报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 本周（4.28 - 4.30）中信一级传媒板块上涨2.86%，在一季报业绩、AI等带动下上涨 [1][9] - 2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用映射投资及成熟应用数据跟踪，关注多模态产业方向；IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会；并购重组关注国企方向，传媒国企诉求提升，部分国企资金优势明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资聚焦 行情概览 - 本周（4.28 - 4.30）传媒板块上涨2.86%，涨跌幅前三板块为传媒（2.86%）、计算机（2.66%）、电子（1.30%），后三为房地产（ - 2.93%）、综合金融（ - 3.21%）、综合（ - 3.48%） [9] - 传媒板块本周涨幅前五为山东出版（13.7%）、金财互娱（13.2%）、冰川网络（13.2%）、上海电影（11.8%）、盛天网络（11.2%）；跌幅前五为大晟文化（ - 5.6%）、生意宝（ - 6.1%）、横店影视（ - 7.1%）、芒果超媒（ - 11.4%）、中广天择（ - 14.2%） [12] - 教育&人服板块本周涨幅前五为宇华教育（18.0%）、高途集团（11.4%）、新东方 - S（7.7%）、传智教育（7.7%）、鸿合科技（7.3%）；跌幅前五为北京人力（ - 5.3%）、行动教育（ - 5.6%）、中汇集团（ - 6.8%）、外服控股（ - 8.6%）、光正教育（ - 10.2%） [13] - 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（14.7%）、快手（3.9%）、猫眼娱乐（ - 1.9%）、爱奇艺（1.6%）、腾讯控股（2.0%）、心动公司（12.6%）、网易 - S（2.4%）、哔哩哔哩（4.1%）、阅文集团（5.4%）、腾讯音乐（7.1%） [13] 本周子板块观点 - 资源整合预期关注中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等 [1][14] - AI关注荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等 [1][14] - 游戏建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技 [1][14] - 国企关注慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等 [1][14] - 教育关注学大教育等 [1][14] - 港股关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】 [1][14] 重点事件回顾 - AIGC方面，阿里发布Qwen3模型家族，含2个MoE和6个稠密模型，在Apache 2.0许可下开源，亮点有代码、数学能力，提出思考/非思考模式切换，基于36万亿token预训练，涵盖119种语言和方言，使用Qwen2.5处理数据，通过三阶段预训练实现32K token长上下文支持，后训练分四阶段强化，其发布和开源将推动大型基础模型研究与开发 [2][17] - 2025年Q1全球VR销量133万台，同比下降23%，全年预计611万台；AR产品销量11.2万台，与去年基本持平，全年预计65万台；AI智能眼镜Q1销量60万台，同比增长216%，主力产品Ray Ban Meta贡献52.5万台，全年预计销售550万台，中美贸易战对XR与AI类产品有不确定性 [3][17] - Claude网页版接入MCP，“MCP协议在网页端开放”与“Research功能更新”向Max、Team和Enterprise用户开放，后覆盖Pro用户，网页搜索功能面向所有付费用户开放，MCP降低技术门槛，集成多个应用，开发者可30分钟内创建集成应用，Research新增更多数据来源 [4][17] 子板块数据跟踪 游戏 - 近期热门重点游戏包括《问鼎三国 - 策略国战手游》、《三国志幻想大陆2：枭之歌》、《银与绯》、《帝国：权杖与文明》、《星痕共鸣》、《胡闹地牢》等 [18] - 展示了腾讯、完美世界、三七互娱、吉比特等公司核心游戏畅销榜排名变化情况 [19] 院线 - 内地电影市场周总票房（4.28 - 5.2）约4.13亿元（不含服务费），票房排名前三电影为《水饺皇后》（0.99亿），《猎金·游戏》（0.58亿），《雷霆特攻队》（0.46亿） [19] 影视视频 - 2025年4月28日至5月2日全平台剧集收视播放量，《无忧渡》排名第一，全网热度83.4；《蛮好的人生》排名第二，全网热度84.8；《淮水竹亭》排名第三，全网热度83.1，前五热度剧集爱奇艺独播2部，腾讯独播1部，优酷独播1部，腾讯/芒果TV联合播出1部 [21] - 同期全平台综艺收视播放量《无限超越班第三季》排名第一，全网热度79；《哈哈哈哈哈第五季》排名第二，全网热度80.6；《开始推理吧第三季》排名第三，全网热度79，前五热度综艺优酷独播1部，腾讯独播1部，芒果TV独播1部，爱奇艺/腾讯联合播出1部，优酷/爱奇艺/腾讯联合播出1部 [21]

文章核心观点 四川省通过提升创业担保贷款额度、完善创业政策保障、优化创业服务等举措，促进创新创业，带动就业，推动经济平稳运行 [1][2] 创业担保贷款额度提升 - 个人申请额度由30万元提高至50万元，小微企业申请额度由400万元提高至600万元，且按国家有关规定贴息 [1][2] - 近3年累计发放创业补贴3.04亿元，创业担保贷款169.51亿元，扶持自主创业96.7万人，带动就业162万人 [1] - 一季度全省创业担保贷款10.78亿元，同比增长18.3% [1] 政策支持与创业者反馈 - 省政府办公厅印发政策措施升级创业担保贷款额度，这是时隔两年后再次升级 [2] - 泸州醉豪禾酒业有限公司负责人王睿敏认为政策降低融资门槛，营造良好创业生态 [2] 创业服务优化 - 四川组建省、市、县三级创业指导专家团队，全省已有创业指导专家3071人，为青年创业者提供全过程智力支持 [3] - 内江市余千平受创业指导专家建议和帮扶，规划豪猪养殖场农旅融合发展 [3] 高校创业氛围 - 吉利学院为学生提供免费办公场地和运行资金，激励学生创业 [4] - 吉利学院学生黄溪钰受学校氛围影响创业，团队专注通用型机器人底盘技术研发 [4]

国内宏观经济动态 - 央行4月28日开展2790亿元逆回购操作，净投放1030亿元，4月29日开展3405亿元7天期逆回购，4月30日开展5308亿元7天逆回购，净投放4228亿元，中标利率均为1.5% [1] - 4月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.5个百分点，非制造业商务活动指数为50.4%，综合PMI产出指数为50.2% [1] - 1-3月国有控股企业利润总额5599.5亿元同比下降1.4%，股份制企业利润11101.5亿元增长0.1%，外商及港澳台企业利润3883.5亿元增长2.8% [1] - 国务院核准浙江三门三期核电项目，商务部下调离境退税起退点并上调现金退税限额至20000元 [1] - 中国在运、在建和核准核电机组达102台，装机容量1.13亿千瓦跃居世界第一 [1] - Q1中国智能手机出货量7090万部同比增长5% [1] 国际时政热点 - 加拿大自由党胜选，新任总理卡尼表态将加强欧亚合作并"打赢对美贸易战" [1] - 国际法院启动听证会调查以色列封锁加沙问题，联合国强调以色列有义务保障援助通道 [1] - 俄罗斯宣布5月8-11日实施72小时停火，乌克兰要求立即无条件停火30天 [1] - Meta发布智能助手Meta AI App并免费开放Llama API [1] - 丰田与Waymo合作开发下一代自动驾驶平台 [1] - 澳大利亚Q-CTRL推出商业化量子惯性导航系统 [1] 金融市场表现 - 4月28日Shibor隔夜利率上行3.9基点至1.606%，DR007升至1.713% [1] - 4月29日国债期货全线收涨，二年期国债收益率1.48%，十年期1.65% [2] - A股电力、人工智能板块活跃，北向资金净流出 [2] - 美股新东方涨4.07%小鹏汽车跌6.32%，德国DAX30指数涨0.76% [2] - 国际油价创两周新低，现货黄金跌0.7%失守3300美元 [2] 债券投资策略 - 建议增加1-3年期国债和政策性金融债配置 [4] - 优先选择消费、医药、公用事业等高评级信用债 [4] - 关注人工智能、新能源汽车等行业可转债 [4] 股票投资策略 - 推荐银行、保险、家电等低估值高股息蓝筹股 [4] - 重点布局人工智能、新能源、高端制造等成长板块 [4] - 关注环保、乡村振兴、数字经济等政策主题机会 [4] 资产配置策略 - 建议分散配置股票、债券、现金等资产类别 [4] - 动态调整配置比例应对市场变化 [4]

事件演变 - 事件从个人形象危机演变为医疗教育系统的信任危机 [1] - 网民关注点从私德问题转向公共利益问题 [1] - 相关机构未对公众质疑进行及时回应 [2] 事件核心争议 - 当事女子从非医学专业到规培住院医师的"速成"过程存在特权干预和违规操作嫌疑 [1] - 协和医学院"4+4"临床医学长学制试点班可能沦为特权镀金工具 [2] - 公众质疑医疗教育系统的招生培养和入职流程是否严格合规 [2] 公众质疑焦点 - 当事女子上学至成为医生的过程是否存在违规操作 [2] - 若存在违规违法情况是否会得到纠正和追责 [2] - 其他医学院校的招生培养是否存在特权干预和暗箱操作 [2] 机构应对与影响 - 相关机构删除当事女子博士论文及协和医学院校长寄语等痕迹信息 [2] - 信息删除行为加剧公众质疑 [3] - 事件对医疗教育行业公信力和机构形象造成多重损害 [3] 行业影响 - 事件涉及教育就业公平性和医疗教育行业公信力 [3] - 行业需通过查明真相和回应关切来维护形象 [3] - 事件暴露医疗教育系统可能存在制度和监管漏洞 [2][3]

文章核心观点 4月28日福耀科技大学召开AI战略专题会，李开复受曹德旺邀请出任学校理事会理事，助力探索“AI for education”路径，李开复分享新教育范式，当日还随校领导团队调研并希望与数字福州集团合作 [1][3][4][6] 分组1：李开复任职情况 - 4月28日福耀科技大学召开AI战略专题会，李开复受曹德旺邀请出任学校理事会理事 [1] - 曹德旺向李开复颁发理事会理事聘书并互赠书籍 [3] - 李开复表示担任理事呼应其多年教育理想 [3] 分组2：李开复报告及学校回应 - 李开复作《未来大学教育的AI畅想》报告，分享以AI为内核的新教育范式 [4] - 校长王树国欢迎李开复加入，认为其提出的模式和框架与教育变革呼应，相关方案值得探讨，希望共同探索AI在多领域应用 [4] 分组3：调研及合作意向 - 李开复获聘当日随校领导团队前往福建人工智能计算中心等地调研，并与相关人员座谈 [6] - 王树国和李开复希望福耀科技大学、零一万物科技团队与数字福州集团在算力共享、人工智能产业发展等方面合作 [6][8] - 在算力共享上，希望数字福州集团提供算力资源、福耀科技大学提供科研团队，打造人工智能多场景应用 [8] - 在人工智能产业发展上，希望借力数字福州集团资源，与福耀科技大学和零一万物科技团队打造产业生态 [8] 分组4：李开复履历 - 李开复曾在美国哥伦比亚大学取得计算机科学学士学位，毕业于卡耐基梅隆大学获博士学位 [8] - 2009年创立创新工场担任董事长，2023年创办零一万物出任首席执行官 [8] - 曾是谷歌全球副总裁兼大中华区总裁，开创微软亚洲研究院，曾服务于苹果、SGI等企业 [8]

教育板块市场表现 - A股教育行业持续走强 多只个股呈现上涨态势 [1] - 豆神教育涨幅超过4% 领涨教育板块 [1] - 中公教育 凯文教育 全通教育 华图山鼎 学大教育 科德教育均跟随上涨 [1] 个股涨幅情况 - 豆神教育单日涨幅达4% 表现最为突出 [1] - 中公教育 凯文教育 全通教育 华图山鼎 学大教育 科德教育集体跟涨 显示板块普涨格局 [1]

生育养育保障 - 按照国家部署发放育儿补贴以加大生育养育保障力度 [1] - 推广夫妻共享育儿假并逐步拓展夫妻间共享假期 [1] - 鼓励区县结合实际探索设置中小学春秋假试点 [1] 节假日消费 - 严格落实带薪年休假制度并科学合理安排休息休假 [1] - 鼓励带薪年休假与小长假连休以扩大节假日消费 [1] 住房消费支持 - 多渠道争取资金支持保障性住房和租赁住房建设 [1] - 持续推进城中村和城乡危旧房改造 [1] - 向低收入住房困难家庭发放租赁补贴 [1] - 支持缴存人提取公积金支付购房首付款同时申请住房公积金个人住房贷款 [1] - 加大租购住房提取住房公积金支持力度 [1] - 支持城镇老旧小区住宅加装电梯提取公积金 [1]

表彰大会概况 - 庆祝中华全国总工会成立100周年暨全国劳动模范和先进工作者表彰大会在北京举行，2426人受到表彰，包括1670名全国劳动模范和756名全国先进工作者 [1] - 石油和化工行业有146人获评全国劳动模范，8人获评全国先进工作者 [1] - 这是我国第17次评选表彰全国劳动模范和先进工作者 [1] 表彰对象特点 - 表彰对象坚持政治性、注重群众性、体现代表性，坚持面向基层、面向一线、面向普通劳动者 [2] - 一线工人和专业技术人员903人，占比37.22%；普通农业劳动者和农民工321人，占比13.23%；机关事业单位的科研、教学一线等人员634人，占比26.13% [2] - 行业分布涵盖农、林、牧、渔业，制造业，信息传输、计算机服务和软件业等20个国民经济门类 [2] 石化行业表彰情况 - 石化行业获表彰的先进个人中，一线工人和专业技术人员占据相当比例 [3] - 中国石油化工股份有限公司北京燕山分公司炼油厂第一作业区中压加氢装置操作工、首席技师刘劲松等获评全国劳动模范 [3] - 石化行业获表彰的全国先进工作者多为投身石化领域的教育工作者，如吉林油田实验小学党支部书记、校长潘威等 [3] 历史背景 - 1950年至2020年，党和国家先后召开了16次全国劳模表彰大会，累计表彰先进个人33708人次 [3] - 1995年后，每5年召开一次大会，在逢"五"逢"十"年份的"五一"前夕举行 [3]

美股市场表现 - 美股三大股指全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨300.03点至40527.62点，涨幅0.75% [1] - 纳斯达克综合指数上涨95.18点至17461.32点，涨幅0.55% [1] - 标普500指数上涨32.08点至5560.83点，涨幅0.58% [1] - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨幅超过2%，Meta Platforms（脸书）上涨0.85%，微软上涨0.74%，苹果上涨0.51%，英伟达上涨0.27% [1] - 亚马逊逆势下跌0.17% [1] 中概股市场表现 - 热门中概股涨跌不一，禾赛科技涨幅超过18%，联掌门户上涨逾13%，硕迪生物上涨超9% [1] - 新东方和世纪互联均上涨超过4% [1] - 大全新能源下跌超13%，盛美半导体下跌逾11%，小马智行下跌超6%，小鹏汽车下跌逾6%，晶科能源下跌超3% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数上涨0.69%至22425.83点 [1] - 英国富时100指数上涨0.55%至8463.46点 [1] - 法国CAC40指数下跌0.24%至7555.87点 [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货下跌0.60%至3327.60美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.32%至33.22美元/盎司 [1] - 国际油价大幅走低，美油主力合约下跌3.08%至60.14美元/桶，布油主力合约下跌2.76%至63美元/桶 [1] - 伦敦基本金属多数下跌，LME铝上涨1.42%至2470.00美元/吨，LME铜上涨0.44%至9446.50美元/吨 [1] - LME铅下跌0.10%至1975.00美元/吨，LME锌下跌0.13%至2650.50美元/吨，LME锡下跌0.26%至32065.00美元/吨，LME镍下跌0.35%至15630.00美元/吨 [1] 汇率与利率市场 - 美元指数上涨0.28%至99.21，离岸人民币对美元升值164个基点至7.2687 [1] - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率下跌4.08个基点至3.6499%，10年期美债收益率下跌2.89个基点至4.1755%，30年期美债收益率下跌3.04个基点至4.6499% [1] 农产品期货市场 - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约全线下跌，大豆期货下跌0.94%至1052.50美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货下跌2.59%至470.75美分/蒲式耳，小麦期货下跌1.22%至524.50美分/蒲式耳 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年全年稳中有增，中职竞争加剧2025Q1略有承压，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，考虑到春招有望带动在校人数增长，中昊芯英AI芯片量产加速，维持“买入”评级 [4] 各部分总结 公司基本情况 - 当前股价15.25元，一年最高最低为22.80/8.53元，总市值50.19亿元，流通市值49.28亿元，总股本3.29亿股，流通股本3.23亿股，近3个月换手率458.22% [1] 历史业绩情况 - 2024年公司实现收入7.95亿元，同比增长3.1%，归母净利润1.45亿元，同比增长4.73%，毛利率33.37%，同比+0.11pct，归母净利率18.24%，同比+0.28pct [4] - 2025Q1实现收入1.83亿元，同比减少2.27%，归母净利润0.38亿元，同比减少6.8%，主要系一季度确认对中昊芯英的投资损失456.66万元所致，若剔除中昊芯英影响收入和利润增速基本持平 [4] 业务情况 教育业务 - 2024年教育板块收入为3.68亿元，同比增长2.94%，毛利率46.28%，同比 - 1.97pct [5] - 西安校区收入3.15亿元，同比增长0.82%，学生规模约8000人，人数较为稳定；天津旅外收入4617万元，同比增长12.47%，在校人数约2500人，比2023年高峰期略有下滑；鹤壁中学收入为655万元，同比增长113.14%，在校人数为600多人 [5] 油墨业务 - 2024年油墨板块收入为4.27亿元，同比+3.24%，毛利率22.27%，同比+1.94pct，环保油墨销量行业领先，技术创新推动产品多样化 [5] 中昊芯英业务 - 2024年度实现营业收入59,795.74万元，归属于母公司股东的净利润8,590.78万元，收入保持高速增长，显著优于同行业其他公司 [6] - 以自研AI芯片「刹那®」，在AI计算场景算力性能超越国际知名GPU芯片产品近1.5倍，能耗较传统GPU可节省30%，可支撑超千亿参数AIGC大模型计算需求，提供“自研AI芯片+超算集群+AIGC预训练大模型”的三位一体化方案 [6] - 截至2024/12/31，公司对中昊芯英的持股比例为5.9933% [6] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润为1.66/1.84/2.04（2025 - 2026年原预测为1.92/2.25亿元），yoy+14.1%/+11.3%/+11%，对应EPS 0.50/0.56/0.62元，当前股价对应PE为30.3/27.2/24.6倍 [4] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为585、651、719、818、1008百万元等多项数据 [9] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为771、795、877、961、1033百万元等多项数据 [9] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为274、226、228、187、252百万元等多项数据 [9] 主要财务比率 - 2023 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应数据变化 [9] 每股指标 - 2023 - 2027年每股收益分别为0.42、0.44、0.50、0.56、0.62元等多项数据 [9] 估值比率 - 2023 - 2027年P/E分别为36.2、34.6、30.3、27.2、24.6倍等多项数据 [9]