商品ETF市场爆发式增长 - 全市场17只商品ETF总规模达到2299.87亿元，较年初增长203.92%，年内资金净流入1020.23亿元 [1] - 规模增长核心驱动力来自黄金ETF，华安黄金易ETF规模达873.83亿元，较2013年发行时增长70余倍，博时、易方达、国泰基金旗下黄金ETF规模分别为386.19亿元、336.69亿元、274.57亿元 [1] - 商品价格上涨形成的赚钱效应吸引资金涌入，商品ETF作为低门槛、高透明工具为普通投资者参与市场提供便捷路径 [1] A股上市公司资产出售潮 - 10月以来近250家公司发布出售资产相关公告，数量同比倍增 [1] - 出售目的包括剥离非核心资产聚焦主业、加速年底资金回笼、以及为冲刺全年业绩创收 [1] - 资产出售潮反映上市公司业务转型升级需求及退市新规对财务数据达标的压力，但交易存在资产流标、受监管关注等不确定性 [1] 储能市场带动锂电材料需求 - 三季度以来储能市场爆发带动六氟磷酸锂、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电材料需求快速攀升及价格大幅上涨 [2] - 磷酸铁锂电池在新型储能中装机占比超过97%，占绝对主导地位，储能正成为锂电需求新增长极 [2] - 碳酸锂生产企业产能全开仍无法满足需求，有长协客户为拿货驻守公司附近 [2] 新能源企业套期保值活跃度提升 - 多晶硅等原材料价格波动加剧，新能源行业上市公司加大期货市场参与力度 [2] - 10月份发布套期保值相关公告的上市公司达458家，较2024年同期增加218家 [2] - 按当前趋势，年内参与套期保值上市公司数量将突破2000家 [2] 上市公司重大合同签订活跃 - 四季度以来近70家A股公司签订战略合作协议或重大合同 [3] - 公司广泛分布于18个行业，机械设备、电力设备行业均有10余家，建筑装饰、汽车行业数量居前 [3] - 宏英智能子公司签署独立储能电站项目PC总承包合同，总价款6.16亿元 [3] 港股车企三季报业绩与展望 - 小鹏汽车亏损大幅收窄，零跑汽车持续盈利，吉利汽车盈利大幅提升 [4] - 三家车企对明年新能源汽车购置税优惠退坡影响表示能从容应对，对市场前景充满信心，并计划加快海外市场布局 [4] - 吉利汽车高管认为明年汽车行业将进入大浪淘沙关键阶段，强大盈利能力对企业生存至关重要 [4] 比特币被盗事件新进展 - 美国司法部没收陈志12.7万枚比特币，目前价值约150亿美元，指控其犯有电信诈骗和洗钱罪 [5] - 技术溯源报告指出该批比特币2020年被窃后长期"静默"，操作模式符合"国家级黑客组织"特征，事件被指为"黑吃黑" [5] 瑞银集团潜在总部迁移 - 瑞银集团董事长与美国财长私下讨论将总部迁往美国可能性，以抗议瑞士监管机构260亿美元的"极端"资本要求 [6] - 迁址讨论是瑞银向瑞士政府施压努力的一部分，此前游说活动收效甚微 [6] 企业IPO及资本运作动态 - 长龙航空启动IPO辅导，控股股东浙江长龙集团有限公司持股40.58% [8] - 宇树科技完成IPO辅导，释放资本市场加码支持科技创新信号，科创板"1+6"等政策提升制度包容性 [9] - 振石股份IPO上会，实控人合计控制公司96.51%股权，2022年、2023年合计分红约11.4亿元 [9] 公司重大交易与公告 - 紫光国际拟以1.28亿美元收购新华三17.45万股股份，交易完成后持股比例从81%提升至82.80% [10] - 中海达及子公司需补缴税款及滞纳金合计约687万元，将计入2025年当期损益 [11] - 工商银行行使赎回权，全额赎回规模合计900亿元的二级资本债券 [12] 公司风险与研发进展 - 科创信息因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [13] - 百利天恒自主研发的EGFR×HER3双抗ADC药物iza-bren在食管鳞癌III期临床试验期中分析达到无进展生存期和总生存期双主要终点 [13] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体下跌，道指跌1.18%，纳指跌0.84%，标普500指数跌0.91%，齐创一个月新低 [14] - 科技股、币圈、黄金普遍下跌，比特币盘中跌破9.2万美元跌近5%，十年期美债收益率回落 [14] - 亚马逊发债150亿美元，"四大厂"两个月发债超800亿美元 [14]

日韩股市开盘表现 - 11月18日日经225指数开盘下跌1.94%至49347.78点，较前日收盘价50323.91点下跌976.13点 [1][2][3] - 韩国综合指数盘中下跌1.77%，截至发稿下跌1.5%至4028.05点 [4] 日本股市旅游相关板块抛售情况 - 因投资者担心中日关系恶化导致访日游客减少，日本百货公司、运输、消费等旅游相关股票遭抛售 [5] - 三越伊势丹百货公司股票下跌10.64%，高岛屋下跌6.29%，三丽鸥跌7.8% [5] - 亚瑟士跌6.6%，迅销跌6.9%，资生堂一度下跌超过11%创4月初以来最大单日跌幅 [5] - 东京迪士尼度假区运营商日本东方乐园公司股价下跌约5%，全日空控股公司股价下跌4.74% [5] 经济影响分析 - 日本野村综合研究所预测中国旅游提醒可能令日本今后一年旅游消费收入减少约2.2万亿日元，拖累日本实际GDP减少0.36% [6] - 日本第三季度实际GDP较上季度减少0.4%，按年率计算下降1.8%，为六个季度以来首次萎缩 [6] - 分析指出中国作为日本最大贸易伙伴，双边关系恶化将影响两国贸易往来，进一步削弱日本经济复苏动力 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [1] 报告核心观点 - 原油运价先跌后涨，中国进口原油综合指数（CTFI）报2231.96点，较11月6日上涨9.5% [2][13] - 集运远洋航线运价分化，欧线运价上涨7.1%至1417美元/TEU，美西和美东运价分别下跌17.6%和8.7% [2][14] - 沃兰特航空完成数亿元B轮融资，中国商飞C919首次亮相迪拜航展 [2][15][16] - 极兔速递“双十一”当天全球包裹量突破1亿件，同比增长9%，期间日均包裹量达9459万件，同比增长15% [2][23][24] - 全国“双11”旺季快递业务量创新高，期间共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量比日常业务量增长17.8% [2][23][25] 行业高频动态数据跟踪 航空物流 - 波罗的海空运价格指数环比上升2.0%，同比下降3.7% [3][27] - 2025年10月国内执飞货运航班7539架次，同比上升0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比上升11.12% [28] 航运港口 - 内贸集运运价指数（PDCI）报1225点，周环比上升0.74% [3][35] - 干散货运价指数（BDI）报2104点，周环比上升1.00%，同比上升25.59% [39] - 2025年1-9月全国港口完成货物吞吐量135.67亿吨，同比增长4.6%；完成集装箱吞吐量26424万标箱，同比增长6.3% [41] 快递物流 - 2025年9月快递业务量168.8亿件，同比上升12.70%；快递业务收入1273.7亿元，同比增加7.20% [45] - 主要快递公司业务量：顺丰控股同比上升31.81%，圆通速递同比上升13.62%，申通快递同比上升9.46%，韵达股份同比上升3.63% [47] - 快递行业品牌集中度指数CR8为86.90，同比增长2.00% [70] 航空出行 - 2025年11月第二周国际日均执飞航班1810.86次，同比上升15.09% [3][78] - 2025年9月主要航司运营数据：南航、国航、东航可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的171.57%、232.27%、194.00% [92] 公路铁路 - 2025年10月中国公路物流运价指数为104.9点，环比回落0.10% [102] - 11月3日—11月9日，全国高速公路货车通行5638.3万辆，环比下降2.06% [3][101] - 2025年9月全国铁路货运周转量为3108.17亿吨公里，同比上升6.30% [104] 交通新业态 - 2025年第三季度联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [3][115] - 滴滴出行2024年10月市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [111] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [4][137] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [4][137] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [4][137] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [4][137] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [4][137] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [4][137] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [4][137]

货币政策与利率预期 - 美联储理事沃勒支持在12月会议上降息25个基点，认为AI牛市对就业带动有限，降温效果仅属"温和"[1] 知名投资者动态 - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦时隔20年新建仓谷歌股票[2] - 知名投资人Peter Thiel旗下基金上季度出清所有英伟达股份[11] 科技与半导体行业 - 马斯克称特斯拉将自建芯片工厂，以加速AI芯片供应，解决当前依赖三星和台积电产能的瓶颈[3] - 亚马逊发行120亿美元债券加入AI融资浪潮，资金将用于云计算和AI基础设施扩建，债券销售吸引约800亿美元认购需求[5] - 投资者担忧AI领域过度建设，英伟达及科技股普跌[11] 制药行业竞争 - 诺和诺德将减肥药物Wegovy与Ozempic在美国的售价下调至349美元，掀起价格战直接挑战礼来市场地位[4] 全球金融市场表现 - 欧洲主要股指收盘集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.85%，科技股与金融股领跌，市场担忧全球需求放缓[9] - 美债收益率涨跌不一，30年期美债收益率跌1.20个基点[10] - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.2%，纳指跌1.1%，标普500指数跌1.05%[11] - COMEX黄金期货收跌1%，报4043.38美元/盎司[12] - WTI原油期货和布伦特原油期货均收跌0.61%，报64美元/桶[12] 加密货币市场 - 比特币期货跌2.87%，跌至逾6个月低点，加密货币相关股票跟随下跌[10]

事件背景 - 日本首相高市早苗发表涉台错误言论引发中方强烈反应[1] 市场反应 - 东京股市17日开盘持续下跌 日经225指数跌幅一度超过1%[1][5] - 对中国游客消费依赖度较高的百货 运输 旅游等行业股票几乎全面下跌[1] - 多只股票下跌超过10% 其中资生堂股价下跌11% 伊势丹三越百货公司下跌12%[1][5] - 日本航空股价下跌5.8% 运动品牌亚瑟士下跌6.6%[5] 旅游业影响 - 中国游客约占年访日游客总数的1/4[4] - 大阪出现大量中国游客预订被取消的情况[5] - 日本大型航空公司自16日起出现多起中国旅行团取消预订[5] - 中国多家大型旅行社已暂停销售日本游产品[5] - 社交媒体上许多网友取消赴日旅游打算[5] 经济影响预测 - 若中国赴日游客数量大幅下滑 日本旅游消费收入将减少约2.2万亿日元[1][6] - 日本GDP预计将被拉低0.36%[1][6] - 这将导致日本潜在经济增长率降低一半[6] 行业担忧 - 大阪餐饮界人士担忧10月大阪世博会闭幕后的经济下滑[5] - 当地业者担忧若局势长期持续将产生更大影响[5] - 许多店家寄希望于中国访日游客 中国游客的消费尤为珍贵[5]

11 月 17 日，受中方发布赴日旅游提醒与留学预警影响，日本股市遭遇重挫。日经 225 指数开盘后快速下探，盘中触及 49846 点低位，最大跌幅超 1%，尽 管后续跌幅略有收窄，但旅游、零售、航空等相关板块股价遭遇 "惊魂一跳"，多只龙头股创下阶段性最大单日跌幅。 AI制图 具体来看，依赖中国市场的消费类个股受损最为严重。日本最大百货集团三越伊势丹股价暴跌超 12%，同业 J Front 零售及高岛屋股价均跌超 6%；美妆巨头 资生堂股价重挫 11%，创下今年 4 月以来最大单日跌幅；优衣库母公司迅销股价下跌 6.9%，为 7 月中旬以来最差表现。旅游及相关板块同步承压，东京迪 士尼度假区运营商东方乐园股价下跌超 5%，零售店泛太平洋控股股价一度重挫 8.9%，创下 2024 年 8 月以来最大跌幅。 目前，中日航线已出现收缩迹象，11 月 3 日至 9 日的中日周航班量仅 1189 班次，环比下降 14.5%，恢复率不足 2019 年同期的 83%。业内担忧，若局势未 能改善，依赖中国客流的日本相关产业将面临持续冲击。 此次股市震荡的直接导火索是中方 16 日密集发布的两项重要提示。文化和旅游部明确指出 ...

股市表现 - 东京股市日经225指数开盘跳水，一度下跌超过1%并跌破50000点，最终收跌 [1] - 日本旅游相关股票遭遇显著抛售，零售股和航空股大幅下跌 [1] - 资生堂股价暴跌11%，创今年4月以来最大单日跌幅；泛太平洋国际控股股价一度重挫8.9%，为2024年8月以来最大跌幅 [1] 旅游消费行业冲击 - 日本消费股和旅游股遭遇大幅抛售，三越伊势丹股价跌幅超11%，良品计划和资生堂股价跌逾9% [3] - 夏普跌超6%，东京迪士尼度假区运营商东方乐园股价下跌超5%，迅销股价下跌逾5%创7月中旬以来最大跌幅 [3] - 百货业J Front零售及高岛屋股价均跌超6%，航空运营商全日本空输跌3.8%，酒店连锁企业共立维修跌8.1% [3] 市场震荡原因 - 日经指数下跌特别是消费旅游股调整，主要受当前中日关系恶化影响 [5] - 中国外交部和文化和旅游部发布提醒，建议中国游客近期应避免前往日本旅游，作为对日本首相涉台不当言论的回应 [5] 中国游客经济影响 - 中国游客是日本入境游第一大来源，2024年近五分之一国际游客约700万人来自中国 [7] - 在截至9月的最新季度，中国游客消费约占日本入境消费总额的27%，达2.1万亿日元，是所有外国游客中消费最高的群体 [7] - 若访日中国游客大幅减少，日本GDP将减少0.36%，初步计算经济损失将达2.2万亿日元 [7] 日本经济背景 - 日本三季度实际GDP按年率计算下降1.8%，为六个季度以来首次负增长 [9] - 经济萎缩主因是汽车等出口受美国关税影响下降1.2%，以及民间住宅投资因建筑业监管变化暴跌9.4% [9] - 旅游业一直是日本萎缩经济中的亮点，该国正在迎接创纪录的游客数量 [9] 分析师观点 - 中国的旅行警告威胁到以旅游业为主导的日本零售销售增长预期，中国国内抵制日货风险增加可能阻碍资生堂、优衣库等公司在中国拓展销售 [11] - 此次事件可能是中国在贸易方面与日本脱钩的开始，紧张局势预计将升温 [11] - 如果中国游客降至零，日本月入境旅游收入可能下降近2000亿日元 [11] 行业前景与外交动向 - 日本政府设定了到2030年将年度入境游客数量增加近60%至6000万人的目标，但随着与中国政治紧张局势升级，该目标不确定性增加 [15] - 日本外务省急派高官访华，旨在说明日方立场并传达应避免影响人员交流的立场，显示日方对事态高度关切并希望控制影响 [13]

商丘机场开工建设 - 项目总投资约8亿元，飞行区等级4C，规划8个机位停机坪和3座登机桥，航站楼面积9000平方米，跑道长2600米、宽50米 [1] - 设计目标为2030年旅客吞吐量90万人次、货邮吞吐量3600吨，2050年旅客吞吐量280万人次、货邮吞吐量7800吨 [1] - 商丘机场是商丘市打造“公铁水空”枢纽之城的关键一环，旨在强化其在全国综合交通网络中的重要节点地位 [1] 河南省航空布局现状与规划 - 河南现有安阳红旗渠机场、郑州新郑国际机场等5个机场，总数排名全国倒数第五，在中部六省中少于湖南（10个）、湖北（8个）、山西（8个）、江西（7个）和安徽（6个） [6] - 河南计划到2025年建成安阳、商丘机场，新建平顶山、周口、潢川等支线机场，改扩建洛阳、信阳机场，推进南阳机场迁建，以形成“中原机场群格局” [6] - 周口机场前期工作已启动，潢川机场预可研获批，鲁山机场前期工作扎实推进 [8] 其他区域经济与基建动向 - 广东发布养老金融发展方案，目标到2028年基本完善养老金融供给体系，到“十五五”期末实现养老金融与养老服务、养老产业良性互动 [9] - 河南计划培育20个左右先进制造业和现代服务业融合发展区，并利用省级服务业发展专项资金予以奖励 [10] - 安徽前9个月接待入境游客人次和国际旅游收入分别同比增长62.9%和53.6%，并启动“百万入境游客游安徽”计划推出11条精品入境游线路 [11] - 西延高铁（全长299.8公里，设计速度350公里/小时）进入试运行阶段，开通后西安至延安运行时间将从2.5小时缩短至1小时 [12] 全国财政数据与科研城市排名 - 前10个月全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入增长1.7%，非税收入下降3.1% [16] - 10月全国一般公共预算收入同比增长3.2%，前10个月全国一般公共预算支出225825亿元，同比增长2% [17] - 自然指数显示中国城市首次占据全球科研城市十强中六席，北京蝉联榜首，上海第二，广州、武汉、杭州排名显著提升 [18][21] - 中国城市包揽化学领域全球前十名，在物理科学、地球与环境科学领域各占六席，北京在这三个领域均位居全球第一 [22]

事件概述 - 第18届迪拜国际航空展于11月17日在阿联酋迪拜阿勒马克图姆国际机场开幕[1] - 中国航空工业实现民用与军用装备协同亮相[1] - 国产大飞机C919在中东地区首次展示[1] 参展产品亮点 - 2架C919飞机与1架C909公务机“组团”亮相[1] - 中国南方航空参展的C919飞机采用164座三舱布局[1] - 客舱内饰采用最新的“国风清雅、沐光而行”东方美学设计主题[1] 市场反响 - 航展第一天C919的参观者热情高涨[1] - 大批展商、媒体人和专业观众排起长队等候登机参观[1] - 观众可在客舱体验并进入驾驶舱与飞行员交流[1]

航展概况 - 2025迪拜航展于11月17日至21日举行，为期5天，主题为“未来已来” [1] - 航展吸引1500多家参展商，预计接待14.8万名业内观众，展出逾200架各型飞机 [1] - 展出范围涵盖商用机、军用机、公务机、无人机及先进航空技术，亮相方式包括静态展示和飞行表演 [1] 中国航空业参与 - 近百家中国内地航空相关企业参展 [1] - 中国商用飞机有限责任公司携一架C919飞机和一架C909飞机参展 [1] - 中国南方航空公司携一架C919飞机参展，这是国产C919飞机首次在中东亮相 [1] - 中国商飞在现场进行了C919飞行展示，中国研发的无人机和电动垂直起降飞行器（eVTOL）等产品也亮相航展 [1]