来自广西的奶茶们， 在省外杀出一条血路并不奇怪。 文 ｜ 耿宸斐 编辑 ｜ 方婷 封面来源 ｜ Unsplash 很长一段时间里，茶饮品牌的重镇还是广东，但这两年，可以明显感觉到 广西奶茶品牌的势头更猛。 除了阿嬷手作之外，广西崛起的新晋奶茶品牌还有煲珠公、萃茶师、梁小糖等等。它们群体崛起的关键，是奶茶界开始像手机圈一样，出现堆料的趋势。毕 竟， 现在奶茶恨不得按照八宝粥的标准做，买奶茶不给个舀半杯小料的勺，都让人觉得不合理。 而堆料和搞新奇特食材这事儿，广西奶茶品牌太擅长了。因为它们是从最残酷的奶茶试验场中拼杀出来的。 以南宁为例，2024年末，全市常住人口为897.19万人，但却拥有7500多家奶茶店 ， 平均一千多人就拥有一家奶茶店。 这个密度远超北京、上海、成都这些 餐饮重地，堪称"奶茶界的修罗场"。 爱企查数据显示，仅仅是在广西贵港市平南县，就有奶茶相关企业近2000家。在如此内卷的环境中，能活下来的品牌都是"卷心菜"。 而广西的地理特性， 又提供了堆料必备的原料供应链。 作为水牛奶的核心产区，广西水牛奶年产量占全国总量的 85%，其品质"进可媲美大白兔，退可平替旺仔"。 请观看36氪原创视频 也欢 ...

核心观点 - 茶饮品牌通过将传统节令食品和地域小吃创新性地融入饮品，成功迎合了年轻消费者对仪式感和新鲜体验的需求，反映出新茶饮行业正从依赖营销联名转向以产品创新为核心的竞争趋势 [1][7][17][19][20] 产品创新策略 - 喜茶在中秋节推出“流心奶黄波波冰”，将广式奶黄月饼风味融入奶茶，自2019年首次上市后每年中秋都引发消费热潮，成为年轻人的节日仪式感新选择 [1][3][5] - 品牌将端午节粽子创新为“芒椰糯米饭”奶茶，清明节青团被多家品牌如茉沏、CoCo都可、古茗、蜜雪冰城开发成青团系列饮品，元宵节汤圆也被茶满方庭做成“汤圆桂花酿”奶茶 [8][10][12] 地域特色挖掘 - 茶饮品牌挖掘地域小吃进行产品创新，例如云南的米布被寅乐萃和奈雪的茶开发成鲜奶米布茶，贵州的冰浆被去茶山等品牌改造为招牌饮品并搭配酸奶推出新系列 [12][14] - 阿嬷手作将北京豆汁儿融入奶茶，喜茶新品“酱香白脱碎银子”则创新性地加入了云南拌米线用的甜酱油，强烈的反差感引发大量关注和尝鲜 [14] 行业趋势洞察 - 年轻消费者既希望保留传统节日的仪式感，又追求熟悉味道中的新鲜元素和更灵活的体验方式，驱动品牌进行产品创新 [7][8][17] - 新茶饮行业竞争焦点正从过去的联名和话题营销，回归到产品本身的创新和品质，产品本身就是流量的关键竞赛场 [19][20][21]

核心观点 - 安徽本土茶饮品牌卡旺卡近期对部分热门饮品进行提价，涨幅为1至2元，主要原因为原材料成本上升及原料升级 [1][2] 产品价格变动 - 具体产品提价情况：“手剥大橘”从18元涨至20元，“黑全套奶茶”从16元涨至17元，“全套奶茶”、“红豆奶茶”、“抹茶爽”等产品各涨价1元 [1] - 历史价格对比：“手剥大橘”2022年推出时为16元，2023年涨至18元，现为20元；“黑全套奶茶”推出时为15元，现为17元；“椰子清凉补”2023年一杯15元，今年5月价格上涨至18元 [2] 涨价原因 - 公司官方解释涨价是为平衡原料成本与产品品质而做出的调整，特别是“手剥大橘”因橘子不当季导致采购成本增加 [2] - 部分产品涨价主要由于原材料成本上升及原料升级，原料成本不变的产品维持原价 [2] 公司基本情况 - 卡旺卡为安徽本地知名茶饮品牌，成立于2008年，主打直营模式，尚未开放加盟 [3] - 截至9月16日，公司门店数为330家，均位于安徽省，人均消费为17.53元 [3]

产品价格调整 - 卡旺卡多款热门饮品价格上涨1到2元，例如“手剥大橘”从18元涨至20元，“黑全套奶茶”从16元涨至17元，“全套奶茶”、“红豆奶茶”、“抹茶爽”等产品各涨1元 [1] - 涨价并非覆盖所有产品，主要是为平衡原料成本与产品品质而做出的调整，特别是“手剥大橘”因橘子不当季导致采购成本增加 [2] - 部分产品存在多次涨价历史，例如“手剥大橘”2022年推出时为16元，2023年涨至18元，现为20元；“黑全套奶茶”从推出时的15元涨至现价17元；“椰子清凉补”也从2023年的15元涨至2024年5月的18元 [2] 公司背景与运营 - 卡旺卡是安徽本土知名茶饮品牌，成立于2008年，主打直营模式，目前尚未开放加盟 [4] - 截至9月16日，卡旺卡门店数为330家，均位于安徽省，人均消费为17.53元 [4] - 招牌饮品包括全套奶茶、徽州酒酿等 [4] 涨价原因说明 - 官方解释部分产品涨价主要由于原材料成本上升及原料升级，原料成本不变的产品维持原价 [2] - 公司客服及门店店员确认涨价与平衡原料成本和维持产品品质相关 [2]

行业扩张态势 - 新茶饮品牌出海速度空前，门店遍布全球，从东南亚到纽约时代广场、加州苹果总部等地 [1] - 霸王茶姬即将在马来西亚迎来第200家门店，喜茶海外门店总数已超过100家并在一年内激增六倍，柠季海外签约门店达到18家 [1] - 2025年上半年，五大上市茶饮品牌合计实现营业收入315.81亿元，较去年同期增长73.11亿元，同比增幅达30.12% [2] - 随着东南亚市场布局成熟，品牌将拓展重点转向消费力更强的北美、欧洲等全球市场 [2] 公司业绩与进展 - 霸王茶姬海外GMV为2.35亿元，同比大增77.4%，环比增长31.8%，海外市场成为重要发展引擎 [1] - 喜茶在纽约时代广场的LAB店首日销量突破3500杯，目前日均销量稳定在2000杯以上，海外门店总数突破100家，覆盖28个海外城市与都市圈 [2] - 茶百道进驻新加坡并实现双店同步开业，其北美首店于美国纽约皇后区法拉盛开业 [3] - 蜜雪冰城在哈萨克斯坦开设首家中亚门店并签约十几家门店，正筹备美东、美西、墨西哥及巴西的首店，美洲市场初期将采用直营模式 [3] 运营挑战与策略调整 - 出海面临供应链稳定、本土化人才积累与组织架构适配等远超预期的挑战，需与当地团队反复磨合 [1] - 蜜雪冰城上半年在印尼与越南市场实施存量门店优化导致门店数量回落，承认早期对海外运营体系不成熟而走了弯路 [3] - 品牌出海策略分化，包括直营的"重剑"、合资的"权杖"与加盟的"快刀"等不同模式 [9] - 当前重心从快速扩张转向深耕，更关注开店质量与关键指标，为长期发展筑基 [9] 产品与供应链本土化 - 品牌积极结合当地消费者口味进行产品创新，如喜茶推出"加州落日"、"抹云椰蓝"等限定产品，后者相关话题在TikTok播放量突破5亿次，全球销量累计超过70万杯 [5] - 霸王茶姬在马来西亚将经典产品"伯牙绝弦"命名为"BO·YA JASMINE GREEN MILK TEA"以促进文化融合 [5] - 喜茶在欧美搭建"区域中心仓+前置仓"的供应链系统，茶百道则根据各国监管政策灵活平衡国内输出与本地采购 [5] - 柠季考察在墨西哥、佛罗里达、得克萨斯等地种植柠檬的可能性，奶源、糖类及部分水果已实现产地直采 [6] - 霸王茶姬为适应泰国法规，让渡51%控股权，以1.424亿泰铢与当地三大巨头深度合作换取供应链、配送和商圈资源 [6] 市场选择与渠道策略 - 东南亚市场占据中国茶饮出海71%份额，仍是基本盘，霸王茶姬在印尼雅加达的首店开业前三日销量破万杯，首周注册用户超5000位 [8] - 但东南亚市场高度碎片化，体量有限，品牌更优先布局消费潜力大的地区 [8] - 日韩市场目前以早期出海品牌为主，新茶饮品牌布局较少，占比约10%，但高品质茶饮的付费群体正在扩大 [9] - 美国市场选址以气候与供应链为"第一性原则"，柠季将美国总部设于洛杉矶，考量其热周期利于冰饮消费及物流成本优势 [7] - 北美门店形态需适应超过100平方米的面积要求以容纳座位区与外摆，营销逻辑依赖Google地图和邮件，并需满足"Drive-thru"免下车服务的强烈需求 [7]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [2] 核心观点 - 蜜雪集团旗下蜜雪冰城与幸运咖双品牌形成茶饮与咖啡赛道互利共振 品牌定位和产品策略存在明确区隔 蜜雪冰城聚焦大众茶饮需求 咖啡仅作为补充品类（非现磨）占比约6% 幸运咖则专注咖啡品类 采用咖啡饮料化策略降低尝试门槛 坚持现磨工艺 咖啡产品占比约35% [3][16][21] - 幸运咖通过7-10元价格带精准卡位下沉市场空白区间 低于瑞幸咖啡10-20元主流价格带 但品质显著优于速溶咖啡 依托蜜雪集团成熟供应链和加盟网络实现轻资产快速复制 [3][22] - 下沉市场潜力广阔 蜜雪冰城国内门店达48,281家 幸运咖门店突破8,000家 全国约3万个乡镇市场中已开发市场不足万家 保守测算蜜雪冰城开店空间达60,954家 幸运咖瞄准低线城市渗透 三线及以下门店占比高达71% [4][16][23] - 海外市场拓展策略分化 蜜雪冰城在越南、印尼市场从快速扩张转向精细化运营 幸运咖马来西亚首店开业标志国际化起步 瑞幸咖啡在海外采取高端差异化路线 美国市场定价25-57元人民币 [4][23][24] - 万辰集团提交港股IPO招股书 印证其作为中国量贩零食赛道龙头地位 按GMV计算好想来市占率28.2%位列行业第一 老婆大人市占率4.2%位列第五 好想来在长三角和山河四省市占率分别高达43%和60.2% [4][6][25] - 万辰集团门店总数突破15,365家 三线及以下低线城市门店占比达60.7% 2025年上半年零食量贩业务毛利率11.49%同比提升0.6个百分点 加盟商闭店率仅1.9% [6][25][26] - 白酒中秋动销本周起速 茅台、汾酒、迎驾、古井部分区域表现超预期 贵州茅台华东渠道9月飞天动销增长超双位数 批价1840-1850元 近一周每日涨幅10元 山西汾酒华东渠道9月动销同比显著增长 7-9月整体动销有望持平或略增 [7][8][9][27][28][29][30] 行业表现数据 - 申万食品饮料行业指数本周涨跌幅-2.49% 跑输沪深300指数3.56个百分点 当前行业动态PE为21.38 [10][31] - 子板块中仅软饮料上涨0.86% 个股涨幅前五分别为养元饮品（+32.49%）、金字火腿（+11.93%）、安琪酵母（+2.30%）、燕京啤酒（+1.74%）、妙可蓝多（+1.32%） [10][32] 公司战略与运营 - 蜜雪集团核心优势包括供应链护城河深厚 2024年农产品采购覆盖全国多省 主要原材料实现规模化采购 下沉市场网络密集 品牌先发优势明显 双品牌协同效应显著 [24] - 万辰集团IPO资金用途包括扩展门店网络、加强门店管理 引入新品扩展品类 加强品牌认知度和消费者运营能力 提升仓储物流建设 潜在业务投资或收购 [7][26] - 白酒企业逐步应对市场压力 部分酒企落地积极举措探索未来消费趋势 动销端和业绩端处于逐步筑底阶段 [7][27]

股价表现 - 奈雪的茶股价上涨5.13%至1.23港元 成交额达309.71万港元 [1] 海外市场拓展 - 公司在美国纽约法拉盛王子街开展快闪活动 首日出现"人山人海"盛况 [1] - 美国首店将于10月3日正式开业 这是继泰国、新加坡等东南亚市场后的又一重要海外布局 [1] - 相关话题在微博、小红书等平台持续发酵 包括"奈雪快闪人气"和"美国首店什么时候开"等讨论 [1] 发展战略与运营优化 - 公司有序推进绿色健康战略 门店优化和转型已初见成效 [1] - 预计2025年下半年将继续调整存量门店 优化奈雪Green新店型和高质价比健康产品 [1] - 期待单店UE进一步优化和整体运营效率提升 [1] - 2026年有望重启扩张 关注盈利企稳后规模的再增长 [1]

股价表现 - 奈雪的茶股价上涨5.13%至1.23港元 成交额达309.71万港元 [1] 海外市场拓展 - 公司在美国纽约法拉盛王子街开展快闪活动 首日出现人山人海盛况 [1] - 快闪活动话题在微博和小红书等平台迅速发酵 引发美国首店开业时间讨论 [1] - 美国首店将于10月3日正式开业 是继泰国、新加坡等东南亚市场后的海外重要布局 [1] 公司战略与运营 - 公司有序推进绿色健康战略 门店优化和转型初见成效 [1] - 预计下半年将继续调整存量门店 优化奈雪Green新店型和高质价比健康产品 [1] - 期待单店UE进一步优化和整体运营效率提升 [1] - 2026年有望重启扩张 关注盈利企稳后规模再增长 [1]

品牌区域战略与文化融合 - 品牌与城市文化深度融合成为区域市场战略落地的关键 [1] - 公司通过参与国际潮饮文化节实现从“产品输出”到“文化连接”的升级，强化在川渝市场的年轻化形象 [3] - 公司展现出文化自觉与区域战略定力，使茶饮成为情感联结与文化传递的媒介，未来将持续推出基于当地文化的定制化产品 [11][13] 政企协同与活动模式 - 活动在地方政府委员会指导下，采用“展示+研讨”双轮驱动模式，结合线上线下联动宣传 [3] - 公司参与盛会是深化政企协同、与地方政府及文旅资源协同共进的重要一步 [3] - 活动模式为行业提供了崭新范式，公司未来将深化与城市文旅、本地社区等多维资源的协同 [13] 营销互动与用户增长 - 公司以“特展快闪店+超级大吧台”形式亮相，打造五大功能板块并深度融入重庆本土文化元素 [5] - 通过创意互动玩法如“9.9元抢限定套餐”、买一送一福利及社交平台任务吸引年轻消费者 [5][6] - 互动游戏促进社群裂变，活动期间企业微信新增用户380+、社群新增350+，小红书涨粉超700 [6] 产品策略与市场反馈 - 现场首发新品“烤奶牛乳茶”作为经典系列的焕新升级，并推出买一送一限时优惠 [8] - 活动期间每日提供多款饮品免费试饮，累计赠送超860杯，为国庆消费旺季积攒热度与口碑 [8] - 高品质饮品和丰富活动吸引了众多潜在客户咨询，展现出品牌扎实卓越的产品实力 [11]

公司业务发展 - 公司旗下乳品品牌皇氏乳业、优氏乳业、皇氏水牛、神气水牛、一只水牛及茶饮品牌在桂里已入驻小红书平台 [2] - 公司通过小红书平台聚焦内容种草与场景渗透策略 通过线上旗舰店实现直接销售转化 [2] - 公司围绕旗下核心品牌搭建内容矩阵 强化品牌认知与用户连接 [2] - 公司旗下品牌皇氏乳业、优氏乳业、遵义乳业、皇氏水牛旗舰店、皇氏乳业新鲜到家、皇氏水牛鲜生活已入驻抖音电商平台 [2] - 公司通过抖音平台采用自营直播、达人合作与短视频引流方式 拉动销售规模与用户触达 [2] 品牌战略布局 - 公司通过多品牌矩阵覆盖乳品与茶饮赛道 包括皇氏乳业、优氏乳业、皇氏水牛、神气水牛、一只水牛及在桂里等品牌 [2] - 公司实施双平台运营策略 分别在小红书和抖音平台采用差异化营销方式 [2] - 公司注重线上渠道建设 通过内容营销与电商直播相结合的方式促进销售转化 [2]