香港挂牌：企业走向国际化的战略跳板 对于企业而言，在香港挂牌不仅意味着迈入国际资本市场的门槛，更是一次提升综合竞争力的战略机遇。这一过程背后，既体现了企业发展的雄心， 也映香港作为金融枢纽的独特价值。 一、香港挂牌的深层意义 香港挂牌的核心意义在于搭建连接全球资本与本地企业的桥梁。作为全球第三大金融中心，香港汇聚了来自欧美、亚洲和中东的投资者，资金流动性 强，市场规则透明。企业通过香港上市，能够直接触达国际资本，突破地域限制，将自身业务与全球经济深度融合。例如，腾讯、美团等中国科技巨 头选择香港上市后，不仅获得巨额融资，更通过国际投资者的参与加速了全球化布局。此外，香港作为中国的一部分，在"一国两制"框架下，既能对 接内地经济腹地，又能遵循国际金融规则，成为中资企业"走出去"和外资进入中国市场的双向通道。 HKGOTC——香港企业股权交易展示中心，是依法成立于全球三大金融中心—香港，简称香港股权交易中心(HKGOTC)。主要面向中国香港和内地中 小企业提供专业的国际化资本服务。定位为全球中小企业场外股权交易中心，是独立于港交所(HKEX)主板、创业版(GEM)之外的为合格的投资者而设 的场外资本市场，是香港首 ...

报告核心观点 - 美国与多国达成贸易协议，税率低于此前特朗普威吓税率，市场风险偏好提升，港股有力再战高位；安踏体育作为中国体育用品行业龙头企业，将优先享受行业发展红利，维持“买入”评级 [2][6][9] 国证视点 - 港股昨日延续涨势，连升4日，再创逾三年新高，恒指高开218点，最终全日最高位收市，报25,538点，全日上升408点或1.62%，过去四个交易日累积升1,039点，主板成交3,330亿港元，较上日多25.2%，港股通买卖盘成交1817亿元，较上日多12.2%，占大市买卖盘成交27.3% [2] - 连续13日净流入后，港股通交易昨日录得净流出13.2亿港元，北水净买入最多为国寿、中芯、中国能源建设，净卖出最多为腾讯、美团、小米 [3] - 12个恒生综合行业指数中10个上扬2个下跌，资讯科技及可选消费分别涨3.18%及1.80%，跑赢恒生综指，金融业及综合企业涨幅逾1%但跑输，工业及公用事业跌幅分别为0.40%及0.16% [3] - 美股昨晚高开高走，道指、标指及纳指分别涨1.14%、0.78%及0.61% [3] - 美国与日本、菲律宾和印度尼西亚达成贸易协议，下调“对等关税”，日本承诺投资5,500亿美元及开放大米市场，印度尼西亚承诺购买波音飞机 [3][4] - 美国与日本协议中，日本增加进口美国大米，双方维持钢铝五成关税，美国对日本汽车加征关税税率由25%下调至15% [4] - 美国与菲律宾协议中，“对等关税”税率由20%下调至19%，菲律宾对美国开放市场实施零关税；与印度尼西亚协议中，“对等关税”由32%下调至19%，印尼对九成九美国商品废除关税壁垒，嘉鲁达印尼航空将购买50架波音飞机 [4] - 欧盟与美国就关税问题接近达成协议，美方拟征15%关税，原定为30%，双方或豁免部分产品关税，欧盟若未达成协议将对1,090亿美元美国货征30%报复性关税，同时拉拢日本，白宫称未宣布前讨论为猜测 [6] 公司点评 安踏体育2020.HK：25Q2业绩点评 - 安踏主品牌25Q2流水同比低单位数增长略低于预期，大货/儿童均低单位数增长，儿童表现好于大货，线上线下接近，库销比略超5，线下折扣稳定，线上略加深，H1流水录得中单位数增长，电商新负责人6月到位，推进“灯塔店计划” [8] - FILA25Q2流水录得中单位数增长符合预期，大货/儿童/Fusion分别录得高单位数/中单位数/中单位数增长，库销比略超5，线下折扣稳定，线上略加深，H1流水录得高单位数增长 [8] - 其他品牌25Q2流水同比增长50 - 55%，迪桑特同比增长超40%，可隆增长超70%，Maia增长超30%，迪桑特和可隆保持9折，Maia落地四大全新概念店，店效同比提升中双位数，签约代言人虞书欣提升曝光率，H1流水录得60 - 65%高速增长 [8] - 公司全资收购狼爪，基础对价2.9亿美金，Q2末完成交易并后续并表，未来有望借助安踏集团能力打开中国户外消费市场，持续收购布局户外赛道 [9] - 预测2025 - 2027年EPS为4.72/5.26/5.88元，给予2025年22倍PE，目标价113.6港元，维持“买入”评级 [9]

海南全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程。封关后，海南全岛将建成一个海关监管特殊区域， 实施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为基本特征的自由化便利化政策制度。国家发展改革委副 主任王昌林表示，按照总体方案关于"分步骤、分阶段建立自贸港政策制度体系"的要求，结合海南发展 （002163）实际，制定了现阶段的封关政策措施。王昌林还表示"一线"进口的"零关税"商品税目比例将 由21%提高至74%，在岛内享惠主体之间可以免进口税收流通，加工增值达到30%的可免关税销往内 地。在"一线"进口方向，对全国现有的部分禁止、限制类进口货物作出开放性安排。设置运行海口新海 港、海口南港等10个"二线口岸"，对进入内地的货物创新采取多种便捷通行举措。 西南证券指出海南国际赛车场项目有序推进，已进入实质性建设阶段。根据全景网的报道，公司的海南 国际赛车场项目2024年顺利完成赛道试验段工程，并在2025年2月28日海南新能源汽车体验中心项目赛 道、赛事综合楼工程(阶段性)正式动工。力盛体育控股子公司海南智慧新能源汽车发展中心有限公司针 对该项目已投入专项资金1.47亿元，项目进入实质性建设阶段。海南的气候条件极为适宜 ...

玄武湖畔，一场足球赛让环玄武湖"热辣滚烫"。7月23日，"宁派生活 炫彩玄武"——环湖"超"燃足球 联赛在南京商厦天台足球场拉开帷幕，创新以足球赛事凝心聚力，打造文商旅体融合的消费新场景，增 添环湖璀璨新"夜"态、释放发展新活力。 开幕式上，运动员代表、裁判员代表分别宣誓。玄武区政府党组成员、玄武湖综管办党组书记、主 任章凯宣布联赛正式开幕。热烈的氛围中，揭幕赛队伍"踢"响联赛首战。此次赛事为五人制足球赛，时 间为7月23日至25日、27日，每天17时至22时，通过分组赛、7进2双败赛、8进2双败赛，在27日当晚 开展冠军争夺赛。 从连续两年举办环湖篮球赛，到举办首届环湖足球联赛，环玄武湖文旅消费发展联盟以品牌活动为 抓手，通过体育赛事"搭台"，推动资源跨域整合。当前，玄武区正生动开展"跟着汉字游玄武——宁派生 活 炫彩玄武"文旅活动，此次足球联赛作为系列活动之一，也是"宁拼一朝无悔、宁骋步履铿锵、宁夺桂 冠荣光、宁聚星火成芒"的"宁"字精神生动诠释。 绿茵场外的故事还在续写。比赛期间，南京商厦开启"夏日·夜享"时刻，开展美食市集、星空影院等 多业态活动，还将联合环玄武湖地区文旅单位，推出涵盖餐饮、旅游、零售 ...

原标题：中国魔方运动一级裁判员培训班在汕头开班 7月23日，2025年中国魔方运动巡回赛系列活动在广东汕头拉开帷幕，中国魔方运动一级裁判员培 训班同时开班。本次培训为期三天，共有来自全国各省市60多家魔方运动协会和培训机构的100余人参 加。 国家体育总局棋牌运动管理中心中国魔方运动工作委员会于前不久正式成立，这是魔方比赛专业化 发展的一个重要节点，也是魔方运动走向职业化的标志。本次培训班结束后，2025年中国魔方运动巡回 赛系列活动（汕头站）暨"一带一路"WCU魔方大赛将在7月26-27日在汕头举行。届时，来自全国各地 五百余名魔方运动选手将参加个人单项、个人全能、团体接力等项目的角逐。 在魔方比赛中，裁判员作用十分重要，裁判的公正性、稳定性和专业水平及职业操守是维护魔方比 赛秩序和公平的重要保障。在开班仪式上，国家体育总局棋牌运动管理中心综合发展部副主任、中国魔 方运动工作委员会副秘书长王建新表示，魔方运动近年来在我国发展迅速，参与人数不断增加，已经不 仅仅是一种益智类游戏，而是成为了一种体育竞技项目。国家体育总局棋牌管理中心未来将对魔方运动 的开展增加支持力度，完善赛事体系，举办更多高水平赛事，不断储备 ...

吉林省2025年上半年经济表现 GDP总体增长 - 吉林省2025年上半年GDP达6823 28亿元 同比增长5 7% 增速较一季度提高0 2个百分点 [1] 农林牧渔业 - 农林牧渔业增加值374 79亿元 同比增长4 3% 高于全国0 4个百分点 [1] - 农林牧渔业总产值739 79亿元 同比增长4 3% 其中农业(种植业) 林业 畜牧业 渔业产值分别增长7 0% 10 2% 3 6% 9 6% [1] - 牛 羊出栏量分别增长6 6% 6 4% 牛肉 羊肉 禽蛋产量分别增长8 7% 6 4% 0 5% [1] 工业发展 - 规模以上工业增加值同比增长7 8% 高于全国1 4个百分点 增速较1-5月提高0 5个百分点 [1] - 八大重点产业均实现增长 信息产业 医药产业 电力生产行业增加值分别增长21 5% 16 8% 10 3% [1] - 冶金建材 食品 石油化工 纺织 汽车制造业增加值分别增长8 6% 7 6% 5 1% 3 1% 2 6% [1] - 装备制造业增加值增长19 5% 占规模以上工业比重达10 9% 拉动工业增长1 9个百分点 [2] - 动车组产量330辆 同比增长22 7% 城市轨道车辆产量265辆 同比增长61 6% [2] 服务业 - 服务业(第三产业)增加值同比增长5 6% 增速较一季度提高1 2个百分点 占GDP比重63 8% [2] - 服务业对GDP增长贡献率较一季度提高11 3个百分点 拉动经济增长3 4个百分点 [2] - 信息传输 软件和信息技术服务业增加值增长7 2% 科学研究和技术服务业增长13 0% [2] - 租赁和商务服务业增长9 7% 文化 体育和娱乐业增长3 9% [2] 固定资产投资 - 固定资产投资(不含农户)同比增长1 0% 扣除房地产后增长6 1% [3] - 第二产业投资增长8 8% 第三产业投资增长1 9% [3] - 制造业投资增长2 1% 电力 热力 燃气及水生产供应业投资增长29 4% [3] - 亿元及以上项目投资增长8 8% 设备工器具购置投资增长26 1% 拉动固定资产投资增长2 8个百分点 [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额2117 23亿元 同比增长4 8% 其中限额以上零售额906 42亿元 增长5 5% [3] - 家具类 家电类 通讯器材类 文化办公用品类零售额分别增长140 7% 93 7% 82 2% 39 2% [3] - 汽车类零售额增长7 6% 其中新能源汽车增长18 8% [3] 辽宁省2025年上半年经济对比 - GDP达15707 9亿元 同比增长4 7% 第一 二 三产业增加值分别增长4 3% 3 5% 5 3% [4]

政银企协同服务行动 - 张家港农商银行大新支行党支部联合税务局、市监局在东方雨虹开展五金产业链联盟协同服务行动，主题为"新政策、新数字、新突围" [1] - 活动服务对象为大新镇商会成员单位的企业家，旨在通过政策解读、数字化赋能和互动交流支持五金产业链企业高质量发展 [1] - 税务局工作人员解读税务热点问题，讲解税法要点并提示涉税事项 [1] - 市监局工作人员解读专利申报流程及知识产权补贴政策，帮助企业利用政府支持实现技术创新 [1] 数字化转型案例分享 - 大新支行党支部书记顾盼以安踏集团为例，分享企业通过数字化手段实现与消费者共生的转型案例 [1] - 案例为企业提供实践参考和创新启发，帮助掌握数字化发展趋势并探索转型升级路径 [1] 政银企交流互动 - 企业家与政府部门、金融机构围绕政策应用、经营难点及经济形势展开深入讨论 [2] - 交流加强了政银企联系，为五金产业链企业在复杂经济环境中寻求突围奠定基础 [2] 党建引领发展模式 - 活动体现党建引领下的政银企联动模式，通过政策支持、数字化推动和资源整合助力五金产业链创新发展 [2] - 该模式为大新镇经济高质量发展提供有力支撑 [2]

7月23日下午，成都市中级人民法院联合市工商联、市民营经济发展促进中心举办第七场"蓉法护企面对面"座谈会。本次座谈会聚焦破解企业面临的行政法 律难题，吸引了劲浪体育、美团、方所文化等13家来自文旅、科技、商贸、体育等领域的重点企业代表参与。会上还发布了六个具有典型意义的行政处罚案 例。 成都中院行政庭副庭长宋澄宇表示，此次座谈会旨在开门纳谏，通过行政审判依法审查行政行为合法性，纠正不当行为，为民营企业提供稳定的行政指引和 政务服务。 记者了解到，会上发布的具有典型意义的行政处罚案例之一显示，某县农业农村局对一家未取得许可证销售羊肚菌栽培种的食用菌公司，处以没收违法所得 96.55万元并处货值5倍罚款（合计近500万元）的重罚。法院审理后认为，虽然该公司无证经营违法，但处罚必须符合比例原则。考虑到当时食用菌行业办 证尚处推广阶段，行政机关本可优先采取柔性督促措施；且该公司销售的菌类市场份额极小，未造成实质危害，尤其作为注册资本仅200万、深耕行业二十 年的小微企业，近500万的罚款远超其承受能力，可能会导致破产失业，惩戒过度。法院最终以"过罚不相当"、违反比例原则为由，撤销了巨额处罚决定。 区别于传统座谈会的单 ...

核心观点 - 安踏体育通过DTC模式转型和高端品牌运营，毛利率突破60%，远超耐克、阿迪达斯和李宁等同行[7][9][18] - 公司成功收回近1万家门店产权，实现结构性收入增长[2][17] - FILA品牌直营模式的成功为安踏提供了零售经验和资金支持，其毛利率稳定在70%左右[13][19][22] - 公司通过租赁策略长期占据核心商圈资源，支撑高端品牌定位[24][26][28] - 收购德国狼爪品牌是安踏未来增长的关键，计划复刻DTC模式实现百亿级营收[35][36] 财务表现 - 安踏品牌毛利率从2019年41%提升至2021年52%，2024年达到近55%[13][14] - FILA品牌毛利率长期稳定在70%左右，2024年店均收入达1291万元[13][22] - 公司整体营收从2020年157亿元增长至2024年335亿元，实现翻倍[17] - 2024年公司总营收达708亿元，现金及等价物为114亿元[36] DTC模式转型 - 2020年启动DTC改革，2024年安踏品牌直营占比超90%[14][17] - 模式转变使产品按终端售价计营收，替代传统批发价计账方式[17] - 转型后净利率未下滑，显示渠道整合成功[23] - 公司为此支付高额收购对价，需强大零售管理能力支撑[19] 多品牌战略 - FILA品牌从2009年50家门店扩张至2024年约2000家[22] - 迪桑特和科隆品牌毛利率超70%，门店数维持在200家以下[29][30] - 高端品牌贡献过半营收，拉动整体毛利率[13][18] - 多品牌运营积累的方法论可复用于新品牌拓展[19][29] 未来增长点 - 狼爪品牌瞄准千亿户外服饰市场，当前最大参与者市占率仅5.5%[35] - 计划通过DTC模式和现有零售网络快速扩张[35] - 2024年发行15亿欧元可转债为项目融资，转股价溢价40%[36] - 需实现20%增速目标，可能继续收购新品牌[36] 行业比较 - 耐克、阿迪达斯和李宁毛利率长期低于50%[7][9] - 安踏60%以上毛利率体现独特竞争壁垒[4][18] - 直营模式更利于维持产销平衡，避免库存堆积[14] - 核心商圈资源被高毛利品牌占据，形成进入壁垒[24]

票根成"金钥匙" 撬动江苏文旅链式消费 "苏超"淮安主场比赛期间，该市以"激情夏日 乐享足球"为主题，打造淮安主场比赛配套市集，以"票根 经济"为消费纽带，提升赛事附加值。 一张被随手塞进衣兜的演唱会门票，在南京某酒店前台"摇身一变"，成了八折房卡；一场酣畅淋漓的球 赛结束后，无锡的球迷惊喜地发现，手中的门票能直接兑换成当地鲜甜的水蜜桃；一张抵达常州的高铁 票，无意间成了畅游恐龙园的优惠凭证……在江苏，这些曾被视为"废纸"的票根，正被重新注入价值， 成为开启城市消费盛宴的"金钥匙"。 "票根经济"的本质，在于激活沉睡资源的价值。一张张散落在消费者手中的票根，看似使命终结，却蕴 含着未被开发的消费意愿与信任背书。江苏正是通过精巧的创意与机制设计，将这份"信任"与"意愿"转 化为撬动二次消费的支点。 "票根经济"的核心逻辑，在于将赛事高流量精准导入消费场景，瞬时脉冲的赛事流量便转化为持续涌动 的消费增量。今年5月，南京市推出"跟着演出（赛事）游南京 乐享'1+3'优惠活动"，凭观演（观赛）票 据，游客即可享受南京市域内景区景点、住宿餐饮、商场购物等三重优惠活动。无锡开展"球票换桃"活 动，巧妙嫁接体育赛事热度与当 ...