乐道品牌2.5万辆，萤火虫数千辆。 在主品牌销量近 ...

公司股价与估值 - 6月19日收盘价为76.07元，单日下跌4.15% [1] - 滚动市盈率PE为38.42倍，总市值68.16亿元 [1] - 市净率2.35倍，静态市盈率43.87倍 [3] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率48.08倍，中值36.05倍 [1] - 行业平均市净率4.47倍，中值2.35倍 [3] - 公司在行业市盈率排名中位列第82位 [1] 机构持仓情况 - 14家机构合计持股2691.88万股，持股市值21.72亿元 [1] - 持仓机构包括6家基金、5家其他机构、2家券商和1家社保 [1] 主营业务与产品 - 主营呼吸健康领域医疗设备与耗材 [2] - 核心产品涵盖单/双水平睡眠呼吸机、肺病呼吸机、面罩系列、睡眠监测仪及氧疗仪等 [2] 专利与技术储备 - 拥有633项国内专利（发明专利107项、实用新型390项、外观设计136项） [2] - 国际专利202项，覆盖美国、欧洲、日本等主要市场 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入2.65亿元，同比增长38.11% [2] - 净利润7193.14万元，同比增长44.11% [2] - 销售毛利率达49.57% [2] 同业估值对比 - 同业可比公司英科医疗PE(TTM)9.58倍，九安医疗10.06倍 [3] - 同业最高市值169.75亿元（九安医疗），最低31.19亿元（康德莱） [3]

文章核心观点 公司Fingrid Group将在2026年公布一系列财务报告并召开年度股东大会 [1] 分组1 - 2026年3月3日将发布2025年财务回顾、年度报告和财务报表 [1] - 2026年4月27日将发布管理层回顾 [1] - 2026年7月23日将发布2026年1 - 6月半年报 [1] - 2026年10月29日将发布管理层回顾 [1] 分组2 - 年度股东大会定于2026年3月25日举行 [1] 分组3 - 如需更多信息可联系总法律顾问Marina Louhija，电话+358303955289 [2]