邹平市经济发展概况 - 一般公共预算收入达62.57亿元 税收收入47.23亿元 规上工业总产值1648.5亿元 高端铝产业集群营收突破1750亿元 [19] - 拥有市场主体8.3万余家 企业2.5万余家 "四上企业"1177家 规上工业企业495家 营收过10亿元工业企业43家 过亿元工业企业162家 [14] - 工业产值和工业营收稳居山东省县域前列 [14] 铝产业集群发展 - 魏桥创业集团连续14年位列世界500强 2014年成为全球最大铝业生产企业 [10] - 创新集团为全球最大铝下游制造商 业务覆盖高性能铝合金/再生铝回收/新能源材料等领域 连续八年跻身中国企业500强 [12] - 高端铝产业集群营收突破1750亿元 [19] - 宏畅轻合金年产20万吨特种轻合金材料 高强高韧6系铝合金材料较传统铝合金强度提升30% [10] - 创新集团年产50万吨再生铝 亮相中国国际供应链促进博览会作为苹果等公司供应链企业 [12] 产业升级与技术创新 - 实施374个工业技改项目 规上企业工业技改覆盖率77% [16] - 培育7家国家级专精特新"小巨人" 3家国家级制造业单项冠军企业 [16] - 科技型中小企业/高新技术企业/科技领军企业达417家 [16] - 山东开泰集团金属磨料市场占有率全国领先 抛喷丸装备市场占有率全球领先 [12] - 规划3.55平方公里湖西科创城 布局新材料/新能源/生命健康等未来产业 [16] 企业支持政策 - 设立1亿元人才专项资金 博士最高补贴147万元 硕士最高补贴62.8万元 [19] - 设立10亿元人才创业基金 提供创业启动资金 [19] - 设立1亿元"振兴魏桥"发展专项基金 [19] - 每年为科创企业减免税费7亿余元 [16] - 审批时间压缩85% 项目最快当天完成立项 15个工作日完成本级所有手续 [20] 基础设施与资源保障 - 电力保障能力900万千瓦/时 最大供热能力6420吨/时 燃气供应能力6亿立方/年 [20] - 建成170万平方米标准厂房 [20] - 各类金融机构65家 存贷款余额均超千亿元 [20] - 5年完成55条重点道路建设 城区断头路全部清零 [23] - 城区主干道双向行程时间较普通道路快30% 停车次数平均减少3次 道路通行效率提升29.5% [23]

担保事项 - 安徽鑫铂铝业为子公司安徽鑫铂新能源汽车零部件提供3000万元流动资金贷款最高额连带责任保证担保 [1] - 担保合同已完成签署 担保方为上海浦东发展银行滁州分行 [1] - 截至公告日 公司对鑫铂新能源担保余额达68255.63万元 对所有子公司担保余额为346562.87万元 [1] 子公司财务状况 - 鑫铂新能源信用状况良好 截至2025年6月30日总资产161454.88万元 [1] - 子公司2025年上半年实现净利润472.27万元 [1] 董事会意见 - 董事会认为此次担保有利于子公司拓宽融资渠道 [1] - 担保风险可控 公司及子公司无逾期对外担保情况 [1]

新能源及有色金属日报 | 2025-09-26 节前备货叠加贸易商惜售，现货贴水继续修复 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20770元/吨，较上一交易日变化90元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较 上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20800元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至30元/吨；佛山A00 铝价录20710元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-60元/吨。 铝期货方面：2025-09-25日沪铝主力合约开于20745元/吨，收于20765元/吨，较上一交易日变化80元/吨，最 高价达20835元/吨，最低价达到20705元/吨。全天交易日成交146073手，全天交易日持仓220640手。 库存方面，截止2025-09-25，SMM统计国内电解铝锭社会库存61.7万吨，较上一期变化-2.1吨，仓单库存64408 吨，较上一交易日变化-3328吨，LME铝库存515925吨，较上一交易日变化-1225吨。 氧化铝现货价格：2025-09-25SMM氧化铝山西价格录得2945元/吨，山东价格录得2905元/吨，河南价格录得 2980元/ ...

报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 26 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 铝市场表现：日内受铜价大涨影响，铝产业链普遍走强，沪铝小幅高开上行，主力 2511 收跌 0.39%报 20765，10 - 11 平水转为小幅贴水 -5，远月维持小幅 contango 结构，进口窗口关闭，现货进口亏损在 -1500 元/吨上下波动 [8] - 铝土矿情况：北方国产铝土矿仍未恢复生产，年内复产概率低，北方矿价有上涨动力，但下游氧化铝现货价格走跌，压价意愿增强，矿价上涨亦有压力，进口矿短期变化不大，继续关注几内亚选举前矿权政策变化 [8] - 氧化铝情况：氧化铝日内涨幅达 1.66%，几内亚博凯矿端扰动消息更多属于情绪面刺激，实质性影响暂有限，氧化铝低位成本支撑凸显 [8] - 铸铝合金情况：铸铝合金的走势继续跟随沪铝，旺季叠加废铝原料偏紧，继续关注多 AD 空 AL 策略 [8] - 电解铝情况：电解铝运行产能维持高位，周四铝锭社库环比上周四去化 2.1 至 61.7 万吨，伴随绝对价走低以及铝加工材企业的双节备货需求，前期累库压力开始缓解 [8] - 操作建议：沪铝重回前期震荡区间内，下方支撑继续关注 20500 一线 [8] 行业要闻 - 阿联酋全球铝业公司（EGA）：已着手筹备潜在的首次公开募股（IPO），估值预计可达 100 亿至 150 亿美元，委托花旗集团等负责 IPO 安排，聘请罗斯柴尔德公司担任顾问，上市地点迪拜与阿布扎比竞争，此次上市是近十年筹备高潮，曾应对美国加征关税等挑战，IPO 将检验国际投资者对中东铝业资产估值态度 [9][10] - 日本铝罐需求：2025 年日本铝罐（包括国内和进口铝罐）需求量约为 20.91 亿罐，与上年持平，连续 10 年保持在 20 亿罐水平 [10] - 铸造铝合金期货：2025 年 9 月 22 日起，铸造铝合金期货的标准仓单生成业务正式启动，首日铸造铝合金仓单总注册量为 3878 吨，各地区有不同注册量 [10]

董事会及监事会会议召开情况 - 第六届董事会2025年第四次临时会议于2025年9月25日以现场结合通讯表决方式召开 会议通知于2025年9月23日通过书面、传真、电子邮件等方式紧急发出 由董事长杨丛森主持 7名董事全部出席 监事及高管列席 [2] - 第六届监事会2025年第四次临时会议于2025年9月25日以现场结合通讯表决方式召开 会议通知于2025年9月23日通过书面、传真及电子邮件方式紧急发出 由监事会主席朱士超主持 3名监事全部出席 [10] 重大资产重组交易进展 - 公司拟通过发行股份方式收购山东宏拓实业有限公司100%股权 交易对方包括山东魏桥铝电有限公司等9家机构 [3][11] - 交易审计基准日更新为2025年5月31日 信永中和会计师事务所已出具标的公司2023-2025年5月31日合并审计报告（XYZH/2025CQAA2B0258）及公司2024-2025年5月31日备考审阅报告（XYZH/2025CQAA2B0259） [4][11][12] - 基于更新后的审计基准日 公司编制并审议通过《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》及其摘要 [7][8][13] 审议表决结果 - 董事会以6票同意、0票反对、0票弃权通过两项议案 关联董事杨丛森回避表决 [3][6][7] - 监事会以3票同意、0票反对、0票弃权通过两项议案 [11][13] - 根据2025年第一次临时股东大会授权 两项议案均无需提交股东大会审议 [6][7][13] 信息披露与文件修订 - 公司于2025年7月1日收到深交所审核问询函（审核函〔2025〕130009号） 并于2025年7月22日、9月4日披露修订后重组报告书 [18][19] - 根据深交所进一步审核意见 对重组报告书进行修订补充 更新报告期财务数据 完善部分表述 但不影响交易方案 [19] - 全部详细文件均在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）同步披露 [5][8] 治理结构变动 - 第六届董事会及监事会任期即将届满 因换届筹备工作尚未完成 决定延期换届 现有成员将继续履职直至换届完成 [16] - 董事会专门委员会及高级管理人员任期相应顺延 该安排不影响公司正常生产经营 [16]

董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年9月22日通过电子邮件发出 [1] - 会议于2025年9月25日以通讯方式召开 [2] - 应出席董事8人 实际出席8人 全体以通讯方式参会 [3] - 会议由董事长喻旭春主持 高级管理人员列席 [4] - 会议程序符合法律法规及公司章程规定 [5] 董事补选事项 - 董事王益民因个人原因辞去董事及董事会专门委员会委员职务 [6] - 股东宁波中曼科技提名张晓峰为第十届董事会非独立董事候选人 [6][16] - 张晓峰女士1986年生 华东师范大学硕士 现任杭州锦江集团人力资源总监 [20] - 董事会全票通过补选议案（8票同意 0票反对） [7][10] - 补选后高级管理人员及职工代表董事占比未超过董事会总数二分之一 [6][16] - 该议案需提交2025年10月13日临时股东会审议 [11][34] 银行授信申请 - 公司向银行申请不超过30亿元人民币综合授信额度 [9] - 授信额度用于日常生产经营资金需求及融资业务 [9] - 实际融资金额以银行与公司实际发生金额为准 [9] - 授权董事长在额度内签署相关法律文件 有效期12个月 [9] - 议案获董事会全票通过（8票同意 0票反对） [10] 临时股东会安排 - 定于2025年10月13日在公司二楼会议室召开第五次临时股东会 [11][33] - 会议采用现场表决与网络投票相结合方式 [26][27] - 股权登记日为2025年9月30日 [28] - 审议事项仅为补选非独立董事议案 [34] - 网络投票通过深交所系统进行 代码360612 简称"万方投票" [37][38]

股东股权质押情况 - 股东曾超懿本次质押公司股份3125万股 [1] - 股东石河子市锦隆能源产业链有限公司累计质押股份约2.95亿股 占其持股比例32.81% [1] - 股东石河子市锦汇能源投资有限公司累计质押股份约1.73亿股 占其持股比例50% [1] - 股东曾超懿累计质押股份约1.44亿股 占其持股比例36.66% [1] - 股东曾超林累计质押股份约1.14亿股 占其持股比例37.81% [1] 资本市场动态 - A股总市值突破116万亿元 [1]

公司可交换债券调整 - 南山铝业控股股东南山集团2023年第一期可交换债券"南01EB"换股价格因2025年度中期利润分配调整为3.36元/股 [1] - 该债券发行规模8.8333亿元 期限3年 标的股票为南山集团持有的部分公司A股股份 [1] - 债券当前处于换股期 截止日期为2026年4月21日 [1] 股权结构 - 南山集团持有南山铝业2,404,403,647股A股股份 占总股本比例20.70% [1] - 公司将持续披露可交换债券相关进展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期弱美元和供应扰动支撑基本金属价格，终端需求预期偏弱限制上方高度，基本金属整体维持震荡抬升格局，可关注铜铝锡低吸做多机会；长期国内潜在增量刺激政策预期和铜铝锡供应扰动问题支撑基本金属价格 [1] 各品种观点总结 铜 - 观点：Grasberg铜矿减产量级较大，铜价偏强运行，中期展望震荡偏强 [7][8] - 信息分析：自由港证实印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故生产停滞，2026年产量或降35%；美联储降息25bp；8月SMM中国电解铜产量环比降0.28万吨，1 - 8月累计产量同比增97.88万吨；9月24日1电解铜现货对当月2510合约报贴水10元/吨 - 升水120元/吨；截至9月22日，SMM全国主流地区铜库存回落0.44万吨至14.45万吨；“770号文”发布后再生铜市场停工减产 [7][8] - 主要逻辑：宏观上美联储降息，美元指数低位支撑铜价；供需方面，Grasberg铜矿停产加剧供应紧张，加工费低位，“770号文”使废铜回收成本和难度上升，部分冶炼厂减停产，预计9月电解铜产量回落；需求端旺季来临，下游备货意愿增强，库存开始下降，若持续下降铜价有望偏强 [8] 氧化铝 - 观点：反内卷情绪影响，氧化铝价小幅反弹，中期展望震荡 [9] - 信息分析：9月24日，氧化铝多地价格下跌，仓单149211吨，环比 - 1795；西北地区某铝厂招标氧化铝成交价下降，多地有现货成交 [9][10] - 主要逻辑：宏观情绪干扰盘面，基本面炼厂高利润萎缩但未过度亏损，运行产能创新高，上下游平衡系数过剩，海外过剩使进口窗口打开，国内强累库，价格上方承压；四季度矿石长单跌幅有限制约下方空间 [10] 铝 - 观点：关注需求成色，铝价震荡运行，短期消费和去库需观察，中期供应增量有限需求有韧性，铝价中枢有望上移 [11][12] - 信息分析：9月24日SMM AOO均价20680元/吨；9月22日国内主流消费地电解铝锭库存持平上周四，铝棒库存下降；9月24日，上期所电解铝仓单67736吨，环比 - 1224吨；2025年8月国内铝及其制品出口同比降1.68%；印尼KAI计划铝冶炼厂投产 [12] - 主要逻辑：短期降息落地，美元偏弱；供应端置换产能投产，运行产能和开工率高位；需求端旺季临近订单预期好转，周度开工率回暖，关注节前备库需求；库存累积，现货平水，预计铝价震荡 [12] 铝合金 - 观点：成本支撑仍在，盘面震荡运行，短期可参与跨品种套利，中期价格维持区间震荡 [13][14] - 信息分析：9月24日保太ADC12报20300元/吨，SMM AOO均价20680元/吨；9月24日上期所注册仓单为15213吨，环比 + 4277吨；欧盟拟对废金属出口征税；2025年8月未锻轧铝合金进口量同比减16.7%，1 - 8月累计进口同比减14.2% [13][14] - 主要逻辑：成本端废铝流通货源偏紧，成本压降空间有限；供应端开工边际回升，政策落地节奏待观察；需求端边际回暖，旺季成色待察；库存累积，价格预计区间震荡，AD - AL价差低位回升，关注跨品种套利机会 [14] 锌 - 观点：供需过剩预期仍强，锌价走势偏弱，短期震荡，中长期有下跌空间 [16][17] - 信息分析：9月24日，上海、广东、天津0锌对主力合约贴水；截至9月24日，SMM七地锌锭库存总量15.70万吨，较上周四下降0.15万吨；中国锌原料联合谈判小组发布2025年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间 [16][17] - 主要逻辑：宏观上美联储降息预期兑现，有色板块回落；供应端锌矿供应转松，加工费抬升，冶炼厂盈利好，生产意愿强；需求端国内消费进入淡旺季过渡期，终端新增订单有限，需求预期一般 [17] 铅 - 观点：再生铅供应下降，铅价震荡运行，中期展望震荡偏强 [18][20] - 信息分析：9月24日，废电动车电池9975元/吨，原再价差75元/吨；SMM1铅锭均价16950元，环比 - 25元；9月22日国内主要市场铅锭社会库存为5.47万吨，较上周四下降1.29万吨；沪铅最新仓单38160吨，环比 - 3450吨；国庆临近，下游铅蓄电池企业节前备库，再生铅企业检修减产，原生铅企业厂提货源减少，社会仓库库存下降 [18] - 主要逻辑：现货端贴水收窄，原再生价差持稳，期货仓单下降；供应端废电池价格持稳，再生铅冶炼利润下降，开工率低位，原生铅开工率持稳，产量下降；需求端处于消费淡旺季过渡期，铅酸蓄电池开工率高位，节前有备货需求 [20] 镍 - 观点：伦镍库存突破23万吨大关，镍价宽幅震荡，中期展望震荡 [21] - 信息分析：9月24日LME镍库存23.0586万吨，较前一交易日 + 132吨；沪镍仓单24971吨，较前一交易日 - 493吨；高镍生铁市场供应端成本支撑使报价坚挺，需求端下游不锈钢企业采购意愿低迷，价格承压；电池回收公司获资助建设锂电池回收厂 [21][22] - 主要逻辑：市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱，矿端相对坚挺，中间品产量恢复，镍盐价格微幅走弱，电镍现实过剩，库存累积，价格博弈宜短线交易 [23] 不锈钢 - 观点：仓单延续去化，不锈钢震荡运行，需关注旺季兑现情况和库存、成本端变化 [26] - 信息分析：最新不锈钢期货仓单库存量88233吨，较前一日交易日 - 775吨；9月24日，佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约305元/吨；SMM10 - 12%高镍生铁均价955元/镍点；印尼高镍生铁舱底价965元/镍点成交1000吨 [26] - 主要逻辑：镍铁和铬铁价格持稳，8月不锈钢产量止跌回升，关注需求端旺季兑现情况；库存端社会库存小幅去化，仓单延续去化，结构性过剩压力缓解 [26] 锡 - 观点：供应约束仍存，锡价震荡运行 [27] - 信息分析：9月24日，伦锡仓单库存较上一交易日 + 120吨，为2695吨；沪锡仓单库存较上一交易日 - 76吨，至6342吨；沪锡持仓较上一交易日 - 1017手，至51042手；9月24日上海有色网1锡锭报价均价为271400元/吨，较上一日 + 700元/吨 [27] - 主要逻辑：供应端佤邦曼相矿区复产慢，印尼出口正常，非洲生产和出口不稳定，国内矿端紧缩，锡精矿加工费低位，精炼锡开工率低位；需求端下半年边际走弱，四季度库存去化难度大，锡价向上动能不足 [27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝锭预计价格短期高位运行 关注宏观情绪和矿端消息 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬 复产预计在正月初十一至十六 停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂 1家1月5日停产 大部分1月中旬停产 个别1月20日后停产 停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米 环比降40.3% 同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行 价格创新低 供需双弱 市场情绪悲观 价格重心下移 冬储低迷 支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日铝价偏弱整理 美联储内部货币政策路径分歧加大 需在高通胀与就业疲软间平衡 [2] - 供应端置换产能爬产推动 产量小幅度增长 供需格局边际改善 [3] - 截至上周四 全国冶金级氧化铝建成产能11032万吨/年 运行产能9233万吨/年 开工率较上周上调0.92个百分点至83.69% [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周增0.1个百分点至62.2% 与去年同期降1.3个百分点 [3] - 原生合金头部企业开工平稳 中小企业开工回调 铝板带开工率微降 铝线缆开工率持稳 国庆或推动补库 开工率有望回升 [3] - 铝价回落 加工材厂有双节备货需求 社会库存去化 9月25日国内主流消费地电解铝锭库存61.70万吨 较周一和上周四均下跌2.1万吨 [3] - 短期内铝价重心回落 下游采买回升 现货升水坚挺 中期铝消费回暖 汽车、电力、建筑行业铝消费向好 加工材开工率稳中有升 [3] - 宏观降息预期兑现 关注国内政策推进 双节备货开启 预计价格短期高位震荡 后续关注库消走势 [4] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产和消费释放情况 [4]