股债市场关系 - 长期来看股债市场往往存在跷跷板效应但短期可能阶段性失灵 [1] - 近期股债双双震荡股票行情短期存在回调压力债市震荡主要受机构行为和资管机构负债端波动影响 [1] 股票市场投资方向 - 看好反内卷板块关注光伏锂电养殖快递等 [1] - 看好医药板块关注估值位于底部的细分领域如耗材原料药医药流通等 [1] - 看好低估值传统行业板块关注零售轻工纺织服装等 [1] - 看好科技板块关注非高位品种如计算机电子偏软件等 [1] 债券市场投资策略 - 投资策略将以短久期持有获取票息为主 [1]

湖南蓝山：猪粪变身"金肥料" 循环农业拓宽致富路 "1吨猪粪处理成有机肥成本约百元，而同等肥效的商品化肥市场价高达每吨3750元，仅此一项就大幅降 低了种植成本。"唐喜波介绍，更省心的是，红薯秸秆、薯片等加工剩余物还能作为生猪饲料补充。 一条"以养带种、以种促养"的生态循环链在农场内部高效运转，真正实现"污染物"不出场、"废弃物"再 利用。 唐喜波的成功并非个例。在蓝山县，政策扶持正为循环农业发展保驾护航。目前，全县已有167家农户 加入种养结合行列，其中52家成为种、养兼备的"双料大户"。有机肥的施用范围也从红薯扩展到水稻、 水果、茶叶等多种作物，形成区域性的生态小循环。 农户的探索实践，离不开政策的精准滴灌。蓝山县通过"技术服务＋资金引导"双轮驱动，为产业转型注 入动力：一方面，每年组织4次以上集中培训，送技术下乡；另一方面，对环保设施按造价补贴40%， 对关键设备补贴30%，真金白银降低转型门槛。目前，该县正着手建设1至3个县级示范基地，旨在形成 一套可量化、易推广的"蓝山模式"。 从单个农户的"生态经济账"，到种养结合户的规模化实践，蓝山县以生态为纽带，串联起养殖、种植、 加工等多个环节，既守护了绿水 ...

新华社沈阳12月11日电 题：从黑土地走向全球的农牧企业——禾丰食品30年蝶变之路 新华社记者牛纪伟、武江民 30年前，7个怀揣产业报国理想的年轻人，从沈阳一间不足百平方米的办公室出发，投身中国饲料 行业。他们的理想纯粹而执着：打造中国人自己的饲料品牌。 如今，这家名为禾丰食品股份有限公司的企业已成功打通饲料、养殖、屠宰、食品产业链条，年产 饲料900万吨，肉鸡屠宰超9亿只，业务遍布全国，更走向世界，布局20余个国家。在今年8月发布 的"2025中国民营企业500强"榜单中，禾丰的排名从去年的第162位升至第144位。 禾丰30年蝶变，不仅是一家企业的成长史，更是中国现代农业产业链不断突破向上的缩影，呈现的 是一个可资借鉴的企业发展案例：从源头到终端、从区域到世界，走一条扎实而宽广的产业报国之路。 做强中国人自己的饲料品牌 "饲料是农业产业链的关键环节，中国的饲料行业不能长期受制于人。"在今年5月底举行的禾丰30 年总结暨未来发展大会上，谈起创业初心，禾丰食品董事长金卫东颇为感慨。 1995年的春天，时年32岁的金卫东意气风发地落地沈阳，大步流星走出桃仙机场，将两个旅行包塞 进一辆破旧的双排座货车。 几天前， ...

宠物食品 行业增长动力发生根本性转变——从单纯依赖宠物数量增长，转向以"宠均消费提升"为核心驱动力。海 外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现。 投资建议与投资标的 投资建议：（1）生猪养殖板块，优质公司持续盈利和分红率提升依然是推动板块长期业绩和估值提升 的核心驱动；近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，助力未来板块业绩长期提升，相关标 的：牧原股份、新希望、温氏股份、神农集团、巨星农牧等。（2）禽板块：产能缓增，价格有望维持 低波动，关注品种间节奏差异。中期黄鸡价格仍可观，远端引种受阻影响下，白鸡苗与肉鸡价格有望上 行，相关标的：圣农发展、益生股份、立华股份。（3）后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保 需求，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行，相关标的：海大 集团、瑞普生物等。（4）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植与种业基本面向好，大种植投资机 会凸显，相关标的：苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科、荃银高科等。（5）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成 长持续兑现 ...

证券日报网讯12月9日晚间，正邦科技（002157）发布公告称，公司及控股子公司拟对产业链养殖户和 经销商等生态圈合作伙伴提供担保，额度不超过16亿元(含本数)，占最近一期经审计净资产的14%。 ...

食品饮料ETF市场表现 - 截至2025年12月10日，食品饮料ETF天弘(159736)成交额达2700.65万元，其跟踪的中证食品饮料指数上涨0.42% [1] - 该ETF盘中净申购份额达2800万份，当日申购笔数为14笔，无赎回 [2] - 近5个交易日内，食品饮料ETF天弘合计资金净流入1378.41万元，截至12月9日最新单日净流入1520.08万元 [1] 食品饮料指数成分股表现 - 成分股欢乐家(300997)股价上涨12.83%，新诺威(300765)上涨9.28%，会稽山(601579)上涨3.91% [1] - 成分股燕京啤酒(000729)上涨3.07%，珠江啤酒(002461)上涨2.28% [1] 农业ETF市场表现 - 农业ETF天弘(512620)跟踪的中证农业主题指数上涨0.49% [2] - 成分股罗牛山(000735)上涨7.76%，圣农发展(002299)上涨3.59%，藏格矿业(000408)上涨2.40% [2] - 成分股立华股份(300761)上涨1.81%，晨光生物(300138)上涨1.64% [2] 产品结构与配置 - 食品饮料ETF天弘(159736)跟踪的指数约60%仓位布局高端及次高端白酒龙头股，近40%仓位覆盖饮料乳品、调味品、啤酒等细分板块龙头 [3] - 该ETF前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份以及伊利股份、海天味业等 [3] - 农业ETF天弘(512620)跟踪中证农业指数，精选50只标的，覆盖养殖业(权重41.9%)、农化(权重17.7%)等领域，前十大权重股包括牧原股份、海大集团等 [3] 行业政策与动态 - 贵州省商务厅于12月9日发布《贵州省促进白酒销售若干措施（征求意见稿）》，提出加大线上促销、打造多元消费场景、激活宴席市场等措施 [6] - 该措施鼓励通过发放消费券扩大贵州白酒销售，并支持酒企与金融机构合作探索“品牌白酒质押贷”、“白酒收益权理财产品”等服务 [6] - 农业农村部数据显示，11月全国猪肉价格处于近5年同期低点，供应充足 [7] - 截至10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，环比下降1.1%，同比减少2.1%，较去年年末高点减少90万头，时隔17个月重回4000万头以下 [7] 机构市场观点 - 东吴证券指出，消费长期承压，但边际改善可期，对2026年持相对乐观预期 [8] - 该机构表示，以CPI为例，食品和酒类价格指数自2023年中以来呈现连续负增长 [8] - 社会消费品零售总额自2021年8月以来月度同比增速多处于2%-5%的低速区间 [8] - 2024年第三季度以来，“提振消费”被屡次提及，相关政策开始落地，如家电汽车国补、地方餐饮补贴等，同时部分行业竞争格局优化，头部企业出现触底反弹迹象 [8] - 东吴证券认为白酒行业的中观周期值得高度重视，当前正在积极兑现出清，从中微观层面可逐步看到更多边际改善 [8] 相关产品信息 - 食品饮料ETF天弘(159736)对应的场外联接基金代码为A类001631，C类001632 [4] - 农业ETF天弘(512620)对应的场外联接基金代码为A类010769，C类010770 [5]

财信研究观点 - 市场整体缩量震荡，全市场成交额19176.89亿元，较前一交易日减少1339.22亿元，创业板指收涨0.61%，表现相对较强，上证指数、深证成指、沪深300指数分别下跌0.37%、0.39%、0.51% [7][8] - 市场风格上，创新成长板块表现居前，但创新型中小企业（北证50指数跌1.72%）风格靠后，行业层面综合、通信、电子领涨，房地产、钢铁、有色金属表现靠后 [7][8] - 算力硬件板块领涨，主要催化因素是消息称美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，报告建议关注算力硬件及相对低位的算力租赁板块机会 [8][9] - 零售板块盘中拉升，受商务部推进消费新场景建设等消息刺激，报告认为随着消费旺季临近及板块估值处于低位，可关注大消费方向的补涨机会 [9] - 市场策略认为，在中央经济工作会议和美联储议息会议等重大宏观事件落地前，市场可能延续震荡反弹，题材板块保持活跃，中长期在“反内卷”改善业绩、居民储蓄入市等因素下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续 [8][9] 重要财经资讯 - 韩国政府审议通过2026财年预算案，规模为727.9万亿韩元（约合人民币3.5万亿元），并为针对人工智能、半导体、生物等产业的“国民增长基金”划拨1万亿韩元 [15][16] - 国务院总理李强在与主要国际经济组织负责人的对话中表示，中国经济将保持稳健向好，产业升级将创造新发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [17][18] - 中国人民银行于12月9日开展1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，鉴于当日有1563亿元逆回购到期，实现单日净回笼390亿元 [19][20] - 阿里巴巴集团已成立“千问C端事业群”，目标是将千问打造成为AI时代的超级APP和用户第一入口，并计划覆盖眼镜、PC、汽车等多场景 [21][22] - 证监会发布《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》，Wind数据显示，截至12月5日，过去三年有60.5%（3708只）的主动权益基金未跑赢业绩比较基准，其中低于基准超10%的占比40% [23][24] 行业动态 - 2025年11月中国电视市场品牌整机出货量约为322万台，同比下降15.7%，前八大主力品牌（海信、TCL等）出货量市占率维持在95%以上，总量约308万台，同比下降13.9% [25][26] - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中进口原油5.22亿吨，增加3.2%，进口天然气1.14亿吨，减少4.7% [27][28] 公司动态 - **美的集团**：截至2025年12月8日，公司累计回购股份支付总金额达99.99994748亿元（约100亿元），回购方案实施完毕，累计回购1.35亿股（占总股本1.76%），其中9500万股将予以注销 [29][30] - **元力股份**：公司全资子公司拟收购Clarimex, S.A. de C.V.的49%股权，以布局美洲活性炭市场，利用其成熟的产线和销售网络，实现在墨西哥的落地扎根 [31][32][33] - **正泰电器**：公司预计2026年度向关联方正泰新能科技股份有限公司及其控股子公司采购光伏组件，交易金额合计不超过35亿元 [34][35] - **益生股份**：2025年11月，公司白羽肉鸡苗销售5141.36万只，同比下滑10.27%，销售收入2.15亿元，同比下滑28.43%，种猪销售11132头，同比增长203.74%，销售收入3193.93万元，同比增长276.76% [36] - **京基智农**：2025年1-11月，公司累计销售生猪211.13万头，同比增长8.27%，累计销售收入34.64亿元，同比下滑1.79%，11月商品猪销售均价为12.44元/公斤，同比下滑28.22% [38][39] 湖南经济动态 - **九典制药**：公司获得国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，药品JMHT06用于痛风性关节炎急性发作适应症，为外用制剂 [40][41] - 湖南省“十四五”期间粮食总产保持在610亿斤左右，2024年达615.6亿斤，累计新建和改造高标准农田1989.27万亩，全省累计有42.8万监测对象消除返贫致贫风险 [42][43] - 湖南省农业科技进步贡献率超过64%，农作物综合机械化率达60.8%，较“十三五”末期提高12.5个百分点，农产品加工业已发展成为全省六大万亿产业之一 [44]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日召开第八届第七次董事会临时会议，审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为287亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：养殖业务占比59.63%，饲料业务占比38.94%，兽药业务占比0.92%，其他业务占比0.51% [1]

2025年11月养殖业务经营数据 - 2025年11月，公司销售生猪1.76万头，销售收入2,432.36万元，环比分别下降61.57%和55.80%，同比分别下降22.00%和45.15% [1] - 2025年1-11月，公司累计销售生猪33.96万头，同比增长21.26%；累计销售收入47,452.09万元，同比下降8.75% [1] - 2025年11月末，公司生猪存栏18.80万头，同比上升3.45%，环比上升9.83% [1] 数据说明与提示 - 上述经营数据均未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在差异，仅作为阶段性数据供参考 [3] - 生猪市场价格大幅波动以及公司投苗节奏变化等因素，可能导致未来生猪销售数量和销售收入存在月度波动 [3]

昨日（12月8日），市场高开高走，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。 消息面上，据报道，2025年以来，已有包括峨眉山A、千味央厨、佳禾食品等超30家A股公司发布开展 股东回馈活动的自愿性信息披露公告，相比2024年全年的18家，增长近90%。进一步分析发现，发 起"股东回馈活动"的主力军是食品饮料、旅游服务等直接面向个人消费者的行业。 此外，据央视财经报道，目前当归、党参等品种，价格普遍出现下降，但记者发现，像麦冬、黄精、玫 瑰花、沙参等中药材目前价格依然坚挺，这些中药材的共性就是既能当食材，又能作药材。专家表示， 药食同源是未来中药材产业核心发展趋势之一，今年，我国药食同源的市场规模预计将达到3700亿元， 相关保健品及功能性食品的市场规模增速明显。 农业板块方面，12月5日，牧原股份公告称，香港联交所上市委员会已审阅公司本次发行并上市的申 请，但该信函不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请提出进一步意见的权力。 湘财证券表示，当前食品饮料板块估值分位数处于历史低位，随着市场风格切换，已逐步显现相对收 益，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力。消费变革下，既要关注品类、渠道、 ...