投资评级 - 报告对英维克维持“买入”评级 [7][5] 核心观点 - 报告认为英维克作为国内液冷龙头，凭借其“全链条”平台优势，有望充分受益于AI数据中心需求增长、液冷渗透率提升以及海外市场的突破 [5][4][2] - 公司短期收入受交货周期影响，但存货高增验证长期需求旺盛 [1] - 海外市场取得关键进展，与谷歌等大客户合作获突破，为未来增长打开空间 [2] - 国内超节点方案预计将迎来规模出货，带动液冷需求爆发，公司有望受益 [3] 财务表现与预测 - 25年第三季度公司实现收入14.53亿元，同比增长25%，环比下降11%；归母净利润1.83亿元，同比增长8%，环比增长9%；毛利率为29.4%，环比提升3.43个百分点 [1] - 25年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.96%、4.01%、7.39%、0.16%，总体费用率水平下行 [1] - 截至25年第三季度末，公司存货达12.32亿元，较24年末增长39% [1] - 预计公司25-27年收入分别为63.2亿元、93.4亿元、128.0亿元，同比增长38%、48%、37% [5][11] - 预计公司25-27年归母净利润分别为6.7亿元、10.9亿元、15.8亿元，同比增长48%、63%、45% [5][11] - 以25年10月27日收盘价计算，对应市盈率分别为114倍、70倍、48倍 [5][11] 业务进展与行业机遇 - 公司BHS-AP平台冷板、UQD04快接头等产品已通过英特尔测试与验证，成为英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商 [2] - 公司的UQD快接头产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴 [2] - 公司在OCP大会上推出基于谷歌Deschutes 5 CDU规格的CDU产品，并展示26MW全链路液冷案例，支持超过2.6万台液冷节点部署，单芯片散热功率超1000W，PUE可优化至1.1以下 [2] - 国内厂商如华为、阿里云、昆仑芯正加速部署超节点方案，单机柜功耗超过100kW，液冷散热成为刚需，预计明年将迎来国内超节点规模出货 [3] - 公司的Coolinside全链条液冷解决方案中的关键产品已获得主流算力芯片厂商和头部算力设备制造商认可并开始被规模采购应用 [4]

股价及资金流向 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于25.76元，当日上涨1.3%，换手率为1.58%，成交量为1.9万手，成交额为4904.47万元 [1] - 10月28日主力资金净流入94.37万元，占总成交额1.92%，游资资金净流出88.36万元，散户资金净流出6.02万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在3个交易日为净流入，其中10月24日净流入344.39万元，占比5.71%，而在10月22日净流出697.05万元，占比-19.79% [1] 公司财务表现 - 2025年中报显示，公司主营收入6.16亿元，同比下降8.22%，但归母净利润为2563.64万元，同比上升15.38%，扣非净利润1836.66万元，同比上升32.79% [2] - 2025年第二季度单季度，公司主营收入4.09亿元，同比下降9.35%，单季度归母净利润1669.81万元，同比下降11.13%，但单季度扣非净利润1436.17万元，同比上升15.54% [2] - 公司毛利率为25.63%，净利率为3.92%，负债率为60.61% [2] 公司估值与行业对比 - 公司总市值为31.09亿元，低于专用设备行业均值79.01亿元，在行业内268家公司中排名第208位 [2] - 公司动态市盈率为60.64，高于行业均值52.52，市净率为2.41，低于行业均值4.67 [2] - 公司净资产为13.23亿元，净利润为2563.64万元，均低于行业均值，ROE为1.98%，略低于行业均值2.26% [2] 公司业务与市场观点 - 公司主营业务为液体食品装备的研发、生产和制造，包括啤酒酿造和包装设备、饮料前处理和包装机械以及乳品包装机械等 [2] - 最近90天内，共有1家机构给出增持评级 [3]

回购方案核心信息 - 公司董事会审议通过回购股份方案，拟使用自有或自筹资金进行回购 [1] - 回购资金总额为2500万元至5000万元 [1] - 回购价格上限设定为不超过65.44元/股 [1] - 回购方式为通过集中竞价交易回购A股股份 [1] 回购股份规模与占比 - 按回购金额上限5000万元测算，预计可回购股份数量为764,058股 [1] - 按回购金额上限测算，回购股份数量占总股本的比例为0.95% [1] - 按回购金额下限2500万元测算，预计可回购股份数量为382,029股 [1] - 按回购金额下限测算，回购股份数量占总股本的比例为0.48% [1] 回购股份用途与期限 - 回购的股份将用于股权激励计划或员工持股计划 [1] - 若回购股份在三年内未全部用于上述计划，则未使用的部分将予以注销 [1] - 本次回购股份方案的实施期限为董事会审议通过之日起12个月 [1] 其他相关事项 - 截至公告披露日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员暂无明确的股份增减持计划 [1]

超达装备公告，第三季度营收为2.12亿元，同比增长7.34%；净利润为4934.37万元，同比增长93.45%。 前三季度营收为5.66亿元，同比增长8.50%；净利润为1.1亿元，同比增长44.17%。 ...

公司市值管理策略 - 公司于年初制定了市值管理制度并严格落实 [1] - 公司构建了贯穿全流程的市值管理体系框架 [1] - 公司致力于通过专注主业经营、提升核心竞争力等手段实现价值创造和价值传递 [1] 投资者回报与沟通 - 公司高度重视市值维护与投资者回报 [1] - 公司通过加强投关管理、持续稳定的现金分红来回报投资者 [1] - 公司强化信息披露作为价值传递的手段之一 [1]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44%，个股涨跌幅中位数为下跌0.16% [1] - 沪深两市不含ST个股涨停58家，较昨日增加8家；跌停4家，较昨日减少1家 [2] 热门行业分析 - 专用设备行业有3只个股涨停，逻辑为政策支持加码及行业需求回暖 [4] - 航运港口行业有3只个股涨停，逻辑为海运需求回升、贸易复苏提振港口吞吐量以及全球供应链改善 [4] - 电子元件行业有3只个股涨停，逻辑为行业景气度回升及AI硬件需求驱动业绩增长 [4] 热门概念分析 - 福建自贸/海西概念有10只个股涨停，为当日最热概念，逻辑为自贸区政策红利释放叠加区域经济活力提升 [5] - 业绩增长概念有7只个股涨停，逻辑为受年报预增催化，资金偏好基本面改善标的 [5] - PCB板概念有6只个股涨停，逻辑为受益于AI硬件需求增长和5G建设提速 [5] 强势个股特征：创历史新高 - 股价创历史新高的涨停股有3只，包括中钨高新（22.51元）、运机集团（29.61元）、征和工业（86.53元） [6] 强势个股特征：创近一年新高 - 股价创近一年新高的涨停股有23只，代表性个股包括平潭发展（5.49元）、方正科技（13.19元）、厦门港务（11.44元）等 [7][8] 资金流向分析 - 主力资金净流入前5的个股为长城军工（净流入11.07亿元）、多氟多（净流入9.47亿元）、方正科技（净流入7.67亿元）、中钨高新（净流入5.09亿元）、航天发展（净流入5.05亿元） [9] - 封板资金前5的个股为平潭发展（封板资金5.13亿元）、盈新发展（封板资金4.47亿元）、时空科技（封板资金4.09亿元）、安泰科技（封板资金3.3亿元）、方正科技（封板资金2.82亿元） [11] 个股连板情况 - 首板个股45只，2连板个股6只，3连板及以上个股7只 [12] - 连板数前5的个股为盈新发展（7连板）、平潭发展（4连板）、时空科技（4连板）、达华智能（4连板）、青岛双星（3连板） [12] 业绩驱动因素 - 三季度业绩公告密集期，业绩超预期公司出现涨停，此热度可能延续至10月底 [1] - 研报显示2025年三季报业绩有望保持良好增长的行业包括先进制造、科技TMT、医药部分细分领域、非银金融业及部分周期行业 [1]

中国卫星财务表现 - 公司前三季度实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28%，归属于上市公司股东的净利润1481.14万元，同比扭亏为盈 [1] - 第三季度业绩表现尤为强劲，实现营业收入17.82亿元，同比增长177.31%，净利润4530.29万元，同比扭亏 [1] - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用业务，所属行业为国防军工-航天装备 [1] 赛象科技业务合同 - 公司与空客天津项目签署运输工装夹具合同，总价为5.33亿元，合同有效期至2038年 [1] - 合同内容涉及为空客A320系列飞机大部件运输提供固定、支撑和保护组装件的工装夹具 [1] - 公司主营业务为子午线轮胎关键智能设备的研发、制造、服务，所属行业为机械设备-专用设备 [1] 半导体与芯片行业 - 中微半导前三季度净利润1.52亿元，同比增长36.78%，营业收入7.73亿元，增长19.03% [2] - 紫光国微前三季度净利润12.63亿元，增长25.04%，第三季度净利润增速达109.55% [57][58] - 通富微电前三季度净利润8.60亿元，增长55.74%，第三季度净利润增长95.08% [49][50] - 达梦数据前三季度净利润3.30亿元，增长89.11%，主营业务为数据库产品及技术服务 [59][60] 锂电池与新能源产业链 - 骄成超声前三季度净利润9402.59万元，同比增长359.81%，主营业务为超声波焊接设备 [2][3] - 科达利前三季度净利润11.85亿元，增长16.55%，营业收入106.03亿元，增长23.41% [3] - 欣锐科技前三季度净亏损6262.07万元，但第三季度实现净利润326万元，同比增长108.60% [37] 汽车零部件行业 - 宁波华翔前三季度净利润8872.61万元，同比下降87.68%，但第三季度净利润4.62亿元，增长149.27% [4][5] - 天成自控前三季度净利润5032.79万元，增长91.73%，第三季度净利润增长158.24% [20][21] - 威腾电气前三季度净利润1366.32万元，同比下滑87.47%，第三季度出现净亏损282.27万元 [18][19] - 贵航股份前三季度净利润1.18亿元，微增0.77%，但第三季度净利润下降29.19% [14][15] 有色金属与材料 - 湖南黄金前三季度净利润10.29亿元，增长54.28%，营业收入411.94亿元，增长96.26% [32][33] - 永杰新材前三季度净利润3.09亿元，增长30.99%，主营业务为铝板带箔研发生产 [26][27] - 中孚实业前三季度净利润11.87亿元，增长63.25%，主营业务为铝精深加工 [40][41] - 海星股份前三季度净利润1.47亿元，增长41.41%，主营业务为铝电解电容器电极箔 [16][17] 化工与农药行业 - 先达股份前三季度净利润1.96亿元，同比增长3064.56%，第三季度净利润增长5447.46% [7] - 苏利股份前三季度净利润1.39亿元，增长1522.38%，第三季度净利润增长2750.24% [23] - 嘉必优前三季度净利润1.29亿元，增长54.18%，主营业务为ARA、DHA等产品 [37][38] - 瑞丰新材前三季度净利润5.74亿元，增长14.85%，主营业务为油品添加剂 [39][40] 消费电子与硬件 - 奥海科技前三季度净利润3.59亿元，增长19.32%，拟每10股派现6元，第三季度净利润增长81.92% [41][42] - 福日电子前三季度净利润8736.24万元，同比扭亏，第三季度净利润6527.80万元 [54][55] - 东阳光前三季度净利润9.06亿元，增长189.80%，第三季度净利润增长240.41% [35][36] 医药生物行业 - 康恩贝前三季度净利润5.84亿元，增长12.65%，第三季度净利润增长69.11% [28][29] - 华东医药前三季度净利润27.48亿元，增长7.24%，营业收入326.64亿元 [33][34] - 安杰思前三季度净利润1.77亿元，下降10.35%，第三季度净利润下降30.15% [45][46] 交通运输与基础设施 - 南方航空前三季度净利润23.07亿元，增长17.40%，营业收入1376.65亿元 [47] - 海南高速前三季度净亏损1062.99万元，但第三季度实现净利润2468.44万元，同比扭亏 [9][10] - 中原高速前三季度净利润9.61亿元，增长16.78%，第三季度净利润增长43.85% [30][31] 机械设备与制造 - 隆鑫通用前三季度净利润15.77亿元，增长75.45%，营业收入145.57亿元 [8] - 杭齿前进前三季度净利润2.07亿元，增长9.59%，主营业务为齿轮传动装置 [21][22] - 杭氧股份前三季度净利润7.57亿元，增长12.14%，营业收入114.28亿元 [12] 其他行业表现 - 三七互娱前三季度净利润23.45亿元，增长23.57%，尽管营业收入下降6.59% [24][25] - 罗莱生活前三季度净利润3.40亿元，增长30.03%，第三季度净利润增长50.14% [60][61] - 南京银行前三季度净利润180.05亿元，增长8.06%，营业收入419.49亿元 [48] - 中瓷电子前三季度净利润4.43亿元，增长20.07%，主营业务为电子陶瓷产品 [11]

板块整体表现 - 10月28日专用设备板块微跌0.04%，表现略优于上证指数（下跌0.22%）和深证成指（下跌0.44%）[1] - 板块内个股表现分化显著，呈现涨跌互现格局[1][2] 领涨个股表现 - 乖麦科技领涨板块，收盘价33.10元，单日涨幅达10.04%，成交额4.10亿元[1] - 运机集团涨幅9.99%，收盘价29.61元，成交额2.9062亿元[1] - 标准股份涨幅9.99%，收盘价8.15元，成交额4339.79万元[1] - 康力电梯涨幅7.33%，成交量为58.67万手，成交额4.30亿元[1] - 豪迈科技涨幅6.53%，收盘价68.04元，成交额10.52亿元[1] 领跌个股表现 - 神开股份领跌板块，跌幅达9.57%，收盘价14.36元，成交量153.30万手，成交额22.79亿元[2] - 达意隆跌幅8.75%，收盘价14.08元，成交额4.21亿元[2] - 长江能科跌幅7.23%，收盘价18.49元，成交额2.02亿元[2] - 博隆技术跌幅6.99%，收盘价79.80元，成交额2.76亿元[2] 板块资金流向 - 专用设备板块主力资金净流出17.4亿元，显示机构资金呈撤离态势[2] - 游资资金净流入1.56亿元，散户资金净流入15.83亿元，表明中小投资者资金在积极介入[2] - 强瑞技术主力净流入9201.34万元，主力净占比达11.53%，但游资净流出9175.99万元[3] - 石化机械主力净流入9877.85万元，主力净占比7.36%[3] - 中坚科技主力净流入6290.80万元，主力净占比7.60%[3]

投资评级 - 报告对运机集团的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为运机集团2025年第三季度净利润实现同比高速增长，公司拿单能力凸显，海外拓展取得重大突破，在手订单充足，有望保障未来两年稳定增长 [2][6] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入3.52亿元，同比增长27.97%，实现归母净利润0.34亿元，同比增长45.71% [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入12.32亿元，同比增长41.99%，实现归母净利润1.07亿元，同比增长27.35% [4] - 2025年前三季度，公司毛利率为30.74%，同比下降0.19个百分点；净利率为8.99%，同比下降0.72个百分点 [6] - 2025年前三季度，公司计提信用减值损失0.56亿元，较2025年上半年减少0.14亿元 [6] 公司运营与战略投资 - 2025年8月，公司公告拟投资扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业，公司作为有限合伙人认缴出资不超过1亿元，占合伙企业认缴出资总额不超过10.53% [6] - 该合伙企业已于2025年9月8日完成备案，旨在实现各方在项目资源和产业资源的互补 [6] - 2025年第三季度期末，公司应收账款为16.64亿元，较2025年上半年期末减少0.41亿元 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为24.40亿元，归母净利润为2.36亿元，对应市盈率（PE）为27倍 [6] - 预计公司2026年营业收入为34.94亿元，归母净利润为3.77亿元，对应市盈率（PE）为17倍 [6] - 预计公司2027年营业收入为46.78亿元，归母净利润为5.85亿元，对应市盈率（PE）为11倍 [6] - 预计公司2025年至2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.00元、1.60元、2.49元 [8] - 预计公司2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为10%、15%、20% [8] 市场表现与数据 - 截至2025年10月27日，公司当前股价为26.92元，52周价格区间为19.34-38.03元 [3] - 公司总市值为63.241亿元，流通市值为40.8506亿元 [3] - 近3个月公司股价表现上涨33.7%，近12个月上涨36.6%，同期沪深300指数涨幅分别为14.3%和19.2% [3]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收3.23亿元，同比下降14.73% [1] - 公司前三季度归母净利润2282万元，同比下降32.55% [1] - 公司前三季度扣非净利润1620万元，同比下降47.65% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.09元 [1]