玉米：在产区方面，东北地区，进入腊月后，农户挺价心态略有松动，基层 农户脱粒变现售粮现象增多，基层玉米上量略有改善！而需求方面，饲料以及深 加工春节前存在刚需备货现象，部分工厂采购积极性有所提升，但是，碍于干粮 价格偏强，主流饲料以及深加工玉米库存天数增加至 30 天以上，工厂原粮库存 较为安全，市场谨慎心态为主。建议节前宽幅震荡看待，不过如存在较大回落调 整，仍可考虑逢低买入。 鸡蛋：从绝对数量看，当前在产蛋鸡存栏量仍处于近年来的相对高位，市场 基础供给能力充足，首先，老鸡淘汰节奏放缓，随着近期蛋价快速大幅上涨，养 殖环节收益扩大，养殖户信心得到修复，为延长盈利周期，行业普遍出现延淘老 鸡甚至后期换羽的想法，导致老母鸡出栏量下降，减缓了产能的缩减速度，其次， 根据养殖周期推算，近期新开产蛋鸡为 2025 年 10 月前后补栏鸡苗，虽然当时蛋 价抑制了部分补栏，但既定的产能仍在陆续开产，形成这种"老鸡不走，新鸡又 来"的局面，使得全国总体产能维持在高位。短期暂无明显驱动，不过因为目前 存栏量边际较去年下半年略有改善，不建议过度看空。 生猪：据国家统计局：2025 年末能繁母猪存栏 3961 万头，减少 116 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期供需双增价格难言乐观，中长期上半年供应同比增长、出栏体重偏高，若年前库存去化有限节后价格更承压，下半年价格因产能去化预期偏强但高度需谨慎看待 [3][6] - 鸡蛋市场供应压力仍存，盘面偏弱运行，春节后蛋价预计承压下行，中长期供应压力缓解需时间 [56][58] - 玉米市场短期购销平衡预计维持高位，中长期25/26年度供需格局同比偏松施压上方空间 [93][95] 各行业总结 生猪行业 - **行情回顾**：1月猪价先涨后跌，月均价重心抬升，期货主力03跟随现货先扬后抑，03贴水收窄，基差走弱；截至1月30日，全国生猪价格12.21元/公斤，较上月底下跌0.46元/公斤，03期货价格收于11220元/吨，较上月底下跌575元/吨，跌幅4.87% [6][8] - **供应端**：产能去化偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上；母猪生产性能高，上半年供应压力大；生猪存栏同比增，大猪占比增加；出栏均重小幅下滑，处于同期高位 [10][14][20] - **需求端**：春节备货展开，消费谨慎看好，屠企开工率先降后增再降；冻品库存偏高，消费托举有限，库存消化进度缓慢且出库会对年前年后形成供应压制 [28][33][34] - **成本利润**：养殖利润转正，远期成本低位抬升；截至1月30日，生猪自繁自养利润96.27元/头，较上月底上涨162.84元/头；外购仔猪养殖利润47.8元/头，较上月上涨271.62元/头 [38] - **政策端**：政策引导产能有序退出、稳价，当前以轮储为主，关注产能调节、收储、轮储政策指引 [44] - **驱动小结**：短期低位震荡，供需双增价格难言乐观；中长期筑底抬升，但高度需谨慎看待 [47][48] - **估值**：近月贴水，远月升水 [49] - **策略建议**：短期淡季合约反弹逢高滚动空；远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保，滚动操作 [6] 鸡蛋行业 - **行情回顾**：1月蛋价大幅反弹，盘面先涨后跌，下旬加速下行，主力大幅贴水现货，基差处于历史同期偏高水平；截至1月30日，鸡蛋主产区均价报4元/斤，较12月底涨1元/斤，主力合约收于3002元/500千克，较12月底涨51元/500千克 [58][62] - **供应端**：2月新开产蛋鸡开产量属平均水平，存栏缓慢下滑但基数仍偏大，淘汰积极性下滑，存栏下滑趋势放缓；中长期新开产压力不大，但产能出清需时间 [58] - **需求端**：2月蛋价涨至高位后采购需求减弱，春节后需求季节性转淡，但下游补库需求有支撑；替代品方面鸡蛋性价比高，对蛋价有支撑 [58] - **养殖利润**：蛋鸡养殖预期利润和单斤鸡蛋盈利均较12月底上涨 [64] - **补苗情况**：2026年1月样本企业蛋鸡苗月度出苗量环比增、同比减，鸡苗价格较12月底涨、较去年同期降 [67] - **淘汰情况**：2026年1月蛋鸡月度出栏量环比减、同比增，淘汰鸡平均日龄增加，淘鸡价格较12月底涨、较去年同期跌 [71] - **在产蛋鸡存栏量**：1月份全国在产蛋鸡存栏量为13.42亿只，环比减少0.02亿只，同比增加0.53亿只，处于历史同期最高水平 [76] - **需求情况**：1月代表销区鸡蛋销量月环比降，处于近五年同期偏低水平；猪肉价格反弹承压，蔬菜价格维持高位，鸡蛋性价比高 [80] - **库存情况**：截至1月30日，生产环节库存较12月底降，处于近年同期偏低水平；流通环节库存天数较12月底降，处于近年同期偏高水平 [87] - **估值分析**：盘面主力估值偏低，现货预计加速落价带动基差修复 [89] - **策略建议**：逢高套保节后合约；可逢高套保05、06合约 [58] 玉米行业 - **行情回顾**：月度玉米价格高位震荡，盘面震荡运行，主力合约贴水现货，基差处于历史同期偏高水平；截至1月30日，辽宁锦州港玉米平仓价报2340元/吨，较12月底涨45元/吨，玉米主力2603收于2271元/吨，较12月底涨10元/吨 [95][103] - **供应端**：全国基层售粮60%，进度同比转偏慢，市场供应相对平缓；12月玉米进口80万吨，环比增43%，同比增135.3%，国际谷物进口维持低位；北、南港库存分别为180、50.5万吨，月环比增5、降26.7万吨 [95] - **需求端**：生猪、禽类存栏高位支撑饲料需求刚性，但玉米价格反弹，玉麦价差缩窄，小麦饲用性价比或再现，挤占玉米饲用需求；深加工利润转亏，开机率处于历史同期偏低水平，产成品库存处于高位，限制深加工需求增量 [95] - **25/26年度供需预测**：播种面积、单位面积产量和总产量均比上年增加，再创历史新高；当前处于传统售粮高峰期，市场购销活跃，价格底部支撑增强 [105] - **售粮进度**：截至2026年1月30日，全国售粮进度为58%，同比快1%，其中华北地区售粮进度为54%，同比持平，东北地区售粮进度为60%，同比快6% [107] - **进口**：2025年12月国内玉米进口量80万吨，环比增加24万吨，同比增135.29%，进口来源主要是巴西 [111] - **需求方面**：生猪存栏高位，饲料需求刚性；2025年11月全国工业饲料总产量环比减少、同比增长，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为43.8%；玉米价格上涨，玉麦价差缩窄，进口大麦比价环比下滑；玉米淀粉行业开工率增加，库存减少，加工利润增加 [113][117][120] - **库存情况**：北方港口玉米库存较12月底增加，处于近五年同期偏低水平；南方港口玉米库存较12月底减少，处于近五年同期偏高水平；加工企业玉米库存总量增加，饲料企业库存可用天数增加 [129][132] - **估值**：期货价格处于近六年同期次低水平，基差处于历史同期偏高位置 [134] - **策略建议**：短期现货购销平衡，盘面震荡运行；中长期25/26年度玉米供需同比偏松，限制涨幅 [95]

市场回顾 - 本周申万农业指数上涨1.82%，同期上证综指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，农业板块表现强于大市 [1] - 所有二级子行业悉数上涨，其中种植和饲料分别上涨9.44%和1.76%，涨幅领先 [1] - 前10大涨幅个股主要集中在种植板块，涨幅前3名个股依次为农发种业、神农种业和敦煌种业 [1] 生猪养殖 - 猪价旺季反弹结束，本周末全国生猪出厂均价12.3元/公斤，较上周下跌0.67元 [2] - 行业产能持续去化但速度放缓，截至2025年12月底，全国能繁母猪存栏3961万头，较去年1月减少116万头，下降2.9%，是正常保有量的101.6% [3] - 2025年12月，16家养猪上市公司生猪出栏量合计1790万头，环比增长2.9%，同比增长1.35% [2] - 预计2026年1季度产能有望继续去化，主要受市场、疫情及政策压力影响 [3] - 目前大多数养殖上市公司头均市值处于历史底部区间，长期投资价值凸显 [4] 白羽肉鸡 - 鸡苗和毛鸡价格元旦后回落，近期企稳反弹，本周末烟台鸡苗均价2.58元/羽，较上周涨0.04元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.83元/斤，较上周涨0.17元 [4] - 本周末主产区肉鸡养殖环节单羽盈利0.39元，较上周多赚0.33元 [4] - 行业产能升至历史高位水平，2025年前12个月全行业祖代鸡更新量为157.41万套，同比持平略增，处于近4年来较高水平 [5] - 展望2026年，商品代鸡苗和毛鸡供给较为宽松，鸡价中期或继续震荡 [6] - 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，中期产业链盈利有望向上游倾斜，建议关注鸡苗公司 [7] 黄羽肉鸡 - 近期鸡价持续震荡，2025年12月，温氏黄鸡售价12.95元/公斤，较上月跌0.27元；立华黄鸡售价12.16元/公斤，较上月跌0.02元，鸡价在成本线上方运行 [7] - 行业产能处于历史较低水平，2025年12月末，全国父母代种鸡在产存栏为3611万套，环比下降1.7%，同比下降0.84% [7] - 预计2026年上半年黄鸡供给总体偏紧，叠加冬季消费旺季因素，鸡价或持续在成本线上方震荡上涨 [7] - 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，产业链景气向好，重点关注立华股份和温氏股份 [8] 动保行业 - 兽用化药方面，2025年泰妙菌素和泰万菌素等主导产品价格从底部回升至高位，带动行业景气上升，2026年价格略有回落但仍处近1年来的高位 [9] - 兽用疫苗方面，主导产品猫三联疫苗2025年销量保持增长，价格有所回落，未来随着国产替代进程加快，国产疫苗销量有望继续增长 [9] - 建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物等 [9] 种业 - 我国种子产业战略性地位突出，有利于种业供给侧改革的相关政策环境持续优化 [10] - 中长期来看，转基因生物技术产业化稳步推进，将有利于带动优质种子公司销售放量、价格提升和产业结构升级 [10] - 龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显 [10] 种植与粮食 - 受需求旺季和种植户惜售情绪影响，粮价近期震荡上涨，上周末全国玉米收购均价2390元/吨，较上上周涨14元；本周末全国小麦收购均价2529元/吨，较上周涨4元 [12] - 中期来看，国际粮价上涨预期较强，一方面因美元处于降息通道，全球流动性宽松；另一方面因全球粮食处于库存去化周期，国际粮价上涨或传导至国内 [12] - 建议关注种植板块的投资机会，重点关注苏垦农发等 [12] 行业数据摘要 - 生猪：本周末主产区自繁自养头均盈利25元，较上周少盈18元 [13] - 饲料：本周末肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤，均较上周持平 [13] - 原奶：上周末全国主产区生鲜乳出场均价3.04元/公斤，较上上周涨0.01元 [13] - 水产品：本周末威海海参/对虾/鲍鱼批发价120/320/100元/公斤，扇贝批发价10元/公斤，均较上周持平 [13] - 粮棉糖：本周末南宁白糖成交均价5292元/吨，较上周跌6元；全国328级棉花成交均价16033元/吨，较上周涨181元；国内豆粕市场均价3198元/吨，较上周涨7元 [13]

行业投资评级 - 报告对农业行业给予“增持”评级 [7] 报告核心观点 - 养殖板块方面，2025年第四季度生猪养殖行业普遍亏损，行业拐点需关注资产负债率和能繁存栏变化 [8] - 种植板块方面，多家种子公司业绩回升，行业拐点显现，看好种植景气上行 [2][3] - 宠物板块方面，国内品牌在线上渠道表现突出，年后大型展会有望成为行业催化剂 [2][4] 重要行业数据一览 - 截至报告期，农林牧渔板块指数为2,976.8，周环比上涨1.82%，年同比上涨21.24% [12] - 生猪价格为12.8元/千克，周环比下跌1.68%，年同比下跌17.80% [12] - 仔猪价格为471.0元/头，周环比上涨3.29%，月环比大幅上涨3506.43% [12] - 行业平均自繁自养盈利为25.1元/头，周环比大幅下降42.10% [12] - 玉米价格为2,376.3元/吨，年同比上涨7.43% [12] - 豆粕价格为3,197.1元/吨，年同比下降14.50% [12] 生猪养殖板块 - 2025年第四季度，生猪养殖行业普遍亏损，仅牧原股份实现单季度养殖盈利 [8] - 行业亏损主因是出栏量增加但价格下降，导致利润同环比下降 [8] - 近期猪价转弱，源于春节旺季加快出栏，出栏体重和二次育肥栏舍利用率均呈下降趋势 [8] - 预计春节前供需两旺，但价格可能保持平稳 [8] 种植板块 - 多家种子公司发布业绩预告，登海种业归母净利润预计增长62%-80%，隆平高科预计增长14%-67%，大北农种子业务净利润也实现增长 [3] - 2023-2025年玉米种子制种面积连续下降，叠加企业促销去库存，行业库存已调整至相对正常水平，行业拐点显现 [3] - 特色种植方面，菌菇企业众兴菌业、华绿生物业绩明显改善，与金针菇周期景气向上相关 [3] 宠物板块 - 截至1月30日，抖音平台宠物月度销售TOP5品牌中，乖宝宠物旗下“麦富迪”和“弗列加特”两个品牌均进入前五 [4] - 2026年宠物展会将密集召开，深宠展（3月12日）将联动50多家海外MCN机构及TikTok达人，京宠展（3月21-22日）预计有13,000个品牌参会，大型展会将拉动市场关注度 [4] - 国内头部品牌预计在展会上推出新品 [4] 禽类板块 - 白羽肉毛鸡价格为7.7元/千克，周环比上涨3.20%，年同比上涨7.20% [12] - 白羽肉鸡在产父母代存栏为2,143.8万套，周环比增长2.62%，年同比下降5.74% [12] - 白羽肉鸡后备父母代存栏为1,593.2万套，周环比下降0.29% [12] - 黄羽肉鸡在产父母代存栏为1,285.5万套，周环比微增0.13%，年同比下降7.34% [12] 饲料板块 - 猪饲料价格为3.4元/千克，周环比上涨0.30% [12] - 肉鸡饲料价格为3.5元/千克，周环比持平 [12] 重点公司盈利预测与估值 - 牧原股份：2025年预测EPS为2.54元，对应PE为18.11倍；2026年预测EPS为4.81元，对应PE为9.56倍 [38] - 温氏股份：2025年预测EPS为0.94元，对应PE为16.60倍；2026年预测EPS为1.29元，对应PE为12.09倍 [38] - 隆平高科：2025年预测EPS为0.53元，对应PE为19.83倍；2026年预测EPS为0.76元，对应PE为13.83倍 [38] - 乖宝宠物：2025年预测EPS为1.75元，对应PE为37.94倍；2026年预测EPS为2.24元，对应PE为29.64倍 [38] 投资建议标的 - 生猪养殖推荐：牧原股份、温氏股份 [6] - 养殖后周期推荐：科前生物、海大集团 [6] - 农产品产业链推荐：晨光生物、诺普信、隆平高科、荃银高科、国投丰乐 [6] - 宠物板块推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [6] - 禽板块推荐：圣农发展 [6]

行业整体业绩与格局 - 截至1月30日，A股共有34家农业公司发布2025年度业绩预告，其中牧原股份和温氏股份预计净利润位居前列 [1] - 2025年生猪养殖行业整体呈量增价跌、盈利分化格局，出栏量大幅提升，但猪价同比大幅下跌导致行业自2025年9月份起进入亏损区间 [3] - 头部企业依托规模效应和成本优势保持相对盈利，中小散户加速退出市场，行业集中度进一步提升，进入以成本与效率为核心的竞争阶段 [3] 牧原股份业绩表现 - 2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润147亿元至157亿元，同比下降12.20%至17.79% [1] - 业绩变动原因为生猪养殖成本较2024年同期下降，但受生猪市场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3%，导致整体盈利水平下滑 [1] 温氏股份业绩表现 - 2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润为50亿元至55亿元，同比下降40.73%至46.12% [2] - 生猪养殖业务利润同比下降，原因为销售生猪4047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95%，尽管养殖成本同比下降，但销售价格降幅更大 [2] - 肉鸡养殖业务利润同比下降，原因为销售肉鸡13.03亿只，毛鸡销售均价11.78元/公斤，同比下降9.80% [2] 2026年行业趋势与展望 - 进入2026年以来，生猪养殖行业出现“旺季不旺”现象，原因为“供需失衡+需求疲软+周期错配”多重因素叠加 [3] - 供应端能繁母猪存栏处于高位，需求端禽肉等替代品价格优势分流部分猪肉需求，且2026年春节备货周期有所推迟 [3] - 多数从业者普遍预期2026年下半年生猪价格将止跌反弹，但母猪生产效率提升可能制约价格涨幅，一致性预期可能导致补栏前置 [3] - 综合预计2026年第二季度生猪价格有可能止跌反弹，但总体反弹幅度有限 [3]

公司财务与经营状况 - 公司于2024年底完成重整后 资产负债结构得以切实优化 经营情况有了大幅改善 [1] - 2024年实现归属于上市公司股东的净利润为57,934.50万元 [1] - 预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为9,000万元到13,500万元 [1] 公司发展战略 - 未来公司将继续围绕"突破饲料、优化养猪、发展食品"战略 将主营业务做精做优做扎实 [1] - 公司旨在为行业和投资者创造价值 [1] 股东回报与价值提升计划 - 未来在条件具备的情形下 公司会积极考虑运用分红、回购、并购等措施 [1] - 相关措施将依法依规实施 以推动提升公司投资价值 增强投资者回报 [1]

农业板块行情催化因素 - 行情受农产品涨价预期升温与年度产业政策预热两方面催化，农发种业开盘10分钟内封死涨停，相关种业个股同步异动，板块整体表现活跃 [1] 生猪养殖行业观点 - 太平洋证券指出，生猪价格在节日旺季出现小幅反弹，但中期受产能去化缓慢、疫情风险上升及政策调控影响，行业盈利空间受限 [1] - 开源证券认为，生猪供给压力后置，春节前后猪价存在回落风险 [1] - 行业当前处于产能缓慢去化阶段，能繁母猪存栏仍略高于正常保有量，冬季非洲猪瘟疫情防控压力上升，行业盈利随猪价短期反弹有所修复 [1] 白羽鸡养殖行业观点 - 太平洋证券指出，白鸡行业产能较高，鸡价中期或维持震荡 [1] - 开源证券认为，白羽鸡祖代引种因海外禽流感暂停，短期供给弹性偏弱，鸡价预计高位震荡 [1] - 白鸡祖代引种量维持高位，商品代供给宽松，养殖环节保持微利 [1] 黄羽鸡养殖行业观点 - 太平洋证券指出，黄鸡行业产能处于历史低位，叠加消费旺季带动，鸡价具备上行基础 [1] - 黄鸡产能处于历史低位，供给偏紧叠加消费旺季需求支撑，养殖盈利保持稳定，立华股份、温氏股份等企业凭借成本优势占据市场份额 [1] - 四季度机构增持黄鸡养殖相关个股 [1] 粮食种植与种业 - 国际粮价上涨预期较强，叠加国内最低收购价政策支撑，国内粮价有望延续涨势 [1] - 粮价受国际市场美联储降息、库消比下降及国内最低收购价政策支撑呈现上涨趋势，玉米、小麦收购价格震荡上行 [2] - 种业领域政策持续优化，转基因技术产业化稳步推进，优质种子产品迭代升级带动行业结构调整 [2] - 种植企业收益随粮价波动调整，苏垦农发等种植主体凭借规模化种植优势，收益稳定性较强，中长期配置价值凸显 [2] - 四季度机构增持种植相关个股 [1] 动保产业链 - 兽用化药领域，泰妙菌素、泰万菌素等产品价格处于高位震荡，部分企业减产带动行业景气度提升，进入2026年产品价格略有回落但仍处于近年高位 [2] - 兽用疫苗领域，猫三联疫苗销量保持增长，国产替代进程加快，瑞普生物等布局宠物动保业务的主体，依托产品研发优势拓展市场份额 [2] - 四季度机构减持部分动保个股 [1]

政策与模式 - 国家政策层面推动通过科技小院等形式，将涉农教育与生产实践紧密结合，以服务乡村全面振兴 [2] - 科技小院模式的核心在于扎根乡土，推动科技成果转化、助力产业发展并带动农民增收 [3] 湖南长沙县开慧镇锡福科技小院 - 该科技小院由湖南农业大学与锡福村合作建立，利用全国农村综合性改革试点配套资金建设了现代化科研鸡舍、猪舍、冷库及宿舍楼等设施 [4] - 湖南农业大学每年选派100余名研究生入驻，由导师轮流指导，村里通过提供场地获得租金收入 [4] - 科研团队为企业进行“以竹代粮”等研究，并将成果转化，例如掺入竹发酵饲料后生猪体重增长明显 [4] - 研究生勾丹的研究成果（肉鸡生长规律）在一家企业转化落地，其本人毕业后通过“乡村振兴筑梦者”项目再次服务该村 [4][5] - 当地政府提供配套扶持，包括免费宿舍楼和活动场所（开慧人才之家），以吸引青年人才扎根 [5] - 科技小院通过“田间课堂”累计培训周边农民1500余人，并成功培育出农业企业负责人 [6] - 依托科技小院，全镇形成5处科技养殖示范点、24户示范户，带动村民增收1800余万元，并发展起梅花鹿、鹌鹑等特色养殖产业 [6] - 正在建设现代化研学基地，计划开设“循环农业探索”等课程，以融合传统农耕文化与前沿农业科技 [6] 贵州七星关刺梨科技小院 - 该科技小院由中国农业大学于2021年建立，旨在进行科研攻关并培训农民技能以提升刺梨种植效益 [7] - 科研团队针对当地刺梨管理粗放等问题，研发了养分调控、微肥施用等10余项种植技术，并指导建立高效田间管理体系 [7] - 通过田间课堂和示范田进行技术推广，累计培训农民超8000人次，培养了一批“科技农民” [7][8] - 中国农业大学学生进驻小院围绕养分调控、新品培育展开研究，分析影响刺梨高产优质的限制因子 [8] - 在科技小院推动下，龙凤村刺梨种植面积扩展至3400余亩，亩产相较过去提高34.9%，维生素C含量提高46.2%，年产值超700万元 [8] 新疆博乐草地生态修复科技小院 - 为修复荒漠化草原，新疆农业大学与博乐市草原工作站于2024年启动合作，并于2025年6月正式挂牌成立该科技小院 [9] - 科技小院开辟了200多亩试验场，团队采集上千种乡土草种种质资源，筛选并繁育出100多种抗逆性强、耐盐碱、耐干旱的乡土草种用于生态修复 [9][10] - 团队采用旋转刀盘式补播机配合精量穴播技术，解决了在砾石层播种的难题，实现了精准高效播种 [11] - 经过修复，试验场荒漠植被盖度从一般水平的5%—15%最高提升至60%，产草量从40公斤/亩提升至约70公斤/亩 [11] - 该技术已成功推广种植面积超2万亩，带动近千人次牧民参与种植、管护并实现增收 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一周期性底部已现，后续回落空间受限，预计延续偏强震荡走势 [1] - 玉米节前宽幅震荡，若有较大回落调整可考虑逢低买入 [1] - 2026 年上半年在产蛋鸡存栏逐月递减，3、4 月降幅显著，5 月降幅收窄，不建议过度看空 [2] - 2025 年末生猪存栏高于去年同期，春节前后现货供应庞大，近月和现货难持续上涨，远月需关注近两月产能去化和可繁殖母猪数量 [2][3] 各品种情况总结 大豆 - 东北产区低蛋白大豆现货市场持稳，基层余粮不多，成交不旺，高蛋白大豆供应偏紧，部分 39%蛋白含量商品豆价格 2.2 元/斤附近 [1] - 中储粮多场国产大豆双向竞价交易全部成交，市场有一定需求支撑 [1] 玉米 - 东北地区农户挺价心态松动，基层玉米上量改善 [1] - 饲料及深加工春节前有刚需备货，部分工厂采购积极性提升，但干粮价格偏强，主流工厂玉米库存天数增至 30 天以上，市场谨慎 [1] 鸡蛋 - 从鸡苗补栏数据推算，2026 年上半年在产蛋鸡存栏逐月递减，3、4 月降幅显著，5 月降幅收窄，行业进入供需调整过渡期 [2] - 市场暂无明显驱动，因目前存栏量边际较去年下半年略有改善，不建议过度看空 [2] 生猪 - 2025 年末能繁母猪存栏 3961 万头，减少 116 万头，下降 2.9%，为正常保有量的 101.6%，10 月母猪存栏 3990 万头 [2] - 2025 年全国生猪出栏 71973 万头，比上年增加 1716 万头，增长 2.4% [2] - 2025 年末全国生猪存栏 42967 万头，比上年末增加 224 万头，增长 0.5% [2] - 2025 年末生猪存栏高于去年同期，春节前后现货供应庞大，近月和现货难持续上涨，远月需关注近两月产能去化和可繁殖母猪数量 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆预估延续偏强震荡走势，玉米节前宽幅震荡，若有较大回落调整可考虑逢低买入，鸡蛋不建议过度看空，生猪近月和现货难以持续上涨，远月需关注产能去化和可繁殖母猪数量 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 东北产区低蛋白大豆现货价格趋稳，基层余粮库存不多，供应收紧致局部有价无市成交不旺，高蛋白大豆供应偏紧，部分区域39%蛋白含量的商品豆价格维持在2.2元/斤附近 [1] - 中储粮大豆双向成交100%，共24099吨，显示市场有一定需求支撑 [1] 玉米 - 东北地区农户挺价心态略有松动，基层玉米上量略有改善 [1] - 饲料及深加工春节前有刚需备货现象，部分工厂采购积极性提升，但干粮价格偏强，主流饲料及深加工玉米库存天数增加至30天以上，工厂原粮库存较安全，市场谨慎心态为主 [1] 鸡蛋 - 2026年上半年在产蛋鸡存栏量将逐月递减，3、4月存栏降幅显著，受前期补栏量偏少及老鸡淘汰加速影响，5月存栏量仍下降但降幅收窄，行业进入供需调整过渡期 [2] - 市场暂无明显驱动，目前存栏量边际较去年下半年略有改善，不建议过度看空 [2] 生猪 - 2025年末能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，为正常保有量的101.6%，2025年10月母猪存栏3990万头 [2] - 2025年全国生猪出栏71973万头，比上年增加1716万头，增长2.4% [2] - 2025年末全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5% [2] - 2025年末生猪存栏高于去年同期，春节前后现货供应庞大，需求有所抬头，但对应供应增加，近月和现货难以持续上涨，远月需关注近两月产能去化和可繁殖母猪数量 [3]